Coupang 2Q26

마지막 질문은 Goldman Sachs의 Eric Cha님의 질문입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

네, 감사합니다. 기회를 주셔서 감사합니다. 오늘 제공하신 지침과 관련하여 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째 질문은 실제로 제품 상거래 수익 성장에 대한 귀하의 논평에 관한 것입니다. 탈퇴한 WOW 멤버 없이 지출 증가율이 약 16%였다고 말씀하셨는데, 이는 보고된 전체 성장률이 8%인 것과 비교됩니다. 단지 이 두 숫자 사이의 차이를 이해하고 싶었을 뿐입니다. 왜냐하면 당신이 떠난 사람들이 소수라고 언급한 것 같기 때문입니다. 이 소수가 약간 큰 영향을 미치는 것 같습니다. 왜 그 차이가 약간 커 보이는지 이해하고 싶었습니다. 또한 4분기에 접어들면 분명히 사건 발생 후 1분기를 랩핑하게 될 것입니다.

기존 WOW 멤버들이 16%대 성장을 하고 있다고 말씀하셨는데, 올해 4분기쯤에는 의미 있는 성장을 기대할 수 있을까요? 그게 내 첫 번째 질문이에요. 두 번째 질문은 마진에 관한 것입니다. Stanley가 언급한 것처럼 귀하는 마진이 전년 대비 300~400bp 하락할 것이라고 언급한 것 같습니다. 여기에는 화재 사고로 인한 물질적 영향이나 일부 영향에 대한 귀하의 기대가 포함됩니까? 나는 그것이 물류와 관련하여 약간의 비효율성을 초래한다고 믿습니다. 그 중 얼마나 많은 부분이 지침에 반영되었는지 궁금했습니다. 그리고 내년 중반쯤에는 마진이 완전히 회복될 것이라고 말씀하셨는데요. 그 개선의 흐름을 이해하고 싶었습니다.

첫 번째 질문에 어떻게 대답하실지 잘 모르겠습니다. 4분기까지 전년 대비 약간의 개선이 이루어지면 4분기에 그러한 반전이 시작된다는 증거를 보면서 약간의 상승을 기대할 수 있습니까? 대체로 일종의 선형 패션입니다. 선형이 보시는 것과는 다르다고 말씀하셨는데, PC의 경우 5% 마진에서 약 8% 마진, 제품 상거래 마진으로 이동하는 것으로 알고 있습니다. 4분기에 상승세를 예상한 다음 지속적으로 8% 수준으로 올라야 할까요? 아니면 다소 압축된 수준을 예상한 다음 내년에 중간 지점에서 약 8% 수준으로 올라갈까요? 그냥 그 주위에 색을 입히고 싶었습니다. 감사합니다.

안녕, 에릭. 질문해주셔서 감사합니다. 명확히 하자면, 데이터 사고는 4분기 말에 시작된 사건의 끝부분에 가까웠습니다. 영향을 받은 기간은 Q1의 일부, 실제로는 Q1의 대부분으로 확장되었습니다. 나는 그것이 하나의 설명 포인트라고 생각합니다. 그림을 이해하는 가장 깔끔한 방법은 앞서 언급했듯이 아직 누락된 소그룹을 따로 떼어 두는 것입니다. 해당 기간 동안 떠났다가 아직 돌아오지 않은 고객입니다. 다른 모든 기업은 전년 대비 약 16%씩 성장하고 있습니다. 앞서 언급했듯이 이는 사건 이전에 제품 상거래가 복잡해졌던 비율에 가깝습니다. 그 16%를 구성하는 세 그룹이 있으며, 모두 건강합니다. 가장 큰 것은 떠나지 않은 고객입니다. 그들은 우리 역사상 어느 시점보다 더 많은 돈을 우리에게 지출하고 있으며, 예전 속도에 맞춰 점점 더 늘어나고 있습니다.

두 번째 그룹은 떠났다가 돌아온 그룹입니다. 제가 언급했듯이 그들은 돌아와서 현재 기록적인 수준의 지출을 하고 있습니다. 이는 귀국자가 더 높은 지출을 하는 쪽으로 치우쳐 있기 때문에 지출에서 더 큰 비중을 차지함을 나타냅니다. 이제 기록적인 수준의 지출을 하고 있으며, 사고 이전과 마찬가지로 빠르게 성장하고 있습니다. 세 번째는 실제로 사건 이전보다 훨씬 빠르게 우리와 합류하는 신규 고객입니다. 지적하신 대로 16%와 보고된 8% 사이의 격차는 주로 아직 재방문하지 않은 저비용 고객 그룹에 의해 발생합니다. 물론, 지출 증가가 수익 증가를 앞지르는 요인도 있습니다.

실제로 이러한 격차의 대부분은 실제로 전년 대비 구성의 기반에 있는 소규모 그룹에 의해 발생하며 기본 고객 기반, 즉 우리와 함께 있는 고객의 성장률을 실제로 왜곡하거나 모호하게 만들고 있습니다. 제가 언급했듯이 내년에는 해당 기간을 랩하면서 기계 장치가 그대로 작동합니다. 그 시점까지 우리에게 돌아오지 않은 그룹은 우리의 연간 비교 기반에서 제외될 것입니다. 이 제품 상거래 지출 증가는 자연스럽게 우리와 함께 있는 고객, 즉 해당 시점의 고객 기반의 지출 증가로 수렴되며, 이는 누락된 집단을 더 이상 포함하지 않는 구성 기반과 비교됩니다. 다행히도 그 메커니즘은 분명합니다.

이것이 우리의 성장률에 어떻게 반영되는지에 대한 귀하의 질문에 관해서는, 당신이 상상할 수 있듯이 우리는 4분기 말에 시작되어 1분기까지 확장된 다양한 수준의 혼란을 겪었습니다. 영향을 받은 기간을 완전히 랩한 후 또는 해당 기간을 랩할 때 부재 고객 중 일부가 기본에서 이탈하는 것을 볼 수 있지만 영향을 받은 기간을 완전히 랩한 후에는 그 전체 효과를 볼 수 있습니다.

응. 에릭, 여백에 대한 질문을하겠습니다. 우리는 마진 감소가 주로 공급망 역풍, 고객 재획득을 재가속화하기 위한 마케팅 활동 수준 상승, 그리고 사고 전 수요 곡선에 맞춰 구축된 현재 생산 능력 및 고정 비용 구조의 역풍에 의해 주도되었다는 점을 강조했습니다. 우리는 3분기를 포함하여 향후 몇 분기 동안 이러한 영향을 완화하는 데 의미 있는 진전을 이룰 것으로 기대합니다. 3분기에는 휴일 및 계절별 비용 패턴과 같은 특정 시기 문제가 있습니다. 전체 마진 감소 및 회복은 사건 이후 계획된 궤적보다 약한 볼륨에 의해 주도됩니다. 앞으로의 메커니즘은 분명합니다.

수요가 용량을 재구축하고 고정 비용 활용도가 다시 균형을 이루고 올해 누락된 볼륨 기반 공급망 절감이 다시 이루어지며 올해 의도적으로 배포한 증분 마케팅이 정상화되기 시작합니다. 당신이 또한 지적했듯이, 그것은 선형적이지 않을 수도 있고, 적어도 우리는 그것에 대해 예측하거나 지침을 제공하지 않습니다. 우리는 완전한 회복을 이룰 수 있을 것이라고 확신합니다.

다음 질문은 모건스탠리 박세연님의 질문입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

안녕. 기회를 주셔서 감사합니다. 제품 개발에 관해 질문을 드리겠습니다. 상품 상거래 마진에 대해서는 이미 많은 질문이 있었던 것 같아서 생략하도록 하겠습니다. 우선, 개발 중인 제품에 대해 우리는 2분기에 손실이 의미있게 줄어드는 것을 확인했습니다. 비즈니스의 어느 부분에서 손실이 감소했는지, 그리고 3분기와 4분기 손실에 대해 어떻게 생각해야 하는지에 대해 약간의 맥락을 제공해 주실 수 있습니까? 그게 내 첫 번째 질문이에요. 두 번째 질문은 핵심을 조금 넘어서는 것 같습니다. 에이전트 AI와 AI가 온라인에서 상품을 구매하는 방식을 어떻게 바꿀 수 있는지에 대해 많은 이야기가 있습니다. 쿠팡은 이미 수요 예측, 배송 등에 AI를 많이 활용하고 있는 것으로 알고 있습니다.

회사는 에이전트 측면에서 AI를 활용할 계획이 있습니까? 그것이 우리가 앞으로 기대할 수 있는 연구 작품 중 하나인가요? 그게 제 두 번째 질문이에요. 감사합니다.

안녕하세요, 세연님. 질문해주셔서 감사합니다. 앞서 언급한 바와 같이 제공 손실이 발생하는 과정에서 대만은 그 사이클의 중간에 있습니다. 우리가 주로 투자하는 곳입니다. 나는 분기별 투자 수준에 대해 너무 많이 읽지 않을 것입니다. 우리는 매년 지침을 제공합니다. 제가 언급한 것처럼, 우리는 현재 제품 개발을 위해 제공하는 연간 지침을 그대로 따르고 있습니다. 우리는 여전히 지속 가능한 성장과 경제성을 위한 기반을 구축하는 매우 흥미로운 단계에 있습니다. 한국에서 우리는 장기적으로 복합적인 성장과 매력적인 경제성을 모두 이끌어내는 고객 경험의 질을 실제로 강화하는 기반 인프라 구축의 힘을 보았습니다. 우리는 네트워크 구축, 라스트 마일 기능, 전체 공급망 구축의 이점을 확인했습니다. 이러한 것들은 구축하는 데 시간이 걸리지만, 여러분이 본 것처럼 나중에 매우 오랜 시간 동안 복잡해집니다.

대만의 경제 상황과 대만의 성장은 실제로 우리가 구축하고 있는 단계를 반영합니다. 다시 말하지만, 구축 작업은 아직 진행 중이며 4분의 1도 완료하지 못했습니다. 우리는 연간 지침을 제공했습니다. 우리는 한국보다 대만에서 어떤 면에서 더 빠르게 건설이 진행되고 있음을 알 수 있습니다. 앞서 말씀드린 것처럼 한국에서는 새벽배송이 되기까지 4년의 물류 구축이 필요했습니다. 대만은 단 한 번만에 도달했습니다. 우리가 추구하는 경험의 질을 달성하려면 아직 해야 할 일이 많습니다. 대만은 10년 넘게 물려받은 시스템과 운영 프로세스의 혜택을 누리고 있습니다. 우리는 고객이 이를 검증함에 따라 투자 규모를 확대합니다. 특히 우리가 추적하고 있는 집단 응답에 고무되었습니다.

이 단계에서 대만에서 볼 수 있는 고객 행동은 초기 제품 상거래와 매우 유사합니다. 이것이 바로 우리가 투자하는 신호입니다. 연말에 제품 개발에 관한 지침을 업데이트할 수 있기를 기대합니다. AI에 관해서는 당신이 지적했듯이 우리는 이미 비즈니스의 많은 부분에 AI를 배포했습니다. 이미 운영, 이행, 물류, 공급망, 가격 책정, 광고, 고객 서비스 전반에 걸쳐 기여하고 있습니다. 배포된 위치에서 서비스 수준과 비용을 의미 있게 개선합니다. 우리는 업계의 방향이 명확하다고 생각되는 검색 및 발견 분야와 같이 고객을 대면하는 측면에도 적극적으로 투자하고 있습니다. 앞서 언급한 것처럼 AI는 그 밑에 있는 자산 기반, 즉 물리적 네트워크, 운영 자산, 고객 경험을 실제로 배가할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

우리는 이미 살펴보았으며 이를 통해 고객 참여와 복합적인 생산성이 향상되고 서비스 비용이 절감되며 앞서 언급한 모든 이점을 누릴 수 있을 것으로 기대합니다. 마진이 증가하는 제품은 실제로 시장 자체, 기회 자체를 확장할 수 있는 잠재력이 있다고 생각합니다. 왜냐하면 우리가 그 징후를 보았기 때문입니다. 우리는 이를 사용하는 머천트 브랜드 고객의 수익률을 높일 수 있는 잠재력을 보고 있습니다. 구체적으로 언급하신 에이전트 AI 부분에 대해서는 아직 진행 중인 작업이라고 생각합니다. 우리는 업계의 방향이나... 승리의 경험이 나타났는지 확실하지 않습니다. 우리는 투자하고 있습니다.

우리는 당신이 언급한 대로 연구에 대해 신중하게 생각하면서 탐구하기 위해 팀과 연구에 투자하고 있으며, 탐구 전선에 있는 다른 모든 이니셔티브에서 우리가 하는 것과 동일한 원칙으로 투자하고 있습니다. 에이전트 쇼핑의 형태가 무엇이든 우리는 성공적인 경험을 제공할 수 있는 가장 좋은 위치에 있을 것이라고 믿으며, 이를 통해 AI를 고객 경험의 다른 모든 측면과 결합하여 고객이 신뢰하는 완전하고 원활한 구매 경험을 제공할 것이라고 믿습니다. 완벽하고 원활한 구매 경험을 구축하려면 AI 이상의 것이 필요합니다. AI는 하나의 입력이지만 그 일부가 될 다른 많은 자산이 있으며 우리는 그 전선에서 세계 최고를 제공할 수 있는 위치에 있어야 한다고 믿습니다. 우리는 이 기회를 신중하게 탐색하는 데 계속 투자할 것입니다.

성공적인 접근 방식이 나타나면 우리는 다른 모든 곳에 적용하는 것과 동일한 운영 우수성 및 자본 규율을 적용하여 실행할 수 있는 위치에 있게 됩니다.

예, 바로 시작하겠습니다. 3분기 지침에서 화재 영향에 관한 질문을 놓쳤습니다. 그 문제를 다루겠습니다. 에릭에게서. 그 점을 말씀드리겠습니다. 최근 7월에 한국에 있는 당사 주문 처리 센터 중 한 곳에서 발생한 화재와 관련하여, 이번 화재는 매출 창출이나 고객 요구 충족 능력에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 또한 미래의 고객 요구를 충족하는 능력이 크게 저하될 것으로 예상하지도 않습니다. 영향을 받은 시설에서 중단을 경험하는 동안 우리는 고객에게 계속 서비스를 제공하기 위해 광범위한 물류 네트워크의 유연성을 활용해 왔습니다. 화재로 인해 발생할 수 있는 재정적 영향을 평가하기에는 아직 너무 이르지만, 자산 피해 수준을 평가하기 위해 관련 이해관계자들과 매우 긴밀하게 협력하고 있습니다.

현재 우리는 화재 이전에 시설에 있던 우리 소유 재고 및 고정 자산의 총 장부 가치와 시설에 보관된 재고와 관련된 판매자에 대한 우리의 의무를 약 2억 4600만 달러로 추산합니다. 우리는 화재에 대한 보험 보장을 유지하고 가능한 청구를 추구할 예정입니다. FC 화재와 관련된 모든 손실 및 해당 보험 회수액은 3분기부터 시작되는 향후 분기에 인식됩니다. 응.

우리가 놓친 질문을 해결하는 동안 경쟁이 마케팅 지출에 어떤 영향을 미쳤는지에 대한 Stanley의 질문을 놓친 것 같아서 그 질문에 대해 빠르게 다루고 싶습니다. 올해 지금까지의 마케팅 강화는 경쟁 활동에 대한 대응이 아닙니다. 이는 주로 사고라는 예외적인 사건 이후 고객 재확보를 가속화하기 위한 일회성 투자입니다. 고의적입니다. 내년에 다시 축소할 계획입니다. 마케팅에 대한 우리의 장기적인 접근 방식에는 변화가 없습니다. 우리는 항상 그 분야에서 훈련을 받아 왔으며 매력적인 투자 수익을 창출하는 데 중점을 두었습니다.

다음 질문은 Barclays의 Jiong Shao님의 질문입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 아시다시피, 또 다른 질문을 놓치지 않도록 한 번에 하나씩 질문하겠습니다. 괜찮다면요. 첫 번째 질문은 3분기 매출 가이던스에 관한 것입니다. 내 말은, 2분기에 귀하의 그룹 매출은 전년 동기 대비 10% 증가했고, PC 매출 성장은 8% 증가했다는 뜻입니다. 2점 차이가 나네요. Q3 개선 가이드를 8%~9%로 설정해야 하고 암시된 PC가 6%~7%일 수 있다고 가정해 보겠습니다. 이는 Q2의 감속입니다. 휴일 근무 시간에 대해 이야기하신 것으로 알고 있습니다. 추석 교대 근무로 인한 영향을 추정하는 방법에 대해 추측하거나 도움을 주실 수 있는지 궁금합니다. 제품 상거래 성장 측면에서 사과 대 사과 비교 기준으로 우리에게 제공할 수 있는 추정치가 있습니까?

그것이 첫 번째 질문입니다.

질문해주셔서 감사합니다, Jiong님. 현재로서는 이유에 따른 추정치를 제공하지 않지만 높은 수준에서 영향을 미치는 몇 가지 요소가 있습니다. 분기를 종료하는 우리의 코호트 강점은 여전히 ​​성장세입니다. 제품 상거래의 경우 분기 종료가 여전히 강력합니다. 이는 주로 3분기에 예상되는 일시적인 달력화 영향 및 날씨 계절 관련 영향입니다. 4분기와 1분기에 접어들면서 앞서 봄이 말했듯이 우리를 떠난 고객이 겹치기 시작하면서 더 강력한 성장을 기대합니다.

명확하게 전달해야 할 점은 우리가 보는 기본 기반이 계속해서 매우 빠르게 성장하고 있다는 것입니다. 앞서 말씀드린 것처럼 우리와 함께하는 고객 기반은 전년 대비 16% 성장했습니다. 우리는 이러한 추세가 3분기에도 강하게 유지될 것으로 예상합니다. 3분기에는 Gaurav가 언급한 추가 달력 효과가 있는데, 이는 올해 추석 연휴 시기가 작년 3분기에 역풍을 일으킨다는 것입니다. 3분기 연휴 시기의 역풍 추세, 계절적 시기, 전년 대비 왜곡을 일으키는 코호트 부재로 인해 우리는 기본 고객 기반이 이번 분기에 본 것과 유사하게 3분기에도 매우 강력한 비율로 계속 복합화될 것이라고 믿습니다. 앞서 언급했듯이 기록적인 WOW 회원 수와 신규 회원 수는 실제로 선행 지표입니다.

그들은 수익에 제대로 나타나지 않거나 늦게 나타납니다. 향후 분기 및 향후 몇 년 동안 이를 확인할 수 있습니다. 3분기 지침은 근본적인 성장을 반영하지 않습니다. 이는 실제로 누락된 코호트 한 명과 올해 휴가 기간 교대에 대한 잔여 수학입니다.

좋습니다. 의견을 보내주셔서 감사합니다. 두 번째 질문은 귀하가 말씀하신 다른 모든 동인이 데이터 유출 이후 반전되고 있기 때문에 귀하의 마진 지침을 확인하고 싶습니다. 2027년 중반 마진에 대해 이야기할 때 데이터 유출 사건으로 돌아가는 것은 그룹뿐만 아니라 제품 상거래에도 적용된다고 생각합니다. 나는 단지 그 점을 확인하고 싶다.

맞습니다. 내년에는 제품 상거래의 마진 회복에 대해 이야기하고 있습니다.

좋아요. 완벽한. 엄청난. 내 마지막 질문은 누락된 집단에 대해 귀하가 언급한 내용에 대한 후속 질문이기도 합니다. 우리가 소비자들에게 제공하고 있는 분명한 가치를 고려할 때, 누락된 집단이 쿠팡으로 돌아오지 않을 수도 있다고 생각하는 이유가 무엇인지 궁금합니다. 어쩌면 경쟁업체가 하고 있는 일과 관련이 있을 수도 있습니다. 우리의 경쟁업체는 이러한 집단을 유치하기 위해 더 많은 가치를 추가하고 있을 뿐만 아니라 우리가 바라는 것보다 조금 더 오래 유지하는 것처럼 보입니다.

응, 지옹 씨. 일부 고객이 돌아오지 않은 이유를 확실하게 말하기는 어렵습니다. 우리는 데이터를 통해 몇 가지 사항을 배제할 수 있다고 생각합니다. 나는 그것이 가치 제안의 변화나 시장의 구조적 변화라고 생각하지 않습니다. 제가 이렇게 말하는 이유는 이 그룹의 고객이 몇 달이 지난 후에도 다시 돌아올 때 이전 지출 수준으로 돌아가서 거기에서 성장했기 때문입니다. 제가 언급한 것처럼 이러한 재방문 고객은 현재 기록적인 수준의 지출을 하고 있으며 사고 이전과 마찬가지로 빠르게 성장하고 있습니다. 가치 제안이나 상대적 가치 제안이 약화되었다면 이는 여러분이 볼 수 있는 행동이 아닙니다. 아직 돌아오지 않은 고객에게는 아직 남아 있는 감정과 신뢰 요소가 작용할 수 있다는 점을 이해합니다. 우리의 계획은 매일 그들의 신뢰를 계속 얻고, 시간이 지남에 따라 계속해서 신뢰를 회복하는 것입니다.

이제 Newzoo의 Wei Feng님의 마지막 질문을 받겠습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

엄청난. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 귀사의 대만 공급 확대와 관련하여 문의사항이 있습니다. 우리는 최근 일부 대만 현지 브랜드가 합류하는 것을 보았습니다. 특히 애완동물 용품, 개인 관리용품 등과 같은 대량 카테고리에서 그렇습니다. 저는 이러한 성공이 이번 분기 총이익 확대의 원동력 중 하나라고 믿습니다. 경영진이 유사한 개발 단계에 있는 귀하의 모국인 한국과 비교하여 현지 브랜드 온보딩 속도에 대해 언급할 수 있는지 궁금합니다. 가능하다면 지금까지 대만 현지 브랜드가 탑재된 사례를 제공해 주실 수 있나요? 감사합니다.

안녕, 웨이. 우리는 지금 아주 초기 단계에 있습니다. 공급업체 채택은 한국에서 초기에 우리가 경험했던 것과 유사한 궤적을 따르고 있습니다. 그것은 고무적인 신호였습니다. 지역 선택 확대는 우리의 최우선 과제 중 하나이지만 우리는 그 여정의 아주 초기 단계에 있습니다. 우리는 아직 우리가 도달하려고 계획하고 나중 단계에서 갖게 될 전체 선택의 일부에 불과합니다. 흥미롭고 진전을 이루고 있지만 지금 당장 구축을 시작하는 단계에 불과합니다.

여러분, 안녕하세요. 제 이름은 Emily이고 오늘 회의 교환원이 될 것입니다. 지금 이 시간, 쿠팡 2026년 2분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 여러분을 환영합니다. 배경 소음을 방지하기 위해 모든 회선은 음소거 상태로 설정되었습니다. 연사들의 발언이 끝난 뒤 질의응답 시간이 이어진다. 이 시간 동안 질문을 하고 싶으시면 별표를 누른 다음 전화 키패드에서 숫자 5를 누르시면 됩니다. 질문을 취소하려면 별표와 숫자 5를 다시 한 번 누르세요. 저는 이 전화를 투자자 관계 담당 부사장인 Michael Parker에게 넘기고 싶습니다. 회의를 시작할 수 있습니다.

고마워요, 운영자님. 쿠팡의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 우리의 창립자이자 CEO인 김봄씨와 CFO인 Gaurav Anand가 이 통화에 참여하게 된 것을 기쁘게 생각합니다. 귀하의 질문에 대한 답변을 포함한 다음 논의는 오늘 날짜 현재의 경영진의 견해를 반영합니다. 당사는 법률에서 요구하는 경우를 제외하고 이 정보를 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 오늘 통화에서 이루어진 특정 진술에는 향후 재무 및 운영 결과에 관한 진술을 포함한 미래 예측 진술이 포함될 수 있습니다. 실제 결과는 실질적으로 다를 수 있습니다. 우리 재무 결과에 잠재적으로 영향을 미칠 수 있는 요소에 대한 추가 정보는 오늘의 보도 자료와 Form 10-K에 대한 최신 연례 보고서 및 후속 서류를 포함하여 SEC에 제출한 서류에 포함되어 있습니다.

오늘 통화에서 2026년 2분기 결과를 공유하면서, 달리 명시되지 않는 한 이전 기간과의 비교는 전년 대비 기준이 됩니다. 우리는 또한 GAAP 및 비GAAP 재무 측정을 모두 제시할 수도 있습니다. 이러한 비GAAP 측정치와 가장 유사한 GAAP 측정치의 조정을 포함하여 이러한 비GAAP 측정치에 관한 추가 공개 내용은 당사의 수익 발표, 이 웹캐스트와 함께 제공되는 슬라이드 및 회사의 투자자 관계 웹사이트에 게시되는 SEC 서류에 포함되어 있습니다. 전화는 봄님에게 넘기겠습니다.

오늘 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 연결 수익은 고정 통화 기준으로 전년 대비 10% 증가했습니다. 이는 1분기 성장보다 한 단계 더 발전한 것이며 우리가 제공한 지침에 부합합니다. 조정된 EBITDA 마진도 가이던스 범위 내에 들어왔습니다. 첫째, 제품 상거래의 매출 성장은 고정 통화 기준으로 전년 대비 8% 증가했습니다. 보고된 비율에는 서로 다른 방향으로 이동하는 그룹이 혼합되어 있기 때문에 잠시 그 ​​숫자 뒤에 있는 고객 행동에 대해 살펴보겠습니다. 우리 고객 지출의 대부분은 결코 움직이지 않았습니다. 그 그룹은 우리 역사상 가장 높은 수준의 지출을 하고 있으며 작년 데이터 사고 이전과 비슷하게 복리를 누리고 있습니다. 떠난 지출은 총액에서 소수에 불과했으며, 대부분은 이미 반환되었습니다. 이들 고객 중 일부는 다른 곳에 정착할 수 있을 만큼 오랫동안 집을 떠나 있었습니다.

이러한 고객은 다시 돌아왔을 뿐만 아니라 이전 지출 수준 전체로 돌아갔고 그 이후에는 그 수준을 넘어 이전과 비슷한 높은 비율로 지출을 합산했습니다. 평균적으로 재방문한 고객은 재방문하지 않은 고객보다 더 많은 지출을 했기 때문에 지출 측면에서 고객 수보다 더 명확하게 알 수 있습니다. 사고로 인해 중단된 지출의 대부분이 다시 이전 방식으로 증가하고 있습니다. 게다가 새로운 고객이 계속해서 유입되고 있습니다. 예를 들어, 총 WOW 회원 수는 이제 사건 이전 수준을 초과합니다. 신규 회원은 항상 신규 회원이 시작되는 지출 곡선의 초기 단계에서 시작하므로 기록적인 멤버십은 시차를 두고 수익에 표시됩니다. 그들 이전의 모든 집단은 그 곡선을 올라갔고 우리는 이들도 똑같이 할 것으로 기대합니다.

사건 당시 떠났다가 돌아오지 않은 고객을 제외한 모든 고객의 지출은 전년 동기 대비 약 16% 증가하고 있으며, 이는 사건 발생 전 작년 2분기에 전달된 지출 증가 제품 상거래에 더 가깝습니다. 지출 증가율은 수익 증가율을 앞지르지만, 16%와 보고된 8% 수익 증가율 사이의 격차는 주로 돌아오지 않은 집단의 지출 누락으로 인해 발생합니다. 우리는 그들을 돌려받기 위해 계속해서 노력할 것입니다. 영향을 받은 기간을 반복한 후에는 돌아오지 않은 집단이 더 이상 전년 대비 비교에 포함되지 않기 때문에 모든 제품 상거래에 대한 지출 증가가 기본 고객 기반의 성장률을 반영할 것으로 예상합니다. 마진에 있어서 우리는 혼란을 극복하기 위해 계속해서 노력하고 있습니다. 우리는 예상 수요 곡선에 맞춰 용량과 고정 비용을 계획하는데, 해당 용량의 대부분은 리드 타임이 깁니다.

수익이 일시적으로 계획보다 낮으므로 해당 비용은 현재 수익에서 더 큰 비중을 차지합니다. 우리는 이를 크게 줄일 수도 있었지만, 올바른 장기적 결정은 역량을 키우고 항상 우리의 북극성이었던 고객 경험을 지원하는 것이기 때문에 그렇게 하지 않기로 결정했습니다. 또한 올해에는 부족했지만 내년에 회복될 것으로 예상되는 공급망에는 의미 있는 볼륨 기반 절감 효과가 있습니다. 또한 고객 재확보를 위해 의도적으로 마케팅 비용을 늘렸으며, 해당 기간이 끝나면 내년에는 이를 줄일 계획입니다. 우리는 용량 활용도와 볼륨 경제성을 정확하게 고려하여 이 사업을 운영합니다. 이것이 바로 우리가 평상시에도 마진 확대와 함께 두 자릿수 성장을 이룰 수 있는 이유입니다. 이는 또한 갑작스러운 충격이 다른 곳보다 우리 수치에서 더 많이 눈에 띄는 이유이기도 합니다.

혼란을 더욱 가시적으로 만드는 동일한 규율이 ​​우리가 그것을 되돌릴 수 있게 해줄 것입니다. 우리는 이전에 이것의 요소를 본 적이 있습니다. 코로나19 이후 수요 곡선의 급격한 변화로 인해 마진이 압박을 받아 정상 수준으로 돌아왔습니다. 올해 회복세는 일직선으로 움직이지 않을 전망이다. 휴일 시기와 계절별 비용 패턴은 보고된 분기별 개선에 영향을 미칩니다. Gaurav는 이것이 뒤쪽 절반을 어떻게 형성하는지 살펴보겠습니다. 우리가 관리하고 있는 호는 내년에도 계속됩니다. 내년에 영향을 받는 기간을 마친 후에는 제품 상거래가 이전에 실행했던 성장 및 마진 구조로 돌아갈 것으로 예상됩니다. 또한 우리가 면밀히 추적하고 있는 몇 가지 추세와 우리 앞에 보이는 더 넓은 기회에 주목하고 싶습니다.

우리 집단은 지난 해를 포함하여 해마다 계속해서 우리와 함께 지출을 늘려 왔습니다. 우리가 약 15년 ​​전에 인수한 고객인 우리의 가장 오래된 집단은 오늘날에도 여전히 지출을 늘리고 있습니다. 그들은 이제 첫 해에 지출한 것의 거의 10배를 등반에 지출합니다. 우리의 최신 코호트는 동일한 곡선의 시작 부분에서 가장 빠르게 성장하고 있습니다. 매년 곡선의 시작 부분에 새로운 집단이 추가되고, 이전의 모든 집단은 계속해서 상승합니다. 세 가지 추세 모두, 가장 오래된 코호트의 지속적인 지출 증가, 더 높은 수준으로 전환하기 위해 곡선을 오르는 후속 코호트의 지출, 합류하는 새로운 코호트가 성장을 촉진합니다. 지난 해 우리를 시험한 해에는 세 가지 추세가 모두 유지되었습니다. 지출 증가가 지갑 점유율 증가이기 때문에 우리 코호트의 지출이 증가합니다.

선택의 폭을 넓혀감에 따라 고객은 가격, 선택, 속도 사이의 균형을 깨뜨린 구매 상품을 점점 더 많이 발견하게 됩니다. 우리는 Rocket Delivery에 추가하는 모든 품목을 통해 고객에게 더 많은 비용과 시간을 절약하고 있습니다. 우리의 지갑 점유율, 즉 한국의 전체 소매 지출에 대한 침투율은 미국과 같은 시장의 글로벌 동료들로부터 볼 수 있는 침투 수준보다 낮습니다. 침투율은 제품의 강점을 따르기 때문에 우리는 이 수준을 우리의 상한선으로 보지 않습니다. 우리가 깨는 모든 절충안은 이전에는 결코 접근할 수 없었던 온라인 구매를 가져옵니다. 서비스가 향상됨에 따라 소매점의 주소 지정 가능한 점유율도 함께 확대됩니다. 동일한 논리가 여백에도 적용됩니다. 장기적인 마진 동인은 계속해서 악화되고 있습니다. 자동화는 당사의 주문 처리 및 물류 네트워크 전반에 걸쳐 생산성을 지속적으로 향상시킵니다. 광고 및 FLC와 같이 마진을 늘리는 서비스는 아직 규모가 초기 단계입니다.

AI는 두 가지 모두에서 한계를 높입니다. 우리는 AI를 승수로 생각하며, AI가 승수하는 것은 우리가 15년 동안 구축해 온 일련의 자산입니다. 물리적 네트워크는 선별, 포장, 배송된 수십억 건의 주문에 대한 운영 데이터이며 수천만 명의 고객과의 직접적인 관계입니다. AI는 고객 경험에 적용되어 검색, 개인화 및 서비스를 향상시킵니다. 운영에 적용하면 생산성이 향상되고 서비스 비용이 절감됩니다. 마진이 증가하는 상품에 적용하면 이를 사용하는 판매자와 브랜드의 수익이 증가하고, 이는 접근 가능한 기회 자체를 확장합니다. 이제 새로운 시장과 카테고리에 대해 방금 설명한 플레이북을 실행하는 제품 개발로 전환해 보겠습니다.

대만에서 우리는 현재 대부분의 배송물을 일주일 내내 익일 배송하는 자체 엔드투엔드 주문 처리 및 물류 네트워크를 구축하고 계속해서 확장하고 있습니다. 이는 우리가 아는 한 대만에서 유일하게 서비스를 제공하는 것입니다. 또한, 한국 고객 경험의 결정적인 부분이 된 새벽 배송 경험을 대만의 첫 번째 지역에 출시하기 시작했습니다. 대만은 처음부터 시작하지 않았기 때문에 처음보다 빠르게 구축하고 있습니다. 대만은 한국 사업장으로부터 10년이 넘는 기술과 프로세스 혁신을 이어받았습니다. 디자인, 시스템, 운영 플레이북, 배송별로 정제된 배송. 새벽배송을 시작하기까지 한국에서 물류 여정을 시작한 지 4년이 걸렸습니다. 대만은 단 1년 만에 이를 달성했다. 네트워크가 구축되면 작업은 우리가 가장 잘 아는 입력, 즉 선택으로 전환됩니다.

오늘 대만에서 우리가 선택한 것은 한국의 로켓배송의 일부입니다. 우리가 추가하는 모든 품목은 고객이 돈과 시간을 모두 절약하고 각 구매로 인해 더 많은 지갑을 얻을 수 있는 또 다른 구매입니다. 이는 한국 코호트가 15년이 지난 지금도 여전히 상승세를 유지하고 있는 것과 동일한 역학이며, 우리는 이미 그것이 굳건해지는 것을 볼 수 있습니다. 대만의 초기 코호트는 같은 연령에 생산된 한국 코호트의 곡선을 추적하면서 지출을 유지하고 늘리고 있습니다. 대만은 한국보다 조금 더 일찍 한국과 동일한 복리 곡선 위에 있습니다. 규모가 커질 때 염두에 두어야 할 두 가지 사항입니다. 첫째, 경로는 1/4 대 1/4 선형이 아닙니다. 때로는 올바른 비용 구조로 선택을 구축하는 것은 카테고리를 다시 구축하기 위해 한 단계 뒤로 물러나는 것을 의미합니다. 둘째, 오늘날의 경제는 목적지가 아닌 건설 단계를 반영합니다.

초기 공급망의 비효율성을 해결하고 물량이 네트워크로 증가함에 따라 물량 경제가 개입되고 대만의 P&L이 한국이 닦은 길을 따를 것으로 기대합니다. 한국의 Eats와 일본의 Rocket Now가 모두 포함된 주문형 배송 서비스를 살펴보겠습니다. 우리는 과거에 제품 개발에 대한 접근 방식을 공유한 적이 있습니다. 우리는 의미 있는 장기 현금 흐름의 잠재력을 확인하는 체계적인 초기 투자를 수행합니다. 우리는 고객 행동에서 초기 증거 지점을 찾고 결과가 기회를 입증하는 경우에만 투자를 확대합니다. 오퍼링이 포트폴리오 활용을 중단하고 자금 조달을 시작하면 주기가 완료됩니다. Eats는 그 전체 호를 여행했습니다.

우리는 적당한 투자와 상거래, 가격, 선택 및 서비스에서 고객이 중요하게 여기는 동일한 제안이 음식 배달에서도 중요할 것이라는 간단한 논제를 통해 가장 잘 해결된 것으로 간주되는 카테고리에 진입했습니다. 고객은 모든 단계에서 반응했고 우리는 그 반응에 투자했습니다. 오늘날 Eats는 수백만 명의 고객에게 서비스를 제공할 정도로 성장했으며 카테고리 자체도 우리와 함께 성장했습니다. Eats를 출시한 이후 한국의 음식 배달 규모는 4배 이상 증가했으며, 이제 진입 당시보다 전체 레스토랑 지출에서 의미 있게 더 높은 점유율을 기록했으며, 우리는 이러한 확장의 중요한 원동력이었습니다. 자본 이야기가 본격적으로 시작되었습니다. 일본 주문형 배송 서비스인 Rocket Now는 초기 투자 단계에 있습니다. Eats와 Rocket Now는 오늘날 결합하여 지속 가능합니다.

이것이 바로 규율 있는 진입, 검증, 규모, 후속 제품을 제공하는 제품 등 엔드투엔드 작업을 수행하는 모델입니다. 우리는 또한 Eats가 구축한 기능을 확장하고 있습니다. 우리는 식품이 아닌 주문형 배송 서비스를 시작했습니다. 고객이 이미 신뢰하고 있는 동일한 네트워크와 속도가 새로운 사용 사례에도 적용되어 고객에게 시간과 비용을 절약할 수 있는 더 많은 기회를 제공합니다. 오늘 제가 다룬 내용은 세 가지 다른 단계에서 실행되는 하나의 모델입니다. 제품 상거래는 인프라 및 선택에 대한 수년간의 투자, 15년 후에도 여전히 복합적인 고객 집단, 규모에 따른 마진 확대 등으로 가장 앞서 있습니다. Eats는 이제 두 번째 카테고리에서 동일한 주기를 실행합니다. 대만은 네트워크를 구축하고, 선발을 채우고, 한국이 겪었던 것과 같은 단계를 거치는 중간 단계에 있습니다. 이들은 동일한 곡선의 세 가지 다른 지점에서 동일한 플레이북을 나타냅니다.

저는 모든 단계에서 고객을 위해 지속적으로 구축해 나가는 우리 팀을 자랑스럽게 생각합니다. 우리의 야망은 처음부터 고객들이 "쿠팡 없이 어떻게 살았지?"라고 자문할 만큼 감동을 주는 경험을 구축하는 것이었습니다. 우리가 추가하는 모든 품목, 우리가 구축하는 모든 제품, 우리가 진입하는 모든 시장은 해당 표준에 맞게 구축할 수 있는 또 다른 기회입니다. 그러면 전화를 Gaurav에게 넘기겠습니다.

고마워요, 봄. 2분기 결과는 지난 분기에 보기 시작한 모멘텀이 계속되고 있음을 보여줍니다. 수치를 살펴보기 전에 이번 분기에 보고된 수치를 형성한 두 가지 항목을 강조해야 합니다. 첫째, 해당 분기 동안 한국 원화는 미국 달러 대비 크게 약세를 보이며 15년여 만에 가장 약한 수준에 이르렀습니다. 그 결과, 미국 달러 기준으로 보고된 성장률은 비즈니스의 근본적인 성장을 과소평가하고 있으며, 이번 분기에 일정한 통화 기준으로 결과를 평가하는 것이 특히 중요하다고 생각합니다. 둘째, 이번 분기 당사 제품 상거래 실적에는 최근 한국 규제 당국이 부과한 과태료 4억 1천만 달러가 포함되어 있습니다. 이러한 벌금은 여전히 ​​사법적 검토 대상이며 법원을 통해 항소할 계획이지만 이번 분기 비용은 OG&A의 P&L에 기록되었습니다.

해당되는 경우, 벌금이 부과된 경우와 부과되지 않은 경우의 결과를 설명하겠습니다. 이제 세그먼트 결과를 살펴보고 통합 실적을 다루겠습니다. 제품 상거래 부문의 해당 분기 순수익은 74억 달러로 보고 기준으로 1%, 고정 통화 기준으로 8% 증가했습니다. 이는 지난 분기에 보고된 5% 고정 환율 성장률보다 순차적으로 개선된 수치입니다. 해당 분기의 상품 상거래 활성 고객은 2,470만 명으로 전년 동기 대비 3% 증가했으며 지난 분기 2,390만 명보다 증가했습니다. 우리가 언급한 바와 같이, 지난 분기의 연속적인 감소는 데이터 사고가 우리의 3개월 활성 고객 정의에 미치는 지연 효과를 반영했습니다. 이번 분기에는 재방문 고객 수와 신규 고객 추가로 인해 역동적인 역전 현상이 나타났습니다.

Bom이 언급했듯이 WOW 멤버십은 이제 데이터 사고 이전에 보았던 수준을 초과했으며 복귀 회원은 현재 사고 이전보다 더 높은 수준으로 지출하고 있으며 사고 이전과 비슷한 높은 비율로 지출을 늘리고 있습니다. 해당 분기의 제품 상거래 총 이익은 23억 달러였으며 총 이익 마진은 30.5%였습니다. 이는 전년 대비 약 210 베이시스 포인트 감소했지만, 분기 대비 25 베이시스 포인트 개선된 수치입니다. 전년 대비 감소는 주로 공급망 역풍과 고객 재획득을 가속화하기 위한 일시적으로 높은 판촉 활동 수준에 의해 주도됩니다. 제품 상거래에 대한 부문 조정 EBITDA는 해당 분기에 3억 8,200만 달러였으며, 앞서 언급한 벌금을 제외하면 조정 EBITDA 마진이 5.1%가 되었습니다.

이는 방금 설명한 총 이익 마진 영향과 사고 발생 전 수요 곡선에 따라 구축된 현재 생산 능력 및 고정 비용 구조의 역풍으로 인해 전년 대비 약 390 베이시스 포인트의 수축을 나타냅니다. 우리가 겪고 있는 마진 압력은 본질적으로 상대적으로 단기적인 것이며 구조적 변화를 나타내지는 않는다고 믿습니다. 장기적인 마진 확대 잠재력, 운영 효율성, 공급망 최적화, 자동화 및 기술에 대한 지속적인 투자, 마진 증대 카테고리 및 제품의 확장 등의 동인에 대한 우리의 확신은 확고히 자리 잡고 있습니다. 개발 오퍼링 내에서 우리는 세그먼트 순 수익이 14억 달러로 보고되었으며 보고 기준으로 20%, 고정 환율로 24% 증가했습니다. 이러한 새로운 이니셔티브에 대한 고객 채택 수준이 높아짐에 따라 Taiwan, Eats 및 Farfetch가 지속적으로 성장을 주도하고 있습니다.

개발 오퍼링은 해당 분기에 2억 2,600만 달러의 총 이익을 창출했으며, 총 이익 마진은 15.8%로, 이러한 오퍼링이 지속 가능한 경제로 가는 길을 지속적으로 보여주면서 전년 대비 및 분기 대비 모두 확대되었습니다. 부문 조정 EBITDA 손실은 2억 1,900만 달러로 지난 분기에 비해 1억 1,000만 달러 개선되었으며 작년보다 마진이 440bp 이상 개선되었습니다. 연결 수준에서는 이번 분기 총 순수익이 89억 달러로 보고되었으며 보고 기준으로는 4%, 고정 통화 기준으로는 10% 증가했습니다. 이는 우리가 지난 분기에 안내한 지속적인 통화 성장 범위와 일치합니다. 연결 매출총이익은 25억 달러였으며 매출총이익률은 28.2%였습니다. 이는 전년 대비 188 베이시스 포인트 감소했지만, 분기 대비 115 베이시스 포인트 확장을 나타냅니다.

제품 상거래와 마찬가지로, 전년 대비 마진 압축은 우리가 논의한 단기적인 역풍을 계속해서 반영합니다. OG&A 비용은 해당 분기에 31억 달러로 총 순수익의 34.4%를 차지했으며 이는 전년 대비 약 610 베이시스 포인트 증가한 수치입니다. 4억 1천만 달러의 벌금을 제외하면 OG&A 비용은 약 26억 달러(총 순수익의 29.8%)로 전년 대비 약 150bp 증가했으며 분기 대비 소폭 감소했습니다. 이러한 근본적인 전년 대비 증가는 주로 일시적으로 증가한 마케팅 지출, 개발 제품에 대한 지속적인 투자, 데이터 사고 이전의 예상 수요 곡선에 대한 비용 기반 위치를 반영합니다. 우리는 증가된 마케팅 및 판촉 비용을 비용 기반의 구조적 변화가 아니라 성장을 가속화하기 위한 의도적인 단기 투자로 봅니다. 해당 분기 영업 손실은 5억 5600만 달러였습니다.

벌금을 제외하면 조정 영업 손실은 약 1억 4,600만 달러로 분기 대비 영업 손실 마진이 약 120bp 개선되었습니다. 소득세 전 손실은 5억3300만 달러, 벌금을 제외하면 1억2300만 달러였다. 이번 분기에는 3,700만 달러의 소득세 비용이 발생했습니다. 우리의 세금 역학은 대만과 일본의 초기 단계 운영 손실이 연결 수준에서 상쇄되는 세금 혜택을 생성하지 않는다는 사실을 계속 반영합니다. 또한, 이번 분기에 기록된 벌금은 한국의 세금 목적으로 공제되지 않으며, 이는 이번 분기에 보고된 유효 세율에 더욱 영향을 미쳤습니다. 쿠팡 주주들에게 귀속된 순손실은 5억7천만달러, 벌금을 제외하면 약 1억6천만달러였다. 이로 인해 주당 희석 손실은 0.32달러, 즉 벌금을 제외하면 약 0.09달러였습니다.

이번 분기에 통합 조정 EBITDA에서 1억 6,300만 달러를 창출했으며, 이는 이번 분기에 기록된 벌금 4억 1,000만 달러를 제외하고 조정 EBITDA 마진이 1.8%가 되었습니다. 이는 우리가 제공한 지침 범위의 최저점에서 전년 대비 약 320bp 감소한 것을 나타냅니다. 이러한 전년 대비 수축의 대부분은 세 가지 임시 항목에 기인합니다: 공급망 혼란, 마케팅 투자 수준 증가, 사고 전 수요 곡선에 맞춰 조정된 기본 고정 비용 기반. 각 항목은 다음 몇 분기에 걸쳐 해결될 것으로 예상됩니다. 현금 흐름 측면에서 지난 12개월 기준으로 우리는 14억 달러의 영업 현금 흐름과 1억 500만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 이전 기간에 비해 감소한 것은 데이터 사고로 인한 수익성 저하, 제품 개발에 대한 투자 수준 증가, 자본 지출 수준 증가를 반영합니다.

해당 분기 동안 우리는 클래스 A 보통주 2,300만 주를 약 4억 5,900만 달러에 추가로 매입했습니다. 우리는 주주들에게 장기적인 수익을 창출할 수 있는 기회를 파악하면서 계속해서 기회주의적으로 자본 배분을 하고 있습니다. 우리의 전망에 대한 몇 가지 의견. 우리는 3분기 연결 고정 통화 수익 성장이 8%~9%가 될 것으로 예상합니다. 이는 한국의 추석 연휴 기간으로 인해 전년 동기 대비 압박을 받았기 때문입니다. 이는 전년도 3분기에 비해 올해 3분기에 부정적인 영향을 미쳤습니다. Bom이 지적한 대로 데이터 사고 기간 동안 떠났다가 아직 돌아오지 않은 고객 부분을 제외하면 고객 지출이 전년 대비 16% 증가하고 있습니다.

내년 2분기에 영향을 받은 기간을 완전히 마친 후에는 돌아오지 않은 집단은 더 이상 전년 대비 비교에 포함되지 않으며, 제품 상거래의 지출 증가율은 기본 고객 기반의 지출 증가율을 반영할 것으로 예상됩니다. 마진 측면에서는 제품 상거래의 근본적인 개선이 3분기에도 계속될 것으로 예상합니다. 하지만, 이는 날씨 관련 계절적 요인의 증가와 작년과 다른 추석 연휴 시기로 인해 상쇄될 것으로 예상됩니다. 결과적으로, 이번 분기에 언급한 기본 동인의 의미 있는 개선에 대한 기대에도 불구하고, 우리는 3분기에 전년 대비 조정 EBITDA 마진이 300~400bp 감소할 것으로 예상합니다. 이는 우리가 2분기에 안내한 수축과 유사합니다.

3분기 이후에는 2027년 중반까지 제품 상거래 조정 EBITDA 마진이 데이터 사고 이전에 생성한 마진 수준에 근접한 수준으로 돌아가는 등 개선 사항이 점점 더 분명해질 것으로 예상됩니다.

우리는 올해 말까지 2027년 마진 기대치에 대한 보다 자세한 지침을 제공할 계획입니다. 우리는 연간 개발 서비스 조정 EBITDA 손실을 9억 5천만 달러에서 10억 달러 사이로 추정하고 있습니다. 올해 개발 손실의 가장 큰 원인은 대만에서 소매 제품을 구축하기 위해 우리가 하고 있는 장기 투자입니다. 항상 그렇듯이, 제품 개발에 대한 우리의 투자는 엄격한 분석, 운영 우수성 및 규율 있는 자본 배분에 대한 우리의 약속에 기반을 두고 있습니다. 교환원님, 이제 Q&A를 시작할 준비가 되었습니다.

이때 질문을 하려면 별표를 누른 다음 전화 키패드에서 숫자 5를 누르십시오. 질문을 취소하려면 별표를 누른 다음 숫자 5를 다시 한 번 누르세요. 질문은 1인당 2개로 제한해주세요. Q&A 명단을 작성하기 위해 잠시 멈추겠습니다. 첫 번째 질문은 JPMorgan의 Stanley Yang님이 주셨습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

2가지 질문을 할 수 있는 기회를 주셔서 감사합니다. 질문이 2개 있습니다. 첫째, 마진 안내에서는 이 새로운 점에 대해 아주 명확하게 들을 수 없었습니다. 2027년에 제품 상거래의 EBITDA 마진이 2025년 수준으로 회복될 것이라고 안내하셨나요? 확인해 주실 수 있나요? 그렇다면 주요 마진 확대 동인은 무엇입니까? 이 마진 전망과 관련하여 비용 압박을 유발하는 데이터 사고 이후 경쟁이 더욱 치열한 환경을 본 적이 있습니까? 그것이 나의 첫 번째 질문이었습니다. 두 번째 질문은 대만에 관한 것입니다. 시간이 지남에 따라 대만에서 청약 손실이 발생할 수 있는 잠재적인 구조적 하락에 대한 가시성이 있습니까? 그렇다면 주요 동인은 무엇입니까? 감사합니다.

질문해주셔서 감사합니다, 스탠리님. 우리는 2027년 중반까지 마진을 회복할 것이라고 안내했습니다. 특히 3분기에는 마진의 기본 동인이 개선되고 있다고 안내했습니다. 일부 드라이버는 아직 완전히 회복되지 않았으며, 규모 때문에 내년까지 회복되지 않을 것입니다. 볼륨이 커질수록 활용도가 높아 수혜를 받는 추세입니다. 둘째, 3분기 예상 숫자에서 이러한 진행 상황은 휴일, 시기 및 계절적 비용 패턴에 의해 가려져 있습니다. 이것이 바로 우리가 2분기와 유사하게 전년 대비 수축률을 300~400bp로 안내한 이유입니다.

응. 계속하세요.

3분기 이후에는 이 제품 상거래 마진이 2027년 중반까지 대략 사고 이전 수준으로 돌아갈 것으로 예상됨에 따라 보고된 숫자에서 개선이 점점 더 분명해질 것입니다. 우리는 연말까지 자세한 지침을 제공할 것입니다. 우리가 확신하는 이유는 구조적으로 변한 것이 하나도 없기 때문입니다. 압력은 고객 경험을 잘라내고 교환하기보다는 우리가 휴대하기로 선택한 일부 임시 항목에서 비롯됩니다. 우리는 또한 이전에도 이런 현상이 일어나는 것을 보았습니다. 코로나19 이후 수요의 급격한 변화는 같은 방식으로 마진에 압력을 가했고, 같은 규율이 마진을 다시 가져왔습니다.

응. 조금만 빠르게 터치해 보세요. 예, Stanley. 우리는 2027년에 마진이 완전히 회복되도록 안내했습니다. 마진 확대의 동인은 압축을 가져온 것과 반대입니다. 대부분의 압축은 수요 궤적보다 약한 볼륨으로 되돌아갑니다. Gaurav가 언급했듯이 우리는 매우 엄격한 실행 방식으로 사업을 운영하므로 수요가 해당 궤적 아래에서 의미 있게 벗어나면 용량이 부족해지고 경제에 영향을 미치는 볼륨 기반 절감 효과 중 일부를 놓치게 됩니다. 이 모든 것은 되돌릴 수 있고 구조적이지는 않지만 대부분 기계적이며 2027년에 회복될 것으로 예상됩니다. 경쟁 활동이 더욱 높아졌지만 지난 1년은 비정상적으로 직접적인 테스트를 제공했다고 생각합니다.

사건이 발생한 동안 잠시 멈춘 고객은 대안을 시도할 시간이 많았고, 대안을 시도하는 데 몇 달이 걸렸습니다. 그들이 돌아왔을 때, 그들 대부분은 이전 지출을 우리와 나누지 않고 돌아왔습니다. Gaurav가 언급한 것처럼 그들은 다시 돌아와서 역대 최고 수준의 지출을 하고 있으며 이전보다 빠르게 지출을 늘리고 있습니다. 우리는 또한 현재 사상 최고 수준의 회원 수를 보유하고 있습니다. 한 번도 떠나지 않은 고객 역시 기록적인 수준의 지출을 하며 이전처럼 빠르게 성장하고 있습니다. 우리는 우리 서비스의 위치, 우리가 고객에게 제공하는 가치 제안에 대해 매우 확신을 갖고 있습니다. 우리는 더 넓은 선택, 더 낮은 가격, 더 빠른 서비스를 통해 경험 격차를 넓히는 데 계속 집중할 것입니다. 제품 개발 중. 우리는 일반적으로 제품 개발에 관해 전체적으로 이야기해 왔습니다. 대만은 그 중 큰 부분을 차지합니다.

앞서 언급했듯이 Eats는 실제로 완전한 원을 그리며 사이클을 완료했습니다. 우리는 그 사이클의 한가운데에 있는 대만에 대해 이야기하고 있습니다. 한국이 바로 직전에 있었던 것과 같은 곡선 위에 있습니다. 그곳의 경제는 현재의 건설 단계를 반영합니다. 지금 당장의 우선순위는 지속 가능한 성장과 대규모 경제를 위한 기반을 구축하는 것입니다. 우리는 우리가 투자하는 고객 행동과 반응에서 찾는 신호에 고무됩니다. 제품 개발에 대한 지침은 일반적으로 연말에 제공됩니다. 올해 말에 이 내용을 여러분과 공유할 수 있기를 기대합니다.

감사합니다.

마지막 질문은 Goldman Sachs의 Eric Cha님의 질문입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

네, 감사합니다. 기회를 주셔서 감사합니다. 오늘 제공하신 지침과 관련하여 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째 질문은 실제로 제품 상거래 수익 성장에 대한 귀하의 논평에 관한 것입니다. 탈퇴한 WOW 멤버 없이 지출 증가율이 약 16%였다고 말씀하셨는데, 이는 보고된 전체 성장률이 8%인 것과 비교됩니다. 단지 이 두 숫자 사이의 차이를 이해하고 싶었을 뿐입니다. 왜냐하면 당신이 떠난 사람들이 소수라고 언급한 것 같기 때문입니다. 이 소수가 약간 큰 영향을 미치는 것 같습니다. 왜 그 차이가 약간 커 보이는지 이해하고 싶었습니다. 또한 4분기에 접어들면 분명히 사건 발생 후 1분기를 랩핑하게 될 것입니다.

기존 WOW 멤버들이 16%대 성장을 하고 있다고 말씀하셨는데, 올해 4분기쯤에는 의미 있는 성장을 기대할 수 있을까요? 그게 내 첫 번째 질문이에요. 두 번째 질문은 마진에 관한 것입니다. Stanley가 언급한 것처럼 귀하는 마진이 전년 대비 300~400bp 하락할 것이라고 언급한 것 같습니다. 여기에는 화재 사고로 인한 물질적 영향이나 일부 영향에 대한 귀하의 기대가 포함됩니까? 나는 그것이 물류와 관련하여 약간의 비효율성을 초래한다고 믿습니다. 그 중 얼마나 많은 부분이 지침에 반영되었는지 궁금했습니다. 그리고 내년 중반쯤에는 마진이 완전히 회복될 것이라고 말씀하셨는데요. 그 개선의 흐름을 이해하고 싶었습니다.

첫 번째 질문에 어떻게 대답하실지 잘 모르겠습니다. 4분기까지 전년 대비 약간의 개선이 이루어지면 4분기에 그러한 반전이 시작된다는 증거를 보면서 약간의 상승을 기대할 수 있습니까? 대체로 일종의 선형 패션입니다. 선형이 보시는 것과는 다르다고 말씀하셨는데, PC의 경우 5% 마진에서 약 8% 마진, 제품 상거래 마진으로 이동하는 것으로 알고 있습니다. 4분기에 상승세를 예상한 다음 지속적으로 8% 수준으로 올라야 할까요? 아니면 다소 압축된 수준을 예상한 다음 내년에 중간 지점에서 약 8% 수준으로 올라갈까요? 그냥 그 주위에 색을 입히고 싶었습니다. 감사합니다.

안녕, 에릭. 질문해주셔서 감사합니다. 명확히 하자면, 데이터 사고는 4분기 말에 시작된 사건의 끝부분에 가까웠습니다. 영향을 받은 기간은 Q1의 일부, 실제로는 Q1의 대부분으로 확장되었습니다. 나는 그것이 하나의 설명 포인트라고 생각합니다. 그림을 이해하는 가장 깔끔한 방법은 앞서 언급했듯이 아직 누락된 소그룹을 따로 떼어 두는 것입니다. 해당 기간 동안 떠났다가 아직 돌아오지 않은 고객입니다. 다른 모든 기업은 전년 대비 약 16%씩 성장하고 있습니다. 앞서 언급했듯이 이는 사건 이전에 제품 상거래가 복잡해졌던 비율에 가깝습니다. 그 16%를 구성하는 세 그룹이 있으며, 모두 건강합니다. 가장 큰 것은 떠나지 않은 고객입니다. 그들은 우리 역사상 어느 시점보다 더 많은 돈을 우리에게 지출하고 있으며, 예전 속도에 맞춰 점점 더 늘어나고 있습니다.

두 번째 그룹은 떠났다가 돌아온 그룹입니다. 제가 언급했듯이 그들은 돌아와서 현재 기록적인 수준의 지출을 하고 있습니다. 이는 귀국자가 더 높은 지출을 하는 쪽으로 치우쳐 있기 때문에 지출에서 더 큰 비중을 차지함을 나타냅니다. 이제 기록적인 수준의 지출을 하고 있으며, 사고 이전과 마찬가지로 빠르게 성장하고 있습니다. 세 번째는 실제로 사건 이전보다 훨씬 빠르게 우리와 합류하는 신규 고객입니다. 지적하신 대로 16%와 보고된 8% 사이의 격차는 주로 아직 재방문하지 않은 저비용 고객 그룹에 의해 발생합니다. 물론, 지출 증가가 수익 증가를 앞지르는 요인도 있습니다.

실제로 이러한 격차의 대부분은 실제로 전년 대비 구성의 기반에 있는 소규모 그룹에 의해 발생하며 기본 고객 기반, 즉 우리와 함께 있는 고객의 성장률을 실제로 왜곡하거나 모호하게 만들고 있습니다. 제가 언급했듯이 내년에는 해당 기간을 랩하면서 기계 장치가 그대로 작동합니다. 그 시점까지 우리에게 돌아오지 않은 그룹은 우리의 연간 비교 기반에서 제외될 것입니다. 이 제품 상거래 지출 증가는 자연스럽게 우리와 함께 있는 고객, 즉 해당 시점의 고객 기반의 지출 증가로 수렴되며, 이는 누락된 집단을 더 이상 포함하지 않는 구성 기반과 비교됩니다. 다행히도 그 메커니즘은 분명합니다.

이것이 우리의 성장률에 어떻게 반영되는지에 대한 귀하의 질문에 관해서는, 당신이 상상할 수 있듯이 우리는 4분기 말에 시작되어 1분기까지 확장된 다양한 수준의 혼란을 겪었습니다. 영향을 받은 기간을 완전히 랩한 후 또는 해당 기간을 랩할 때 부재 고객 중 일부가 기본에서 이탈하는 것을 볼 수 있지만 영향을 받은 기간을 완전히 랩한 후에는 그 전체 효과를 볼 수 있습니다.

응. 에릭, 여백에 대한 질문을하겠습니다. 우리는 마진 감소가 주로 공급망 역풍, 고객 재획득을 재가속화하기 위한 마케팅 활동 수준 상승, 그리고 사고 전 수요 곡선에 맞춰 구축된 현재 생산 능력 및 고정 비용 구조의 역풍에 의해 주도되었다는 점을 강조했습니다. 우리는 3분기를 포함하여 향후 몇 분기 동안 이러한 영향을 완화하는 데 의미 있는 진전을 이룰 것으로 기대합니다. 3분기에는 휴일 및 계절별 비용 패턴과 같은 특정 시기 문제가 있습니다. 전체 마진 감소 및 회복은 사건 이후 계획된 궤적보다 약한 볼륨에 의해 주도됩니다. 앞으로의 메커니즘은 분명합니다.

수요가 용량을 재구축하고 고정 비용 활용도가 다시 균형을 이루고 올해 누락된 볼륨 기반 공급망 절감이 다시 이루어지며 올해 의도적으로 배포한 증분 마케팅이 정상화되기 시작합니다. 당신이 또한 지적했듯이, 그것은 선형적이지 않을 수도 있고, 적어도 우리는 그것에 대해 예측하거나 지침을 제공하지 않습니다. 우리는 완전한 회복을 이룰 수 있을 것이라고 확신합니다.

다음 질문은 모건스탠리 박세연님의 질문입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

안녕. 기회를 주셔서 감사합니다. 제품 개발에 관해 질문을 드리겠습니다. 상품 상거래 마진에 대해서는 이미 많은 질문이 있었던 것 같아서 생략하도록 하겠습니다. 우선, 개발 중인 제품에 대해 우리는 2분기에 손실이 의미있게 줄어드는 것을 확인했습니다. 비즈니스의 어느 부분에서 손실이 감소했는지, 그리고 3분기와 4분기 손실에 대해 어떻게 생각해야 하는지에 대해 약간의 맥락을 제공해 주실 수 있습니까? 그게 내 첫 번째 질문이에요. 두 번째 질문은 핵심을 조금 넘어서는 것 같습니다. 에이전트 AI와 AI가 온라인에서 상품을 구매하는 방식을 어떻게 바꿀 수 있는지에 대해 많은 이야기가 있습니다. 쿠팡은 이미 수요 예측, 배송 등에 AI를 많이 활용하고 있는 것으로 알고 있습니다.

회사는 에이전트 측면에서 AI를 활용할 계획이 있습니까? 그것이 우리가 앞으로 기대할 수 있는 연구 작품 중 하나인가요? 그게 제 두 번째 질문이에요. 감사합니다.

안녕하세요, 세연님. 질문해주셔서 감사합니다. 앞서 언급한 바와 같이 제공 손실이 발생하는 과정에서 대만은 그 사이클의 중간에 있습니다. 우리가 주로 투자하는 곳입니다. 나는 분기별 투자 수준에 대해 너무 많이 읽지 않을 것입니다. 우리는 매년 지침을 제공합니다. 제가 언급한 것처럼, 우리는 현재 제품 개발을 위해 제공하는 연간 지침을 그대로 따르고 있습니다. 우리는 여전히 지속 가능한 성장과 경제성을 위한 기반을 구축하는 매우 흥미로운 단계에 있습니다. 한국에서 우리는 장기적으로 복합적인 성장과 매력적인 경제성을 모두 이끌어내는 고객 경험의 질을 실제로 강화하는 기반 인프라 구축의 힘을 보았습니다. 우리는 네트워크 구축, 라스트 마일 기능, 전체 공급망 구축의 이점을 확인했습니다. 이러한 것들은 구축하는 데 시간이 걸리지만, 여러분이 본 것처럼 나중에 매우 오랜 시간 동안 복잡해집니다.

대만의 경제 상황과 대만의 성장은 실제로 우리가 구축하고 있는 단계를 반영합니다. 다시 말하지만, 구축 작업은 아직 진행 중이며 4분의 1도 완료하지 못했습니다. 우리는 연간 지침을 제공했습니다. 우리는 한국보다 대만에서 어떤 면에서 더 빠르게 건설이 진행되고 있음을 알 수 있습니다. 앞서 말씀드린 것처럼 한국에서는 새벽배송이 되기까지 4년의 물류 구축이 필요했습니다. 대만은 단 한 번만에 도달했습니다. 우리가 추구하는 경험의 질을 달성하려면 아직 해야 할 일이 많습니다. 대만은 10년 넘게 물려받은 시스템과 운영 프로세스의 혜택을 누리고 있습니다. 우리는 고객이 이를 검증함에 따라 투자 규모를 확대합니다. 특히 우리가 추적하고 있는 집단 응답에 고무되었습니다.

이 단계에서 대만에서 볼 수 있는 고객 행동은 초기 제품 상거래와 매우 유사합니다. 이것이 바로 우리가 투자하는 신호입니다. 연말에 제품 개발에 관한 지침을 업데이트할 수 있기를 기대합니다. AI에 관해서는 당신이 지적했듯이 우리는 이미 비즈니스의 많은 부분에 AI를 배포했습니다. 이미 운영, 이행, 물류, 공급망, 가격 책정, 광고, 고객 서비스 전반에 걸쳐 기여하고 있습니다. 배포된 위치에서 서비스 수준과 비용을 의미 있게 개선합니다. 우리는 업계의 방향이 명확하다고 생각되는 검색 및 발견 분야와 같이 고객을 대면하는 측면에도 적극적으로 투자하고 있습니다. 앞서 언급한 것처럼 AI는 그 밑에 있는 자산 기반, 즉 물리적 네트워크, 운영 자산, 고객 경험을 실제로 배가할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

우리는 이미 살펴보았으며 이를 통해 고객 참여와 복합적인 생산성이 향상되고 서비스 비용이 절감되며 앞서 언급한 모든 이점을 누릴 수 있을 것으로 기대합니다. 마진이 증가하는 제품은 실제로 시장 자체, 기회 자체를 확장할 수 있는 잠재력이 있다고 생각합니다. 왜냐하면 우리가 그 징후를 보았기 때문입니다. 우리는 이를 사용하는 머천트 브랜드 고객의 수익률을 높일 수 있는 잠재력을 보고 있습니다. 구체적으로 언급하신 에이전트 AI 부분에 대해서는 아직 진행 중인 작업이라고 생각합니다. 우리는 업계의 방향이나... 승리의 경험이 나타났는지 확실하지 않습니다. 우리는 투자하고 있습니다.

우리는 당신이 언급한 대로 연구에 대해 신중하게 생각하면서 탐구하기 위해 팀과 연구에 투자하고 있으며, 탐구 전선에 있는 다른 모든 이니셔티브에서 우리가 하는 것과 동일한 원칙으로 투자하고 있습니다. 에이전트 쇼핑의 형태가 무엇이든 우리는 성공적인 경험을 제공할 수 있는 가장 좋은 위치에 있을 것이라고 믿으며, 이를 통해 AI를 고객 경험의 다른 모든 측면과 결합하여 고객이 신뢰하는 완전하고 원활한 구매 경험을 제공할 것이라고 믿습니다. 완벽하고 원활한 구매 경험을 구축하려면 AI 이상의 것이 필요합니다. AI는 하나의 입력이지만 그 일부가 될 다른 많은 자산이 있으며 우리는 그 전선에서 세계 최고를 제공할 수 있는 위치에 있어야 한다고 믿습니다. 우리는 이 기회를 신중하게 탐색하는 데 계속 투자할 것입니다.

성공적인 접근 방식이 나타나면 우리는 다른 모든 곳에 적용하는 것과 동일한 운영 우수성 및 자본 규율을 적용하여 실행할 수 있는 위치에 있게 됩니다.

예, 바로 시작하겠습니다. 3분기 지침에서 화재 영향에 관한 질문을 놓쳤습니다. 그 문제를 다루겠습니다. 에릭에게서. 그 점을 말씀드리겠습니다. 최근 7월에 한국에 있는 당사 주문 처리 센터 중 한 곳에서 발생한 화재와 관련하여, 이번 화재는 매출 창출이나 고객 요구 충족 능력에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 또한 미래의 고객 요구를 충족하는 능력이 크게 저하될 것으로 예상하지도 않습니다. 영향을 받은 시설에서 중단을 경험하는 동안 우리는 고객에게 계속 서비스를 제공하기 위해 광범위한 물류 네트워크의 유연성을 활용해 왔습니다. 화재로 인해 발생할 수 있는 재정적 영향을 평가하기에는 아직 너무 이르지만, 자산 피해 수준을 평가하기 위해 관련 이해관계자들과 매우 긴밀하게 협력하고 있습니다.

현재 우리는 화재 이전에 시설에 있던 우리 소유 재고 및 고정 자산의 총 장부 가치와 시설에 보관된 재고와 관련된 판매자에 대한 우리의 의무를 약 2억 4600만 달러로 추산합니다. 우리는 화재에 대한 보험 보장을 유지하고 가능한 청구를 추구할 예정입니다. FC 화재와 관련된 모든 손실 및 해당 보험 회수액은 3분기부터 시작되는 향후 분기에 인식됩니다. 응.

우리가 놓친 질문을 해결하는 동안 경쟁이 마케팅 지출에 어떤 영향을 미쳤는지에 대한 Stanley의 질문을 놓친 것 같아서 그 질문에 대해 빠르게 다루고 싶습니다. 올해 지금까지의 마케팅 강화는 경쟁 활동에 대한 대응이 아닙니다. 이는 주로 사고라는 예외적인 사건 이후 고객 재확보를 가속화하기 위한 일회성 투자입니다. 고의적입니다. 내년에 다시 축소할 계획입니다. 마케팅에 대한 우리의 장기적인 접근 방식에는 변화가 없습니다. 우리는 항상 그 분야에서 훈련을 받아 왔으며 매력적인 투자 수익을 창출하는 데 중점을 두었습니다.

다음 질문은 Barclays의 Jiong Shao님의 질문입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 아시다시피, 또 다른 질문을 놓치지 않도록 한 번에 하나씩 질문하겠습니다. 괜찮다면요. 첫 번째 질문은 3분기 매출 가이던스에 관한 것입니다. 내 말은, 2분기에 귀하의 그룹 매출은 전년 동기 대비 10% 증가했고, PC 매출 성장은 8% 증가했다는 뜻입니다. 2점 차이가 나네요. Q3 개선 가이드를 8%~9%로 설정해야 하고 암시된 PC가 6%~7%일 수 있다고 가정해 보겠습니다. 이는 Q2의 감속입니다. 휴일 근무 시간에 대해 이야기하신 것으로 알고 있습니다. 추석 교대 근무로 인한 영향을 추정하는 방법에 대해 추측하거나 도움을 주실 수 있는지 궁금합니다. 제품 상거래 성장 측면에서 사과 대 사과 비교 기준으로 우리에게 제공할 수 있는 추정치가 있습니까?

그것이 첫 번째 질문입니다.

질문해주셔서 감사합니다, Jiong님. 현재로서는 이유에 따른 추정치를 제공하지 않지만 높은 수준에서 영향을 미치는 몇 가지 요소가 있습니다. 분기를 종료하는 우리의 코호트 강점은 여전히 ​​성장세입니다. 제품 상거래의 경우 분기 종료가 여전히 강력합니다. 이는 주로 3분기에 예상되는 일시적인 달력화 영향 및 날씨 계절 관련 영향입니다. 4분기와 1분기에 접어들면서 앞서 봄이 말했듯이 우리를 떠난 고객이 겹치기 시작하면서 더 강력한 성장을 기대합니다.

명확하게 전달해야 할 점은 우리가 보는 기본 기반이 계속해서 매우 빠르게 성장하고 있다는 것입니다. 앞서 말씀드린 것처럼 우리와 함께하는 고객 기반은 전년 대비 16% 성장했습니다. 우리는 이러한 추세가 3분기에도 강하게 유지될 것으로 예상합니다. 3분기에는 Gaurav가 언급한 추가 달력 효과가 있는데, 이는 올해 추석 연휴 시기가 작년 3분기에 역풍을 일으킨다는 것입니다. 3분기 연휴 시기의 역풍 추세, 계절적 시기, 전년 대비 왜곡을 일으키는 코호트 부재로 인해 우리는 기본 고객 기반이 이번 분기에 본 것과 유사하게 3분기에도 매우 강력한 비율로 계속 복합화될 것이라고 믿습니다. 앞서 언급했듯이 기록적인 WOW 회원 수와 신규 회원 수는 실제로 선행 지표입니다.

그들은 수익에 제대로 나타나지 않거나 늦게 나타납니다. 향후 분기 및 향후 몇 년 동안 이를 확인할 수 있습니다. 3분기 지침은 근본적인 성장을 반영하지 않습니다. 이는 실제로 누락된 코호트 한 명과 올해 휴가 기간 교대에 대한 잔여 수학입니다.

좋습니다. 의견을 보내주셔서 감사합니다. 두 번째 질문은 귀하가 말씀하신 다른 모든 동인이 데이터 유출 이후 반전되고 있기 때문에 귀하의 마진 지침을 확인하고 싶습니다. 2027년 중반 마진에 대해 이야기할 때 데이터 유출 사건으로 돌아가는 것은 그룹뿐만 아니라 제품 상거래에도 적용된다고 생각합니다. 나는 단지 그 점을 확인하고 싶다.

맞습니다. 내년에는 제품 상거래의 마진 회복에 대해 이야기하고 있습니다.

좋아요. 완벽한. 엄청난. 내 마지막 질문은 누락된 집단에 대해 귀하가 언급한 내용에 대한 후속 질문이기도 합니다. 우리가 소비자들에게 제공하고 있는 분명한 가치를 고려할 때, 누락된 집단이 쿠팡으로 돌아오지 않을 수도 있다고 생각하는 이유가 무엇인지 궁금합니다. 어쩌면 경쟁업체가 하고 있는 일과 관련이 있을 수도 있습니다. 우리의 경쟁업체는 이러한 집단을 유치하기 위해 더 많은 가치를 추가하고 있을 뿐만 아니라 우리가 바라는 것보다 조금 더 오래 유지하는 것처럼 보입니다.

응, 지옹 씨. 일부 고객이 돌아오지 않은 이유를 확실하게 말하기는 어렵습니다. 우리는 데이터를 통해 몇 가지 사항을 배제할 수 있다고 생각합니다. 나는 그것이 가치 제안의 변화나 시장의 구조적 변화라고 생각하지 않습니다. 제가 이렇게 말하는 이유는 이 그룹의 고객이 몇 달이 지난 후에도 다시 돌아올 때 이전 지출 수준으로 돌아가서 거기에서 성장했기 때문입니다. 제가 언급한 것처럼 이러한 재방문 고객은 현재 기록적인 수준의 지출을 하고 있으며 사고 이전과 마찬가지로 빠르게 성장하고 있습니다. 가치 제안이나 상대적 가치 제안이 약화되었다면 이는 여러분이 볼 수 있는 행동이 아닙니다. 아직 돌아오지 않은 고객에게는 아직 남아 있는 감정과 신뢰 요소가 작용할 수 있다는 점을 이해합니다. 우리의 계획은 매일 그들의 신뢰를 계속 얻고, 시간이 지남에 따라 계속해서 신뢰를 회복하는 것입니다.

이제 Newzoo의 Wei Feng님의 마지막 질문을 받겠습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

엄청난. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 귀사의 대만 공급 확대와 관련하여 문의사항이 있습니다. 우리는 최근 일부 대만 현지 브랜드가 합류하는 것을 보았습니다. 특히 애완동물 용품, 개인 관리용품 등과 같은 대량 카테고리에서 그렇습니다. 저는 이러한 성공이 이번 분기 총이익 확대의 원동력 중 하나라고 믿습니다. 경영진이 유사한 개발 단계에 있는 귀하의 모국인 한국과 비교하여 현지 브랜드 온보딩 속도에 대해 언급할 수 있는지 궁금합니다. 가능하다면 지금까지 대만 현지 브랜드가 탑재된 사례를 제공해 주실 수 있나요? 감사합니다.

안녕, 웨이. 우리는 지금 아주 초기 단계에 있습니다. 공급업체 채택은 한국에서 초기에 우리가 경험했던 것과 유사한 궤적을 따르고 있습니다. 그것은 고무적인 신호였습니다. 지역 선택 확대는 우리의 최우선 과제 중 하나이지만 우리는 그 여정의 아주 초기 단계에 있습니다. 우리는 아직 우리가 도달하려고 계획하고 나중 단계에서 갖게 될 전체 선택의 일부에 불과합니다. 흥미롭고 진전을 이루고 있지만 지금 당장 구축을 시작하는 단계에 불과합니다.