Coinbase 2Q26

스피커 1

오늘 대화 과정에서 실제 결과와 통화할 수 있는 미래예측을 할 수 있습니다. 결과의 차이로 인해 발생할 수 있는 위험, 보호 및 기타 요인에 대한 정보는 당사의 미국 대행 거래 위원회(SEC) 정부 자료 및 스트리밍 자료를 참조하십시오. 또한, 오늘 토론에는 특정 비GAAP 보고서 기록이 있습니다. 가장 직접적으로 GAAP 비교 지표와 조정된 내역은 투자자 관계 웹사이트의 수익 발표 자료에서 찾을 수 있습니다.

알레시아 하스 컴베이스 최고재무책임자(CFO)

안녕하세요 여러분. 오늘 X 라이브 방송에 함께해 주셔서 감사합니다. 저는 컴베이스의 CFO인 알레시아 하스입니다. 공동의 자이자 CEO인 브라이언 암스트롱과 함께 이 자리를 맞이하게 되었습니다. 또한, 여러 권한 및 기관 조사가 여러분과 함께하고 있습니다. 귀하, 커뮤니티, 주주 여러분과 직접 소통하며 이번 분기에 대해 이야기하고 여러분의 질문에 답할 수 있게 될 것 같습니다. 첫 번째 질문은 면세 분석가인 에릭 팬님께서 담당실 업무입니다. 에릭, 말씀해 주세요.

에릭 팬 면분석가, 에리코노믹스

안녕하세요, Ericnomics의 Eric Pan입니다. 뉴욕 시스템 업데이트 이후 다시 작품게 되어 반갑습니다. CLARITY 카테고리에 대해 질문이 있습니다. CLARITY 소수가 압도적인 표결을 가지고 있는 가운데, 예측 시장과 Galaxy Research는 통과 이상한 약 30%로 보고 오류, 8월 휴회도 코앞으로 다가왔습니다. 저는 접수하지 않기 때문에 배송을 요청하려고 합니다. 제 질문은, 그렇군요, Coinbase는 어떻게 지내나요? CFTC와 SEC 사이의 불확실한 상황 속에서 Coinbase는 더욱 신중하게 행동하게 됩니까? 둘째, 만약 예외적인 경우에는 우리와 같은 일반 소비자가 어떤 영향을 받을 수 있습니까?

브라이언 암스트롱 믹베이스 커뮤니티 컴자 CEO

응, 그거 내가 가져갈게. 우선, 저는 이 법안이 상원 전체 표결에 도달할 것이라고 매우 낙관하고 있습니다. 막바지 협상이 많이 진행되고 있는데, 이는 모두가 뭔가를 선을 넘는 데 투자하고 있다는 신호입니다. 정말 좋은 작업 결과물을 얻기 위해 상원 직원과 상원 의원 자신이 보낸 시간은 수천, 수천 시간에 불과합니다. 모든 좋은 협상이 그렇듯, 마지막 순간까지 제대로 해야 할 세부 사항이 많이 있습니다. 이번 8월 상원 휴회와 함께 마감일을 정하거나 강제 기능을 갖는 것은 사실 좋은 일입니다. 마지막 순간에 사람들을 테이블로 모으는 경향이 있습니다. 이번주에는 전화가 많이 왔습니다.

물론 상원 표결 이후 법으로 제정되기 위해서는 더 많은 단계를 거쳐야 하며, 이러한 사항이 100%라고 말할 수는 없습니다. 어쨌든 나는 그것이 이루어질 수 있다고 낙관한다. 그건 그렇고, 내 생각에 이 문제를 해결하는 데 도움을 주기 위해 대표자들에게 백만 개가 넘는 이메일과 전화 통화를 보낸 Stand with Crypto 옹호자들에게 큰 감사를 드립니다. 귀하의 질문은 통과하지 못하면 어떻게 되는지에 관한 것이었습니다. 내 생각에 그 세계에서는 실제로 몇 가지 이유 때문에 Coinbase의 경우 평소와 다름없는 사업이라고 생각합니다. 하나는 CLARITY Act에서 요구하는 많은 일을 일종의 좋은 모범 사례로 이미 수행하고 있다는 것입니다.

더 중요한 것은 SEC와 CFTC의 Atkins 의장과 Selig가 각각 CLARITY Act의 통과 여부에 관계없이 명확한 규칙을 통과시킬 준비가 되어 있다고 공개적으로 밝혔습니다. 나는 그들이 일종의 홀딩 패턴에 있다고 생각합니다. 나는 그들을 대변하지는 않지만, 그들은 CLARITY Act가 어떻게 될지 기다리면서 약간의 보류 패턴에 있다고 생각합니다. 어떤 이유로든 통과되지 않으면 그들은 Coinbase와 같은 기업이 계속 운영되고 더 명확해질 수 있도록 자체 규칙을 내놓을 것입니다. 우리는 여전히 마진에 대해 생각하고 있으며 CLARITY Act가 통과되면 더 좋습니다. 여러 번의 관리를 통해 내구성을 만들어냅니다. 사람들은 장기적인 투자를 할 수 있습니다. 귀하가 언급한 바와 같이 CLARITY Act가 통과되지 않으면 손해를 보는 것은 실제로 미국 소비자입니다. 코인베이스가 좋을 것 같아요.

에릭 팬 독립 분석가, Ericnomics

감사합니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

다음 질문으로 넘어가겠습니다. 이 질문은 Clear Street의 기관 연구 분석가인 Owen Lau에게서 나올 것입니다.

오웬 라우 기관 연구 분석가, Clear Street

Alesia님, 그리고 Brian님에게도 감사드립니다. Coinbase가 Open USD에 합류한 이유에 대해 말씀해 주시겠습니까? 어떤 사람들은 OUSD가 USDC에 큰 위협이 된다고 생각합니다. 분명히 OUSD는 아직 출시되지도 않았기 때문에 비교할 수 있는 확실한 수치는 없습니다. Coinbase가 경쟁 스테이블코인에 참여하는 이유는 무엇입니까? 그와 관련하여 Circle과의 계약 협상에 대한 영향력이 높아지나요? 실제로 같은 조건으로 자동 갱신되는 걸 봤는데, 이런 질문이 계속 나오네요. 협상을 위해서는 파트너십이 필요합니까? 감사해요.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

먼저 Circle과의 파트너십 문제를 다루어도 될까요, Brian. 괜찮다면 플랫폼에 관해 이야기를 나눠볼까요?

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

응, 물론이지.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

Circle 계약 갱신 조건을 이미 충족했으므로 동일한 조건으로 갱신됩니다. 나는 시장에 대한 모호함을 없애고 싶습니다, Owen. 우리는 USDC를 성장시키고 Circle과 협력하며 해당 생태계를 추진하기 위해 계속 노력할 것입니다. 자, 왜 OUSD인가요? 브라이언, 너에게로 가자.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

짧은 이유는 우리가 다중 스테이블코인 플랫폼이기 때문입니다. 우리는 모든 고객이 사용하고 싶어하는 스테이블코인을 제공하고 싶고, 가능하다면 이를 통해 좋은 경제적 합의를 이루고 싶습니다. 이제 우리는 Circle 및 USDC와 훌륭한 파트너십을 맺었습니다. 이러한 관점에서 볼 때 우리는 틀림없이 가장 강력한 경제성을 갖고 있지만, 우리는 모든 주요 스테이블코인과 경제적 거래를 성사시키고 모든 것을 지원하기를 원합니다. 실제로 우리는 PayPal, PYUSD, USDT, Tether와 같은 다른 스테이블 코인을 이미 지원하고 있습니다. 어쨌든, 우리는 이 공개 USDC 컨소시엄에 대해 매우 기쁘게 생각하며 이에 계속 투자할 것입니다. 나는 이것이 우리가 다중 스테이블코인 플랫폼이 되기 위한 추가적인 비즈니스 기회와 수익 기회를 창출한다고 생각합니다. FX 거래 같은 것은 말할 것도 없고요.

오웬 라우 기관 연구 분석가, Clear Street

감사합니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

알았어. 다음 질문입니다. 브라이언 정.

스피커 6

안녕, 브라이언. 안녕, 알레시아. 다시 만나서 반가워요. 현재 귀하와 소매업체와의 관계가 매우 궁금합니다. Market Bubble에 출연하셨는데요. Cobie가 Base App을 인수한다고 발표하셨습니다. 저는 이것이 Coinbase가 암호화폐 기본 사용자와 실제로 다시 연결되기를 원한다는 초기 신호라고 생각합니다. 이에 대한 당신의 생각과 최근에 이런 종류의 전환을 취하게 된 이유에 대해 더 자세히 말씀해 주시겠습니까?

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

응. 우리는 Coinbase를 사용하고 Base 체인을 기반으로 구축하는 것을 좋아하는 다양한 그룹이 있으며 아마도 더 광범위한 그룹일 것입니다. 우리는 그들 모두와 연결되도록 노력하려고 노력합니다. Coinbase를 사용하는 사람들은 정말 다양한 그룹입니다. 그렇죠? 우리 인프라 위에 세계 최대 규모의 G-SIB 은행이 건설되고 있습니다. 또한 AI 에이전트가 아키텍처 위에 지갑을 가동하도록 하고 있습니다. 핀테크와 결제 서비스 제공업체가 있습니다. 우리는 거대한 소매 부문을 보유하고 있습니다. 우리에게는 단순한 거래자가 있습니다. 우리는 고급 트레이더를 보유하고 있으며 물론 귀하가 언급한 암호화폐 커뮤니티도 있습니다. 그것은 우리가 연결될 매우 중요한 선거구입니다. 그들은 인터넷에 더 가깝습니다.

때때로, 나는 지금 43세인지 확인해야 하기 때문에 일부 용어와 규범 등의 잡초를 조사해야 합니다. 우리 팀에는 저보다 더 깊이 있게 다양한 지지층과 대화할 수 있는 훌륭한 사람들이 있습니다. 코비를 언급하셨는데요. 그 사람은 최근에 막 합류한 사람 중 한 명인데, 내 생각엔 그 사람이 그 커뮤니티 출신인 것 같은데, 정말 좋은 것 같아요. 저는 암호화폐 커뮤니티를 포함하여 다양한 그룹과 소통하는 팟캐스트를 계속 진행할 예정입니다.

스피커 6

감사합니다. 감사해요.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

응.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

감사합니다. 괜찮은. Ken Worthington의 다음 질문입니다.

켄 워싱턴 애널리스트, JPMorgan

안녕, 브라이언과 알레시아. 두 분 모두 만나서 반갑습니다. 여기에 참여할 수 있게 해주셔서 감사합니다. 이번 분기에 귀하의 고위 리더십 팀에서 많은 이탈이 있었습니다. 단기간에 이렇게 큰 변화를 가져온 이유는 무엇입니까? 새로운 리더들과 함께 인사, 신념, 법률, 제도적 차원에서 전략은 무엇인가?

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

응. 당신은 거기서 잠시 헤어졌는데, 내용을 알 것 같아요. 전략을 언급하셨는데요. 전략에 있어서 달라지는 것은 없습니다. 제가 말하고 싶은 것은 Coinbase에 대해 가장 자랑스러운 것 중 하나는 우리가 정말 풍부한 인재를 보유하고 있고 정말 훌륭한 승계 계획 프로세스를 갖추고 있다는 것입니다. 우리집에는 오랫동안 근속한 사람들이 많이 있었습니다. 사람들이 다른 지점에서 뒤집히는 것은 정상입니다. 제가 정말 낙관하는 점은 우리가 회사에서 한동안 근무해 왔으며 이러한 역할을 맡을 준비가 되어 있는 놀라운 재능을 갖고 있다는 것입니다. 저는 그것이 정말로 우리의 강점이라고 생각합니다. 네, 결과가 어떻게 나올지 정말 기대됩니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

예, 저는 우리가 보유한 재능 있는 벤치와 여러분에게 소개된 모든 사람들, 우리의 인력 기능을 이끌 Dominique, 우리의 새로운 법적 기능을 이끄는 Molly 또는 Liz에 대한 나의 흥분을 뒷받침하고 싶습니다. 그들 각각은 퇴임하는 리더들에 의해 다듬어졌고, 우리는 차세대 인재를 기대하고 있다고 생각합니다. 이는 모두 개인적인 결정이므로 전략 관점에서 볼 때 이러한 변화를 읽어낼 수 있는 것은 없습니다. 괜찮은. 다음 질문입니다. 오스틴 행크위츠.

오스틴 행크위츠 Rich Habits 팟캐스트 공동 진행자

안녕하세요 여러분. 잘 지내요? Rich Habits 팟캐스트의 공동 진행자이자 Grit Capital의 수석 분석가인 Austin Hankwitz입니다. 태그를 지정할 수 있게 해주셔서 다시 한번 감사드립니다. 브라이언, 지난 분기에 당신이 가장 저렴하기 때문에 고객이 Coinbase를 선택하지 않는다고 다들 말씀하셨죠. 당신이 가장 신뢰할 수 있기 때문에 그들은 당신을 선택합니다. 또한 에이전트 스테이블코인 거래량의 90% 이상이 Base에 정착되지만 AI 에이전트는 브랜드 충성도가 없다고 말씀하셨습니다. 단순히 비용과 대기 시간을 최적화합니다. 에이전트가 거래량의 더 큰 점유율을 차지함에 따라 신뢰 모드가 그들에게 이전됩니까, 아니면 에이전트 상거래가 이제 구조적으로 소비자 비즈니스가 결코 할 수 없었던 방식으로 Coinbase가 가격 경쟁을 하도록 유도합니까? 당신의 의견을 듣고 싶습니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

글쎄, 우리가 인간과 함께 AI 에이전트를 고객으로 어떻게 섬길 것인지에 대해 생각해 주셔서 기쁩니다. 나도 많이 생각해 왔어요. 귀하의 질문에 대한 짧은 대답은 실제로 AI 에이전트가 아마도 인간이 관심을 갖는 유사한 것들에 관심을 가질 것이라고 생각합니다. 확실히 가격은 그러한 요소 중 하나이며 Base는 실제로 0.01달러 미만, 1초 미만의 결제를 제공합니다. 그런 관점에서 볼 때 경쟁이 매우 치열합니다. 또한 AI 에이전트는 여러분이 상상할 수 있는 다양한 유형의 인프라를 위해 AWS나 일종의 클라우드 공급업체를 선택할 수 있는 것처럼 안정적이고 안전하며 유동적이며 규정을 준수하고 가동 시간이 좋은 인프라를 선택할 것이라고 생각합니다.

길게 말하면, 그 세상에서는 신뢰가 계속 중요할 것이라고 생각합니다. 우리는 AI 에이전트를 위한 레드 카펫을 깔고 적절하게 서비스를 제공할 것입니다.

오스틴 행크비츠 Rich Habits 팟캐스트 공동 진행자

정말 좋아요.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

알았어. 다음 질문은 KeyBanc Capital Markets의 Alex Markgraff입니다.

알렉스 마크그라프 애널리스트, KeyBanc Capital Markets

안녕, 브라이언. 안녕, 알레시아. 이 일을 해주셔서 감사하고 저를 포함해 주셔서 감사합니다. Coinbase는 2025년 12월부터 많은 신제품을 출시했습니다. 제품 속도가 확실히 빨라졌다고 생각합니다. 팀이 제품 전반에 걸친 채택을 촉진하고 특히 최신 제품인 플랫폼의 다양한 진입점을 통해 신규 사용자를 유치하는 것에 대해 어떻게 생각하고 있는지 궁금합니다. 거기에서 전략을 이해하는 것만으로도 도움이 될 것이며, 그 접근 방식에 대해 생각할 때 일종의 마케팅 비용 할당에 대한 세부 정보가 있다면 도움이 될 것입니다. 감사해요.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

괜찮은. 이것부터 시작해 보는 게 어때요? 우리의 전체 전략은 고객 자산을 안전하게 보관하고 플랫폼에서 자산을 구동하는 것부터 시작됩니다. 고객이 우리 매장에서 매장을 방문하면 우리와 거래를 하게 됩니다. 성장 마케팅 전략을 수립할 때 실제로 어떤 제품이 시장 요구를 충족하는지, 그리고 소매 고객 기반의 활동이 어디에서 나오는지 살펴봅니다. 현재 우리는 예측 시장과 암호화폐 거래를 중심으로 성장 마케팅 노력을 통해 많은 성공을 거두고 있으며 파생상품에서도 제공하는 일부 신제품을 선보이고 있습니다. 일반적으로 성장 마케팅 노력에 대한 투자 회수 기간은 1년이지만, 최근에는 이 벤치마크를 능가하는 성과를 거두었습니다. 또한 예측 시장과 같이 이러한 신제품에 참여하는 고객이 현물 거래량을 증가시키고 있다는 초기 신호도 있습니다. 우리는 식인풍습을 보고 있지 않습니다.

이러한 초기 단계는 실제로 우리가 교차 판매를 하고 더 많은 고객이 우리 플랫폼에서 더 많은 제품을 채택함에 따라 점진적인 거래가 이루어지고 있음을 나타냅니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

예, 강조하기 위해 자산 축적은 전략의 핵심 부분입니다. 고객이 우리를 신뢰하는 것을 볼 때 우리는 암호화폐 분야에서 가장 신뢰받는 브랜드를 갖게 됩니다. 우리는 다른 어떤 회사보다 더 많은 암호화폐를 저장합니다. 그들이 자산을 우리와 함께 보관할 의향이 있다면 그들이 현재 사용하고 있는 한 가지 제품을 사러 돌아올 때마다 우리는 그들 앞에 무언가를 제시할 기회를 갖게 되며 시간이 지남에 따라 그들은 추가 제품을 채택할 수 있습니다. 사용자가 더 많은 제품을 사용하고 더 많은 자산을 저장할수록 사용자 유지에 도움이 되는 경향이 있습니다. 우리는 이를 더욱 장려하기 위해 다양한 인센티브를 마련했습니다. 예를 들어, Coinbase One Card에 더 많은 자산을 보관할수록 더 높은 요율을 받을 수 있습니다.

우리는 사람들이 시간이 지남에 따라 더 많은 자산을 우리와 함께 저장하도록 장려하기 위해 그러한 계층을 살펴봅니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

알았어. 이제 우리는 정상으로 돌아가려고 합니다. 에릭 팬(Eric Pan), 두 번째 질문입니다.

에릭 팬 독립 분석가, Ericnomics

물론이죠. 감사합니다. 코인베이스는 비트코인 ​​관련 거래가 회사 전체 수익의 절반 이상을 차지했지만 이제는 비즈니스의 무려 12%를 차지하므로 계속해서 수익 흐름을 다양화하고 분리하고 있습니다. 실제로 주력하고 있는 다른 수익 분야는 무엇입니까? 저는 여러분이 에이전트 상거래 측면에서 큰 진전을 이루고 있다는 것을 알고 있습니다. 우리는 다른 분야와 함께 이에 대해 더 많이 듣고 싶습니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

응. 알아봐주셔서 감사합니다. 우리는 거래 수수료 측면과 비거래 수수료가 포함된 가입 및 서비스 측면에서 수익을 다각화하고 있습니다. 거래 수수료 측면에서는 예측 시장, 무기한 선물과 같은 것들이 잘 채택되는 것을 보고 있습니다. 전반적인 거래량 점유율이 증가하는 것을 볼 수 있습니다. 주식 거래를 추가했습니다. 스톡 옵션 거래와 같이 우리가 곧 논의할 다양한 것들이 있습니다. 특히 거래수수료에 대한 수익의 다양성은 계속해서 발생할 것이라고 생각합니다. 그런데 비트코인도 크게 돌아올 것이라고 생각합니다. 이러한 사이클을 계속해서 겪게 됩니다. 거래에는 항상 상승하는 부분과 하락하는 부분이 있습니다. 당신은 정말로 그것을 가져야만 합니다. 그것은 모든 교환 전략의 일부입니다.

그 주에 그 물건이 추세를 보일 때 재고를 확보할 수 있도록 모든 선반을 비축해야 합니다. 구독 및 서비스의 비거래 수수료 측면에서도 지난 몇 년간 좋은 성장을 보였으며 이를 통해 우리 비즈니스를 좀 더 예측 가능하게 만들었습니다. 응, Alesia. 거기에 추가하고 싶은 게 있나요?

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

제가 공유하고 싶었던 한 가지는 이번 분기에 유료 Coinbase One 가입자가 사상 최고치를 기록했다는 것입니다. 이것이 실제로 우리에게 시사하는 바는 분명히 하락장 기간 동안입니다. 암호화폐 거래량은 감소했지만 Coinbase One 멤버십은 증가했습니다. 이는 구독 제품의 가치를 실제로 말해주는 것이며, 이들은 우리가 제공하는 대부분의 제품과 서비스를 시험해 보는 가장 깊이 관여하는 고객인 경향이 있습니다. 이는 구독 제품을 통해 플랫폼을 통해 멤버십과 참여를 실제로 유도할 수 있다고 생각하는 또 다른 중요한 성장 벡터입니다.

에릭 팬 독립 분석가, Ericnomics

감사합니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

응. Agentic Finance에 대해서도 문의하신 것 같습니다.

에릭 팬 독립 분석가, Ericnomics

그렇습니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

AiFi. 아직은 초기 단계인 것 같아요. 나는 Coinbase가 초기 선두에 있다고 말하고 싶습니다. 대리인 금융 관점에서 우리는 USDC, Base 및 x402를 통해 발생하는 대부분의 거래를 확인하고 있으며 Coinbase 개발자 플랫폼은 이에 대한 사람들에게 정말 훌륭한 리소스였습니다. 아직은 시기상조입니다. 현재로서는 이에 대해 공유할 구체적인 수치나 예측이 없는 것 같습니다.

에릭 팬 독립 분석가, Ericnomics

좋은 것 같아요. 저는 여러분이 이 모든 것 사이에서 레일을 구축하고 있다는 사실을 정말 좋아한다는 말을 꼭 하고 싶습니다. 450조 달러 규모의 글로벌 자산 시장이 체인으로 움직일 때, 철로가 재구축될 때, Coinbase는 여러분이 배관을 소유하고 있기 때문에 그 모든 것을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 나는 그것을 정말 좋아합니다. 감사합니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

응. 감사합니다. 이곳에서 미래를 위한 건물을 짓습니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

알았어. Clear Street의 Owen Lau가 다시 연락드립니다.

오웬 라우 기관 연구 분석가, Clear Street

고마워요, 알레시아. 지난 달, 코인베이스는 미국 외 거래자들이 민간 기업에 접근할 수 있도록 IPO 이전 무기한 선물을 제공하기 시작했습니다. 첫 번째는 SpaceX였습니다. 귀하가 구축하고 있는 파이프라인의 다음 단계에 대해 말씀해 주시겠어요? 언제 더 많은 민간 기업을 볼 수 있을 것으로 예상해야 하며, 이 제품이 미국 고객에게 언제 제공될 수 있는지에 대한 일정이 있습니까? 정말 감사합니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

응. 초기 견인력은 IPO 이전 범인에 대해 확실히 고무적이며 이에 대한 고객 수요가 많습니다. 미국의 접근 측면에서는 로드맵에 있습니다. 나는 그것을 계속 추진할 것입니다. 네, 사람들이 역사적으로 접근할 수 없었던 이런 종류의 것들에 접근하도록 하는 것이 중요하다고 생각합니다. 금융시스템 민주화의 좋은 부분이다. 우리는 미국의 승인 관점에서 이를 계속 추진할 것입니다.

오웬 라우 기관 연구 분석가, Clear Street

정말 감사합니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

알았어. 브라이언 정, 다시 돌아오세요.

스피커 6

응. 고마워요. 브라이언, 저는 현재 암호화폐, 특히 Robinhood의 진화하는 경쟁 환경에 특히 관심이 있습니다. 그들은 암호화폐 분야로 더 깊이 확장하고 있다고 발표했습니다. 그들은 최근 자체 L2를 출시했습니다. 경쟁자로서 이들을 어떻게 보시나요? 특히 전체 Base 생태계와 관련하여 어떻게 보시나요?

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

응. 우리는 이제 많은 다른 회사들이 나와서 자체 체인을 시작하는 것을 보고 있는데, 이는 어떤 면에서는 정상적인 일입니다. 시장이 성장할 때마다 처음에는 단편화를 보지만 시간이 지나면서 일반적으로 통합을 보게 됩니다. 우리는 역사적으로 이것이 자동차와 기차, 그리고 모든 종류의 사물에 적용되어 왔다는 것을 보았습니다. 암호화폐 분야에서도 모든 회사가 자신만의 스테이블 코인을 가지고 나오는 시기가 있었고 우리 모두가 자신만의 스테이블 코인을 가져야 한다는 믿음이 있었던 스테이블 코인에서 이것을 본 것 같습니다. 새로운 스테이블 코인이 모두 발표되었음에도 불구하고 USDC와 Tether의 시장 점유율은 지난 1년 동안 거의 전혀 줄어들지 않은 것으로 나타났습니다.

어쩌면 아주 작은 금액일 수도 있습니다. 사람들이 스테이블코인에서 발견한 것은 스테이블코인에 실제 네트워크 효과가 있다는 것입니다. 고객 여러분, 플랫폼 간에 주고받는 것이 플랫폼의 유용성의 큰 부분이라면, 모든 것을 여러분이 알고 있는 스테이블코인에 보관하고 싶을 것입니다. 스테이블코인을 사용할 때마다 일종의 FX 또는 전환 수수료를 지불할 필요가 없습니다. 내 추측으로는 블록체인에서도 비슷한 일이 일어날 것이라고 생각합니다. Stripe이 하나를 출시했고 Robinhood가 하나를 출시했습니다. 그들 중 일부는 그들이 목표로 삼고 있는 좀 더 특별한 목적을 가지고 있는 것 같습니다. 가장 큰 블록체인인 이더리움(Ethereum)과 솔라나(Solana)는 여전히 좀 더 범용적인 블록체인입니다.

통합 단계가 언제 시작될 것인지에 대한 흥미로운 질문입니다. Base는 Ethereum에서 가장 큰 L2로서 정말 좋은 성과를 거두었습니다. 예를 들어, 비트코인 ​​및 이더리움과 같은 암호화폐 현물 거래가 가능한 가장 유동적인 시장입니다. 현재 스테이블코인 이체량 기준으로는 1위라고 생각합니다. 지난 12개월 동안 스테이블코인 거래량이 약 32조 달러에 달했다고 생각합니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

맞습니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

Agentic Finance의 선두주자이기도 하죠? 앞에서 언급한 것처럼 x402 및 해당 회사에서 발생하는 결제는 주로 Base에서 발생하고 있습니다. 저는 Base에 대해 매우 기대하고 있습니다. 정말 놀라운 혁신이라고 생각합니다. 시간이 지남에 따라 이를 분산화할 수 있는 길이 있다고 생각합니다. 과거에 우리가 공개적으로 말했듯이, 우리는 많은 기업이 이를 중립 인프라로 구축할 수 있기를 바랍니다. 우리는 다양한 분산화 단계를 통해 이를 좋은 진전을 이루었습니다. 우리는 정말 2년 먼저 시작했다고 말하고 싶습니다. 우리는 Base에 계속 투자할 예정입니다. 우리는 모두가 그 위에 구축할 수 있도록 할 것입니다. 그러면 아마도 더 많은 회사가 자체적으로 출시하는 것을 보게 될 것입니다. 그렇다면 문제는 통합 단계가 언제 발생하는가입니다.

블록체인 세계에는 어떻게 M&A 유형의 프로세스가 있을 수 있을까요? 우리는 과거에 이에 대한 작은 예를 보았지만 누가 알겠습니까? 우리는 그 분야에서 어느 정도 전문가가 되어야 할 수도 있습니다.

스피커 6

나는 그것을 좋아한다. 감사합니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

알았어. JPMorgan의 Ken Worthington입니다.

켄 워싱턴 애널리스트, JPMorgan

안녕하세요. 하이퍼리퀴드와의 관계는 제3자가 충분한 USDC를 보유하고 있다면 그 지위를 활용하여 USDC 경제의 대부분을 장악할 수 있음을 보여주는 것 같습니다. USDC 네트워크에 계속 투자하고, 새로운 참가자를 유치하고, 네트워크가 강화됨에 따라 장기적인 경제를 보호하려면 어떻게 해야 할까요?

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

아마도 이것부터 시작할 것 같아요, 켄. 누구나 Coinbase에 와서 고객이 되어 우리 플랫폼에서 USDC를 보유하고 보상에 참여할 수 있습니다. 우리는 이를 수행하는 기관 고객을 환영하고 싶습니다. 소매 보유자로서 Coinbase One 회원이시라면, 저희 제품과 서비스에 참여하여 USDC에 대한 보상을 받으실 수도 있습니다. 우리는 Hyperliquid를 그런 식으로 다르게 보지 않았습니다. 그들은 분명히 전체 영구 선물 생태계에서 매우 중요한 시장 참여자이며, 우리는 이 파트너십이 자체 시장 조성 활동을 많이 하는 중요한 플레이어에 깊이 포함되어 더 넓은 네트워크 효과와 USDC 채택을 촉진할 것이라고 믿습니다.

기본 프로토콜과 기본 프로토콜을 갖춘 스테이블 코인의 경우 유동성 네트워크 효과가 매우 중요하므로 USDC를 이 생태계에 깊이 도입하면 생태계 전체에서 USDC 성장과 채택이 더욱 촉진됩니다. 그것이 우리의 전략이었습니다. 이것이 스테이블 코인을 위한 올바른 장기 전략이라고 생각하며, 이러한 네트워크 효과를 촉진하기 위해 경제학을 공유하게 되어 기쁘게 생각합니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

그것을 강조하기 위해서입니다. 네, 우리는 USDC를 계속 성장시키기 위해 계속 투자할 것입니다. 스테이블코인 거래량만 보면 이미 1위인데 정말 대단하네요. 이미 세계에서 규제 대상 스테이블코인 1위입니다. 1위를 달성하지 못한 유일한 것은 규제 대상과 비규제 대상을 살펴보고 시가총액이나 관리 중인 자산이 얼마인지 묻는 것입니다. Tether와 비교하면 2위라고 할 수 있습니다. 저는 USDC를 성장시키고 3개 중 2개가 아니라 모든 범주에서 1위가 되기 위해 계속해서 경제를 공유하는 것이 중요하다고 생각합니다. 시장 1위가 되면 불균형적인 이익을 얻을 수 있습니다. 우리는 이를 돕기 위해 계속 노력할 것입니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

물론입니다. 괜찮은. 오스틴 행크위츠(Austin Hankwitz), 당신에게 맡깁니다.

오스틴 행크위츠 Rich Habits 팟캐스트 공동 진행자

안녕, 알레시아. 앞서 이미 언급하셨지만 잠시만 더 언급하고 싶습니다. Coinbase One이 구독자 100만 명을 돌파했다는 것입니다. 방금 새로운 사상 최고치를 말씀하셨습니다. 또한 회원이 더 많이 거래하고 사용자당 더 높은 수익을 창출한다고 말씀하셨지만 회원은 수수료 없이 거래를 할 수 있으며 여전히 소매 거래 수익을 기록하는 스프레드를 확보할 수 있다는 점에 주목하셨습니다. 이 Coinbase One 우산 아래에서 더 많은 거래량이 이동함에 따라 Coinbase One 회원의 달러당 수익이 비회원보다 높거나 낮습니까? 투자자들은 이 Coinbase One을 증가적이라고 읽어야 할까요, 아니면 금리 압축으로 읽어야 할까요? 감사합니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

좋은 질문입니다. 데이터를 보면 평균적으로 Coinbase One 가입자가 더 많이 거래하고 단위 경제가 더 높기 때문에 만족스럽지 못한 답변을 드리겠습니다. 가장자리에는 항상 예가 있습니다. 분명히 여러분이 보게 될 것은 Coinbase One 사용자가 스테이킹을 하고 있고 Coinbase One 카드도 사용하고 있기 때문에 수익이 모두 거래 수익 영역에만 발생하는 것이 아니라는 것입니다. 우리는 Coinbase One 멤버십을 통해 다양한 방법으로 수익을 창출하고 있습니다. 우리가 보는 것은 그것이 제품 스택의 위아래로 활동을 촉진하기 때문에 증가적인 관계라는 것입니다. 나는 전반적으로 이것이 우리에게 더 많은 순 단위 경제적 긍정적인 것이라고 생각합니다. 또한 더 나은 유지율과 더 나은 참여율을 볼 수 있습니다.

광범위한 채택과 일품요리 사용자에서 Coinbase One 가입자로의 전환이 이루어지면 P&L을 통해 수익이 이동하는 것을 볼 수 있습니다.

오스틴 행크위츠 Rich Habits 팟캐스트 공동 진행자

그것은 나에게 매우 의미가 있습니다. 그 과정을 안내해 주셔서 정말 감사합니다.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

알았어. 다음은 Alex Markgraff입니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

알렉스, 우리는 당신의 말을 들을 수 없습니다. 마이크를 사용하여 뭔가를 시도하고 싶다면.

알레시아 하스 CFO, 코인베이스

알았어. 그에게 잠시 시간을 주고 만약 그를 잃게 된다면 이번 분기에 대한 통화는 종료될 것입니다. 그에게 2초만 더 시간을 주세요. 괜찮은. 이상으로 X에 대한 2026년 2분기 실적 발표를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사드리며, 다음 분기에 뵙기를 기대합니다.

브라이언 암스트롱 코인베이스 공동 창업자 겸 CEO

고마워요.