| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 🏦 기업 | Brookfield Corporation (NYSE: BN, TSX: BN) [S1, lines 12-12] |
| 💵 시가총액 | 제공 자료 미기재 [S3, lines 1-11] |
| 📈 주가 (PER) | $43.86 / PER은 제공 자료 미기재 [S3, lines 5-11] |
| 🕐 이벤트 시각 | 2026-08-13 10:00 ET [S1, lines 12-12; S1, lines 650-654] |
■ 기업 설명
■ 사업부 설명
| 지표 | 실제 | YoY | 컨센/가이드 | 판정 |
|---|---|---|---|---|
| IFRS 매출 | $19.406bn [S1, lines 197-208] | +7.3%, 19,406/18,083-1 계산치 [S1, lines 197-208] | 제공 자료 미기재 [S1, lines 1-707] | 전년 대비 증가함 [S1, lines 197-208] |
| Brookfield 주주 귀속 순이익 | $364mn [S1, lines 194-326] | +33.8%, 364/272-1 계산치 [S1, lines 194-326] | 제공 자료 미기재 [S1, lines 1-707] | 전년 대비 증가함 [S1, lines 194-326] |
| 지표 | 실제 | YoY | 컨센/가이드 | 판정 |
|---|---|---|---|---|
| 실현 전 DE | $1.427bn / 주당 $0.61 [S1, lines 17-53] | 총액 +13.9%, 주당 +15% [S1, lines 17-53; S1, lines 73-73] | 제공 자료 미기재 [S1, lines 1-707] | 주당 두 자릿수 성장함 [S1, lines 17-53; S1, lines 73-73] |
정량 실적 가이던스는 제공 자료 미기재 [S1, lines 1-707].
■ $210bn deployable capital [S1, lines 95-96] — 투자 여력이 사상 최대 수준임
■ $12.5bn unrealized carry [S1, lines 90-94] — 자산 매각이 carry 전환점에 접근 중임
Q. (Scotiabank, Mario Saric) 은행·브로커 네트워크 확장의 매출 상단은 어느 수준인가? [S2, lines 199-203]
- Sachin Shah는 은행 채널만으로 향후 수년간 연간 $10bn~$12bn의 추가 매출이 가능하다고 답변함 [S2, lines 206-210].
- 연금·연금보험 연간 매출은 현재 $25bn에서 $35bn으로 확대될 수 있다고 설명함 [S2, lines 206-210].
Q. (Goldman Sachs, Alex Blostein) 대규모 AI 기회를 BN 자체자본으로 얼마나 조달할 계획인가? [S2, lines 269-273]
- Nick Goodman은 기본 계획상 펀드, 대형 기관 공동투자자, 상장 관계사가 주된 조달원이라고 답변함 [S2, lines 276-280].
- BN이 펀드와 함께 투자할 선택지는 있으나 기본 가정은 아니며 고객자금 사업과 BAM을 통한 조달이 중심이라고 설명함 [S2, lines 276-280].
| 비교 시점 | 회사 발언 | 투자 해석 |
|---|---|---|
| 2Q26 [S1, lines 12-12] | 주당 실현 전 DE가 15% 증가했고 deployable capital이 $210bn으로 사상 최대였다고 발표함 [S1, lines 73-73; S1, lines 95-96] | 투자 해석: 이익 성장과 자본조달·배치 능력을 동시에 강조한 확장 톤임 [S1, lines 13-14; S1, lines 95-96] |
| ID | 출처 항목 | 이 예제의 정확 로케이터 |
|---|---|---|
| S1 | [Brookfield Corporation/SEC, 2026-08-13] Brookfield Corporation Reports 15% Increase in Earnings — https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1001085/000117184326005474/exh_991.htm | lines 1-707 |
| S2 | [Fiscal.ai/Quartr, 2026-08-13] Brookfield Corporation Q2 2026 Earnings Call Transcript — https://fiscal.ai/company/NYSE-BN/investor-relations/669160/ | lines 1-401 |
| S3 | [Fiscal.ai, 2026-08-16] Brookfield Corporation Market Snapshot — https://fiscal.ai/company/NYSE-BN/ | lines 1-11 |
안녕하세요. Brookfield Corporation 2분기 2026 전화 회의 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 듣기 전용 모드입니다. 연사의 발표가 끝난 후 질의응답 시간이 진행됩니다. 세션 중에 질문하려면 전화기에서 별표 하나 하나를 눌러야 합니다. 그러면 손을 들었다는 자동 메시지가 들립니다. 질문을 철회하려면 별표를 하나 더 누르세요. 오늘 회의는 녹화되고 있음을 알려드립니다. 이제 저는 첫 번째 발표자인 투자자 관계 담당 부사장인 Katie Battaglia 씨에게 전화 회의를 인계하고 싶습니다. 계속하세요.
교환원님 감사합니다. 좋은 아침입니다. Brookfield Corporation 2분기 2026 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 전화에는 CEO인 Bruce Flatt, Brookfield Corporation의 사장인 Nick Goodman, Wealth Solutions 사업의 CEO인 Sachin Shah가 참석했습니다. Bruce는 비즈니스 업데이트를 제공하는 것으로 시작하고 Nick은 해당 분기의 재무 및 운영 결과에 대해 논의할 것입니다. Sachin은 Wealth Solutions 사업에 대한 업데이트를 제공할 것입니다. 공식적인 의견을 제시한 후 통화를 교환원에게 인계하고 분석가의 질문을 받을 것입니다. 질문을 원하시는 분들의 편의를 위해 2개 이상의 질문은 자제해주시기를 부탁드립니다. 질문에 응답하고 재무 및 운영 성과에 대한 새로운 이니셔티브를 논의하는 등 오늘의 의견에서 당사는 해당 캐나다 및 미국 보안법의 의미 내에서 미래 예측 진술을 포함하여 미래 예측 진술을 할 수 있다는 점을 상기시키고 싶습니다. 이러한 진술은 미래 사건 및 추세에 대한 예측을 반영하며 역사적 사건과 관련이 없습니다. 여기에는 알려진 위험과 알려지지 않은 위험이 있으며, 향후 사건과 결과는 그러한 진술과 실질적으로 다를 수 있습니다. 이러한 위험과 당사에 미칠 잠재적 영향에 대한 자세한 내용은 캐나다와 미국의 증권 규제 당국에 제출된 서류와 당사 웹사이트에서 제공되는 정보를 참조하십시오. 또한, Wealth Solutions 사업 또는 Brookfield Wealth Solutions에 대해 말할 때, 우리는 기본 운영 자회사 인수를 지원한 이 사업에 대한 Brookfield의 투자를 언급합니다. 그럼 통화를 Bruce에게 넘기겠습니다.
케이티님, 감사합니다. 통화에 오신 것을 환영합니다. 우리 사업은 2분기와 전반기 동안 좋은 성과를 거두었습니다. 실현 전 분배 가능 수익은 해당 분기에 15%가 전년 동기 대비 $1.4 billion로 증가했고 지난 12개월 동안 $5.7 billion가 증가했습니다. 상반기에는 활발하게 활동했습니다. 우리는 $98 billion 자본을 조달하고, $100 billion를 기회에 배치하고, $40 billion 자산으로 수익을 창출하는 동시에 추가 $130 billion 자산에 자금을 조달했습니다. 우리는 몇 가지 중요한 전략적 계획을 추진했습니다. 영국 Just 인수를 통해 보험 사업을 확장했고, 이를 통해 자산이 $190 billion로 늘어났습니다. 주주들은 우리의 자본 구조 단순화를 승인하여 보험 및 투자 역량을 하나로 통합했습니다. 이것은 더 강력하고 더 단순한 Brookfield를 만듭니다. 마지막으로 오크트리 인수를 완료했습니다. 우리의 신용 사업은 이제 전 세계적으로 가장 포괄적인 사업 중 하나가 되었습니다. 시장 환경에 대해 간략히 살펴 보겠습니다. 오늘날 시장에는 소음이 부족하지 않습니다. 지정학적 갈등, 높은 에너지 가격, 금리에 대한 불확실성. 이러한 요소가 단기적으로 시장에 영향을 미칠 수 있지만, 우리는 비즈니스 전반에 걸쳐 장기적인 가치를 확고히 구축하는 데 중점을 두고 있습니다. 단기적으로 이러한 요소 중 어느 것도 우리의 장기적인 비즈니스 성공에 그다지 중요하지 않습니다. 그러나 시장 환경은 계속해서 건설적입니다. 경제적 탄력성과 제대로 작동하는 자본 시장은 비즈니스 및 거래 활동 전반에 걸쳐 운영 성과를 지원하고 있습니다. 성장과 인플레이션에 대한 불확실성으로 인해 노후화 위험이 낮고 고품질의 무거운 자산, 즉 우리가 소유한 자산과 사업 유형에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 동시에, 우리의 기회 세트를 형성하는 장기 투자 테마가 가속화되고 있습니다. 우리가 수년 동안 이야기해온 디지털화, 탈탄소화, 탈세계화는 이제 우리가 본 것과는 다른 기회를 창출하고 있습니다. 기회는 가속화되고 있습니다. AI 인프라, 에너지 추가, 공급망 재구성, 데이터 주권 전반에 걸쳐 기회는 더 크고, 더 다면적이며, 더 자본 집약적입니다. 이러한 투자에 참여하려면 광범위한 역량이 필요하며, 우리의 장점은 통합 솔루션을 대규모로 제공할 수 있는 능력에 있습니다. 우리는 이러한 규모의 기회를 추구하는 데 필요한 역량을 의도적으로 구축하고 강화하기 위해 수십 년을 투자해 왔습니다. 이들 모두는 우리 사업의 결정적인 이점 중 하나가 되었으며 앞으로 몇 년 동안 이러한 혁신적인 투자 기회를 활용할 수 있는 입지를 마련해 주었습니다. 우리에게 이것은 관계에서 시작됩니다. 우리가 추구하는 많은 기회는 광범위하게 마케팅되지 않습니다. 우리의 규모나 실행의 확실성이 중요하기 때문에 양자 간 논의와 전략적 파트너십을 통해 우리에게 다가옵니다. 우리는 차별화된 기회를 창출하고 파트너가 일반적으로 직접 조달하거나 추구할 수 없는 거래에 대한 액세스를 제공하기 위해 산업, 지역 및 자본 시장 전반에 걸쳐 구축한 관계를 통해 첫 번째 전화가 되는 것을 목표로 합니다. 우리의 글로벌 입지는 어느 시점에서나 최고의 기회가 어디에 있는지 판단하는 데 도움이 됩니다. 시장과 자산 클래스 전반에 걸쳐 현장에 있는 팀을 통해 우리는 수요가 어디에서 형성되고, 자본이 이동하는지, 위험이 나타나는 곳을 확인합니다. 이러한 관점은 우리가 최고의 위험 조정 기회에 집중하는 데 도움이 됩니다. 우리의 운영 전문성은 우리가 실행을 할 수 있게 해줍니다. 오늘날 가장 매력적인 기회 중 다수는 여러 분야에 걸쳐 있으며, 우리는 Brookfield 전체의 팀을 모아 기회의 전체 범위를 다루는 통합 솔루션을 제공할 수 있습니다. 우리의 소싱 및 실행 능력은 우리가 배포할 수 있는 자본에 의해 결정됩니다. 따라서 수십 년간의 강력한 투자 성과를 통해 우리는 공공 시장, 기관, 개인 부, 장기 보험 및 자체 대차대조표를 활용하는 다양한 자본 기반을 구축할 수 있었습니다. 이 다섯 가지가 우리를 매우 독특하게 만듭니다. 이를 통해 우리는 각 투자에 적합한 자본을 일치시키고 주기를 통해 계속 배포할 수 있습니다. AI 인프라의 신속한 구축보다 이러한 보완적인 기능을 통합하는 것이 더 중요한 것은 없습니다. AI 인프라 구축은 각 분야의 선두주자인 부동산, 에너지, 인프라, 신용 사업의 역량을 하나로 묶습니다. 동시에 AI의 급속한 도입으로 인해 엄청난 전력 수요가 발생하고 있습니다. 그리드 전반에 걸친 제약으로 인해 새로운 공급이 얼마나 빨리 온라인 상태로 전환될 수 있는지가 제한되지만, 그 결과 제한된 공급으로 인해 만족할 수 없는 전력과 컴퓨팅 수요 사이의 격차가 확대됩니다. 이러한 추세는 우리가 수년 동안 보아온 가장 매력적인 투자 기회 중 하나를 창출하고 있으며, 바로 우리의 규모를 통해 과도한 위험을 감수하지 않고 추구할 수 있는 기회 유형을 창출하고 있습니다. 우리는 발전, 송전, 토지 소유권 기술, 자금 조달 및 장기적인 고객 관계를 통합하여 소수의 조직이 제공할 수 있는 솔루션을 제공하고 있습니다. 미국 정부와 협력하여 켄터키에 세계에서 가장 진보된 AI 공장 중 하나를 건설하겠다는 최근 $100 billion 발표는 이를 잘 보여줍니다. 우리는 연방 소유의 산업 현장을 용도 변경하고 세계적 수준의 주요 AI 캠퍼스를 제공하기 위해 미국 에너지부로부터 선정되었습니다. 실행의 확실성과 육상 전력, 송전 및 자본을 대규모로 통합하는 능력을 활용합니다. 이것은 DOE가 사용하는 연방 토지이므로 현재 진행하는 데 승인이 거의 필요하지 않습니다. 이제 Westinghouse를 살펴보면, 이는 이러한 장기적인 추세가 어떻게 새로운 기회를 창출하는지 보여주는 또 다른 예입니다. 오늘날 우리가 소유하고 있는 기업 중 Westinghouse만큼 에너지 추가 및 에너지 보안의 중요성이 커지면서 혜택을 직접적으로 누릴 수 있는 기업은 없습니다. 정부와 기업은 점점 더 안정적이고 국내에서 이용 가능한 발전을 원하고 있습니다. 기본 부하 원자력은 그 규모로 인해 정말 중요합니다. 우리는 차세대 핵 배치 물결을 지원하고 있습니다. 작년에 발표된 미국 상무부와의 전략적 파트너십을 바탕으로 미국 에너지부는 최근 우리가 건설할 원자로의 생산을 앞당기기 위해 리드 타임이 긴 품목을 확보하기 위해 유틸리티 파트너와 함께 우리에게 추가 $17.5 billion 자금 조달 약속을 발표했습니다. 기간을 획기적으로 줄여드립니다. 이는 개발 일정을 단축하고 대규모 원자력 건설을 위한 반복 가능한 모델을 구축할 것입니다. Westinghouse는 현재 14 원자로 건설의 다양한 단계에 있으며, 또 다른 40와 또 다른 100를 볼 수 있습니다. 이는 우리가 매우 지배적인 위치를 차지하고 있는 $6 trillion 산업 구축의 일부입니다. 우리의 자본 기반을 살펴보면 계속해서 발전하고 있습니다. 오늘날 가장 중요한 발전 중 하나는 민간 시장과 퇴직 저축의 역할입니다. 대부분의 개인 저축자들은 지난 20년 동안 투자 세계가 발전했음에도 불구하고 저축금이 주로 공공 주식과 채권에 투자되어 개인 자산에 거의 접근할 수 없었습니다. 오늘날 기업은 더 오랫동안 비공개로 유지되고 있습니다. 이는 세계의 필수 자산과 가치 창출 중 점점 더 많은 비중이 공개 시장 외부에 있다는 것을 의미합니다. 그 결과, 은퇴자들은 글로벌 가치 창출의 의미 있는 몫을 점점 더 놓치고 있으며, 의미 있는 가치가 이미 창출된 후에만 참여합니다. 최근 미국 연방 정책의 변화로 인해 은퇴 포트폴리오에 대한 민간 시장 참여가 확대되기 시작했습니다. 저축자들은 곧 다각화, 탄력적인 현금 흐름, 인플레이션 보호 자산 및 이러한 모든 유형의 투자 상품에 접근할 수 있게 될 것입니다. 이는 우리에게 장기 자본의 또 다른 중요한 원천이 될 것이며, 우리의 자본 기반을 더욱 성장시키고 다양화할 것입니다. 저는 9월 17번째 맨해튼에서 열리는 투자자의 날에 여러분 모두를 뵙기를 기대한다는 말로 마무리하겠습니다. 자세한 내용은 당사 웹사이트에 나와 있습니다. 언제나처럼 브룩필드에 보내주시는 지속적인 성원과 관심에 감사드립니다. 이제 전화를 Nick에게 넘기겠습니다.
고마워요, 브루스. 모두들 좋은 아침이에요. 우리는 비즈니스 전반에 걸쳐 광범위한 모멘텀을 바탕으로 강력한 재무 결과를 또 다른 분기에 전달했습니다. 실현 전의 분배 가능 이익(DE)은 해당 분기의 주당 $1.4 billion 또는 $0.61였으며 이는 전년도 분기에 비해 주당 15%의 증가를 나타냅니다. 지난 12개월 동안 실현 전 DE는 $5.7 billion 또는 주당 $2.39였습니다. 실현을 포함한 총 DE는 분기 동안 주당 $1.5 billion 또는 $0.66였으며 지난 12개월 동안 주당 $6.2 billion 또는 $2.61였습니다. 운영 실적을 시작으로 자산 관리 사업은 분기에 주당 $740 million 또는 $0.31, 지난 12 개월 동안 주당 $2.9 billion 또는 $1.24의 분배 가능한 수익을 창출하면서 또 다른 강력한 분기를 제공했습니다. 이번 분기 동안 모금 활동은 기록적인 $77 billion였으며, 이는 당사의 주력 전략과 보완 전략 및 성장 전반에 걸쳐 지속적인 강력한 수요를 반영한 것입니다. 잠깐만요. 여기에는 당사의 주력 전략 전반에 걸쳐 모금된 $17 billion, 사모 펀드 전략의 7번째 빈티지에 대한 $7 billion, 인프라 전략의 6번째 빈티지에 대한 $9 billion가 포함됩니다. 둘 다 잘 진행되고 있으며 각 시리즈에서 가장 큰 규모가 될 예정입니다. 수수료 부담 자본은 분기 말에 19%에서 $672 billion로 증가하여 전년도 분기에 비해 수수료 관련 수익이 20% 증가했습니다. 플랫폼 전반에 걸쳐 우리가 갖고 있는 추진력을 통해 우리는 또 다른 기록적인 기금 모금 연도가 될 예정입니다. 7월에 우리는 오크트리 인수를 완료하여 조직을 완전히 통합하고 글로벌 플랫폼의 규모와 폭을 더욱 강화하고 더 광범위한 투자 솔루션으로 고객에게 서비스를 제공할 수 있는 능력을 강화했습니다. Sachin이 자신의 발언에서 더 자세히 다룰 Wealth Solutions에 대해 간단히 살펴보겠습니다. 이 사업은 해당 분기에 주당 $480 million 또는 $0.20의 분배 가능 수익을 창출했으며, 이는 전년도 분기에 비해 23%가 증가했으며, 지난 12개월 동안 주당 $1.8 billion 또는 $0.75가 증가했습니다. 강력한 유기적 유입, 순 투자 소득 증가, Just Group의 첫 분기 기여가 결과를 주도했습니다. 우리는 분기 동안 연금 판매 $5 billion를 시작했습니다. 총 보험 자산은 긍정적인 순 연금 흐름과 보험 자산 $45 billion를 추가한 Just Group의 폐쇄로 인해 $190 billion 이상으로 증가했습니다. 우리의 북미 사업 투자 성과는 여전히 강세를 유지했습니다. 해당 분기 동안 우리는 $5 billion를 실물 자산 투자에 배치하여 5.7%의 평균 순 투자 소득 수익률에 기여했습니다. 손해보험 사업의 엄격한 인수는 99% 결합 비율에 기여하여 전체 자금 비용을 낮추고 분기 동안 2.2%의 총 스프레드를 지원하여 투자 자본에 대한 강력한 결과에 더욱 기여했습니다. 당사의 운영 사업으로 전환하여, 그들은 해당 분기에 주당 $361 million 또는 $0.15의 분배 가능한 수익과 지난 12개월 동안 주당 $1.5 billion 또는 $0.65의 분배 가능한 수익을 통해 탄력적이고 안정적인 현금 흐름을 계속 창출하고 있습니다. 당사의 인프라, 에너지 및 사모 펀드 사업 전반에 걸친 기본 성과는 장기적인 추세에 힘입어 강세를 유지했으며 필수 제품 및 서비스에 대한 수요도 증가했습니다. 우리의 부동산 사업도 계속 좋은 성과를 거두고 있습니다. 우리의 고품질 포트폴리오 전반에 걸친 운영 기반은 여전히 매우 강력합니다. 우리의 슈퍼 코어 및 코어 플러스 포트폴리오는 지속적인 테넌트 수요와 매우 제한된 신규 공급에 힘입어 95% 이상의 점유율로 분기를 마감했습니다. 우리 소매 포트폴리오에서 거의 1 million 평방피트의 임대가 해당 분기 동안 만료되는 임대료보다 높은 12% 임대료로 시작되었습니다. 사무실에서 우리는 전 세계적으로 4.5 million 평방피트의 임대 계약을 체결했으며 평균 순 임대료 19%는 만료 수준보다 높습니다. 그것은 강조할 가치가 있습니다. 분기 동안 우리가 서명한 임대 계약의 순 임대료는 만료되는 임대 계약보다 19% 더 높았으며, 이는 임차인이 입주함에 따라 의미 있는 내재 현금 흐름 성장을 제공했습니다. 몇 가지 주요 내용은 미국에서 만료 수준보다 높은 임대료 25%로 1.3 million 평방피트의 임대 계약을 체결했으며, 만료 수준보다 높은 순 임대료 44%의 코어 플러스 자산인 One Liberty Plaza에서 총 673,000평방피트에 달하는 2개의 임대 계약을 포함했습니다. 캐나다에서는 만료 수준보다 두 배 이상 높은 임대료의 슈퍼 코어 자산인 Bay Adelaide Centre의 433,000 평방피트 임대를 포함하여 만료 수준보다 높은 70% 이상의 임대료로 700,000 평방피트 이상의 계약을 체결했습니다. 우리의 임대 파이프라인은 활발하게 논의되고 있으며 2 million 평방피트 이상으로 여전히 강력합니다. 이러한 임대 활동은 고품질 부동산에 대한 수요의 강점과 공급이 제한된 시장에서 최고의 자산을 소유하는 이점을 계속해서 보여줍니다. 수익화 측면에서 보면, 거래 활동은 상반기 내내 지속적으로 추진력을 얻었습니다. 우리는 현재까지 약 $40 billion의 자산 매각을 실행하여 투자자에게 자본을 반환하고 매력적인 수익을 창출했습니다. 몇 가지 주목할만한 사례로는 인프라 부문에서 미국 코로케이션 데이터 센터 플랫폼인 Csquare의 IPO를 완료하여 매력적인 가치 평가로 약 $1.2 billion의 수익을 창출한 것입니다. 우리는 해당 사업에 대한 64% 관심을 유지하고 AI 인프라에 대한 수요가 가속화됨에 따라 미래 가치 창출에 계속해서 참여할 것입니다. 부동산 부문에서는 카나리 워프(Canary Wharf) 부지에 있는 최고의 오피스 타워인 One Churchill Place를 GPB 750 million에 매각하여 고품질 부동산의 회복을 더욱 입증했습니다. 사모펀드에서는 당사 건설사업부인 멀티플렉스(Multiplex)의 $650 million 매각을 완료했습니다. 분기 동안 우리는 $121 million 순익 이자를 수익으로 실현했으며 누적 미실현 이자를 $12.5 billion로 분기를 마감했습니다. 이제는 자본 배분과 유동성으로 전환하고 있습니다. 우리는 분기 동안 총 $270 million에 달하는 배당금과 주식 환매를 통해 주주들에게 계속해서 자본을 반환했습니다. 우리는 자본 배분에 대해 규율 있는 접근 방식을 유지합니다. 기존 사업에 재투자하고 오크트리 인수를 완료한 것 외에도 현재까지 공개 시장에서 약 $580 million개의 BN 주식을 주당 평균 가격 $42로 환매하여 지난 2년간의 환매 수준을 유지하고 있습니다. 자본 시장은 여전히 건설적이며 현재까지 프랜차이즈 전반에 걸쳐 $130 billion 자금 조달을 완료했습니다. 특히 회사에서는 10 및 30 연도 지폐의 CAD 750 million를 발행했습니다. 이 거래는 4배나 초과 청약을 받아 강력한 시장 수요와 우리의 신용 프로필의 강점을 강조했습니다. 우리는 강력한 유동성 포지션과 보수적으로 자본화된 대차대조표를 계속해서 유지하고 있습니다. $210 billion의 기록적인 배포 가능 자본을 통해 우리는 매력적인 기회가 발생할 때 대규모로 투자할 수 있는 상당한 유연성을 보유하고 있습니다. 모든 것을 종합해 볼 때 우리는 매우 강력하고 활동적인 2분기를 보냈습니다. 주당 수익은 15% 증가했고, 자금 조달은 기록적인 수준에 도달했으며, 거래 활동은 계속해서 증가했으며, 우리의 성장을 계속 지원할 몇 가지 중요한 전략적 이니셔티브를 완료했습니다. 우리는 각 사업 전반에 걸쳐 강력한 모멘텀을 갖고 하반기에 진입했으며, 계속해서 수익을 늘리고 주당 내재 가치를 복리화할 수 있는 매우 좋은 위치에 있습니다. 사친에게 넘기기 전에 단순화 거래에 대해 간략히 말씀드리고 싶습니다. 주주들은 7월 16th에 열린 연례 주주총회에서 이 거래를 승인했으며, 이는 당사의 보험 및 투자 역량을 더욱 단순하고 강력한 구조로 통합하는 중요한 단계를 의미합니다. 비과세 계정에 있거나 캐나다 및 영국 이외의 모든 관할권에 있는 주주는 아무 조치도 취할 필요가 없습니다. 거래가 완료되면 귀하의 계좌에 새로운 주식이 지급됩니다. 과세 유예 기준으로 주식 교환을 완료하고자 하는 과세 대상 캐나다 및 영국 주주의 경우, 이제 선거 기간이 시작되었으며 이에 대한 추가 정보는 당사 웹사이트에서 확인할 수 있습니다. 이를 통해 저는 우리 이사회가 9월 14th, 2026 업무 마감 시 등록된 주주들에게 9월 말에 지급할 주당 $0.07의 분기별 배당금을 선언했음을 확인하게 되어 기쁘게 생각합니다. 그럼 시간 내주셔서 감사드리며 통화는 Sachin에게 전달하겠습니다.
고마워요, 닉. 모두들 좋은 아침이에요. 최근 Just Group이 추가됨에 따라 영국에서 진행 중인 진행 상황에 대한 업데이트부터 시작하여 기존 비즈니스에 대한 업데이트를 제공하고 더 넓은 은퇴 시장에 대해 어떻게 생각하고 있는지 마무리하는 것이 유용할 것이라고 생각했습니다. 항상 그렇듯이, 우리의 목표는 위험에 대한 규율 있는 접근 방식을 유지하고 안정적이고 예측 가능한 수익을 창출하는 동시에 장기적으로 15%+ 수익으로 자본을 복리화하는 것입니다. 먼저 저스트그룹(Just Group)으로 향하세요. 우리는 4월 인수 완료 이후의 진전에 매우 만족하고 있습니다. Just는 연금 위험 전가 및 소매 연금 시장 모두에서 역량을 갖춘 고품질 은퇴 기업입니다. 이는 전 세계적으로 가장 크고 가장 발전된 은퇴 시장 중 하나에서 의미 있는 규모를 제공합니다. 이는 우리 사업에 장기적이고 예측 가능한 부채의 또 다른 중요한 소스를 추가합니다. 폐쇄 이후 우리는 여러 분야에 집중해 왔습니다. 첫째, 우리는 핵심 연금 위험 전가 및 소매 프랜차이즈를 중심으로 사업을 강화했습니다. 우리는 초기 단계의 소비자 직접 판매 이니셔티브를 종료하고 Just가 확립된 실적과 실질적인 경쟁 우위를 갖고 있는 영역을 중심으로 조직을 단순화해 왔습니다. 원가 절감에도 힘쓰고 있습니다. 해야 할 일이 더 많지만 방향은 분명합니다. 우리는 더 단순한 운영 모델, 더 효율적인 비용 구조, 확장 가능한 비즈니스를 원합니다. 둘째, 투자 측면에서 우리는 올해 남은 기간 동안 강력한 투자 파이프라인을 통해 Brookfield의 초기 역량을 포트폴리오에 도입하기 시작했으며, 이를 통해 투자 수익률, 스프레드 및 전반적인 비즈니스 수익이 더욱 성장할 것으로 기대합니다. 셋째, 책임 측면에서 우리는 더 넓은 Wealth Solutions 사업 전반에 걸쳐 적용하는 것과 동일한 규율을 채택했습니다. 마감 이후 모든 신규 사업은 목표에 따라 인수되었습니다. 수익 관점에서 Just는 소유권의 첫 번째 분기에 약 $ 29 million의 수익을 창출했으며 이는 약 12%의 자기자본 수익률을 나타냅니다. 우리는 이것이 여기에서 비즈니스를 성장시키기 위한 많은 단기 및 중기적 수단을 갖춘 견고한 출발점이라고 생각합니다. 종합해보면, 우리는 현재 사업이 어디에 있는지에 대해 매우 좋은 생각을 갖고 있습니다. 단지 강력한 시장 지위와 앞으로의 큰 기회, 그리고 성과를 향상시킬 수 있는 명확한 경로를 갖고 있을 뿐입니다. 여기서 우리의 초점은 실행입니다. 사업을 단순하게 유지하고, 자본에 대한 규율을 유지하며, 향후 10년 동안 5000억 개가 넘는 연금이 시장에 출시될 영국에서 기회를 포착하세요. 기존 연금 플랫폼을 활용하여 사업 확장에 있어 계속 좋은 진전을 이루고 있습니다. 제품 개발과 관련하여 우리는 소매 연금 제공을 지속적으로 확대해 왔습니다. American National을 통해 우리는 퇴직자에게 연금과 유사한 특성을 제공하도록 설계된 새로운 제품을 계속 출시하고 있습니다. 유통 측면에서 우리는 올해 시작된 몇 가지 새로운 관계를 통해 은행 및 브로커-딜러 채널을 통해 확장했으며 올해 남은 기간 동안 2027로 추가 채널이 예상됩니다. 이러한 새로운 은행 채널은 해당 분기 동안 약 $200 million 매출에 기여했으며, 규모가 커짐에 따라 매우 의미 있는 성장 소스가 될 것으로 기대합니다. 중요한 것은 경쟁이 치열한 시장에도 불구하고 당사의 스프레드가 200 basis points 이상을 유지하고 있다는 것입니다. 이는 우리가 발생하는 부채를 매력적인 투자 기회와 일치시키고 목표 수익을 달성할 수 있는 곳에만 자본을 할당하기 위해 계속 적용하는 규율을 반영합니다. 미국의 손해보험 플랫폼인 Clearbrook은 계속해서 상당한 발전을 이루고 있습니다. 우리는 변덕스러운 라인을 종료하고, 재난 노출을 줄이며, 인수 규율을 강화함으로써 책임 프로필의 위험을 제거하고 수익성 있는 성장에 비즈니스를 집중시켰습니다. 이를 통해 안정적이고 일관된 언더라이팅 수익을 창출할 수 있었습니다. 손해보험 시장이 약화되는 모습을 보이면서 우리는 이 플랫폼을 유기적으로나 M&A를 통해 계속 확장할 수 있는 의미 있는 기회가 있을 것이라고 믿습니다. 이 모든 것을 종합해보면, 인구가 노령화되고 퇴직 저축 부족액이 확대됨에 따라 퇴직 상품에 대한 수요가 계속해서 증가하고 있습니다. 미국 고정 연금 시장은 2026에서 $300 billion 이상의 매출을 올릴 것으로 예상되며 이는 기록상 두 번째로 좋은 해가 될 것입니다. 우리는 이러한 금리 환경에서 계속해서 성장할 것으로 예상합니다. 영국, 미국 및 캐나다의 주요 연금 위험 이전 시장 전반에 걸쳐 기업이 계속해서 연금 계획의 위험을 제거하고 이를 보다 적절하게 관리할 수 있는 자본과 전문 지식을 갖춘 보험사에 이전함에 따라 향후 10년 동안 시장에 출시될 잠재적인 거래의 대규모 파이프라인을 볼 수 있습니다. 이제 제품, 유통 채널 및 지역 전반에 걸쳐 확장된 플랫폼을 통해 우리는 수익에 대한 규율을 유지하면서 가장 매력적인 기회에 자본을 할당할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 장기간에 걸쳐 강력한 위험 조정 수익을 제공하기 위해 매력적인 자본과 투자 프랜차이즈를 창출하는 데 필요한 깊이와 능력을 갖춘 플랫폼은 거의 없습니다. 우리는 사업의 미래와 앞으로 수년간 Brookfield 주주들에게 제공할 수 있는 수익에 대해 기대하고 있으며, 10년 말까지 $300 billion개 이상의 보험 자산을 확보할 수 있는 경로를 계속해서 지켜보고 있습니다. 감사합니다. 그럼 질문이 있을 수 있도록 교환원에게 전화를 전달하겠습니다.
감사합니다. 참고로, 궁금한 사항이 있으시면 전화로 별 하나하나 눌러주세요. 귀하의 질문에 대한 답변이 완료되었거나 대기열에서 자신을 제거하려면 별표 하나를 다시 누르십시오. 첫 번째 질문은 Morgan Stanley의 Michael Cyprys 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
안녕하세요. 좋은 아침입니다. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 아마도 AI 측면에 대한 더 큰 그림의 질문으로 시작했을 수도 있습니다. 전력 데이터 센터를 살펴보면서 점점 더 많은 컴퓨팅이 이루어지고 있으며, 해당 공간에 많은 자본이 유입되고 있기 때문에 가장 매력적인 위험 조정 수익을 볼 수 있는 곳이 어디인지 궁금합니다. 그렇다면 보다 전략적으로, Brookfield의 기회 중 얼마나 많은 기회가 이러한 자산을 단순히 소유하고 개발하는 것뿐만 아니라 시간이 지남에 따라 더 낮은 자본 비용, 더 긴 기간 풀을 갖춘 안정된 주택으로 재활용하는 것입니까?
안녕, 마이크, 닉이에요. 당신은 정확합니다. 우리는 이 기회를 매우 기쁘게 생각합니다. 우리는 이것이 중요하고 광범위하며 부동산, 에너지, 인프라 등 비즈니스의 다양한 부분에 영향을 미치는 것으로 보고 있습니다. 지금은 그 숫자가 엄청나지만, 우리는 AI, 디지털 인프라 및 필요한 전체 전력 증설에 대한 매우 중요한 투자 주기의 초기 단계에 있다고 봅니다. 그것에 대해 생각하는 가장 쉬운 방법 중 하나는 일반적으로 현재 AI 채택 및 구현을 세계와 비즈니스에 적용하는 단계에 불과하다는 것입니다. 그것이 자리를 잡으면 이를 뒷받침할 필요성과 규모, 수익력이 매우 중요해질 것입니다. 우리가 가장 흥분되는 곳은 어디입니까? Bruce는 몇 가지 기회를 다루었습니다. 데이터 센터 개발 기회에 대한 최근 사례, 재생 가능 및 원자력 분야의 에너지 사업에서 볼 수 있는 내용이지만 인프라와 부동산 전반에 걸쳐 더 광범위해질 것입니다. 나는 우리가 많은 기회를 보고 있다고 생각합니다. 즉, 시장에서의 우리의 지위, 규모, 자본에 대한 접근 및 운영 전문 지식을 고려할 때 우리는 규율을 유지하고 인내심을 가질 수 있습니다. 우리는 매력적인 위험 조정 수익을 얻을 수 있는 안정적인 구조를 모색하면서 최고 품질의 거래 상대방과 함께 최고 품질의 투자 기회에 집중하고 있습니다. 두 번째 요점이 맞습니다. 우리가 이러한 데이터 센터를 매우 안정적인 핵심 자산으로 개발하고 구축하면 장기적으로 기관 소유자에게 매우 매력적입니다. 아시다시피 우리는 유럽과 북미 모두에서 늦게까지 재활용을 해왔으며 고객에게 강력한 수익을 창출하기 위해 자본을 재활용할 뿐만 아니라 이러한 플랫폼의 다음 구축 및 향후 구축을 지원하기 위해 자본을 재활용할 것으로 기대합니다. 우리가 앞으로 나아갈 때 그것을 볼 수 있을 것으로 기대합니다.
후속 질문을 해도 되나요? 아니면 다시 대기열에 들어가야 하나요?
잠시만 물어보세요.
이번 분기에 Just Group이 수치를 발표하는 Wealth Solutions에서 수익 기여도의 $29 million를 확장하기 위한 단기 및 중기 레버에 대해 어떻게 생각하고 있는지 이야기해 주실 수 있기를 바랍니다. 12%, 제 생각에는 ROE입니다. 다음 12~18개월을 내다볼 때 성능이 어떻게 상승할 것으로 예상하십니까? 중장기적으로는 어디에서 이를 볼 수 있습니까?
확신하는. 첫째, 단기적으로는 비즈니스 집중, 초기 단계의 벤처 유형 이니셔티브, 소비자 직접 판매, 실제로는 수익성이 없었던 기타 새로운 비즈니스 분야라고 말할 수 있는 비즈니스의 일부 영역을 종료하는 것에 대한 내 의견에서 이를 언급했습니다. 우리는 그것들을 종료하고 종료했습니다. 따라서 그 자체가 비용 절감 활동입니다. 이를 구성하기 위해 Just의 비용 구조는 2x ~ 3x이며 일부 경쟁업체가 동일한 제품에 입찰할 때와 동일합니다. 이 시장에서는 연금에 입찰할 때 경쟁력을 갖추려면 저비용 운영자여야 합니다. 이것이 바로 우리가 가장 먼저 집중하는 영역입니다. 그렇다면 정말 큰 기회는 Brookfield Asset Management를 통해 우리의 투자 역량을 끌어들이는 것이라고 말하고 싶습니다. 우리는 부동산 역량, 인프라 및 에너지 사업을 통해 장기 부채에 대한 완벽한 자산을 소싱합니다. 연금에 대해 생각하면 연금과는 다릅니다. 연금에는 실효 위험이 없습니다. 따라서 은퇴한 사람에게 연금을 제공하면 죽을 때까지 실제로 지불하는 것입니다. 시간이 지남에 따라 현금 흐름이 증가하고 그 뒤에 실제 수익 유형 프로필이 있는 장기간의 매우 고품질 자산으로 이를 뒷받침할 수 있다는 것은 우리에게 엄청난 경쟁 우위입니다. 그래서 저는 이 두 가지 사이에서 미국 사업에서 볼 수 있는 것과 유사한 수익을 얻을 수 있을 것이라고 생각합니다. 일단 거기에 도달하면 시장의 다른 업체보다 더 경쟁력 있게 입찰할 수 있으므로 새로운 비즈니스를 확보할 수 있습니다.
엄청난. 감사합니다.
감사합니다. 다음 질문은 RBC Capital Markets의 Bart Dziarski 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
엄청난. 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 모두들 좋은 아침입니다. AI에 대한 후속 조치를 요청하고 싶었습니다. 약 $500 billion 자본을 동원하여 컴퓨팅 금융 플랫폼을 출시하기 위해 NVIDIA와의 파트너십을 발표했습니다. 축하드리며 아직 초기 단계라는 점을 인식하지만 이것이 소매 및 기관에 제공될 것인지에 대한 초기 견해를 얻는 것이 좋을 것입니다. 불리한 상황을 인수하는 방법과 이 파트너십을 통해 어떤 자산 클래스가 이익을 얻을 수 있는지에 대해 좀 더 자세히 설명할 수 있습니다. 감사해요.
고마워요, 바트. 이는 현 단계에서 우리가 대규모 자본 풀을 함께 모아 NVIDIA와 체결한 MoU입니다. 나는 일반적으로 우리가 기회에 대해 매우 기쁘게 생각한다고 말하고 싶습니다. 아시다시피 한발 뒤로 물러서면 컴퓨팅은 AI를 지원하는 인프라 스택의 중요한 부분입니다. 지금까지 우리 사업은 역사적으로 신규 빌드 개발에 중점을 두었습니다. 이제 우리는 칩에 자금을 조달하고 맞춤형 거래를 통해 성장을 가속화하기 위한 파트너십 개발에 중점을 두고 있습니다. 아시다시피 AI 공장을 건설할 때 GPU는 빌드를 완료하는 데 필요한 자본의 절반을 차지할 수 있습니다. 따라서 장비에 대한 자금 조달을 위한 효율적인 방법을 찾는 것이 점점 더 중요해지고 있습니다. 우리는 최근 한국에서의 거래를 포함하여 지난 18~24개월 동안 수많은 파트너십과 다양한 이니셔티브를 통해 NVIDIA와 긴밀히 협력해 왔습니다. 우리는 정말 견고한 투자 기회 파이프라인을 구축하고 있으며, 그 기회는 매우 매력적이며 대규모 파이프라인에 대한 접근이 가능합니다. 위험에 대한 귀하의 질문에 따르면 이는 매력적인 위험 프로필입니다. 우리는 계약상 현금 흐름, 상대방 품질, 그리고 우리와 함께 전략에 투자하려는 기관 고객 및 소매 고객에게 이상적인 매력적인 위험 조정 수익 창출에 중점을 둡니다. 이는 AI 펀드를 시작하기 위한 촉매제의 일부입니다. 왜냐하면 이러한 유형의 기회는 Brookfield의 다른 부분과 파트너십을 맺고자 하는 자본과 수익에 이상적이기 때문입니다.
엄청난. 고마워요, 닉. 매우 도움이 됩니다. Brookfield Wealth Solutions에서. Sachin 씨, 당신은 특히 가격 책정 주기가 완화되는 P&C 부문에서 비즈니스를 확장하기 위한 유기적 및 무기적 방법 모두에 대한 의미 있는 기회를 보는 것에 대해 이야기했습니다. 무기물 측면에 대한 최신 견해에 대해 말씀해 주시겠습니까? 이러한 대화는 어떻게 진행되고 있습니까? BWS를 더욱 확장하려고 할 때 무엇을 보고 계십니까? 감사해요.
확신하는. 준비된 발언에서 P&C에 대해 언급했습니다. 해당 시장은 재산 경계선과 사상자 경계선 모두에서 매우 빠르게 약화되고 있습니다. 우리는 특히 전문 시장에서 전반적으로 이를 보고 있습니다. 내 생각에 다음 36개월 동안 자본이 필요한 플랫폼이 있을 것이라고 생각합니다. 특히 고양이 노출이 너무 많거나 공격적으로 새로운 비즈니스를 추구하는 측면에서 너무 멀리 확장한 경우 자본이 필요할 것입니다. 아니면 인내심이 강해야 하기 때문에 성장할 수 없는 훌륭한 기업이 있을 수도 있고, Brookfield에서 우리 전체 조직의 일부가 되는 것이 그들에게 매우 도움이 될 수 있습니다. 특히 우리는 해당 사업이나 해당 사업의 투자 측면을 주도할 수 있기 때문입니다. 나는 P&C 측면에서 다음 36개월이 매우 흥미로울 것이라고 생각합니다. 일부 플레이어는 시장이 약화됨에 따라 잡히게 될 것이며, 우리에게 이는 누군가와 협력하고, 자본을 가져오고, 투자 전문 지식을 가져오고 실제로 해당 비즈니스를 발전시킬 수 있는 의미 있는 기회를 나타낼 수 있습니다. 연금과 연금 측면에서 우리는 오늘 몇 가지 사항에 초점을 맞췄습니다. 하나는 제가 논의한 영국의 Just에서 훨씬 더 유기적인 성장입니다. 하지만 미국에서는 IMO 시장에서 선도적인 프랜차이즈를 보유하고 있습니다. 우리는 IMO를 통한 소매 연금의 가장 강력한 판매자이지만 미국 연금 판매의 60%를 대표하는 은행 및 브로커-딜러 시장에서는 실제로 앞서 있지 않습니다. 따라서 지난 12개월 동안 이러한 플랫폼에 접근하고 다음 12개월 동안 더 많은 플랫폼에 계속 접근할 수 있는 능력은 우리에게 새로운 시장을 열어주고 더 많은 연금을 더 많은 청중에게 판매할 수 있도록 프로그램을 확장할 것입니다. 따라서 우리는 그 점에서 엄청난 진전을 이루고 있지만 미국에서는 이것이 유기적인 성장 스토리에 가깝다고 말하고 싶습니다.
매우 도움이 됩니다. 고마워요, 사친. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다.
감사합니다. 다음 질문은 TD Securities의 Cherilyn Radbourne 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
정말 감사합니다. 좋은 아침입니다. 아시다시피 업계 전반에서 AI 투자를 뒷받침하는 거래의 순환성에 대한 우려가 제기되었습니다. 따라서 저는 그 중 실제와 비교하여 인식되는 부분이 얼마나 되는지, 그리고 Brookfield가 상대방 및 계약 구조에 대해 어떻게 규율을 유지하고 있는지에 대한 귀하의 관점을 듣고 싶습니다.
안녕, 셰릴린. 닉이에요. 들어보세요, 이러한 거래로 생성되는 현금 흐름과 컴퓨팅이 점점 더 비즈니스에 채택됨에 따라 시간이 지남에 따라 실현될 수익의 규모와 잠재력을 다시 살펴보면 최고 품질의 하이퍼스케일러, 오프 테이커, 칩 제공업체와 협력하는 것이 우리 비즈니스에 매력적인 위험 프로필이라는 확신이 있습니다. 현재 일어나고 있는 많은 일들이 통합되어 있고, 함께 일하는 서로 다른 상대방들 사이에 많은 시너지 효과가 있다고 생각합니다. 그러나 우리는 올바른 위험 통제를 통해 이 문제에 투자할 수 있다고 믿습니다. 우리가 서명한 계약의 관련성, 우리가 하고 있는 일의 전체 비율에 대한 수익을 살펴보면 우리는 사업이 매우 다양하다는 것을 알 수 있습니다. 이것이 오늘날 성장의 강력한 원동력이지만 우리는 여전히 광범위한 인프라 플랫폼, 매우 광범위한 에너지 플랫폼, 매우 광범위한 부동산 플랫폼을 보유하고 있습니다. 그래서 우리는 위험이 잘 관리되고 있다고 믿습니다. 우리는 자본 재활용에 매우 적극적으로 참여해 왔으며 올바른 계약 보호를 통해 최고 품질의 프로젝트에서 최고 품질의 거래 상대방에 중점을 두었습니다. 그래서 우리는 위험 관리에 대한 역사적 초점에서 실제로 벗어나지 않고 적당한 양의 위험을 감수하면서 매력적인 수익을 얻고 있다고 생각합니다. 하지만 우리는 여기서 대규모로 이를 수행할 수 있으며 이것이 가장 흥미로운 부분입니다.
정말 도움이 되는 문맥이네요. 그렇다면 이 금액은 1,000피트에 달할 수도 있지만, 보험 사업을 성장시켜 사업의 다른 곳에서 금리 민감도를 헤지하는 경우 금리 노출에 대해 어떻게 생각하고 시간이 지남에 따라 그것이 어떻게 전개되는지 생각하십니까?
안녕, 셰릴린. 두 가지 모델이 있다고 하더군요. 자산과 부채를 일치시키기만 하면 금리 위험에 대해 어느 정도 걱정하지 않는 패시브 모델이 있습니다. 당신은 항상 그것에 대해 걱정하지만 내 요점을 이해합니다. 그런 다음 때때로 금리 주기의 어느 위치에 있는지 이해하는 보다 적극적인 모델이 있습니다. 우리는 5, 6년 전에 역사적으로 낮은 금리 수준에 있었기 때문에 이 사업에 뛰어들었고 그 점을 이해했습니다. 그리고 우리는 그것이 비대칭적인 기회라는 것을 이해했습니다. 그 당시 우리는 자산 장부를 단축하고 부채 기간을 연장하며 Brookfield 주주의 이익을 위해 해당 노출을 실제로 유지함으로써 금리 상승에 대한 의미 있는 노출을 유지했습니다. 오늘은 훨씬 더 조심스럽다고 말씀드리고 싶습니다. 우리는 대체로 일치합니다. 우리의 자산과 부채 기간은 거의 완전히 일치하고 현금 흐름도 일치합니다. Bruce의 개회 연설에서 들으셨듯이 시장에 많은 소음이 있고 금리 곡선에 약간의 위험 프리미엄이 내장되어 있는 주기 지점에 있기 때문입니다. 그러므로 우리는 인내심을 가질 것입니다. 이 모든 것이 단기 노이즈라고 불리는 것이 나오면 더 명확한 그림을 볼 수 있고 계속해서 견해를 취할 것입니다. 하지만 현재로서는 우리는 일치하고 있으며 어느 쪽이든 공격적인 입장을 취하지 않습니다.
시간 내주셔서 감사합니다.
감사합니다. 다음 질문은 Scotiabank의 Mario Saric 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
안녕하세요, 좋은 아침입니다. 저는 규모의 중요성에 대한 귀하의 논평을 다루고 싶었습니다. 귀하는 이번 통화와 주주 서한에서 규모의 관련성과 글로벌 관계에 대한 통합 솔루션 제공 측면을 강조했습니다. 내 질문은 여기에서 점진적인 규모로 인한 점진적인 이점과 더 관련이 있습니다. Brookfield는 이미 대규모 조직입니다. 오늘은 당신의 몸집 때문에 기회를 놓치고 있습니까? 그렇다면 Brookfield가 빅딜 시장 점유율을 높이거나 언급한 것처럼 첫 번째 통화가 더 자주 이루어질 수 있는 기회는 어디에 있습니까?
안녕, 마리오, 닉이에요. 들어보세요. Bruce가 말했듯이 규모에 대한 접근 권한은 규모가 중요하다고 생각합니다. 자본, 운영 전문성, 거래 상대방으로서의 신뢰성입니다. 왜냐하면 우리가 AI에 관해 이야기할 때 가장 중요한 것은 이러한 프로젝트의 전달이기 때문입니다. 이를 통해 우리는 점진적인 프로젝트에 접근할 수 있습니다. 저는 이제 우리가 구축을 위한 확고한 파트너 중 하나로서 시장과 함께 성장할 수 있는 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 하지만 그것이 하고 있지 않은 것은 모든 질문을 듣지 못했다고 말하고 싶지만, 우리가 플랫폼을 구축하기 때문에 동시에 더 작은 거래를 수행할 수 있는 능력을 제거하는 것은 아닙니다. 우리는 대규모 플랫폼을 보유하고 있으며 이러한 플랫폼은 매일 점진적인 가치를 추가하기 위해 도입 및 소규모 인수를 수행하고 있습니다. 우리는 거래 거래의 범위와 비즈니스의 전반적인 규모와 대규모 확장 및 대규모 거래에 참여할 수있는 능력에 공급하는 모든 기능 및 운영 플랫폼을 통해 운영하고 있습니다.
알았어요. 좋아요. 그렇다면 아마도 Sachin에 대한 후속 조치가 있을 것입니다. 은행 브로커 네트워크 확장에 따른 유기적 성장으로 돌아가서 이번 분기에 $200 million 매출이 있었다고 언급하신 것 같습니다. 원하는 수의 관계에 도달하면 이동할 수 있다고 생각하는 프레임을 도와주실 수 있나요? 우리는 어떤 결말을 맞이하고 있나요? 잠재적인 장점은 무엇입니까?
장점은 우리 매출의 절반이 은행 네트워크에서 나오고 독립 마케팅 조직에서 얻은 매출이 보존된다는 점입니다. 독립 마케팅 조직을 통해 거의 $12 billion부터 $13 billion까지 판매하고 은행 네트워크를 통해서는 거의 판매하지 않는 미국을 살펴보면 앞으로 몇 년 동안 은행을 통해 추가 $10 billion부터 $12 billion까지 도달하는 것을 볼 수 있습니다. 그것은 매우 의미가 있습니다. 연금과 연금 사이에 현재의 $25 billion가 1년에 최대 1년에 $35 billion까지 걸릴 것입니다. 꽤 편안합니다. 따라서 기회는 매우 의미가 있으며 우리에게는 이러한 관계를 형성하고 제품을 판매하는 일선 상담원에게 필요한 지원을 제공하는 데 시간이 걸립니다.
좋아요. 훌륭해요. 감사합니다.
감사합니다. 다음 질문은 JPMorgan의 Ken Worthington 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
안녕하세요. 좋은 아침입니다. 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 어쩌면 처음으로 휴대할 수도 있습니다. Brookfield Asset Management 통화에서 Connor는 관련 자금에 대한 캐리의 추진에 대해 이야기했으며 이는 귀하에게도 도움이 될 것입니다. BN에만 캐리가 독점되는 자금의 캐리 인이 어느 정도까지 추진되고 있습니까? 당신이 보고 있다면, 당신이 보고 있는 앞으로 나아가는 힘의 크기는 어느 정도입니까?
안녕, 켄, 나 닉이야. BN 수준에서 우리의 전망은 최근 우리가 이야기한 내용과 대체로 일치한다고 말하고 싶습니다. 우리는 캐리의 변곡점을 생각할 때 다음 12, 24 개월에 집중하고 있습니다. 아시다시피 BN의 물질적 동인은 초기 빈티지 펀드, 초기 빈티지 인프라 펀드, Oaktree 펀드가 큰 동인입니다. 나는 그 두 가지 모두에 대해 우리가 좋은 진전을 이루고 있다고 말하고 싶습니다. 두 번째 인프라 펀드는 세 번째 인프라 펀드보다 규모가 작지만 확실히 영향력은 덜하지만 현재는 우선 수익률을 달성했으며 여기에서 점진적인 판매가 실현될 것입니다. 세 번째 인프라 펀드도 그리 멀지 않습니다. 우리는 Oaktree에서 수많은 수익 창출을 하고 있으며 수익 창출 파이프라인은 매우 강력합니다. 우리는 전망에 대해 낙관적이지만 이는 우리가 최근에 이야기했던 것과 대체로 일치합니다. 나는 BAM 스핀 이후에 모금된 일부 자금이 있다는 점에 주목하고 싶습니다. 여기서 BAM은 Connor의 의견보다 뛰어난 성과를 낼 수 있으며 일정보다 앞서 캐리를 실현할 수 있습니다. 그러나 나는 그것이 단기 BN 전망에 반드시 중요하다고 말하고 싶지 않습니다.
알았어, 완벽해. 그렇다면 영국 연금 위험 시장의 전망을 광범위하게 살펴보겠습니다. Just 인수 발표가 새로운 비즈니스 파이프라인에 어느 정도 영향을 미쳤으며, 거래 발표 이전과 비교하여 오늘날 새로운 비즈니스 파이프라인은 어디에 있습니까?
물론이죠. Just를 통한 진입과 Just 인수로 인해 Just라는 회사는 이전보다 훨씬 더 많은 것을 보고 입찰하도록 초대되었습니다. 이제 Brookfield가 그들의 뒤에 있다는 사실과 사람들이 우리가 자본과 전문 지식을 가지고 있다는 것을 이해한다는 사실입니다. 아주 작은 연금에 주로 초점을 맞춘 Just의 경우 이제 시장에 출시될 모든 대규모 연금에 초대되고 있다고 말하고 싶습니다. 그것은 좋은 소식입니다. 우리가 매우 인내심을 갖고 있는 부분은 오늘날 해당 시장의 연금이 우리가 편안하게 생각하는 것보다 훨씬 낮은 수익률을 가져오는 금리까지 계속해서 입찰되고 있기 때문에 인내심을 갖고 있다는 것입니다. 다시 한번 말씀드리지만, 우리는 어떤 대가를 치르더라도 성장하기 위해 이 시장에 있는 것이 아닙니다. 우리는 반품 측면에서 인내심을 갖고 있습니다. 지금으로서는 연금이 우리가 만족할 수 없는 수익률로 거래되는 것을 보고 있습니다. 그러나 그것은 썰물과 흐름이 될 것입니다. 좋은 소식은 우리가 모든 대규모 경매에 초대되고 있으며, 때가 되면 사업이 확장될 것이라는 점입니다.
엄청난. 정말 좋은 색상이네요. 매우 감사합니다.
감사합니다. 다음 질문은 Goldman Sachs와 Alex Blostein의 라인에서 나옵니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
좋은 아침이에요. 질문도 감사드립니다. 첫째, 대차대조표 관리에 대해 설명하신 것처럼 매우 큰 AI 기회의 상호 작용에 대해 알아보고 싶습니다. BN 수준에서 자본을 할당하는 것에 대해 어떻게 생각하고 있는지, 그리고 AI 기회가 제3자 자본과 함께 또는 다른 방식으로 투자되는 BN의 자본을 더 많이 요구하는 정도가 어느 정도인지 궁금합니다.
응. Alex, 우선 규모 자본에 대한 접근을 강조했다고 말하고 싶습니다. 오늘 우리가 전략에 대해 생각할 때, 이러한 종류의 거래가 얼마나 매력적인지를 고려할 때 이러한 종류의 거래에 대해 매우 큰 관심을 갖고 상장된 발행자와 함께 참여하는 전 세계 매우 큰 기관의 공동 투자를 통해 자금 내에서 자금을 조달하고 있다고 말하고 싶습니다. 나는 이것이 우리가 자금을 조달할 것으로 기대하는 방식이라고 말하고 싶습니다. 그러나 기회가 매력적이게 되면 BN과 BWS의 통합과 우리가 사용할 수 있는 자본 규모를 생각하면 잠재적으로 자금과 함께 참여할 기회를 갖게 될 것입니다. 그러나 그것은 우리가 계획에 가지고 있는 기본 가정이 아닙니다. 이는 주로 고객 비즈니스와 BAM을 통해 자금을 조달해야 합니다.
알겠습니다. 알겠습니다. BWS에 관해 좀 더 구체적인 질문이 몇 가지 있었습니다. 가능하다면, 나는 그것을 실행하고 싶습니다. Sachin 씨, Just에 대한 귀하의 의견과 스프레드를 개선하기 위해 취할 조치에 대해 들었습니다. 제가 보기에 오늘 $85 million의 스프레드는 80 basis points 아래인 것 같습니다. 설명하신 대로 운영 비용 중 일부를 떼어내는 것만으로도 다음 12개월 만에 스프레드가 어느 정도의 이익을 얻을 수 있다고 생각하십니까? 포트폴리오를 교체하는 데 시간이 조금 더 걸릴 수 있습니다. 그것이 첫 번째 부분입니다. 기존 핵심연금 사업의 경우 스프레드도 $180 million 이하인 것으로 생각됩니다. $200 million 이상의 스프레드를 볼 수 있다고 언급하신 것 같습니다. 나는 단지 궁금합니다. 그것이 새로운 사업에 관한 것인지, 그리고 그것은 오래된 사업 중 일부가 사라지면서 여전히 보기에 해당하는 것입니까? 보고된 하위 180를 귀하가 언급한 200 번호와 조정하려고 합니다.
응. 두 번째 요점부터 먼저 시작하겠습니다. 왜냐하면 그것이 사람들이 확실히 이해할 수 있도록 하고 싶은 매우 중요한 개념이기 때문입니다. $180 million는 소득 스프레드일 뿐입니다. 이는 우리 포트폴리오의 상당 부분이 주식 중심 펀드와 공개 주식 모두에 투자되어 있다는 사실을 배제합니다. 이는 우리를 일부 경쟁사와 매우 다르게 만듭니다. 따라서 이 사업의 가치 중 상당 부분은 시간이 지남에 따라 총 수익이 될 것입니다. 주식 중심 전략에 투자된 우리 펀드에 대해 실현되지 않은 점수를 취하면 해당 $180 million 스프레드는 이번 분기에 약 $220 million에 달하며 이에 관해 일부 공개를 제공했다고 생각합니다. 제가 말씀드리고 싶은 것은, 우리가 주식 기반을 늘리고 주식 수익률이 해당 기본 포지션의 장기 총 수익률에 더 가까워지기 시작하면 스프레드가 실제로 올라갈 것이라고 가정한다는 것입니다. 우리는 스프레드라는 단어를 사용하고 있지만 실제로는 총 수익 개념에 가깝습니다. 따라서 우리는 100에서 110 basis points에 가까운 스프레드가 훨씬 더 좁은 더 넓은 시장에서 계속해서 우수한 성과를 낼 수 있었습니다. Just로 이동하면 단순히 비즈니스에서 비용을 절감함으로써 스프레드를 향상할 수 있는 기회가 최소한 50 basis points개 있다고 말하고 싶습니다. 시간이 좀 걸릴 거예요. 80 [포인트]부터 그 위에 50 [포인트]를 편안하게 추가하는 모습을 볼 수 있었습니다. 그런 다음 자산 순환 프로그램을 통해 자산 전략이 시스템을 통해 작동하도록 하면 해당 시장에서도 200 basis point 스프레드에 가까워질 수 있는 경로를 볼 수 있습니다.
엄청난. 엄청난. 매우 도움이 됩니다. 고마워요.
감사합니다. 다음 질문은 National Bank의 Jaeme Gloyn 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
응, 고마워요. BN에서 BWS로 BBUC 전환 시 빠른 작업입니다. 해당 지분의 일부를 이전함으로써 각 회사가 얻을 수 있는 이점에 대해 말씀해 주시겠습니까?
응. 안녕, 재미. 닉이에요. 아시다시피, 우리는 보험 내 자본 풀에 매력적일 수 있는 BN 대차대조표에 많은 투자를 하고 있습니다. 우리는 과거에 BBU 주식, BEP 주식, BIP 주식을 옮겼으며 실제로 보험 계좌에서 엄청나게 좋은 성과를 거두었습니다. 이는 매우 매력적일 수 있는 보험 계좌에 대한 거의 기성 투자 파이프라인을 보유하고 있는 것의 연속일 뿐입니다. 특정 시점에 우리는 이를 이전하여 보험 계약자가 큰 수익을 얻을 수 있도록 선택할 수 있습니다.
알았어, 좋아. Bruce의 편지에는 인덱스 포함에 대한 몇 가지 언급이 있습니다. 이 단계에서 충분히 했다고 생각하시나요? 아니면 그러한 결과를 달성하기 위해 취할 수 있는 다른 전략이나 이니셔티브가 있습니까?
글쎄요, 제가 먼저 말씀드리고 싶은 것은 이전에는 존재하지 않았던 선택권이 이제 우리 자신에게 주어졌다는 것입니다. 현재 구조에서는 미국 지수에 편입될 가능성이 전혀 없었습니다. 나는 이제 편리한 거주지에 있고 우리 사업과 관련된 사실 패턴을 고려할 때 선택권이 있다고 말하고 싶습니다. 시간이 걸릴 것이라고 생각합니다. 그러나 규칙이 등장하고 진화하며 비즈니스의 입지가 발전함에 따라 시간이 지남에 따라 우리가 할 수 있는 것을 향상시키기 위해 할 수 있는 일이 있고 진화하는 규칙이 우리 비즈니스를 수용할 것이라고 생각합니다. 나는 오늘 우리에게 선택권이 있다고 생각합니다. 시간이 걸리겠지만, 실현할 수 있다면 앞으로 나아갈 때 상당히 긍정적일 것입니다.
감사합니다.
감사합니다. 다음 질문은 BMO Capital Markets의 Étienne Ricard 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.
고마워요, 좋은 아침이에요. Just Group은 귀하가 Wealth Solutions에서 수행한 일련의 인수 중 최신 회사입니다. 새로운 보험 리더십 팀에 합류할 때 인수한 자산이 Brookfield의 위험 허용 범위를 충족하고 수익이 수량보다 우선시되는지 어떻게 확인합니까?
안녕, 에티엔느. 제 생각에 우리가 가장 먼저 해야 할 일은 시스템 전반에 걸쳐 정렬이 이루어지도록 하는 것입니다. 첫째, 우리가 제공하고 이러한 보험 회사에 들어가는 모든 자본은 Brookfield에서 나옵니다. 따라서 우리는 보험 계약자와 완벽하게 일치합니다. 두 번째로, 우리는 장기적으로 초점을 맞추고 자본 복리화에 중점을 두는 Brookfield와 같은 모양과 느낌의 LTIP 프로그램을 통해 경영진이 장기적인 조정을 하도록 장려합니다. 세 번째, 우리는 경영진과 시간을 보내 문화가 탄탄하고 이러한 회사를 이끄는 사람들이 매우 가치 중심적인 우리 문화에 부합하는지 확인합니다. 그런 일을 하면 부드럽게 들리겠지만, 그런 일을 하면 일반적으로 사업에서 좋은 일이 일어나기 시작할 것입니다. 우리가 인수한 모든 사업에서 이러한 간단한 단계를 실행할 수 있었던 것은 행운이었습니다.
고마워요, 사친. 보유 이자에 대한 후속 조치를 취하기 위해 최근 몇 년 동안 자산 매각이 상당히 증가한 반면 보유 이자 실현은 의미 있는 수준으로 향상되지 않았습니다. Nick, 내년 자산 매각에 대한 귀하의 기대는 무엇이며, 이것이 왜 더 나은 캐리 실현으로 해석되어야 하는지 궁금합니다.
응. 안녕, 에티엔느. 보세요, 당신 말이 맞아요. 수익 창출은 매우 강력했으며, 이는 우리가 소유한 자산의 품질과 우리가 실행한 가치 창출 계획, 그리고 자산 클래스 지리 전반에 걸쳐 우리가 소유한 자산의 폭넓은 다양성을 입증하여 다양한 투자자 풀에 동시에 많은 판매를 실행할 수 있게 했습니다. 수익화 진행은 좋지만, 아시다시피 저희가 캐리를 실현하는 방식은 매우 보수적으로 이루어지고 있고, 투자별이 아닌 펀드별로 실현하고 있습니다. 즉 시간이 걸린다는 뜻이다. 이것은 큰 자금입니다. 투자자들에게 원금을 모두 돌려주어야 합니다. 우리는 우선 수익을 얻기 위해 노력해야 합니다. 콜백 위험이 거의 없을 때 캐리를 실현하기 시작합니다. 이것이 우리가 변곡점에 관해 이야기한 이유입니다. 왜냐하면 그 수익을 복리로 만들고, 대규모로 자본을 반환하고, 캐리를 실현하기 시작하는 데 시간이 걸리기 때문입니다. 앞서 언급했듯이 초기 빈티지 인프라 펀드와 Oaktree 펀드에서 우리는 그 지점에 가까워지고 있습니다. 그런 다음 앞으로 나아갈 때 더 큰 자금을 통해 작업하면서 계속 확장해야 합니다.
매우 감사합니다.
감사합니다. 더 이상 질문이 없으므로 마무리 발언을 위해 Katie Battaglia 씨에게 전화를 다시 돌리겠습니다.
오늘 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 이것으로 통화를 종료하겠습니다.