역대 최대 폭의 연간 상향, 그리고 20년 묵은 Intel 문제를 풀었음

안녕하십니까. 저는 오늘 콜의 오퍼레이터를 맡은 Abby입니다. 지금부터 Cadence 2026년 2분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 여러분을 환영합니다. 배경 소음을 방지하기 위해 모든 회선은 음소거되어 있습니다. 발표자 발언 이후 질의응답 세션이 있을 예정입니다. 그 시간에 질문하시려면 전화기 키패드에서 별표(*)를 누른 뒤 숫자 1을 눌러주십시오. 감사합니다. 이제 Cadence IR 총괄 부사장 Richard Gu에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 오퍼레이터. 2026년 2분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 모든 분을 환영합니다. 오늘 저와 함께 사장 겸 CEO Anirudh Devgan과 수석부사장 겸 CFO John Wall이 참석했습니다. 이 콜의 웹캐스트와 오늘 준비발언 사본은 저희 웹사이트 cadence.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 논의에는 향후 사업과 영업 실적에 대한 전망을 포함한 미래예측 진술이 포함됩니다. 리스크와 불확실성으로 인해 실제 결과는 오늘 논의에서 예상되거나 암시된 것과 실질적으로 다를 수 있습니다. 실제 결과가 달라질 수 있는 요인에 대해서는 최근 Form 10-K와 10-Q, CFO 코멘터리, 그리고 오늘 실적 발표자료를 포함한 SEC 제출 서류를 참조해 주십시오. 이 콜의 모든 미래예측 진술은 오늘 시점에서 가용한 추정과 정보에 기반하며, 저희는 이를 갱신할 의무를 부인합니다.

또한 이 콜에서 논의되는 모든 재무 수치는 별도 언급이 없는 한 non-GAAP 기준입니다. non-GAAP 수치는 GAAP 결과와 분리되거나 그것을 대체하는 것으로 간주되어서는 안 됩니다. GAAP-non-GAAP 조정표는 오늘 실적 발표자료에 포함돼 있습니다. 오늘 Q&A 세션에서는 질문 1개 제한을 지켜주시기를 부탁드립니다. 시간이 허락하면 추가 질문으로 재대기하실 수 있습니다. 이제 Anirudh에게 콜을 넘기겠습니다.

고맙습니다, Richard. 여러분 안녕하십니까. 오늘 참여해 주셔서 감사합니다. Cadence가 2026년 2분기에 모든 핵심 지표가 가이던스를 상회하는 뛰어난 재무 실적을 냈다는 것을 보고드리게 되어 매우 기쁩니다. 우리는 기대치를 상회한 사상 최대 수주잔고로 분기를 마감했습니다. 확대되는 고객 기반 전반에서 AI 기반 솔루션에 대한 수요가 커지는 것을 보고 있습니다. AI 전환은 design for AI와 AI for design 양쪽 모두에서 강력하고 광범위한 실적을 견인하고 있습니다. 사업 모멘텀 확대와 수요 가속을 감안해, 우리는 연간 가이던스를 19% 매출 성장과 더 높은 수익성으로 상향합니다. 우리가 고객에게 전략적이고 신뢰받는 파트너로서 더욱 중심에 서게 되면서입니다. 2분기 실적과 갱신된 재무 전망에 대한 세부는 John이 설명할 것입니다. 먼저 전반적인 환경부터 말씀드리겠습니다.

AI가 설계 복잡성을 기하급수적으로 키우고, 하이퍼스케일러 인프라와 물리적 AI를 아우르는 새로운 세대의 시스템 아키텍처를 만들어내면서 설계 활동이 늘고 있습니다. 고객들은 AI와 HPC를 필두로 이 기회에 공격적으로 투자하고 있으며, 우리는 보다 전통적인 아날로그·컨슈머 버티컬에서도 개선 신호가 이어지는 것을 보고 있습니다. 칩과 시스템 설계는 결정론적이고 물리 기반인 엔진, 독자적인 실리콘 상관 데이터, 그리고 깊은 설계 지식을 요구하는 까다로운 엔지니어링 과제입니다. 우리의 3층 케이크(three-layer cake) 프레임워크는 이 역량들을 고유하게 결합합니다 — 하단은 가속 컴퓨트와 데이터, 중간은 물리적으로 정확한 시뮬레이션·최적화 솔버, 상단은 AI 에이전트와 오케스트레이션입니다. 에이전틱 AI는 Cadence에게 수요 가속기입니다. 자율 에이전트가 설계 탐색 공간을 넓히면서 우리의 기반 물리 정확 엔진을 더 자주 호출하기 때문이며, 이는 상당한 장기 TAM 확대 기회를 의미하는 지속적 순풍입니다.

우리는 AuraStack AI Super Agent로 에이전틱 AI 리더십을 확장했습니다. PCB와 어드밴스드 패키징 설계에서 최대 15배의 생산성과 2배 빠른 출시 시간을 제공합니다. Cadence는 이제 디지털·아날로그 설계와 검증에서 어드밴스드 패키징, PCB에 이르기까지 전자 시스템 설계 전 플로우를 아우르는 에이전틱 솔루션을 보유한 유일한 공급사입니다. AI Super Agent 포트폴리오 전반에서 강력한 초기 트랙션을 보고 있으며, 초기 고객 결과는 유의미한 생산성 개선과 더 나은 설계 결과를 보여주고 있습니다. 검증 생산성을 높이고 설계 사이클을 단축하는 ChipStack AI Super Agent는 20건 이상의 고객 engagement를 보유하고 있으며 이미 복수의 칩 설계에서 양산 적용되고 있습니다. Computex 2026에서 NVIDIA와 함께 우리는 업계 최초의 완전 자율 가상 AI 설계 엔지니어를 선보이며 ChipStack을 한층 높은 자율성 수준으로 확장했습니다.

초기 고객 결과에는 최신 선단 노드 설계에서 통상 5주 걸리던 검증 사이클을 하루 미만으로 줄이는 40배 이상 빠른 RTL 검증이 포함됩니다. 아날로그·커스텀 설계에서는 ViraStack이 25건 이상의 고객 engagement와 전통적 설계 플로우 대비 2~10배 생산성 개선으로 강한 고객 관심을 받고 있습니다. InnoStack 역시 고객들이 선단 노드 SoC 설계에 에이전틱 AI를 도입하면서 모멘텀을 쌓고 있습니다. 이번 분기에 Rapidus가 자사 AI 에이전트 설계 솔루션에 Cadence InnoStack AI Super Agent를 통합하는 협업을 발표했으며, 설계 턴어라운드 최대 2배 단축을 목표로 합니다. 우리는 생태계 전반에서 전략적 파트너십을 계속 심화하고 있습니다. Intel과는 14A 공정 지원에 초점을 맞춘 다년 계약으로 협력을 확대했으며, 우리의 설계 IP와 에이전틱 AI 기반 EDA를 활용해 차세대 HPC·모바일 설계용 툴 플로우와 방법론을 공동 최적화합니다.

이 계약은 향후 수년간 유의미한 성장 동인이 될 것으로 기대합니다. 또한 Samsung Foundry와 2nm 및 3D IC 기술에서 협력을 심화해, 우리의 AI 기반 플로우와 설계 IP를 결합해 차세대 AI·HPC·모바일 시스템을 지원합니다. 이제 사업부별로 말씀드리겠습니다. 모든 제품군이 두 자릿수 전년 대비 성장을 기록해 기쁩니다. IP 사업은 전년 대비 40% 이상 성장하며 뛰어난 분기를 보냈습니다. AI 성능은 점점 더 데이터 이동, 메모리 대역폭, 어드밴스드 패키징에 의해 제약되고 있으며, 우리의 차별화된 IP 포트폴리오는 계속해서 강한 채택을 보였습니다. 이는 PCIe, UCIe, HBM, LPDDR6를 포함한 AI·HPC 응용에서의 star IP 포트폴리오 강한 수요로 나타났습니다. 또한 선도적인 메모리·반도체·항공우주 고객과의 engagement를 확대했습니다. STMicroelectronics로부터 사상 첫 Tensilica DSP 설계 수주를 확보해 자동차·오디오 응용에서의 강점을 강화했습니다.

Core EDA는 전년 대비 18% 성장했으며, AI 솔루션 채택 확대가 견인했습니다. 디지털 풀플로우 솔루션의 확산이 이어졌습니다. 선단 설계에서 Tempus와 Certus 사인오프 툴 채택이 확대되며 하이퍼스케일러, 최상위 반도체 기업, 스타트업에서 수주했습니다. 또한 Frontier AI 기업과 유명 ASIC 실리콘 공급사에서 구현·사인오프 입지를 확대해, 업계 최선단 설계를 가능하게 하는 차별화된 가치를 입증했습니다. 아날로그에서는 선도 반도체 공급사에서 Spectre로 의미 있는 경쟁 수주를 확보했습니다. FastSPICE 시뮬레이터인 Spectre FX도 주요 고객에서 여러 건의 양산 수주를 기록했습니다. 하드웨어 사업은 또 한 번의 분기 최대 실적을 냈으며 Palladium Z3와 Protium X3의 지속적 강세가 견인했습니다. 설계가 전례 없는 규모에 접근하면서 하드웨어 지원 설계·검증은 고객의 AI 로드맵에 있어 전략적 캐파 레이어가 되고 있습니다.

이 고객들은 세계에서 가장 복잡한 칩과 시스템을 설계하고 있습니다. 그들은 설계를 구현하기 위해 우리의 확장성 높은 고성능 하드웨어 플랫폼에 결정적으로 의존합니다. 하이퍼스케일러와 선도 반도체 기업을 포함한 AI·HPC 고객으로부터의 수요가 특히 강하게 유지되고 있습니다. 신규 고객 12곳을 추가했고 여러 유명 AI 고객에서 유의미한 확장을 봤으며, 주요 AI 인프라 공급사에서 주목할 만한 경쟁 수주도 거뒀습니다. System Design and Analysis 매출은 전년 대비 37% 성장했습니다. AI 시스템 복잡성이 커지면서 고객들은 우리의 어드밴스드 패키징·PCB 솔루션으로 점점 더 옮겨오고 있습니다. Allegro X AI는 상당한 레이아웃 설계 시간 단축을 배경으로 여러 고객에게 채택됐습니다. 우리의 3D IC 기술과 TSMC 3DFabric 어드밴스드 패키징 솔루션과의 협업으로, 점점 까다로워지는 AI 워크로드를 위한 최첨단 실리콘 설계를 고객이 자신 있게 수행하도록 지원하고 있습니다.

구조 시뮬레이션에서는 BETA CAE 사업이 여러 건의 경쟁사 대체를 이뤄냈으며, 최근 인수한 Hexagon의 D&E 사업 통합도 순조롭게 진행되어 최상위 고객과의 주요 딜을 클로징했습니다. 전기·CFD·구조 도메인을 아우르는 멀티피직스 제품을 결합한 통합 풀플로우에 대한 고객 관심이 강하며, 이는 물리적 AI라는 신흥 분야를 포함해 차세대 시스템 설계 요구를 가장 잘 해결합니다. 요약하면, 2분기는 Cadence에게 훌륭한 분기였습니다. 사업의 지속적 모멘텀에 매우 만족합니다. 설계 활동이 가속되는 가운데 우리는 계속 강하게 실행하고 있습니다. 칩·시스템 설계에서 에이전틱 AI로의 전환을 주도하면서 우리의 경쟁 포지션은 그 어느 때보다 좋습니다. 그럼 2분기 실적과 갱신된 2026년 전망에 대한 세부를 설명할 John에게 넘기겠습니다.

고맙습니다, Aru. 여러분 안녕하십니까. Cadence는 AI에서의 가속 모멘텀과 전 사업의 광범위한 강세로 2026년 2분기에 훌륭한 실적을 냈습니다. 견조한 설계 활동과 고객 수요가 2분기 전년 대비 24% 매출 성장을 견인했으며, 모든 제품군이 두 자릿수 성장했습니다. 강한 실행으로 2분기 영업이익률 45.5%를 달성했습니다. 2분기 부킹 결과 수주잔고는 사상 최대인 $8.1B가 됐습니다. 2분기 재무 하이라이트를 P&L부터 말씀드리겠습니다. 총매출 $1,584M. GAAP 영업이익률 28.4%. non-GAAP 영업이익률 45.5%. GAAP EPS $1.33. non-GAAP EPS $2.11. 대차대조표와 현금흐름으로 넘어가면, 현금 잔액은 $1,440M, 차입금 원금 잔액은 $2,500M이었습니다. 영업활동 현금흐름은 $635M이었습니다.

DSO는 65일이었습니다. Cadence 주식 재매입에 $200M을 사용했습니다. 갱신된 전망을 말씀드리기에 앞서, 이 전망이 현재 존재하는 수출 통제 규제가 올해 남은 기간 실질적으로 유사하게 유지된다는 유용한 가정을 담고 있다는 점을 강조하고자 합니다. 갱신된 2026년 전망으로, 우리는 이제 매출 $6,260M~$6,340M, GAAP 영업이익률 27.75%~28.75%, non-GAAP 영업이익률 43.75%~44.75%, GAAP EPS $4.76~$4.86, non-GAAP EPS $8.05~$8.15, 영업활동 현금흐름 약 $2B를 예상합니다. 2026년에는 잉여현금흐름의 약 50%를 Cadence 주식 재매입에 사용할 것으로 예상합니다.

3분기에 대해서는 매출 $1,595M~$1,625M, GAAP 영업이익률 27.5%~28.5%, non-GAAP 영업이익률 43.5%~44.5%, GAAP EPS $1.11~$1.17, non-GAAP EPS $2.01~$2.07을 예상합니다. 늘 그렇듯 추가 항목에 대한 전망과 더 상세한 분석, GAAP-non-GAAP 조정표를 담은 CFO 코멘터리 문서를 IR 웹사이트에 게재했습니다. 결론적으로, 저는 강력한 상반기 실적과 하반기로 향하는 견조한 파이프라인·모멘텀에 만족합니다. 중간값 기준으로 우리는 이제 연간 매출 성장 19%, 영업이익률 44.25%, EPS $8.10, 영업활동 현금흐름 $2B를 예상합니다.

늘 그렇듯 고객, 파트너, 그리고 직원 여러분의 지속적인 지원에 감사드리며 마치겠습니다. 그럼 오퍼레이터, 이제 질문을 받겠습니다.

Q. 질문 받아주셔서 감사합니다. 먼저, 에이전틱 AI를 장기 TAM 확대 기회라고 말씀하셨는데 현 시점에서 그 TAM을 정량화해 주실 수 있는지요? 또 그것이 R&D 비용 대비 EDA 비중을 시간이 지나며 더 높이는 것으로 봐야 할까요?

A. Anirudh Devgan (CEO): 안녕하세요, Joe. 질문 감사합니다. 앞서 말씀드린 대로 에이전틱 AI의 좋은 점은 새로운 TAM 기회를 연다는 것입니다. 동시에 우리의 기반이 되는 물리 정확 소프트웨어를 더 많이 호출합니다. 3층 프레임워크로 돌아가면, 상단 레이어에서 새로운 기회이면서 중간 레이어를 강화합니다. 관심 수준에 만족하고 있습니다. 사실 관심은 놀라울 정도입니다. 거의 모든 대형 고객, 거의 모든 고객이 우리 에이전트 스택에 참여하고 싶어 하며, 이제 우리에게는 슈퍼 에이전트가 4개 있습니다. 우리에게 훌륭한 기회라고 봅니다. 물론 결과 측면에서, 2분기와 올해 지금까지 훌륭한 결과를 냈고 사업 여러 부문에 많은 강세가 있습니다.

제가 특히 자랑스러운 것은 소프트웨어 사업의 강세입니다. 반복매출 성장을 보시면 알 수 있는데, 이는 특히 애드온 사업의 강세가 견인했습니다. 고객이 더 많은 칩을 설계하는 design for AI 쪽과, 우리의 에이전틱·AI 포트폴리오인 AI for design 쪽 양방향에서 애드온이 나오고 있습니다. 결과에서 확인하실 수 있습니다. 특히 인상적인 것은 — 그리고 이번이 우리가 해본 상향 중 가장 큰 폭이라고 생각하는데 — 그 성장이 소프트웨어와 AI를 포함해 광범위하다는 점입니다. 올해 남은 기간이 어떻게 진행되는지 보겠습니다.

A. John Wall (CFO): Joe, 덧붙이자면 Aru가 말한 대로 고객 engagement가 계속 가속되고 있습니다. 평가(evaluation), 파일럿, 초기 배포가 늘고 있으며, 신규 워크플로 제품과 기반 엔진 사용량 증가 양쪽을 통한 수익화를 계속 기대합니다. 다만 분명히 말씀드리면, 우리는 가이던스에 급격한 스텝 함수를 가정하고 있지 않습니다. 기회는 잘 전개되고 있습니다만.

Q. 이 주제를 이어가겠습니다. 오픈소스 모델이 칩을 설계하는 것에 대해 여쭙고 싶습니다. Kimi 사례를 액면 그대로 받아들이면, 에이전트가 EDA 툴을 찾아내고 칩 설계 과제를 받았을 때 플로우를 오케스트레이션한 것으로 보입니다. 질문은 두 가지입니다. 첫째, 고객이 이제 여러분의 EDA 툴에 접근할 수 있는 에이전트를 갖게 되면 궁극적으로 사용량과 순소비가 늘어나는가? 둘째, 고객이 오케스트레이션을 위해 Cadence의 멘탈 모델을 사는 것과 직접 만드는 것 사이에서 차별화는 어디에 있다고 보십니까?

A. Anirudh Devgan (CEO): 네, 질문 감사합니다. 앞서 말씀드린 대로 저는 지난 4~5년간 진짜 AI 오케스트레이션과 수익화는 이 3층 케이크를 통해 일어날 것이라고 말해 왔습니다. 다시 상기시켜 드리면 상단은 AI 에이전트와 오케스트레이션, 중간은 우리의 전통적 물리 정확 툴이자 ground truth, 하단은 컴퓨트와 데이터입니다. 최근 뉴스는 그 프레임워크를 확인해 줄 뿐입니다. 이는 모든 시장에서 일어날 것입니다. AI의 가치는 수평적이기보다 점점 더 수직적으로 갈 것이고, 저는 이를 오랫동안 말해 왔습니다. 칩 설계에서도 가치는 에이전틱 프레임워크와 모든 멘탈 모델, 지식 그래프에 있고, 그 다음 풍부한 하드웨어 위에서 물리 정확 툴을 호출하는 데 있습니다.

Kimi가 그렇게 한 이번 뉴스에서 그들은 "칩"이라고 했지만 제 생각에 그건 작은 블록이고, 20년 된 기술에 관한 것이며 주파수는 현재보다 20~30배 느립니다. 그렇게 오래된 노드에서 작은 블록 하나를 설계하는 데조차 그들은 EDA 툴이 필요했습니다. 이런 일은 앞으로도 반복될 것입니다. 오픈소스 EDA 툴은 이미 수십 년간 존재해 왔고 일부 대학이나 특수한 환경에서 사용됩니다. 진짜 설계를 하려면 사람들은 Cadence를 씁니다. 차별화는 세 층 모두에 있을 것입니다. 우리는 케이크의 세 부분 모두에서 차별화하고자 합니다. 우리의 지식 그래프와 멘탈 모델, 에이전트에서 강화학습 루프를 돌리는 방식은 정말로 차별화돼 있습니다.

그 다음 깊은 API 접근을 통해 중간 레이어를 호출하는 방식과 전통적 툴의 강점이 차별화돼 있습니다. 하단 레이어에서도 아시다시피 우리는 Palladium과 Millennium 같은 특수 하드웨어를 보유하고 있습니다. 우리의 차별화는 세 층 모두에 있을 것이고, 세 층을 합치면 우리는 그 어느 때보다 차별화돼 있습니다. 우리의 해자와 차별화가 자랑스럽고, 이 세 층이 서로를 강화한다는 점도 그렇습니다. 고객들은 지금도 자체 플로우를 갖고 있듯 언제나 자체 에이전트를 가질 수 있습니다. 하지만 진짜 미션 크리티컬한 작업을 하려면 그들은 점점 더 Cadence에 의존하며, 우리 engagement에서 그것을 보고 계십니다.

A. John Wall (CFO): Joe, Anirudh가 늘 말하듯 에이전틱 AI는 실제로 수요를 늘립니다. 에이전트가 더 많은 설계 대안을 탐색하면서 EDA 툴을 지속적으로 호출하기 때문이고, Kimi는 그것의 아주 좋은 사례였습니다.

Q. 질문 감사합니다. IP 사업이 40% 이상 성장으로 가속됐는데 무엇이 이를 견인하는지 궁금합니다. 유기적 성장 대 비유기적 성장 비중은 어떻게 되며, IP의 지속 가능한 성장률은 얼마입니까? 그리고 시야를 넓혀서, John에게 Hexagon 기여분과 EPS 희석 효과를 확인하고 싶습니다. 감사합니다.

A. Anirudh Devgan (CEO): John, 시작해 주시겠어요?

A. John Wall (CFO): 물론입니다. Hexagon 기여 측면에서 Hexagon은 당초 예상대로 실적을 내고 있고 SDA 성장에 계속 기여하고 있지만, SDA 수치의 강세는 훨씬 더 광범위합니다. 3D IC, 어드밴스드 패키징, PCB, 멀티피직스, 물리적 AI에서 모멘텀을 보고 있습니다. Hexagon D&E 통합은 순조롭게 진행 중이며, 시간이 지나며 기술 포트폴리오와 시장 접근 양쪽을 강화할 유의미한 기회가 있다고 봅니다. IP 쪽으로는, IP가 AI·HPC·선단 노드 활동, 메모리 대역폭, 칩렛, 어드밴스드 패키징이 견인한 뛰어난 분기를 보냈습니다. 강한 고객 engagement와 의미 있는 수주가 있었지만, IP 매출은 분기마다 타이밍에 좌우될 수 있습니다. 모멘텀에는 만족하지만 어느 한 분기를 연율화하지는 않겠습니다. 인터페이스 IP, 메모리 IP, 파운데이션 IP 전반에서 경쟁 포지션은 계속 강화되고 있습니다.

Anirudh가 언급한 Intel은 고객이 우리와 더 넓은 전략적 engagement를 선택하는 또 하나의 사례입니다. Anirudh, 덧붙이시겠습니까?

A. Anirudh Devgan (CEO): 물론입니다. 고맙습니다, John. Vivek, IP와 SDA 실적에 매우 만족합니다. 구체적인 IP 얘기에 들어가기 전에, 좋은 점은 이들이 성장하고 있다는 것입니다. 물론 IP도 아주 잘 성장하고 SDA도 아주 잘 성장하고 있습니다. 또한 이제 충분한 규모를 갖췄습니다. EDA는 아날로그, 디지털, 검증, 패키징, 3D IC를 통틀어 우리가 항상 선도 EDA 공급사라고 믿습니다. 대략적으로 IP와 SDA 모두 연 $10억 런레이트에 근접하고 있습니다. 이 시점에서 이는 고객과 engagement하는 데 있어 우리 포트폴리오에 많은 힘을 줍니다. 특히 IP에 대해서는, 전에도 말씀드렸듯 세 가지 큰 메가트렌드가 있다고 봅니다. 첫째는 물론 우리 IP가 이전보다 훨씬 좋아졌다는 것입니다. TSMC와 선단 노드에서 우리 IP의 품질, PPA(전력·성능·면적)가 더 좋아졌습니다.

2년 전이라면 참여하지도 못했을 IP 경쟁 수주를 많이 따내고 있습니다. 그게 하나입니다. 둘째 이유는 우리 IP 전략이 더 집중돼 있다는 것입니다. 우리 IP 전략은 항상 선단 노드, star IP, AI·HPC 세그먼트에 집중해 왔고 앞으로도 그럴 것입니다. 제가 말해 온 다섯 가지 핵심 IP — 인터페이스 IP, 메모리 IP — 파운데이션 등으로 확장했지만 특히 칩-투-칩 IP, 메모리 IP, 인터페이스 IP가 매우 중요하고 잘 성장하고 있습니다. 셋째는 파운드리가 점점 더 많아지고 있다는 것입니다. Intel을 언급했습니다. 저는 이 새로운 Intel 파트너십이 매우 자랑스럽고, 물론 IP보다 훨씬 넓지만 IP도 그 일부입니다. 지난 분기 언급한 Samsung과의 engagement, 그리고 Rapidus도 있습니다.

파운드리 생태계가 이전보다 훨씬 다양해졌습니다. 이 세 가지 이유로 우리 IP 사업이 대단한 성과를 내고 있다고 봅니다. 분명히 하자면 이 훌륭한 성장의 대부분은 유기적 성장입니다. 향후 어떻게 진행될지는 지켜보겠습니다만, 현재로서는 모든 신호가 긍정적입니다.

Q. 질문 감사합니다. 배경 소음 양해 부탁드립니다. Anirudh, 저는 지금 DAC 컨퍼런스에 와 있는데 여기 핵심 테마가 에이전틱 AI라는 것을 말씀드릴 수 있습니다. 말씀하신 것을 검증해 주는 셈입니다. 제 질문은 고객이 사용 중인 슈퍼 에이전트, ChipStack, ViraStack에 대해 어떤 피드백을 받고 계시고 고객에게 어떤 비용 절감과 가치를 제공하는지입니다. John이 앞서 수익화가 계약 갱신이나 사이클 타임을 요할 수 있다고 하셨는데, 사용량을 보면서 채택이 가속되어 타임라인이 압축될 수 있는지요?

A. Anirudh Devgan (CEO): CP, 말씀드린 대로 이 에이전트들에 대한 수요는 훌륭합니다. 흥미로운 점은 사용 사례들이 — 우리가 공개적으로 이야기한 것만 해도 아주 많고 2배, 10배, 어떤 경우엔 40배 개선이 나옵니다. 이건 공개적으로 말할 수 있는 것들뿐이고, 우리 engagement의 아주 작은 부분집합입니다. 사용 사례의 양과 그 효익은 실재합니다. engagement 건수와 우리와 함께하고 싶어 하는 고객 수 측면에서 관심은 확실히 실재합니다. 3층 케이크를 갖춘 우리 포트폴리오의 강점은 매우 잘 차별화돼 있습니다. 매우 만족합니다. 이 제품들을 출시한 지 대략 6개월 정도 됐습니다. 1분기에 출시했지만 고객과 함께 일한 기간으로 보면 대략 6개월입니다. 어떻게 진행되는지 지켜보겠습니다.

말씀드린 대로 초기 애드온 사업은 고무적이지만 아직 초기 단계이므로 지켜봐야 합니다. 지금까지 수요는 엄청납니다.

A. John Wall (CFO): 저희는 이것을 수요 가속기로 봅니다. 고객들은 설계 작업을 줄이려는 것이 아닙니다. 엔지니어링 인력이 확장할 수 있는 속도보다 빠르게 가속되는 설계 복잡성을 따라잡으려는 것입니다. 저희는 늘 그렇게 말해 왔습니다. 에이전트가 설계 탐색 공간을 넓히고 기반 Cadence 엔진을 더 자주 호출하면서, 신규 에이전틱 워크플로 제품과 코어 툴 사용량 증가의 기회가 생깁니다.

Q. 좋은 저녁입니다. 질문 감사합니다. 에이전틱 AI 테마를 이어가서, 해당 툴에서 보고 계신 애드온 engagement에 대해, 그리고 이미 언급하신 20~25개 고객을 넘어서 어느 정도로 확산되고 있는지 말씀해 주실 수 있을까요? 그 애드온의 영향을 가이던스 상향폭이나 내년 Core EDA 소프트웨어 매출 측면에서 정량화해 주시면 좋겠습니다. 감사합니다.

A. Anirudh Devgan (CEO): 저희는 미래, 특히 내년 숫자를 전망하는 데 매우 신중합니다. 한 걸음 물러서서 말씀드리면, 제가 정말 기대하는 세 가지가 있습니다. 첫째는 전반적인 환경이 훨씬 좋아졌다는 것입니다. 이것도 우리에게 큰 도움이 됩니다. AI 기업뿐 아니라 하이퍼스케일러들의 실리콘에 대한 커밋먼트가 12개월 전보다 훨씬 높습니다. 하이퍼스케일러들을 다 팔로우하고 계실 텐데, 각 하이퍼스케일러가 하는 설계의 양과 개수가 인상적입니다. AI 반도체 기업들도 엄청나게 성장하고 있습니다. 아날로그·메모리·컨슈머 반도체 기업들도 이제 잘하고 있습니다. 전반적인 환경이 1년 전보다 훨씬 좋고 이는 물론 우리에게 도움이 됩니다. 그게 첫 번째입니다.

두 번째로 우리 경쟁 포지션이 그 어느 때보다 좋다는 점을 강조하고 싶습니다. 여러 고객에서 점유율을 많이 가져오고 있고, 에이전틱 AI든 하드웨어든 IP든 훨씬 깊은 engagement로 가고 있으며, 숫자에서 확인하실 수 있습니다. 세 번째는 이 새로운 TAM 확대 기회인 에이전틱이며, 우리는 이에 대해 분명히 매우 흥분해 있습니다. 아직 초기 단계입니다. 이 세 가지를 합치면 그것이 이렇게 좋은 실적과 좋은 가이던스로 이어지고 있다고 봅니다. 상기시켜 드리면, 이번이 우리가 단일 분기에 연간 매출을 상향한 폭 중 가장 큰 것입니다. 약 19% 매출 성장으로, 수익성 개선과 함께입니다.

이 에이전틱 등의 효익 일부는 이미 반영돼 있고, 내년과 그 다음 해에 대해서는 늘 그렇듯 신중하게 진행 상황을 지켜보겠습니다.

A. John Wall (CFO): Jim, 에이전틱 AI에 대한 질문을 많이 받습니다만, 이번에 남은 기간에 대해 한 상향은 단일 고객이나 단일 제품이 아니라 전 사업에 걸친 광범위한 강세를 반영한다는 점을 강조하는 것이 중요하다고 봅니다. Core EDA, IP, 하드웨어, SDA 전반에서 강한 2분기 실행을 봤습니다. 물론 AI 기반 수요의 지속적 강세도 모두 도움이 되고 있습니다. 강세는 전 사업, 전 지역에 걸쳐 광범위합니다.

Q. 좋은 오후입니다. 질문 감사합니다. Anirudh, 작년 하반기에 AI 추론 컴퓨트 워크로드 규모가 학습을 넘어섰는데, 추론은 훨씬 메모리 집약적입니다. 추론에 대응하기 위해 다양한 메모리 아키텍처가 등장하는 것을 봤습니다. HBM DRAM 외에 SRAM 기반 오프로드 아키텍처, CXL 기반 기존 DRAM 오프로드, 심지어 엔터프라이즈 SSD·플래시 기반 메모리 개발도 있었습니다. 이런 메모리 아키텍처와 메모리 컨트롤러 아키텍처에 대한 집중이 커스텀 Virtuoso 계열 EDA 툴 솔루션의 순풍으로, 혹은 CXL 기반이나 메모리 컴파일러 IP 포트폴리오의 순풍으로 이어지고 있습니까, 아니면 둘 다입니까?

A. Anirudh Devgan (CEO): 네, Harlan, 아주 좋은 지적입니다. John이 말한 대로 강세는 광범위하고, EDA의 일부인 아날로그 그룹도 확실히 매우 강한 모멘텀을 보고 있습니다. 메모리든 아날로그든 이 모든 것이 Virtuoso로 수행되며, Virtuoso는 업계 아날로그·믹스드시그널·커스텀 설계의 선도 플랫폼입니다. 전반적인 환경에 더해 추론이 촉발한 이 모든 혁신이 아날로그·디지털·검증 등 우리 전 사업에 도움이 되는 것을 보게 되어 매우 기쁩니다. 이 추론과 관련해 제게 흥미로운 것은 — 어차피 아시겠지만 — 말씀하신 대로 훨씬 다양한 아키텍처가 있고 훨씬 다양한 고객이 있다는 점입니다.

모든 대형 고객들은 이제 물론 반도체 기업, 정말 큰 반도체 기업인 NVIDIA 같은 곳의 표준 제품을 쓰겠지만 — NVIDIA는 아주 잘하고 있습니다 — 동시에 자체 커스텀 실리콘도 갖게 될 것이라고 믿고 있습니다. 그 위에 메모리 접근용, 그리고 네트워킹용으로 그 커스텀 실리콘의 여러 버전이 있을 것입니다. 네트워킹에도 활동이 많습니다. 지난 6개월간 스타트업 활동이 훨씬 많아진 것을 봅니다. 스타트업은 다소 휴면 상태였는데, 지난 6개월 사이 AI뿐 아니라 네트워킹, 심지어 CPU에서도 매우 눈에 띄는 스타트업들이 시작되고 있습니다. 전반적인 환경이 좋고 그것이 우리 전 사업에 영향을 주고 있다고 봅니다.

아날로그는 분명히 그렇고, 하드웨어와 함께하는 검증, IP 사업, 디지털 구현, 그리고 우리가 리더십을 가진 3D IC도 큰 축입니다. 그것이 이 광범위한 추세로 이어지고 있습니다. 하이퍼스케일러들이 자체 실리콘을 하겠다는 확신과 말씀하신 대로 다양한 아키텍처를 시도하는 것은 필연입니다. 병목이 하나 생기면 고객들은 그 병목을 풀기 위해 다른 메모리 아키텍처나 다른 네트워킹 아키텍처를 들고 나옵니다. 이는 계속될 것으로 봅니다. 시장이 커지면서 — 아시겠지만 — AI 인프라 시장이 커질수록 그 시장의 각 부분을 최적화하기 위한 혁신이 점점 더 많아질 것입니다. 그 모든 혁신은 Cadence 제품을 필요로 할 것입니다.

Q. 안녕하세요, 좋은 오후입니다. Anirudh, AI에 대해 100가지 방식으로 물어볼 수 있겠지만, 지금 많은 사람들이 가장 두려워하는 극단적 시나리오를 여쭙겠습니다. 언제일지는 모르나 미래에 아주 강력한 LLM에 칩 설계 요구사항을 프롬프트로 넣으면, 그 LLM이 자율적으로 GDS II 코드를 생성해 상용 EDA 툴을 전혀 거치지 않고 파운드리로 바로 보내 테이프아웃한다는 시나리오입니다. 저희는 강하게 반대합니다만, 이런 이른바 end-to-end LLM 기반 칩 설계가 실현 가능성이 있다고 보십니까? 3층 케이크를 언급하셨으니 그 관점에서요. 감사합니다.

A. Anirudh Devgan (CEO): 네, Charles, 앞서 말씀드린 대로 저는 수년간 이렇게 말해 왔습니다. 개선은 — 물론 AI로 많은 개선이 있겠지만 — 이 3층 케이크를 통해 일어날 것입니다. 우리는 슈퍼 에이전트 같은 에이전트를 가질 것이고, 우리 툴은 거기서 중심이며 앞으로도 중심일 것입니다. 다양한 하드웨어 위에서 실행될 것입니다. 그것이 바뀔 것으로 보지 않습니다. 사람들이 때때로 이를 걱정할 수는 있습니다. ground truth가 승리할 것입니다. 이 3층 프레임워크가 승리할 것입니다. 커모디티화를 말한다면, 일어날 가능성이 큰 것은 EDA 툴의 커모디티화가 아니라 에이전틱 레이어에서 LLM 선택지가 많아지는 것입니다.

실제로 시장에서 지금 일어나고 있는 것을 보면 고객들이 LLM에서 선택권을 요구하고 있습니다. 예를 들면 GLM-5.2, 그리고 물론 NVIDIA의 훌륭한 릴리스인 Nemotron, 상용 모델 전부입니다. 고객들이 제게 묻는 것은 "LLM의 빠른 발전을 감안할 때, 에이전트가 작업에 맞는 올바른 모델을 더 지능적으로 선택할 수 있는가?"입니다. 그것이 가장 일어날 법한 일이라고 봅니다. 3층 프레임워크와 우리 툴의 결정적 중요성은 계속 유지될 것입니다.

Q. 좋습니다. 시간 내주셔서 감사합니다. 제 질문 대부분은 이미 나왔으니 일반적인 경쟁 관련 질문을 하나 드리겠습니다. Cadence는 Intel과 DTCO 협업을 확대했고 Samsung 로드맵도 구축하고 있습니다. TSMC와의 관계도 심화했습니다. 스택드 다이·멀티칩 설계에서의 포지션은 이제 동종업계 대비 대등하거나 더 낫다고 하실 만합니다. 디지털 설계와 IP 인터페이스 노출도는 Synopsys와 다를 수 있습니다. 질문은 정말로, 경쟁이 붙는 계정에서 어디에서 가장 큰 경쟁 압력을 느끼고 계시며, 경쟁사들의 에이전틱 AI 드라이브 맥락에서 선단 디지털 구현·검증에서 점유율을 얻고 계십니까, 잃고 계십니까? 감사합니다.

A. Anirudh Devgan (CEO): 질문 감사합니다, Lee. 먼저 말씀드리고 싶은 것은, 저는 이 새로운 Intel 협업이 매우 자랑스럽다는 것입니다. Intel은 우리가 아주 오랫동안 더 가까이 일하려고 노력해 온 회사이기 때문입니다. 이건 1~2년 된 문제가 아닙니다. 10년, 20년 된 문제입니다. 마침내 Lip-Bu와 그의 새 팀과 훌륭한 협업을 이뤘고, 한동안 작업해 왔지만 2분기에 발표하게 되어 좋습니다. 상당히 광범위한 협업입니다. 물론 한두 달 전 발표한 14A와 DTCO, 우리의 에이전틱 EDA 솔루션, 훨씬 강해진 IP 포트폴리오에서 시작합니다. 그 이상이라고 봅니다. Intel의 모든 부문에 우리 제품 포트폴리오 전부로 engagement하는 것을 보시게 될 것입니다.

Intel에서 우리 포지션이 개선되고 다른 모든 선도 기업과 같은 수준의 협업이 되고 있는 것을 보게 되어 정말 기쁩니다. Samsung과도 지난 6~12개월간 같은 일이 일어났습니다. 몇 년 전 우리가 약했던 부분은, TSMC 생태계에서는 잘하고 있었다는 점입니다. TSMC와는 훌륭한 파트너십을 갖고 있습니다. 저는 오랫동안 우리가 Intel과 Samsung에서 약했다고 말해 왔고, 그것은 확실히 바뀌었습니다. 갈 길은 더 남았지만 적어도 궤적은 확실히 달라졌다고 봅니다. 특히 디지털과 검증 사업에 해당됩니다. 디지털에서도 우리는 구현, place and route에서 항상 매우 강했습니다. 이제 준비발언에서 말씀드린 대로 사인오프에서도 강합니다.

모든 고객에서 디지털 engagement의 깊이도 개선되고 있습니다. 전반적으로 우리 포지션에 꽤 만족하며, 우리는 늘 단순한 것을 믿습니다 — 팀, 기술, 고객입니다. 최고의 팀을 갖고 있다고 믿고, 최고의 제품을 개발하며, 까다로운 고객들의 말을 듣습니다. 그렇게 앞서 나갑니다. 우리는 다른 누가 무엇을 하는지 보는 게 아니라, 고객의 까다로운 워크로드를 정말로 만족시키고 있는가를 봅니다. 지금 우리는 훌륭한 위치에 있다고 믿습니다.

Q. 감사합니다. 또 한 번의 하드웨어 분기 최대 실적을 듣게 되어 반갑습니다. John, 이건 항상 파이프라인 사업이고 하반기 가시성을 얻기 위해 연중까지 기다린다고 하셨는데, 하드웨어에서 보고 계신 수요 활동의 성격을 말씀해 주실 수 있을까요? 2분기에 재고가 전년 대비, 전분기 대비 모두 꽤 늘어난 것도 눈에 띄었습니다. 감사합니다.

A. John Wall (CFO): 네, 좋은 질문입니다, Jason. 특히 AI·HPC 고객으로부터 강한 하드웨어 수요가 계속되고 있습니다. 하드웨어 지원 검증은 가장 복잡한 칩과 시스템을 설계하는 고객에게 전략적 캐파 레이어가 되고 있습니다. 분기별 타이밍 효과가 있을 수 있지만 수요는 견조하며, 2026년도 하드웨어 사상 최대 해가 될 것으로 계속 기대합니다. 저는 하드웨어를 수요 제약이 아니라 여전히 공급 제약 상태로 규정하겠습니다. 잔고에 맞춰 최대한 빠르게 시스템을 제작하고 있습니다. 네, 연중 재고 증가의 일부는 하드웨어 강세 때문이지만, 전 부문에 걸쳐 강세를 보고 있습니다.

Q. 네, 시간 내주셔서 감사합니다. IP 실적이 놀랍습니다. Intel 수주에 대해 조금 더 말씀해 주실 수 있을까요 — 정확히 무엇을 포함합니까? 포트폴리오의 어느 부분입니까? 경쟁사 대체였습니까? 계약 규모는 대략 어느 정도이고 얼마 동안 인식됩니까? 가이던스에 들어가 있습니까? 공유해 주실 수 있는 세부가 있다면 부탁드립니다. 감사합니다.

A. Anirudh Devgan (CEO): 물론입니다. 조금 더 말씀드릴 수 있습니다. 이것은 다년 계약이며 물론 일부 효익은 올해지만 대부분은 앞으로 올 것입니다. 우리는 또한 Intel과 Intel 고객에 더 많이 투자할 것이며, 이는 예상되는 바입니다. IP 측면에서는, IP보다 훨씬 넓어서 EDA와 DTCO를 포함합니다. IP 측면에서 우리는 꽤 좋은 포트폴리오를 갖고 있습니다. 그것을 Intel 공정에서 사용 가능하게 만들 것입니다. 여기에는 Intel Foundry가 더 많은 고객을 확보하면서 그 고객들이 우리에게서 IP를 구매하는 부분은 포함되지 않습니다. 이것은 현시점의 Intel과의 계약일 뿐입니다. 아시다시피 우리는 그런 전망에는 항상 보수적입니다.

Intel Foundry가 아시다시피 많은 고객과 이야기하고 있으므로, 그 고객들이 이 IP와 DTCO에서 나오는 차별화된 툴을 도입할 가능성이 있습니다. 어떻게 되는지 보겠습니다. IP 강세는 물론 Intel도 일부지만 훨씬 광범위합니다. 우리 전반적 강세도 — 강조하고 싶고 John도 이미 말했지만 — 어느 한 가지에서 오는 것이 아닙니다. 이번 상향 전망을 이끄는 요인이 네다섯 가지입니다. Intel도 확실히 그중 하나입니다. IP도 하나입니다. 하드웨어도 핵심입니다. 하지만 반복매출 성장을 보시면 매우 좋습니다. 하드웨어도 중요한 성장이지만 EDA, 에이전틱 솔루션, 3D IC, SDA도 마찬가지입니다.

지금 우리 성장을 이끄는 엔진이 네다섯 개라고 느끼며, 물론 Intel 계약과 새 파트너십은 매우 자랑스럽습니다.

A. John Wall (CFO): Gianmarco, 질문이 주로 매출에 관한 것임을 알지만, 하반기에는 비용도 일부 있다는 점을 강조하고 싶습니다. Intel 같은 기회를 중심으로 투자하고 있고, Hexagon D&E 사업 통합도 진행 중이기 때문입니다. 내년 마진 개선에 매우 집중하고 있어서입니다. 하반기 마진이 상반기보다 약간 낮은 것을 보시게 될 텐데, 이는 우리가 하는 표적 투자를 반영한 것입니다. 이는 의도된 투자이며 기저 모델의 훼손이 결코 아닙니다. 유기적 증분 마진은 여전히 매우 매력적입니다.

인수 사업의 수익성과 IP의 수익성은 2027년으로 가면서 계속 개선될 것으로 기대합니다.

Q. 감사합니다, John. 방금 제 질문에 답해 주신 것 같습니다. 확인만 하겠습니다. 저는 내재된 영업이익률이 43%에 가깝고 R&D 비용이 연간 가이던스 기준 전년 대비 약 19% 증가하는 것을 보고 있었습니다. 작년 약 10% 성장 대비입니다. 물론 Hexagon이 그 일부를 설명합니다. 이 중 얼마가 코어 사업에서 오는 것인지, 그리고 에이전틱 AI와 시장 진입 관련해 이미 확정된 채용인지 궁금합니다. 그것이 비용 증가의 일부를 견인하고 있으며 2027년으로 어떻게 이어질 것으로 보십니까? 감사합니다.

A. John Wall (CFO): 네, 채용만이 아니라 시스템 등 모든 것에 대한 투자입니다. Hexagon의 설계·엔지니어링 사업, 그리고 시스템 설계·분석에 편입한 다른 작은 사업들의 완전하고 제대로 된 통합을 확실히 하기 위해 집중 투자하고 있습니다. 올해 하반기에 매우 집중하고 있습니다. 작년에도 강조했듯 하반기 투자를 위해 $20M~$25M를 별도로 배정했던 것으로 기억합니다. 그리고 우리 비용 전망에는 항상 어느 정도의 신중함이 있습니다. Ruben, 저는 항상 팀이 투자하고 수익성 개선 기회를 잡을 수 있는 여지를 충분히 주고 싶습니다.

올해 하반기 우리의 초점은 정말로 그 기회들을 잡고 내년에 더 나은 영업이익률을 갖도록 준비하는 것입니다.

Q. 안녕하세요. Anirudh, Intel 관련해서 14A를 둘러싼 engagement는 팀이 IP 사업에서 내온 20~25% 성장에 대한 증분 동인에 가깝습니까? 또한 향후 분기에 EDA 사업에도 유의미한 동인이 될까요, 아니면 그 궤적을 어떻게 생각해야 할까요?

A. Anirudh Devgan (CEO): 질문을 제대로 이해했는지 확인하겠습니다. 우리가 발표한 Intel 비즈니스는 우리 사업에 100% 증분이라고 봅니다. 우리는 이미 기존 Intel 계약을 갖고 있었고, 이번 것은 그 위에 얹히는 신규 계약이며 그 사업의 여러 부분을 아우르는 다년 계약입니다. 그리고 제가 또 — Lip-Bu도 공개적으로 말했다고 보는데 — 우리가 14A를 발표했지만 Intel이 파운드리 사업에서 성공하려면 14A 이상을 해야 합니다. 우리는 이미 Intel Foundry의 향후 로드맵에 대해서도 이야기하고 있습니다. 물론 Intel에는 여러 부문이 있고, 아시다시피 제품 그룹들이 서버 사업과 클라이언트 사업에 투자하고 있습니다.

다시 말씀드리지만, 다른 대형 고객들과 일하듯 Intel과 긴밀히 일하게 되어 자랑스럽습니다. 이는 다른 유명 기업들과 일하는 것과 같은 수준으로 Intel과의 관계가 정상화된 것에 가깝다고 봅니다. 이 발전이 매우 자랑스럽습니다.

Q. 감사합니다. 좋은 저녁입니다. Anirudh, 오늘 저녁 말씀하신 AI와 에이전트를 구현하는 데 따르는 실무적 함의 또는 요구사항에 대해 여쭙고 싶습니다. 즉, 제공해야 하는 사전·사후 지원과 고객 지원을 생각할 때, 고전적 EDA에서 하던 것과 비교하면 어떻습니까? 이전에는 하지 않았던, 양적으로든 질적으로든 기술적으로든 다른 무언가가 필요합니까? 예를 들어 지난 몇 달간 귀사의 AE(애플리케이션 엔지니어) 채용 공고가 뚜렷한 상승 추세인데, 이는 고객 채택의 전형적인 선행 지표입니다. 또한 GenAI가 "에이전틱 채택의 크리티컬 패스 위에 있다"고 하셨는데 그것도 말씀해 주시면 좋겠습니다.

A. Anirudh Devgan (CEO): 네, 좋은 질문 감사합니다, Jay. 일반적으로 물론 우리는 성장하고 있으므로 R&D와 애플리케이션 엔지니어링 양쪽에 투자할 것입니다. 다만 에이전틱 AI가 대규모 계단식 투자 증가를 요구하지는 않습니다. 이 점을 분명히 하고 싶습니다. 그것은 우리의 전통적 사업에 더 가깝습니다. 왜냐하면 우리는 매우 자산 경량(asset light)이기 때문입니다. 우리는 컴퓨트 팜을 짓지 않습니다. 이건 전부 고객이 합니다. 분명히 해두겠습니다. 물론 일부 스킬은 다르지만, 어차피 우리 팀은 계산 소프트웨어 전문가이므로 에이전틱 AI를 익힐 수 있습니다. 일부 채용은 할 것입니다. 대체로 business as usual이라고 하겠습니다.

또한 AI를 사내에 많이 적용하고 있다는 함의도 있습니다. 효율을 더 높이기 위해서입니다. 예컨대 AE의 경우, 네, 우리는 AE를 채용하고 있지만 AI가 그들의 업무 부담을 극적으로 줄이고 생산성을 크게 높일 수 있습니다. 더 많은 AE가 사후 지원보다 사전 영업 활동에 참여할 수 있습니다. R&D도 마찬가지입니다. 물론 소프트웨어 개발에 AI를 배치하고 있고, IP 개발을 더 효율화하기 위해 우리 에이전트 스택과 모든 에이전트를 배치하고 있습니다. 이것이 John이 앞서 말한 부분이며, 어떻게 진행되는지 보겠습니다. AI는 일부 경우 우리 비용을 오히려 줄일 기회가 있다고 봅니다. 대규모 투자를 모델에 넣지 마십시오. 우리가 말한 투자는 SDA, 즉 통합 쪽에 더 가깝습니다.

Jay, 당신이 늘 말해 온 것이 우리가 풀플로우를 가져야 한다는 것이었는데, 마침내 SDA에서 풀플로우를 갖췄다고 느낍니다. 그래서 거기에 투자하고, Intel에 투자하는 것입니다. 에이전틱 AI는 우리의 일반적인 영업 모션과 일반적인 AE·R&D 지원을 통해 갈 것입니다.

Q. 안녕하세요. 끼워주셔서 감사합니다. 확인 하나와 주제 질문 하나 드리겠습니다. 확인 측면에서는, 기타 반복매출(other recurring revenue)의 강세를 무엇이 견인했는지 풀어 주실 수 있을까요? 이번 분기에 눈에 띄었습니다. 주제 측면에서는 Anirudh, 제가 잘못 들은 게 아니라면 준비발언 서두에 고객에게 더 전략적 파트너가 되고 있다고 하셨습니다. 재무 애널리스트로서 그것이 사업 관점에서 무엇을 의미하는지 이해하도록 도와주십시오. 지갑 점유율이 늘고 있습니까? 더 높은 가격을 받을 수 있습니까? 전략적 파트너가 되면서 재무적으로 어떻게 가치를 포착하고 계십니까? 질문이 말이 된다면요. 감사합니다.

A. John Wall (CFO): 제가 먼저 시작할까요, Anirudh? Josh, 반복매출 질문을 제가 받겠습니다. 2분기 반복매출은 전년 대비 약 24% 성장했으며 주로 강한 Core EDA 성장이 견인했습니다. 일부 AI 기반 수요, 점유율 확대, 건전한 갱신, 애드온 사업을 통한 확장이 있었습니다. 그중 Hexagon이 약 4%p 기여했습니다. 그것을 조정해도 반복매출은 정규화된 프로포마 기준 10%대 후반에서 20%이며, 우리는 이를 매우 강한 결과로 봅니다. 연간 믹스는 계속 반복 약 80% / 선인식 20%를 예상합니다. 에이전틱 AI 관련해서는, 우리가 그것을 판매하는 방식을 보면 우선 고객은 기반 EDA 소프트웨어를 계속 구매합니다. 그리고 엔지니어링 워크플로를 오케스트레이션하는 Cadence 에이전트 라이선스를 구매합니다. 일반적으로 우리의 경제성은 고객 채택과 함께 스케일합니다.

Anirudh, Josh의 나머지 질문에 답해 주시겠습니까?

A. Anirudh Devgan (CEO): Josh, 우리가 말하는 것은 우리가 반도체 고객에게 항상 전략적이었다는 것입니다. 물론 우리는 엔지니어링의 일부이고 R&D의 일부입니다. 우리는 다른 엔터프라이즈 소프트웨어와 다릅니다. 이건 엔지니어링 소프트웨어이며, 그들이 제품과 매출을 만드는 데 중심입니다. 최근 1년 사이 일어난 것은, 반도체 기업 안에서도 우리 engagement가 회사의 훨씬 높은 레벨에서 이뤄진다는 것입니다. EDA와 칩 설계, 에이전틱 AI 기회가 고객에게 매우 중대하기 때문입니다. 로드맵이 더 까다로워지고 무어의 법칙이 둔화되면서입니다. 이는 잘 알려진 사실이며 충분한 개선을 만들지 못합니다. 개선은 설계 효율, 더 나은 최적화, AI 에이전트의 더 나은 활용, 그리고 중간 레이어에서 나와야 합니다. PPA 말입니다.

우리는 이를 파운드리, 고객과 함께 수행하며 DTCO가 그 일부입니다. 무어의 법칙이 정말 빠르게 움직였다면 가능했을 것보다 더 나은 전력·성능·면적 최적화를 위해서입니다. 지금은 둔화됐습니다. 그것이 반도체 쪽 얘기입니다. 시스템 쪽에서는 반도체가 필수적이라는 인식이 지난 6~12개월 사이 생겼습니다. Magnificent 7 기업 전부, 정말 유명한 이름 전부에게 실리콘은 로드맵의 핵심입니다. 이 고객들에서 Cadence engagement는 매우 중요합니다. 이를 수익화하는 방식은, 우리가 그들에게 더 많은 가치를 제공하면 우리도 더 많은 가치를 얻는 것이며, 결과에서 보시는 대로입니다.

Q. 끼워주셔서 감사합니다. 이건 John에게 더 맞는 질문일 것 같습니다. 눈에 띄는 것 하나는 상반기 부킹이 전년 동기 대비 약 55% 증가한 것으로 보인다는 점입니다. 통상 계절적으로 강한 하반기에 그 위에 쌓을 것으로 가정하는데, 저는 올해가 일부 대형 고객에게 갱신이 적은 시기라고 생각했습니다. 그 부킹 강세를 무엇이 견인하는지 말씀해 주실 수 있을까요? 칩 사이클의 강도를 반영한 것입니까? 강한 칩 설계 활동의 함수입니까, 아니면 일부 AI 툴이 고전적 EDA 툴의 카피 수 사용을 늘린 함수입니까?

A. John Wall (CFO): 물론입니다, Gary. 훌륭한 질문입니다. Anirudh가 Josh 질문에서 조금 언급했습니다. 우리는 항상 전략이 먼저라고 말합니다. 우리는 지능형 시스템 설계(intelligent system design) 전략을 계속 실행해 왔습니다. Anirudh가 지난 10년 정도 그 지도를 그려왔습니다. 우리가 보고 있는 것은 기저의 구조적 수요 동인들이 모두 계속 강해지고 있다는 것입니다. 반도체 복잡성, AI 인프라 투자, 엔지니어링 생산성, 물리적 AI, 에이전틱 워크플로 — 이 추세들이 아직 초기 단계로 보이며, 그것이 정말 견조한 부킹으로 이어지고 있다고 봅니다. 올해는 3년 갱신 사이클로 보면 낮은 해일 것입니다. 3년 중 낮은 축입니다. 그럼에도 Anirudh가 콜 앞부분에서 말한 대로 애드온 기회에서 매우 좋은 강세를 보고 있습니다.

진행 상황과 방향에 매우 만족합니다. Anirudh, 덧붙이실 것 있습니까?

A. Anirudh Devgan (CEO): John, 훌륭한 요약입니다. John이 말한 대로 Gary, 올해는 부킹이 낮은 해이며, 또한 통상 상반기에는 우리가 잔고를 소진합니다. 올해는 좋은 성장을 보였습니다. 어떻게 진행되는지 보겠지만 매우 만족합니다. John이 언급한 대로 환경이 좋습니다. 제가 느끼는 세 가지 큰 이유는 — John도 말했듯 — 환경이 훌륭하다는 것입니다. 신규 AI 진입자, 전통적 AI, 일반 기업 모두 그렇습니다. 우리 제품과 경쟁 포지션이 대단합니다. 그리고 에이전틱 AI라는 새로운 TAM 기회가 있습니다. 이 세 가지를 합치면 상반기가 훌륭했습니다. 하반기를 위해 좋은 세팅이 되어 있고, 어떻게 진행되는지 보겠습니다.

오퍼레이터: 이제 마무리 발언을 위해 Anirudh Devgan에게 콜을 넘기겠습니다.

Anirudh Devgan (CEO): 오늘 오후 참여해 주신 모든 분께 감사드립니다. AI 기반 제품 리더십과 강한 사업 모멘텀으로 2026년 하반기에 들어서는 Cadence에게 지금은 흥미로운 시기입니다. 직원과 이사회를 대표해, Cadence에 대한 지속적인 신뢰와 확신을 보내주시는 고객, 파트너, 투자자 여러분께 감사드립니다.

오퍼레이터: 여러분, 오늘 Cadence 2분기 실적 컨퍼런스콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 이것으로 오늘 콜을 마칩니다. 이제 회선을 끊으셔도 좋습니다.