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안녕하세요. 전화와 웹을 통해 오디오 웹캐스트로 진행되는 Analog Devices의 3분기 회계연도 2026 수익 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이제 오늘 통화의 주최자인 투자자 관계 책임자인 Jeff Ambrosi 씨를 소개하고 싶습니다. 선생님, 바닥은 당신 것입니다.
LIFE · 실적/컨콜 리뷰
Analog Devices, Inc. FY3Q26
컨콜/IR 개요
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 🏦 기업 | Analog Devices, Inc. (Nasdaq: ADI) [S1, p.1 lines 7-8] |
| 💵 시가총액 | $180.34bn [S5, lines 1-1] |
| 📈 주가 (PER) | 2026-08-20 정규장 종가 $370.24 [S6, lines 1-1] |
| 🕐 이벤트 시각 | 2026-08-19 10:00 ET [S1, p.3 lines 19-21] |
기업 개요
■ 기업 설명
- FY2025 매출 $11bn 이상인 글로벌 반도체 기업으로 아날로그·디지털·AI·소프트웨어 기술을 결합한 솔루션을 제공함 [S1, p.5 lines 11-17].
■ 사업부 설명
- FY3Q26 매출 비중은 Industrial 49%, Automotive 25%, Communications 16%, Consumer 10%이며 각 시장의 YoY 성장률은 각각 +53%, +16%, +84%, +6%였음 [S1, p.10 lines 10-17].
재무 하이라이트
GAAP
| 지표 | 실제 | YoY | 컨센/가이드 | 판정 |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | $4.022bn [S1, p.2 lines 4-8] | +40% [S1, p.2 lines 4-8] | $3.9bn ± $0.1bn [S3, p.13 lines 4-7] | 사상 첫 $4bn 분기 매출 기록함 [S2, p.3 lines 2-5] |
| 희석 EPS | $2.74 [S1, p.2 lines 9-11] | +163% [S1, p.2 lines 9-11] | $2.60 ± $0.15 [S3, p.13 lines 10-12] | 전년 대비 두 배 이상 증가함 [S1, p.2 lines 9-11] |
Non-GAAP
| 지표 | 실제 | YoY | 컨센/가이드 | 판정 |
|---|---|---|---|---|
| 조정 영업이익률 | 50.0% [S1, p.2 lines 12-17] | +780bps [S1, p.2 lines 12-17] | 49.0% ± 100bps [S3, p.13 lines 8-9] | 매출 증가·가동률·우호적 믹스가 마진 개선을 뒷받침함 [S2, p.5 lines 24-28] |
| 조정 희석 EPS | $3.45 [S1, p.2 lines 12-17] | +68% [S1, p.2 lines 12-17] | $3.30 ± $0.15 [S3, p.13 lines 10-12] | 회사 전망 상단에 도달함 [S2, p.5 lines 24-28] |
가이던스
| 지표 | 종전 → 신규 | 판정 |
|---|---|---|
| FY4Q26 매출 | $4.3bn ± $0.1bn [S1, p.3 lines 1-5] | 신규 제시함 [S1, p.3 lines 1-5] |
| FY4Q26 조정 EPS | $3.86 ± $0.15 [S1, p.3 lines 1-5] | 신규 제시함 [S1, p.3 lines 1-5] |
경영진 코멘트
■ $4.02bn 매출·QoQ +11%·YoY +40% [S2, p.5 lines 9-13] — 광범위한 시장·지역 성장을 기록함
- Industrial 매출은 QoQ +10%·YoY +53%, Communications 매출은 QoQ +18%·YoY +84%였음 [S2, p.5 lines 11-19].
- Communications 내 데이터센터 비중은 80%이며 optical과 power 모두 YoY 100% 이상 성장했다고 설명함 [S2, p.5 lines 18-20].
■ 20kW·>2.5kW/in³ [S2, p.4 lines 19-23] — 800V 시스템용 전력 변환 기술을 설명함
- 800V에서 중간 전압으로 변환하는 기술이 20kW 전력과 2.5kW/in³를 초과하는 전력밀도를 제공한다고 설명함 [S2, p.4 lines 19-23].
- Empower 기반 수직 전력 구조는 대규모 AI 배치에서 전력소비와 온도를 최대 약 10~15% 낮출 수 있으며 1GW 데이터센터 기준 연간 약 $30mn을 절감할 수 있다고 설명함 [S2, p.4 lines 25-29].
- 투자 해석 — 800V 전환에서 전력밀도·효율·실시간 telemetry를 함께 제공하는 능력이 데이터센터 매출의 핵심 레버리지임 [S2, p.4 lines 19-29].
■ 156일 재고·채널 6~7주 미만 [S2, p.5 lines 32-34] — 수요 대응용 die bank를 늘리면서 채널 재고는 목표 하단 아래로 내려감
- 재고는 QoQ $83mn 증가했으나 재고일수는 156일로 하락했고 유통 채널 재고는 회사 목표인 6~7주 아래로 내려갔다고 설명함 [S2, p.5 lines 32-34].
Q&A
Q. (JPMorgan, Harlan Sur) FY4Q26 gross margin 상승 동인은 무엇인가? [S2, p.6 lines 19-22]
- 약 150bps 상승한 약 74% gross margin을 예상하며 우호적 믹스, 고정비 흡수, 매출 증가, 가격 조정이 동인이라고 답변함 [S2, p.6 lines 23-26].
- 1분기 계절적 공장 셧다운과 인플레이션 비용은 마진 하방 요인이라고 설명함 [S2, p.6 lines 27-28].
- 가격 조정은 FY4Q26에 온분기 반영되지 않으며 FY1Q27에도 일부 trailing contract 영향이 남는다고 답변함 [S2, p.6 lines 29-31].
Q. (Bernstein, Stacy Rasgon) FY2027 데이터센터 성장률을 어떻게 봐야 하는가? [S2, p.8 lines 20-27]
- analog BOM 증가, 800V 전환, 점유율 확대를 근거로 데이터센터 강세가 여러 해 지속될 것으로 전망함 [S2, p.9 lines 1-5].
- FY2027의 구체 성장률 수치는 제시하지 않았으며 2030년까지 데이터센터와 에너지 시장의 두 자릿수 성장 경로를 예상함 [S2, p.9 lines 6-9].
- 에너지 사업은 현재 약 $0.5bn이며 2030년 말까지 두 배로 성장할 것으로 언급함 [S2, p.9 lines 6-9].
직전 4개 분기 대비 톤 변화
| 비교 시점 | 회사 발언 | 투자 해석 |
|---|---|---|
| FY2Q26 [S3, p.1 lines 2-9] | 매출 $3.623bn·YoY +37%였음 [S3, p.2 lines 4-17] | 투자 해석 — 수요 증가와 B2B record bookings, 다음 분기 강한 성장 전망을 강조한 수요 확대 톤이었음 [S3, p.1 lines 16-18] |
| FY2Q26 [S3, p.1 lines 2-9] | 데이터센터는 Communications의 75% 이상, YoY 90% 이상 성장했다고 설명함 [S4, p.5 lines 7-15] | 투자 해석 — 데이터센터 고성장을 강조한 톤이었음 [S4, p.5 lines 7-15] |
| FY3Q26 [S1, p.1 lines 2-10] | 매출 $4.022bn·YoY +40%였음 [S1, p.2 lines 4-17] | 투자 해석 — 사상 첫 $4bn 분기 매출을 강조한 톤이었음 [S2, p.3 lines 2-5] |
| FY3Q26 데이터센터 [S1, p.1 lines 2-10] | 데이터센터는 Communications의 80%, optical·power 모두 YoY 100% 이상 성장했다고 설명함 [S2, p.5 lines 18-20] | 투자 해석 — analog BOM 증가·800V 전환·점유율 확대를 2030년 데이터센터·에너지 성장 경로로 연결한 장기 확장 톤이었음 [S2, p.9 lines 1-9] |
출처
- [Analog Devices IR, 2026-08-19] Analog Devices Reports Record Fiscal Third Quarter 2026 Financial Results — https://investor.analog.com/static-files/d23cd824-f375-471a-a592-9255347c40ee
- [Analog Devices IR/LSEG, 2026-08-19] Q3 2026 Analog Devices Inc Earnings Call — https://investor.analog.com/static-files/ac142f15-c3fb-44b3-9c2c-4274a48d843a
- [Analog Devices IR, 2026-05-20] Analog Devices Reports Record Fiscal Second Quarter 2026 Financial Results — https://investor.analog.com/static-files/23d426f9-1ce4-468a-ae3b-e8041b6e856f
- [Analog Devices IR/LSEG, 2026-05-20] Q2 2026 Analog Devices Inc Earnings Call — https://investor.analog.com/static-files/74245ffb-8308-4b7d-bdc4-db7abf2ce11b
- [Nasdaq, 2026-08-20] ADI Summary — https://api.nasdaq.com/api/quote/ADI/summary?assetclass=stocks
- [Nasdaq, 2026-08-20] ADI Quote — https://api.nasdaq.com/api/quote/ADI/info?assetclass=stocks
- [Notion reference, 2026-05-28] DELL FY1Q27 Earnings Call — https://invincible-anteater-74c.notion.site/DELL-FY1Q27-Earnings-Call-3a64f294b3b58028a975f2837ae22e52
Source ledger / 출처 ID 맵
| ID | 출처 항목 | 이 예제의 정확 로케이터 |
|---|---|---|
| S1 | [Analog Devices IR, 2026-08-19] Analog Devices Reports Record Fiscal Third Quarter 2026 Financial Results — https://investor.analog.com/static-files/d23cd824-f375-471a-a592-9255347c40ee | PDF p.1 lines 1-1000, PDF p.2 lines 1-1000, PDF p.3 lines 1-1000, PDF p.5 lines 1-1000, PDF p.10 lines 1-1000 |
| S2 | [Analog Devices IR/LSEG, 2026-08-19] Q3 2026 Analog Devices Inc Earnings Call — https://investor.analog.com/static-files/ac142f15-c3fb-44b3-9c2c-4274a48d843a | PDF p.3 lines 1-1000, PDF p.4 lines 1-1000, PDF p.5 lines 1-1000, PDF p.6 lines 1-1000, PDF p.8 lines 1-1000, PDF p.9 lines 1-1000 |
| S3 | [Analog Devices IR, 2026-05-20] Analog Devices Reports Record Fiscal Second Quarter 2026 Financial Results — https://investor.analog.com/static-files/23d426f9-1ce4-468a-ae3b-e8041b6e856f | PDF p.1 lines 1-1000, PDF p.2 lines 1-1000, PDF p.13 lines 1-1000 |
| S4 | [Analog Devices IR/LSEG, 2026-05-20] Q2 2026 Analog Devices Inc Earnings Call — https://investor.analog.com/static-files/74245ffb-8308-4b7d-bdc4-db7abf2ce11b | PDF p.5 lines 1-1000 |
| S5 | [Nasdaq, 2026-08-20] ADI Summary — https://api.nasdaq.com/api/quote/ADI/summary?assetclass=stocks | lines 1-1 |
| S6 | [Nasdaq, 2026-08-20] ADI Quote — https://api.nasdaq.com/api/quote/ADI/info?assetclass=stocks | lines 1-1 |
준비 발언 전문 번역
Jeff Ambrosi
고마워요, 대니. 그리고 좋은 아침입니다, 여러분. 3분기 회계 2026 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 저와 함께한 사람은 ADI의 CEO이자 회장인 Vincent Roche입니다. ADI의 CFO인 Richard Puccio도 있습니다. 공개 소식을 놓치신 분들을 위해, 관련 금융 일정과 함께 Investor.analog.com에서 해당 소식을 찾아보실 수 있습니다. 우리가 논의하려는 정보에는 수익 발표, 정기 보고서 및 SEC에 제출된 기타 자료에 자세히 설명된 대로 특정 위험과 불확실성이 있을 수 있는 미래 예측 진술이 포함됩니다. 실제 결과는 미래예측 정보와 실질적으로 다를 수 있습니다. 왜냐하면 이러한 진술은 이번 통화일 현재의 우리의 기대만을 반영하기 때문입니다. 당사는 법률에서 요구하는 경우를 제외하고 이러한 진술을 업데이트할 의무가 없습니다. 오늘 의견에서 마진 증가, 영업 및 비영업 비용, 영업 마진, 세율, 주당 순이익, 잉여 현금 흐름에 대한 언급은 비GAAP 기준이며 특별 항목은 제외됩니다. 당사의 결과를 과거 실적과 비교할 때 이전 기간에서 특별 항목도 제외됩니다. 이러한 비GAAP 측정치와 가장 직접적으로 비교할 수 있는 GAAP 측정치의 조정 및 비GAAP 측정치에 대한 추가 정보가 오늘의 수익 발표에 포함되어 있습니다. 주당순이익에 대한 언급은 완전히 희석된 기준입니다. 그리고 저는 ADI의 CEO이자 회장인 Vincent Roche에게 이 요청을 넘기겠습니다.
Vincent Roche
고마워요, 제프. 그리고 여러분 모두에게 아주 좋은 아침입니다. 보시다시피, 3분기 매출, 수익성 및 마진 수익은 데이터 센터 및 산업 분야가 주도하는 모든 최종 시장 전반의 성장으로 인해 ADI 역사상 첫 번째 $4 billion 분기로 우리의 전망을 뛰어 넘었습니다. 우리 솔루션에 대한 수요는 강력한 AI 및 국방 지출, 순환 모멘텀, 다양한 최종 시장 전반에 걸친 근본적인 장기 콘텐츠 성장에 힘입어 계속 증가하고 있습니다. 우리는 목표화된 R&D를 통해 지속적으로 기술 성능의 한계를 확장하고 고객의 가장 어려운 문제에 대한 보다 포괄적인 솔루션을 제공하는 속도를 가속화하고 있습니다. 동시에 하이브리드 제조 네트워크에 대한 투자를 통해 공급망의 민첩성과 대응성을 높이고 2년 이상 계절적 성장 이상의 성장을 지속적으로 포착할 수 있었습니다. 이제 오늘의 나머지 발언에서는 고객이 전례 없는 AI 인프라 및 에너지 시스템에 대한 수요를 충족하도록 어떻게 돕고 있는지에 초점을 맞추겠습니다. 데이터 센터 용량이 이제 플롭과 탑이 아닌 기가와트 단위로 측정된다는 사실은 AI 시대의 가장 결정적인 과제 중 하나를 강조합니다. 우리의 가용성은 AI 발전의 주요 제약이 되었습니다. 이 문제를 해결하려면 단순히 에너지를 추가하는 것 이상이 필요합니다. 그러나 이를 위해서는 가용성과 에너지 전달을 개선하고 전달된 모든 와트에서 최대 컴퓨팅 성능을 추출하는 것을 모두 포괄하는 그룹-칩 시스템 수준 접근 방식이 필요합니다. 이제 AI 병목 현상이 시작되는 그리드부터 시작하여 그리드 투 칩 전략의 핵심 요소 중 일부를 안내하겠습니다. 전력 네트워크가 더욱 복잡해짐에 따라 가시성, 효율성 및 탄력성이 중요한 과제가 되고 있습니다. 고객은 네트워크 전체의 에너지 흐름을 파악하고 전압, 전류, 전력 품질 및 시스템 상태에 대한 실시간 통찰력을 제공하기 위해 ADI의 그리드 모니터링 솔루션을 선택하고 있습니다. 그리고 우리의 고부가가치 솔루션은 유틸리티, 에너지 운영자 및 인프라 제공업체가 효율성, 신뢰성 및 활용도를 향상하는 데 도움을 주고 있습니다. 그리드의 점점 더 필수적인 부분이자 가장 빠르게 성장하는 분야 중 하나는 에너지 저장입니다. 여기에서 고객은 사용 가능한 에너지를 극대화하고, 시스템 효율성을 개선하고, 배터리 수명을 연장하고, 안전성을 강화하고, ROI도 향상시키는 데 도움이 되는 업계 최고의 ADI 배터리 관리 기술을 선택합니다. 그러나 전통적인 그리드를 유지하고 현대화하는 것만으로는 AI 인프라 구축 속도를 따라잡기에 충분하지 않습니다. 전력 구현 시간을 가속화하기 위해 하이퍼스케일러는 ADI의 추가 성장 경로를 열어주는 전용 마이크로그리드를 점점 더 많이 탐색하고 있습니다. 우리는 이러한 전력 국산화 추세가 2025에서 활용되기 시작하여 올해에도 가속화된 성장을 보여주고 있는 $500 million-plus 에너지 사업을 강화할 것이라고 믿습니다. 중요한 것은 에너지와 데이터 센터 모두에서 당사의 강력하고 성장하는 위치로 인해 당사가 발전, 송전, 저장에서 랙 전원을 통한 분배, 궁극적으로는 데이터 센터의 혈관 시스템인 프로세서 전원 공급에 이르기까지 전체 전기 가치 사슬에 걸쳐 더욱 중요한 AI 생태계 플레이어가 된다는 것입니다. 이제 그리드 혼합이 데이터 센터와 연결되면 AI의 극도의 에너지 및 정보 밀도 요구 사항으로 인해 고성능 전력 관리, 감지 및 원격 측정은 물론 광학 연결에 대한 ADI의 깊은 전문 지식과 혁신이 더욱 중요해집니다. 이제 우리의 광학 프랜차이즈부터 시작하여 고객이 에너지 및 정보 밀도의 엄청난 과제를 해결할 수 있도록 지원함으로써 데이터 센터 비즈니스와 기회를 어떻게 성장시키고 있는지 설명하겠습니다. 인프라를 통한 데이터 이동에 대해 생각할 때 전기 광학의 데이터 경로와 데이터 경로의 무결성을 안내, 최적화 및 보장하는 제어 경로라는 두 가지 중요한 경로가 있습니다. 우리는 수십 년 동안 업계의 성능 범위를 설정하고 확장해 온 제어 경로에 중점을 두고 있습니다. 오늘날, REC 내부와 REC 간, 데이터 센터 캠퍼스 전반에서 더욱 빠른 속도로 효율적으로 데이터를 이동하는 복잡성이 기하급수적으로 증가하고 있습니다. 레이저 및 트랜시버가 AI 워크로드에 필요한 규모로 정확하고 안정적이며 효율적으로 작동할 수 있도록 하는 필수 타이밍, 전력 관리, 데이터 변환, 모니터링 및 제어 기능을 제공하기 위해 고객은 ADI에 점점 더 의존하고 있습니다. 그리고 고객은 네트워크 속도를 800 gig에서 초당 3.2 테라비트로 가속화하기 위해 광 레인, 신호 대역폭 또는 둘 다의 양을 더 늘리려고 합니다. 우리는 이러한 전환이 전개됨에 따라 플러그형 및 일관성 있는 조명 모듈의 단위 성장으로 인해 BOM 콘텐츠가 증가하고 점유율이 높아지면서 3배의 이익을 얻을 수 있는 매우 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 광 회로 스위칭 및 공동 패키지 광학과 같은 새로운 아키텍처가 차세대 대규모 AI 클러스터에서 주목을 받음에 따라 복잡성은 더욱 확대되고 장기적인 기회는 계속해서 커지고 있습니다. 현재의 설계 성공과 고객 약속을 바탕으로 OCS 수익은 올해 약 두 배로 성장할 것으로 예상되며 '27'에서도 비슷한 수준의 성장을 목표로 삼고 있습니다. 우리가 세미 입찰로 보고 있는 초기 CPO 분야에서 열 및 서비스 가능성 문제가 증가함에 따라 ADI의 정밀 제어 기술의 중요성은 더욱 커집니다. 즉, 시장 성장, 콘텐츠 확장, 점유율 증가, 데이터 센터 광학 전반에 걸친 차별화된 가치 창출의 조합은 이 부문이 앞으로도 ADI의 강력한 성장 벡터로 남을 것이라는 우리의 확신을 강화합니다. 이제 우리의 전력 프랜차이즈를 살펴보겠습니다. 고객이 랙 및 컴퓨팅 계층에서 정확하고 증가하는 수준의 전력을 효율적이고 안전하게 변환하고 제공해야 한다는 요구로 인해 당사 포트폴리오 전반에 걸쳐 지속적으로 광범위한 성장이 이루어지고 있습니다. 고객은 ADI의 제품과 솔루션을 활용하여 98% 이상의 변환 효율성, 정격 부하의 최대 2배에 달하는 최대 전력 수준을 갖춘 멀티 킬로와트 전력 공급, 시스템 신뢰성을 향상하고 가동 시간을 최대화하는 포괄적인 보호, 원격 측정 및 오류 기록 기능을 추진하고 있습니다. 이러한 차별화 요소 중 하나만 설명하자면, 97%와 98% 효율성 사이의 1% 차이는 그다지 크지 않게 들릴 수 있지만, 97% 변환 효율성은 98% 솔루션보다 열을 통해 약 50% 더 많은 에너지를 잃습니다. 물론 시간이 지남에 따라 추가 냉각 인프라의 필요성, 장비에 대한 스트레스, 운영 비용 측면에서 이러한 차이가 더욱 심화됩니다. 그리고 우리는 AI 클러스터의 전력 밀도 요구가 계속 증가함에 따라 우리의 기회가 계속해서 크게 늘어날 것이라고 믿습니다. 예를 들어, 800 볼트 DC 전력 분배를 향한 업계의 아키텍처 전환은 ADI의 전력 관리 전문 지식 및 포트폴리오에 직접적으로 영향을 미칩니다. 그리고 우리는 입방인치당 2.5 kilowatts를 초과하는 업계 최고의 전력 밀도에서 20 kilowatts 전력을 제공할 수 있는 보호 및 800볼트-중간 전력 변환 기술에 대한 상당한 설계 및 향상을 확인하고 있습니다. 그리고 AI 시대에 가장 빠르고 가장 크게 성장하는 아날로그 기회 중 하나인 중간-코어 변환 계층에서 고급 전력 변환, 지능형 시스템 제어 및 실시간 원격 측정의 조합은 차세대 프로세서가 6,000 암페어 및 1 미만 볼트에서 작동하는 데 필요한 전력 밀도, 효율성 및 신뢰성 요구 사항을 달성하는 데 중요합니다. Empower 인수는 프로세서 패키지 자체에 전력을 공급할 수 있게 함으로써 ADI의 수직적 전력 스토리를 더욱 강화합니다. 대규모 AI 배포에서 이러한 아키텍처 이점은 컴퓨팅 전력 소비와 온도를 대략 10%~15%만큼 줄일 수 있습니다. 이는 1기가와트 데이터 센터의 연간 절감액이 대략 $30 million에 해당합니다. 광학 분야와 마찬가지로 우리의 전력 파이프라인은 빠르게 성장하고 있으며 R&D 투자의 방향과 속도는 우리 앞에 있는 SAM 기회의 규모에 대한 우리의 믿음과 데이터 센터 전력이 앞으로도 ADI의 강력한 성장 벡터로 남을 수 있다는 우리의 확신을 반영합니다. 요약하자면, 우리는 진화하는 AI 시대를 뒷받침하는 아키텍처 변화가 그리드 투 칩 생태계 전반에 걸쳐 중요한 파트너로서 ADI의 역할을 높이고 특별한 기회를 창출하고 있다고 믿습니다. 우리의 현재 평가는 2030 데이터 센터와 에너지 세트가 불과 1년 전에 예상했던 것보다 두 배 이상 증가했다는 것입니다. 이러한 극적인 확장은 단순히 AI 인프라 CapEx 증가의 기능이 아닙니다. 이는 더 높은 가치의 솔루션을 통해 전달되는 훨씬 더 많은 아날로그 콘텐츠를 요구하는 새로운 시장과 아키텍처의 영향을 반영합니다. 이제 ADI의 지속적인 진화라는 더 큰 환경에서 이러한 성장의 틀을 다시 살펴보면, 그리드 투 칩은 주로 데이터 센터에 초점을 맞춘 애플리케이션이 특징인 1세대 AI의 한 측면에 불과합니다. 최근 이러한 전화에 대해 우리가 언급한 ATE 성장은 또 다른 측면입니다. 지금까지 ADI는 1 세대 AI의 영향만큼 컸습니다. 그러나 우리는 AI가 광범위한 로봇 공학, 디지털 건강, 자율 이동성 등의 형태로 데이터 센터에서 물리적 세계로 범위를 확장함에 따라 2세대에 더 큰 상이 있을 것이라고 계속 믿고 있습니다. 현재 떠오르는 이 단계에서 AI는 더 높은 수준의 학습 및 분석뿐만 아니라 복잡한 실제 신호에 대한 실시간 감지, 추론 및 반응도 지원해야 합니다. 당사의 제품과 솔루션, 심층적인 물리적 지능을 바탕으로 한 엣지 기반 추론을 통해 이 문제를 해결하는 당사의 능력은 당사의 AI 가치 제안을 주소 지정 가능한 전체 공간으로 확장할 것입니다. 우리는 상승 성장 비대칭성과 순환적 하방 탄력성을 모두 지원하도록 설계된 ADI의 비즈니스 모델에 내장된 엄청난 선택성의 결과로 AI 기회의 이러한 지평을 추구할 수 있습니다. 이러한 선택성은 당사의 최첨단 기술 스택과 전기물리학 인터페이스 분야의 전문 지식은 물론 고객과의 장기적인 파트너십을 활용하여 만들어졌습니다. 현재까지 AI 분야에서 우리가 거둔 성공은 최신 증거이며, 최고는 아직 오지 않았다고 생각합니다. 그리고 그걸로 리치에게 넘겨줄게.
Richard Puccio
고마워요, 빈스. 3분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 3분기 수익은 $4.02 billion로 전망 상한선을 넘어섰고 11%는 순차적으로 증가했으며 40%는 매년 증가했습니다. 성장은 시장과 지역 전반에 걸쳐 광범위하게 이루어졌습니다. 3분기 매출의 49%를 대표하는 Industrial은 10%를 순차적으로 완료했으며 매년 53%를 완료했습니다. 우리는 ATE, 전자 테스트 및 측정, 항공우주 및 방위, 자동화를 중심으로 모든 산업 비즈니스에서 전년 대비 성장을 보였습니다. 자동차 부문은 매출 중 25%를 차지했으며, 14%를 순차적으로 마무리하고 매년 16%를 기록했습니다. 전 세계적으로 우리의 더 높은 콘텐츠 및 점유율 위치는 계속해서 SAAR보다 훨씬 높은 성장을 가져옵니다. 차세대 AS, 인포테인먼트 시스템, 전기 파워트레인 등 주요 성장 분야에서 고객과 제품 전반에 걸쳐 다양한 강점을 보이고 있습니다. Communications는 16% 수익을 나타냈으며 18%를 순차적으로 마무리하고 매년 84%를 마무리했습니다. 현재 통신 수익의 80%를 차지하고 있는 데이터 센터는 광 및 전력 모두에서 전년 대비 100% 이상의 성장을 거듭하며 계속해서 가속화되었습니다. 무선 부문에서는 주기적 순풍에 맞서 계속해서 실행하면서 전년 대비 25% 이상의 성장을 이루었습니다. 마지막으로 소비자는 10%의 분기별 수익을 나타냈으며, 연속적으로 균일하고 전년 대비 6%가 증가했습니다. 우리의 다각화된 소비자 사업은 메모리 중심의 어려움에도 불구하고 강력한 회복력을 보여주었습니다. 우리는 스마트폰, 히어러블, 웨어러블 전반에 걸쳐 전년 대비 성장을 달성했으며 프로슈머 프랜차이즈와 같은 B2B에서 성장이 가속화되었습니다. 이제 나머지 P&L을 살펴보겠습니다. 3분기 총 마진은 72.5%로 50 basis points는 연속 감소하고 전년 동기 대비 330 basis points는 증가했습니다. 이는 더 높은 수익, 활용도 및 유리한 혼합에 힘입은 것입니다. 해당 분기의 OpEx는 $907 million였으며, 이로 인해 우리 전망의 최고치 또는 50%에서 영업 마진이 발생했습니다. 이는 총 마진 및 실행 규율 개선에 힘입어 순차적으로 100 basis points 및 780 basis points 전년 대비 증가했습니다. 영업 외 비용은 $69 million이고 해당 분기의 세율은 13.1%입니다. 전체적으로 EPS는 기록적인 $3.45에 대한 전망의 최고점에서 12%를 순차적으로 증가시키고 매년 68%를 기록했습니다. 이제 대차대조표와 현금흐름표의 몇 가지 항목을 강조하고 싶습니다. 현금 및 단기 투자는 7월 7에서 Empower Semiconductor 인수가 성공적으로 마무리되면서 $2.3 billion로 감소했습니다. 여기서 우리는 전액 현금 거래로 $1.5 billion를 지불했습니다. 현재 순 레버리지 비율은 0.9에 있습니다. 수요 가속화를 지원하기 위해 전략적 다이 뱅크를 계속 구축하면서 재고 $83 million를 순차적으로 늘렸습니다. 우리는 기록적인 대차대조표 재고와 유통업체의 재고 증가로 Q3 회계연도를 종료했습니다. 증가에도 불구하고 우리 일수는 156로 감소했으며 채널 주간은 6~7주 목표보다 낮았습니다. 지난 12개월 동안 영업현금흐름과 CapEx는 각각 $5.5 billion와 $0.6 billion였습니다. 우리는 회계 '26 CapEx가 4% ~ 6% 수익의 장기 모델 내에 포함될 것으로 계속 기대합니다. 지난 12개월 동안의 잉여 현금 흐름은 기록적인 $4.9 billion 또는 36% 수익이었습니다. 같은 기간 동안 우리는 배당금과 자사주 매입을 통해 주주들에게 100% 이상을 반환했습니다. 다시 한번 말씀드리지만, 재무 모델의 내구성과 강력함을 통해 장기적으로 100% 무료 현금 흐름 수익을 목표로 삼을 수 있으며, 40% ~ 60%를 사용하여 연간 배당금을 지원하고 나머지는 주식 수 감소를 지원하는 것을 목표로 합니다. 이제 4분기 전망으로 넘어가겠습니다. 수익은 $4.3 billion, 플러스 또는 마이너스 $100 million가 될 것으로 예상됩니다. 중간 지점의 영업 마진은 52%, 플러스 또는 마이너스 100 basis points가 될 것으로 예상됩니다. 우리는 약 $80 million의 영업외 비용과 12%~14%의 세율을 예상합니다. 이러한 입력을 기반으로 조정 EPS는 $3.86, 플러스 또는 마이너스 $0.15가 될 것으로 예상됩니다. 마지막으로, 우리의 기록적인 결과와 전망은 AI 생태계, 국방, 핵심 산업 및 자동차 시장 전반에 걸쳐 순환적, 장기적 순풍을 활용할 수 있는 우리의 능력을 강조합니다. 우리는 매력적인 재무 모델을 제공하는 동시에 역동적인 거시적 및 지정학적 환경을 탐색하기 위해 실행 규율과 전략적 성장 투자의 균형을 계속 유지할 것입니다. 그럼 Q&A를 위해 Jeff에게 돌려드리겠습니다.
Q&A 전문 번역
A. Jeff Ambrosi
고마워요, 리치. 이제 Q&A 세션으로 들어가겠습니다. (이벤트 안내) 그러면 교환원님, 첫 번째 질문을 드려도 될까요?
FQ. Operator
(운영자 지침) Harlan Sur, JPMorgan.
Q. Harlan Sur
계속되는 탄탄한 실행을 축하드립니다. 강력한 영업 마진 지침과 이에 따른 강력한 내재 총 마진에 따라 10월 100 basis points 개선에 대한 약 73.5% 총 마진을 올릴 예정입니다. 귀하의 활용도는 이미 높은 수준에 있습니다. 앞으로의 주요 동인으로서 믹스와 볼륨에 대해 이야기하셨습니다. 이 두 가지 역학이 100 basis points의 대부분과 10월 총 마진의 상승을 주도하고 있습니까? 아니면 팀이 연초에 취한 조치보다 더 많은 가격 인상을 시행하고 있으며, 이는 또한 강력한 총 마진 프로필에도 기여할 수 있습니까?
A. Richard Puccio
질문 주셔서 감사합니다, Harlan님. 나는 이것을 가져갈 것이다. Q3에 대해 설명했듯이 총 마진은 예상대로 나타났습니다. 우리는 실제로 총 마진이 약 150 bps에서 약 74%로 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 당신은 자리를 잡았습니다. 이것은 유리한 혼합, 더 높은 고정 비용 흡수, 분명히 더 높은 수익 및 가격 조정에 따른 것입니다. 따라서 중기적으로 살펴보면 1분기에 계절적 폐쇄가 예정되어 있어 총 마진이 다소 저하되고 더 많은 비용 증가가 예상된다는 점을 상기시켜 드리겠습니다. 인플레이션은 여전히 지속적인 요인입니다. 즉, 발표된 가격 조치의 전체 범위는 Q4에 포함되지 않습니다. 따라서 우리는 계약을 검토하면서 약간의 영향을 미치면서 Q1에서 전체 분기의 배송을 받게 될 것입니다. 전반적으로 우리가 기대하는 수익과 혼합을 유지하는 한 총 마진은 Q4 출구 수준에 머물고 있습니다.
A. Jeff Ambrosi
고마워요, 할란. 다음 질문으로 넘어가주세요.
FQ. Operator
비벡 아리아(Bivek Arya), 뱅크 오브 아메리카 증권.
Q. Vivek Arya
Vincent 씨, 회계 2027에 대한 귀하의 생각을 듣고 싶습니다. 지난 2년을 살펴보면 ADI의 최고 매출은 전년 대비 거의 매 분기마다 가속화된 것 같습니다. 그리고 그 중 얼마나 많은 것이 세속적이었다고 생각하시나요? 그 중 얼마나 많은 부분이 주기적이었나요? 그 중 가격이 얼마나 책정되었나요? Q4 전망 중간점을 취하고 정상적인 계절성을 가정한다면 적어도 20% 정도의 성장 연도를 회계 2027에 더한 것을 제안합니다. 당신의 높은 수준의 생각이 무엇인지 듣고 싶습니다. 제약이 있는 부분이 있나요? 그와 관련된 것을 찾을 수 있다면 실제로 귀하의 최고 라인이 20%로 성장한다면 더 많은 영업 레버리지가 남아 있습니까?
A. Vincent Roche
그럼 나머지 통화는 저희가 맡겠습니다. Vivek님이 해당 질문에 답변해 드리겠습니다. 내가 말하려는 것은, 이야기의 일부를 풀어보면 리치가 자신의 논평도 추가할 수 있다는 것입니다. '24' 2쿼터가 바닥을 친 이후, 당사의 특별한 강점은 다음과 같은 부분에서 나타났습니다. 따라서 우리는 국방과 AI 슈퍼 사이클의 수혜자임이 분명합니다. 저는 이러한 슈퍼 사이클이 앞으로도 수년 동안 지속될 것이라고 생각합니다. 궤도가 어떻게 보일지 누가 알겠습니까? 그러나 현재 항공우주 및 방위, ATE 및 데이터 센터 사업은 ADI의 30%에 관한 것이며 우리 포트폴리오가 노출되어 더 큰 성장과 더 많은 콘텐츠 및 더 많은 점유율 이득을 얻을 준비가 되어 있다고 생각합니다. 물론 우리는 자동차 유형, 내연 기관 및 EV 전반에 걸쳐 점유율을 얻고 있습니다. 소비자에서도요. 우리는 2~3년 전에 소비자 시장의 전환점을 맞이했고, 고급형, 중급형 및 고급형 스마트폰, 게임, 히어러블, 웨어러블 등 전반에서 콘텐츠와 점유율이 모두 상승하는 것을 목격하고 있습니다. 앞서도 맥심의 시너지 효과에 대해 여러 차례 언급한 바 있습니다. 우리는 Maxim 인수를 발표할 때 $1 billion 상당의 시너지 효과를 창출할 것이라는 기대를 밝혔습니다. 글쎄, 우리는 잘 진행되고 있습니다. 올해에는 약 $700 million를 생성할 예정입니다. 2027에서도 $1 billion-plus를 칠 것으로 예상됩니다. 제 생각에는 전반적인 주기적 순풍도 전반적으로 매우 강력하고 포트폴리오의 폭을 고려할 때 우리가 가지고 있는 비대칭 순풍을 제외하고 모든 볼트를 들어 올리는 것 같습니다. Rich님도 조금 말씀하셨듯이 가격면에서도 매우 유리한 환경을 갖추고 있습니다. 그래서 저는 우리가 성장의 벡터를 활용했다고 생각하며, 우리의 포트폴리오가 고객에게 그 어느 때보다 중요하다고 생각합니다. 우리의 리드 타임이 양호하다는 점도 지적하겠습니다. Rich가 말했듯이 우리는 기록적인 재고를 보유하고 있지만 동시에 재고는 매우 의도적으로 배치되고 구축되었습니다. 이는 우리가 하이브리드 모델을 통해 구축하고 범위를 계속 확장하고 있는 제조 민첩성 덕분입니다. 부자, 아마도 좀 더 색상을 추가하고 싶을 것입니다.
A. Richard Puccio
예, Vivek, 제가 추가하고 싶은 것은 재고 위치에 대해 이야기하면서 고려해야 할 중요한 부분은 우리가 보고 있는 상당한 수요에 관한 것입니다. 우리는 여전히 고객의 재고에서 재입고 활동을 실제로 보지 못했다고 생각합니다. 그들은 계속해서 매우 적은 운영을 하고 있으며 지난 2년 동안 우리의 잔액과 채널 모두에서 재고 균형을 맞추는 작업이 정말 도움이 되었다고 생각합니다. 다음 분기를 살펴보면서 가속도가 붙는 것을 고려하여 채널에서 더 많은 재고를 계속해서 준비할 것입니다. 그래서 아직 기회는 많다고 생각해요. Vince가 우리 사업과 관련된 세 가지 주요 세속 동인을 설명했듯이 소비 패턴의 현재 위치를 살펴보면 실제 최종 수요를 볼 수 있습니다. 그렇죠? AI 인프라 지출이 엄청나게 증가하고 있습니다. 우리는 항공우주 및 방위산업 사업이 성장하는 것을 보고 있습니다. 따라서 해당 부분을 추출한 다음 비즈니스의 더 넓은 부분을 살펴보면 대부분의 비즈니스가 여전히 역사적 소비 수준보다 훨씬 낮은 수준으로 배송되고 있습니다. 우리는 방금 설명한 더 넓은 시장을 살펴보면 상승세의 주기적 부분 모두에서 여전히 여지가 있다고 생각하며 항공 우주 방위, ATE 및 데이터 센터 사업 전반에 걸쳐 계속해서 강세를 보이고 있습니다.
A. Vincent Roche
요약하면 우리는 회사로서 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 우리가 통제할 수 있는 일들은 잘 수행되고 있다고 생각합니다. 매크로로 인해 발생할 수 있는 일이 많이 있습니다. 물론 지정학적 리스크가 높아지고 금리 인상도 있습니다. 우리 모두가 알고 있듯이 금융 시장에는 많은 변동성이 있습니다. 아마도 AI CapEx가 느려지거나 감소할 수 있습니다. 즉, 우리는 '27'에서 활발한 성장의 해를 보낼 것으로 기대합니다.
A. Jeff Ambrosi
괜찮은. 고마워요, 비벡. 다음 발신자로 이동하겠습니다.
FQ. Operator
번스타인 리서치의 스테이시 라스곤입니다.
Q. Stacy Rasgon
데이터 센터 측면에서는 귀하의 통신 사업의 80%가 이제 데이터 센터가 되었다고 말씀하셨는데, 저는 그게 흥미로웠습니다. 내 말은, 그 데이터 센터 부분이 두 배로 늘어나고 100%가 성장하고 있다는 뜻입니다. 그것이 대부분이 데이터 센터라는 점을 감안할 때 적어도 내년 통신 부문인 '27'에 대해 지금 생각해야 할 성장률입니까? 제가 2027에 대해 생각하기 시작하면서 해당 통신 부문이 해마다 100%에 가깝게 성장해야 한다고 생각하십니까? 아마도 그 질문 내에서, 적어도 가까운 시일 내에 Q4에 대한 세그먼트에 대해 기대하는 바에 대해 어떤 색상을 제공할 수 있다면 그것도 도움이 될 것입니다.
A. Jeff Ambrosi
예, Stacy. 아마도 단기적인 것과 최종 시장 전망부터 시작할 것입니다. 그런 다음 AI 전망이나 데이터 센터를 위해 Vince에 전달할 수도 있습니다. 응, 그거 가져갈 수 있어. 따라서 기본적으로 우리 전망의 중간 지점에서 우리는 산업이 높은 한 자릿수, 통신이 성장을 이끌 것으로 예상하며 분명히 10% 정도의 데이터 센터, 소비자가 높은 한 자릿수, 자동차가 낮은 한 자릿수로 올라갈 것으로 예상합니다. 기본적으로 장기적으로 귀하의 질문인 데이터 센터를 모델링하는 방법의 성장과 종류에 관해서는 높은 수준에서 많은 성장 벡터가 있습니다. 우선 시장이 강하다. 최종 시장의 두 자릿수 성장은 CapEx를 살펴보면 무엇입니까? 중요한 것은 Vince가 전화 통화에서 말했듯이 특히 800 볼트 등으로 전환함에 따라 아날로그 BOM 콘텐츠가 크게 증가하고 있다는 것입니다. 분명히 우리가 하고 있는 투자는 많은 곳에서 점유율을 높이는 것을 목표로 하고 있습니다. 따라서 높은 수준에서 우리는 앞으로 수년 동안 데이터 센터의 강점을 기대합니다.
A. Vincent Roche
응. 그래서 내 생각에는 Stacy, '27'에 대한 숫자를 제공하는 대신 '26'에서 2x가 되는 속도로 거의 두 배의 X를 달성한 것 같습니다. 제 생각에는 데이터 센터 시장과 에너지 공간 전반에 걸쳐 강력한 두 자릿수 성장을 위해 적어도 2030까지 확장된 활주로를 보게 될 것입니다. 이는 현재 ADI의 약 $0.5 billion 수익에 해당합니다. 나는 10년이 지나면 그 사업이 두 배로 늘어날 것이라고 생각합니다.
A. Jeff Ambrosi
알았어, 스테이시. 다음 질문으로 넘어가주세요.
FQ. Operator
토레 스반버그, 스티펠.
Q. Tore Svanberg
빈스 씨, 아날로그와 관련해 좀 더 장기적인 질문을 드리고 싶습니다. 역사적으로 높은 한 자릿수 성장을 이룬 산업입니다. 그러나 이제 아날로그가 AI 인프라에서 훨씬 더 많은 이점을 얻고 결국 물리적 AI에서도 이점을 얻게 되면서 단위 및 가격 측면에서 아날로그 산업의 근본적인 성장이 분명히 위쪽으로 이동하고 있다고 가정해야 할까요?
A. Vincent Roche
네, 그런 것 같아요. 토레, 질문 주셔서 감사합니다. 아날로그 사업이 앞으로 몇 년간 두 자릿수 복리 구간에 진입하는 것이 가능하다고 생각합니다. 데이터센터만 보면 됩니다. 데이터 센터만 가져간다면 현재와 2031 사이에 데이터 센터용으로 구축된 100 gigawatts와 동등한 인프라가 있을 것으로 예상됩니다. 각 기가와트는 $1 billion~$1.5 billion 아날로그 SAM을 생성합니다. 그리고 데이터 센터에서는 문제가 더욱 복잡해지고 있습니다. 따라서 솔루션의 정교함과 가격 책정 기능이 향상될 것입니다. 네, 제 생각에는 그것이 불합리한 것은 아닙니다. 우리는 2021였던 수익 날에 우리 사업이 5%-7% 성장할 수 있다고 생각했다고 말했습니다. 우리는 앞으로 몇 년 안에 더 높은 것을 고려하고 있습니다.
FQ. Operator
마크 리파시스, 에버코어.
Q. Mark Lipacis
어쩌면 내가 그것에 대해 후속 조치를 취할 수 있다면. 빈스 씨, 두 자릿수 범위의 숫자를 입력해 주셔서 감사합니다. 마지막으로 ADI 수익이 장기 5%에서 7% 추세선을 넘어섰던 때는 90 후반에서 2000 초반까지였습니다. 인터넷 구축과 통신 규제 완화에 대해서도 비슷한 주장이 있었습니다. Vince, 만약 당신이 시간을 거슬러 올라가서 당신이 오늘날 보고 있는 세속적 역학과 그 당시 많은 사람들이 보았던 것 사이의 차이점이 무엇인지 비교할 수 있다면, 결국 당신뿐만 아니라 업계가 5%에서 7%로 돌아가 아날로그 수익을 가져오게 되었을지 궁금합니다.
A. Vincent Roche
응. 일단 제가 직접 보니까 집중력이 꽤 높았던 것 같아요. 지금 제가 보고 있는 것은, 그 사이에 업계를 살펴보면 정보 기술의 세계에 점점 더 많은 지능, 더 많은 엣지, 더 지능적인 엣지가 도입되었다는 것입니다. 제 생각에는 아날로그 부문의 시간과 SAM이 증가한 것 같습니다. 정보가 처리될 때마다 해당 콘텐츠의 가치는 비트, 와트마다 증가합니다. 지금 우리가 보고 있는 것, 그리고 ADI를 하나의 회사로 본다면 우리 포트폴리오의 폭, 포트폴리오의 깊이, 우리가 활동하는 장소의 수는 훨씬 더 많습니다. 제가 준비된 발언에서 말했듯이, 우리가 이 회사의 비즈니스 모델에 구축한 것은 선택 사항입니다. 우리는 비대칭성을 위해 시장이 우리를 선택하거나 선택하게 되며, 회사를 극도로 탄력적으로 만드는 이러한 복합적인 사업을 갖게 됩니다. 우리의 관점, 즉 업계에서는 더 넓고 더 깊다고 생각합니다. 아날로그가 훨씬 더 중요합니다. 우리는 다음 25, 50년 동안 많은 경제 성장이 외부화된 지능, 즉 모든 것을 끌어당기는 AI의 중력장을 기반으로 이루어질 것이라고 생각합니다. 하지만 현재 일반적으로 아날로그 산업이 제공하는 것의 파급력은 훨씬 더 크다고 생각합니다. 우리는 향후 몇 년 동안 순환적 관점에서 어떤 일이 일어날지 상관없이 이러한 중력장을 갖고 있습니다. 내 감각은 우리가 지금처럼 폭과 깊이, 그리고 그것을 끌어당길 수 있는 AI의 중력장만 가지고 있는 사이클을 결코, 결코 갖지 못했다는 것입니다.
A. Jeff Ambrosi
고마워요, 마크. 생각에 감사드립니다.
FQ. Operator
블레인 커티스, 제프리스.
Q. Blayne Curtis
같은 질문입니다. 데이터 센터로 돌아가서 묻고 싶었는데, 예전에 ATE가 포함된 AI 노출에 대해 언급하셨나 봐요. 성장 계산을 살펴보면 데이터 센터 부분이 세 자릿수로 성장하고 ATE에 대한 기회를 구성하는 방법이 궁금하며 그 규모가 얼마나 컸는지 알 수 있을지 모르겠습니다.
A. Jeff Ambrosi
응, 블레인. 과거에는 당신 말이 맞았습니다. 우리는 ATE와 데이터 센터 사업으로 이러한 AI 노출에 대해 이야기했습니다. 합치면 ADI의 20%입니다. 4년간의 성장에 대해 수치를 밝히지 않더라도 우리는 많은 자신감을 얻었다고 생각합니다. 이는 중요한 것은 우리의 디자인과 활동으로 뒷받침됩니다. 그렇죠? 그것은 단지 희망과 꿈만이 아닙니다. 우리 파이프라인을 보면 ATE는 물론 데이터센터 전반에 걸쳐 전력뿐만 아니라 광에서도 고객과의 설계 활동이 활발합니다. 준비된 발언에 대해 빈스의 말을 들었습니다. 따라서 ADI의 20%는 높은 수준에서 우리 뒤에 정말 강한 성장의 바람을 불어넣고 있으며, 우리는 그것이 다년간의 것처럼 느껴집니다. 그렇죠? 그리고 다시 말하지만, 이는 우리의 디자인 활동, 백로그, 파이프라인 및 예약 모멘텀으로 인한 자신감입니다. 고마워요, 블레인. 다음 질문을 받겠습니다.
FQ. Operator
매튜 프리스코, 캔터.
Q. Matthew Prisco
앞으로 몇 년 동안 이러한 강력한 수요 배경에 대해 많은 이야기가 있습니다. 그렇다면 이러한 수익이 계속해서 증가함에 따라 오늘날 ADI의 공급 능력에 대해 어떻게 생각합니까? 어떤 시점에서 용량 추가에 대해 생각해야 하며 현재 공급망에서 발생하는 제약이 있거나 앞으로 나아갈 때 잠재적인 압력을 받는 영역이 있습니까?
A. Richard Puccio
응. 글쎄요, 리치. 응, 물론이지. 먼저 Matt, 그리고 Vince가 장기적인 부분에 대해 좀 더 이야기할 수 있을 것입니다. 그러나 우리의 관점에서 볼 때 우리는 공급망에서 실제로 잘 운영되고 있습니다. 앞서 말했듯이 우리는 9분기 연속 계절적 성장을 달성할 수 있었으며 10th를 목표로 하고 있습니다. 우리는 앞서 말한 내부 역량 확장 능력을 반영하여 계속해서 재고를 구축하고 있습니다. 우리는 지금처럼 사용 가능한 공간에 계속해서 새로운 도구를 설치하고 있으며, 외부에서도 더 많은 웨이퍼를 확보하고 있습니다. 따라서 우리는 단기 및 중기 수요에 매우 적합한 위치에 있다고 생각합니다. 분명히 업계 전반에 걸쳐 몇 가지 취약한 부분이 있고 리드 타임이 연장되기 시작했지만 우리는 이를 확인하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 분명히 이러한 수요 가속화는 최근 기억으로는 전례가 없는 일입니다. 그러나 우리는 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 우리가 말했듯이 책 대 청구서는 1보다 높지만 책 대 청구서 관점에서 볼 때 비정상적으로 높은 공간에 있지는 않습니다. 우리도 그렇습니다. 이는 제조 효율성 측면에서 도움이 되며 가시성이 좀 더 좋아지고 있습니다. 좀 더 장기적으로 더 많은 주문이 들어오고 있습니다. 솔직히 우리는 고객들에게 그렇게 함으로써 우리를 도와달라고 요청했습니다. 이는 우리가 가지고 있는 역량을 보다 정확하게 활용하는 능력을 제공합니다. 그래서 우리는 좋은 위치에 있다고 느낍니다. 우리는 계속해서 용량을 추가하고 있습니다. 나는 2센트를 주겠다. 우리는 이러한 종류의 성장이 지속될 경우 어떤 모습일지, 추가 외부 웨이퍼를 사용하여 하이브리드 제조 전반에 걸쳐 어떻게 균형을 맞출 것인지, 그리고 우리가 이미 하고 있고 지난 3~4년 동안 해왔던 것 이상으로 용량을 추가해야 하는지 여부에 대한 시나리오를 계획하고 있습니다.
A. Vincent Roche
예, 제 생각에는 내부 제조 역량의 범위를 지속적으로 확대할 뿐만 아니라 프런트엔드와 백엔드 모두에서 함께 작업할 수 있는 외부적으로도 훌륭한 파트너가 많이 있습니다. 우리는 리소그래피에 민감하지 않은 노드에서 ADI에 중요한 모든 다양한 노드를 지원하는 방법에 대해 장기적인 관점을 갖기 위해 파트너와 공동으로 계획하고 있습니다. 당신은 일종의 6 마이크로미터, 그런 종류의 수준을 5 나노미터와 3 나노미터까지 좋아합니다. 그것이 바로 우리가 코로나 사이클 동안 했던 일입니다. 단지 하이브리드 제조 시스템의 기능을 계속해서 확장해 온 것뿐입니다. 이것이 우리가 앞으로 나아갈 전략입니다. 몇 년 전만 해도 반도체 산업 전체가 2030에서 $1 trillion에 도달할 것으로 예상되었습니다. 글쎄, 이 시점에서 그것은 일종의 여파이며 우리는 훨씬 더 큰 것을 찾고 있습니다. 업계에는 ADI를 포함하여 현재 우리가 생각하는 새로운 성장 궤도보다 앞서 나가야 하는 크고 큰 과제가 있습니다.
A. Jeff Ambrosi
감사합니다. 마지막 질문을 받겠습니다.
FQ. Operator
조슈아 부찰터, TD 코웬.
Q. Joshua Buchalter
매우 강력한 결과와 지도를 축하드립니다. 74% 총 마진 전망은 꽤 충격적이며 2022 최고 수준으로 돌아갑니다. 또한 작업에 대한 점진적인 활용도 없이도 제공됩니다. 사이클을 통해 더 큰 그림을 볼 수 있을 것 같은데, 그 숫자를 유지하고 성장할 수 있다고 생각하시나요? 우리가 장기적으로 생각할 때 수익 성장과 마진의 우선 순위를 어떻게 정하고 있는지 말씀해 주시겠습니까? 장기적으로 관리하려는 70% 레벨 1이 중저 수준인가요?
A. Richard Puccio
확신하는. 앞서 언급했듯이 Joshua는 계속해서 성장할 수 있다고 생각합니다. 실례합니다. 대략 74% 수준을 계속 유지할 수 있습니다. 우리는 계속해서 초점을 맞출 것이며 지난 통화에서 이것을 말했습니다. 우리는 계속해서 성장 투자에 집중할 것이며, 그 중 일부는 수익 성장 달러를 확대함에 따라 마진에 어느 정도 압력을 가할 수 있습니다. 그러나 우리 포트폴리오의 균형과 지속적으로 성장하는 포트폴리오 부분을 살펴보면 해당 마진을 유지할 수 있는 기회가 존재합니다. 귀하가 언급한 대로 우리는 더 높은 활용도에서 공장을 운영함으로써 엄청난 이익을 얻고 있으며, 이는 이번 업사이클 전반에 걸쳐 지속될 것으로 예상됩니다. 따라서 우리는 마진을 상대적으로 유지하면서 성장하기 위해 필요한 투자의 균형을 맞출 것이라고 생각합니다. 나는 지난 분기에 이것을 말했고 여기서 다시 반복하겠습니다. 예를 들어, 활용을 통해 더 많은 마진을 얻을 수 있는 여지가 많지 않다고 생각합니다. 그러나 우리는 여전히 49% 산업 믹스에만 머물고 있으므로 믹스가 바뀌면 상승 가능성이 있거나 적어도 잠재적인 역풍을 상쇄할 수 있는 가능성이 있습니다. 앞으로 일어날 또 다른 일은 인플레이션 환경이 계속 될 것으로 예상하기 때문입니다. 이제 우리는 역사적으로 그랬던 것처럼 계속해서 이를 모니터링하고 추적하고 집중할 것입니다. 그러나 저는 우리가 중장기적으로 꽤 균형 잡힌 위치에 있다고 생각합니다.
A. Vincent Roche
네, 댓글이 하나 더 있는 것 같아요. 높은 매출총이익 구조의 근원은 우리가 끌어들이는 혁신 프리미엄입니다. 그래서 우리의 임무는 프리미엄을 계속 유지하는 것입니다. 사이클은 제조 등의 효율성을 지원하는 데 도움이 됩니다. 따라서 이 두 가지 중 하나는 매우 전략적이며 다른 하나는 운영적입니다. 하지만 우리가 볼 수 있는 이 두 부분은 앞으로 수년 동안 많은 다리를 갖게 될 것입니다. 우리 고객들은 말하자면 우리에게 더 어려운 문제를 해결하고 더 많은 작업을 맡길 것을 요구하고 있습니다. 고성능 포트폴리오의 폭과 깊이는 ADI 가치 제안의 지속적으로 중요한 부분인 총 마진의 근원인 초기 단계를 계속해서 만들 수 있는 위치를 가지고 있습니다.
FQ. Operator
이것으로 질의응답 세션을 마치겠습니다. 이제 마무리 발언을 위해 Jeff Ambrosi에게 다시 말씀드리고 싶습니다.
A. Jeff Ambrosi
함께해주셔서 감사합니다. 성적표 사본은 당사 웹사이트에서 확인할 수 있으며, 이용 가능한 모든 조정 내용과 추가 정보는 당사 투자자 관계 웹사이트(Investor.analog.com)의 분기별 결과 섹션에서도 확인할 수 있습니다. 아나로그디바이스에 지속적인 관심을 가져주셔서 감사합니다. 그리고 좋은 하루 보내세요.
FQ. Operator
이것으로 오늘의 Analog Devices 컨퍼런스 콜을 마칩니다. 이제 연결을 끊을 수 있습니다.