LIFE · 실적/컨콜 리뷰

Adobe FY3Q26

2026-09-10 · AMC · 검증 요약 및 전문 번역

$ADBE FY3Q26 실적 리뷰 — AI 사용 확장은 확인됐으나 수익화 전환 검증이 남아 있음

1페이지 요약

투자 판정

핵심 3줄

실적 스코어카드

단위는 매출·ARR·RPO가 USD, EPS가 USD/주임. 성장률은 회사가 제시한 보고 기준이며, 별도 표기 시 비GAAP 기준임.

지표 Actual YoY QoQ Consensus Surprise 기존 Guide
매출, GAAP 보고 67.60억달러 +13% 66.20억 → 67.60억달러 커버리지 확인 불가 산출 불가 66.70억~67.20억달러
희석 EPS, 비GAAP 6.13달러 +15% 5.96 → 6.13달러 커버리지 확인 불가 산출 불가 6.05~6.10달러
총 기말 ARR 275억달러 +11.2% 271억 → 275억달러 커버리지 확인 불가 산출 불가 미제시
RPO 221.6억달러 +8% 222.7억 → 221.6억달러 커버리지 확인 불가 산출 불가 미제시

이번 분기의 진짜 변화

가이던스

주가 반응

발표는 2026-09-10 미국 정규장 종료 후였으며, 첫 반응 가격은 2026-09-11 정규장 종가임. 모든 구간은 ADBE와 SPY의 동일 정규장 종가 기준임. [ADBE-ADBE-1Y-20260912][ADBE-SPY-1Y-20260912]

구간 ADBE SPY 벤치마크 대비
1D +1.37% +0.85% +0.52%p
1W -5.36% -0.77% -4.59%p
1M -2.52% -1.06% -1.46%p
3M +15.28% +3.60% +11.68%p
YTD -24.32% +11.87% -36.19%p

다음 체크포인트

딥다이브

사전 핵심 논쟁과 판정

분기 실적 상세

업종별 KPI와 사업부·지역·제품

가이던스 및 내재 가정

실적의 질

경영진 코멘트와 톤 변화

주요 Q&A

냅킨 매쓰와 밸류에이션

Bull / Base / Bear 시나리오

투자 아이디어와 반대 근거

리스크, 트리거, 다음 분기 체크리스트

출처와 방법론

준비 발언 전문 번역

Operator

안녕하십니까. Adobe의 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이제 투자자 관계 담당 부사장인 Doug Clark에게 진행을 넘기겠습니다. 말씀해 주십시오.

Doug Clark

안녕하세요. 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 이 자리에는 Adobe 이사회 의장 겸 CEO인 Shantanu Narayen, 고객 경험 및 오케스트레이션 부문 사장인 Anil Chakravarthy, 수석부사장 겸 임시 CFO인 Steve Day가 함께하고 있습니다. 녹음 중인 이번 콜에서는 Adobe의 2026 회계연도 3분기 재무 실적을 논의하겠습니다. 보도자료와 발표문 및 재무 실적 PDF는 Adobe 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 재무 목표와 제품 계획을 포함해 이번 콜에서 논의되는 정보는 오늘인 9월 10일 현재를 기준으로 하며, 위험, 불확실성 및 가정을 수반하는 미래예측진술을 포함합니다. 실제 결과는 이러한 진술에 제시된 내용과 중대하게 다를 수 있습니다. 해당 위험에 대한 자세한 내용은 오늘 발표된 실적 보도자료와 Adobe의 SEC 제출 서류를 검토해 주십시오. 이번 콜에서는 GAAP 및 비GAAP 재무지표를 논의하겠습니다.

Doug Clark

당사가 보고한 실적에는 GAAP 기준 성장률과 불변환율 기준 성장률을 포함한 비GAAP 기준 성장률이 포함됩니다. 이번 발표에서 별도 언급이 없는 한 Adobe 경영진이 말하는 매출 성장률은 불변환율 기준입니다. 비GAAP 조정 내역은 당사 실적 보도자료와 Adobe 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 이제 Shantanu에게 진행을 넘기겠습니다.

Shantanu Narayen

고맙습니다, Doug. 여러분, 안녕하세요. 함께해 주셔서 감사합니다. Adobe는 3분기에 견조한 실적을 기록해 매출 67억6,000만달러를 달성했으며, 이는 전년 동기 대비 12% 성장한 수치입니다. 분기 GAAP 주당순이익은 4.62달러로 전년 동기 대비 11% 증가했고, 비GAAP 주당순이익은 6.13달러로 전년 동기 대비 15% 증가했습니다. 수십 년 동안 Adobe의 사명은 디지털 경험을 통해 세상을 변화시키는 것에서 이제 모든 사람이 창작할 수 있도록 지원하는 것으로 진화해 왔지만, 그 중심에는 언제나 확대되는 고객층에 서비스를 제공하기 위해 새로운 시장 범주를 창출하는 일이 있었습니다. 이를 바탕으로 창의성, 생산성 및 고객 경험 분야에서 업계를 선도하는 플랫폼과 제품을 구축하고, 혁신과 범주 전환의 높은 기준을 세울 수 있었습니다. Adobe는 AI를 활용해 고객에게 제공하는 도달 범위, 가치 및 영향력을 확대하고 향후 10년의 성장을 이끌 것입니다.

Shantanu Narayen

AI는 가벼운 취미 창작자부터 가장 숙련된 크리에이티브 전문가까지 모든 사람이 모든 창작 분야에 접근할 수 있도록 대중화해 줍니다. 또한 돋보이고 더욱 효과적으로 소통하고자 하는 소비자와 비즈니스 전문가의 증가하는 창의성 및 생산성 수요에 대응할 수 있게 합니다. Adobe는 AI를 통해 기업이 개인화된 고객 경험을 제공하고 오케스트레이션하도록 독보적으로 지원합니다. Adobe에서 보낸 29년을 돌아볼 때, 제가 가장 자랑스럽게 생각하는 것은 Acrobat과 PDF, Adobe Experience Manager, Adobe Experience Platform, InDesign, Photoshop, Premiere를 비롯해 최근의 Express와 Firefly에 이르기까지 고객에게 제공해 온 혁신적인 제품과 플랫폼입니다. 이제 이러한 혁신이 모든 사업에 걸쳐 10억 명이 넘는 월간 활성 사용자에게 이용된다는 사실은 놀랍습니다. 이 수치는 3분기에 전년 동기 대비 20% 넘게 증가했으며, 크리에이티브 프리미엄(freemium) MAU는 1억 명을 돌파해 전년 동기 대비 70% 넘게 성장했습니다.

Shantanu Narayen

당사는 디지털 마케팅이라는 범주를 만들어냈고, 기업 고객을 위해 연간 1조 건이 넘는 경험을 제공하는 고객 경험 오케스트레이션 솔루션의 선도 기업입니다. 창의성, 생산성 및 고객 경험 전반에 걸친 막대한 AI 기회를 활용하는 일은 이제 막 시작됐으며, AI-first 제품의 기말 ARR은 이제 6억5,000만달러를 넘어 전년 동기 대비 150% 넘게 성장하고 있습니다. 그동안 Adobe의 연간 매출은 10억달러 미만에서 260억달러 이상으로 증가했습니다. Anil Chakravarthy가 12월 1일부로 Adobe의 차기 사장 겸 CEO가 되고 이사회에도 합류하게 되어 매우 기쁩니다. 또한 10년 넘게 파트너십과 리더십을 발휘하고 크리에이티브 커뮤니티에 열정을 보여준 David Wadhwani에게 감사드립니다. 저는 Executive Chair로서 Anil과 긴밀히 협력해 원활한 승계를 보장하고 Adobe의 지속적인 성장과 전환을 지원하겠습니다.

Shantanu Narayen

강한 가치관과 진정성, 당사 사업에 대한 깊은 이해, 고객의 요구를 해결하는 제품에 대한 열정을 갖춘 노련한 혁신 리더인 Anil은 에이전틱 시대에 Adobe의 성장 경로를 설계할 적임자입니다. 그는 폭넓은 고객층에 서비스를 제공하는 새로운 범주를 정의하는 제품을 구축하고 제공해 온 검증된 실적을 갖고 있으며, Adobe의 전성기는 앞으로 펼쳐질 것이라고 확신합니다. 이제 Anil에게 넘기겠습니다.

Anil Chakravarthy

감사합니다, Shantanu. 여러분, 안녕하세요. 이 중요한 시점에 Adobe를 이끌게 되어 큰 영광입니다. 에이전틱 소프트웨어 시대에 창의성, 생산성 및 고객 경험 전반에서 Adobe의 성장과 리더십을 주도할 기회에 큰 기대를 갖고 있습니다. 개인과 조직이 아이디어를 표현하고, 이야기를 전하며, 영향력을 발휘하도록 지원해 온 Adobe의 입증된 실적은 계속해서 우리에게 영감을 주고 고객에 대한 헌신의 원동력이 되고 있습니다. 수십 년 동안 Adobe의 제품 포트폴리오와 비즈니스 모델을 혁신해 온 Shantanu의 탁월한 리더십 덕분에 당사는 앞으로의 막대한 기회를 활용할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 직원들 및 Shantanu와 긴밀히 협력해 계속해서 고객에게 서비스를 제공하고 에이전틱 AI 시대에 Adobe를 혁신해 나가길 기대합니다. 3분기 실적을 살펴보면, 비즈니스 전문가 및 소비자 구독 매출은 19억1,000만달러로 전년 동기 대비 15% 증가했습니다.

Anil Chakravarthy

비즈니스 전문가 및 소비자를 위한 당사의 전략은 사용자가 콘텐츠를 이해하고, 만들고, 공유하는 방식을 혁신하는 AI 기반 애플리케이션을 제공하는 것입니다. 당사는 통합 프리미엄(freemium) 경험을 통해 Adobe Reader, Acrobat 및 Express에 새로운 대화형 및 에이전틱 인터페이스를 제공하고 있습니다. 당사의 차별점은 PDF 형식에 대한 깊은 이해와 30년에 걸친 문서 전문성을 바탕으로 Acrobat을 세계 최고의 PDF 도구에서 AI 기반의 종합 문서 생산성 플랫폼으로 전환하는 데 있습니다. 현재 사람들은 콘텐츠를 읽고, 편집하고, 만들기 위해 매년 Acrobat으로 4,000억 개가 넘는 PDF를 엽니다. 당사는 제품에 AI를 깊이 통합함으로써 고객이 AI의 가치를 더 빠르고 정확하며 안전하고 비용 효율적으로 실현하도록 돕고 있습니다. 또한 사용자가 일하는 곳이라면 어디에서든 함께하고, Acrobat의 기능을 ChatGPT, Chrome, Cloud, Microsoft Edge 및 WhatsApp을 포함한 주요 플랫폼으로 확장해 디지털 생태계 전반에서 도달 범위를 넓히고 있습니다.

Anil Chakravarthy

이러한 혁신 방식은 Adobe가 사용자 참여도를 높이고, 새로운 기업 기회를 열며, AI 시대에 신뢰받는 디지털 문서 플랫폼으로서 리더십을 유지할 수 있도록 해줍니다. 어제 당사는 Adobe Productivity Agent를 기반으로 한 Acrobat의 중대한 진전을 발표했습니다. 이를 통해 개인과 팀은 문서 속 정보를 더 빠르게 이해하고, 완성도 높은 결과물을 더 쉽게 만들며, 신뢰할 수 있는 지식에 대규모로 접근할 수 있습니다. 이제 Acrobat은 복잡한 문서를 시각적으로 풍부한 대화형 보고서와 요약 슬라이드는 물론 개인용 팟캐스트 같은 오디오 형식으로도 변환해 사용자가 핵심 인사이트를 빠르게 습득하도록 합니다. Knowledge Base와 Analyzer 같은 새로운 기능은 팀이 방대한 문서 모음 전체에 질문을 던지고 수천 개 파일에서 구조화된 인사이트를 도출할 수 있도록 지원합니다. 이는 기존 조직 지식의 가치를 끌어내 대규모로 더 현명하고 빠른 의사결정을 촉진하며, 모든 과정에 엔터프라이즈급 거버넌스, 보안, 신뢰 및 규정 준수를 제공합니다.

Anil Chakravarthy

차세대 비즈니스 전문가 확보에 중점을 둔 Acrobat의 Student Spaces는 이제 전 세계에서 이용할 수 있습니다. 고등교육 시장을 겨냥한 이 기능은 학생들이 플래시카드, 퀴즈 및 학습 가이드를 생성해 교과 과정을 더 잘 이해하고 숙달하도록 지원합니다. 비즈니스 전문가 및 소비자 부문의 추가 주요 성과는 다음과 같습니다. 비즈니스 전문가 및 소비자 MAU는 전년 동기 대비 25% 넘게 증가해 9억 명을 넘어섰습니다. Acrobat AI Assistant MAU는 전분기 대비 두 배로 늘었습니다. ETLA 고객 사이에서 Acrobat AI 기능의 기업 도입도 강세를 보였습니다. 이번 분기의 주요 고객 수주에는 Amazon, Deutsche Post DHL, Honeywell, Jysk, Renault 및 미국 에너지부 산하 Los Alamos National Laboratory가 포함됩니다. 3분기 크리에이티브 및 마케팅 전문가 구독 매출은 46억5,000만달러로 전년 동기 대비 12% 증가했습니다. 크리에이터 및 크리에이티브 전문가를 위한 당사의 전략은 모든 사람이 어떤 미디어 유형과 접점에서든 창작 비전을 현실로 구현할 수 있도록 지원하는 것입니다.

Anil Chakravarthy

Firefly를 통해 당사는 모든 경험 수준의 크리에이터가 창작 활동에 더 쉽게 접근하고, 더 직관적이고 효율적으로 작업할 수 있도록 하고 있습니다. 크리에이티브 전문가에게는 Creative Cloud를 통해 창작 과정의 모든 단계에 걸쳐 가장 포괄적인 AI 기반의 강력하고 정밀한 애플리케이션을 제공하고 있습니다. 당사의 차별점은 이미징, 디자인, 비디오, 사진, 일러스트레이션, 애니메이션 및 3D를 포함한 미디어 유형 전반에 걸친 깊은 도메인 전문성에 뿌리를 두고 있으며, 크리에이티브 워크플로 전반에 축적된 심층적인 인텔리전스가 이를 뒷받침합니다. Adobe는 Firefly와 Creative Cloud를 통해 에이전틱 AI로 크리에이티브 소프트웨어를 재창조해 즉각적이고 개인화된 가치를 제공하고 있습니다. 사용자가 있는 곳에서 각자의 요구에 맞춰 조정되는 도구와 에이전트를 제공하는 것입니다. Adobe는 창작의 장인정신을 존중하고, 창작 속도를 높이며, 차세대 크리에이터가 끊임없이 변화하는 세상에서 성공하도록 돕는 직관적이고 맥락을 인식하는 경험을 제공하는 데 계속 전념하고 있습니다.

Anil Chakravarthy

Adobe의 전략은 고객에게 선택권을 제공하는 동시에, 고객의 요구에 가장 적합한 모델을 사용할 수 있도록 지능형 라우팅을 제공하는 것입니다. 이를 Adobe 애플리케이션에 완전히 통합해 워크플로와 플랫폼 사이를 전환할 때 발생하는 마찰을 없앱니다. Adobe Creative Agent는 복잡하고 반복적인 크리에이티브 워크플로의 오케스트레이션과 실행을 담당함으로써 고객의 역량을 강화합니다. 당사는 Adobe Creative Agent를 Photoshop과 Premiere를 포함한 Creative Cloud의 주요 애플리케이션으로 확대해 대화형 에이전틱 워크플로를 전문 애플리케이션에 더욱 깊이 적용했습니다. 또한 Photoshop에 여러 혁신 기능을 도입해 전문가가 창작 과정의 모든 단계에서 더 폭넓은 선택권과 통제력을 갖도록 했습니다. 여기에는 현재 베타 버전인 새로운 AI 지원 편집기가 포함됩니다. 고객은 전용 인터페이스와 자연어 팝업 바를 선택해 선도적인 AI 모델로 구동되는 당사의 생성형 도구와 함께 사용할 수 있습니다. Adobe Firefly는 차세대 크리에이터를 위한 올인원 크리에이티브 AI 스튜디오입니다.

Anil Chakravarthy

3분기에는 음악, 음성 및 음향 효과의 네이티브 생성 기능을 추가해 상업적으로 안전한 AI 오디오를 크리에이티브 워크플로에 도입했습니다. 소셜 크리에이터와 1인 기업가를 위해 특화된 Create Storyboard 및 Create Brand Kit 같은 새로운 크리에이티브 스킬과 도구를 출시했으며, 시간이 지날수록 Firefly AI Assistant를 더욱 개인화되고 맥락을 잘 인식하도록 하는 추가 개선 사항도 선보였습니다. 당사는 Topaz Labs 인수 계약을 발표했습니다. 이를 통해 Adobe Firefly Services와 Creative Cloud 앱에 최첨단 AI 향상 모델을 추가해 크리에이터, 디자이너, 비디오 전문가, 사진가 및 기업이 모든 형식과 워크플로에서 탁월한 품질을 구현할 수 있는 도구를 제공합니다. 사용자가 100만 명이 넘는 Topaz Labs와 Emmy Award 수상 경력의 AI 기술은 Adobe의 크리에이티브 AI 포트폴리오 전반에 통합될 예정입니다. 이를 통해 고객은 영상을 개선하고, 보관 콘텐츠를 복원·리마스터링하며, AI 생성 콘텐츠와 전통적인 방식으로 촬영한 콘텐츠를 매끄러운 최종 결과물로 결합할 수 있게 됩니다.

Anil Chakravarthy

규제 승인 및 기타 통상적인 거래 종결 조건을 전제로 이 거래는 4분기에 완료될 것으로 예상합니다. Firefly Services, Adobe Firefly Foundry 및 Adobe Brand Intelligence를 아우르는 Firefly Enterprise는 세계 최대 브랜드들이 브랜드 안전성을 갖춘 맞춤형 모델로 콘텐츠 제작을 산업화하도록 지원합니다. 7월에는 Adobe Firefly Graph Enterprise Edition과 Firefly Creative Production Enterprise Edition으로 Firefly Enterprise를 확대해, 기업에 재사용 가능한 노드 기반 크리에이티브 워크플로와 대규모 제작 역량을 제공했습니다. 이와 함께 콘텐츠 공개 전에 캠페인 성과를 예측하는 Adobe Brand Intelligence의 새로운 Simulate 기능도 선보였습니다. 당사는 Disney Imagineering이 Firefly Foundry를 테마파크 디자인 툴킷에 통합해 공원에서 Disney의 이야기, 캐릭터 및 경험을 그 어느 때보다 빠르게 구현하고 있다고 발표했습니다. 당사는 수백만 명의 차세대 크리에이터를 Adobe로 유치하기 위한 글로벌 전략을 적극적으로 실행하고 있습니다.

Anil Chakravarthy

사우디아라비아가 디지털 문해력과 AI를 중시하는 흐름에 발맞춰, 당사는 통신정보기술부 및 Humane과의 파트너십을 확대해 사우디의 시민과 거주자 2,700만 명이 Adobe Firefly와 Express를 사용할 수 있도록 했으며, 동시에 사우디 문화에 맞춰 조정된 새로운 이미지 생성 모델 개발을 지원하고 있습니다. 크리에이터 및 크리에이티브 전문가 부문의 추가 주요 성과는 다음과 같습니다. 크리에이티브 프리미엄(freemium) MAU는 이제 1억 명을 넘어 전년 동기 대비 70% 넘게 성장했습니다. AI 사용 강도는 계속 높아져 Creative Cloud와 Firefly 앱 전반에서 크레딧 소비가 전분기 대비 가속화됐습니다. Firefly 앱과 Firefly 크레딧 팩 전반의 Firefly 기말 ARR은 전분기 대비 40% 증가했습니다. 이번 분기 기업 고객 수주에는 Academy Sports, Disney, Jet2, Perficient, Premier League, Publicis, Tennis Australia 및 T-Mobile이 포함됩니다.

Anil Chakravarthy

오는 11월 Miami Beach에서 열리는 세계 최대 창의성 컨퍼런스 Adobe MAX를 주최하게 되어 기대가 큽니다. 현장에서는 글로벌 커뮤니티 구성원 10,000명 이상을 맞이하고, 온라인으로는 수십만 명과 소통할 예정입니다. 올해는 Creative Cloud 전반의 획기적인 혁신, Firefly의 새로운 기능 및 기업용 Firefly의 연결형 워크플로를 선보일 예정이며, 이 모든 것은 에이전틱 AI로 구동됩니다. MAX는 언제나 커뮤니티의 창의성을 기념하는 자리이며, Adobe Magic이 크리에이티브 워크플로를 어떻게 혁신하고 새로운 가능성을 열어가는지 공유하기를 기대합니다. 마케팅 전문가 부문으로 넘어가겠습니다. 당사의 전략은 잠재 고객을 식별하고 이들과 소통하는 단계부터 전환을 유도하고 지속적인 충성도를 구축하는 단계까지 전체 고객 생애주기를 지원하는 고객 경험 오케스트레이션용 에이전틱 기록 시스템인 Adobe CX Enterprise를 제공하는 것입니다.

Anil Chakravarthy

Adobe CX Enterprise는 세 가지 핵심 솔루션에 주력합니다. 고객 참여를 위한 Adobe Experience Platform과 네이티브 앱, 콘텐츠 공급망을 위한 Adobe GenStudio, 그리고 브랜드 가시성을 위한 Adobe Experience Manager와 에이전틱 웹 앱입니다. 전 세계 20,000개가 넘는 기업이 Adobe를 사용하고 있으며, 당사는 이들이 에이전틱 AI 시대에 맞춰 고객 경험을 혁신하도록 지원하고 있습니다. Adobe CX Enterprise를 통해 당사는 창의성, 마케팅 및 에이전틱 AI를 독보적으로 결합해 기업이 고객 생애주기를 관리하는 방식을 단순화하고 혁신합니다. 당사는 독자적인 CX 인텔리전스, 에이전틱 오케스트레이션, 거버넌스가 적용된 워크플로 실행, 개방형 생태계 연결성 및 엔터프라이즈급 신뢰를 통해 이러한 가치를 제공합니다. 이 모든 역량을 여러 해에 걸쳐 구축해 왔으며, 고객에게 현재 사용하는 앱에서 엔드투엔드 에이전틱 AI 시스템으로 전환할 수 있는 실용적인 경로를 제공합니다.

Anil Chakravarthy

3분기에 당사는 최초의 통합 브랜드 가시성 솔루션을 제공했습니다. 이 솔루션은 비즈니스와 브랜드 맥락에 대한 깊은 이해를 토대로 Semrush의 AI 가시성 인텔리전스와 Adobe의 에이전틱 콘텐츠 최적화 기능을 결합합니다. Adobe Brand Visibility는 업계를 선도하는 Adobe LLM Optimizer의 기능과 Semrush AI Optimization을 결합한 생성형 엔진 최적화 종합 솔루션입니다. ChatGPT, Google AI Mode, Microsoft Copilot 및 Perplexity AI 같은 주요 플랫폼에서 자사 브랜드가 어떻게 노출되는지 파악하기 위해 약 3억 개에 이르는 실제 AI 검색 프롬프트 데이터베이스를 활용하려는 고객의 관심이 매우 높습니다. 6월 Cannes Lions International Festival of Creativity에서는 고객이 구매하는 순간, 스트리밍 중이거나 스크롤하는 순간 등 어디에 있든 브랜드가 고객에게 도달할 수 있도록 Adobe GenStudio의 대대적인 확장을 발표했습니다.

Anil Chakravarthy

GenStudio for Commerce Media Networks는 소매업체가 제품 목록과 카테고리 맥락을 바탕으로 직접 제작한 셀프서비스형 온브랜드 크리에이티브를 통해 광고 파트너를 유치할 수 있게 합니다. 또한 Adobe Brand Intelligence 기능을 확대해 마케팅 팀이 콘텐츠를 실제로 공개하기 전에 고객의 반응을 미리 확인할 수 있도록 했습니다. 이것이 바로 고객이 요구하는 속도로 에이전틱 콘텐츠 공급망을 운영하는 데 필요한 것입니다. CX Enterprise의 전문 AI 에이전트인 CX Enterprise Coworker에 대한 고객의 관심도 매우 높습니다. 이 에이전트는 복잡한 마케팅 및 고객 참여 워크플로를 자율적으로 실행합니다. 6월에 정식 출시된 CX Enterprise Coworker는 마케터가 일하는 곳에서 함께하며, 에이전틱 인텔리전스를 참여 생애주기에 직접 내장합니다. 이를 통해 선택권과 통제력을 제공하는 동시에 팀이 더 빠르게 행동하고, 개인화를 확장하며, 성과를 지속적으로 최적화할 수 있도록 합니다. CX Enterprise Coworker는 Adobe 및 서드파티 애플리케이션의 인사이트를 종합하는 한편, 분석, 콘텐츠 제작 및 여정 오케스트레이션 전반의 AI 에이전트와 워크플로를 조율합니다.

Anil Chakravarthy

초기 고객 관심은 강하며, CX Enterprise Coworker의 고객과 얼리어답터는 1,700곳이 넘습니다. 마케팅 전문가 부문의 추가 주요 성과에는 AEM 및 에이전틱 웹 앱, Adobe GenStudio, AEP 및 앱 각각의 기말 ARR이 전년 동기 대비 20% 넘게 성장한 점이 포함됩니다. 고객과 함께하는 현장 배치형 엔지니어링 및 전략적 가치 실현 프로젝트에 힘입어 구독 서비스가 계속 강세를 보였습니다. 3분기에는 업계 애널리스트들로부터도 인정을 받아 B2C 고객 데이터 플랫폼과 경험 최적화 솔루션을 포함한 2개 Forrester Wave와, B2B 사용자용 및 B2C 사용자용 전 세계 AI 지원 고객 데이터 플랫폼을 평가한 2개 IDC MarketScape에서 최상위 리더로 선정됐습니다. 3분기 글로벌 기업 고객 수주에는 Academy Sports, Alpine Racing, BNP Paribas, Humana, IKEA, Jet2, Marriott, MSC Cruises, Publicis Groupe, Royal Bank of Canada, Vanguard 및 Wells Fargo가 포함됐습니다. 앞으로 Adobe는 창의성, 생산성 및 고객 경험을 위한 에이전틱 소프트웨어의 글로벌 리더가 될 수 있는 유리한 위치에 있습니다.

Anil Chakravarthy

당사는 막대한 자산, 깊은 도메인 전문성, 검증된 제품 혁신 실적, 개인부터 소규모 기업과 세계 최대 기업에 이르는 폭넓은 고객 커뮤니티, 다각화된 글로벌 시장 진출 경로, 가치 중심의 문화, 높은 동기를 지닌 직원, 신뢰받고 널리 인정받는 브랜드, 그리고 미래에 투자할 수 있는 재무적 역량을 토대로 더 발전하고 있습니다. 우리 앞에 놓인 기회에 매우 큰 기대를 갖고 있으며, 앞으로 더 많은 소식을 공유하겠습니다. 이제 Steve에게 넘기겠습니다.

Steve Day

감사합니다, Anil. 오늘은 먼저 Adobe의 2026 회계연도 3분기 실적을 요약하고, 고객군 전반의 성장 동인을 설명한 뒤 재무 목표로 마무리하겠습니다. 3분기 Adobe는 사상 최대인 67억6,000만달러의 매출을 달성해 보고 기준으로 전년 동기 대비 13%, 불변환율 기준으로 12% 성장했습니다. 희석주당순이익은 GAAP 기준 4.62달러, 비GAAP 기준 6.13달러였습니다. 3분기 재무 주요 성과는 다음과 같습니다. Adobe 전체 기말 ARR은 275억달러로 전년 동기 대비 11.2% 증가했습니다. 전체 고객군 구독 매출은 65억6,000만달러로 전년 동기 대비 14%, 불변환율 기준으로는 13% 증가했습니다. 분기 말 RPO는 221억6,000만달러로 전년 동기 대비 8% 증가했고, CRPO는 전년 동기 대비 9% 증가했으며, 두 지표 모두 보고 기준과 불변환율 기준이 동일했습니다. 영업활동현금흐름은 25억2,000만달러로 3분기 사상 최대치를 기록했고, 3분기 말 현금 및 단기투자자산은 56억4,000만달러였습니다.

Steve Day

분기 중 당사 주식 약 950만 주를 재매입했습니다. 3분기 말 현재 2024년 3월 승인을 모두 소진했으며, 2026년 4월 승인 한도 중 약 245억5,000만달러가 남아 있습니다. 비즈니스 전문가 및 소비자 구독 매출은 19억1,000만달러로 보고 기준 전년 동기 대비 16%, 불변환율 기준 15% 증가했습니다. 비즈니스 전문가 및 소비자 부문의 3분기 성장 동인에는 모든 지역에서 기말 ARR이 전년 동기 대비 두 자릿수 성장한 점이 포함됩니다. Acrobat과 Express 합산 MAU는 9억 명을 넘어 전년 동기 대비 25% 넘게 증가했습니다. Acrobat AI Assistant MAU는 전분기 대비 두 배로 늘었고, 내부 영업 및 리셀러 채널 전반에서 SMB 실적이 강세를 보였습니다. 크리에이티브 및 마케팅 전문가 구독 매출은 46억5,000만달러로 전년 동기 대비 13%, 불변환율 기준 12% 증가했습니다. 크리에이티브 및 마케팅 전문가 부문의 3분기 성장 동인에는 팀 및 기업용 제품 전반에서 Creative Cloud가 지속적으로 강세를 보인 점이 포함됩니다.

Steve Day

Firefly와 Express, 그리고 Premiere, Photoshop 및 Lightroom의 웹·모바일 버전을 포함하는 크리에이티브 프리미엄(freemium) MAU는 1억 명을 돌파해 전년 동기 대비 70% 넘게 증가했습니다. Firefly 앱과 Firefly 크레딧 팩 전반의 Firefly 기말 ARR은 전분기 대비 40% 증가했습니다. Firefly Enterprise 고객이 늘었으며 사용량 증가세도 전분기 대비 가속화됐습니다. Adobe Experience Manager 및 에이전틱 웹 앱, Adobe GenStudio, Adobe Experience Platform 및 앱 각각의 기말 ARR은 전년 동기 대비 20% 넘게 증가했습니다. 전통적 검색과 생성형 검색 전반에서 브랜드가 가시성을 최적화하도록 돕는 브랜드 가시성 솔루션의 유료 고객 수는 전분기 대비 두 배로 늘었으며, 기업 고객 기반 전반의 유지율도 계속 강세를 보였습니다. 이제 현재의 거시경제 여건을 전제로 한 재무 목표를 말씀드리겠습니다.

Steve Day

2026 회계연도 4분기 목표는 Adobe 전체 매출 68억~68억5,000만달러, 비즈니스 전문가 및 소비자 구독 매출 19억3,000만~19억5,000만달러, 크리에이티브 및 마케팅 전문가 구독 매출 46억6,500만~46억9,500만달러, GAAP 주당순이익 4.65~4.70달러, 비GAAP 주당순이익 6.30~6.35달러입니다. 4분기에는 비GAAP 영업이익률 약 44%, GAAP 세율 약 22%, 비GAAP 세율 약 18%를 가정하고 있습니다. 연초 이후의 강한 실적을 반영해 연간 매출 및 주당순이익 목표를 상향합니다.

Steve Day

2026 회계연도 목표는 Adobe 전체 매출 265억7,600만~266억2,600만달러, 비즈니스 전문가 및 소비자 구독 매출 74억7,000만~74억9,000만달러, 크리에이티브 및 마케팅 전문가 구독 매출 182억4,200만~182억7,200만달러입니다. Adobe 전체 기말 ARR 사업 규모는 2026 회계연도 초 사업 규모 256억6,000만달러 대비 전년 동기 기준 10.2% 성장하는 것을 목표로 합니다. GAAP 주당순이익 목표는 18.12~18.17달러, 비GAAP 주당순이익 목표는 24.45~24.50달러입니다. 2026 회계연도 목표에는 비GAAP 영업이익률 약 45%, GAAP 세율 약 22.5%, 비GAAP 세율 약 18%를 가정했습니다. 당사는 전략 실행에서 거두고 있는 진전에 고무되어 있습니다. 에이전틱 경험을 통해 사용자 기반을 확대하고 기존 고객의 참여도를 높이고 있습니다. 집중력 있는 실행과 규율 있는 투자로 장기적이고 지속 가능한 성장을 추진하고 있습니다. 이제 다시 Shantanu에게 넘기겠습니다.

Shantanu Narayen

고맙습니다, Steve. 제가 재임하는 동안 Adobe에 보내주신 모든 직원, 고객, 파트너 및 투자자의 성원에 깊은 감사를 표하고 싶습니다. 감사합니다. 이제 질문을 받겠습니다.

Q&A 전문 번역

Operator

감사합니다. 질문하시려면 터치톤 전화기에서 별표 1번을 눌러주십시오. 스피커폰으로 참여하고 계신 경우 신호가 당사 장비에 전달될 수 있도록 음소거 기능이 꺼져 있는지 확인해 주십시오. 다시 말씀드리면, 질문하시려면 별표 1번을 눌러주십시오. 첫 번째 질문은 RBC Capital Markets의 Matt Swanson께서 해주시겠습니다.

Matt Swanson

좋습니다. 질문을 받아주셔서 감사합니다. Anil, 발표문 앞부분의 말씀과 발표 이후 나온 보도자료를 보면 이 모든 것의 전반에 에이전틱이라는 주제가 매우 광범위하게 자리 잡고 있다는 느낌입니다. 앞으로 귀사의 전략에서 이것이 얼마나 큰 비중을 차지할지 말씀해 주시고, 에이전틱의 장기적인 경로가 어떤 모습일지와 최종적으로 어떤 상태에 이를 수 있을지 조금 더 설명해 주시겠습니까?

Anil Chakravarthy

감사합니다, Matt. 네. 앞서 말씀드렸듯이 Adobe가 창의성, 생산성 및 고객 경험을 위한 에이전틱 소프트웨어의 리더가 될 막대한 기회가 있다고 봅니다. 이들 범주에서 당사가 SaaS의 리더였던 것과 마찬가지입니다. 업계 전반을 보면, 과거 소프트웨어 기업들이 온프레미스에서 SaaS로 전환했고 Adobe가 이를 매우 성공적으로 수행했던 것처럼 모든 SaaS 기업이 에이전틱 소프트웨어로의 전환을 겪게 될 것이라고 생각합니다.

Anil Chakravarthy

당사 각 사업 범주의 고객들과 이야기해 보면, 고객들이 에이전틱 소프트웨어를 찾는다는 것은 다음을 의미합니다. 첫째, 제품 아키텍처가 진화해 사람들이 자신이 선택한 사용자 인터페이스를 사용할 수 있기를 원합니다. Adobe가 제공하는 기능을 이용하면서 대화형 인터페이스든 전통적인 인터페이스든 선택할 수 있어야 하며, 이는 ChatGPT나 Cloud, Copilot일 수도 있습니다. 창의성 및 생산성 전반의 발표와 Adobe Marketing Agent 같은 CX 관련 발표에서 보셨듯이, 당사는 이를 가능하게 하고 있습니다. 당사 앱에서 하는 것처럼 자체 인터페이스는 물론 다른 인터페이스를 통해서도 이를 지원하고 있습니다. 둘째, 고객은 모델 유연성을 원합니다.

Anil Chakravarthy

고객은 이용 가능한 최고의 모델에 접근할 수 있기를 원하며, 에이전틱 소프트웨어 제공자인 당사가 각 작업에 가장 적합한 모델을 매칭해 사용자가 쉽게 활용할 수 있도록 해주기를 바랍니다. 당사는 앞서 말씀드린 Adobe Creative Agent와 Adobe Productivity Agent를 통해 이 부분을 매우 잘 수행하고 있습니다.

Shantanu Narayen

또한 고객은 애플리케이션이 자사의 기업 데이터와 맥락을 활용해 환각 없이 사용 가능한 결과와 AI 활용의 예측 가능성을 제공하기를 원합니다. 예를 들어 앞서 말씀드린 CX Enterprise Coworker를 통해 당사가 매우 잘 수행하고 있는 부분입니다. 이는 당사가 매년 1조 건이 넘는 경험을 제공하는 Adobe Experience Platform 위에 구축됐기 때문입니다. 다음으로 고객은 가치를 원합니다. 에이전틱 소프트웨어 제공자가 AI와 소프트웨어의 모든 복잡성을 하나로 통합해 이 소프트웨어의 가치를 온전히 실현하도록 도와주기를 바랍니다. 당사의 현장 배치형 엔지니어링 팀과 가치 실현 팀 전반에서 나타나는 성장이 바로 당사가 이를 실행하고 있음을 보여줍니다.

Shantanu Narayen

저는 이러한 방향으로 진화할 것으로 보고 있으며, 당사가 창의성, 생산성 및 고객 경험을 위한 에이전틱 소프트웨어의 리더가 될 막대한 기회가 있다고 생각합니다.

Matt Swanson

감사합니다.

Operator

다음 질문은 Barclays의 Saket Kalia께서 해주시겠습니다.

Saket Kalia

네, 좋습니다. 여러분, 안녕하세요. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 축하드립니다, Anil과 Shantanu. Shantanu께는 Adobe를 29년간 이끌어 오신 데 경의를 표하고 싶습니다. Anil, 이 질문은 아마 당신께 드려야 할 것 같습니다. CEO 승계 발표 당시 제기된 질문 중 하나는 당신의 디지털 경험 분야 경력이 이사회가 Adobe의 미래 성장 기회를 어디에서 보고 있는지를 시사하는 것이냐는 점이었습니다. 이에 답변하시고 이 사안을 어떻게 생각하시는지 말씀해 주실 기회를 드리고 싶습니다.

Shantanu Narayen

Saket, Anil이 추가로 답하도록 하겠지만, 이사회를 대표해 몇 가지 먼저 말씀드리겠습니다. 첫째, 회사를 잘 이해하는 내부 인사를 선임할 수 있어 정말 기쁩니다. 훌륭한 내부 후보가 두 명 있었고, 이 점이 이사회에 중요했다고 생각합니다. 물론 Anil은 회사 전체의 전략을 책임지고 자신의 색깔을 입힐 것입니다. 다만 차기 리더를 물색할 때, 회사가 가진 모든 기회를 포용하고 이를 앞으로 어떻게 혁신할지 구상할 수 있는 인물을 찾았다는 점을 기억하는 것이 중요하다고 생각합니다. 이러한 맥락을 말씀드렸으니, 이제 기업 고객 사업과 관련해서는 Anil이 구체적으로 덧붙이도록 하겠습니다.

Shantanu Narayen / Anil Chakravarthy

마지막으로 한 가지 말씀드리자면, 앞으로 소프트웨어를 판매하는 방식에서는 개별 사용자와 이들을 만족시키는 일이 더욱 중요해질 것이라는 데 Anil과 제가 모두 동의한다고 생각합니다. Anil? 네. 감사합니다, Saket. 감사드립니다. 먼저 말씀드리고 싶은 것은 제가 2020년 1월에 합류한 뒤 그해 말 Shantanu가 회사 전체의 기업 고객 현장 운영을 맡아달라고 요청했다는 점입니다. 그때부터 저와 제 팀은 고객에게 Adobe 전체를 대표했습니다. 예를 들어 당사가 소개한 Disney 같은 고객은 우리를 하나의 Adobe로 인식하며, 이는 중요했습니다.

Anil Chakravarthy

저는 모든 기업 고객을 상대로 창의성, 생산성 및 고객 경험 전반에서 Adobe 전체를 대표할 기회를 누렸습니다. Shantanu Narayen이 말한 그대로, 세 가지 제품 범주 전반과 개인에서부터 당사가 보유한 수십만 개의 소규모 기업, 그리고 20,000곳이 넘는 기업 고객에 이르기까지 전체 고객군에 걸쳐 기회가 있다고 봅니다. 당사의 모든 고객 기반에서 막대한 기회를 보고 있습니다.

Saket Kalia

잘 들었습니다. 두 분 모두 축하드립니다.

Operator

다음 질문은 Griffin Securities의 Jay Vleeschhouwer께서 해주시겠습니다.

Jay Vleeschhouwer

감사합니다. 안녕하세요. Anil Chakravarthy, Saket Kalia의 질문에 이어 조금 더 여쭙겠습니다. 앞으로 수년간을 내다볼 때 Adobe가 해결하거나 실행해야 할 전략적, 기술적, 재무적 또는 경쟁 측면의 과제 중 가장 중요한 것은 무엇이라고 생각하십니까? 매우 광범위한 질문이지만, 이에 대한 당신의 생각을 꼭 듣고 싶습니다. 그리고 Steve Day께 짧게 하나 묻겠습니다. RPO 수치가 조금 우려됩니다. 전년 동기 대비 한 자릿수 성장률은 2023 회계연도 초 이후 처음이며, 전분기 대비로도 감소했습니다. 2분기 이후 RPO 소진에 이례적인 요인이 있었습니까? 아니면 관련 세부 사항을 말씀해 주셔도 좋습니다. 감사합니다.

Shantanu Narayen

감사합니다, Jay. 먼저 당사의 사업 범주 전반을 살펴보겠습니다. 예를 들어 비즈니스 전문가 및 소비자 부문을 보면, 당사는 분명 많은 자산을 바탕으로 사업을 확장하고 있습니다. 월간 활성 사용자 수는 막 10억 명을 넘어섰습니다. PDF 분야에서 수십 년에 걸친 도메인 전문성을 갖고 있습니다. 오랜 시간 구축해 온 다양한 자산을 토대로 발전하고 있습니다. 미래를 보면, 이제 분명한 초점은 이 모든 자산을 결집하고 에이전틱 소프트웨어의 세계에 필요한 새로운 역량을 구축하는 방법에 있습니다. 당사의 세 가지 주요 사업 범주 모두에서 이와 동일한 양상이 전개되고 있습니다.

Shantanu Narayen

방금 말씀드린 생산성 분야든 크리에이티브 분야든, 예를 들어 이러한 새로운 모델의 역량을 한데 모아 사용자에게 AI의 가치를 최대한 빠르고 안전하며 정확하고 비용 효율적으로 제공해야 합니다. 이것이 당사의 사용자와 고객이 원하는 것입니다. 당사의 초점은 모든 범주에서 이 모든 것을 하나로 결합하는 데 있습니다.

Steve Day

네, Jay. RPO와 관련해서는 말씀하신 내용이 맞습니다. 네, RPO의 전년 동기 대비 성장률과 CRPO의 9% 성장률은 당사의 전략적 과제에 대한 지속적인 실행을 반영합니다. 성장률은 당사의 ARR 추세와 일치한다고 말씀드릴 수 있습니다. 또한 프리미엄(freemium) 비즈니스 모델을 통해 신규 사용자 확보를 가속하려는 당사의 초점도 반영합니다. 한 걸음 물러나 통상적인 한 해 동안 이러한 추세를 보면, RPO와 CRPO 모두 4분기에 한 단계 상승한 뒤 이후 3개 분기 동안 대체로 보합세를 유지합니다. 올해도 이러한 흐름은 이전 연도와 다르지 않습니다.

Jay Vleeschhouwer

알겠습니다. 감사합니다.

Operator

다음은 JPMorgan의 Samik Chatterjee께서 질문하시겠습니다.

Brian Hyska

Saumik을 대신해 질문드리는 Brian Hyska입니다. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 귀사의 4분기 가이던스에는 크리에이티브 및 마케팅 전문가 매출이 전분기 대비 소폭 성장하는 데 그칠 것으로 내포되어 있습니다. 이러한 전망의 전제가 무엇인지 설명해 주시겠습니까? 감사합니다.

Anil Chakravarthy

Q4에 관해서는, 이제 Q4로 시선을 돌려 보면… Q4를 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 우선 기말 ARR 기준으로 연간 10.2% 성장이라는 연간 가이던스를 재확인했다는 점을 말씀드리고 싶습니다. 이를 각 고객군별로 나누어 보면, 비즈니스 전문가와 소비자 부문에서는 바로 어제 발표한 Acrobat과 Express의 혁신에 고무되어 있습니다. 이는 Q4 성장에 순풍으로 작용하고, 궁극적으로는 향후 분기의 매출로 이어질 것입니다. Firefly와 Creative Cloud에서는 MAX를 앞두고 크리에이터와 크리에이티브 전문가를 위한 놀라운 혁신과 획기적인 릴리스를 계획하고 있습니다. 이러한 점이 크리에이티브 전문가 및 크리에이터 부문에 대한 자신감을 줍니다.

Anil Chakravarthy

다음으로 고객 경험 부문에서는 강한 파이프라인을 바탕으로 출발하며, 앞서 말씀드린 계절성과 우리가 이뤄낸 혁신의 혜택을 받을 것입니다. 이것이 Q4에 대해 자신감을 갖는 이유입니다. Steve, 구체적인 매출 관련 설명에 덧붙일 내용이 있는지 모르겠습니다.

Steve Day

네. 저희가 제시한 매출 가이던스를 보면, 올해 첫 세 분기의 실적을 반영해 산출한 Q4 가이던스를 6월에 제시했던 가이던스와 비교할 때 상향 조정됐음을 확인하실 수 있을 것입니다. CMP 구독과 BP&C 구독뿐 아니라 회사 전체에 걸친 상향 조정으로, 중간값 기준 약 5,000만 달러를 올렸습니다. 저희는 가이던스를 중요하게 생각하며, 이번 분기에 상향된 가이던스를 제시하게 되어 기쁩니다.

Operator

다음 질문은 Deutsche Bank의 Brad Zelnick 님께서 해주시겠습니다.

Brad Zelnick

좋습니다. 대단히 감사합니다. Shantanu의 대단한 여정과 앞으로 흥미로운 여정을 시작하는 Anil께 저도 축하의 말씀을 전합니다. Anil께 질문드리겠습니다. Firefly와 크레딧 팩 ARR이 계속 양호하게 성장하고 크레딧 소비가 가속화되고 있다는 소식이 반갑습니다. 무엇이 이러한 가속화를 이끌고 있는지 말씀해 주시겠습니까? 전반적으로 사용이 확대되고 있는 것인지, 아니면 이를 실질적으로 뒷받침하는 특정 생성 유형이 있는 것인지요? 앞으로는 이것이 어떻게 전개될 것으로 보십니까?

Anil Chakravarthy

네. 성장을 위해 프리미엄(freemium) 전략을 어떻게 추진하고 있는지에 관해 앞서 말씀드린 내용으로 돌아가 보겠습니다. 우선 신규 사용자 확보에 집중하고 있으며, 말씀드린 대로 그 성과가 매우 좋았습니다. 6월 실적 발표에서도 이를 언급했습니다. Creative 프리미엄 MAU는 1억 명을 넘어섰고 전년 대비 70% 이상 증가했습니다. 이로써 사용자들이 퍼널로 유입되고 있습니다. 그다음에는 이들의 AI 사용 강도와 제품 참여도를 높이는 데 계속 집중합니다. 바로 그 참여도가 ARR로 전환되기 시작한 것입니다, Brad. 앱과 크레딧 팩의 Firefly 기말 ARR가 전분기 대비 40% 성장한 것은 실제로 이러한 사용 강도가 성장을 이끌고 있기 때문입니다.

Shantanu Narayen

한 가지 더 덧붙이자면, 구체적으로 무엇이 이를 이끄는지를 볼 때 Firefly에 투입되는 혁신의 규모는 경이롭습니다. 특히 비디오 사용량이 많아지고 있으며, 이는 분명 전반적인 성장에 도움이 됩니다. Creative Cloud에서도 저희가 AI 우선 매출에 관해 자주 이야기합니다. AI 영향 매출과 Creative Cloud가 이끄는 부분을 생각해 보면, 모든 핵심 데스크톱 애플리케이션에서도 크레딧 소비가 매우 견조합니다. 이는 AI가 해당 제품들의 사용에 얼마나 근본적인 요소가 되었는지를 보여줍니다. 이 두 가지를 더 말씀드리고 싶습니다.

Brad Zelnick

좋습니다. 여러분, 대단히 감사합니다.

Operator

다음은 Wolfe Research의 Alex Zukin 님께 질문을 받겠습니다.

Unknown

안녕하세요. Alex를 대신해 통화에 참여한 Ivan입니다. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 먼저 Anil께는 새 역할을 맡으신 것을, 그리고 Shantanu께는 물론 놀라운 여정을 이뤄내신 것을 축하드립니다. 지난 분기로 돌아가 보면, 가이던스를 제시하면서 프리미엄 전략을 더욱 강화하고 가격 책정 이니셔티브를 연기함에 따라 역풍이 있을 것으로 예상한다고 언급하셨습니다. 가능한 범위에서 이 두 요인 각각으로부터 어느 정도의 역풍이 발생했는지 조금 더 설명해 주실 수 있을까요? 간단히 후속 질문을 드리면, 연기된 Creative Cloud 가격 최적화를 언제 재개할지에 대한 견해에 변화가 있습니까? 감사합니다.

Shantanu Narayen

네. 저희가 말씀드렸던 두 가지를 설명한 뒤 Anil Chakravarthy가 덧붙이도록 하겠습니다. 당시 저희에게 정말 중요하다고 말씀드린 것은 두 가지였습니다. 첫째, 회사 내부에서 완전히 하나의 목표에 집중하고 중요한 사안을 중심으로 회사를 정렬하자는 것이었습니다. 저는 늘 어떤 일에 대해서는 조급할 필요가 있다고 말하곤 합니다. 저희는 많은 사용자를 확보하는 데 대단히 조급했고, 그 결과가 MAU에서 나타났습니다. MAU 성장, 그리고 MAU를 점검하고 그 성장을 이끄는 방식이 회사의 미래 성장에 근본적인 요소가 될 것으로 믿습니다. 당시 말씀드린 두 가지 중 첫 번째는 하나의 목표에 집중하자는 것이었습니다. 또 하나 말씀드리고 싶은 것은 지금 저희가 대단히 유리한 위치에 있다는 점입니다.

Shantanu Narayen

제품 세분화를 보면 어떤 고객층이 사용하느냐에 따라 저희가 제공하는 가치가 상당합니다. 말씀하신 대로 Creative Cloud 안에서도 더 많은 가치를 제공할 방법을 계속 찾을 수 있습니다. 하지만 회사가 ‘Firefly와 Firefly 플랫폼을 중심으로 많은 혁신을 제공하고 MAU에 집중하자’는 하나의 목표 아래 매우 훌륭하게 실행했다고 생각합니다. 이것이 실질적인 동력이었습니다. BP&C를 보면 양호한 성장을 기록했습니다. 이는 크리에이티브 영역에서 Firefly의 입지를 구축하는 과정이라고 하겠습니다. 가격 조치에 집중하지 않은 것이 오히려 매우 만족스럽습니다. 가격 조치는 단기적으로 어느 정도 도움이 됐을 수 있지만, 신규 사용자 채택을 계속 이끄는 것만큼 중요하지는 않았을 것입니다.

Shantanu Narayen

저라면 그 질문에 이렇게 답하겠습니다.

Operator

다음 질문은 Evercore ISI의 Kirk Materne 님께서 해주시겠습니다.

Unknown

안녕하세요. Kirk를 대신해 참석한 Vinod입니다. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 순증 ARR이 전년 대비 36~37% 감소했는데, 그 배경이 된 요인들을 파악하고 싶습니다. 좌석 수요 약화가 더 큰 요인인가요, 가격 인상 효과가 있었던 전년과 비교하는 데 따른 부담인가요, 아니면 말씀하신 대로 의도적으로 추진 중인 프리미엄 퍼널이 실제로 영향을 미친 핵심 요인인가요? 감사합니다.

Anil Chakravarthy

네. 방금 Shantanu가 설명했고 6월에도 말씀드렸듯이, 저희의 전략은 신규 고객 확보와 ARR 성장을 모두 추진하면서 그 사이의 균형을 맞추는 것입니다. 예를 들어 신규 고객을 프리미엄 퍼널을 통해 확보할 수 있도록 트래픽의 일부를 적절한 곳으로 유도하는 조치를 취했습니다. 그런 다음 참여를 유도하고 사용 강도를 높이며, 적절한 시점에 이들을 ARR로 전환할 지점을 조정합니다. 이러한 접근법을 통해 Adobe 제품군으로 유입할 수 있는 방대한 차세대 크리에이터 기반을 실질적으로 공략하고 있으며, 이것이 여러분이 보시는 실적을 이끌고 있습니다.

Unknown

알겠습니다. 감사합니다. 이번 분기 Semrush의 기여분을 수치로 제시하셨습니까?

Steve Day

네. 지난 분기 실적 발표에서 Semrush가 사업 규모에 어느 정도 기여하는지 대략적으로 말씀드렸습니다.

Shantanu Narayen

방향성 측면에서 보면, Semrush와 관련해 저희가 한 일은 이를 통합 오퍼링에 실질적으로 결합한 것이라고 생각하셔야 합니다. 기존 사업 규모가 어느 정도였는지는 파악하셨을 것이고, 저희도 이를 말씀드렸습니다. 하지만 앞으로 실제 판매 활동의 핵심은 SEO와 GEO를 저희의 모든 웹 콘텐츠 관리 및 관련 솔루션과 어떻게 결합하느냐입니다. Anil Chakravarthy가 물론 덧붙일 수 있겠지만, 판매 활동은 점점 Adobe Brand Visibility와 콘텐츠 공급을 중심으로 저희가 추진하는 통합 신규 오퍼링에 초점을 맞추고 있습니다. 이들은 모두 20%를 넘는 성장률을 기록하고 있다고 말씀드렸던, 반드시 승리해야 할 영역이기 때문입니다. 저희는 이러한 방식으로 해당 솔루션들을 시장에 제공하고 있습니다.

Anil Chakravarthy

네, 맞습니다. 핵심은 Semrush가 보유한 AI 최적화 기술과 Adobe가 이미 보유한 기술을 하나로 결합하는 것입니다. Cannes Lions 콘퍼런스에서 발표했듯이 이미 양측 기술을 결합했고, 그 결과물로 Adobe Brand Visibility를 출시했습니다. 고객들의 반응이 매우 좋았습니다. 실제로 Steve Day가 언급했듯이 Adobe Brand Visibility의 유료 고객 수는 전분기 대비 두 배로 늘었습니다. 이 분야에서 고객들의 관심이 대단히 높은 것을 확인했습니다.

Unknown

감사합니다.

Operator

다음은 Piper Sandler의 Billy Fitzsimmons 님께 질문을 받겠습니다.

Billy Fitzsimmons

좋습니다. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 저희가 자주 받는 질문 중 하나는 Creative Cloud, Acrobat, 엔터프라이즈 제품 전반에서 AI를 수익화할 때 고객의 현재 상황이나 원하는 소비 방식에 맞춰 대응한다는 것입니다. 그 방식으로는 번들 크레딧, 크레딧 팩, 프리미엄 등급, 좌석당 가격 책정이 있고 사용량 기반 계약도 있습니다. 시간이 지나면 어떤 가격 모델이 AI 매출의 주된 동력이 될 것으로 예상하십니까?

Shantanu Narayen

네. 저희의 첫 번째 초점은 정확히 말해 가능한 한 많은 고객을 퍼널과 Adobe 제품군 안으로 유입시키는 것입니다. 프리미엄 전략과 고객 확보에 대한 전방위적인 집중에서 그 성과를 확인하실 수 있습니다. 그 이후에는 고객이 정확히 무엇을 하고 있는지, 무엇을 이루려 하는지, 숙련도는 어느 정도인지, 어떤 맥락에서 이를 사용하고 있는지에 따라 달라집니다. 따라서 개인 고객인지 엔터프라이즈 고객인지 등에 따라 달라질 수 있습니다.

Shantanu Narayen

그러므로 이후에는 고객이 이를 실제로 어디에 사용하는지에 초점을 맞추게 됩니다. 예를 들어 엔터프라이즈용 Microsoft Copilot부터 소비자용 ChatGPT 등에 이르기까지 함께 협력하면서, 고객들이 가치를 얻고 사용 강도와 참여도를 높이도록 하는 것을 기쁘게 생각합니다.

Anil Chakravarthy

그다음에는 제품 영역에 따라 일단 가치를 확보한 뒤, 이를 Shantanu Narayen이 언급한 수익화 방식에 연결할 수 있습니다. 이는 고객을 더 세밀하게 분류하고 각 세그먼트가 무엇인지, 또 고객들이 어떻게 가치를 얻는지 이해하는 데 도움이 됩니다. 말씀하신 대로 수익화 방법은 매우 다양하며, 고객의 맥락과 고객이 하는 일의 맥락을 모두 고려해 이를 적용할 것입니다.

Billy Fitzsimmons

가능하다면 짧게 후속 질문을 드리겠습니다. Topaz Labs 거래와 관련해, 내부 개발이나 파트너십으로는 해결하기 어려웠을 수 있는 제품 포트폴리오의 어떤 전략적 공백을 Topaz가 메워줄 수 있습니까? 아직 거래가 종결되지 않았다는 점을 감안할 때, Topaz의 역량이 기존 솔루션에 어떻게 통합될 수 있을지 어떤 관점에서 바라봐야 할까요?

Anil Chakravarthy

네. Topaz는 이미징과 비디오 전반의 AI 향상 분야에서 저희에게 최첨단 기술을 제공했습니다. 많은 고객이 저희 기술을 Topaz와 함께 사용해 왔으며, 고객들로부터 이에 관한 매우 좋은 피드백을 많이 받았습니다. 저희는 Topaz가 매우 자연스러운 인접 영역을 더해주고, Creative Cloud와 Firefly, Firefly for enterprise를 포함해 저희가 보유한 제품군에 자연스럽게 통합될 것으로 믿습니다. Q4에 거래가 종결되기를 기대하고 있으며, 현재도 그렇게 예상하고 있습니다. 저희가 추진하는 사업에 자연스럽게 들어맞을 것이라고 생각합니다. 곧 열리는 MAX에서 이에 관해 더 많이 말씀드릴 수 있기를 기대합니다.

Operator

다음은 Jefferies의 Brent Thill 님께 질문을 받겠습니다.

Brent Thill

감사합니다, Anil. 새 역할을 맡으신 것을 축하드립니다. Shantanu, 저희가 오랫동안 이 이야기의 일부로 함께하며 그 여정과 귀하가 이뤄낸 성공을 지켜볼 수 있어 정말 좋았습니다. Anil, 전략과 최우선 과제를 수립하는 데는 아마 시간이 걸릴 것이라는 점을 압니다. 다만 이번 전환 과정에서 몇 가지 최우선 과제를 꼽는다면, 향후 1년 동안 가장 중요한 두 가지는 무엇이라고 설명하시겠습니까?

Anil Chakravarthy

고맙습니다, Brent. 감사드립니다. 12월 1일까지 Shantanu와 긴밀히 협력하며 전환을 진행할 수 있어 좋습니다. 첫 번째 초점은 당연히 Q4입니다. FY 2026 전략적 이니셔티브를 실행하고 올해를 강하게 마무리하는 데 계속 집중하고 있습니다. 이는 매우 중요할 것입니다. MAX는 저희에게 큰 행사입니다. 회사 전반에서 엄청난 혁신이 있었으며, 크리에이터를 위해 하는 일과 크리에이티브 전문가를 위해 하는 일, 그리고 전체 크리에이티브 프로세스의 워크플로와 자동화 측면에서 엔터프라이즈를 위해 하는 일 모두에서 실로 획기적인 혁신을 이뤘습니다. 정말 기대하고 있으며, 이번이 제가 맞이하는 첫 MAX입니다. 행사를 주최하게 되어 기대됩니다. 커뮤니티와 고객, Adobe 직원들과 많은 시간을 보내고 있으며, 리더십 팀을 꾸리고 이 모든 기반을 갖추는 데도 힘쓰고 있습니다.

Anil Chakravarthy

바쁜 가을이 될 것이므로, 지금부터 새해까지 이 모든 일을 실현할 수 있기를 정말 기대하고 있습니다.

Brent Thill

감사합니다.

Operator

다음은 Citi의 Tyler Radke 님께 질문을 받겠습니다.

Andrew Gerard

좋습니다. 질문을 받아주셔서 감사합니다. Tyler를 대신해 참석한 Andrew Gerard입니다. Anil과 Shantanu께 다시 한번 축하의 말씀을 전합니다. 크리에이티브 및 마케팅 전문가 부문의 성장률과 동시 사용(concurrency) 지표가 전분기 대비 1포인트 상승한 것은 긍정적입니다. Anil, 크리에이티브의 시장 내 입지에 대한 견해와 가장 큰 기회가 어디에 있다고 보시는지, 그리고 경영을 맡으면서 크리에이티브 부문에 도입하려는 새로운 전략이 있는지 듣고 싶습니다.

Anil Chakravarthy

우선 감사합니다. 크리에이티비티 측면에서 저희는 시장이 그 어느 때보다 크다고 믿습니다. 전 세계의 개인과 소기업, 엔터프라이즈 모두가 창의성을 활용해 자신과 자신의 아이디어를 표현하고 있기 때문입니다. 창의성을 활용해 돋보이는 것이 사람들에게 점점 더 중요해지고 있습니다. 따라서 저희는 시장이 대단히 크다고 생각합니다. 개인적인 견해로는, 세상이 SaaS에서 에이전틱 소프트웨어로 전환하고 AI와 모델을 둘러싼 새로운 혁신이 이어지는 가운데 실질적인 기회가 있다고 믿습니다. 이 모든 카테고리에 기회가 있다고 생각합니다.

Anil Chakravarthy

제가 믿는 것 중 하나는 저희가 이미 이뤄낸 혁신을 MAX에서 선보일 것이며, 향후 1년 동안 저희가 보여드릴 혁신을 통해 AI가 지닌 모든 역량을 어떻게 한데 모아 모든 고객 세그먼트와 저희가 진출한 모든 카테고리에 AI의 힘을 제공하는지를 실질적으로 확인하실 수 있으리라는 점입니다.

Andrew Gerard

알겠습니다. 네, 좋습니다. 매출 가이던스에 관해 한 가지만 더 짧게 질문드리겠습니다. 연간 가이던스 상향 폭이 Q3의 실적 초과분에는 다소 못 미치는 것으로 보입니다. 지난 분기에 확인하셨던 것에 더해 현재 Q4 모델에 새로 반영된 요인이 있는지 알고 싶습니다. 예를 들면 프리미엄 전략 추진으로 인한 더 큰 폭의 보수적 가정이나 예상 압력, 거시환경 변화 등이 있습니까?

Steve Day

네. 사업에는 전혀 달라진 점이 없습니다. 말씀하신 대로 Q3에서 확인한 실적 초과분을 반영했지만, Q4로 들어오면서 약간의 환율 역풍이 있어 그만큼 상쇄됐습니다. 그 외에는 앞서 말씀드린 연간 가이던스, 또는 이번 Q4 가이던스를 토대로 한 내재 가이던스에 대해 상당히 긍정적으로 보고 있으며, 연간 기준으로 소폭 상향됐음을 보여주고 있습니다. 환율 요인 외에는 사업 측면에서 달라진 것이 없습니다.

Andrew Gerard

좋습니다. 감사합니다.

Operator

다음은 Wells Fargo Securities의 Michael Turrin 님께 질문을 받겠습니다.

Michael Turrin

대단히 감사합니다. 질문을 받아주셔서 감사드리며, Shantanu께도 축하의 말씀을 전합니다. Anil께 질문드리겠습니다. 아직 이른 시점이라는 점은 알지만, 지난 분기와 비교하면 프리미엄 부문에서 사용자 증가가 나타나는 것 같습니다. 이와 관련한 트레이드오프를 어떻게 평가할 계획인지, 그리고 가격을 통해 더 많은 가치를 포착할 시점과 프리미엄 전략을 계속 이어갈 시점을 어떻게 판단할 것인지 좀 더 듣고 싶습니다.

Anil Chakravarthy

네. 감사합니다, Michael. 전체 퍼널을 살펴보는 일은 아시다시피 저희가 ‘데이터 기반 운영 모델’이라고 부르는 방식을 통해 10년 넘게 경험을 쌓아온 분야 중 하나입니다. 저희는 차세대 크리에이터와 비즈니스 전문가를 유치하면서 이 모델을 프리미엄에 맞게 최적화하고 있습니다. 물론 목표는 먼저 가치를 입증하는 것입니다. 고객이 가치를 얻고 나면 참여도, AI 사용 강도, 그리고 이들을 ARR로 전환할 준비가 됐는지에 관한 많은 신호를 얻게 됩니다. 저희는 이를 끊임없이 조정하고 있습니다. 가장 좋은 전환 시점은 언제인가? 예를 들어 어떤 방식으로 페이월을 조정할 것인가? 같은 문제입니다.

Anil Chakravarthy

저희가 할 수 있는 일은 여러 가지이며, 이미 10년이 훨씬 넘는 기간 동안 그렇게 해왔습니다. Shantanu가 언급한 고객 세그먼트 전반에서 이를 계속 최적화할 것입니다.

Michael Turrin

짧게 후속 질문을 드리겠습니다. ARR 가이던스를 유지하고 계신 것으로 알고 있지만, 순증 관점에서 증가폭과 계절성 가정을 다시 짚어보고 싶습니다. Q3에서 확인한 수치와 비교해 Q4에는 무엇을 예상하고 계신지, 또 Q4의 증가폭과 내재된 순증 ARR을 어떻게 생각해야 하는지 다시 한번 말씀해 주실 수 있을까요? 감사합니다.

Steve Day

네. Q2 실적 발표에서 하반기 ARR 가이던스의 윤곽을 제시했던 것을 기억하신다면, 저희는 10.2를 재확인하면서 Q4 수치가 Q3보다 클 것이라고 말씀드렸고 실제로 그대로 전개되고 있습니다. Q4는 계절적으로 강한 분기이며, 저희에게는 엔터프라이즈 부문이 매우 강한 분기입니다. 따라서 이러한 요인들은 여전히 유효합니다. 지금까지 각 사업의 성과에 매우 만족하고 있습니다. Anil Chakravarthy가 언급한 각 세그먼트에서 좋은 기여가 나타나 10.2 가이던스를 달성할 것으로 예상합니다. 감사합니다.

Shantanu Narayen

조금 더 설명드리자면, 저는 다시 크리에이티브 부문에서 MAU와 ARR을 함께 성장시키는 데 집중해야 한다고 봅니다. BP&C 부문에서는 전통적으로 강한 Q4를 예상합니다. 저희가 제공한 훌륭한 신규 혁신이 많습니다. 이 사업은 계속 좋은 성과를 내고 있으므로, Q4에는 BP&C 전반에서 수익화를 추진하는 것이 기대됩니다. 아마 가장 중요한 것은 전통적인 엔터프라이즈 사업의 연말 마무리일 것입니다. CXO 사업과 전 세계 영업 조직이 엔터프라이즈 내 크리에이티비티 및 생산성 세그먼트에 판매하는 사업 모두에서 대규모 파이프라인을 확보하고 있습니다. 이러한 요인들이 저희의 Q4 가이던스와 여러분이 이를 바라보는 방식에 반영되어 있습니다.

Shantanu Narayen

전통적으로 강한 분기, 양호한 파이프라인, BP&C를 이끄는 훌륭한 혁신이 있으며, 크리에이티브 세그먼트에서는 매출뿐 아니라 더욱 중요하게는 MAU를 늘리는 데 계속 집중하고 있습니다. 저는 이렇게 보고 있습니다. 이것이 마지막 질문인 만큼 앞으로의 전망에 관한 질문이 많았다는 점이 매우 기뻤고, 앞으로 더 많은 업데이트를 공유할 수 있기를 기대합니다. 참여해 주셔서 감사합니다.

Operator

감사합니다. 이것으로 오늘 콘퍼런스를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사드리며, 좋은 하루 보내시기 바랍니다.