Caterpillar 2Q26

FQ. Operator

감사합니다. 이제 질의응답 시간을 시작하겠습니다. 전화를 걸어 질문하고 싶다면 전화 키패드에서 별표 1을 눌러 손을 들고 대기열에 참여하세요. 질문을 취소하려면 별표 1을 다시 누르세요. 분석가당 하나의 질문만 허용됩니다. 첫 번째 질문은 Bank of America의 Michael Feniger 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Michael Feniger (Analyst, Bank of America)

고마워요, 여러분. 간단히 설명하자면, 온라인으로 다시 가져오고 1.5GW로 늘릴 수 있는 10MW 전력은 2030년까지 65GW 목표의 일부인가요, 아니면 추가인가요? Joe, 내 핵심 질문은 앞으로 AI와 데이터 센터 수요에 대한 우려가 있다는 것입니다. 2030년까지 Cat의 65GW 용량 목표를 생각할 때 P&E 부문 내에서도 향후 몇 년 동안 충분한 수요가 있을 것이라는 가시성에 대해 어느 정도 확신하십니까? 파이프라인 및 가스 압축과 같은 데이터 센터 외부의 엔진 및 터빈에 대한 주문률이 높아지고 수요가 확대되고 있습니까? 2028년, 2029년, 2030년까지의 지속력에 대한 견해를 형성하는 최근 대화에서 무엇을 듣고 있습니까? 감사합니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

좋은 아침이에요, 마이크. 질문해주셔서 감사합니다. 어쩌면 나는 첫 번째 것을 꽤 빨리 가져갈 것입니다. 65GW는 대략적인 숫자입니다. 우리는 그것을 믹스하면서 조금 움직일 것입니다. 10MW 장치는 과거 주로 해양에 초점을 맞춘 오래된 MaK 사업이고 낮은 산업 수요로 인해 수년이 지난 후에는 제대로 작동하지 않았지만 적합했습니다. 우리는 발전용 가스 엔진 개발을 수행했고 우리는 그것을 다시 가져올 것입니다. 65에는 포함되지 않았습니다. 다시 말하지만, 볼륨은 작지만 이 응용 분야에 매우 적합하며 고속 왕복 제품의 상단과 산업용 터빈 제품의 하단 사이에 잘 ​​맞습니다. 그렇게 생각해야 합니다.

불과 몇 년 전에 생산을 중단했기 때문에 빠르게 다시 가져올 수 있었습니다. AI 수요를 둘러싸고 많은 논의가 이뤄지고 있다. 우리는 고객과 끊임없이 논의하고 있으며, 제가 말씀드릴 수 있는 것은 고객과의 논의가 현재로서는 누구도 느려지지 않고 있다는 것뿐입니다. 사실, 우리가 더 많은 유닛을 생산할 수 있다면 그들은 우리에게 더 많은 유닛을 달라고 요청하고 있습니다. 당신이 지적한 것도 정말 중요하다고 생각하는데, 우리가 이 용량을 투입하는 것을 분석할 때 넓은 관점을 취하고 신중한 접근 방식을 취했다는 점은 우리에게는 조금 다를 수 있습니다. 우리는 지난번에 이번 10년 말까지 현금 회수를 할 것이라고 말했고, 앞서 언급했듯이 이미 2029년과 2030년에 주문을 받기 시작했습니다.

우리는 단지 데이터 센터 수요만을 토대로 이 일을 한 것이 아닙니다. 이것이 분명히 큰 원동력이지만, 우리는 대형 엔진과 터빈에 대한 설치 기반 증가를 처리하기 위한 애프터마켓 성장 목표를 가지고 있습니다. 당신이 지적했듯이 이것들은 석유와 가스에도 사용됩니다. 석유와 가스는 작년에 기록적인 한 해를 보냈으며 올해도 또 다른 증가세를 보일 것이라는 점을 기억하십시오. 잔고를 보면 2분기 말의 석유 및 가스 잔고가 1년 전, 1년 전 2분기에 비해 거의 2배나 더 큽니다.

석유와 가스, 특히 가스 압축 분야에 대한 수요가 매우 높습니다. 내 생각에 우리는 앞으로 몇 년 안에 많은 양의 천연가스를 이동할 것입니다. 당사의 대형 엔진은 광산 장비 및 해양 응용 분야에도 사용됩니다. 오늘 우리는 꽤 기분이 좋았으며 고객이 수요를 철회하는 것을 보지 못했습니다. 실제로 백로그를 보면 훨씬 더 확장되기 시작했습니다.

FQ. Operator

JPMorgan의 Tami Zakaria 옆으로 이동하겠습니다.

Q. Tami Zakaria (Analyst, JPMorgan)

안녕하세요, 좋은 아침입니다. 매우 감사합니다. 최종 사용자에 대한 판매에 대한 질문이 상반기 동안 약 20% 증가했습니다. STU 측면에서 1년 동안 무엇을 기대하시나요? 나는 귀하가 올해 10대 중반부터 높은 수익 성장을 이끌고 있다는 것을 알고 있습니다. 올해 소매 수요에 맞춰 생산할 계획인가요? 올해 하반기 채널 재입고를 어떻게 생각해야 할까요?

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

좋은 아침이에요, 타미. STU의 성장 모멘텀을 기대한다. 나는 그것이 RI와 CI의 강력한 명령에 반영되었다고 생각합니다. 또한 2분기에는 딜러 재고가 예상보다 약간 높았다고 언급했는데, 이는 실제로 STU 성장에서 계속해서 나타나는 모멘텀 때문입니다. 딜러 재고와 관련하여 우리는 좀 더 일반적인 계절적 패턴을 가질 것이라고 생각합니다. 4분기에는 CI 딜러 재고가 감소할 것입니다. 작년에 우리는 약간 특이한 현상인 큰 손실을 보지 못했습니다. 작년 하반기와 올해 하반기를 비교하면 이러한 역 동성을 갖게 될 것입니다. 우리는 세 부문 모두에서 강력한 STU를 보고 있습니다. 나는 그것이 좋은 일이라고 생각합니다. 또한 서비스가 계속해서 증가하는 것을 확인했습니다.

오늘 우리가 앉아 있는 곳에서 백로그가 증가하고 있는데 백로그, 특히 RI와 CI에서 백로그 증가가 눈에 띄게 증가했다는 점을 지적하시는 것도 맞습니다. 우리는 제한된 환경에 있지 않습니다. 백로그에는 실제로 수요에 맞춰 생산할 수 있는 기능이 있습니다. 우리가 더 많이 생산하고 STU를 따라가는 것을 보고 싶습니다. STU에 맞춰 생산을 할 수 있게 되면 백로그 중 일부가 실제로 들어오는 것을 볼 수 있을 것입니다. 사용자에게 긍정적인 판매를 계속하는 한 이는 좋은 일이라고 생각합니다. 우리는 올해 후반기에 꽤 낙관적입니다.

FQ. Operator

Evercore ISI의 David Raso 옆으로 가보겠습니다.

Q. David Raso (Analyst, Evercore ISI)

안녕. 감사합니다. 저는 건설 산업과 전력 및 에너지를 통해 건설 산업에서 재고 정리에서 약간의 재입고까지 재고 변동을 겪었다는 점에서 생각하려고 노력하고 있습니다. 당연히 이러한 높은 수준에서 볼 때 볼륨 증가는 2분기에 제가 생각했던 것보다 더 좋았고 둔화될 것 같습니다. Power & Energy 볼륨은 제가 생각했던 것보다 조금 적었고, 용량이 늘어나면 그 정도는 늘릴 수 있을 것 같아요. 다음 2, 3, 4분기에 건설 산업의 볼륨 성장이 둔화되고 P&E 볼륨 성장이 회복될 수 있을지 생각해 볼 때 귀하의 생각을 설명해 주시겠습니까? 내 말은, 지금은 외부 매출 규모가 거의 같고 마진도 꽤 비슷하기 때문입니다. 그런 종류의 트레이드 오프가 조금 있습니다. 감사합니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

네, 데이빗, 제 생각에는 두 세그먼트의 계절성이 많이 다르다는 점을 살펴봐야 할 것 같습니다. 앞서 언급했듯이 4분기에는 재고 감소가 예상됩니다. 우리는 딜러 재고를 기대합니다. 현재 우리의 계획 가정은 작년보다 올해를 더 높게 마무리할 것이라는 것입니다. 왜냐하면 당신이 지적한 것처럼 우리는 여기서 강력한 추진력을 갖고 있지만 성장에 대한 기반은 계속 높아지고 있기 때문입니다. 우리는 그것에 대해 계속 주시할 것입니다. 전력 및 에너지는 계속 증가하고 있습니다. 나는 팀이 기존 자산 기반에서 더 많은 생산량을 확보하고 용량을 온라인으로 가져오는 방식에 정말 만족합니다. 대규모 절벽 이벤트에서는 용량이 온라인으로 제공되지 않는 것 같습니다. 우리는 가능한 한 많은 유닛을 꺼내려고 노력하고 있습니다.

우리는 일정보다 조금 앞서서 앞으로 생산량을 늘릴 수 있을 것이라고 생각합니다. 귀하가 올바르게 언급한 바와 같이 전력 및 에너지 증가율은 현재 수요 문제가 아닙니다. 우리가 얼마나 빨리 생산량을 지속적으로 늘릴 수 있는지가 문제가 될 것입니다.

A. Kyle Epley (CFO, Caterpillar)

데이빗, 이쪽은 카일이에요. CI 관점에 대해 한 가지만 상기해 보세요. 2025년 상반기에는 천천히 시작했다가 2025년 후반부터 올해 상반기까지 회복되기 시작했습니다. 이는 2025년 하반기와 CI의 하반기를 비교하기 시작할 때 비교의 일부가 될 것입니다.

FQ. Operator

이제 Truist Securities의 Jamie Cook으로부터 질문을 받겠습니다.

Q. Jamie Cook (Analyst, Truist Securities)

안녕하세요, 좋은 아침입니다. 좋은 분기를 축하합니다. Joe, 나는 상당히 인상적인 분기의 백 로그 성장 구성을 통해 이야기 할 수 있기를 바랐습니다. 그 중 프라임 파워 대 광범위한 기반과 같은 크고 두툼하고 큰 상이 얼마나 컸습니까? 후속 질문은 우리가 용량을 추가하고 있다는 점을 감안할 때 Power & Energy의 증분 마진이 상당히 인상적이라는 것입니다. 제 생각에는 39% 정도라고 생각합니다. 가격이나 용량이 더 빨리 증가한다는 사실을 반영하는 것인가요? 저는 전력 및 에너지의 증분 마진 설정을 생각하려고 노력하고 있습니다. 용량 추가로 진행되는 모든 일에 얼마나 강한지를 고려했을 뿐입니다. 감사해요.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

응. 고마워요, 제이미. 첫 번째 부분부터 시작할 것 같아요. 백로그에 대해 우리가 정말 만족했던 점 중 하나는 세 부문 모두에서 백로그가 증가하는 것을 볼 수 있다는 것입니다. 여러분, 우리는 거기에 있는 구체적인 내용에 대해 실제로 이야기하지는 않지만 향후 12개월 동안 전달되는 비율을 보면 전력 및 에너지가 훨씬 더 확장됩니다. 계속해서 증가하고 있다는 것을 백분율 기준으로 보여줍니다.

제가 언급했듯이 Power & Energy 내부에서도 석유 및 가스에 대한 지속적인 수요가 주문 수주 잔고에 기여하는 것을 확인했습니다. 비즈니스의 기계 측면에 관한 한 CI는 확실히 훨씬 더 광범위합니다. 아시다시피, 우리가 주문을 받을 때 RI는 약간 울퉁불퉁해질 수 있으며 RI의 배송 방식도 백로그를 돌아다닐 수 있습니다.

전력 및 에너지 분야에서는 산업 부문이 꽤 꾸준하게 계속해서 성장하고 있지만 대부분의 성장은 석유 및 가스와 발전 분야에서 이루어졌습니다. 발전 분야에서는 들어올 때 큰 주문이 되는 경향이 있으며 이러한 주요 전력 주문이 들어올 때 차이를 볼 수 있습니다. 우리는 전력을 요구하는 고객이 많으며 그 달은 꽤 일관되게 유지되었습니다. 마진에 관해서는 다른 질문에 따르면 관세가 우리가 예상했던 것보다 조금 더 좋다고 생각합니다. 계속해서 그렇게 될 것이라고는 기대하지 않을 것입니다. 우리는 세계에서 일어나는 모든 일과 관련하여 후반부 화물에 대한 약간의 압박과 일부 비용을 볼 수 있습니다. 우리는 또한 감가상각에 압력을 가하는 용량과 우리가 보는 효율성 중 일부를 설치하고 있습니다.

우리는 훌륭한 운영 레버리지를 보고 있으며 P&E 팀은 계속해서 좋은 성과를 내고 있습니다.

FQ. Operator

Melius Research의 Rob Wertheimer로부터 다음 질문을 받겠습니다.

Q. Rob Wertheimer (Analyst, Melius Research)

감사합니다. 분명히 일부 발전 공급업체가 매진되는 것을 보셨고, 2029년과 2030년에 주문을 받기로 했으며, 일부 사람들은 그 시점까지 매진했을 수도 있습니다. 2027년과 2028년에 매진 여부를 말할 의향이 있는지 확실하지 않지만 제 질문은 전략적으로 어떻게 접근하고 있는지입니다. 어쩌면 가스 보상이 프라임 또는 플렉스 파워에 더 매력적이 될 수도 있지만 백업도 타이트하고 가스를 사용하여 백업을 할 수 있고 프라임으로 전환할 수 있다는 것입니다. 어떻게 접근하고 있나요? 슬롯을 저장하고 있나요? 향후 몇 년 동안 열려 있는 자리가 있습니까? 아마도 가스 레시피 프라임에 대한 분위기와 그것이 어떻게 진화하고 있는지에 대해 일반적으로 이야기할 수 있을 것입니다. 감사합니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

고마워요, 롭. 우리는 분명히 리드 타임이 여기에서 연장되기 시작한다는 것을 보았습니다. 가스 프라임에 관해서, 우리는 꽤 확장되었습니다. 우리는 2028년 후반과 2029년을 향해 가고 있습니다. 터빈에서는 그보다 조금 더 멀 수도 있습니다. 아마도 디젤 대기 상태에서는 조금 더 적을 것입니다. 우리는 지속적으로 고객과 협력하고 있으며, 다시 한 번 말씀드리지만, 우리가 할 수 있었던 것 중 하나는 고객과 더 긴밀하게 계획을 세우고, 고객이 필요할 때 필요한 전력을 제공하고, 적절한 배송 일정을 계획함으로써 최대 고객 수를 관리할 수 있다는 것입니다. 우리는 때때로 고객을 도울 수 있는 곳으로 일정을 변경하고 있습니다. 우리는 동일한 수준의 계획 기간을 갖고 있지 않은 오랜 석유 및 가스 고객을 보호하려고 노력합니다.

우리는 그들과 함께 더 멀리 계획을 세우려고 노력하고 있지만 정말 오랫동안 우리와 함께 있었던 고객 기반을 잘 관리해야 합니다. 우리는 약간의 유연성을 가지고 있지만, 말씀하신 대로 특히 대형 엔진은 2028년 가스 전성기에 접어들고, 확실히 2028년 말, 그 다음에는 터빈이 그보다 조금 더 길어질 것입니다.

FQ. Operator

Jefferies의 Steve Volkmann의 다음 질문으로 넘어가겠습니다.

Q. Steve Volkmann (Analyst, Jefferies)

좋은 아침이에요. CI에 대해 조금 이야기해도 될까요? Joe, 내 생각에 당신은 임대 차량 적재와 당신이 하고 있는 주요 프로젝트에 관해 이야기한 것 같습니다. 최종 사용자에게 나가는 것과 다양한 임대 차량에 들어가는 것, 그리고 앞으로 그것에 대해 어떻게 생각하는지에 대한 분류에 대해 생각할 수 있는지 확인하려고 노력하고 있습니다. 감사합니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

우리는 강력한 STU를 보아왔고 이것이 우리가 가진 추진력이었습니다. 제 생각에 6분기 연속으로 CI에 대한 정말 강력한 STU라고 말씀하신 것 같습니다. 저는 팀의 성과와 우리 딜러의 CI, 특히 북미 지역의 성과에 정말 만족합니다. 우리가 정말 잘하고 있는 다른 지역도 있습니다. 작년에 비해 올해 임대 차량 로딩이 실제로 증가했습니다. 이는 2분기 STU 성장의 더 강한 부분이었습니다. 우리가 실제로 주요 프로젝트 함대를로드하기 시작했기 때문에 3/4 분기에 STU 성장의 꽤 건전한 부분이 될 것으로 기대합니다. 이는 계속해서 성장할 것이며 새로운 딜러 JV 및 주요 프로젝트와 함께 얼마나 많은 프로젝트를 준비할 수 있는지 살펴보겠습니다.

임대 로딩은 현재 STU 성장의 더 큰 부분이 되었지만 우리에게는 큰 추진력이 있습니다. 작년 초에 머천다이징 프로그램을 도입하면서 시작되었습니다. 우리는 업계를 능가할 수 있었고, 올해 상반기까지 그 추진력을 이어갈 수 있었습니다.

FQ. Operator

다음으로 Oppenheimer의 Kristen Owen을 살펴보겠습니다.

Q. Kristen Owen (Analyst, Oppenheimer)

안녕. 좋은 아침이에요. 질문해주셔서 감사합니다. 마지막 항목에 대한 후속 조치입니다. 임대 로딩과 대규모 프로젝트에 대해 말씀하셨기 때문에, 이 두 가지가 함께 진행되는 경향이 있습니다. 나머지 건설 배경, 아마도 비공개 비 해상도, resi에서 무슨 일이 일어나고 있는지 이해하는 데 도움을 주실 수 있나요? 아직도 남아 있는 것은 무엇이며, 건설 현장에 개선의 조짐이 있습니까? 감사합니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

내 말은, Kyle이 2분기에 이를 주도하는 요인에 대해 언급할 수 있지만 대규모 인프라 프로젝트가 성장의 일부를 주도하는 것을 계속해서 볼 수 있다는 것입니다. 분명히 데이터 센터 수요도 CI에 부수적인 영향을 미칩니다. 특히 주요 프로젝트에서는 임대 차량 로딩이 계속될 것으로 생각합니다. 당신이 말했듯이, 당신은 주요 프로젝트가 출시될 때 이에 대해 약간의 가시성을 갖게 됩니다. 또한, 여기서 긍정적인 점 중 하나는 주거용 및 CI의 다른 부분에 도달할 때 특별히 강력하지 않다는 것입니다. 나에게 그것은 미래에 우리에게 잠재적인 상승 가능성을 제공합니다. 현재로서는 비거주 및 주요 인프라 프로젝트에 중점을 두고 있습니다.

A. Kyle Epley (CFO, Caterpillar)

응. 그 질문은 색상을 추가하는 것입니다. 이것은 지역별로 카일입니다. 우리는 북미가 계속해서 강세를 보이고 있다고 이야기했고 Joe는 건설 지출 관점과 비레지 투자 관점에서 이에 대해 이야기했습니다. EAME는 특히 아프리카에서 강합니다. 이는 우리에게 정말 긍정적인 일이었으며 앞으로도 계속될 것으로 기대합니다. 세계의 다른 지역에서도 라틴 아메리카는 강세를 보였으며 중국에서도 낮은 수준의 중국에서도 10톤 굴삭기보다 낮은 수준에서 중국의 꽤 많은 분기 동안 성장을 계속하고 있습니다. 실제로 Joe가 언급했듯이 CI 관점에서 판매 대 사용자 성장에 대한 전반적으로 매우 긍정적인 결과입니다.

FQ. Operator

다음 질문은 Baird의 Mig Dobre에게서 나왔습니다.

Q. Mig Dobre (Analyst, Baird)

좋은 아침이에요. 질문을 받아주셔서 감사합니다. Power & Energy에서 해당 사업의 서비스 및 애프터마켓 구성 요소에 대해 의견을 제시해주실 수 있는지 궁금합니다. 우리가 현재 혼합 관점에서 볼 때나 비즈니스 규모를 구체적으로 조정할 수 있을 뿐만 아니라 현재 2029년 이상으로 확장되는 이 중요한 잔고와 배송을 ​​살펴보면 비즈니스의 이 부분, 애프터마켓, 비즈니스의 서비스 구성 요소가 시간이 지남에 따라 어떻게 확장될 것이라고 생각하십니까?

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

좋은 아침이에요, 미그. 나는 전력 및 에너지가 일반적으로 서비스를 성장시키고 계속해서 노력할 수 있는 기회가 많은 건설 산업보다 더 강력한 서비스 구성 요소를 가지고 있다고 생각합니다. 이것이 진화하는 방식과 온라인으로 오는 주요 전력 기회에 대해 생각해 보면 이러한 기회는 계속해서 우리에게 서비스 성장 기회를 창출할 것입니다. 이러한 작업이 완료될 때쯤에는 최고급 정밀 검사를 거쳐 프레임과 정밀 검사 및 주요 정밀 검사를 완료하게 됩니다. 그것은 대부분 2030년이 될 것이며, 2030년 이후에는 서비스 부문에서 우리에게 성장 기회가 있을 것입니다. 그것이 우리가 생각하는 방식입니다. 석유와 가스는 석유와 가스에 관해 이야기할 때 프라임 및 대기 유형의 명명법이 없지만 모두 프라임과 유사하게 기능합니다. 이는 강력한 애플리케이션으로 우리에게 훌륭한 서비스 기회를 제공합니다.

설치 기반이 성장함에 따라 확실히 훌륭한 서비스 성장 기회가 제공됩니다. 지금부터 2030년 사이에도 어느 정도 그런 일이 있겠지만, 그 중 가장 큰 부분은 2030년 이후가 될 것입니다. 그렇기 때문에 이러한 역량을 갖추는 것도 좋은 일입니다. 이 용량은 전체 조립 및 완성된 터빈, 젠셋 및 엔진에만 적용되는 것이 아닙니다. 이러한 용량의 상당 부분은 공급 기반뿐만 아니라 우리가 기대하는 애프터마켓 성장을 지원할 수 있는 내부 부품 제조 및 가공에도 사용됩니다.

FQ. Operator

Morgan Stanley의 Angel Castillo 옆으로 가보겠습니다.

Q. Angel Castillo (Analyst, Morgan Stanley)

좋은 아침이에요. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 그냥 명령으로 돌아가고 싶었습니다. 10MW 수신 엔진의 4분기 납품에 대해 언급하셨습니다. 이는 귀하가 이미 이 제품에 대해 일부 주문을 했다는 뜻이라고 가정합니다. 그 규모와 이 용량을 제공하거나 늘리는 데 드는 모든 종류의 증분 비용에 대해 말씀해 주시겠습니까? 그런 다음 더 광범위하게는 2028년까지의 디젤 엔진 주문, 2028년 말까지의 천연가스 회수 주문, 그 이후인 2029년과 2030년의 터빈에 대해서도 이야기하셨습니다. 지금까지의 주문에 대한 가격 책정 배경이 어떻게 형성되고 진화하고 있는지에 대해 어떤 색깔이라도 말씀해 주시겠습니까?

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

응. 고마워요, 엔젤. 10MW 장치에 대해 우리는 첫 번째 주문을 받았고 실제로 엔진 플랫폼을 다시 온라인으로 전환하기로 결정하기 전에 주문이 있는지 확인하고 싶었습니다. 앞서 언급했듯이 생산을 중단하고 실제로 애프터마켓의 고객을 지원하기로 결정했기 때문입니다. 우리는 첫 번째 주문을 받았습니다. 우리는 4분기에 이곳에 납품할 것으로 예상합니다. 우리는 다음 18개월에 걸쳐 1.5기가와트 규모로 성장할 것입니다. 우리는 적어도 향후 몇 년 안에 주문을 받을 것이라고 확신합니다. 그렇지 않으면 애프터마켓에서 고객을 지원하고 있기 때문에 온라인으로 다시 가져오고 투자하기로 결정하지 않았을 것입니다.

우리가 사용 가능한 주요 구성 요소, 공급 기반을 사용할 수 있으며 기존 내부 기능과 용량을 사용하여 이를 다시 온라인으로 가져올 수 있어 정말 기쁩니다. 실제로 그렇게 하기 위한 반올림에 대한 투자는 거의 없습니다. 고객이 기꺼이 커밋하면 쉽게 결정을 내릴 수 있습니다. 확장 주문의 경우 각각 조금씩 다르지만 일반적으로 해당 주문에 대한 가격 에스컬레이터가 있으며 경제 지표와 연결될 수 있습니다. 우리는 가격이 과거에 가격을 책정했던 방식과 일치할 것이라고 생각합니다. 더 멀리 있는 주문을 위해 에스컬레이터가 있습니다.

FQ. Operator

Citigroup의 Kyle Menges 옆으로 가보겠습니다.

Q. Kyle Menges (Analyst, Citigroup)

엄청난. 감사합니다. 디젤 대기사업에 집중하고 싶었어요. 훈련과 추론 데이터 센터에 필요한 중복성에 대한 논쟁이 있었고, 측정기 뒤의 전력과 그리드 연결을 사용하는 경우에도 논쟁이 있었습니다. 다양한 애플리케이션과 주요 전력 인프라 간의 중복성에 관해 귀하가 보고 있는 것이 무엇인지 궁금합니다. 또한 빠른 후속 조치도 필요합니다. 디젤 발전기 세트의 리드 타임도 증가하고 있습니까?

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

응. 디젤 발전기 세트도 확장되었습니다. 우리는 2028년까지 디젤 발전기 세트에 대한 주문을 받고 있습니다. 실제로 디젤 대기 모드에 관해서는 일부 고객이 우리에게 제품 가용성이 있기 때문에 약간 더 작은 장치인 C32 플랫폼으로 이동하는 것에 대해 문의하는 것을 실제로 보고 있습니다. 각 데이터 센터는 조금씩 다르며, 특히 미터기 뒤로 이동하는 경우에는 더욱 그렇습니다. 우리는 많은 고객들이 백업이나 중복성이 전혀 없을 것이라고 말하는 것을 듣지 못했습니다. 이를 선택하는 방식에 따라 그리드 및 데이터 센터에 대한 기존 연결은 여전히 ​​백업을 위한 디젤 방식의 비중을 크게 낮추고 있습니다. 이에 대한 수요는 계속 증가하고 있습니다. 가스 용액이 있는 계량기 뒤에 가면 때로는 가스 영수증도 있고 거기에 약간의 중복이 있을 수도 있습니다.

실제로는 프로젝트에 따라 다릅니다.

A. Alex Kapper (VP of Investor Relations, Caterpillar)

안녕, 오드라. 한 가지 더 질문할 시간이 있습니다.

FQ. Operator

감사합니다. 오늘의 마지막 질문은 Wells Fargo의 Jerry Revich 라인에서 나왔습니다.

Q. Jerry Revich (Analyst, Wells Fargo)

예. 안녕하세요, 좋은 아침입니다, 여러분. Joe 씨, Cat Rentals에 대한 귀하의 비전에 대해 말씀해 주실 수 있는지 궁금합니다. 귀하의 딜러로부터 향후 5년 동안 차량 규모를 두 배로 늘릴 계획이라는 소식을 들었습니다. 그들은 Alliance 제품의 30%-50%를 보유하고 있습니다. 앞으로의 비즈니스 혼합 측면에서 장기적으로 어떻게 진행될 것이라고 보시나요? 우리가 보는 전국 렌탈 회사와 더 비슷해 보이는 그들의 조합이 보이시나요? 5년 이상 Cat Rentals에 대한 서비스 제공을 구상하는 위치와 시장 점유율 관점에서 볼 때 기회에 대해 조금 이야기해 보십시오. 이는 분명히 역사적으로 여러분을 위한 혼합의 작은 부분이었기 때문입니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

응. CI 성장 전략의 핵심 중 하나는 딜러와의 임대 성공입니다. 저는 우리 딜러들이 렌탈 사업의 성장을 돕는 훌륭한 자산이자 훌륭한 파트너라고 생각합니다. 일부 딜러나 일부 지역 간에는 성능 차이가 있지만, 우리의 목표는 이들과 계속 협력하여 이러한 렌탈 기회를 많이 포착하는 것입니다. 우리의 딜러 임대 수익은 계속 증가하고 있으며 계속해서 성장할 수 있다고 확신합니다. 이는 더 많은 차량 적재로 이어질 것입니다. 임대에 성공하려면 고객을 지원할 수 있는 모든 장비를 갖추어야 합니다. 고객 여러분, 필요한 다른 렌탈 장비도 구할 수 없다면 장비를 얻기 위해 Cat 특약점으로 달려가지 않을 것 같습니다.

이는 계속해서 딜러의 믹스의 일부이자 해당 전략의 일부가 될 것입니다. 주요 프로젝트 함대는 실제로 국가 함대이며, 딜러가 자신의 영역에서 몇 년 또는 3년 동안 주요 프로젝트, 인프라 프로젝트를 진행하는 경우 그 규모를 유지하기 위해 해당 규모의 함대에 투자하거나 작업이 지금부터 몇 년 후에 다른 곳에 있을 수 있다는 것을 아는 것이 어려운 딜러를 실제로 보충하기 위해 해당 함대를 이동할 수 있습니다. 이 주요 프로젝트 함대는 딜러를 보충하는 데 실제로 도움이 될 것입니다. 딜러는 현지 영토에서 해당 프로젝트를 진행하는 사람이기 때문에 딜러도 성장할 수 있어야 하며, 그런 다음 주요 프로젝트 함대를 사용하여 기존 함대를 보완할 것입니다.

렌탈은 우리에게 좋은 기회이며 우리는 계속해서 전략을 추진할 것입니다. 참여해 주신 모든 분들께 감사드리며, 귀하의 질문에 진심으로 감사드립니다. 저는 우리 팀과 이번 분기의 기록적인 성과, 특히 회사 역사상 처음으로 분기에 200억 달러를 초과하는 매출 및 수익 이정표를 달성한 것을 정말 자랑스럽게 생각합니다. 세 가지 주요 부문 모두에 걸쳐 추진력이 확대됨에 따라 우리는 운영 우수성에 중점을 두고 고객이 주주를 위한 장기적인 가치를 창출할 수 있도록 노력할 것입니다. 이제 Alex에게 다시 설명하겠습니다.

A. Alex Kapper (VP of Investor Relations, Caterpillar)

Joe, Kyle, Stephanie 그리고 오늘 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 통화 내용을 오늘 아침 늦게 온라인으로 다시 볼 수 있습니다. 또한, 해당 내용이 나오는 대로 투자자 관계 웹사이트에 게시할 예정입니다. 또한 CFO와 사용자 판매 데이터에 대한 SEC 서류가 포함된 2분기 결과 비디오를 볼 수 있습니다. Investor.caterpillar.com을 방문하여 Financials를 클릭하면 해당 자료를 볼 수 있습니다. 질문이 있으시면 저나 Ryan Coleman에게 연락해 주세요. 투자상담 전화번호는 309-675-4549 입니다. 통화를 마무리하기 위해 Audra로 다시 전환하겠습니다.

FQ. Operator

감사합니다. 이것으로 우리의 통화는 끝났습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 모두 연결을 끊을 수 있습니다.

Operator

2026년 2분기 Caterpillar 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 회의는 녹화되고 있음을 알려드립니다. 이제 저는 오늘 귀하의 연사인 Alex Kapper에게 회의를 인계하고 싶습니다. 감사합니다. 계속하세요.

Alex Kapper (VP of Investor Relations, Caterpillar)

고마워요, 오드라. 안녕하세요, 여러분. Caterpillar의 2026년 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 저는 투자자 관계 담당 부사장 Alex Kapper입니다. 오늘 저와 함께한 사람은 회장 겸 CEO인 Joe Creed, 최고 재무 책임자인 Kyle Epley, 글로벌 금융 서비스 부문 수석 부사장인 Stephanie Baughman, IR 부문 수석 이사인 Ryan Coleman입니다. 통화 중에 오늘 일찍 발표한 2분기 실적 발표에 대해 논의하겠습니다. Investor.caterpillar.com의 이벤트 및 프리젠테이션 섹션에서 슬라이드, 보도 자료, 웹캐스트 요약을 확인하실 수 있습니다. 이 통화 내용은 미국 및 국제 저작권법에 의해 보호됩니다. Caterpillar의 사전 서면 허가 없이 이 콘텐츠의 전체 또는 일부를 재방송, 재전송, 복제 또는 배포하는 것은 금지됩니다. 두 번째 슬라이드로 이동합니다. 오늘 통화에서 우리는 위험과 불확실성이 있는 미래 예측 진술을 할 것입니다.

또한 실제 결과가 이번 통화에서 귀하와 공유하는 정보와 다를 수 있다는 가정을 할 것입니다. 개별적으로 또는 총체적으로 당사의 실제 결과가 당사의 예측과 실질적으로 달라질 수 있는 요인에 대한 자세한 내용은 당사의 최근 SEC 제출 자료 및 보도 자료의 미래 예측 진술을 참조하십시오. 지속적으로 당사 사업에 중대한 영향을 미칠 수 있다고 판단되는 여러 요소에 대한 자세한 논의는 SEC 서류에 포함되어 있습니다. 오늘 통화에서는 비GAAP 수치도 언급하겠습니다. 비GAAP 수치와 적절한 미국 GAAP 수치를 조정하려면 실적 발표 슬라이드의 부록을 참조하세요. 오늘의 의제에서는 Joe가 우리 결과에 대한 자신의 관점을 공유하고 우리 부문 전반의 이니셔티브를 강조하는 것부터 시작하겠습니다.

그는 최종 시장에 대한 연간 전망과 통찰력에 대해 논의한 후 전략 하이라이트에 대해 논의할 것입니다. Kyle은 결과에 대한 자세한 개요를 제공하고 향후 주요 가정을 공유할 것입니다. 여러분의 질문을 받아 마무리하겠습니다. 이제 세 번째 슬라이드로 넘어가 Joe Creed에게 통화를 넘겨보겠습니다.

Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

괜찮은. 고마워요, 알렉스. 모두들 좋은 아침이에요. 오늘 함께해주셔서 감사합니다. 2분기 매출과 매출은 3개 주요 부문 모두에서 강력한 최종 시장 수요에 힘입어 전년도 대비 24% 증가한 205억 달러로 예상보다 나아졌습니다. 단일 분기에 200억 달러 이상의 매출과 수익을 창출한 것은 회사 역사상 처음입니다. 이 이정표는 고객이 매일 수행하는 필수 작업과 고객의 가장 어려운 과제를 해결하기 위한 전 세계 Caterpillar 직원의 헌신을 모두 강조합니다. 우리는 전년 대비 73% 증가한 8.17달러의 주당 조정 이익을 달성했습니다. 우리의 수주잔고는 90억 달러에서 720억 달러로 연속 증가했습니다. 이는 지난해 2분기 대비 약 350억 달러, 즉 92% 증가한 수치이다. 세 가지 기본 부문 모두 전년 대비 및 순차적 백로그 성장에 기여했습니다.

강력한 주문률과 증가하는 잔고는 우리 사업 전반에 걸쳐 추진력이 확대되고 있음을 반영합니다. 해당 분기에 우리는 51억 달러의 강력한 MP&E 잉여 현금 흐름을 창출했으며 자사주 매입과 배당금을 통해 주주들에게 22억 달러를 배정했습니다. 이제 2분기 실적에 대해 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 앞서 언급한 대로 매출과 수익은 205억 달러였으며, 전년 대비 증가는 주로 세 가지 주요 부문 모두에서 사용자에 대한 판매 증가와 유리한 가격 실현으로 인해 판매량이 크게 증가한 데 따른 것입니다. 2분기 매출과 매출은 건설산업과 자원산업의 높은 판매량 증가로 인해 예상보다 양호했습니다. Power & Energy는 우리의 기대와 대체로 일치했습니다. 조정영업이익률은 21.9%였다. 2분기 조정 영업 이익률은 예상보다 좋았는데, 이는 주로 IEEPA 관세 회수액이 3억 9200만 달러에 달하고 예상 관세 비용보다 낮았기 때문입니다.

예상보다 높은 판매량으로 인한 마진 혜택은 SG&A 및 R&D 비용 증가로 대부분 상쇄되었습니다. IEEPA 회수를 제외하고 2025년 초부터 도입된 관세의 경우 해당 분기 비용은 약 4억 달러였습니다. 이는 이전에 발생한 관세 계산에 대한 유리한 조정으로 인해 4월에 제공한 추정치보다 낮았습니다. Kyle은 각 부문에 미치는 영향을 포함하여 잠시 후에 더 자세히 설명할 것입니다. 이제 2분기 소매 통계를 검토하겠습니다. 사용자에 대한 판매는 세 가지 주요 부문 모두에서 증가했습니다. 전력 및 에너지 부문에서는 사용자에 대한 판매가 33%나 증가했습니다. 데이터 센터 애플리케이션에 사용되는 대형 발전기 세트 및 터빈에 대한 수요가 매우 높아 발전량이 72% 증가했습니다. 석유 및 가스 사용자에 대한 매출은 6% 증가했으며 가스 압축 응용 분야에 판매된 왕복 엔진, 터빈 및 터빈 관련 서비스에 의해 주도되었습니다.

사용자에 대한 산업 매출은 해양 응용 분야에 판매되는 엔진의 감소로 인해 감소했습니다. 건설산업 사용자 대상 총 매출은 6분기 연속 증가해 22% 증가했습니다. 북미 지역의 증가는 매우 강력한 렌탈 차량 탑재와 비주거용 및 주거용 건설에 판매된 장비에 의해 성장이 주도되었기 때문에 우리가 예상했던 것보다 더 좋았습니다. 북미 지역에서는 딜러의 임대 수익이 계속 증가하고 있어 장비 보유에 더 많은 투자가 필요합니다. 이번 분기에는 렌탈 로딩이 역풍이었던 작년 2분기에 비해 렌탈 로딩이 사용자 성장에 긍정적인 기여를 했습니다. EAME에서는 유럽과 아프리카의 강세로 인해 사용자에 대한 매출이 증가했지만 중동의 부진으로 인해 예상보다 낮았습니다. 아시아 태평양 지역에서는 중국이 성장을 주도했습니다. 중국 이외 지역의 부드러움으로 인해 전체 지역이 우리 기대 이하로 유지되었습니다.

라틴 아메리카는 우리가 예상한 대로 성장했습니다. 자원 산업의 경우 2분기 사용자 매출이 17% 증가했는데 이는 우리의 기대에 부합했습니다. 사용자에 대한 매출은 광산, 중공업 건설, 채석장 및 골재 분야에서 전년 대비 증가했습니다. 철도 성장은 국제 기관차 운송에 의해 주도되었습니다. 네 번째 슬라이드에서는 전력 및 에너지를 시작으로 지난 수익 결산 이후 몇 가지 주요 내용을 다루겠습니다. 발전과 석유 및 가스 응용 분야의 수요 증가를 지원하기 위해 우리는 10MW 중속 가스 왕복 엔진 플랫폼의 생산을 재개하게 된 것을 기쁘게 생각합니다. 이 고효율 플랫폼은 주요 발전에 매우 적합하며 출력 등급은 당사의 고속 가스 왕복 엔진과 산업용 가스 터빈 사이에 적합합니다. 2022년에 우리는 이 제품의 제조를 중단하고 당시 업계 기회가 제한되어 있다는 점을 고려하여 애프터마켓 판매 및 서비스 지원에 집중했습니다.

이제 큰 투자 없이도 기존 공급 기반과 내부 용량 및 능력을 활용하여 생산을 다시 시작할 수 있습니다. 우리는 약 1.5GW의 용량을 온라인으로 다시 가져올 계획이며, 출하량은 4분기에 시작될 것으로 예상됩니다. 이는 우리의 민첩성과 다양한 포트폴리오가 어떻게 고객 요구 사항보다 앞서 나가고 신속하게 대응하며 기회를 수익성 있는 성장으로 전환하는 데 도움이 되는지 보여주는 명확한 예입니다. 건설산업으로 진출합니다. 2분기에 우리는 북미 전역에서 수십억 달러 규모의 프로젝트를 통해 고객을 지원하는 데 초점을 맞춘 Cat 특약점 소유의 전문 렌탈 합작 투자 회사인 Major Projects에 첫 번째 장치를 납품했습니다. 주요 프로젝트는 운송, 에너지, 제조, 데이터 센터 구축 등 대규모 인프라를 개발하는 고객에게 서비스를 제공할 것입니다.

이는 기존의 개별 딜러 임대 차량으로는 대규모 실행이 충분하지 않은 경우 더 큰 규모의 건설 장비 및 기능을 제공하는 데 도움이 되는 국가 보완 임대 솔루션입니다. 우리는 Major Projects가 렌탈 업계에서 우리의 입지를 확대하고 대규모 계약업체가 우리 및 딜러와 더 쉽게 사업을 할 수 있게 해줄 것이라고 믿습니다. 마지막으로 Resource Industries는 지난 7월 Skycatch 인수를 완료하여 최근 RPMGlobal 인수에 이어 역량을 더욱 강화했습니다. Skycatch의 기술은 고주파, 고정밀, 대규모 공간 데이터를 캡처하고 이를 일련의 AI 기능과 결합합니다. 이를 통해 고객은 데이터를 식별, 측정 및 상호 작용할 수 있으므로 의사 결정이 향상되고 지연이 줄어들며 일상 운영에 대한 신뢰도가 높아집니다. 이는 광산 고객이 보다 효율적으로 운영하고 더 나은 결과를 달성하는 데 도움이 되는 기술 기반 성장에 대한 투자의 또 다른 예입니다. 슬라이드 5에서는 우리의 전망에 대한 업데이트를 제공하겠습니다.

지정학적 사건으로 인한 지속적인 불확실성에도 불구하고 우리는 최종 시장에서 계속 강력한 모멘텀을 보이고 있습니다. 우리는 세 가지 주요 부문 모두에서 볼 수 있는 건전한 수요를 기반으로 2026년 전체 매출 및 매출 기대치를 10대 중반 성장으로 높이고 있습니다. 또한 생산능력 확장 계획도 진행 중이며, 하반기에는 처리량 증가를 기대하고 있습니다. 결과적으로 우리는 4월에 제시한 전망과 비교하여 세 가지 주요 부문 모두에서 더욱 강력한 연간 성장을 기대합니다. 서비스 수익 또한 이전 전망에 비해 올해 전체 기간 동안 더 높은 비율로 증가할 것으로 예상됩니다. 개선된 전망은 기록 백로그의 폭과 기간으로도 뒷받침됩니다. 앞서 언급했듯이 세 가지 주요 부문 모두 백로그 성장에 기여했습니다.

전력 및 에너지 고객은 장기 예측을 공유하여 우리와 함께 계속 계획을 세웁니다. 일부는 2030년까지 주문을 하고 있습니다. 현재 720억 달러 규모의 수주 잔고 중 59%가 향후 12개월 동안 배송될 것으로 예상됩니다. 이 비율은 지난 3분기 동안 상당히 안정적이었으며, 이는 세 가지 주요 부문 모두의 모멘텀을 보여줍니다. 조정영업이익률로 넘어갑니다. 우리는 개선된 매출 및 수익 전망을 반영하여 연간 조정 영업 이익률이 지난 수익 보고에서 예상했던 것보다 더 높을 것으로 예상합니다. 2분기 IEEPA 관세 회복의 긍정적인 영향을 제외하면, 연간 조정 영업이익률은 목표 범위의 바닥에 가까워질 것으로 예상됩니다. 우리의 연간 마진 기대치는 성장 전략을 실행하기 위해 진행 중인 전략적 투자와 관세의 지속적인 영향을 반영합니다.

관세를 둘러싼 상황은 여전히 ​​유동적이지만 우리는 완화 계획을 계속해서 실행하고 있습니다. Kyle은 잠시 후 수정된 연간 관세 추정치에 대한 자세한 내용을 제공할 것입니다. 조정된 영업 이익률 목표 범위의 중간 지점에서 운영하는 것을 목표로 하고 있기 때문에 시간이 지남에 따라 관세의 영향을 관리할 것이라고 확신합니다. 또한 우리는 개선된 전망을 반영하여 MP&E 잉여현금흐름 기대치를 연간 목표 범위의 상위 절반에 포함하도록 높이고 있습니다. 이제 전력 및 에너지를 시작으로 주요 최종 시장에 대해 논의하겠습니다. 2026년에 대한 우리의 긍정적인 전망은 발전과 석유 및 가스 분야의 강력한 수요를 계속해서 반영하고 있습니다. 강력한 2분기 실적은 올해 남은 기간 동안 지속적인 성장을 위한 탄탄한 기반을 마련했습니다.

우리는 클라우드 컴퓨팅 및 생성 AI와 관련된 데이터 센터 구축을 지원하기 위한 에너지 수요 증가로 인해 Cat 왕복 엔진과 태양열 터빈 모두에 대한 발전량이 연간 증가할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 또한 고객이 전력 솔루션에 대한 요구 사항을 지원하기 위해 Caterpillar의 터빈 및 왕복동 엔진 제품과 서비스를 기대함에 따라 주요 전력 수요가 계속해서 높아지는 추세입니다. 2025년 기록적인 매출을 기록한 이후, 석유와 가스는 올해 다시 완만하게 성장할 것으로 예상됩니다. 왕복엔진 판매는 가스 압축 분야의 수요 증가로 인해 증가할 것으로 예상됩니다. 또한 왕복엔진 애프터마켓 부품에 대한 수요도 지속적으로 증가하고 있습니다. 태양광 터빈 석유 및 가스 판매는 증가할 것으로 예상되며, 견고한 주문 및 문의 활동이 계속되면서 잔고가 양호하게 유지됩니다. 산업용 애플리케이션 제품에 대한 수요는 2026년에 완만하게 증가할 것으로 예상됩니다.

건설 산업의 경우, 우리는 높은 주문률에 힘입어 연간 사용자 매출 성장을 계속 기대하고 있습니다. 전반적으로 북미 지역의 전망은 사용자에 대한 매출이 작년보다 증가할 것으로 예상됨에 따라 여전히 긍정적입니다. 건설 지출은 IIJA의 지원을 받아 건전한 수준을 유지하고 있으며 나머지 자금은 향후 몇 년 동안 사용될 예정입니다. 중요한 인프라 프로그램, 대규모 건설 및 데이터 센터에 대한 비주거 투자는 전체 건설 지출 수준에 기여하고 있습니다. 우리는 3분기 주요 프로젝트에 대한 추가 차량 적재를 포함하여 딜러 임대 차량 적재가 계속 증가할 것으로 예상합니다. EAME에서 유럽은 비주거용 건설의 지원을 받아 안정적으로 유지될 것으로 예상되며, 아프리카의 건설 활동은 계속해서 활발할 것으로 예상됩니다. 중동 지역은 계속해서 어려움을 겪고 있지만 현재 사용자에 대한 EAME 판매에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상됩니다. 중국을 제외한 아시아 태평양 지역에서는 경제 여건이 완화될 것으로 예상됩니다.

중국에서는 낮은 활동 수준으로 인해 10톤 이상의 굴삭기 산업이 연간 성장을 보이는 온건한 상황이 예상됩니다. 우리는 라틴 아메리카에서 연간 성장을 기대합니다. 우리는 견고한 주문률과 강력한 잔고 증가로 자원 산업에서 지속적인 긍정적 모멘텀을 보고 있습니다. 2026년에는 주로 구리와 금에 대한 수요 증가와 채석장 및 골재 분야의 중공업 건설의 긍정적인 역동성에 힘입어 사용자에 대한 판매가 증가할 것으로 예상됩니다. 대부분의 주요 원자재는 여전히 투자 기준점 이상을 유지하고 있습니다. 고객 제품 활용도가 높고 보유 차량의 수명도 여전히 높습니다. 최근 일부 원자재 가격이 인상되었지만 고객은 여전히 ​​장기적인 관점에 집중하고 있습니다. 이제 우리는 재건축 활동이 작년에 비해 적당히 증가할 것으로 예상합니다. 철도 서비스와 기관차 배송은 모두 올해 성장할 것으로 예상됩니다. 이제 전략 하이라이트를 위해 슬라이드 7을 살펴보겠습니다.

우리의 새로운 기업 전략은 운영 우수성의 강력한 기반을 바탕으로 구축되었습니다. 우리는 운영 및 실행 모델의 원칙에 따라 계속 운영하고 있습니다. 우리는 고객의 증가하는 요구 사항을 충족하기 위해 역량에 투자하면서 기록적인 수준으로 성장하면서 리소스를 재할당하고 운영을 최적화하는 창의적인 방법을 찾고 있습니다. 예를 하나 들어보겠습니다. 지난 11월, 우리는 새로운 터빈 용량을 2024년 수준의 2.5배로 늘리겠다고 발표했습니다. 이 용량은 석유, 가스 및 발전 애플리케이션에 활용될 것이며 앞으로 수십 년 동안 늘어나는 설치 기반을 위한 재구축 및 서비스를 제공하는 데 활용될 것입니다. 이 용량 중 일부를 더 빨리 온라인으로 전환하기 위해 우리는 이전에 Cat 건설 장비용 작업 도구를 생산했던 캔자스주 와메고에 있는 기존 250,000평방피트 규모의 시설을 재활용할 수 있었습니다.

우리는 새로운 공장을 짓는 것보다 훨씬 적은 비용으로 12개월 이내에 시설을 개조했습니다. Wamego에서는 이제 데이터 센터 발전용으로 널리 사용되는 PGM 130 제품을 포장하여 배송합니다. 이는 우리가 계속해서 규율을 바탕으로 비즈니스를 관리하고 기존 입지를 최대한 활용하여 고객에게 서비스를 제공하고 수익성 있게 성장하는 방법을 보여주는 많은 사례 중 하나입니다. 그러면 Kyle에게 이 문제를 넘기겠습니다.

Kyle Epley (CFO, Caterpillar)

고마워요, 조. 좋은 아침입니다, 여러분. 부문 성과, 대차대조표 및 현금 흐름에 대한 세부 정보를 포함하여 전체 2분기 결과를 몇 분 동안 안내해 드리겠습니다. 그런 다음 3분기 및 현재 전체 연도 가정을 포함하여 올해 남은 기간에 대한 우리의 기대에 대한 설명으로 마무리하겠습니다. 슬라이드 7부터 매출과 수익은 205억 달러로 전년 대비 24% 증가했는데, 이는 우리의 예상보다 나은 수치입니다. 조정 영업 이익은 45억 달러, 조정 영업 이익률은 21.9%로 예상보다 높았습니다. 8번 슬라이드로 이동합니다. 2025년 2분기 대비 매출 및 수익이 24% 증가한 것은 주로 판매량의 강력한 성장과 유리한 가격 실현에 힘입은 것입니다.

판매량 증가는 주로 세 가지 주요 부문 모두에서 최종 사용자에 대한 장비 판매 증가에 의해 주도되었습니다. 건설 산업의 딜러 재고는 2025년 2분기 감소에 비해 4억 달러 증가했습니다. 증가폭은 당초 예상보다 높았는데, 이는 강력한 최종 시장 수요를 반영하여 올해 남은 기간 동안 사용자에 대한 판매가 더 늘어날 것이라는 기대에 힘입은 것입니다. 매출액과 매출은 우리 기대치를 상회했는데, 이는 주로 건설산업과 자원산업의 판매량이 예상보다 높았기 때문입니다. Power & Energy는 일반적으로 기대에 부합했습니다. 슬라이드 9에서 영업 이익으로 이동합니다. 2분기 영업이익은 50% 증가한 43억 달러를 기록했다. 조정 영업 이익은 45억 달러로 전년 대비 54% 증가했는데, 이는 주로 판매량 증가에 따른 이익 영향 때문이었습니다.

조정 영업이익률은 21.9%로 전년 대비 430bp 증가했다. IEEPA 관세 회복이 예상되고 관세 비용이 예상보다 낮았기 때문에 마진이 예상보다 좋았습니다. 예상보다 나은 판매량으로 인한 마진 혜택은 SG&A 및 R&D 비용 증가로 대부분 상쇄되었습니다. 이번 분기에 우리는 예상되는 IEEPA 관세 회수액으로 3억 9,200만 달러를 인식했으며, 이 금액의 대부분은 기업 품목에 반영되었습니다. IEEPA 회수를 제외하고 2025년 초부터 도입된 관세의 경우 2분기 관세 비용은 약 4억 달러였습니다. 이는 우리가 지난 4월에 제공한 7억 달러 추정치에 비해 유리한 수치입니다. 이러한 호감도는 주로 이전에 발생한 관세 계산 조정에 의해 주도되었습니다. 4억 달러의 관세 비용이 부문 및 기업 품목 내에서 인식되었습니다.

부문 마진은 전력 및 에너지 분야에서 90 베이시스 포인트, 건설 산업에서 340 베이시스 포인트, 자원 산업에서 260 베이시스 포인트의 영향을 받았습니다. 기업품목에서는 관세가 우호적으로 조정됐다. 슬라이드 10으로 이동하면 해당 분기의 주당 이익은 7.77달러였습니다. 조정된 주당 이익은 8.17달러로 예상보다 높았습니다. 이번 분기의 구조조정 비용은 작년의 0.10달러에 비해 0.40달러였습니다. 개별 항목을 제외하고 2026년 2분기 소득세 충당금에는 글로벌 추정 연간 유효 세율 23%가 반영되었습니다. 자사주 매입으로 인한 평균 발행 주식수 감소로 인한 전년 대비 영향은 2025년 2분기 대비 약 0.15달러의 주당 조정 이익에 유리한 영향을 미쳤습니다.

슬라이드 11에서는 이제 전력 및 에너지를 시작으로 해당 부문의 2분기 실적을 검토하겠습니다. 전력&에너지 부문 매출은 82억 달러로 전년 대비 17% 증가했는데, 이는 일반적으로 우리의 기대에 부합했습니다. 전년 대비 매출 증가는 판매량 증가와 가격 실현 효과에 힘입은 것으로 풀이된다. Power & Energy의 2분기 이익은 전년 대비 30% 증가한 20억 달러를 기록했습니다. 해당 부문의 마진은 24.6%로 전년도에 비해 250bp 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 판매량 증가와 유리한 가격 실현에 따른 이익 영향에 따른 것으로, 이는 불리한 제조 비용으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 제조 비용 증가는 감가상각비 증가를 포함하여 생산 능력 확장과 관련된 지출로 인해 영향을 받았습니다. 부문 마진은 예상보다 높았는데, 이는 주로 관세를 포함한 제조 비용이 예상보다 낮았기 때문입니다.

슬라이드 12로 이동합니다. 건설 산업 매출은 주로 판매량 증가와 유리한 가격 실현에 힘입어 2분기에 35% 증가한 83억 달러를 기록했습니다. 판매량 증가는 주로 최종 사용자에 대한 장비 판매 증가에 따른 것입니다. 4억 달러에 달하는 딜러 재고 증가와 서비스 수익 증가로 판매량이 예상보다 좋아졌습니다. 건설 산업의 2분기 이익은 19억 달러로 전년 대비 57% 증가했습니다. 해당 부문의 마진은 23.3%로 전년 대비 320bp 증가했는데, 이는 주로 판매량 증가에 따른 이익에 힘입은 것입니다. 분기에도 가격이 우호적이었습니다. 부문 마진은 예상보다 높았는데, 주로 판매량 증가로 인한 이익 영향이 화물을 포함한 높은 제조 비용으로 부분적으로 상쇄되었기 때문입니다.

슬라이드 13으로 돌아가면, Resource Industries 매출은 주로 판매량 증가에 힘입어 2분기에 20% 증가한 46억 달러를 기록했습니다. 가격도 전년에 비해 우호적이었습니다. 양호한 서비스 매출 성장에 따른 판매량 증가로 인해 매출이 예상보다 양호했습니다. 자원 산업의 2분기 이익은 전년 대비 23% 증가한 6억 9,300만 달러를 기록했습니다. 해당 부문의 마진은 14.9%로 전년도에 비해 40bp 증가했습니다. 이는 주로 판매량 증가로 인한 이익 영향에 의해 주도되었으며, 불리한 제조 비용으로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 부문 마진은 주로 판매량 증가로 인해 예상보다 높았습니다. 슬라이드 14로 이동하면 금융 상품 수익은 전년 대비 10% 증가한 11억 달러를 기록했습니다. 이는 주로 모든 지역에서 평균 수익 자산이 높아졌기 때문입니다. 부문 이익은 32% 증가한 3억 2,800만 달러를 기록했습니다.

이러한 증가는 주로 평균 수익 자산의 증가와 보험 서비스의 지분 증권 및 마진의 유리한 영향에 기인하며, Cat Financial의 신용 손실에 대한 더 높은 충당금으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 우리 고객의 재무 건전성은 여전히 ​​양호합니다. 연체금은 해당 분기 1.31%로 전년도 대비 31bp 하락했으며, 이는 1998년 이후 가장 낮은 수치입니다. 수당률 0.84%는 2026년 1분기를 넘어 어느 분기에도 보고된 최저 수준입니다. Cat Financial의 사업 활동은 여전히 ​​건전합니다. 소매 신규사업 규모는 전년 대비 9% 증가했다. 또한, 중고 장비 재고 수준은 계속 낮은 수준을 유지하고 있으며, 고객이 리스 기간 종료 시 리스를 장비 구매로 전환하기로 선택함에 따라 전환율은 과거 평균보다 높게 유지됩니다. 슬라이드 15로 이동합니다.

MP&E의 잉여현금흐름은 2분기에 51억 달러로 사상 최대치를 기록했습니다. 이는 주로 이익 증가에 힘입어 전년 대비 약 28억 달러 증가한 것입니다. 해당 분기에 CapEx 지출은 약 6억 달러였습니다. 자본 배치로 이동합니다. 우리는 2분기에 주주들에게 22억 달러를 배정했습니다. 자사주 매입 금액은 약 15억 달러에 달하며 나머지는 분기별 배당금 지급액을 반영합니다. 6월에 우리는 6년 연속 높은 한 자릿수 분기 증가율인 8%의 배당금 증가를 발표했습니다. 우리의 대차대조표는 여전히 견고합니다. 우리는 67억 달러의 기업 현금 잔고로 충분한 유동성을 보유하고 있습니다. 또한 해당 현금의 수익률을 향상시키기 위해 약간 더 긴 기간의 유동성 유가 증권에 15억 달러가 있습니다. 전망 가정을 살펴보겠습니다. 슬라이드 16으로 넘어가서 3쿼터부터 시작하겠습니다.

지정학적 여건이 여전히 유동적이고 복잡해짐에 따라 우리는 환경을 지속적으로 모니터링하고 있습니다. 오늘 3분기에 나타난 결과를 바탕으로 우리는 전년도에 비해 또 다른 강력한 분기 매출 성장을 예상합니다. 우리는 세 가지 주요 부문 각각에서 물량 증가와 유리한 가격 실현을 기대합니다. 우리는 전년도에 비해 세 가지 기본 부문 모두에서 사용자에 대한 판매 증가로 인해 판매량 증가가 이루어질 것으로 예상합니다. 부문을 살펴보면, 발전과 석유 및 가스 분야의 지속적인 강세, 계속 회복되는 산업 응용 분야의 완만한 성장, 유리한 가격 실현에 힘입어 3분기 전력 및 에너지 부문의 매출이 전년 대비 크게 성장할 것으로 예상됩니다.

건설산업은 수요자 판매 호조에 따른 판매량 증가와 가격 실현 효과에 힘입어 3분기 매출이 전년 대비 높은 성장을 보일 것으로 예상된다. 3분기 딜러 재고는 소폭 증가할 것으로 예상되지만, 작년보다는 소폭 감소했습니다. 결과적으로, 딜러 재고로 인한 전년 대비 영향은 해당 분기 판매량에 약간의 역풍이 될 것으로 예상됩니다. 자원 산업 분야에서도 사용자에 대한 매출 증가와 서비스 성장으로 인해 3분기 매출이 전년도에 비해 크게 성장할 것으로 예상됩니다. 우리도 긍정적인 가격 실현을 기대하지만, 2분기보다는 그 정도가 덜할 것입니다. 이제 전년도 대비 3분기 마진 기대치에 대해 몇 가지 색상을 알려 드리겠습니다.

우리는 지난해 투자자의 날에 발표한 2030년 목표에 맞춰 전략적 투자에 대한 지속적인 투자로 인해 감가상각비, 운송비 등 불리한 제조 비용이 부분적으로 상쇄되었지만, 유리한 가격 실현과 판매량 증가로 인해 기업 수준에서 전년 대비 조정 영업이익률이 높아질 것으로 예상합니다. 우리는 약 6억 달러의 관세 비용을 예상하며 이는 2025년 3분기에 발생한 것과 유사합니다. 관세의 약 50%는 건설 산업에서, 25%는 전력 및 에너지 및 자원 산업에서 발생할 것으로 예상합니다. 이제 세그먼트별로 3분기 마진이 발생했습니다. 전력에너지 부문에서는 물량 증가와 유리한 가격 실현으로 전년 대비 마진율이 높아질 것으로 예상됩니다.

이는 감가상각비와 생산능력 확장 프로젝트와 관련된 비용을 포함한 높은 제조 비용으로 부분적으로 상쇄됩니다. 판관비와 R&D 비용도 더 높아질 것으로 예상된다. 건설산업은 유리한 가격 실현과 판매량 증가로 인해 전년 대비 마진율이 높아질 것으로 예상됩니다. 이는 관세 및 운송 비용을 포함한 높은 제조 비용으로 부분적으로 상쇄됩니다. 기술 관련 전략적 투자로 판관비와 연구개발비가 전년 대비 증가할 것으로 예상된다. 자원산업에서는 판매량 증가와 유리한 가격 실현으로 인해 전년도와 비슷한 마진율을 보일 것으로 예상되며, 이는 관세 비용, 판관비 및 R&D 비용을 포함한 제조 비용 증가로 부분적으로 상쇄될 것으로 예상됩니다. 보상 비용 증가와 자율성을 포함한 기술 관련 전략적 투자로 인해 SG&A 및 R&D 비용이 전년 대비 증가했습니다. 이제 슬라이드 17입니다.

한 해 전체에 대해 몇 가지 의견을 제시하겠습니다. Joe가 언급했듯이, 이제 우리는 2026년 전체 기간 동안 10대 중반에서 10대 중반의 매출 및 수익 성장을 예상합니다. 이는 지난 분기의 기대치에 비해 증가한 수치입니다. 연간 매출 및 수익 기대치의 증가는 건전한 최종 시장, 세 가지 주요 부문 모두의 강력한 주문률, 잔고 증가 촉진, 하반기 용량 확장 계획에 따른 처리량 증가에 힘입어 세 가지 주요 부문 모두에서 강력한 매출 및 매출 성장을 뒷받침합니다. 우리는 주로 수량과 가격에 힘입어 각 주요 부문에서 강력한 매출 성장을 기대합니다. 기업의 경우 일반적으로 상반기에 비해 하반기에 더 높은 매출과 수익을 볼 수 있으며 올해도 이러한 추세를 따를 것으로 예상됩니다.

또한 우리는 4분기에 건설 산업 딜러 재고가 10억 달러 이상 감소할 것으로 예상합니다. 향후 최종 시장 성장을 기대하며 지난해보다 높은 성과를 내며 한 해를 마무리할 계획이다. 이에 따라 딜러 재고로 인한 전년 대비 영향이 하반기 건설업계 판매량에 역풍이 될 것으로 예상된다. 이제 전체 연도에 대한 조정 영업 이익률을 살펴보겠습니다. 매출 및 수익 전망 증가로 인해 연간 조정 영업이익률은 4월 예상보다 높을 것입니다. 예상되는 IEEPA 관세 회복을 제외하면 당사의 연간 조정 영업 마진은 더 높은 판매 수준에서 범위의 바닥에 가까울 것입니다.

작년에 비해 조정 영업이익률이 높아지면 유리한 가격 실현, 판매량 증가, 관세, 감가상각비, 운송비 등 제조 비용 증가, 보상 비용 및 전략적 투자 지출로 인한 판관비 및 R&D 증가로 부분적으로 상쇄될 것입니다. 2분기에 보고된 예상 IEEPA 관세 회수액 약 4억 달러를 제외하면, 이제 2026년 전체 관세 비용은 약 22억 달러 또는 이전에 제공한 범위의 최저 수준이 될 것으로 예상됩니다. 우리의 전망에는 하반기에 추가 IEEPA 관세 회수가 포함되지 않습니다. 관세 증분 비용을 겹쳐서 관세가 하반기 조정 영업이익과 마진에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 예상됩니다. 계속해서 우리는 2026년에도 구조조정 비용이 약 3억~3억 5천만 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다.

당사의 예상 글로벌 연간 유효 세율은 개별 항목을 제외하고 2026년에도 약 23%로 유지됩니다. 개선된 매출과 수익, 조정된 영업 이익률 전망을 통해 이제 MP&E 잉여 현금 흐름이 연간 목표 범위인 60억~150억 달러의 상위 절반에 속할 것으로 기대합니다. CapEx 지출 증가에도 불구하고 하반기 MP&E 잉여현금흐름은 상반기보다 소폭 높을 것으로 예상됩니다. 2026년 당사의 CapEx 지출은 이전 예상과 유사한 약 35억 달러가 될 것으로 예상됩니다. 이제 슬라이드 18로 넘어갑니다. 요약하자면, 우리는 예상보다 나은 매출과 매출, 수익을 기록하며 견고한 상반기를 보냈습니다. 이러한 역동적인 운영 환경에서 우리는 이제 2026년에 10대 중반 이상의 매출 및 수익 성장을 예상하고 조정 영업 이익률과 MP&E 잉여 현금 흐름이 이전에 예상했던 것보다 더 좋아질 것으로 예상합니다.

우리는 운영 우수성과 O&E 모델에 대한 규율을 유지하고 최선을 다하고 있습니다. 우리는 계속해서 우리의 입지를 최적화하고 효율적으로 투자할 수 있는 방법을 모색할 것입니다. 우리는 강력한 대차대조표를 유지하고 있습니다. 우리는 시간이 지남에 따라 배당금과 주식 환매를 통해 MP&E 무료 현금 흐름의 상당 부분을 주주들에게 계속해서 돌려줄 것입니다. 마지막으로, 우리는 수익성 있는 성장을 위한 전략을 계속해서 실행할 것입니다. 이것으로 우리는 귀하의 질문을 받겠습니다.

FQ. Operator

감사합니다. 이제 질의응답 시간을 시작하겠습니다. 전화를 걸어 질문하고 싶다면 전화 키패드에서 별표 1을 눌러 손을 들고 대기열에 참여하세요. 질문을 취소하려면 별표 1을 다시 누르세요. 분석가당 하나의 질문만 허용됩니다. 첫 번째 질문은 Bank of America의 Michael Feniger 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Michael Feniger (Analyst, Bank of America)

고마워요, 여러분. 간단히 설명하자면, 온라인으로 다시 가져오고 1.5GW로 늘릴 수 있는 10MW 전력은 2030년까지 65GW 목표의 일부인가요, 아니면 추가인가요? Joe, 내 핵심 질문은 앞으로 AI와 데이터 센터 수요에 대한 우려가 있다는 것입니다. 2030년까지 Cat의 65GW 용량 목표를 생각할 때 P&E 부문 내에서도 향후 몇 년 동안 충분한 수요가 있을 것이라는 가시성에 대해 어느 정도 확신하십니까? 파이프라인 및 가스 압축과 같은 데이터 센터 외부의 엔진 및 터빈에 대한 주문률이 높아지고 수요가 확대되고 있습니까? 2028년, 2029년, 2030년까지의 지속력에 대한 견해를 형성하는 최근 대화에서 무엇을 듣고 있습니까? 감사합니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

좋은 아침이에요, 마이크. 질문해주셔서 감사합니다. 어쩌면 나는 첫 번째 것을 꽤 빨리 가져갈 것입니다. 65GW는 대략적인 숫자입니다. 우리는 그것을 믹스하면서 조금 움직일 것입니다. 10MW 장치는 과거 주로 해양에 초점을 맞춘 오래된 MaK 사업이고 낮은 산업 수요로 인해 수년이 지난 후에는 제대로 작동하지 않았지만 적합했습니다. 우리는 발전용 가스 엔진 개발을 수행했고 우리는 그것을 다시 가져올 것입니다. 65에는 포함되지 않았습니다. 다시 말하지만, 볼륨은 작지만 이 응용 분야에 매우 적합하며 고속 왕복 제품의 상단과 산업용 터빈 제품의 하단 사이에 잘 ​​맞습니다. 그렇게 생각해야 합니다.

불과 몇 년 전에 생산을 중단했기 때문에 빠르게 다시 가져올 수 있었습니다. AI 수요를 둘러싸고 많은 논의가 이뤄지고 있다. 우리는 고객과 끊임없이 논의하고 있으며, 제가 말씀드릴 수 있는 것은 고객과의 논의가 현재로서는 누구도 느려지지 않고 있다는 것뿐입니다. 사실, 우리가 더 많은 유닛을 생산할 수 있다면 그들은 우리에게 더 많은 유닛을 달라고 요청하고 있습니다. 당신이 지적한 것도 정말 중요하다고 생각하는데, 우리가 이 용량을 투입하는 것을 분석할 때 넓은 관점을 취하고 신중한 접근 방식을 취했다는 점은 우리에게는 조금 다를 수 있습니다. 우리는 지난번에 이번 10년 말까지 현금 회수를 할 것이라고 말했고, 앞서 언급했듯이 이미 2029년과 2030년에 주문을 받기 시작했습니다.

우리는 단지 데이터 센터 수요만을 토대로 이 일을 한 것이 아닙니다. 이것이 분명히 큰 원동력이지만, 우리는 대형 엔진과 터빈에 대한 설치 기반 증가를 처리하기 위한 애프터마켓 성장 목표를 가지고 있습니다. 당신이 지적했듯이 이것들은 석유와 가스에도 사용됩니다. 석유와 가스는 작년에 기록적인 한 해를 보냈으며 올해도 또 다른 증가세를 보일 것이라는 점을 기억하십시오. 잔고를 보면 2분기 말의 석유 및 가스 잔고가 1년 전, 1년 전 2분기에 비해 거의 2배나 더 큽니다.

석유와 가스, 특히 가스 압축 분야에 대한 수요가 매우 높습니다. 내 생각에 우리는 앞으로 몇 년 안에 많은 양의 천연가스를 이동할 것입니다. 당사의 대형 엔진은 광산 장비 및 해양 응용 분야에도 사용됩니다. 오늘 우리는 꽤 기분이 좋았으며 고객이 수요를 철회하는 것을 보지 못했습니다. 실제로 백로그를 보면 훨씬 더 확장되기 시작했습니다.

FQ. Operator

JPMorgan의 Tami Zakaria 옆으로 이동하겠습니다.

Q. Tami Zakaria (Analyst, JPMorgan)

안녕하세요, 좋은 아침입니다. 매우 감사합니다. 최종 사용자에 대한 판매에 대한 질문이 상반기 동안 약 20% 증가했습니다. STU 측면에서 1년 동안 무엇을 기대하시나요? 나는 귀하가 올해 10대 중반부터 높은 수익 성장을 이끌고 있다는 것을 알고 있습니다. 올해 소매 수요에 맞춰 생산할 계획인가요? 올해 하반기 채널 재입고를 어떻게 생각해야 할까요?

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

좋은 아침이에요, 타미. STU의 성장 모멘텀을 기대한다. 나는 그것이 RI와 CI의 강력한 명령에 반영되었다고 생각합니다. 또한 2분기에는 딜러 재고가 예상보다 약간 높았다고 언급했는데, 이는 실제로 STU 성장에서 계속해서 나타나는 모멘텀 때문입니다. 딜러 재고와 관련하여 우리는 좀 더 일반적인 계절적 패턴을 가질 것이라고 생각합니다. 4분기에는 CI 딜러 재고가 감소할 것입니다. 작년에 우리는 약간 특이한 현상인 큰 손실을 보지 못했습니다. 작년 하반기와 올해 하반기를 비교하면 이러한 역 동성을 갖게 될 것입니다. 우리는 세 부문 모두에서 강력한 STU를 보고 있습니다. 나는 그것이 좋은 일이라고 생각합니다. 또한 서비스가 계속해서 증가하는 것을 확인했습니다.

오늘 우리가 앉아 있는 곳에서 백로그가 증가하고 있는데 백로그, 특히 RI와 CI에서 백로그 증가가 눈에 띄게 증가했다는 점을 지적하시는 것도 맞습니다. 우리는 제한된 환경에 있지 않습니다. 백로그에는 실제로 수요에 맞춰 생산할 수 있는 기능이 있습니다. 우리가 더 많이 생산하고 STU를 따라가는 것을 보고 싶습니다. STU에 맞춰 생산을 할 수 있게 되면 백로그 중 일부가 실제로 들어오는 것을 볼 수 있을 것입니다. 사용자에게 긍정적인 판매를 계속하는 한 이는 좋은 일이라고 생각합니다. 우리는 올해 후반기에 꽤 낙관적입니다.

FQ. Operator

Evercore ISI의 David Raso 옆으로 가보겠습니다.

Q. David Raso (Analyst, Evercore ISI)

안녕. 감사합니다. 저는 건설 산업과 전력 및 에너지를 통해 건설 산업에서 재고 정리에서 약간의 재입고까지 재고 변동을 겪었다는 점에서 생각하려고 노력하고 있습니다. 당연히 이러한 높은 수준에서 볼 때 볼륨 증가는 2분기에 제가 생각했던 것보다 더 좋았고 둔화될 것 같습니다. Power & Energy 볼륨은 제가 생각했던 것보다 조금 적었고, 용량이 늘어나면 그 정도는 늘릴 수 있을 것 같아요. 다음 2, 3, 4분기에 건설 산업의 볼륨 성장이 둔화되고 P&E 볼륨 성장이 회복될 수 있을지 생각해 볼 때 귀하의 생각을 설명해 주시겠습니까? 내 말은, 지금은 외부 매출 규모가 거의 같고 마진도 꽤 비슷하기 때문입니다. 그런 종류의 트레이드 오프가 조금 있습니다. 감사합니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

네, 데이빗, 제 생각에는 두 세그먼트의 계절성이 많이 다르다는 점을 살펴봐야 할 것 같습니다. 앞서 언급했듯이 4분기에는 재고 감소가 예상됩니다. 우리는 딜러 재고를 기대합니다. 현재 우리의 계획 가정은 작년보다 올해를 더 높게 마무리할 것이라는 것입니다. 왜냐하면 당신이 지적한 것처럼 우리는 여기서 강력한 추진력을 갖고 있지만 성장에 대한 기반은 계속 높아지고 있기 때문입니다. 우리는 그것에 대해 계속 주시할 것입니다. 전력 및 에너지는 계속 증가하고 있습니다. 나는 팀이 기존 자산 기반에서 더 많은 생산량을 확보하고 용량을 온라인으로 가져오는 방식에 정말 만족합니다. 대규모 절벽 이벤트에서는 용량이 온라인으로 제공되지 않는 것 같습니다. 우리는 가능한 한 많은 유닛을 꺼내려고 노력하고 있습니다.

우리는 일정보다 조금 앞서서 앞으로 생산량을 늘릴 수 있을 것이라고 생각합니다. 귀하가 올바르게 언급한 바와 같이 전력 및 에너지 증가율은 현재 수요 문제가 아닙니다. 우리가 얼마나 빨리 생산량을 지속적으로 늘릴 수 있는지가 문제가 될 것입니다.

A. Kyle Epley (CFO, Caterpillar)

데이빗, 이쪽은 카일이에요. CI 관점에 대해 한 가지만 상기해 보세요. 2025년 상반기에는 천천히 시작했다가 2025년 후반부터 올해 상반기까지 회복되기 시작했습니다. 이는 2025년 하반기와 CI의 하반기를 비교하기 시작할 때 비교의 일부가 될 것입니다.

FQ. Operator

이제 Truist Securities의 Jamie Cook으로부터 질문을 받겠습니다.

Q. Jamie Cook (Analyst, Truist Securities)

안녕하세요, 좋은 아침입니다. 좋은 분기를 축하합니다. Joe, 나는 상당히 인상적인 분기의 백 로그 성장 구성을 통해 이야기 할 수 있기를 바랐습니다. 그 중 프라임 파워 대 광범위한 기반과 같은 크고 두툼하고 큰 상이 얼마나 컸습니까? 후속 질문은 우리가 용량을 추가하고 있다는 점을 감안할 때 Power & Energy의 증분 마진이 상당히 인상적이라는 것입니다. 제 생각에는 39% 정도라고 생각합니다. 가격이나 용량이 더 빨리 증가한다는 사실을 반영하는 것인가요? 저는 전력 및 에너지의 증분 마진 설정을 생각하려고 노력하고 있습니다. 용량 추가로 진행되는 모든 일에 얼마나 강한지를 고려했을 뿐입니다. 감사해요.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

응. 고마워요, 제이미. 첫 번째 부분부터 시작할 것 같아요. 백로그에 대해 우리가 정말 만족했던 점 중 하나는 세 부문 모두에서 백로그가 증가하는 것을 볼 수 있다는 것입니다. 여러분, 우리는 거기에 있는 구체적인 내용에 대해 실제로 이야기하지는 않지만 향후 12개월 동안 전달되는 비율을 보면 전력 및 에너지가 훨씬 더 확장됩니다. 계속해서 증가하고 있다는 것을 백분율 기준으로 보여줍니다.

제가 언급했듯이 Power & Energy 내부에서도 석유 및 가스에 대한 지속적인 수요가 주문 수주 잔고에 기여하는 것을 확인했습니다. 비즈니스의 기계 측면에 관한 한 CI는 확실히 훨씬 더 광범위합니다. 아시다시피, 우리가 주문을 받을 때 RI는 약간 울퉁불퉁해질 수 있으며 RI의 배송 방식도 백로그를 돌아다닐 수 있습니다.

전력 및 에너지 분야에서는 산업 부문이 꽤 꾸준하게 계속해서 성장하고 있지만 대부분의 성장은 석유 및 가스와 발전 분야에서 이루어졌습니다. 발전 분야에서는 들어올 때 큰 주문이 되는 경향이 있으며 이러한 주요 전력 주문이 들어올 때 차이를 볼 수 있습니다. 우리는 전력을 요구하는 고객이 많으며 그 달은 꽤 일관되게 유지되었습니다. 마진에 관해서는 다른 질문에 따르면 관세가 우리가 예상했던 것보다 조금 더 좋다고 생각합니다. 계속해서 그렇게 될 것이라고는 기대하지 않을 것입니다. 우리는 세계에서 일어나는 모든 일과 관련하여 후반부 화물에 대한 약간의 압박과 일부 비용을 볼 수 있습니다. 우리는 또한 감가상각에 압력을 가하는 용량과 우리가 보는 효율성 중 일부를 설치하고 있습니다.

우리는 훌륭한 운영 레버리지를 보고 있으며 P&E 팀은 계속해서 좋은 성과를 내고 있습니다.

FQ. Operator

Melius Research의 Rob Wertheimer로부터 다음 질문을 받겠습니다.

Q. Rob Wertheimer (Analyst, Melius Research)

감사합니다. 분명히 일부 발전 공급업체가 매진되는 것을 보셨고, 2029년과 2030년에 주문을 받기로 했으며, 일부 사람들은 그 시점까지 매진했을 수도 있습니다. 2027년과 2028년에 매진 여부를 말할 의향이 있는지 확실하지 않지만 제 질문은 전략적으로 어떻게 접근하고 있는지입니다. 어쩌면 가스 보상이 프라임 또는 플렉스 파워에 더 매력적이 될 수도 있지만 백업도 타이트하고 가스를 사용하여 백업을 할 수 있고 프라임으로 전환할 수 있다는 것입니다. 어떻게 접근하고 있나요? 슬롯을 저장하고 있나요? 향후 몇 년 동안 열려 있는 자리가 있습니까? 아마도 가스 레시피 프라임에 대한 분위기와 그것이 어떻게 진화하고 있는지에 대해 일반적으로 이야기할 수 있을 것입니다. 감사합니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

고마워요, 롭. 우리는 분명히 리드 타임이 여기에서 연장되기 시작한다는 것을 보았습니다. 가스 프라임에 관해서, 우리는 꽤 확장되었습니다. 우리는 2028년 후반과 2029년을 향해 가고 있습니다. 터빈에서는 그보다 조금 더 멀 수도 있습니다. 아마도 디젤 대기 상태에서는 조금 더 적을 것입니다. 우리는 지속적으로 고객과 협력하고 있으며, 다시 한 번 말씀드리지만, 우리가 할 수 있었던 것 중 하나는 고객과 더 긴밀하게 계획을 세우고, 고객이 필요할 때 필요한 전력을 제공하고, 적절한 배송 일정을 계획함으로써 최대 고객 수를 관리할 수 있다는 것입니다. 우리는 때때로 고객을 도울 수 있는 곳으로 일정을 변경하고 있습니다. 우리는 동일한 수준의 계획 기간을 갖고 있지 않은 오랜 석유 및 가스 고객을 보호하려고 노력합니다.

우리는 그들과 함께 더 멀리 계획을 세우려고 노력하고 있지만 정말 오랫동안 우리와 함께 있었던 고객 기반을 잘 관리해야 합니다. 우리는 약간의 유연성을 가지고 있지만, 말씀하신 대로 특히 대형 엔진은 2028년 가스 전성기에 접어들고, 확실히 2028년 말, 그 다음에는 터빈이 그보다 조금 더 길어질 것입니다.

FQ. Operator

Jefferies의 Steve Volkmann의 다음 질문으로 넘어가겠습니다.

Q. Steve Volkmann (Analyst, Jefferies)

좋은 아침이에요. CI에 대해 조금 이야기해도 될까요? Joe, 내 생각에 당신은 임대 차량 적재와 당신이 하고 있는 주요 프로젝트에 관해 이야기한 것 같습니다. 최종 사용자에게 나가는 것과 다양한 임대 차량에 들어가는 것, 그리고 앞으로 그것에 대해 어떻게 생각하는지에 대한 분류에 대해 생각할 수 있는지 확인하려고 노력하고 있습니다. 감사합니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

우리는 강력한 STU를 보아왔고 이것이 우리가 가진 추진력이었습니다. 제 생각에 6분기 연속으로 CI에 대한 정말 강력한 STU라고 말씀하신 것 같습니다. 저는 팀의 성과와 우리 딜러의 CI, 특히 북미 지역의 성과에 정말 만족합니다. 우리가 정말 잘하고 있는 다른 지역도 있습니다. 작년에 비해 올해 임대 차량 로딩이 실제로 증가했습니다. 이는 2분기 STU 성장의 더 강한 부분이었습니다. 우리가 실제로 주요 프로젝트 함대를로드하기 시작했기 때문에 3/4 분기에 STU 성장의 꽤 건전한 부분이 될 것으로 기대합니다. 이는 계속해서 성장할 것이며 새로운 딜러 JV 및 주요 프로젝트와 함께 얼마나 많은 프로젝트를 준비할 수 있는지 살펴보겠습니다.

임대 로딩은 현재 STU 성장의 더 큰 부분이 되었지만 우리에게는 큰 추진력이 있습니다. 작년 초에 머천다이징 프로그램을 도입하면서 시작되었습니다. 우리는 업계를 능가할 수 있었고, 올해 상반기까지 그 추진력을 이어갈 수 있었습니다.

FQ. Operator

다음으로 Oppenheimer의 Kristen Owen을 살펴보겠습니다.

Q. Kristen Owen (Analyst, Oppenheimer)

안녕. 좋은 아침이에요. 질문해주셔서 감사합니다. 마지막 항목에 대한 후속 조치입니다. 임대 로딩과 대규모 프로젝트에 대해 말씀하셨기 때문에, 이 두 가지가 함께 진행되는 경향이 있습니다. 나머지 건설 배경, 아마도 비공개 비 해상도, resi에서 무슨 일이 일어나고 있는지 이해하는 데 도움을 주실 수 있나요? 아직도 남아 있는 것은 무엇이며, 건설 현장에 개선의 조짐이 있습니까? 감사합니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

내 말은, Kyle이 2분기에 이를 주도하는 요인에 대해 언급할 수 있지만 대규모 인프라 프로젝트가 성장의 일부를 주도하는 것을 계속해서 볼 수 있다는 것입니다. 분명히 데이터 센터 수요도 CI에 부수적인 영향을 미칩니다. 특히 주요 프로젝트에서는 임대 차량 로딩이 계속될 것으로 생각합니다. 당신이 말했듯이, 당신은 주요 프로젝트가 출시될 때 이에 대해 약간의 가시성을 갖게 됩니다. 또한, 여기서 긍정적인 점 중 하나는 주거용 및 CI의 다른 부분에 도달할 때 특별히 강력하지 않다는 것입니다. 나에게 그것은 미래에 우리에게 잠재적인 상승 가능성을 제공합니다. 현재로서는 비거주 및 주요 인프라 프로젝트에 중점을 두고 있습니다.

A. Kyle Epley (CFO, Caterpillar)

응. 그 질문은 색상을 추가하는 것입니다. 이것은 지역별로 카일입니다. 우리는 북미가 계속해서 강세를 보이고 있다고 이야기했고 Joe는 건설 지출 관점과 비레지 투자 관점에서 이에 대해 이야기했습니다. EAME는 특히 아프리카에서 강합니다. 이는 우리에게 정말 긍정적인 일이었으며 앞으로도 계속될 것으로 기대합니다. 세계의 다른 지역에서도 라틴 아메리카는 강세를 보였으며 중국에서도 낮은 수준의 중국에서도 10톤 굴삭기보다 낮은 수준에서 중국의 꽤 많은 분기 동안 성장을 계속하고 있습니다. 실제로 Joe가 언급했듯이 CI 관점에서 판매 대 사용자 성장에 대한 전반적으로 매우 긍정적인 결과입니다.

FQ. Operator

다음 질문은 Baird의 Mig Dobre에게서 나왔습니다.

Q. Mig Dobre (Analyst, Baird)

좋은 아침이에요. 질문을 받아주셔서 감사합니다. Power & Energy에서 해당 사업의 서비스 및 애프터마켓 구성 요소에 대해 의견을 제시해주실 수 있는지 궁금합니다. 우리가 현재 혼합 관점에서 볼 때나 비즈니스 규모를 구체적으로 조정할 수 있을 뿐만 아니라 현재 2029년 이상으로 확장되는 이 중요한 잔고와 배송을 ​​살펴보면 비즈니스의 이 부분, 애프터마켓, 비즈니스의 서비스 구성 요소가 시간이 지남에 따라 어떻게 확장될 것이라고 생각하십니까?

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

좋은 아침이에요, 미그. 나는 전력 및 에너지가 일반적으로 서비스를 성장시키고 계속해서 노력할 수 있는 기회가 많은 건설 산업보다 더 강력한 서비스 구성 요소를 가지고 있다고 생각합니다. 이것이 진화하는 방식과 온라인으로 오는 주요 전력 기회에 대해 생각해 보면 이러한 기회는 계속해서 우리에게 서비스 성장 기회를 창출할 것입니다. 이러한 작업이 완료될 때쯤에는 최고급 정밀 검사를 거쳐 프레임과 정밀 검사 및 주요 정밀 검사를 완료하게 됩니다. 그것은 대부분 2030년이 될 것이며, 2030년 이후에는 서비스 부문에서 우리에게 성장 기회가 있을 것입니다. 그것이 우리가 생각하는 방식입니다. 석유와 가스는 석유와 가스에 관해 이야기할 때 프라임 및 대기 유형의 명명법이 없지만 모두 프라임과 유사하게 기능합니다. 이는 강력한 애플리케이션으로 우리에게 훌륭한 서비스 기회를 제공합니다.

설치 기반이 성장함에 따라 확실히 훌륭한 서비스 성장 기회가 제공됩니다. 지금부터 2030년 사이에도 어느 정도 그런 일이 있겠지만, 그 중 가장 큰 부분은 2030년 이후가 될 것입니다. 그렇기 때문에 이러한 역량을 갖추는 것도 좋은 일입니다. 이 용량은 전체 조립 및 완성된 터빈, 젠셋 및 엔진에만 적용되는 것이 아닙니다. 이러한 용량의 상당 부분은 공급 기반뿐만 아니라 우리가 기대하는 애프터마켓 성장을 지원할 수 있는 내부 부품 제조 및 가공에도 사용됩니다.

FQ. Operator

Morgan Stanley의 Angel Castillo 옆으로 가보겠습니다.

Q. Angel Castillo (Analyst, Morgan Stanley)

좋은 아침이에요. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 그냥 명령으로 돌아가고 싶었습니다. 10MW 수신 엔진의 4분기 납품에 대해 언급하셨습니다. 이는 귀하가 이미 이 제품에 대해 일부 주문을 했다는 뜻이라고 가정합니다. 그 규모와 이 용량을 제공하거나 늘리는 데 드는 모든 종류의 증분 비용에 대해 말씀해 주시겠습니까? 그런 다음 더 광범위하게는 2028년까지의 디젤 엔진 주문, 2028년 말까지의 천연가스 회수 주문, 그 이후인 2029년과 2030년의 터빈에 대해서도 이야기하셨습니다. 지금까지의 주문에 대한 가격 책정 배경이 어떻게 형성되고 진화하고 있는지에 대해 어떤 색깔이라도 말씀해 주시겠습니까?

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

응. 고마워요, 엔젤. 10MW 장치에 대해 우리는 첫 번째 주문을 받았고 실제로 엔진 플랫폼을 다시 온라인으로 전환하기로 결정하기 전에 주문이 있는지 확인하고 싶었습니다. 앞서 언급했듯이 생산을 중단하고 실제로 애프터마켓의 고객을 지원하기로 결정했기 때문입니다. 우리는 첫 번째 주문을 받았습니다. 우리는 4분기에 이곳에 납품할 것으로 예상합니다. 우리는 다음 18개월에 걸쳐 1.5기가와트 규모로 성장할 것입니다. 우리는 적어도 향후 몇 년 안에 주문을 받을 것이라고 확신합니다. 그렇지 않으면 애프터마켓에서 고객을 지원하고 있기 때문에 온라인으로 다시 가져오고 투자하기로 결정하지 않았을 것입니다.

우리가 사용 가능한 주요 구성 요소, 공급 기반을 사용할 수 있으며 기존 내부 기능과 용량을 사용하여 이를 다시 온라인으로 가져올 수 있어 정말 기쁩니다. 실제로 그렇게 하기 위한 반올림에 대한 투자는 거의 없습니다. 고객이 기꺼이 커밋하면 쉽게 결정을 내릴 수 있습니다. 확장 주문의 경우 각각 조금씩 다르지만 일반적으로 해당 주문에 대한 가격 에스컬레이터가 있으며 경제 지표와 연결될 수 있습니다. 우리는 가격이 과거에 가격을 책정했던 방식과 일치할 것이라고 생각합니다. 더 멀리 있는 주문을 위해 에스컬레이터가 있습니다.

FQ. Operator

Citigroup의 Kyle Menges 옆으로 가보겠습니다.

Q. Kyle Menges (Analyst, Citigroup)

엄청난. 감사합니다. 디젤 대기사업에 집중하고 싶었어요. 훈련과 추론 데이터 센터에 필요한 중복성에 대한 논쟁이 있었고, 측정기 뒤의 전력과 그리드 연결을 사용하는 경우에도 논쟁이 있었습니다. 다양한 애플리케이션과 주요 전력 인프라 간의 중복성에 관해 귀하가 보고 있는 것이 무엇인지 궁금합니다. 또한 빠른 후속 조치도 필요합니다. 디젤 발전기 세트의 리드 타임도 증가하고 있습니까?

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

응. 디젤 발전기 세트도 확장되었습니다. 우리는 2028년까지 디젤 발전기 세트에 대한 주문을 받고 있습니다. 실제로 디젤 대기 모드에 관해서는 일부 고객이 우리에게 제품 가용성이 있기 때문에 약간 더 작은 장치인 C32 플랫폼으로 이동하는 것에 대해 문의하는 것을 실제로 보고 있습니다. 각 데이터 센터는 조금씩 다르며, 특히 미터기 뒤로 이동하는 경우에는 더욱 그렇습니다. 우리는 많은 고객들이 백업이나 중복성이 전혀 없을 것이라고 말하는 것을 듣지 못했습니다. 이를 선택하는 방식에 따라 그리드 및 데이터 센터에 대한 기존 연결은 여전히 ​​백업을 위한 디젤 방식의 비중을 크게 낮추고 있습니다. 이에 대한 수요는 계속 증가하고 있습니다. 가스 용액이 있는 계량기 뒤에 가면 때로는 가스 영수증도 있고 거기에 약간의 중복이 있을 수도 있습니다.

실제로는 프로젝트에 따라 다릅니다.

A. Alex Kapper (VP of Investor Relations, Caterpillar)

안녕, 오드라. 한 가지 더 질문할 시간이 있습니다.

FQ. Operator

감사합니다. 오늘의 마지막 질문은 Wells Fargo의 Jerry Revich 라인에서 나왔습니다.

Q. Jerry Revich (Analyst, Wells Fargo)

예. 안녕하세요, 좋은 아침입니다, 여러분. Joe 씨, Cat Rentals에 대한 귀하의 비전에 대해 말씀해 주실 수 있는지 궁금합니다. 귀하의 딜러로부터 향후 5년 동안 차량 규모를 두 배로 늘릴 계획이라는 소식을 들었습니다. 그들은 Alliance 제품의 30%-50%를 보유하고 있습니다. 앞으로의 비즈니스 혼합 측면에서 장기적으로 어떻게 진행될 것이라고 보시나요? 우리가 보는 전국 렌탈 회사와 더 비슷해 보이는 그들의 조합이 보이시나요? 5년 이상 Cat Rentals에 대한 서비스 제공을 구상하는 위치와 시장 점유율 관점에서 볼 때 기회에 대해 조금 이야기해 보십시오. 이는 분명히 역사적으로 여러분을 위한 혼합의 작은 부분이었기 때문입니다.

A. Joe Creed (Chairman and CEO, Caterpillar)

응. CI 성장 전략의 핵심 중 하나는 딜러와의 임대 성공입니다. 저는 우리 딜러들이 렌탈 사업의 성장을 돕는 훌륭한 자산이자 훌륭한 파트너라고 생각합니다. 일부 딜러나 일부 지역 간에는 성능 차이가 있지만, 우리의 목표는 이들과 계속 협력하여 이러한 렌탈 기회를 많이 포착하는 것입니다. 우리의 딜러 임대 수익은 계속 증가하고 있으며 계속해서 성장할 수 있다고 확신합니다. 이는 더 많은 차량 적재로 이어질 것입니다. 임대에 성공하려면 고객을 지원할 수 있는 모든 장비를 갖추어야 합니다. 고객 여러분, 필요한 다른 렌탈 장비도 구할 수 없다면 장비를 얻기 위해 Cat 특약점으로 달려가지 않을 것 같습니다.

이는 계속해서 딜러의 믹스의 일부이자 해당 전략의 일부가 될 것입니다. 주요 프로젝트 함대는 실제로 국가 함대이며, 딜러가 자신의 영역에서 몇 년 또는 3년 동안 주요 프로젝트, 인프라 프로젝트를 진행하는 경우 그 규모를 유지하기 위해 해당 규모의 함대에 투자하거나 작업이 지금부터 몇 년 후에 다른 곳에 있을 수 있다는 것을 아는 것이 어려운 딜러를 실제로 보충하기 위해 해당 함대를 이동할 수 있습니다. 이 주요 프로젝트 함대는 딜러를 보충하는 데 실제로 도움이 될 것입니다. 딜러는 현지 영토에서 해당 프로젝트를 진행하는 사람이기 때문에 딜러도 성장할 수 있어야 하며, 그런 다음 주요 프로젝트 함대를 사용하여 기존 함대를 보완할 것입니다.

렌탈은 우리에게 좋은 기회이며 우리는 계속해서 전략을 추진할 것입니다. 참여해 주신 모든 분들께 감사드리며, 귀하의 질문에 진심으로 감사드립니다. 저는 우리 팀과 이번 분기의 기록적인 성과, 특히 회사 역사상 처음으로 분기에 200억 달러를 초과하는 매출 및 수익 이정표를 달성한 것을 정말 자랑스럽게 생각합니다. 세 가지 주요 부문 모두에 걸쳐 추진력이 확대됨에 따라 우리는 운영 우수성에 중점을 두고 고객이 주주를 위한 장기적인 가치를 창출할 수 있도록 노력할 것입니다. 이제 Alex에게 다시 설명하겠습니다.

A. Alex Kapper (VP of Investor Relations, Caterpillar)

Joe, Kyle, Stephanie 그리고 오늘 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 통화 내용을 오늘 아침 늦게 온라인으로 다시 볼 수 있습니다. 또한, 해당 내용이 나오는 대로 투자자 관계 웹사이트에 게시할 예정입니다. 또한 CFO와 사용자 판매 데이터에 대한 SEC 서류가 포함된 2분기 결과 비디오를 볼 수 있습니다. Investor.caterpillar.com을 방문하여 Financials를 클릭하면 해당 자료를 볼 수 있습니다. 질문이 있으시면 저나 Ryan Coleman에게 연락해 주세요. 투자상담 전화번호는 309-675-4549 입니다. 통화를 마무리하기 위해 Audra로 다시 전환하겠습니다.

FQ. Operator

감사합니다. 이것으로 우리의 통화는 끝났습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 모두 연결을 끊을 수 있습니다.