LIFE · 실적/컨콜 리뷰

Dell Technologies Inc. FY2Q27

2026-09-01 · AMC · 검증 요약 및 전문 번역

컨콜/IR 개요

항목 내용
🏦 기업 Dell Technologies Inc. (DELL) [S3, lines 6-8]
💵 시가총액 275.10bn [S3, lines 13-13]
📈 주가 (PER) 정규장 $424.47, 시간외 $451.51 (+6.37%) / PER 제공 자료 미기재 [S3, lines 11-14]
🕐 이벤트 시각 FY2Q27, 2026-09-02 05:27 KST [S3, lines 8-10]

기업 개요

■ 기업 설명

■ 사업부 설명

재무 하이라이트

GAAP

지표 실제 YoY 컨센/가이드 판정
매출 $46.971bn [S1, lines 74-75] +58% [S1, lines 74-75] 회사 발표치 [S1, lines 64-75] 사상 최대 [S1, lines 11-14]

Non-GAAP

지표 실제 YoY 컨센/가이드 판정
희석 EPS $7.04 [S1, lines 83-83] +203% [S1, lines 83-83] 회사 발표치 [S1, lines 79-83] 사상 최대 [S1, lines 11-14]

가이던스

지표 종전 → 신규 판정
FY2027 매출 $167.0bn → $192.0bn [S1, lines 57-59] $25bn 상향 [S1, lines 27-32]
FY2027 AI 서버 매출 $60.0bn → $74.0bn [S1, lines 57-60] 신규 전망 YoY +200% [S1, lines 57-60]

경영진 코멘트

■ $60.9bn AI 주문 [S2, 00:12:32-00:12:41] — 분기 사상 최대 규모임

■ $192bn 연간 매출 — 연간 전망 $25bn 상향함 [S2, 00:26:45-00:26:59]

Q&A

Q. (Evercore ISI, Amit Daryanani) 전통 서버 성장의 수요·가격·선구매 요인은 무엇인가?

  • 전통 서버가 이번 분기 성장의 대부분을 차지했다고 답변함 [S2, 00:30:49-00:30:58].
  • 데이터센터 현대화가 통합을 촉진한다고 설명함 [S2, 00:31:03-00:31:10].
  • 새 서버 수요는 더 많은 코어, DRAM, 스토리지를 요구한다고 설명함 [S2, 00:31:16-00:31:25].

Q. (Bernstein, Mark Newman) 전통 서버와 AI 서버의 고객 믹스는 어떻게 변했는가?

  • 전통 서버는 122% 성장했다고 답변함 [S2, 00:40:46-00:40:50].
  • 수요는 기존 엔터프라이즈 고객에서 발생한다고 답변함 [S2, 00:41:01-00:41:08].
  • 수요가 공급을 웃돌았다고 답변함 [S2, 00:40:54-00:40:57].

직전 4개 분기 대비 톤 변화

비교 시점 회사 발언 투자 해석
FY2Q27 현재 [S3, lines 8-10] AI 주문 $60.9bn과 AI 백로그 $95bn을 제시함 [S1, lines 21-23] 직전 가이던스 대비 AI 서버 전망을 $60bn에서 $74bn으로 높였음 [S1, lines 57-60]

출처

Source ledger / 출처 ID 맵

ID 출처 항목 이 예제의 정확 로케이터
S1 [Dell IR, 2026-09-01] Dell Technologies FY2Q27 Earnings Release — https://investors.delltechnologies.com/static-files/86d4752c-0d07-45e8-b920-d83e8727005b lines 1-408
S2 [StockNow, 2026-09-01] Dell Technologies FY2Q27 Earnings Call full transcript — https://app.stocknow.ai/earnings_call/145369 00:06:36-00:43:40
S3 [Nasdaq/StockNow, 2026-09-01] DELL market and event header — https://api.nasdaq.com/api/quote/DELL/info?assetclass=stocks lines 1-14

준비 발언 전문 번역

Operator · Operator 00:06:36-00:06:43

잠시만 기다려 주십시오. 안녕하십니까, 2027회계연도에 오신 것을 환영합니다.

Operator · Operator 00:06:43-00:06:48

델 테크놀로지스의 2분기 재무 실적 컨퍼런스 콜입니다.

Operator · Operator 00:06:48-00:06:50

참석자 여러분께 안내 말씀 드리겠습니다.

Operator · Operator 00:06:50-00:06:54

본 컨퍼런스 콜은 델 테크놀로지스의 요청에 따라 녹음되고 있습니다.

Operator · Operator 00:06:54-00:06:59

본 방송은 델 테크놀로지스의 저작권 보호를 받는 자산입니다.

Operator · Operator 00:06:59-00:07:11

델 테크놀로지스의 사전 서면 허가 없이 본 정보를 전부 또는 일부 재방송하는 행위는 금지되어 있습니다. 준비된 발언 후에는 질의응답 시간을 진행하겠습니다.

Operator · Operator 00:07:11-00:07:14

질문이 있으시면 별표(*)를 누르기만 하시면 됩니다.

Operator · Operator 00:07:14-00:07:17

그다음 전화 키패드에서 1번을 누르시면 됩니다.

Operator · Operator 00:07:17-00:07:19

발표가 진행되는 동안 언제든지 가능합니다.

Operator · Operator 00:07:19-00:07:23

이제 투자자 관계(IR) 총괄인 폴 프랜츠에게 통화 진행을 넘기겠습니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:07:23-00:07:27

프랜츠 님, 시작해 주시겠습니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:07:27-00:07:29

참석해 주신 여러분 모두 감사합니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:07:29-00:07:30

오늘은 제프가 함께합니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:07:30-00:07:34

클라크, 데이비드, 케네디, 그리고 타일러 존슨입니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:07:34-00:07:40

실적 관련 자료는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있으며, 해당 자료를 검토해 보시길 권해드립니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:07:40-00:07:47

또한, 논의를 보완하는 추가 내용이 포함된 프레젠테이션도 시간을 내어 검토해 주시기 바랍니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:07:47-00:08:07

오늘 오후 진행되는 본 컨퍼런스콜에서 별도로 언급되지 않는 한, 재무 지표에 대한 모든 언급은 비GAAP 재무지표를 의미하며, 여기에는 비GAAP 매출총이익률, 영업비용, 영업이익, 순이익, 희석 주당순이익, 잉여현금흐름 및 조정 잉여현금흐름이 포함됩니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:08:07-00:08:15

이들 지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표로 조정한 내역(조정표)은 당사 웹 데크와 보도자료에서 확인하실 수 있습니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:08:15-00:08:21

성장률(증가율)은 별도로 명시하지 않는 한 전년 동기 대비 변동을 의미합니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:08:21-00:08:29

이번 컨퍼런스콜에서 향후 실적 및 사건과 관련해 언급되는 내용은 현재의 기대에 근거한 미래예측 진술입니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:08:29-00:08:39

다만 당사 웹 데크와 SEC 제출 서류에 논의된 다양한 위험 및 불확실성으로 인해 실제 결과와 사건은 전망치와 실질적으로 다를 수 있습니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:08:39-00:08:43

당사는 이러한 미래예측 진술을 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:08:43-00:08:46

이제 제프에게 넘기겠습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:08:46-00:08:48

감사합니다, 폴. 그리고 참석해 주신 여러분 모두께 감사드립니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:08:48-00:09:07

또 한 번의 탁월한 분기였습니다. 당사 팀이 전사적으로 훌륭하게 실행해 사상 최고 매출과 사상 최고 주당순이익을 달성한 점이 자랑스럽습니다. 매출은 470억 달러로 58% 증가했고, 주당순이익(EPS)은 7.04달러로 203% 증가했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:09:07-00:09:15

이번 실적은 당사의 경쟁우위가 누적되며 발생하는 효과, 포트폴리오의 폭, 그리고 운영 모델의 강점을 반영합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:09:15-00:09:24

당사의 현대화 노력은 더 높은 효율성과 상당한 영업 레버리지를 창출하고 있으며, 이를 통해 매출보다 더 빠르게 이익을 성장시킬 수 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:09:24-00:09:26

고객들은 더 이상 이를 인지하지 못합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:09:26-00:09:33

환경을 단순한 비용 센터로만 보지 않고, 성장과 생산성, 그리고 경쟁우위를 가능하게 하는 가치 창출 동력으로 봅니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:09:33-00:09:38

그 결과, 이들은 지속적인 투자를 계속 뒷받침하기 위해 예산을 확대하고 재배분하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:09:38-00:09:44

이로 인해 인프라부터 클라이언트 디바이스에 이르기까지 저희 포트폴리오 전반에서 기회가 창출되고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:09:44-00:09:49

저희는 세계적 수준의 공급망과 고객의 IT 환경 전반에 걸쳐 고객을 지원할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:09:49-00:09:52

이는 저희가 고객의 더 많은 니즈를 충족하고 점유율을 확대하는 데 도움이 되고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:09:52-00:10:02

점유율입니다. 저희의 구축 및 서비스 역량은 고객이 IT 환경 전반에 걸쳐 솔루션을 통합하고 더 많은 가치를 신속하게 확보할 수 있도록 지원하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:10:02-00:10:04

그 성과는 저희 실적에서 확인하실 수 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:10:04-00:10:10

지난 12개월 동안 저희는 AI 서버 주문을 1,300억 달러 이상 수주했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:10:10-00:10:20

최근 두 분기만에 저희는 기존 서버 및 네트워킹에서 회사 역사상 과거 어느 연간 실적과 맞먹는 수준의 매출을 창출했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:10:20-00:10:23

스토리지는 다시 성장세로 돌아섰고, 점유율 확대도 강하게 나타났습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:10:23-00:10:30

델 IP 스토리지 제품에 대한 수요와 CSG 매출은 지난 5년 중 가장 빠른 속도로 성장하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:10:30-00:10:33

저희 솔루션에 대한 수요가 공급 가능한 물량을 초과하고 있는 이유는 분명합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:10:33-00:10:42

공급 측면에서, 저희의 실적과 가이던스는 고객들이 인프라 현대화의 새로운 시대로 접어드는 가운데 저희가 가진 포지션의 강점을 보여줍니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:10:42-00:10:49

고객들은 AI 및 비(非) AI 워크로드 모두를 위해 데이터센터를 현대화하고 있으며, 그에 따른 효과도 상당합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:10:49-00:10:55

AI는 중요한 촉매이지만, 기회는 AI 최적화 인프라를 훨씬 넘어서는 범위로 확장되어 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:10:55-00:11:03

AI에는 컴퓨트, 스토리지, 네트워킹 전반에서 데이터가 접근 가능하고 끊임없이 이동할 수 있도록 하는 현대적인 디스애그리게이티드(분리형) 아키텍처가 필요합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:11:03-00:11:06

또한 전통적인 영역 전반에서의 투자를 가속화하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:11:06-00:11:12

고객들이 더 높은 성능, 효율성, 그리고 복원력을 추구함에 따라 IT 환경 전반에서도 그렇습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:11:12-00:11:14

당사의 AI 서버 모멘텀은 계속해서 가속화되고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:11:14-00:11:21

이번 분기에 AI 주문을 609억 달러 수주했는데, 이는 당사 역사상 최대 규모입니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:11:21-00:11:33

또한 기존 서버와 네트워킹에서도 AI 관련 순풍이 나타나고 있으며, 고객들이 증가하는 데이터 물량을 대비하고 관리하며 보호하는 과정에서 스토리지 수요가 확대되는 초기 신호도 확인하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:11:33-00:11:35

배포 방식도 함께 진화하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:11:35-00:11:45

온프레미스 및 엣지 인프라는 적합한 워크로드에 대해 매력적인 토큰 경제성을 제공하는 동시에, 고객이 데이터와 지식재산에 대한 통제력을 더 크게 가질 수 있도록 합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:11:45-00:11:55

저희는 글로벌 커버리지와 깊은 고객 관계로 구성된 포트폴리오를 바탕으로, 고객의 성능, 비용, 보안 요구사항에 맞는 적절한 솔루션을 설계하고 구축할 수 있도록 지원할 수 있는 위치에 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:11:55-00:12:03

이러한 트렌드가 맞물리면서 저희의 총 공략 가능 시장이 확대되고 있으며, 컴퓨트, 네트워킹, 스토리지, PC 전반에서 수요를 견인하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:12:03-00:12:07

이는 저희에게 장기적으로 상당한 기회가 될 것으로 봅니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:12:07-00:12:12

이는 저희의 강점과 정확히 맞아떨어지며, 전체 전반에 걸쳐 저희가 제공할 수 있는 가치를 확대합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:12:12-00:12:16

IT 환경입니다. 이제 실적 발표로 넘어가겠습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:12:16-00:12:29

ISG부터 말씀드리면, 매출은 89% 증가해 사상 최고치인 318억 달러를 기록했으며, 영업이익은 48억 달러, 영업이익률은 15%였습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:12:29-00:12:32

NAI의 수요는 계속해서 가속화되고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:12:32-00:12:42

2분기에는 AI 수주가 609억 달러로 사상 최고치를 기록했고, AI 서버 매출은 164억 달러를 인식했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:12:42-00:12:52

분기를 마감하면서 AI 백로그는 사상 최고치인 950억 달러를 기록했으며, 당사의 파이프라인은 전분기 대비 계속 성장했고 현재도 백로그의 몇 배 수준을 유지하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:12:52-00:12:59

지난 12개월 동안 1,317억 달러를 수주로 전환한 이후에도 말입니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:12:59-00:13:07

신규 클라우드, 소버린(주권) 고객 및 엔터프라이즈 고객 전반으로 수요가 확대되고 있으며, 당사의 고객 수는 6,500개를 넘어섰습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:13:07-00:13:12

이러한 구축의 규모와 복잡성은 고객들이 왜 우리를 선택하는지를 다시 한번 뒷받침해 줍니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:13:12-00:13:16

AI 인프라에는 구성요소를 조립해 납품하는 것 이상의 훨씬 더 많은 것이 필요합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:13:16-00:13:32

이러한 기회는 상당한 수준의 엔지니어링, 설계 및 구축 전문성을 요구하며, 고객들이 워크로드 성능과 전력·냉각, 그리고 데이터센터 환경에 맞춰 최적화하는 과정에서 일부 프로젝트는 50개가 넘는 고유 설계가 필요하기도 합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:13:32-00:13:35

이러한 복잡성은 우리의 강점을 제대로 발휘할 수 있는 분야입니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:13:35-00:13:44

당사의 엔지니어링 역량, 폭넓은 포트폴리오, 글로벌 공급망, 그리고 전 세계적으로 대규모로 인프라를 구축하고 지원할 수 있는 역량입니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:13:44-00:13:49

이는 당사를 차별화하는 요소이며, 고객이 설계에서 양산으로 더 빠르게 전환할 수 있도록 지원합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:13:49-00:13:53

당사는 랙을 최초로 출하함으로써 이러한 역량을 다시 한번 입증했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:13:53-00:13:55

엔비디아 기반으로 설계된 시스템입니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:13:55-00:14:03

베라 루빈 플랫폼입니다. AI 시장이 빠르게 진화하고 있으며, 당사는 플랫폼과 역량을 확대하는 데 집중하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:14:03-00:14:08

점점 더 복잡해지는 고객 과제를 해결하고, 인프라 스택 전반에서 혁신을 추진하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:14:08-00:14:13

차별화된 역량에 대한 수요가 가속화되고 파이프라인이 확대되고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:14:13-00:14:17

당사는 앞으로의 기회를 포착할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:14:17-00:14:27

다음으로 전통적 서버입니다. 수요가 예외적으로 강세를 유지하는 가운데, 여러 성장 동력이 뒷받침되면서 매출은 122% 증가했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:14:27-00:14:36

첫째, 당사의 성장 대부분은 기존 고객들로부터 나오고 있으며, 이들은 전통적 워크로드를 지원하기 위해 데이터센터를 지속적으로 교체하고 현대화하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:14:36-00:14:44

또한 보안과 복원력 요구사항이 강화되면서, 고객들이 인프라를 현대화하는 과정에서 추가적인 수요가 발생하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:14:44-00:14:52

둘째, AI 및 에이전틱 워크플로우를 지원하기 위해 의미 있는 수준의 CPU 연산 역량을 필요로 하는 고객들이 늘어나는 추세를 확인하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:14:52-00:14:57

이러한 워크로드로 인해 전통적인 서버에 대한 추가 수요가 발생하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:14:57-00:15:01

저희는 두 가지 기회를 모두 잘 실행해 나가고 있으며, 점유율도 확대하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:15:01-00:15:18

지난 두 개 분기 동안 저희는 전통적인 서버 시장 점유율을 10%포인트 이상 확대했으며, 이번 분기에도 다시 점유율을 늘릴 것으로 예상합니다. 또한 설치 기반의 대부분이 여전히 14세대 또는 그 이전 서버에 머물러 있어, 앞으로 의미 있고 지속적인 교체(리프레시) 기회가 크다고 보고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:15:18-00:15:28

수요의 강도와 폭에 더해 저희의 지속적인 점유율 확대가 결합되면서, 저희 포트폴리오의 경쟁력과 실행의 일관성이 입증되고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:15:28-00:15:37

스토리지로 넘어가겠습니다. Dell IP 포트폴리오에 대한 견조한 수요가 매출 성장으로 이어지면서 매출은 26% 증가했고, 스토리지 수익성도 개선되었습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:15:37-00:15:52

Dell IP는 또 한 번 기록적인 수요 증가 분기를 달성했으며, 이로써 시장 수요를 상회하는 수요 성장을 6개 분기 연속 이어갔습니다. 수요는 전반적으로 광범위하게 나타나고 있으며, 데이터 증가가 확대되면서 기업들은 계속해서 스토리지 환경을 현대화하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:15:52-00:16:06

데이터를 가용하게 유지하면서 동시에 안전하게 보호하는 것의 중요성이 커지는 가운데, 고객들이 점점 더 대규모의 데이터를 준비하고, 관리하며, 이동해야 하는 AI 워크로드로부터 추가적인 수요가 나타나기 시작하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:16:06-00:16:16

PowerFlex, PowerStore, PowerProtect, PowerVault 전반에서 견조한 성장을 확인했으며, PowerStore는 9개 분기 연속 두 자릿수 수요 성장률을 기록했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:16:16-00:16:27

또한 Scale과 ObjectScale의 성과에 힘입어 비정형 스토리지 부문에서도 또 한 번 뛰어난 분기를 기록했으며, 현재는 3개 분기 연속 두 자릿수 이상의 성장세를 이어가고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:16:27-00:16:41

스토리지는 당사의 성장과 수익성에 더 의미 있는 기여 요인으로 자리잡고 있으며, 스토리지 믹스 내에서 Dell IP의 비중은 지속적으로 확대되고 마진도 계속 개선되면서, ISG 전반의 수익성을 뒷받침하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:16:41-00:16:50

점유율 확대, Dell IP 믹스의 확대, 그리고 제품 개발 속도의 가속화는 앞으로의 기회에 대한 저희의 자신감을 높여줍니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:16:50-00:16:56

CSG로 넘어가겠습니다. 모든 지역과 산업 부문 전반에서 수요가 증가하면서 매출은 20% 성장했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:16:56-00:17:03

상업용 부문 매출은 22% 성장했습니다. 8개 분기 연속 성장이며, 수요는 10개 분기 연속 증가했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:17:03-00:17:11

대기업 고객들은 PC 설치 기반을 계속해서 교체하고 있으며, 그 결과 모든 지역에서 두 자릿수 성장을 견인하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:17:11-00:17:15

비용에 더 민감한 고객들은 업그레이드 주기를 더 길게 가져가고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:17:15-00:17:22

이는 설치 기반에서 구형 기기의 비중을 늘리고, CSG의 장기적인 교체 수요 기회를 확대하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:17:22-00:17:24

소비자 부문 매출은 7% 증가했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:17:24-00:17:27

수요 증가가 4분기 연속 이어졌습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:17:27-00:17:33

CSG의 수익성은 가격 규율과 규모 확대의 효과에 힘입어 견조하게 유지되었습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:17:33-00:17:43

마무리 말씀으로, 저희는 지속적으로 견조한 현금흐름을 유지하는 가운데 사상 최대 매출과 EPS를 달성했으며, 주주들께 환원한 자본도 사상 최대를 기록했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:17:43-00:17:52

저희 실적에는 여러 긍정적 요인이 맞물려 반영되어 있습니다. 첫째, 데이터센터 현대화에 힘입어 인프라 수요가 구조적으로 증가하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:17:52-00:17:57

AI 도입, 그리고 온프레미스에서 워크로드를 구축·운영하는 데 따른 매력적인 경제성입니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:17:57-00:18:08

둘째, AI 인프라, 전통적인 서버, 그리고 네트워킹·스토리지·PC에 이르는 폭넓은 포트폴리오를 바탕으로 고객들의 다양한 요구를 전반적으로 충족할 수 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:18:08-00:18:14

마지막으로, 저희는 엔지니어링 및 구축 역량을 바탕으로 대규모로 가치를 제공했습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:18:14-00:18:18

공급망 규모, 그리고 신속하고 규율 있는 운영 모델입니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:18:18-00:18:31

매출 대비 약 8% 수준으로 제시한 연간 운영비 비율 가이던스는 당사 42년 역사상 최저치로, 이 모델이 제공할 수 있는 운영 레버리지를 보여줍니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:18:31-00:18:34

이러한 강점들은 서로를 강화합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:18:34-00:18:47

이러한 강점들은 고객에게 더 큰 가치를 제공함으로써 성장, 점유율 확대, 수익성, 그리고 현금 창출을 견인하고 있습니다. 우리는 강점들을 복리로 축적해 지속 가능한 현금흐름과 주주를 위한 장기 가치를 창출하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:18:47-00:18:49

저는 우리 팀의 성과를 자랑스럽게 생각합니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:18:49-00:18:53

우리는 강한 모멘텀과 우리의 입지에 대한 자신감을 가지고 하반기에 진입하고 있습니다.

Jeff Clarke · Chief Operating Officer 00:18:53-00:18:59

그럼 이제 당사 전망과 관련한 재무 내용을 설명드리기 위해 데이비드에게 마이크를 넘기겠습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:18:59-00:19:05

감사합니다, 제프. 우리는 또 한 번의 분기 최고 실적을 달성하며, 매우 견조했던 상반기를 최고 실적으로 마무리했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:19:05-00:19:13

우리 팀은 탁월한 실행력을 발휘하며 매출, 주당순이익(EPS), 그리고 주주 환원 모두에서 사상 최고치를 이끌어냈습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:19:13-00:19:18

총매출은 58% 증가한 470억 달러를 기록했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:19:18-00:19:23

매출총이익은 78% 증가해 99억 달러를 기록했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:19:23-00:19:33

매출총이익률은 21.1%로, ISG 마진율 개선과 ISG 매출 비중 확대에 힘입어 상승했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:19:33-00:19:42

영업비용은 22% 증가한 40억 달러로, 주로 당사의 예상치를 상회한 실적에 연동된 변동 보상 영향이었습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:19:42-00:19:53

지난 분기에 이어, 손익계산서(P&L) 전반에서 의미 있는 규모의 레버리지를 계속 확보했으며, 영업비용(OpEx)은 250bp 하락해 매출 대비 8.5% 수준으로 운영했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:19:53-00:20:08

순이익은 160% 증가한 59억 달러로, 매출의 12.6%를 차지했으며, 서버·스토리지 전반의 매출 규모 확대와 가격 규율, 그리고 CSG 순이익 증가에 힘입었습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:20:08-00:20:23

189% 증가한 46억 달러로, 주로 강한 영업이익에 힘입었습니다. 희석 주당순이익(EPS)은 203% 증가한 7.04달러로 사상 최고치를 기록했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:20:23-00:20:37

ISG로 넘어가겠습니다. 매출은 89% 증가한 318억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 두 자릿수 이상의 매출 성장률을 10개 분기 연속 달성했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:20:37-00:20:53

AI입니다. 모멘텀이 더 가속화되었고, 수주 609억 달러, 매출 164억 달러, 기말 수주잔고 950억 달러를 포함해 전반적으로 기록을 경신했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:20:53-00:21:00

전통적 서버 및 네트워킹 매출은 105억 달러로, 122% 증가했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:21:00-00:21:04

수요가 계속해서 공급을 앞지르는 가운데, 스토리지.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:21:04-00:21:17

매출은 49억 달러로 26% 증가했으며, 포트폴리오 전반의 견조한 수요가 매출 성장을 견인했고 마진에도 유의미하게 기여했습니다. 델 I.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:21:17-00:21:31

P 스토리지 수요는 6개 분기 연속으로 시장 성장률을 상회했습니다. 비정형 스토리지는 여전히 당사의 가장 빠르게 성장하는 솔루션 중 하나였고, 포트폴리오의 나머지 전반에서도 더 폭넓은 강세가 이어졌습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:21:31-00:21:45

ISG 영업이익은 48억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 225% 증가했습니다. 이는 두 자릿수 또는 그 이상의 성장이 9개 분기 연속 이어진 것으로, 주로 사업 전반의 매출 증가에 힘입은 것입니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:21:45-00:21:52

영업이익률은 15%로, 620bp 상승했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:21:52-00:21:58

마진 실적의 핵심 동인을 살펴보면, 이번 분기에는 여러 요인이 맞물리면서 당사에 유리하게 작용했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:21:58-00:22:00

수요 환경은 견조했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:22:00-00:22:05

제품 믹스와 단가가 유리했고, 팀은 엄격한 실행력을 발휘했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:22:05-00:22:17

모든 긍정적 요인이 이 수준으로 계속될 것으로 기대하는 것은 아니지만, 이번 분기에는 사업의 의미 있는 구조적 개선도 반영되어 있으며, 이는 하반기 가이던스에도 반영돼 있습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:22:17-00:22:20

동인들을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:22:20-00:22:25

첫째, 저희는 수년에 걸친 현대화 여정의 성과를 실현하고 있습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:22:25-00:22:39

그 작업은 더 높은 효율성과 강한 운영 레버리지를 이끌어 내고 있으며, 그 결과 의미 있는 규모의 성장이 나타나고 있습니다. 둘째, 스토리지 부문의 수익성은 델 IP 비중이 높아지고 솔루션 전반에서 요율이 확대되면서 개선되었습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:22:39-00:22:52

셋째, 저희는 변화가 큰 환경 속에서도 강한 운영 및 가격 규율을 유지하고 있으며, 이는 저희 팀의 뛰어난 실행력과 고객 지원에 대한 지속적인 집중을 반영합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:22:52-00:22:58

CSG로 넘어가서 말씀드리면, CSG 매출은 20% 증가해 150억 달러를 기록했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:22:58-00:23:12

상업용 매출은 8개 분기 연속 성장하며 22% 증가한 132억 달러를 기록했고, 소비자 매출은 7% 늘어 18억 달러로 증가했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:23:12-00:23:29

CSG의 영업이익은 11억 달러로, 매출의 7.6%를 차지했습니다. 이는 가격 규율과 손익계산서(P&L)상 규모의 이점에 힘입은 결과이며, 앞으로도 고객 수요와 공급 가용성을 균형 있게 맞춰 수익성 있는 점유율 확대를 추진하겠습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:23:29-00:23:32

CSU는 사업의 핵심적인 부분입니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:23:32-00:23:53

이는 당사의 공급망 전반에 규모를 제공하고, 제조 부문은 필수적인 생산성 디바이스를 통해 엔드투엔드 포트폴리오를 완성하며, 당사 내에서 가장 효율적인 사업입니다. 이러한 강점들이 결합되어 CSG는 중요한 현금창출원으로 자리매김하고, 델 전반의 성장과 주주에 대한 자본환원을 지원하는 재원이 됩니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:23:53-00:23:56

현금흐름과 재무상태표에 대해 말씀드리겠습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:23:56-00:24:05

당사는 영업활동현금흐름 22억 달러와 조정 잉여현금흐름 81억 달러를 기록하며 또 한 번 견조한 현금흐름 분기를 달성했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:24:05-00:24:10

이는 주로 전분기 대비 매출 성장과 수익성 개선에 기인했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:24:10-00:24:28

이번 분기에는 주당 평균 401달러에 950만 주를 자사주 매입하고 주당 약 0.63달러의 배당을 지급하는 등, 주주들께 사상 최대인 43억 달러를 환원했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:24:28-00:24:45

이는 또한 주주환원이 전분기 대비 22억 달러 증가한 것으로, 보다 의미 있는 수준의 조정 잉여현금흐름을 창출하는 가운데 자본 배분에 대한 당사의 민첩성과 실행 의지, 그리고 장기적인 가치 창출에 대한 자신감을 반영합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:24:45-00:24:52

분기 말 기준 현금 142억 달러와 투자자산 2억 달러를 보유했으며, 이는 전분기 대비 2억 달러 증가한 수준입니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:24:52-00:24:55

또한 당사의 핵심 레버리지 비율은 0.8배입니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:24:55-00:25:00

전반적으로, 당사는 견조한 현금 창출력과 건전한 재무상태표를 유지하고 있습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:25:00-00:25:12

또한 분기 중 신용등급 상향 등 긍정적인 신용평가 조치로 그 강점이 한층 더 입증되었으며, 이는 사업에 투자하고 주주들께 자본을 지속적으로 환원하는 데 상당한 유연성을 제공합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:25:12-00:25:19

이제 가이던스로 넘어가겠습니다. 올해 상반기는 견조한 실적을 기록했으며, 하반기는 상반기보다 더 강세를 보일 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:25:19-00:25:26

지금까지 확인한 모멘텀이 지속되고 있으며, 모든 사업 부문 전반에 걸쳐 당사의 전망치를 상향 조정하고 있습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:25:26-00:25:36

최근 90일 동안 하반기 매출총이익률 전망이 개선되었으며, 저희는 앞으로도 상당한 운영 레버리지와 규모의 경제를 지속적으로 강화해 나가고 있습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:25:36-00:25:44

3분기의 경우, 매출은 중간값 기준 490억 달러로 전년 동기 대비 약 80% 증가할 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:25:44-00:25:53

IHG는 190억 달러 규모의 AI 서버 매출에 힘입어 약 145% 성장할 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:25:53-00:25:58

CSG의 매출은 약 15% 증가할 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:25:58-00:26:04

영업비용은 전분기 대비 한 자릿수 초반 수준으로 감소할 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:26:04-00:26:09

수익은 약 120% 성장할 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:26:09-00:26:15

ISG의 영업이익률은 전년 대비 1%포인트를 소폭 상회하는 수준으로 상승할 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:26:15-00:26:20

AI 서버 매출이 전년 대비 3배 이상 증가했음에도 불구하고요.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:26:20-00:26:24

CSG의 영업이익률은

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:26:24-00:26:29

수요, 점유율, 수익성 간의 균형을 맞추는 가운데 영업이익률은 약 6% 수준으로 곧바로 올라갈 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:26:29-00:26:36

희석 기준 주식 수는 약 6억5,100만 주로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:26:36-00:26:45

비GAAP 주당순이익은 6.50달러로 예상되며, 중간값 기준으로 150% 이상 증가할 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:26:45-00:27:00

연간 기준으로는 매출 가이던스를 250억 달러 상향해 중간값 기준 1,920억 달러로 제시하며, 이는 약 70% 증가한 수준입니다. 또한 희석 기준 비GAAP 주당순이익은 25.50달러로, 약 150% 증가할 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:27:00-00:27:10

ISG는 AI 서버 매출이 전년 대비 3배 증가해 740억 달러에 이르면서, 약 120% 성장할 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:27:10-00:27:14

전통적 서버는 100%를 약간 웃도는 수준으로 성장할 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:27:14-00:27:20

스토리지는 10%대 중반 증가하고, CSG 매출도 10%대 중반 성장할 것으로 예상합니다. 다만, …을 제외하면

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:27:20-00:27:22

AI 서버 매출 믹스 영향입니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:27:22-00:27:26

매출총이익률은 전년 대비 상승했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:27:26-00:27:30

당사의 모델은 이온화 노력의 성과가 나타나면서 단순화가 진행되고 있습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:27:30-00:27:40

표준화, 자동화, 그리고 AI를 활용한 운영 모델 고도화를 통해 상당한 운영 레버리지를 창출하고 있으며, 영업비용은 매출의 약 8% 수준이 될 것으로 예상합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:27:40-00:27:45

회사의 42년 역사상 최저 수준입니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:27:45-00:27:57

매출총이익률 개선과 상당한 규모의 이점에 힘입어 영업이익은 약 120% 성장할 것으로 예상되며, 전년 대비 이익률은 2%p 이상 개선될 것으로 보입니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:27:57-00:28:12

Ino는 14억~15억 달러 수준이 될 것으로 예상되며, 희석 비GAAP 주당순이익(EPS)은 25.50달러로, 중간값 기준 약 150% 증가할 것으로 전망합니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:28:12-00:28:19

마무리로, 저희는 또 한 번 탁월한 분기를 달성하며, 올해 상반기를 사상 최고 실적으로 마감했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:28:19-00:28:24

지난 두 분기 동안 매출은 908억 달러로, 71% 증가했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:28:24-00:28:29

주당순이익(EPS)은 208% 증가해 11.90달러를 기록했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:28:29-00:28:38

저희는 영업활동현금흐름 63억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 주주들께도 사상 최고 수준인 63억 달러를 환원했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:28:38-00:28:42

팀은 전사적으로 사업 전반에서 탁월하게 실행해냈습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:28:42-00:28:50

2분기에는 주문액 609억 달러를 기록하며 AI 모멘텀이 가속화되고 있음을 다시 한 번 입증했습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:28:50-00:29:05

매출 164억 달러를 기록했고 동시에 수주잔고도 1,000억 달러에 근접한 가운데, 전통적 서버, 스토리지, 그리고 CSG 모두가 실적에 기여하며, AI를 넘어선 저희 포트폴리오의 폭과 균형을 재확인해 주었습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:29:05-00:29:08

수치로는, 저는 운영 전반의 엄격한 비용·효율 관리가 돋보였다고 말씀드리고 싶습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:29:08-00:29:19

수년에 걸쳐 저희가 투자해 온 현대화 작업의 성과가 규모, 마진 구조, 그리고 변화가 큰 공급 환경에서도 실행력을 발휘하는 역량에서 나타나고 있습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:29:19-00:29:28

저희는 견고한 기반 위에서 하반기에 진입하고 있으며, 장기적인 주주가치를 창출하기 위해 성장과 엄격한 운영 기조의 균형을 계속 유지해 나가겠습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:29:28-00:29:32

저희의 지속 가능한 경쟁우위가 누적되면서 나타나는 복리 효과를 확인하고 계십니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:29:32-00:29:36

차별화된 운영 모델과 엄격한 운영 규율입니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:29:36-00:29:40

저희는 하반기에 대해 기대가 크며, 장기적인 가치 창출에 대해 확신하고 있습니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:29:40-00:29:45

팀의 실행력에 감사드리며, 오늘 시간 내주신 여러분께도 감사드립니다.

David Kennedy · Chief Financial Officer 00:29:45-00:29:49

이제 질의응답을 시작하기 위해 폴에게 마이크를 넘기겠습니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:29:49-00:29:51

감사합니다, 데이비드. 그럼 질의응답을 진행하겠습니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:29:51-00:29:56

가능한 한 많은 분들의 질문을 받기 위해, 간단명료하게 한 가지 질문만 부탁드립니다.

Paul Frantz · Head of Investor Relations 00:29:56-00:29:59

첫 번째 질문으로 넘어가겠습니다.

Q&A 전문 번역

Operator · Operator 00:29:59-00:30:07

감사합니다. 첫 번째 질문은 에버코어의 아밋 다리야나니님께서 해주시겠습니다.

Amit Daryanani · Analyst 00:30:07-00:30:13

네, 감사합니다. 여러분 모두 오후에 인사드립니다. 이번 실적이 정말 좋게 나와서 축하드립니다.

Amit Daryanani · Analyst 00:30:13-00:30:17

ISG의 비(非) AI 부문에 대해서도 잠시 시간을 내어 말씀드리고 싶습니다.

Amit Daryanani · Analyst 00:30:17-00:30:25

그리고 기존(전통) 서버 성장률은 122%로, AI 컴퓨트 부문보다 오히려 더 빠르게 성장했고, 스토리지도 26% 성장했습니다.

Amit Daryanani · Analyst 00:30:25-00:30:31

투자자분들이 우려하실 만한 점은, 이것이 실제 수요보다는 가격 요인과 선매입(사전 구매) 효과가 결합되어 나타난 결과가 아닌가 하는 부분입니다.

Amit Daryanani · Analyst 00:30:31-00:30:35

그래서 가능하시다면, 이 수요를 견인하고 있는 요인이 무엇이라고 보시는지에 대해 잠시 말씀해 주실 수 있을까요?

Amit Daryanani · Analyst 00:30:35-00:30:46

또 가격 요인과 수요, 그리고 점유율 확대 중 무엇이 영향을 미치고 있는지 어떻게 봐야 하는지, 아울러 현재 어떤 워크로드나 사용 사례에 이 인프라가 투입되고 있는지와 그 수요의 지속 가능성에 대해서도 추가로 설명해 주시면 도움이 되겠습니다.

Management team · Company management 00:30:46-00:30:49

감사합니다. 네, Amit님. 제가 말씀드리겠습니다.

Management team · Company management 00:30:49-00:30:59

조금만 말씀드려 보겠습니다. 전통적인 서버를 기준으로 저희가 관측하고 있는 흐름을 보면, 이번 분기 성장의 대부분이 바로 그쪽에서 나왔습니다.

Management team · Company management 00:30:59-00:31:03

이는 지난 분기에도 저희가 말씀드렸던 것처럼, 일관되게 나타나는 핵심 흐름이라고 생각합니다.

Management team · Company management 00:31:03-00:31:11

첫째, 데이터센터의 현대화가 진행되고 있으며, 이러한 현대화는 통합을 계속해서 촉진하고 있습니다.

Management team · Company management 00:31:11-00:31:16

이는 공간을 늘리고, 전력 효율과 냉각 측면에서도 개선을 이끌고 있습니다.

Management team · Company management 00:31:16-00:31:25

그리고 이는 분명히 수요를 견인하고 있으며, 더 많은 코어를 갖춘 신규 서버, 더 많은 DRAM을 탑재한 신규 서버, 그리고 더 많은 스토리지를 내장한 신규 서버에 대한 수요를 끌어올리고 있습니다.

Management team · Company management 00:31:25-00:31:29

통합이 진행되고 설치 기반이 노후화되면서요.

Management team · Company management 00:31:29-00:31:33

둘째로, 이는 아마도 저희에게 다음으로 큰 기회가 될 것입니다.

Management team · Company management 00:31:33-00:31:47

저희가 현대화를 많이 진행해 왔지만, 이것이 곧 끝나거나 일회성으로 끝나는 일이 아니라는 점을 말씀드리기 위해 덧붙이면, 현재 설치 기반에는 14G 또는 그 이전 세대의 자산이 여전히 120만 대가 있습니다.

Management team · Company management 00:31:47-00:31:50

이들은 업그레이드가 필요합니다.

Management team · Company management 00:31:50-00:32:09

이 자산들은 새로운 기술로 통합이 이뤄져야 합니다. 예를 들어 저희 17G의 경우 통합 비율이 6~8대 대 1대 수준이고, 다음 달부터 출하를 시작하는 신규 18G의 경우에는 신규 18G 서버 1대당 기존 서버 12~14대를 통합할 수 있을 것으로 보고 있습니다.

Management team · Company management 00:32:09-00:32:11

이 일은 일어날 것입니다.

Management team · Company management 00:32:11-00:32:16

그리고 이를 강제하는 요인은 우리가 오늘날 직면하고 있는 보안 환경이 될 것입니다.

Management team · Company management 00:32:16-00:32:29

그래서 저희는 보안 분야에서 벌어지고 있는 변화, 복원력 강화를 위한 움직임, 그리고 포스트 퀀텀 암호화처럼 새롭게 적용되기 시작하는 요구사항들을 고려할 때, 기존 인프라를 업데이트해야 한다고 보고 있습니다.

Management team · Company management 00:32:29-00:32:36

그리고 점점 더 많은 기업들이 AI 워크로드를 확대하고 있는 모습을 확인하고 있습니다.

Management team · Company management 00:32:36-00:32:41

구체적으로는 에이전틱 워크로드입니다. 질문은 비(非)에이전틱 워크로드에 대해 하신 걸로 알고 있지만, 에이전틱 워크로드의 성장도 함께 맞물려 있습니다.

Management team · Company management 00:32:41-00:32:45

거기에서도요. 그리고 스토리지도 마찬가지입니다. 저희는 매우 유사한 흐름을 보고 있습니다.

Management team · Company management 00:32:45-00:32:48

저희가 보고 있는 흐름은요.

Management team · Company management 00:32:48-00:32:52

저희 제품들은 시장에서 매우, 매우 경쟁력이 높습니다.

Management team · Company management 00:32:52-00:32:55

데이터는 계속 증가하고 있습니다. 그래서요.

Management team · Company management 00:32:55-00:33:04

현재 인플레이션 환경과는 무관하게, 지구 곳곳의 엣지와 클라우드의 데이터센터에서 더 많은 데이터가 생성되고 있습니다.

Management team · Company management 00:33:04-00:33:06

그리고 그 데이터는 저장되어야 합니다.

Management team · Company management 00:33:06-00:33:07

또한 암호화되어야 합니다.

Management team · Company management 00:33:07-00:33:18

그리고 보호되어야 합니다. 저희가 보고 있는 기회가 바로 그것이며, 그렇기 때문에 저희는 델 IP 포트폴리오가 상당히 큰 순풍을 받고 있다고 믿습니다.

Management team · Company management 00:33:18-00:33:25

한번 생각해 보십시오. 제 생각에 1분기와 2분기를 합쳐 보면, 상반기에 스토리지가 17% 성장했습니다.

Management team · Company management 00:33:25-00:33:32

저희는 수요 기준으로 델 IP 스토리지가 6개 분기 연속으로 시장 성장률을 상회하며 성장하고 있는 것을 계속 확인하고 있습니다.

Management team · Company management 00:33:32-00:33:38

흥미로운 수치들을 얼마든지 나열할 수 있는데요, 파워스토어는 이제 성장 궤도에 올라서 10개 분기 연속으로 성장했습니다.

Management team · Company management 00:33:38-00:33:41

파워스케일은 5개 분기 연속으로 성장했습니다.

Management team · Company management 00:33:41-00:33:43

오브젝트스케일은 4개 분기 연속으로 성장했습니다.

Management team · Company management 00:33:43-00:33:47

데이터 도메인은 올플래시 어레이가 3개 분기 연속으로 성장했습니다.

Management team · Company management 00:33:47-00:33:48

이제 10개 분기 연속입니다.

Management team · Company management 00:33:48-00:33:50

그래서 기본적인 수요가 존재합니다.

Management team · Company management 00:33:50-00:34:00

저희 제품은 경쟁력이 더 높아졌고, 가장 큰 엔터프라이즈 고객부터 중소기업에 이르기까지 시장 전반에서 그 결과가 나타나고 있습니다.

Management team · Company management 00:34:00-00:34:08

그리고 또 에이전트와 KB 캐시, 그리고 새로운 기법들에 의해 추진되는 AI와 함께 성장할 수 있는 기회도 있습니다.

Management team · Company management 00:34:08-00:34:12

AI 분야에서요. 도움이 되었으면 합니다.

Management team · Company management 00:34:12-00:34:16

제프, 덧붙여 말씀드리면, 그건 그 성장과 수요의 지속성을 뒷받침하는 요소 중 하나라고 생각합니다.

Management team · Company management 00:34:16-00:34:22

다시 말씀드리면, 저희 가이던스에는 하반기 성장률이 상반기에 보셨던 수준을 유지한다는 내용이 포함되어 있습니다.

Management team · Company management 00:34:22-00:34:25

그래서 제프가 스토리지 부문에서 17% 성장을 언급했습니다.

Management team · Company management 00:34:25-00:34:28

하반기도 비슷하게 10%대 중반 수준입니다.

Management team · Company management 00:34:28-00:34:35

또한 저희는 이를 지속적으로 추진하는 가운데, 전통적 서버 부문은 하반기에도 다시 세 자릿수 성장률을 기록할 것으로 계속 가이던스하겠습니다.

Management team · Company management 00:34:35-00:34:38

따라서 저희는 파이프라인이 계속 쌓이고 있는 것을 확인하고 있습니다.

Management team · Company management 00:34:38-00:34:48

저희는 제프가 언급한 사용 사례들이 계속 나타나고 있음을 보고 있으며, 이는 전반적으로 더 폭넓고 더 지속 가능한 생태계로 나아가고 있음을 시사합니다.

Operator · Operator 00:34:48-00:34:56

감사합니다, 앨런. 다음 질문은 멜리우스 리서치의 벤 레이츠스 애널리스트께서 해주시겠습니다.

Ben Reitzes · Analyst 00:34:56-00:35:04

안녕하세요, 여러분. 감사합니다. 저도 이번 분기 실적과 가이던스가 정말, 정말 인상적이었다는 말씀을 덧붙이겠습니다.

Ben Reitzes · Analyst 00:35:04-00:35:08

조금 더 장기적인 관점에서 여쭤보고 싶은데요.

Ben Reitzes · Analyst 00:35:08-00:35:16

AI 서버 파트너사에서 내년 전체 매출이 70% 성장할 것이라고 언급했는데요.

Ben Reitzes · Analyst 00:35:16-00:35:17

귀사는 그보다 더 빠르게 성장하고 계시잖아요.

Ben Reitzes · Analyst 00:35:17-00:35:25

수주잔고가 방금 급증했습니다. 그리고 CPU 랙도 보유하고 계시고요.

Ben Reitzes · Analyst 00:35:25-00:35:28

이는 기존의 전통적인 서버에 더해 새롭게 추가되는 것입니다.

Ben Reitzes · Analyst 00:35:28-00:35:35

그러면 엔비디아의 성장세와 어느 정도 보조를 맞춰 성장하실 의향이 있으신가요?

Ben Reitzes · Analyst 00:35:35-00:35:40

내년을 말씀하시는 건가요? 그러니까, 여러분은 그들이 보유한 한 사업 부문의 중요한 일부이시잖아요.

Ben Reitzes · Analyst 00:35:40-00:35:49

그런 수준의 성장률이 앞으로도 나타날 것으로 보시는지, 또는 예상보다 훨씬 좋았던 점을 감안해 장기 성장률에 대해 말씀해 주실 수 있는 부분이 있다면 감사하겠습니다.

Management team · Company management 00:35:49-00:36:03

감사합니다. 벤, 감사합니다. 말씀드리자면, 앞선 질문과 연결해서 당사의 하반기 실적 흐름에 초점을 맞춰 보시면, 저희는 수요에서 확인하고 있는 지속성을 기준으로 포지셔닝하려는 편이라는 점을 보실 수 있을 겁니다.

Management team · Company management 00:36:03-00:36:05

그런 흐름이 포트폴리오 전반에서 나타나고 있습니다.

Management team · Company management 00:36:05-00:36:08

그리고 그것이 저희에게 상당한 레버리지를 제공하고 있습니다.

Management team · Company management 00:36:08-00:36:26

손익계산서(P&L)에서 나타나는 그 규모를 계속 키워 나가면서, 다시 말씀드리지만 이는 하반기 성장(68%)이 상반기(71%)와 거의 거울처럼 유사한 흐름을 보이는 가운데, 저희가 사업에서 규모와 성장을 계속해서 찾아 나갈 수 있는 기회를 제공하고 있습니다.

Management team · Company management 00:36:26-00:36:39

또한 데이터센터가 비용센터 관점에서 가치 창출원으로 전환되고 있다는 신호가 분명히 나타나고 있고, 저희가 보고 있는 생태계와 엔터프라이즈 고객들도 그 변화를 수용하기 시작하고 있습니다.

Management team · Company management 00:36:39-00:36:42

아시다시피, 복잡한 요소도 많고 실행 측면에서도 과제가 많습니다.

Management team · Company management 00:36:42-00:36:47

저는 지금으로서는 하반기에 강력한 실행력을 보여 드리는 데 정말 집중하고 있습니다.

Management team · Company management 00:36:47-00:36:51

하반기 내내 그 훌륭한 모멘텀을 이어가겠습니다.

Management team · Company management 00:36:51-00:36:56

그 시점에는 저희가 매우 좋은 위치에 있을 거라고 생각하고, 앞으로도 계속해서 성장 기회를 모색해 나가겠습니다.

Management team · Company management 00:36:56-00:36:59

그리고 벤, 그 부분에 대해 조금 더 맥락을 설명해 주실 수 있을까요?

Management team · Company management 00:36:59-00:37:02

저희 5개 분기 파이프라인은 전분기 대비 순차적으로 성장했습니다.

Management team · Company management 00:37:02-00:37:09

이는 지난 4개 분기 동안 1,317억 달러의 수주를 기록한 이후의 수치입니다.

Management team · Company management 00:37:09-00:37:12

이 정도면 오늘 어떤 일이 벌어지고 있는지 감이 오실 거라고 생각합니다.

Management team · Company management 00:37:12-00:37:24

그리고 더 장기적인 추세를 보면, 이 부분에 대해 믿고 계신 걸로 알고 있는데요. 저희가 보기에도 수요가 데이터센터와 상호연결을 포함한 기반 인프라를 재편하고 있습니다.

Management team · Company management 00:37:24-00:37:28

추론은 학습 이후 단계이며, 저희 업계에 대한 순수한 수요입니다.

Management team · Company management 00:37:28-00:37:36

저희는 추론이 만들어내는 토큰 수가 2030년까지 87배 증가해 3,600경(Quadrillion) 토큰에 이를 것으로 보고 있습니다.

Management team · Company management 00:37:36-00:37:42

학습 수요는 2030년까지 5배 증가해 850 제타플롭(ZFLOPS)에 이를 것으로 보고 있습니다.

Management team · Company management 00:37:42-00:37:48

엔터프라이즈 에이전틱은 2028년까지 단일 최대 워크로드가 될 것으로 예상됩니다.

Management team · Company management 00:37:48-00:37:54

저희는 2030년까지 AI가 전체 데이터센터 수요의 75%를 차지할 것으로 예상하고 있습니다.

Management team · Company management 00:37:54-00:38:03

같은 기간 동안 전력 200GW가 추가로 필요할 것으로 보이며, 그중 절반은 저희가 보기에 고객들과 함께하는 저희의 핵심 강점 영역에 정확히 들어옵니다.

Management team · Company management 00:38:03-00:38:06

네오 클라우드 소버린과 엔터프라이즈입니다.

Management team · Company management 00:38:06-00:38:13

그리고 그 계산을 보면, 저희는 그 기간 동안 저희 앞에 있는 기회가 1조 달러를 넘는다고 보고 있습니다.

Management team · Company management 00:38:13-00:38:15

그리고 저희는 저희가 매우 유리한 위치에 있다고 믿고 있습니다.

Management team · Company management 00:38:15-00:38:23

저희는 저희의 모델이 차별화되어 있다고 믿으며, 저희 엔지니어링이 저희가 접촉하는 모든 고객과의 관계에서 저희를 차별화하고 있다고 보고 있습니다.

Management team · Company management 00:38:23-00:38:28

저희의 구축 역량의 규모는 전 세계적으로도 타의 추종을 불허합니다.

Management team · Company management 00:38:28-00:38:33

또한 저희는 지원 측면에서 하고 있는 일이 그에 못지않게 중요하다고 믿고 있습니다.

Management team · Company management 00:38:33-00:38:39

고객이 그 첫 토큰에 누구보다도 빨리 도달하도록 램프업을 지원하고, 이후에도 이를 안정적으로 계속 가동되도록 유지하는 것입니다.

Management team · Company management 00:38:39-00:38:50

그리고 주문에서 첫 토큰까지 이어지는 그 전환 구간에서 고객을 지원하기 위해 저희가 보유한 DFS 구성요소는 저희를 차별화하는 요소라고 믿고 있으며, 앞으로도 이에 계속 집중할 예정입니다.

Management team · Company management 00:38:50-00:38:55

그리고 수요가 존재한다고 보신다면, 이는 에이전틱 워크로드에서 더 많은 서버 수요를 촉진하게 됩니다.

Management team · Company management 00:38:55-00:38:57

그리고 그에 따라 관련 데이터 트래픽도 더 늘어나게 됩니다.

Management team · Company management 00:38:57-00:39:03

에이전틱 워크로드가 저희에게도 각 영역에서 성장을 이끌고 있습니다.

Operator · Operator 00:39:03-00:39:12

감사합니다, 벤. 다음 질문은 번스타인의 마크 뉴먼님께서 해주시겠습니다.

Mark Newman · Analyst 00:39:12-00:39:17

감사합니다. 다시 한번 훌륭한 실적을 축하드립니다.

Mark Newman · Analyst 00:39:17-00:39:23

전통적인 부문과 ... 양쪽에서 보고 계신 엄청난 강세에 대해 몇 가지 추가로 자세히 말씀해 주실 수 있을까요?

Mark Newman · Analyst 00:39:23-00:39:33

AI 서버입니다. 먼저 전통적인 서버의 경우, 전통적으로는 거의 대부분이 엔터프라이즈 고객이었습니다.

Mark Newman · Analyst 00:39:33-00:39:36

그리고 이를 함께 묶어서 말씀하시는 것으로 알고 있습니다.

Mark Newman · Analyst 00:39:36-00:39:42

CPU 기반 AI 서버용 CPU 랙, 즉 그 안에 들어가는 랙을 말씀하시는 겁니다.

Mark Newman · Analyst 00:39:42-00:39:49

제가 보기에는 이것이 전통적인 서버 범주인 것 같습니다.

Mark Newman · Analyst 00:39:49-00:40:00

여전히 거의 전부가 엔터프라이즈에서 나오는 건가요, 아니면 예를 들어 네오 클라우드나 CSP에서 나오는 비중도 일부 보이고 있나요?

Mark Newman · Analyst 00:40:00-00:40:09

그리고 마찬가지로 AI 서버의 고객 구성도 매출과 수주 모두 기준으로는…

Mark Newman · Analyst 00:40:09-00:40:16

과거에는 네오 클라우드나 2티어 CSP가 과반을 차지한 적은 없습니다.

Mark Newman · Analyst 00:40:16-00:40:19

지금도 여전히 같은 상황인가요?

Mark Newman · Analyst 00:40:19-00:40:30

AI 서버 고객 구성에서 엔터프라이즈 고객과 그 외 대형 고객 간의 상대적인 성장률이 어느 정도인지에 대해 힌트를 좀 주실 수 있을까요?

Management team · Company management 00:40:30-00:40:36

앞서 엔터프라이즈 쪽이 더 빠르게 성장하고 있다고 말씀하셨기 때문입니다.

Management team · Company management 00:40:36-00:40:43

그리고 특히 주문이 크게 늘어난 점을 감안할 때도 여전히 그런 상황인지 궁금합니다.

Management team · Company management 00:40:43-00:40:46

정말 감사합니다. 물론입니다.

Management team · Company management 00:40:46-00:40:51

마크. 전통적인 서버 부문. 122% 성장입니다.

Management team · Company management 00:40:51-00:40:54

주로 저희의 기존 엔터프라이즈 고객들입니다.

Management team · Company management 00:40:54-00:40:58

수요가 공급을 앞지르고 있다는 점을 강조하고 싶습니다.

Management team · Company management 00:40:58-00:41:01

저희가 공시한 실적보다도 더 좋았습니다.

Management team · Company management 00:41:01-00:41:08

그 부분에서는 공급 제약이 있지만, 수요는 저희의 기존 엔터프라이즈 고객들로부터 나오고 있습니다.

Management team · Company management 00:41:08-00:41:10

그곳에 대부분의 워크로드가 집중되어 있습니다.

Management team · Company management 00:41:10-00:41:12

그곳에서 현대화가 진행되고 있습니다.

Management team · Company management 00:41:12-00:41:15

그곳에 노후화된 설치 기반이 있습니다.

Management team · Company management 00:41:15-00:41:22

그곳에서 보안과 복원력에 대한 인식이 높아지면서 수요가 증가하고 있습니다.

Management team · Company management 00:41:22-00:41:27

지난 분기에 저희가 A를 보기 시작했다고 말씀드렸습니다.

Management team · Company management 00:41:27-00:41:38

AI 서버입니다. 그리고 그에 대해 말씀드렸을 때, 지난 분기에도 마찬가지였는데, 클라우드 업체들은 구매하지 않았고 일부는 저희의 고빈도 트레이더 고객들이었습니다.

Management team · Company management 00:41:38-00:41:45

고객들은 그런 유형의 서버를 구매하는 동시에, AI 도입도 매우 고도화된 단계로 진행하고 있습니다.

Management team · Company management 00:41:45-00:41:48

저희의 가장 규모가 크고 가장 정교한 엔터프라이즈 고객들입니다.

Management team · Company management 00:41:48-00:41:57

따라서 그 122% 성장의 대부분은 모든 세그먼트와 모든 지역에 걸친 기존 고객들로부터 나온 것입니다.

Management team · Company management 00:41:57-00:42:02

그런 고객군에서도 AI 서버가 본격적으로 나타나기 시작하고 있어, 저희로서는 매우 고무적으로 보고 있습니다.

Management team · Company management 00:42:02-00:42:04

이는 전 분기 대비 성장했습니다.

Management team · Company management 00:42:04-00:42:05

네오 클라우드 전반에서 성장했습니다.

Management team · Company management 00:42:05-00:42:10

이는 저희 HFT 고객뿐 아니라 엔터프라이즈 고객 전반에서도 성장했습니다.

Management team · Company management 00:42:10-00:42:11

그래서 그런 점을 보게 되어 매우 고무적입니다.

Management team · Company management 00:42:11-00:42:26

그리고 저희 전통적인 AI 사업 내부의 제품 구성도 매우 고무적이며, 그동안 저희가 계속 말씀드려 온 부분이고, 아마 말씀드린 대로 지금은 구매 고객이 6,500곳을 넘었습니다.

Management team · Company management 00:42:26-00:42:31

델 AI 팩토리입니다. 그중 3,300건은 지난 3개 분기 동안 발생했습니다.

Management team · Company management 00:42:31-00:42:36

처음 3,200건에 도달하는 데는 8개 분기가 걸렸습니다.

Management team · Company management 00:42:36-00:42:41

이러한 가속화는 엔터프라이즈 부문에서 나타나고 있습니다. 엔터프라이즈 고객은 전 분기 대비, 전년 동기 대비 모두 증가했습니다.

Management team · Company management 00:42:41-00:42:44

재구매 고객도 전 분기 대비와 전년 동기 대비 모두 증가했습니다.

Management team · Company management 00:42:44-00:42:53

엔터프라이즈 매출은 전 분기 대비와 전년 동기 대비 모두 증가했으며, 엔터프라이즈 고객 파이프라인도 순차적으로 증가했습니다.

Management team · Company management 00:42:53-00:42:56

따라서 엔터프라이즈 고객이 더 늘어나는 추세를 확인하고 있습니다.

Management team · Company management 00:42:56-00:43:04

구성 비중 자체가 반드시 바뀐 것은 아닌데요, 저희가 소버린 부문에서도, 대형 네오 클라우드 부문에서도 계속 수주하고 있기 때문입니다.

Management team · Company management 00:43:04-00:43:06

다만 엔터프라이즈 부문에서의 모멘텀은 계속되고 있습니다.

Management team · Company management 00:43:06-00:43:13

고객 수 기준으로 가장 잘 측정해 보면, 반복 구매하는 고객 수가 전반적으로 늘어나고 있습니다.

Management team · Company management 00:43:13-00:43:21

지표는 견조하고, 고객들이 저희와 거래를 시작하면 스토리지를 더 많이 구매하는 경향이 있고 네트워킹도 더 많이 구매하는 경향이 있습니다.

Management team · Company management 00:43:21-00:43:25

더 완성도 높은 솔루션입니다. 도움이 되었기를 바랍니다.

Management team · Company management 00:43:25-00:43:40

감사합니다, 마크. 네, 정말 감사합니다.