eToro Group 2Q26

A. Daniel Amir (Head of Investor Relations, eToro)

고마워요, 메론. 첫 번째 질문은 소매 투자자들이 다시 제출한 질문 목록에서 나왔습니다. 이 질문은 요니님을 위한 것입니다. eToro는 지난 7월 브랜드 리프레시와 제품 발표를 공개했습니다. 7월 행사에서 가장 기대되는 점은 무엇입니까?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

글쎄요, 저는 확실히 두 가지 중요한 제품 출시인 새로운 eToro AI 앱에 대해 가장 기대하고 있습니다. 여기서 우리는 실제로 eToro의 전체 앱을 처음부터 작성했습니다. 기존 eToro 앱에 대해 아마도 500년 이상의 작업이 필요했고 모든 것을 AI로 다시 작성했습니다. 이는 훨씬 더 빠른 개발 프로세스를 위한 인프라일 뿐만 아니라 AI 에이전트인 Tori가 선두이자 중심인 AI가 내장된 더 빠른 앱을 제공합니다. 두 번째 부분은 eToro 플랫폼에서 가장 활동적인 거래자를 위한 새로운 전문 거래 플랫폼인 Edge의 출시로, 현재 프로 거래 플랫폼에 차트와 자동화된 거래가 곧 제공될 예정입니다.

FQ. Operator

감사합니다. 질문을 하시려면 전화기에서 별표 1을 누르고 이름이 알려질 때까지 기다리십시오. 질문을 철회하려면 별표를 하나 더 누르세요. Dan Dolev와 Mizuho 라인에서 질문이 있습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Dan Dolev (Managing Director, Mizuho)

안녕, 얘들아. 오늘 정말 정말 강한 결과가 나왔습니다. 축하해요, 요니와 메론. 두 가지 간단한 질문이 있습니다. 첫째, 귀하의 계정 성장이 순차적으로 그리고 전년 대비 계속해서 가속화되는 것으로 나타났습니다. 이것의 지속 가능성과 거기에 도달하기 위해 무엇을 하고 있는지 조금 말씀해 주시겠습니까? 그런 다음 빠른 후속 조치를 취하겠습니다. 감사합니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 2분기에 우리가 달성한 큰 성과 중 하나는 영국과 전 세계적으로 저축 상품에 대한 강력한 모멘텀에 의해 주도되었으며 앞으로도 계속될 것으로 기대합니다. 우리가 더 많은 제품을 만들수록 각 제품도 얻게 됩니다. 이는 특정 퍼널이므로 마케팅 지출을 늘리는 것뿐만 아니라 마케팅 지출을 늘리고 더 많은 채널을 만들기 위해 eToro의 제품 제공을 확장하는 것입니다. 우리는 제품 관점과 글로벌 관점 모두에서 2분기에 완료된 두 가지 기존 인수를 통해 제품 로드맵이 가속화되고 이제 TradeZero도 기대하고 있으므로 제품 확장을 계속할 수 있을 것이며 모든 현지 시장, 성장 시장에 대한 채택을 통해 앞으로 마케팅을 계속 확장할 수 있을 것이라고 믿습니다.

Q. Dan Dolev (Managing Director, Mizuho)

알았어요. 감사합니다. 내 후속 조치는 TradeZero에 있습니다. 이곳 미국에서의 인수를 보니 정말 반갑습니다. 전략적 근거에 대해 좀 더 말씀해주실 수 있나요? 어떤 점진적인 기능과 제품을 주목하고 있습니까? 여기서 주요 의사결정자는 누구였습니까? 감사합니다. 그리고 다시 한번 축하드립니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

매우 감사합니다. 우선, TradeZero에서 한동안 알고 지내온 훌륭한 팀입니다. 이곳 미국 뉴욕에 기반을 둔 훌륭한 팀입니다. 미국에서 eToro 제품의 기능을 확장하는 데 매우 중점을 두고 있으며, 특히 미국 이외의 지역에서 매우 인기 있는 eToro의 많은 기능(예: 레버리지 거래, 마진 거래, 미국에서 TradeZero를 위해 출시된 선물 및 실제로 TradeZero의 기술 및 특허에 매우 고유한 공매도 기능)을 활성화하는 데 중점을 둡니다. 따라서 하나는 미국에 초점을 맞춰 통합이 완료되면 eToro의 모든 글로벌 역량을 미국에 있는 TradeZero의 자체 청산 기능과 함께 eToro 플랫폼으로 가져오는 것입니다.

두 번째 부분은 보다 활동적인 거래자 부문을 위한 새로운 Edge 플랫폼에 초점을 맞춘 것과 유사하며, TradeZero는 항상 활동하고 데스크톱에 초점을 맞춘 보다 활동적인 거래자 커뮤니티를 구축하는 데 뛰어난 기능을 보여주었습니다. 우리는 주식에 대한 청산 레버리지 거래와 전문 거래 플랫폼 모두의 결합된 기능이 API와 AI를 사용하여 자산 클래스 전반에 걸쳐 거래할 수 있고 이제 곧 전 세계적으로 eToro 플랫폼에서 거래할 수 있는 보다 정교한 청중을 유치할 것이라고 믿습니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Jefferies LLC의 Dan Fannon 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Dan Fannon (Managing Director, Jefferies)

좋습니다. 감사합니다. 3분기 전망과 지출에 대한 좀 더 장기적인 전망에 대한 후속 조치를 원했습니다. 귀하가 언급한 3분기 비용 증가 중 일부는 2분기에 완료된 인수가 반영된 것으로 추정됩니다. 아마도 해당 거래에서 약간의 수익 기여를 제공한 다음 연말에 생각할 때 지출 증가분을 조금 풀어볼 수 있다면 가능할 것입니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 메론, 원해요?

A. Meron Shani (CFO, eToro)

확신하는. 응, 내가 가져갈게. 우리는 새로운 인수로 인한 수익을 나누지는 않지만 현 단계에서는 중요한 숫자가 아닌 암호화폐 공간에 있을 것입니다. 우리는 암호화폐가 순환성의 반대편에 있게 되면서 앞으로도 증가할 것으로 기대합니다. 그게 다야. 수익적인 측면에서, 비용적인 측면에서 보면 물질적인 금액은 아닙니다. 이는 우리가 3분기에 기대하는 성장의 일부이지만 그 숫자는 실제로 중요하지 않습니다.

Q. Dan Fannon (Managing Director, Jefferies)

증가는 주로 Q3 측면에서 마케팅에 반영됩니까?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

이는 마케팅의 결합이자 R&D의 약간의 증가도 결합한 것입니다.

Q. Dan Fannon (Managing Director, Jefferies)

알았어, 좋아. 후속 조치로서, 암호화폐가 압박을 받고 있는 오늘날의 환경에 대해 생각해 보면 다른 동료 중 일부는 예측 시장이 회복되는 이점을 보았습니다. 다른 제품, 특히 예측, 무기한 상품, 소매 참여에 대해 생각할 때 점점 더 초점을 맞추고 있는 다른 영역에 대한 전략에 대해 이야기할 수 있기를 바랐습니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 선물의 영구 시장은 글로벌 eToro 플랫폼에 내장되어 있습니다. 우리의 예측 시장은 실제로 Zengo 비수탁 지갑의 첫 번째 제품으로 2분기에 출시되었습니다. 해당되는 글로벌 고객은 실제로 Zengo에서 예측 시장을 거래할 수 있습니다. 우리는 특히 이미 미국에서 선물을 지원하고 있는 TradeZero를 인수하여 TradeZero와의 통합을 진행하면서 미국에서 예측 시장을 출시할 계획입니다. 무기한 계약의 경우 구체적으로 유럽 최초의 출시를 검토하고 있으며 이제 TradeZero를 통해 미국 선물을 출시할 예정입니다. 이는 기본적으로 비즈니스의 핵심이자 대부분인 TradFi에서 무기한 계약과 동일한 프레임워크일 뿐만 아니라 DeFi 기회와 무기한 분산형 거래소에서 수행한 소규모 투자인 영구 계약도 살펴봅니다.

예를 들어 SpaceX IPO에서 두 세계가 어떻게 연결되는지 보여주는 예와 마찬가지로 우리는 실제로 IPO 이전에 SpaceX 가격을 거래하는 영구 미래 거래를 시작했습니다. 그런 다음 IPO에서 우리는 IPO 주식을 영국의 소매 수요에 분배했고, 다음 날에는 영구 선물 가격을 기준으로 연중무휴 SpaceX 주식 거래를 시작했습니다.

Q. Dan Fannon (Managing Director, Jefferies)

엄청난. 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Bank of America의 Craig Siegenthaler 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Craig Siegenthaler (Managing Director, Bank of America)

제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 모두가 잘 지내기를 바랍니다. 내 질문은 귀하가 출시한 에이전트 포트폴리오에 관한 것입니다. 제 생각에는 3월에 나온 것 같습니다. 귀하의 에이전트 거래는 어떻게 진행되었습니까? 고객 자산이나 계좌 수를 공개할 수 있나요? 첫 번째 계정 배치를 바탕으로 평균 계정에서 수익 창출 활동이 어떻게 연기되었습니까? 거래 속도가 높아지고 현금 스윕 잔액이 낮아지는지 궁금합니다. 그 후에도 후속 조치가 하나만 있습니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

우선, 에이전트 포트폴리오가 조기에 채택된 것을 매우 기쁘게 생각합니다. 우리는 소셜에서 일부 데이터를 공유했습니다. 그것은 내 앞에 있지 않습니다. 여기서 곧 업데이트된 슬라이드를 볼 수 있는지 팀에 문의하겠습니다. 매우 많은 양을 거래하는 상대적으로 적은 양의 고객입니다. 우리가 보고 있는 것은 현재 더욱 정교한 사용자들이 있다는 것입니다. 우리는 제품을 단순화하고 실제로 오늘 Claude 커넥터와 공식 Grok 커넥터를 연결하는 기능도 출시하고 있습니다. 오늘날 고객이 실제로 전 세계에서 Grok을 열 때 우리는 실제로 전 세계 프로 투자자에게 무료 Super Grok을 제공합니다.

Grok을 열면 실제로 공식 Grok 커넥터를 볼 수 있습니다. 여기서 SSO를 eToro 계정에 연결한 다음 기본적으로 Grok, Claude에서 직접 에이전트 포트폴리오를 생성할 수 있으며 곧 나머지 모델에도 적용됩니다. 현재 우리가 보고 있는 것은 AI의 얼리어답터로서 에이전트 포트폴리오를 구축하고 에이전트 거래 전략을 구축한 보다 기술적이고 정교한 사용자입니다. 우리는 한동안 이 일을 해왔습니다. 지난 1년 동안 eToro 플랫폼에서 놀라운 성과를 보인 eToro의 롱숏 포트폴리오인 eToro의 알파 포트폴리오는 모두 에이전트 거래, 정량 거래를 기반으로 합니다. 오늘날 eToro의 활동적인 거래자 커뮤니티에서 볼 수 있는 것은 그들이 AI를 사용하여 계좌에서 연중무휴 24시간 적극적으로 거래하기 시작했다는 것입니다.

또한 우리는 실제로 주말 거래에서 원자재와 주식 모두에서 연중무휴 24시간 더 많은 활동을 보기 시작했으며 이러한 추세가 계속되고 가속화될 것으로 기대합니다.

Q. Craig Siegenthaler (Managing Director, Bank of America)

감사해요. 그렇다면 후속 조치를 위해 현재 제공되는 외부 옵션에 추가로 비용을 청구할 수 있는 내부 기본 옵션을 출시할 계획이 있나요? 클라이언트가 API를 통해 계속 연결할 수 있나요? 원래는 그랬던 것 같아요. MCP 연결도 있습니까? 그렇다면 귀하의 의견에 따르면 이제 반자동인가요 아니면 완전 자율인가요? 최종 거래에 대한 인간의 결정이 있습니까, 아니면 완전히 자율적으로 거래됩니까?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

eToro에서는 MCP 거래가 활성화되어 있습니다. 어제 실제로 출시되었다고 제가 언급한 것은 실제로 eToro의 MCP에 연결하는 능력입니다. 실제로 builders.etoro.com에서 볼 수 있습니다. 앱을 구축하는 많은 사람들은 MCP와 공식 Grok 및 Claude 커넥터를 기반으로 구축하고 있습니다. 실제로 Grok 자체를 클릭하고 내 eToro 계정에 연결한 다음 로그인한 경우 사용자 이름, 비밀번호를 사용하여 이동하거나 로그인한 경우 기본적으로 Grok에 연결하고 승인하여 계정을 거래할 수 있습니다. 그러면 Grok은 실제로 자율적으로 거래할 수 있습니다. 실제로 시장을 살펴보고, 시장을 탐색하고, 자동으로 계정에서 거래하는 예약된 작업, 즉 Grok의 자율 에이전트를 생성할 수 있습니다.

Grok이나 Claude에서 수행할 수도 있고, 현재 Grok의 최첨단 모델을 기반으로 하는 자체 AI 에이전트인 Tori를 사용하여 수행할 수도 있습니다. 그것은 완전히 자동화되어 있습니다. 물론 사용자는 MCP에 대한 권한을 정의할 수 있습니다. 예를 들어 eToro에 연결하는 커넥터를 읽기 전용으로 결정하거나 AI 에이전트가 특정 에이전트 포트폴리오 또는 하위 포트폴리오에서만 작동하도록 구체적으로 정의할 수 있습니다. 우리는 사용자가 기본적으로 AI로 어떻게 작동할지 정의할 수 있는 제어권을 갖는 매우 유연한 방식으로 구축했습니다. 옵션 거래와 관련하여 아직 옵션에 대한 API 거래를 시작하지 않았습니다. 우리는 암호화폐 거래, 주식 거래, 레버리지 거래 및 원자재 거래를 위한 API를 보유하고 있습니다.

이제 실제로 TradeZero 인수를 통해 저는 실제로 TradeZero API에 연결된 AI를 사용하여 옵션을 거래하고 있습니다. 우리는 이를 우리의 글로벌 서비스에도 곧 통합할 수 있기를 바랍니다.

Q. Craig Siegenthaler (Managing Director, Bank of America)

고마워요, 요니.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Citizens Bank의 Devin Ryan 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Devin Ryan (Analyst, Citizens Bank)

감사해요. 좋은 아침입니다, 여러분. 암호화폐에 대한 질문과 그에 따른 전망에 대해 질문드립니다, Yoni. 분명히, 당신이 말했듯이, 당신은 이 자산 클래스에 대해 대부분의 것보다 긴 오랜 역사를 가지고 있습니다. 7월의 최근 결과를 보면 분명히 많은 압박감이 있습니다. 나는 투자자들이 시장의 이 요소에 대해 좀 더 부정적이라고 생각합니다. 우리가 최근의 압력에 대해 생각할 때, 시장에서 나오는 일종의 순환적 꼬리와 아마도 일종의 실제 투기적 꼬리가 계속될 수도 있습니다. 순환적 관점에서 볼 때 중기적으로 여전히 꽤 건설적인 것 같습니다. 나는 그것을 뒷받침하는 것이 무엇인지에 대해 약간의 관점을 얻고 싶습니다, Yoni.

향후 몇 년 동안 암호화폐를 계획할 때, 역사적으로 투기 중심이었던 시장에서 더 유틸리티 중심적인 시장으로 어떻게 발전할 것이라고 생각하시나요? 감사해요.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 첫째, 나는 매우 큰 TAM 간의 교차 조합에 대해 매우 낙관적이고 자신감을 갖고 있습니다. 하나는 더 젊다는 것입니다. 소매 투자자의 증가, 더 젊은 청중, Y세대, 현재 Z세대가 향후 20년 동안 100조 달러 이상이 이들 젊은 세대로 이동할 것이라는 기대를 가지고 시장에 진출하고 있다는 것입니다. 그런 다음 백엔드에서 우리가 보고 있는 것은 실제 자산의 토큰화와 온체인 금융 이동이며, 이는 백엔드에서 최소 100조 달러의 또 다른 움직임입니다. 우리는 전체 금융 서비스 산업에서 두 ​​가지 구조적 변화를 목격하고 있습니다. 우리는 실제로 초기 단계에 있습니다. 2026년에 우리가 보고 있는 것은 이러한 것들이 많이 연결되어 있다는 것입니다.

온체인 자산을 토큰화하는 우리의 능력, 온체인에서 SpaceX 거래, 온체인에서 SpaceX 파생 상품 거래, 거래 첫날에 SpaceX가 연중무휴 24시간 출시되고 전 세계적으로 eToro에서 연중무휴 24시간 잠금 해제되는 것을 볼 수 있으며 곧 미국의 영구 선물 시장에 출시될 것이라고 믿습니다. 2026년 현재 일어나고 있는 일에 대해 글을 쓰고 있습니다. 다시 한번 말씀드리지만, 미국 행정부는 온체인 금융 이동에 대해 매우 낙관적입니다. 기술적인 관점, 산업적인 관점에서 eToro는 매우 독특한 방식, 즉 전통적인 금융 또는 자본 시장과 디지털 자산 시장의 교차점에 위치한다고 믿습니다. 반면에 가격도 있죠?

암호화폐 시장의 가격과 블록체인 및 암호화폐 기술의 채택이 항상 일치하는 것은 아닙니다. 우리가 실제로 일반적으로 보는 것은 사이클의 약세 시장에서 더 많은 혁신이 이루어지고 있다는 것입니다. 이것은 2013년 10월 정점에서 2014년 하락까지, 2017년 10월 정점에서 2018년 하락, 그리고 2021년, 2022년까지의 eToro의 네 번째 주기입니다. 주기는 놀라울 정도로 동일해 보입니다. 반감기 후 정점에 도달한 다음 조정이 나타나고 일종의 새로운 랠리가 시작됩니다. 우리는 디지털 금이 발전함에 따라 비트코인의 미래에 대해 매우 확신하고 낙관적입니다. 나는 이 주기가 결국 과거의 이전 주기와 같아질 것이라고 믿습니다.

모든 주기에서 우리는 암호화폐 겨울 기간 동안 시장에 많은 새로운 혁신이 등장하는 것을 보았습니다.

Q. Devin Ryan (Analyst, Citizens Bank)

고마워요, 요니. 그 모든 색상을 감상해 보세요. 후속 조치로 IPO 시장 재개의 종류와 eToro에 대한 영향에 대해서도 생각해 보고 싶습니다. SpaceX, 여러분도 거기에 어느 정도 관여했습니다. 우리가 더 큰 IPO 주기의 최전선에 있는지 생각해 보고 싶습니다. SpaceX에서 고객 관심 분야에 대해 무엇을 배웠으며 해당 이벤트를 중심으로 고객 거래를 통해 무엇을 보았습니까? 또한 증권 대출과 같은 다른 종류의 부수적 수익원, 내년에 이러한 IPO가 실제로 많이 발생한다면 eToro에 얼마나 의미가 있을 수 있습니까? 다른 연결된 부분은 당신이 언급했듯이 TradeZero가 SEC 대출에 관한 일종의 특허를 가지고 있다는 것을 알고 있으며 이것이 큰 부분입니다.

그들은 SpaceX 종류의 활동에 전혀 참여합니까? TradeZero와 함께 eToro에게도 기회가 될까요? 감사해요.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 우선, SpaceX IPO는 그 자체로 eToro 사상 최대 규모의 놀라운 이벤트였습니다. 우리는 SpaceX 주식 및 파생 상품을 17억 달러 이상 거래한 200,000명 이상의 고객을 보유하고 있습니다. 우리는 eToro에서와 마찬가지로 무엇보다 먼저 대규모 IPO를 기회로 연결하는 것을 보았습니다. 시장에 흥미로운 것이 있을 때마다 Elon Musk가 Saturday Night Live에 출연했던 2021년의 Dogecoin이든, 2분기의 SpaceX IPO이든, 우리는 그에 대한 상당한 관심을 보고 있습니다. 이는 실제로 2분기 신규 자금 조달 계정의 중요한 동인이었습니다. 모든 대규모 IPO는 고객 활동과 신규 자금 조달 계정을 촉진합니다. SpaceX IPO를 통해 배운 독특한 점은 IPO 이전에 실제로 IPO 가격을 책정할 수 있다는 점이라고 생각합니다.

그것은 우리와 우리 고객이 IPO가 시작될 가격을 기본적으로 추측할 수 있게 해주는 훌륭한 제품이자 혁신적인 제품이었습니다. 이는 또한 영국 최초의 IPO 소매 유통이었습니다. 그런데 우리는 그것이 성장할 것으로 기대합니다. 이는 소매 고객이 소매 수요의 60~80%를 받는 매우 독특한 소매 유통이었습니다. 우리는 더 많은 대기업이 실제로 개인 투자자에게 더 많은 것을 할당하는 추세가 계속되기를 바랍니다. 올해 Anthropic과 OpenAI가 어떻게 IPO에 대한 소문이 돌았는지 알고 싶습니다. 물론 소규모에서는 더 많은 IPO가 시장에 나오는 것을 보았습니다. 이들 각각에는 실제로 마케팅 캠페인이 있으며 eToro에서 이를 시작하고 있으며 물론 발행자와도 직접 협력하고 있습니다.

Line 및 기타 IPO와 같은 일부 IPO는 미국에서 성공적으로 출시되었으며, 우리는 eToro에서 더 많은 제품을 제공하기 위해 해당 인프라를 구축하기 위해 계속 투자할 것입니다. TradeZero에서는 IPO 시장과 증권 대출이 어떻게 함께 작동하는지에 대해 이야기하기에는 아직 초기 단계입니다. 물론 더 많은 기술 기업과 시장에 진출하는 기술 기업의 변동성이 커진다는 것은 잠재적으로 대출과 단기 모두에 더 많은 관심이 있다는 것을 의미합니다.

Q. Devin Ryan (Analyst, Citizens Bank)

네. 알았어, 좋아. 고마워요, 요니.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 KBW의 Chris Allen 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Chris Allen (Analyst, KBW)

좋은 아침이에요. 질문해주셔서 감사합니다. 오늘 아침 귀하의 주식이 어떻게 반응하는지 7월 추세에 대해 조금 더 자세히 알아볼 수 있는지 궁금합니다. ECC에 대해 좀 더 설명을 해주실 수 있을까요? 활동이 둔화된다면 주로 주식이 주도하는 것일까요? 그리고 나는 또한 이자 수익 자산, 그곳의 철수 및 분기 중 색상에 대해서만 듣고 싶습니다. 우리는 수익률이 상승하는 것을 보았습니다. 마진 대출이 늘어난 것인가요? 그게 장점인가요? 마진대출 동향이 현재 어떻게 진행되고 있는지 살펴보겠습니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 나는 더 많은 매크로 시장 제품을 다루고 Meron이 숫자를 다루도록 할 것입니다. 매크로, 우리가 본 것은 7월에 두 가지입니다. 하나는 원자재가 4분기에 매우 활발했다는 것입니다. 1분기에는 석유와 귀금속 모두에서 원자재 변동성이 전반적으로 감소한 것으로 보입니다. 이로 인해 Q1 및 Q4에 비해 Q2 원자재의 활성 거래자 수와 거래 활동이 감소했습니다. 2분기에는 변동성이 매우 크고 주식 전반에 걸쳐 활발한 거래가 이루어졌습니다. 실제로 2분기에는 주로 주식 거래가 활발했는데, 이는 매우 활발했습니다. 내 생각에 7월은 둘 다 계절적 영향을 받았을 뿐만 아니라 eToro의 더 인기 있는 주식에 대한 조정도 있었습니다. 우리가 주식에서 자주 보는 것은 시장이 조정될 때 고객이 기본적으로 잠시 숨을 쉬다가 딥을 구매하기 시작한다는 것입니다.

나는 7월에 시장이 일종의 반도체 조정을 거친 후 다시 위쪽으로 연결되고 있기 때문에 더 많은 것을 보게 될 것이라고 믿습니다. 이것으로 Meron이 숫자에 대해 조금 설명하도록 하겠습니다.

A. Meron Shani (CFO, eToro)

확신하는. 거기에 덧붙이자면, 현재까지 8월 첫 10일 동안 이미 약간의 개선이 이루어진 것을 확인했습니다. 이는 Yoni가 앞서 언급한 것처럼 7월이 바닥이었을 수도 있다는 좋은 신호입니다. AUA에 대한 귀하의 질문에서 Yoni가 언급한 추세와 유사하게 고객이 마진 장부를 일부 축소하는 것을 보았습니다. 우리는 그들이 시장에 돌아올 때 앞으로 몇 주 안에 그 사실이 나타나기를 바랍니다. 일반적으로 Yoni가 말한 것에 덧붙여, 우리는 월 단위로 사업을 살펴보지 않습니다. 우리는 지평선을 봅니다. 12개월 기준으로 살펴보겠습니다. 연초부터 현재까지 또는 지난 12개월 동안의 수치를 볼 수 있으며, 다양한 KPI에서 상당한 성장을 이루었습니다.

매년 다가오는 한 달은 우리가 일상적으로 비즈니스를 관리하는 방법에 대해 걱정하는 것이 아닙니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

마진을 추가하겠습니다. 또 하나는 Buying Power의 출시입니다. 우리는 eToro의 마진 역량을 실제로 높이기 위해 고객이 현금 자산 포지션을 구매력으로 실제로 전환할 수 있는 기능을 출시했습니다. 우리는 eToro의 프리미엄 계정에 이 기능을 출시하기 시작했으며 곧 암호화폐 구매력도 출시했습니다. 고객은 실제로 자산을 다양화할 수 없는 암호화폐 거래소에서 암호화폐를 가져와 eToro로 가져오고 기본적으로 구매력을 받아 주식을 구매하고 포트폴리오를 다양화할 수 있습니다. 저는 Buying Power와 마진 모두에 대한 신제품 제안을 기대합니다. 그런데 TradeZero 인수가 완료됨에 따라 이를 미국 시장에도 도입할 수 있는 능력을 통해 시간이 지남에 따라 오픈 포지션에서 마진이 증가하고 따라서 eToro의 IEA도 증가할 것입니다.

Q. Chris Allen (Analyst, KBW)

고마워요.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Deutsche Bank의 Brian Bedell 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Brian Bedell (Director, Deutsche Bank)

엄청난. 감사해요. 좋은 아침이에요. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 미국의 RIA 라이센스를 보니 반갑습니다. 그리고 아마도 Yoni가 스마트 포트폴리오의 촉진제로서 기대하는 바에 대해 말씀해 주실 수 있다면 아마도 더 중요한 것은 미국에서 카피 트레이딩의 출시일 것입니다. 카피 트레이딩이 이미 미국에 존재한다는 것을 알고 있지만 미국의 프로 트레이더들은 제가 착각하지 않는다면 아직 RIA 라이센스 때문에 보상을 받을 수 없다고 믿습니다. 이것이 가능합니까? 그리고 그렇지 않다면 미국에서 본격적인 카피 트레이딩 플랫폼에 도달하기 위해 투자자가 카피 트레이드를 할 수 있고 전문가가 보상을 받을 수 있는 것 등 어떤 다른 단계를 거쳐야 합니까?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. RIA 라이센스는 H2에 고정되지 않습니다. 스마트 포트폴리오를 출시하는 우리의 능력은 H1 동안 미국 이외의 지역에서 두 스마트 포트폴리오의 PI에 대한 복사 비용을 기록하면서 놀라운 추진력을 가졌습니다. 우리는 미국 고객이 미국 고객과 미국 외 고객 및 스마트 포트폴리오를 모두 복사할 수 있도록 하는 추가 제품에 대한 작업을 계속하고 있습니다. 미국의 Pro 투자자 프로그램과 관련하여 우리는 RIA 플랫폼에 통합하고 기술 및 기술적 관점에서 필요한 모든 규제 요구 사항을 적용할 수 있는 능력을 통해 시간이 지나면 미국에서 RIA에 대한 경쟁을 제공할 수 있을 것이라고 믿습니다. 저는 이것이 정말로 시장을 구축하고 RIA 시장에 대한 구매자 수요와 판매자 수요를 모두 구축하는 것이라고 말하고 싶습니다.

그런데 우리는 전 세계적으로 서로 다른 시장에서 서로 다른 이름으로 불리는 RIA 시장이 매우 다른 기대치를 가진 젊은 청중이 있는 전통적인 시장과 동일한 과제를 안고 있다고 믿습니다. 우리는 RIA와 기본적으로 젊은 사람들이 eToro 플랫폼을 유럽에서도 RIA가 되고 금융 자문가가 될 수 있는 기회로 보고 eToro를 플랫폼과 디지털 배포 채널로 사용하여 기본적으로 온라인 입지와 자체 애플리케이션을 구축하고 혁신을 가져오는 것을 봅니다. 우리는 현재 미국 이외의 지역에서 실제로 eToro 플랫폼에 앱을 구축하는 금융 자문가의 라이센스 활동을 많이 보고 있으며, 시간이 지나면 미국에서도 이것이 RIA 시장으로 전환될 것이라고 믿습니다.

Q. Brian Bedell (Director, Deutsche Bank)

응, 그거 정말 좋은데. 어쩌면 그것은 내 질문의 두 번째 부분인 AI 사용으로 인해 카피 트레이딩이 어느 정도 가속화될 수 있는지에 대한 훌륭한 후속편일 것입니다. 즉, 프로 투자자가 자체 AI 기술을 개발할 수 있고, 이에 따라 카피 트레이더가 해당 프로 투자자의 AI 거래 전문 지식을 활용할 수 있습니까? 제 생각에는 TradeZero 인수를 통해 이러한 추세도 가속화될 수 있을까요?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

좋은 질문입니다. 제가 가장 열정을 갖고 있는 분야 중 하나는 양적 거래와 AI를 통해 보다 정교한 거래 기능을 잠금 해제하는 방법입니다. eToro 내부에서는 미국 이외의 지역에서 모멘텀 전략과 장단기 전략을 시작하면서 이러한 전략은 모두 AI를 사용하여 기본적으로 헤지펀드와 같은 전략, 기본적으로 시장 중립 전략인 알파 포트폴리오를 생성합니다. 우리는 실제로 포드 구축에 있어 eToro의 퀀트 프로 트레이더들과 협력해 왔습니다. 우리는 5개의 포드를 출시했습니다. 각 포드는 실제로 금융 분야의 누군가와 물리학 또는 컴퓨터 과학 분야의 누군가로 구성되어 있으며 기본적으로 이러한 새로운 포드를 출시했습니다. 우리가 개발 중인 스마트 포트폴리오와 eToro에서 복사할 수 있는 인기 투자자 사이의 어딘가에 있습니다.

우리는 이들을 짝지어 정량적 도구를 제공했습니다. 정량적 도구에는 실제로 우리 팀이 구축하고 있는 정량적 기술, 우리 팀이 구축하고 있는 정량적 데이터 세트가 포함됩니다. 따라서 기본적으로 eToro에서 우리의 역량을 먼저 구축하는 많은 것들이 실제로 고객에게 출시되기 2년 전인 2011년에 비트코인 ​​거래를 시작한 것과 같은 방식입니다. 우리는 현재 양적 거래에 AI를 사용하는 데 있어 많은 전문 지식을 구축했습니다. 우리는 4~5년 전에 투자자들에게 가치 투자를 실제로 장려했던 방식과 유사하게 실제로 퀀트 강좌를 개설하여 프로 투자자들에게 이를 공개하기 시작했습니다.

이제 우리는 Pro 투자자가 AI Studio, API, API에 연결된 MCP와 함께 사용하는 도구와 물론 대규모 데이터 세트와 대규모 컨텍스트를 실행하고 거래 전략을 생성하는 AI의 기능이 Pro 투자자의 능력을 크게 향상시켜 실제로 시간이 지남에 따라 더 정교하고 정량적이며 더 활동적인 거래 전략을 만들 수 있다고 믿습니다. TradeZero 인수를 통해 미국에서는 RIA 라이센스와 함께 단기 및 레버리지 거래를 통해 이러한 이점을 누릴 수 있습니다. 내가 내부적으로 보고 있는 것 중 많은 알파 포트폴리오는 이미 출시된 기존 포트폴리오이지만 나에게 더욱 흥미로운 것은 현재 신호에 따라 베타 버전으로 실행 중인 21개 포트폴리오입니다.

우리는 이러한 전략을 구축하기 위해 퀀트 팀의 내부 능력을 크게 가속화했으며 이러한 도구를 구축하여 트레이더에게도 공개하고 있습니다. 다시 한번 말씀드리지만, 보다 활동적인 트레이더 부문과 프로 트레이더 부문에 초점을 맞춘 부분에서 저는 이것이 전 세계적으로나 여기 미국에서나 아직 개척되지 않은 매우 큰 기회라고 믿습니다.

Q. Brian Bedell (Director, Deutsche Bank)

훌륭해요, 색깔. 매우 감사합니다.

Daniel Amir (Head of Investor Relations, eToro)

안녕하세요, 제 이름은 투자자 관계 책임자 Daniel Amir입니다. 이 웹캐스트는 녹화 중이며 eToro 웹사이트의 투자자 섹션에서 다시 재생할 수 있습니다. 당사의 수익 보도자료, 투자자 프레젠테이션 및 7월 월별 스프레드시트는 이제 당사 웹사이트(Investor.etoro.com)에서 확인할 수 있습니다. 오늘 저는 CEO인 Yoni Assia와 CFO인 Meron Shani를 만났습니다. 준비된 발언에 이어 Q&A 세션을 진행하고 기관 연구 분석가의 질문과 eToro의 소매 주주들이 이전에 제출한 가장 많은 투표를 받은 질문에 답변할 것입니다. 시작하기 전에, 오늘의 논의에는 목표, 비즈니스 전망, 산업 동향, 시장 기회, 미래 재무 성과에 대한 기대 및 유사한 항목에 대한 진술을 포함하는 미래 지향적 진술이 포함되어 있으며 모든 항목에는 위험, 불확실성 및 가정이 적용된다는 점에 주목하고 싶습니다.

오늘 발표한 보도 자료와 sec.gov에 제출된 위험 요소 섹션에서 이러한 위험과 불확실성에 대한 자세한 정보를 확인할 수 있습니다. 실제 결과는 다를 수 있으며 당사는 미래 예측 진술을 수정하거나 업데이트할 의무가 없습니다. 마지막으로, 오늘 회의에서는 비GAAP 재무 조치에 대해 논의할 것입니다. 이러한 비GAAP 재무 측정치는 GAAP에 따라 준비된 재무 성과 측정치에 추가되는 것이며 이를 대체하거나 우수하지 않습니다. 비GAAP 기준에 대한 GAAP의 정의 및 조정은 당사의 보도 자료, 투자자 프레젠테이션 및 해당하는 경우 sec.gov 웹사이트에서 확인할 수 있습니다. 이것으로 통화를 Yoni에게 전달하겠습니다.

Yoni Assia (CEO, eToro)

다니엘님, 그리고 오늘 함께해주신 모든 분들께 감사드립니다. eToro의 2026년 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. Meron과 제가 준비된 발언을 마친 후 귀하의 질문에 대한 전화 통화를 시작하겠습니다. 우리는 다각화된 비즈니스 모델의 강점을 입증하면서 또 다른 강력한 분기를 보냈습니다. eToro의 주요 차별화 요소 중 하나는 광범위한 시장 환경에서 수행할 수 있는 능력이며, 2분기는 그 또 다른 예입니다. 투자자 활동이 상품에서 주식으로 이동함에 따라 우리 플랫폼은 계속해서 강력한 결과를 제공하여 단일 플랫폼을 통해 사용자에게 다양한 자산 클래스에 대한 액세스를 제공하는 가치를 강조했습니다. 순 기여금은 전년 대비 9% 증가한 2억 2,900만 달러, 조정 EBITDA는 9% 증가한 7,800만 달러를 기록했습니다. 또한 성장 전략의 일환으로 핵심 성과 지표 전반에 걸쳐 강력한 추진력을 계속 확인했습니다.

자금 지원 계정은 마케팅 투자와 향상된 사용자 유지에 힘입어 전년 대비 18% 증가한 428만 개를 기록했으며, 관리 대상 자산은 지속적인 사용자 유입을 반영하여 전년 대비 10% 증가한 190억 달러 이상을 기록했습니다. 오늘 발표된 TradeZero 인수 계획은 eToro의 또 다른 중요한 이정표가 되었습니다. TradeZero는 차별화된 기술, 강력한 브로커-딜러 인프라, 활발한 거래 커뮤니티를 통해 성공적인 프랜차이즈를 구축했습니다. 이 조합을 통해 미국 사용자를 위한 신제품 출시를 더욱 빠르게 하고 제품을 강화할 수 있습니다. 인수에 대한 자세한 내용은 나중에 발언을 통해 설명하겠습니다. 아마도 이번 분기에 보여주는 가장 중요한 것은 실행일 것입니다. 몇 년마다 기술은 사람들의 투자 방식을 근본적으로 변화시킵니다. eToro는 역사 전반에 걸쳐 사회적 투자에서 암호화폐로, 그리고 이제는 AI와 온체인 금융으로의 전환을 수용해 왔습니다. 사회적 투자는 투자를 협력하게 만들었습니다.

암호화폐는 새로운 금융 인프라를 도입했습니다. 이제 AI는 사람들이 기회를 발견하고, 정보를 분석하고, 의사결정을 내리는 방식을 변화시키고 있습니다. 우리는 이것을 별개의 추세로 보지 않습니다. 우리는 이를 동일한 진화로 보고 있으며, 우리의 우위는 항상 이러한 변화를 조기에 발견하고 단순화하여 수백만 명의 사용자가 액세스할 수 있도록 하는 것입니다. 이번 분기에 우리는 이를 계속해서 제품으로 전환했습니다. 우리의 새로운 앱은 이러한 전략과 금융 슈퍼 앱이 되기 위한 우리의 여정을 반영합니다. 이것은 단순한 재설계가 아니다. 이 앱은 AI 개인화와 성장하는 앱 및 에이전트 생태계를 통합합니다. AI 에이전트인 Tori를 통해 플랫폼은 사전 통찰력을 제공하여 사용자가 자신의 포트폴리오를 더 잘 이해하고 기회를 식별하며 어디에 있든 정보를 얻을 수 있도록 돕습니다. 사용자가 정보를 검색할 때까지 기다리기보다 경험은 점점 더 중요한 것이 무엇인지 예측하고 필요할 때 관련 통찰력을 제공합니다.

보다 광범위하게 우리는 거래, 투자, 자산 관리, 네오뱅킹이라는 네 가지 전략적 기둥에 계속 집중하고 있습니다. 이번 분기의 하이라이트 중 일부를 안내해 드리겠습니다. 거래부터 시작해 보겠습니다. 앞서 언급했듯이 2분기에는 다각화된 멀티에셋 플랫폼의 강점이 다시 한 번 입증되었습니다. 지난 3분기 동안 우리는 사용자들이 암호화폐에서 원자재, 그리고 지금은 주식으로 자산 클래스 전반에 걸쳐 활동을 전환하는 것을 보아 비즈니스 모델의 탄력성과 단일 플랫폼을 통해 투자자에게 광범위한 시장에 대한 액세스를 제공하는 가치를 강조했습니다. 우리는 이것이 eToro의 가장 큰 경쟁 우위 중 하나를 강조한다고 믿습니다. 시장 기회가 어디서 나타나는지에 관계없이 사용자는 단일 플랫폼 내에서 자산 클래스 간에 원활하게 이동할 수 있으므로 참여도가 높아지고 장기적으로 유지되며 지속적인 비즈니스 성과를 얻을 수 있습니다.

우리는 또한 전문가 수준의 거래 도구와 AI 생태계의 인텔리전스를 결합하여 활동적인 거래자를 위해 설계된 새로운 웹 플랫폼인 eToro Edge를 출시했습니다. 사용자 경험이 늘어남에 따라 우리는 최초 투자자부터 활발히 활동하는 거래자까지 투자 여정의 모든 단계를 지원하는 상품에 지속적으로 투자하고 있습니다. 또한 최근에는 사용자가 eToro 현금 계좌에서 직접 자산 및 암호화폐 구매력을 높여 마진 거래에 대한 액세스를 단순화할 수 있는 기능을 도입했습니다. 마지막으로, 차별화된 투자 기회에 대한 접근성을 확대하는 것이 주요 전략적 우선순위로 남아 있습니다. 분기 동안 우리는 SpaceX 가격으로 사전 IPO 거래를 활성화하고 적격 고객이 SpaceX 제품에 참여할 수 있도록 했습니다. 이는 특히 유럽 사용자를 위해 IPO 및 기타 투자 기회에 대한 접근성을 높이기 위한 광범위한 노력의 예입니다. 투자로 전환합니다. 투자는 점점 개인화되고 있습니다.

수년 동안 업계는 사람들이 시장에 접근할 수 있도록 하는 데 중점을 두었습니다. 우리는 다음 단계는 투자자에게 보다 지능적인 도구에 대한 액세스를 제공하고, 자신의 판단을 AI와 결합하는 동시에 항상 자신의 결정을 통제할 수 있도록 돕는 것이라고 믿습니다. 해당 분기 동안 우리는 eToro App Store를 통해 투자 생태계를 계속 확장했습니다. 현재 여기에는 개발자, 파트너 및 전문 투자자가 구축한 75개 이상의 애플리케이션이 포함되어 있습니다. 이를 통해 사용자는 아이디어를 발견하고, 시장을 분석하고, 계속 진화하는 개방형 플랫폼에 투자하는 방법을 개인화할 수 있는 새로운 방법을 얻을 수 있습니다. 또한 사용자가 AI 에이전트를 eToro 계정 내 전용 포트폴리오에 연결하는 동시에 목표, 자본 할당 및 위험 매개변수를 완벽하게 제어할 수 있는 에이전트 포트폴리오도 출시했습니다. 에이전트 포트폴리오는 투자자를 대체하지 않습니다. 그들은 투자자가 정의한 경계 내에서 투자자가 할 수 있는 일을 확장합니다.

그 일환으로 Agentic 투자를 도입하여 사용자가 Tori를 통해 여러 에이전트를 생성하고 관리할 수 있도록 했습니다. 지난달에는 하위 계좌도 도입해 투자자들이 자녀 교육비 저축, 주택 구입, 은퇴 계획 등 다양한 재무 목표에 맞춰 투자를 구성할 수 있도록 했습니다. 에이전트 포트폴리오 및 에이전트 투자와 결합된 이러한 기능은 투자자에게 재무 결정을 확고하게 통제하면서 보다 개인화되고 유연한 투자 방법을 제공합니다. 자산관리로 전환합니다. 사람들이 장기적인 부를 쌓도록 돕는 것이 우리 전략의 핵심입니다. 이것이 바로 우리가 금융 여정 전반에 걸쳐 사용자를 지원하는 제품을 계속해서 확장하는 이유입니다. 우리의 저축 상품은 실질적인 추진력을 가지고 있습니다. 이번 분기에 AUM이 전년 대비 15배 성장했는데, 이는 장기 저축 제안의 강점과 거래 사업과 함께 완전한 자산 플랫폼을 구축하려는 전략을 강화합니다.

마지막으로, 네오뱅킹에서는 사용자가 전통 금융과 디지털 금융 전반에서 자금을 더 쉽게 이동하고 관리할 수 있도록 계속해서 노력하고 있습니다. 우리는 최근 eToro Work를 출시하여 직원들이 모든 급여에서 직접 투자하는 것을 더 쉽게 만들었습니다. 시간이 지남에 따라 지속적으로 투자하는 것은 부를 쌓는 가장 강력한 방법 중 하나이며 eToro Work는 이를 사람들의 일상적인 금융 생활에 바로 적용합니다. 이번 분기 초에 우리는 암호화폐 지갑 제공업체인 Zengo를 인수하여 자체 보관 서비스를 강화하고 확장 및 온체인 영구 선물 플랫폼에 전략적 투자를 하고 Open USD의 창립 파트너가 되었다고 발표했습니다. 전통적인 금융과 디지털 자산 간의 마찰을 줄이는 것은 훨씬 더 많은 청중이 디지털 자산에 더 쉽게 접근할 수 있도록 만드는 중요한 단계입니다. 우리는 또한 eToro Money 전반에 걸쳐 강력한 모멘텀을 보고 있습니다.

유럽 전역에서 발행된 eToro Money 카드의 수는 분기 대비 30% 이상 증가했습니다. 이는 카드 제공에 대한 참여도가 높아지고 사용자의 일상적인 금융 생활에서 eToro가 수행하는 역할이 증가한 것을 반영합니다. 이러한 제품 혁신과 파트너십을 종합하면 전통적인 금융을 온체인 경제와 연결하는 동시에 사용자가 eToro 생태계를 통해 디지털 자산, 자체 보관 및 분산 금융에 더 쉽게 액세스할 수 있도록 하는 장기 전략이 강화됩니다. 마지막으로 TradeZero로 돌아가겠습니다. 오늘 우리는 최대 2억 3천만 달러 규모의 현금 및 주식을 통해 TradeZero를 인수할 계획이라고 발표했습니다. TradeZero는 당사의 가장 중요한 성장 시장 중 하나인 미국에서의 입지를 크게 강화하고 캐나다 시장에도 진출할 수 있는 매우 보완적인 사업입니다. 경험이 풍부한 미국 관리팀과 참여도가 높고 활동적인 트레이더 커뮤니티를 제공합니다.

TradeZero는 또한 4개의 독점 거래 플랫폼 고급 도구 및 기능, 플랫폼을 더욱 강화하는 강력한 브로커-딜러 인프라를 포함하여 차별화된 기능을 제공할 것으로 예상됩니다. 우리는 혁신을 가속화하고, 고객 경험을 향상시키며, 두 플랫폼 모두에서 우리가 제공하는 제품과 서비스를 확장할 수 있는 실질적인 기회를 여기에서 봅니다. 금전적으로도 매력적인 거래가 될 것으로 예상된다. TradeZero는 지난 12개월 동안 약 8천만 달러의 수익을 창출했으며 2026년 2분기 총 마진은 80% 이상입니다. 이는 장기적인 성장 전망을 강화하는 동시에 재무 프로필에 즉시 보완적인 추가 기능이 됩니다. 2027년 상반기에 거래가 종료된 후 TradeZero 팀이 eToro에 합류하게 되기를 기대합니다. 마무리를 위해 우리는 2분기와 전반기 비즈니스 전반에 걸친 모멘텀에 대해 기대하고 있습니다.

우리는 장기 전략 실행, AI, 디지털 자산, 자산 관리 및 금융 서비스 전반에 투자하는 동시에 TradeZero 인수와 같은 계획을 통해 선택적으로 입지를 확장하는 데 집중하고 있습니다. 몇 년마다 기술이 투자를 변화시킵니다. 매번 eToro는 사회 투자부터 암호화폐, 이제는 AI 및 온체인 금융까지 이를 수용했습니다. 우리의 초점은 변하지 않았습니다. 기술을 사용하여 글로벌 시장을 개척하고 수백만 명의 사람들이 더욱 자신감을 갖고 성공적인 투자자가 되도록 돕는 것입니다. 우리는 다음에 어떤 일이 일어날지, 그리고 이 접근 방식을 사용자와 주주를 위한 장기적인 가치를 창출하는 제품으로 전환하는 것에 대해 기대하고 있습니다. 그럼 메론에게 넘겨주겠습니다.

Meron Shani (CFO, eToro)

고마워요, 요니. 우리는 다각화된 다중 자산 비즈니스 모델의 탄력성을 입증하면서 또 다른 견실한 분기를 보냈습니다. 2분기 순기여금은 전년 대비 9% 증가한 2억 2,900만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 전년 대비 9% 증가한 7,800만 달러를 기록했습니다. 조정 EBITDA 마진은 작년 같은 기간과 비슷한 34%였습니다. 우리의 KPI도 2분기 동안 강세를 유지했습니다. 관리 대상 자산은 전년 동기 대비 10% 증가한 190억 달러, 자금 지원 계정은 전년 동기 대비 18% 증가한 428만 달러를 기록했습니다. 이러한 성장은 사용자 확보 및 유지에 대한 지속적인 투자에 의해 주도되었습니다. 사업부문별 2분기 재무제표를 자세히 살펴보겠습니다. 자본 시장, 주식, 상품 및 통화의 순 거래 기여도는 전년 대비 25% 증가한 1억 4,200만 달러를 기록했습니다. 이는 시장 상황이 발전함에 따라 많은 사용자가 암호화폐에서 상품, 주식으로 이동하면서 사용자 참여가 증가한 데 따른 것입니다.

주식에 대한 활발한 활동과 지속적인 카피 트레이딩에 힘입어 거래 건수는 전년 대비 64% 증가했습니다. 우리는 또한 플랫폼에 지속적으로 높은 투자 금액이 있다는 사실에 고무적입니다. 사용자가 암호화폐 및 원자재를 넘어 주식 및 기타 자산 클래스로 투자 활동을 확대함에 따라 플랫폼 전반에 걸쳐 더 많은 투자를 하고 있습니다. 이것이 바로 우리가 다양한 다중 자산 제공에서 기대할 수 있는 것이며 장기적인 성장의 중요한 원동력입니다. 암호화폐의 순 거래 기여도는 1,100만 달러였습니다. 전년 대비 감소는 주로 낮은 거래 활동과 주식으로의 지속적인 사용자 이동을 반영합니다. 우리는 지난 15년 동안 암호화폐 시장에서 이러한 순환성을 보아왔습니다. 암호화폐 순 기여에는 기업 암호화폐 보유와 관련된 200만 달러의 부정적인 평가 영향도 포함되어 2분기 말 잔액이 3천만 달러가 됩니다.

순이자 소득은 전년 대비 7% 증가한 4,900만 달러를 기록했으며, 이는 주로 사용자의 현금 예금과 기업 현금의 증가로 인해 고이자 수익 자산이 12% 증가한 데 따른 것입니다. eToro Money의 기부금은 예금과 사용자 활동이 지속적으로 증가함에 따라 총 송금 금액이 전년 대비 92% 증가한 데 힘입어 전년 대비 44% 증가한 2,600만 달러를 기록했습니다. 비용으로 전환. 이번 분기 조정 OPEX는 1억 5,100만 달러로 분기 대비 1% 증가했습니다. 이러한 결과는 고객 확보에 대한 지속적인 투자를 반영하여 판매 및 마케팅 비용이 800만 달러 증가한 데 따른 것입니다. 이는 R&D 및 일반관리비 비용 감소로 크게 상쇄되었습니다. 조정된 판매 및 마케팅 비용은 6,800만 달러로 순 기여도의 29%에 해당하며, 올해 초에 논의한 2026년 자금 지원 계정 성장을 가속화하려는 전략적 결정에 부합합니다.

조정된 R&D 비용은 3,300만 달러였으며, 해당 분기의 조정된 G&A 및 운영 비용은 5,100만 달러였습니다. 해당 분기의 조정 희석 EPS는 2025년 2분기의 0.56달러에 비해 0.68달러였습니다. 대차대조표로 이동합니다. 우리는 12억 달러의 현금 등가물과 단기 투자로 분기를 마감했으며, 해당 분기 동안 영업 활동을 통해 3,900만 달러의 현금을 창출했습니다. 이전에 발표된 주식 매입 프로그램에 따라 2분기에 우리는 약 230만 주를 총 약 8,700만 달러에 환매했습니다. Yoni가 언급했듯이 오늘 우리는 TradeZero를 최대 2억 3100만 달러에 인수한다고 발표했습니다. 지난 12개월 동안 TradeZero는 총 마진이 80% 이상인 약 8천만 달러의 수익을 창출했습니다.

우리는 이번 거래가 전략적으로 설득력 있고 재정적으로 매력적이며 완료 후 첫 해의 수익에 맞춰 조정된 EPS가 증가할 것으로 예상한다고 믿습니다. 2027년 상반기 예상대로 거래가 완료되면 추가 세부정보를 제공할 예정입니다. 3분기 동향에 대해 몇 가지 말씀드리겠습니다. 오늘 분기별 결과의 일부로 7월 월간 KPI도 발표했습니다. 7월의 주요 지표를 살펴보겠습니다. 자금 지원 계정은 전년 대비 18% 증가한 432만 개를 기록했습니다. 관리 대상 자산은 총 185억 달러로 암호화폐 가격 하락으로 인해 전년 대비 5% 감소했습니다. 자본 시장 거래 활동에서 거래 횟수는 전년 대비 변동이 없으며 계절적 패턴과 일치합니다. 조정된 OpEx와 관련하여, 성장 활동에 대한 지속적인 투자로 인해 3분기는 2분기보다 약간 높을 것으로 예상됩니다.

요약하면, 우리는 2분기 실적과 TradeZero 인수 발표에 만족합니다. 우리는 TradeZero와 같은 전략적 기회를 추구하기 위한 유연성을 유지하면서 계속해서 강력한 현금 흐름을 창출하고 규율에 따라 투자하며 자본을 철저하게 배분합니다. 우리는 지속 가능하고 수익성 있는 성장과 장기적인 주주 가치를 지속적으로 제공할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 이제 Daniel님, Q&A로 넘어가겠습니다.

A. Daniel Amir (Head of Investor Relations, eToro)

고마워요, 메론. 첫 번째 질문은 소매 투자자들이 다시 제출한 질문 목록에서 나왔습니다. 이 질문은 요니님을 위한 것입니다. eToro는 지난 7월 브랜드 리프레시와 제품 발표를 공개했습니다. 7월 행사에서 가장 기대되는 점은 무엇입니까?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

글쎄요, 저는 확실히 두 가지 중요한 제품 출시인 새로운 eToro AI 앱에 대해 가장 기대하고 있습니다. 여기서 우리는 실제로 eToro의 전체 앱을 처음부터 작성했습니다. 기존 eToro 앱에 대해 아마도 500년 이상의 작업이 필요했고 모든 것을 AI로 다시 작성했습니다. 이는 훨씬 더 빠른 개발 프로세스를 위한 인프라일 뿐만 아니라 AI 에이전트인 Tori가 선두이자 중심인 AI가 내장된 더 빠른 앱을 제공합니다. 두 번째 부분은 eToro 플랫폼에서 가장 활동적인 거래자를 위한 새로운 전문 거래 플랫폼인 Edge의 출시로, 현재 프로 거래 플랫폼에 차트와 자동화된 거래가 곧 제공될 예정입니다.

FQ. Operator

감사합니다. 질문을 하시려면 전화기에서 별표 1을 누르고 이름이 알려질 때까지 기다리십시오. 질문을 철회하려면 별표를 하나 더 누르세요. Dan Dolev와 Mizuho 라인에서 질문이 있습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Dan Dolev (Managing Director, Mizuho)

안녕, 얘들아. 오늘 정말 정말 강한 결과가 나왔습니다. 축하해요, 요니와 메론. 두 가지 간단한 질문이 있습니다. 첫째, 귀하의 계정 성장이 순차적으로 그리고 전년 대비 계속해서 가속화되는 것으로 나타났습니다. 이것의 지속 가능성과 거기에 도달하기 위해 무엇을 하고 있는지 조금 말씀해 주시겠습니까? 그런 다음 빠른 후속 조치를 취하겠습니다. 감사합니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 2분기에 우리가 달성한 큰 성과 중 하나는 영국과 전 세계적으로 저축 상품에 대한 강력한 모멘텀에 의해 주도되었으며 앞으로도 계속될 것으로 기대합니다. 우리가 더 많은 제품을 만들수록 각 제품도 얻게 됩니다. 이는 특정 퍼널이므로 마케팅 지출을 늘리는 것뿐만 아니라 마케팅 지출을 늘리고 더 많은 채널을 만들기 위해 eToro의 제품 제공을 확장하는 것입니다. 우리는 제품 관점과 글로벌 관점 모두에서 2분기에 완료된 두 가지 기존 인수를 통해 제품 로드맵이 가속화되고 이제 TradeZero도 기대하고 있으므로 제품 확장을 계속할 수 있을 것이며 모든 현지 시장, 성장 시장에 대한 채택을 통해 앞으로 마케팅을 계속 확장할 수 있을 것이라고 믿습니다.

Q. Dan Dolev (Managing Director, Mizuho)

알았어요. 감사합니다. 내 후속 조치는 TradeZero에 있습니다. 이곳 미국에서의 인수를 보니 정말 반갑습니다. 전략적 근거에 대해 좀 더 말씀해주실 수 있나요? 어떤 점진적인 기능과 제품을 주목하고 있습니까? 여기서 주요 의사결정자는 누구였습니까? 감사합니다. 그리고 다시 한번 축하드립니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

매우 감사합니다. 우선, TradeZero에서 한동안 알고 지내온 훌륭한 팀입니다. 이곳 미국 뉴욕에 기반을 둔 훌륭한 팀입니다. 미국에서 eToro 제품의 기능을 확장하는 데 매우 중점을 두고 있으며, 특히 미국 이외의 지역에서 매우 인기 있는 eToro의 많은 기능(예: 레버리지 거래, 마진 거래, 미국에서 TradeZero를 위해 출시된 선물 및 실제로 TradeZero의 기술 및 특허에 매우 고유한 공매도 기능)을 활성화하는 데 중점을 둡니다. 따라서 하나는 미국에 초점을 맞춰 통합이 완료되면 eToro의 모든 글로벌 역량을 미국에 있는 TradeZero의 자체 청산 기능과 함께 eToro 플랫폼으로 가져오는 것입니다.

두 번째 부분은 보다 활동적인 거래자 부문을 위한 새로운 Edge 플랫폼에 초점을 맞춘 것과 유사하며, TradeZero는 항상 활동하고 데스크톱에 초점을 맞춘 보다 활동적인 거래자 커뮤니티를 구축하는 데 뛰어난 기능을 보여주었습니다. 우리는 주식에 대한 청산 레버리지 거래와 전문 거래 플랫폼 모두의 결합된 기능이 API와 AI를 사용하여 자산 클래스 전반에 걸쳐 거래할 수 있고 이제 곧 전 세계적으로 eToro 플랫폼에서 거래할 수 있는 보다 정교한 청중을 유치할 것이라고 믿습니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Jefferies LLC의 Dan Fannon 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Dan Fannon (Managing Director, Jefferies)

좋습니다. 감사합니다. 3분기 전망과 지출에 대한 좀 더 장기적인 전망에 대한 후속 조치를 원했습니다. 귀하가 언급한 3분기 비용 증가 중 일부는 2분기에 완료된 인수가 반영된 것으로 추정됩니다. 아마도 해당 거래에서 약간의 수익 기여를 제공한 다음 연말에 생각할 때 지출 증가분을 조금 풀어볼 수 있다면 가능할 것입니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 메론, 원해요?

A. Meron Shani (CFO, eToro)

확신하는. 응, 내가 가져갈게. 우리는 새로운 인수로 인한 수익을 나누지는 않지만 현 단계에서는 중요한 숫자가 아닌 암호화폐 공간에 있을 것입니다. 우리는 암호화폐가 순환성의 반대편에 있게 되면서 앞으로도 증가할 것으로 기대합니다. 그게 다야. 수익적인 측면에서, 비용적인 측면에서 보면 물질적인 금액은 아닙니다. 이는 우리가 3분기에 기대하는 성장의 일부이지만 그 숫자는 실제로 중요하지 않습니다.

Q. Dan Fannon (Managing Director, Jefferies)

증가는 주로 Q3 측면에서 마케팅에 반영됩니까?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

이는 마케팅의 결합이자 R&D의 약간의 증가도 결합한 것입니다.

Q. Dan Fannon (Managing Director, Jefferies)

알았어, 좋아. 후속 조치로서, 암호화폐가 압박을 받고 있는 오늘날의 환경에 대해 생각해 보면 다른 동료 중 일부는 예측 시장이 회복되는 이점을 보았습니다. 다른 제품, 특히 예측, 무기한 상품, 소매 참여에 대해 생각할 때 점점 더 초점을 맞추고 있는 다른 영역에 대한 전략에 대해 이야기할 수 있기를 바랐습니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 선물의 영구 시장은 글로벌 eToro 플랫폼에 내장되어 있습니다. 우리의 예측 시장은 실제로 Zengo 비수탁 지갑의 첫 번째 제품으로 2분기에 출시되었습니다. 해당되는 글로벌 고객은 실제로 Zengo에서 예측 시장을 거래할 수 있습니다. 우리는 특히 이미 미국에서 선물을 지원하고 있는 TradeZero를 인수하여 TradeZero와의 통합을 진행하면서 미국에서 예측 시장을 출시할 계획입니다. 무기한 계약의 경우 구체적으로 유럽 최초의 출시를 검토하고 있으며 이제 TradeZero를 통해 미국 선물을 출시할 예정입니다. 이는 기본적으로 비즈니스의 핵심이자 대부분인 TradFi에서 무기한 계약과 동일한 프레임워크일 뿐만 아니라 DeFi 기회와 무기한 분산형 거래소에서 수행한 소규모 투자인 영구 계약도 살펴봅니다.

예를 들어 SpaceX IPO에서 두 세계가 어떻게 연결되는지 보여주는 예와 마찬가지로 우리는 실제로 IPO 이전에 SpaceX 가격을 거래하는 영구 미래 거래를 시작했습니다. 그런 다음 IPO에서 우리는 IPO 주식을 영국의 소매 수요에 분배했고, 다음 날에는 영구 선물 가격을 기준으로 연중무휴 SpaceX 주식 거래를 시작했습니다.

Q. Dan Fannon (Managing Director, Jefferies)

엄청난. 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Bank of America의 Craig Siegenthaler 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Craig Siegenthaler (Managing Director, Bank of America)

제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 모두가 잘 지내기를 바랍니다. 내 질문은 귀하가 출시한 에이전트 포트폴리오에 관한 것입니다. 제 생각에는 3월에 나온 것 같습니다. 귀하의 에이전트 거래는 어떻게 진행되었습니까? 고객 자산이나 계좌 수를 공개할 수 있나요? 첫 번째 계정 배치를 바탕으로 평균 계정에서 수익 창출 활동이 어떻게 연기되었습니까? 거래 속도가 높아지고 현금 스윕 잔액이 낮아지는지 궁금합니다. 그 후에도 후속 조치가 하나만 있습니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

우선, 에이전트 포트폴리오가 조기에 채택된 것을 매우 기쁘게 생각합니다. 우리는 소셜에서 일부 데이터를 공유했습니다. 그것은 내 앞에 있지 않습니다. 여기서 곧 업데이트된 슬라이드를 볼 수 있는지 팀에 문의하겠습니다. 매우 많은 양을 거래하는 상대적으로 적은 양의 고객입니다. 우리가 보고 있는 것은 현재 더욱 정교한 사용자들이 있다는 것입니다. 우리는 제품을 단순화하고 실제로 오늘 Claude 커넥터와 공식 Grok 커넥터를 연결하는 기능도 출시하고 있습니다. 오늘날 고객이 실제로 전 세계에서 Grok을 열 때 우리는 실제로 전 세계 프로 투자자에게 무료 Super Grok을 제공합니다.

Grok을 열면 실제로 공식 Grok 커넥터를 볼 수 있습니다. 여기서 SSO를 eToro 계정에 연결한 다음 기본적으로 Grok, Claude에서 직접 에이전트 포트폴리오를 생성할 수 있으며 곧 나머지 모델에도 적용됩니다. 현재 우리가 보고 있는 것은 AI의 얼리어답터로서 에이전트 포트폴리오를 구축하고 에이전트 거래 전략을 구축한 보다 기술적이고 정교한 사용자입니다. 우리는 한동안 이 일을 해왔습니다. 지난 1년 동안 eToro 플랫폼에서 놀라운 성과를 보인 eToro의 롱숏 포트폴리오인 eToro의 알파 포트폴리오는 모두 에이전트 거래, 정량 거래를 기반으로 합니다. 오늘날 eToro의 활동적인 거래자 커뮤니티에서 볼 수 있는 것은 그들이 AI를 사용하여 계좌에서 연중무휴 24시간 적극적으로 거래하기 시작했다는 것입니다.

또한 우리는 실제로 주말 거래에서 원자재와 주식 모두에서 연중무휴 24시간 더 많은 활동을 보기 시작했으며 이러한 추세가 계속되고 가속화될 것으로 기대합니다.

Q. Craig Siegenthaler (Managing Director, Bank of America)

감사해요. 그렇다면 후속 조치를 위해 현재 제공되는 외부 옵션에 추가로 비용을 청구할 수 있는 내부 기본 옵션을 출시할 계획이 있나요? 클라이언트가 API를 통해 계속 연결할 수 있나요? 원래는 그랬던 것 같아요. MCP 연결도 있습니까? 그렇다면 귀하의 의견에 따르면 이제 반자동인가요 아니면 완전 자율인가요? 최종 거래에 대한 인간의 결정이 있습니까, 아니면 완전히 자율적으로 거래됩니까?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

eToro에서는 MCP 거래가 활성화되어 있습니다. 어제 실제로 출시되었다고 제가 언급한 것은 실제로 eToro의 MCP에 연결하는 능력입니다. 실제로 builders.etoro.com에서 볼 수 있습니다. 앱을 구축하는 많은 사람들은 MCP와 공식 Grok 및 Claude 커넥터를 기반으로 구축하고 있습니다. 실제로 Grok 자체를 클릭하고 내 eToro 계정에 연결한 다음 로그인한 경우 사용자 이름, 비밀번호를 사용하여 이동하거나 로그인한 경우 기본적으로 Grok에 연결하고 승인하여 계정을 거래할 수 있습니다. 그러면 Grok은 실제로 자율적으로 거래할 수 있습니다. 실제로 시장을 살펴보고, 시장을 탐색하고, 자동으로 계정에서 거래하는 예약된 작업, 즉 Grok의 자율 에이전트를 생성할 수 있습니다.

Grok이나 Claude에서 수행할 수도 있고, 현재 Grok의 최첨단 모델을 기반으로 하는 자체 AI 에이전트인 Tori를 사용하여 수행할 수도 있습니다. 그것은 완전히 자동화되어 있습니다. 물론 사용자는 MCP에 대한 권한을 정의할 수 있습니다. 예를 들어 eToro에 연결하는 커넥터를 읽기 전용으로 결정하거나 AI 에이전트가 특정 에이전트 포트폴리오 또는 하위 포트폴리오에서만 작동하도록 구체적으로 정의할 수 있습니다. 우리는 사용자가 기본적으로 AI로 어떻게 작동할지 정의할 수 있는 제어권을 갖는 매우 유연한 방식으로 구축했습니다. 옵션 거래와 관련하여 아직 옵션에 대한 API 거래를 시작하지 않았습니다. 우리는 암호화폐 거래, 주식 거래, 레버리지 거래 및 원자재 거래를 위한 API를 보유하고 있습니다.

이제 실제로 TradeZero 인수를 통해 저는 실제로 TradeZero API에 연결된 AI를 사용하여 옵션을 거래하고 있습니다. 우리는 이를 우리의 글로벌 서비스에도 곧 통합할 수 있기를 바랍니다.

Q. Craig Siegenthaler (Managing Director, Bank of America)

고마워요, 요니.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 James Yaro와 Goldman Sachs의 라인에서 나옵니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. James Yaro (Managing Director, Goldman Sachs)

좋은 아침입니다. 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 저는 TradeZero 인수로 다시 전환하고 싶었습니다. 더 광범위한 미국 성장 전략에 대해 업데이트해 주실 수 있나요? 제 생각에는 해당 지역에서 추가 인수를 고려하고 계시나요? 아니면 이를 통해 귀하가 생각하는 임계 질량에 도달하게 됩니까?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

저는 이것이 미국에 중요한 팀과 사업을 보유하고 기본적으로 시장에 직접 연결될 수 있는 훌륭한 인프라를 보유하게 된 훌륭한 인수라고 생각합니다. 그 외에도 최근에는 RIA 라이센스도 획득하여 스마트 포트폴리오도 출시할 수 있게 되었습니다. 핵심 전략은 매우 일관적이라고 말하고 싶습니다. 우선, 해외에 보유하고 있는 모든 제품을 미국에서 출시하는지 확인하세요. 이제 TradeZero 인수를 통해 선물, 상품, 통화 및 지수 거래, 레버리지 거래 및 공매도 기능이 완성되었습니다. 전 세계적으로 eToro 플랫폼의 인기 있고 보다 활동적인 많은 거래자 부분이 RIA 라이센스, Smart Portfolio 및 CopyTrader를 통해 미국에 진출할 것입니다.

우리가 하고 있는 일은 eToro의 모든 성공적인 제품을 미국으로 가져와 기본적으로 미국에서 제품 부착의 평생 가치를 높이고 미국 이외의 지역에서와 동일한 방식으로 기본적으로 마케팅 규모를 확장하기 시작하는 것입니다. 그런데 우리는 미국과 전 세계에서 추가 기회를 찾고 있습니다. 저는 인수에 대한 우리의 욕구가 여전히 강하고 미국을 포함한 전 세계의 잠재적인 목표들로부터 계속해서 큰 참여를 얻고 있다고 말하고 싶습니다.

Q. James Yaro (Managing Director, Goldman Sachs)

감사합니다. 빠른 후속 조치와 마찬가지로 거래에 대한 추가 KPI나 지표를 제공할 수 있는 기능이 있습니까? 우리가 관심을 가질 것이라고 생각되는 영역은 고객 수, AUA 기반 자산, 그리고 가능하다면 시간이 지남에 따라 우리가 본 성장 추세 중 일부일 것이라고 생각합니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 우리가 논의한 것은 eToro와 TradeZero의 숫자와 지표를 명확하게 통합하는 방법을 살펴보면서 마감 또는 마감 후에 이를 수행할 것이라는 것입니다.

Q. James Yaro (Managing Director, Goldman Sachs)

알았어, 고마워요, 요니.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Citizens Bank의 Devin Ryan 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Devin Ryan (Analyst, Citizens Bank)

감사해요. 좋은 아침입니다, 여러분. 암호화폐에 대한 질문과 그에 따른 전망에 대해 질문드립니다, Yoni. 분명히, 당신이 말했듯이, 당신은 이 자산 클래스에 대해 대부분의 것보다 긴 오랜 역사를 가지고 있습니다. 7월의 최근 결과를 보면 분명히 많은 압박감이 있습니다. 나는 투자자들이 시장의 이 요소에 대해 좀 더 부정적이라고 생각합니다. 우리가 최근의 압력에 대해 생각할 때, 시장에서 나오는 일종의 순환적 꼬리와 아마도 일종의 실제 투기적 꼬리가 계속될 수도 있습니다. 순환적 관점에서 볼 때 중기적으로 여전히 꽤 건설적인 것 같습니다. 나는 그것을 뒷받침하는 것이 무엇인지에 대해 약간의 관점을 얻고 싶습니다, Yoni.

향후 몇 년 동안 암호화폐를 계획할 때, 역사적으로 투기 중심이었던 시장에서 더 유틸리티 중심적인 시장으로 어떻게 발전할 것이라고 생각하시나요? 감사해요.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 첫째, 나는 매우 큰 TAM 간의 교차 조합에 대해 매우 낙관적이고 자신감을 갖고 있습니다. 하나는 더 젊다는 것입니다. 소매 투자자의 증가, 더 젊은 청중, Y세대, 현재 Z세대가 향후 20년 동안 100조 달러 이상이 이들 젊은 세대로 이동할 것이라는 기대를 가지고 시장에 진출하고 있다는 것입니다. 그런 다음 백엔드에서 우리가 보고 있는 것은 실제 자산의 토큰화와 온체인 금융 이동이며, 이는 백엔드에서 최소 100조 달러의 또 다른 움직임입니다. 우리는 전체 금융 서비스 산업에서 두 ​​가지 구조적 변화를 목격하고 있습니다. 우리는 실제로 초기 단계에 있습니다. 2026년에 우리가 보고 있는 것은 이러한 것들이 많이 연결되어 있다는 것입니다.

온체인 자산을 토큰화하는 우리의 능력, 온체인에서 SpaceX 거래, 온체인에서 SpaceX 파생 상품 거래, 거래 첫날에 SpaceX가 연중무휴 24시간 출시되고 전 세계적으로 eToro에서 연중무휴 24시간 잠금 해제되는 것을 볼 수 있으며 곧 미국의 영구 선물 시장에 출시될 것이라고 믿습니다. 2026년 현재 일어나고 있는 일에 대해 글을 쓰고 있습니다. 다시 한번 말씀드리지만, 미국 행정부는 온체인 금융 이동에 대해 매우 낙관적입니다. 기술적인 관점, 산업적인 관점에서 eToro는 매우 독특한 방식, 즉 전통적인 금융 또는 자본 시장과 디지털 자산 시장의 교차점에 위치한다고 믿습니다. 반면에 가격도 있죠?

암호화폐 시장의 가격과 블록체인 및 암호화폐 기술의 채택이 항상 일치하는 것은 아닙니다. 우리가 실제로 일반적으로 보는 것은 사이클의 약세 시장에서 더 많은 혁신이 이루어지고 있다는 것입니다. 이것은 2013년 10월 정점에서 2014년 하락까지, 2017년 10월 정점에서 2018년 하락, 그리고 2021년, 2022년까지의 eToro의 네 번째 주기입니다. 주기는 놀라울 정도로 동일해 보입니다. 반감기 후 정점에 도달한 다음 조정이 나타나고 일종의 새로운 랠리가 시작됩니다. 우리는 디지털 금이 발전함에 따라 비트코인의 미래에 대해 매우 확신하고 낙관적입니다. 나는 이 주기가 결국 과거의 이전 주기와 같아질 것이라고 믿습니다.

모든 주기에서 우리는 암호화폐 겨울 기간 동안 시장에 많은 새로운 혁신이 등장하는 것을 보았습니다.

Q. Devin Ryan (Analyst, Citizens Bank)

고마워요, 요니. 그 모든 색상을 감상해 보세요. 후속 조치로 IPO 시장 재개의 종류와 eToro에 대한 영향에 대해서도 생각해 보고 싶습니다. SpaceX, 여러분도 거기에 어느 정도 관여했습니다. 우리가 더 큰 IPO 주기의 최전선에 있는지 생각해 보고 싶습니다. SpaceX에서 고객 관심 분야에 대해 무엇을 배웠으며 해당 이벤트를 중심으로 고객 거래를 통해 무엇을 보았습니까? 또한 증권 대출과 같은 다른 종류의 부수적 수익원, 내년에 이러한 IPO가 실제로 많이 발생한다면 eToro에 얼마나 의미가 있을 수 있습니까? 다른 연결된 부분은 당신이 언급했듯이 TradeZero가 SEC 대출에 관한 일종의 특허를 가지고 있다는 것을 알고 있으며 이것이 큰 부분입니다.

그들은 SpaceX 종류의 활동에 전혀 참여합니까? TradeZero와 함께 eToro에게도 기회가 될까요? 감사해요.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 우선, SpaceX IPO는 그 자체로 eToro 사상 최대 규모의 놀라운 이벤트였습니다. 우리는 SpaceX 주식 및 파생 상품을 17억 달러 이상 거래한 200,000명 이상의 고객을 보유하고 있습니다. 우리는 eToro에서와 마찬가지로 무엇보다 먼저 대규모 IPO를 기회로 연결하는 것을 보았습니다. 시장에 흥미로운 것이 있을 때마다 Elon Musk가 Saturday Night Live에 출연했던 2021년의 Dogecoin이든, 2분기의 SpaceX IPO이든, 우리는 그에 대한 상당한 관심을 보고 있습니다. 이는 실제로 2분기 신규 자금 조달 계정의 중요한 동인이었습니다. 모든 대규모 IPO는 고객 활동과 신규 자금 조달 계정을 촉진합니다. SpaceX IPO를 통해 배운 독특한 점은 IPO 이전에 실제로 IPO 가격을 책정할 수 있다는 점이라고 생각합니다.

그것은 우리와 우리 고객이 IPO가 시작될 가격을 기본적으로 추측할 수 있게 해주는 훌륭한 제품이자 혁신적인 제품이었습니다. 이는 또한 영국 최초의 IPO 소매 유통이었습니다. 그런데 우리는 그것이 성장할 것으로 기대합니다. 이는 소매 고객이 소매 수요의 60~80%를 받는 매우 독특한 소매 유통이었습니다. 우리는 더 많은 대기업이 실제로 개인 투자자에게 더 많은 것을 할당하는 추세가 계속되기를 바랍니다. 올해 Anthropic과 OpenAI가 어떻게 IPO에 대한 소문이 돌았는지 알고 싶습니다. 물론 소규모에서는 더 많은 IPO가 시장에 나오는 것을 보았습니다. 이들 각각에는 실제로 마케팅 캠페인이 있으며 eToro에서 이를 시작하고 있으며 물론 발행자와도 직접 협력하고 있습니다.

Line 및 기타 IPO와 같은 일부 IPO는 미국에서 성공적으로 출시되었으며, 우리는 eToro에서 더 많은 제품을 제공하기 위해 해당 인프라를 구축하기 위해 계속 투자할 것입니다. TradeZero에서는 IPO 시장과 증권 대출이 어떻게 함께 작동하는지에 대해 이야기하기에는 아직 초기 단계입니다. 물론 더 많은 기술 기업과 시장에 진출하는 기술 기업의 변동성이 커진다는 것은 잠재적으로 대출과 단기 모두에 더 많은 관심이 있다는 것을 의미합니다.

Q. Devin Ryan (Analyst, Citizens Bank)

네. 알았어, 좋아. 고마워요, 요니.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 KBW의 Chris Allen 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Chris Allen (Analyst, KBW)

좋은 아침이에요. 질문해주셔서 감사합니다. 오늘 아침 귀하의 주식이 어떻게 반응하는지 7월 추세에 대해 조금 더 자세히 알아볼 수 있는지 궁금합니다. ECC에 대해 좀 더 설명을 해주실 수 있을까요? 활동이 둔화된다면 주로 주식이 주도하는 것일까요? 그리고 나는 또한 이자 수익 자산, 그곳의 철수 및 분기 중 색상에 대해서만 듣고 싶습니다. 우리는 수익률이 상승하는 것을 보았습니다. 마진 대출이 늘어난 것인가요? 그게 장점인가요? 마진대출 동향이 현재 어떻게 진행되고 있는지 살펴보겠습니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. 나는 더 많은 매크로 시장 제품을 다루고 Meron이 숫자를 다루도록 할 것입니다. 매크로, 우리가 본 것은 7월에 두 가지입니다. 하나는 원자재가 4분기에 매우 활발했다는 것입니다. 1분기에는 석유와 귀금속 모두에서 원자재 변동성이 전반적으로 감소한 것으로 보입니다. 이로 인해 Q1 및 Q4에 비해 Q2 원자재의 활성 거래자 수와 거래 활동이 감소했습니다. 2분기에는 변동성이 매우 크고 주식 전반에 걸쳐 활발한 거래가 이루어졌습니다. 실제로 2분기에는 주로 주식 거래가 활발했는데, 이는 매우 활발했습니다. 내 생각에 7월은 둘 다 계절적 영향을 받았을 뿐만 아니라 eToro의 더 인기 있는 주식에 대한 조정도 있었습니다. 우리가 주식에서 자주 보는 것은 시장이 조정될 때 고객이 기본적으로 잠시 숨을 쉬다가 딥을 구매하기 시작한다는 것입니다.

나는 7월에 시장이 일종의 반도체 조정을 거친 후 다시 위쪽으로 연결되고 있기 때문에 더 많은 것을 보게 될 것이라고 믿습니다. 이것으로 Meron이 숫자에 대해 조금 설명하도록 하겠습니다.

A. Meron Shani (CFO, eToro)

확신하는. 거기에 덧붙이자면, 현재까지 8월 첫 10일 동안 이미 약간의 개선이 이루어진 것을 확인했습니다. 이는 Yoni가 앞서 언급한 것처럼 7월이 바닥이었을 수도 있다는 좋은 신호입니다. AUA에 대한 귀하의 질문에서 Yoni가 언급한 추세와 유사하게 고객이 마진 장부를 일부 축소하는 것을 보았습니다. 우리는 그들이 시장에 돌아올 때 앞으로 몇 주 안에 그 사실이 나타나기를 바랍니다. 일반적으로 Yoni가 말한 것에 덧붙여, 우리는 월 단위로 사업을 살펴보지 않습니다. 우리는 지평선을 봅니다. 12개월 기준으로 살펴보겠습니다. 연초부터 현재까지 또는 지난 12개월 동안의 수치를 볼 수 있으며, 다양한 KPI에서 상당한 성장을 이루었습니다.

매년 다가오는 한 달은 우리가 일상적으로 비즈니스를 관리하는 방법에 대해 걱정하는 것이 아닙니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

마진을 추가하겠습니다. 또 하나는 Buying Power의 출시입니다. 우리는 eToro의 마진 역량을 실제로 높이기 위해 고객이 현금 자산 포지션을 구매력으로 실제로 전환할 수 있는 기능을 출시했습니다. 우리는 eToro의 프리미엄 계정에 이 기능을 출시하기 시작했으며 곧 암호화폐 구매력도 출시했습니다. 고객은 실제로 자산을 다양화할 수 없는 암호화폐 거래소에서 암호화폐를 가져와 eToro로 가져오고 기본적으로 구매력을 받아 주식을 구매하고 포트폴리오를 다양화할 수 있습니다. 저는 Buying Power와 마진 모두에 대한 신제품 제안을 기대합니다. 그런데 TradeZero 인수가 완료됨에 따라 이를 미국 시장에도 도입할 수 있는 능력을 통해 시간이 지남에 따라 오픈 포지션에서 마진이 증가하고 따라서 eToro의 IEA도 증가할 것입니다.

Q. Chris Allen (Analyst, KBW)

고마워요.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Deutsche Bank의 Brian Bedell 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Brian Bedell (Director, Deutsche Bank)

엄청난. 감사해요. 좋은 아침이에요. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 미국의 RIA 라이센스를 보니 반갑습니다. 그리고 아마도 Yoni가 스마트 포트폴리오의 촉진제로서 기대하는 바에 대해 말씀해 주실 수 있다면 아마도 더 중요한 것은 미국에서 카피 트레이딩의 출시일 것입니다. 카피 트레이딩이 이미 미국에 존재한다는 것을 알고 있지만 미국의 프로 트레이더들은 제가 착각하지 않는다면 아직 RIA 라이센스 때문에 보상을 받을 수 없다고 믿습니다. 이것이 가능합니까? 그리고 그렇지 않다면 미국에서 본격적인 카피 트레이딩 플랫폼에 도달하기 위해 투자자가 카피 트레이드를 할 수 있고 전문가가 보상을 받을 수 있는 것 등 어떤 다른 단계를 거쳐야 합니까?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

확신하는. RIA 라이센스는 H2에 고정되지 않습니다. 스마트 포트폴리오를 출시하는 우리의 능력은 H1 동안 미국 이외의 지역에서 두 스마트 포트폴리오의 PI에 대한 복사 비용을 기록하면서 놀라운 추진력을 가졌습니다. 우리는 미국 고객이 미국 고객과 미국 외 고객 및 스마트 포트폴리오를 모두 복사할 수 있도록 하는 추가 제품에 대한 작업을 계속하고 있습니다. 미국의 Pro 투자자 프로그램과 관련하여 우리는 RIA 플랫폼에 통합하고 기술 및 기술적 관점에서 필요한 모든 규제 요구 사항을 적용할 수 있는 능력을 통해 시간이 지나면 미국에서 RIA에 대한 경쟁을 제공할 수 있을 것이라고 믿습니다. 저는 이것이 정말로 시장을 구축하고 RIA 시장에 대한 구매자 수요와 판매자 수요를 모두 구축하는 것이라고 말하고 싶습니다.

그런데 우리는 전 세계적으로 서로 다른 시장에서 서로 다른 이름으로 불리는 RIA 시장이 매우 다른 기대치를 가진 젊은 청중이 있는 전통적인 시장과 동일한 과제를 안고 있다고 믿습니다. 우리는 RIA와 기본적으로 젊은 사람들이 eToro 플랫폼을 유럽에서도 RIA가 되고 금융 자문가가 될 수 있는 기회로 보고 eToro를 플랫폼과 디지털 배포 채널로 사용하여 기본적으로 온라인 입지와 자체 애플리케이션을 구축하고 혁신을 가져오는 것을 봅니다. 우리는 현재 미국 이외의 지역에서 실제로 eToro 플랫폼에 앱을 구축하는 금융 자문가의 라이센스 활동을 많이 보고 있으며, 시간이 지나면 미국에서도 이것이 RIA 시장으로 전환될 것이라고 믿습니다.

Q. Brian Bedell (Director, Deutsche Bank)

응, 그거 정말 좋은데. 어쩌면 그것은 내 질문의 두 번째 부분인 AI 사용으로 인해 카피 트레이딩이 어느 정도 가속화될 수 있는지에 대한 훌륭한 후속편일 것입니다. 즉, 프로 투자자가 자체 AI 기술을 개발할 수 있고, 이에 따라 카피 트레이더가 해당 프로 투자자의 AI 거래 전문 지식을 활용할 수 있습니까? 제 생각에는 TradeZero 인수를 통해 이러한 추세도 가속화될 수 있을까요?

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

좋은 질문입니다. 제가 가장 열정을 갖고 있는 분야 중 하나는 양적 거래와 AI를 통해 보다 정교한 거래 기능을 잠금 해제하는 방법입니다. eToro 내부에서는 미국 이외의 지역에서 모멘텀 전략과 장단기 전략을 시작하면서 이러한 전략은 모두 AI를 사용하여 기본적으로 헤지펀드와 같은 전략, 기본적으로 시장 중립 전략인 알파 포트폴리오를 생성합니다. 우리는 실제로 포드 구축에 있어 eToro의 퀀트 프로 트레이더들과 협력해 왔습니다. 우리는 5개의 포드를 출시했습니다. 각 포드는 실제로 금융 분야의 누군가와 물리학 또는 컴퓨터 과학 분야의 누군가로 구성되어 있으며 기본적으로 이러한 새로운 포드를 출시했습니다. 우리가 개발 중인 스마트 포트폴리오와 eToro에서 복사할 수 있는 인기 투자자 사이의 어딘가에 있습니다.

우리는 이들을 짝지어 정량적 도구를 제공했습니다. 정량적 도구에는 실제로 우리 팀이 구축하고 있는 정량적 기술, 우리 팀이 구축하고 있는 정량적 데이터 세트가 포함됩니다. 따라서 기본적으로 eToro에서 우리의 역량을 먼저 구축하는 많은 것들이 실제로 고객에게 출시되기 2년 전인 2011년에 비트코인 ​​거래를 시작한 것과 같은 방식입니다. 우리는 현재 양적 거래에 AI를 사용하는 데 있어 많은 전문 지식을 구축했습니다. 우리는 4~5년 전에 투자자들에게 가치 투자를 실제로 장려했던 방식과 유사하게 실제로 퀀트 강좌를 개설하여 프로 투자자들에게 이를 공개하기 시작했습니다.

이제 우리는 Pro 투자자가 AI Studio, API, API에 연결된 MCP와 함께 사용하는 도구와 물론 대규모 데이터 세트와 대규모 컨텍스트를 실행하고 거래 전략을 생성하는 AI의 기능이 Pro 투자자의 능력을 크게 향상시켜 실제로 시간이 지남에 따라 더 정교하고 정량적이며 더 활동적인 거래 전략을 만들 수 있다고 믿습니다. TradeZero 인수를 통해 미국에서는 RIA 라이센스와 함께 단기 및 레버리지 거래를 통해 이러한 이점을 누릴 수 있습니다. 내가 내부적으로 보고 있는 것 중 많은 알파 포트폴리오는 이미 출시된 기존 포트폴리오이지만 나에게 더욱 흥미로운 것은 현재 신호에 따라 베타 버전으로 실행 중인 21개 포트폴리오입니다.

우리는 이러한 전략을 구축하기 위해 퀀트 팀의 내부 능력을 크게 가속화했으며 이러한 도구를 구축하여 트레이더에게도 공개하고 있습니다. 다시 한번 말씀드리지만, 보다 활동적인 트레이더 부문과 프로 트레이더 부문에 초점을 맞춘 부분에서 저는 이것이 전 세계적으로나 여기 미국에서나 아직 개척되지 않은 매우 큰 기회라고 믿습니다.

Q. Brian Bedell (Director, Deutsche Bank)

훌륭해요, 색깔. 매우 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 마지막 질문은 UBS의 Alex Kramm 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Alex Kramm (Managing Director, UBS)

응. 여기요. 여러분, 안녕하세요. 몇 가지 특정 항목인 TradeZero로 돌아가고 싶었습니다. 먼저, 이들에게 미국 옵션이 얼마나 큰지, 그리고 이것이 귀하의 미국 옵션 전략을 전반적으로 어떻게 변화시키거나 추진하는지 대략적으로 말씀해 주시겠습니까? 내 생각엔 당신이 아직도 거기에 색인이 잘 되어 있지 않은 것 같아요.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

응. 그래서 그들은 미국에서 옵션을 거래하고 있습니다. 제 앞에는 정확한 데이터가 없지만 우리는 그들의 옵션 API를 통합하고 작업해 왔습니다. 나는 이것이 여기 미국에서 우리의 활성 거래자 부문을 성장시킬 수 있는 상당한 도움이 될 것이라고 믿습니다. 물론 활성 거래자는 미국에서 옵션 및 선물과 같은 더 복잡한 상품도 거래하고 있습니다. 따라서 저는 전 세계적으로나 구체적으로 여기 미국에서 TradeZero 기능을 핵심 eToro 플랫폼과 TradeZero 플랫폼에 통합하면 여기 미국에서 상당한 파생 거래와 보다 복잡한 상품 연결을 확장할 수 있게 될 것이라고 굳게 믿습니다.

Q. Alex Kramm (Managing Director, UBS)

괜찮은. 좋은. 둘째, 지금까지 제한된 재무 정보를 말씀하신 것으로 알고 있지만, 가까워지면 비용 측면에서 그들이 가지고 있는 고정 비용과 어느 정도 비용 시너지 효과가 기회인지 대략적으로 알려주실 수 있습니까? 구체적인 내용을 밝히고 싶지 않다면 좀 더 전체적으로 이야기해 보세요. 이전에는 이러한 거래 중 상당수가 비용 절감에 관한 것이었지만 미국에서는 좀 초기 단계였기 때문입니다. 비용 절감 기회가 있는지, 아니면 실제로 여기에서 비용을 크게 늘릴 수 있는 부분인지 궁금합니다.

A. Yoni Assia (CEO, eToro)

전략적으로 우리는 수익성이 좋은 회사를 갖고 있습니다. 저는 이 거래가 시간이 지남에 따라 증가하여 서명부터 체결까지 8천만 달러의 수익을 올릴 것이라는 것을 알고 있습니다. 앞서 말씀드린 것처럼 우리는 물론 숫자를 통합하고 더 많은 데이터를 공유할 것입니다. 우리는 비용 증가를 기대하지 않습니다. 저는 우리가 이 기회를 기본적으로 여기 미국에서 중요한 프랜차이즈를 구축하는 것으로 보고 있다고 생각합니다. 그건 그렇고 미국과 북미, 캐나다에도 있으며 글로벌 프로 제품의 역량도 갖추고 있습니다. 물론 모든 거래에서와 마찬가지로 우리는 시간이 지남에 따라 비용 시너지 효과도 탐구할 것입니다. 그러나 무엇보다도 미국 내 비즈니스와 프로 트레이더 부문을 전 세계적으로 확장하는 데 있어서 수익 시너지 효과에 중점을 둘 것입니다. 추가할 내용이 있나요?

Q. Alex Kramm (Managing Director, UBS)

말이 되네요. 감사합니다.

A. Daniel Amir (Head of Investor Relations, eToro)

자세한 내용을 공유해드리겠습니다-

Q. Alex Kramm (Managing Director, UBS)

괜찮은.

A. Daniel Amir (Head of Investor Relations, eToro)

-결산 후 우리의 기대에 대해서도.

Q. Alex Kramm (Managing Director, UBS)

오른쪽. 환상적입니다. 다시 한 번 감사드립니다.

FQ. Operator

감사합니다. 이제 마무리 발언을 위해 Daniel Amir에게 전화를 다시 전달하고 싶습니다.

A. Daniel Amir (Head of Investor Relations, eToro)

엄청난. 오늘 수익 컨퍼런스에 참석해 주셔서 감사합니다. 이번 분기 동안 이벤트 페이지에서 볼 수 있는 다가오는 투자자 컨퍼런스에서 여러분을 뵙기를 기대합니다. 감사합니다. 좋은 하루 보내세요.

FQ. Operator

이것으로 오늘 회의를 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊을 수 있습니다.