전 지표가 가이던스를 넘겼는데 주가는 -12.10%

Corning Incorporated 2026년 2분기 실적 콜입니다. 현재 모든 참가자는 청취 전용 모드입니다. 발표자의 프레젠테이션 후 질의응답 세션이 있겠습니다. 질의응답 대기열에 들어가시려면 전화에서 별표 1 1을 눌러 주십시오. 손을 드셨다는 메시지가 들릴 것입니다. 질문을 철회하시려면 별표 1 1을 다시 눌러 주십시오. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 투자자관계 담당 이사 Chris Keenan을 소개하겠습니다.

감사합니다 Carmen. 안녕하십니까, Corning 2026년 2분기 실적 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께 회장 겸 최고경영자 겸 사장 Wendell Weeks, 그리고 부사장 겸 최고재무책임자 Ed Schlesinger가 참석했습니다.

오늘 발언에는 1995년 사적증권소송개혁법의 의미에 해당하는 미래예측 진술이 포함되어 있음을 상기시켜 드립니다. 이러한 진술은 실제 결과가 실질적으로 달라지게 할 수 있는 위험, 불확실성, 기타 요인을 수반합니다. 이 요인들은 회사의 재무보고서에 상세히 기술되어 있습니다.

또한 저희가 GAAP 데이터와 관련된다고 특정하지 않는 한 코어 성과지표를 사용해 연결 실적을 논의한다는 점에 유의해 주십시오. 코어 성과지표는 경영진이 사업을 분석하는 데 사용하는 non-GAAP 지표입니다. 2분기의 경우 GAAP과 코어 EPS의 차이는 주로 헤지 익스포저에 대한 조정과, 대체로 비현금성인 개별 세무 항목 및 구조조정·손상차손을 반영합니다. 코어 실적과 비교 가능한 GAAP 값의 조정표는 corning.com 투자자관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 웹사이트의 Interactive Analyst Center에서 다운로드 가능한 재무자료로도 코어 실적을 보실 수 있습니다. 보조 슬라이드가 웹캐스트에 실시간으로 표시되고 있으니 함께 보시기를 권합니다. 웹사이트에서 다운로드도 가능합니다. 이제 Wendell에게 넘기겠습니다.

고맙습니다 Chris, 여러분 안녕하십니까.

오늘 저희는 새롭게 상향한 Springboard 계획의 진전을 보여주는 탁월한 2분기 실적을 발표했습니다. Springboard 여정을 저희와 함께해 오신 분들은 기억하시겠지만, 저희는 2023년 4분기에 연환산 매출 런레이트 $130억에서 Springboard를 시작했습니다. 지난 2년 반 동안 저희는 매출을 크게 늘렸고 회사의 재무 프로필을 성공적으로 변모시켰습니다.

저희 계획은 이제 연환산 매출 런레이트를 2026년 말까지 $200억, 2028년 말까지 $300억, 2030년 말까지 $400억으로 키우는 것입니다. 저희는 가속하는 성장의 새로운 국면에 진입하고 있습니다. 저희는 2026년 4분기부터 2030년 4분기까지 매출 CAGR 19%를 달성하는 동시에, 이익을 매출보다 빠르게 성장시키고 투자자본이익률을 크게 높이며 잉여현금흐름을 상당히 늘릴 것으로 기대합니다.

그 맥락에서 2분기 실적을 말씀드리겠습니다. 전년동기 대비 분기 매출은 17% 성장한 $47.4억이었습니다. EPS는 30% 성장한 $0.78이었습니다. 총이익률은 120bp 확장한 39.6%, 영업이익률은 190bp 확장한 20.9%, ROIC는 180bp 확장한 14.9%였으며 잉여현금흐름은 $14.2억으로 성장했습니다.

실적은 광통신이 견인했으며, 매출이 전년동기 대비 32% 성장해 $20억 이상, 순이익이 77% 성장해 $4.38억이 되었습니다.

저희는 엔터프라이즈 네트워크에서 Gen AI 제품에 대한 강한 수요를 계속 보고 있으며 주문이 가속되고 있습니다. Springboard 시작 이후 저희는 엔터프라이즈 매출을 3배 이상으로 늘렸습니다. 2분기에 매출을 전년동기 대비 65% 성장한 $12.7억으로 키웠고 Gen AI 제품 매출은 거의 두 배가 되었습니다. 염두에 두실 것은, 이것이 전부 스케일아웃일 뿐이라는 점입니다. 저희는 아직 스케일업이나 포토닉스를 실적에서 보고 있지 않습니다. 종합하면 저희는 광통신에서 상당한 기회를 추구하고 있으며 잠시 후 더 자세히 말씀드리겠습니다.

태양광으로 넘어가면 매출이 전년동기 대비 90% 성장했고, 태양광 웨이퍼 시설에서 연장된 정비 셧다운과 장비 업그레이드를 완료했습니다. 저희는 3분기에 매출과 수익성이 개선될 것으로 예상합니다.

또한 이번 분기에도 주요 고객들이 저희 최신 혁신을 채택하고 양측의 성장 계획을 가속하기 위해 저희 제조 플랫폼 확장을 지원하기로 선택하는 흐름이 이어졌습니다. 진행 상황을 정리하면, 작년 Apple이 오랜 관계를 확대해 iPhone과 Apple Watch 커버글라스 100%를 저희 켄터키 시설에서 생산하기로 약정했습니다. 1분기에는 Corning과 Meta가 Meta의 앱, 기술, AI 야망을 저희 최신 광섬유·케이블·커넥티비티 솔루션 혁신으로 지원하는 최대 $60억 규모의 다년 계약을 발표했습니다. 이어 5월에는 NVIDIA가 차세대 AI 인프라에 필요한 첨단 광 커넥티비티 솔루션의 미국 내 제조를 극적으로 확대하기 위한 Corning과의 다년 상업·기술 파트너십을 발표했습니다. 6월에는 Amazon이 미국 전역에서 확장 중인 데이터센터 인프라에 전력을 공급하는 광섬유·케이블·커넥티비티 솔루션을 저희가 공급하는 수십억 달러 규모의 계약을 발표했습니다.

이러한 깊은 고객 파트너십이 5월 투자자 행사에서 공유한 상향된 Springboard 계획에 담긴 비범한 성장을 뒷받침합니다. 대부분 아시겠지만 그 행사에서 저희는 아주 많은 흥미로운 소식을 상세히 전해 드렸고, 참석하지 못하셨다면 웹사이트의 발표자료를 확인해 보시기를 권합니다. 오늘 아침에는 핵심 요점만 아주 간단히 다시 짚겠습니다.

저희 내부 Springboard 계획은 연환산 매출 런레이트를 2026년 말 $200억, 2028년 말 $300억, 2030년 말 $400억으로 키우는 것입니다. 단순하게 이를 Springboard 2030/40 계획이라고 부르고 있습니다.

다시 말씀드리면 저희 내부 계획은 각 Market-Access Platform(MAP)과 함께 운영하는 전략계획 프로세스의 산출물입니다. 이것이 저희의 실제 사업계획입니다. 저희는 그 계획을 기준으로 목표와 보상을 설정합니다. 각 사업부가 본사에 계획을 제출할 때 다양한 확률적 결과를 반영합니다. 알려진 미지수들을 반영하려 합니다. 사업계획은 70% 신뢰구간을 목표로 하는데, 이는 그들의 분석에 근거할 때 그 숫자 이상의 매출을 낼 확률이 70%라는 뜻입니다. 그런 다음 저희는 내부 계획을 투자자를 위한 전사 차원의 리스크 조정된 고신뢰 계획으로 변환하며, 이는 잠시 후 Ed가 정리해 드릴 것입니다.

내부 계획의 주요 가정을 일부 공유하겠습니다. 2027~2030년에 대해 엔화 약세를 반영해 달러당 150엔의 선도 환율을 반영했습니다. TV, IT, 스마트폰 전방시장은 flat으로, 그리고 메모리 가격 상승의 영향을 계획에 넣었습니다. 내연기관 수요 감소를 Corning 자동차 컨텐츠 증가로 상쇄하는 것으로 계획했습니다. 또한 상향된 매출 전망으로 더 큰 태양광 기회를 확보하는 것으로 계획했습니다. Gorilla Glass의 신규 혁신과 폼팩터를 포함했고, 캐리어에서 fiber-to-the-home과 데이터센터 인터커넥트의 가속 성장을 봅니다.

그 맥락에서 전사 성장을 보겠습니다. 우선 총 매출 기반을 보여드리겠습니다. 저희는 가속 성장 국면에 진입하고 있습니다. 2026년 4분기에 끝나는 Springboard 1단계에서 저희는 매력적인 매출 CAGR 15%와 극적으로 개선된 재무 프로필을 달성할 것으로 기대합니다. 2026년 2분기를 Springboard 시작 시점과 비교하면 EPS는 두 배가 됐고 영업이익률은 460bp, ROIC는 610bp 확장했습니다. 전반적으로 저희는 고수익 미래 성장을 위한 훌륭한 출발점을 갖고 있습니다.

그 출발점에서, 2027년에 진입하면서 저희 성장률은 CAGR 19%로 가속할 것으로 기대하며 이는 400bp 상승입니다. 소비자가전, 태양광, 캐리어, 자동차, 라이프사이언스 모두 성장할 것으로 예상합니다. 합산하면 이 MAP들에서 mid-single digit CAGR을 계획하고 있습니다.

저희는 개별 MAP이 중요한 마일스톤에 도달할 때마다 투자자를 위해 자주 업데이트하며 심층적으로 다루는 Springboard 방식을 이어갈 계획입니다. 5월 행사에서는 엔터프라이즈와 포토닉스가 그런 마일스톤에 막 도달했고 그것이 발표의 초점이었습니다.

저희는 빠르게 움직이는 영역에서 일하고 있고 미래 AI 네트워크 아키텍처에 대해 다양한 관점이 있습니다. 5월에 발표한 이후 저희의 근본적 견해는 바뀌지 않았습니다. 핵심 요점을 다시 말씀드리고 싶습니다.

엔터프라이즈부터 시작하겠습니다. 저희에게는 데이터센터 내 광학 비중을 높이는 기술적 동인들에 힘입어 GPU 성장률보다 빠르게 성장할 기회가 있습니다. 가장 기본적인 수준에서, 네트워크에 변화가 없다고 가정하면 저희는 GPU가 성장하는 만큼 성장할 것입니다. GPU 성장률이 얼마일지에 대해서는 여러분 각자의 견해가 있으실 것입니다. 오늘 다시 말씀드리고 싶은 통찰은, 엔터프라이즈 MAP에서 저희가 GPU보다 빠르게 성장할 기회를 제공하는 잠재적 네트워크 변화들입니다. 각각의 기술적 동인, 논리, 영향을 다루겠습니다.

첫 번째 동인은 클러스터 크기 성장입니다. 논리는 GPU 13만 개를 넘는 클러스터 크기는 세 번째 광학 계층을 요구한다는 것입니다. 클러스터가 커질수록 저희 컨텐츠 기회에 좋습니다. 여기 보시듯 클러스터 크기가 GPU 13만 개를 넘으면 512 radix 스위치 두 계층으로 달성 가능한 네트워크 규모 역량을 초과합니다. 이는 세 번째 계층 추가를 요구합니다. 기본적으로 3계층을 2계층으로 나누면 매우 큰 클러스터에서 GPU당 컨텐츠가 50% 더 많아집니다. 이러한 대형 클러스터는 AI 팩토리에서 빠르게 성장하는 세그먼트입니다. 클러스터 크기 성장은 GPU 성장 대비 Corning에 긍정적입니다.

두 번째 동인은 대역폭 성장입니다. 역사적으로 GPU와 ASIC 대역폭은 약 2년마다 두 배가 됩니다. 저희는 레인 속도와 레인 수의 조합으로 그것을 연결합니다. 통상 이것은 SerDes 사이클에 따라 중립에서 긍정적입니다. 대역폭을 레인 속도나 SerDes를 높여 늘리면 광섬유 컨텐츠에 중립적 영향이고, 레인 수량을 늘려 높이면 광섬유 컨텐츠에 긍정적 영향일 수 있습니다.

Hopper에서 Blackwell로 갈 때 SerDes는 100G로 동일하게 유지됐습니다. 대역폭은 두 배가 되어야 했고 따라서 광섬유를 8가닥에서 16가닥으로 늘려 컨텐츠가 두 배가 됐습니다. GPU 아키텍처의 Rubin 시대로 넘어가면서 SerDes가 200G로 점프합니다. 저희는 레인 수량을 일정하게 유지할 수 있어 광섬유 컨텐츠에는 중립적 영향입니다. Feynman은 2029~2030년까지는 주력 시스템이 되지 않을 가능성이 큽니다. 그에 대해 아직 모르는 것이 많습니다. 과거 패턴을 따르고 200G에 머문다면 레인 수가 두 배가 되고 대역폭이 두 배가 되며 광섬유가 다시 두 배가 될 것입니다. 혹은 400G SerDes가 가능하다면 광섬유 컨텐츠는 중립, 즉 변화가 없습니다. 마찬가지로 BiDi와 WDM처럼 광섬유 효율을 높이는 다른 광학 방식들도 있어 GPU당 광섬유 수를 늘릴 필요를 줄일 수 있습니다. 이것은 아직 판가름나지 않았습니다. 1년 정도 후면 더 알게 되겠지만, 핵심은 대역폭은 저희에게 중립이거나 긍정적이라는 것입니다. 저희 2030/40 Springboard 계획에서는 GPU당 광섬유 수에 대한 대역폭의 영향을 중립으로 가정했습니다.

세 번째 동인은 스케일업입니다. 오늘날 이것은 100% 구리입니다. 광학이 스케일업 네트워크에 침투하기 시작하고 있습니다. 이는 완전히 새로운 광학 네트워크를 추가합니다. 채택 시점과 침투율은 예측하기 매우 어렵지만 광학 컨텐츠 증가 기회의 크기는 상당히 큽니다.

먼저 광학 스케일업에 관해 발표된 내용을 보겠습니다. 최근 NVIDIA는 Vera Rubin Ultra 구성을 발표했는데, 이는 8개의 별도 랙에 걸쳐 576개 GPU까지 스케일업합니다. 각 랙에는 72개의 Rubin Ultra GPU가 들어가며 구리로 상호연결된 뒤 랙에서 랙으로 직접 광 연결로 확장됩니다. 이것은 사실상 스케일업에 대한 하이브리드 시스템 접근인, 광학으로의 전환 단계입니다. 이제 광학이 역할을 하고 있습니다. 광 포트의 비율은 아직 공개적으로 발표되지 않았습니다. 발표된 것은 스케일아웃 대역폭 1.6 Tbps와 개별 GPU의 스케일업 대역폭 14.4 Tbps입니다.

기회를 괄호로 묶어 보겠습니다. 가장 낮은 쪽에서는 스케일업 네트워크의 100%가 오늘날과 같이, 즉 구리로 이뤄진다고 가정할 수 있습니다. 이것이 의미하는 바는 오늘 저희가 가진 것과 동일한 기회, 즉 스케일업에는 광섬유가 없고 스케일아웃에 GPU당 16가닥입니다.

이를 완전 광학 스케일업 시스템과 비교해 보겠습니다. 스케일업 대역폭 14.4 Tbps와 스케일아웃 대역폭 1.6 Tbps를 200G SerDes로 나눕니다. 이는 각각 72레인과 8레인으로 환산되고 각각 2가닥의 광섬유가 필요합니다. 그 결과 스케일업 대역폭을 지원하는 데 144가닥, 스케일아웃 대역폭을 지원하는 데 16가닥이 필요합니다. 이 수요를 합치면 GPU당 총 광섬유 컨텐츠가 160가닥으로, 현재 스케일아웃 네트워크의 10배가 됩니다.

확실한 것은 방금 발표된 하이브리드 시스템은 그 두 경우 중 어느 쪽도 아니라는 점입니다. 그 사이 어딘가일 것입니다. 기회를 정확히 말하려면 제공되는 제품에서 광 포트의 비율을 알아야 하고, 이 새로운 하이브리드 광학 스케일업 노드가 AI 팩토리에 어느 정도 침투하는지도 알아야 합니다. 유감스럽게도 첫 번째는 기밀이라 공유할 수 없고, 두 번째 질문인 이것들이 얼마나 성공할 것인가에 대해서는 누구도 확실한 답을 모릅니다. 저희에게 매우 큰 기회임은 분명하며, 이는 기술적 논쟁이 많은 주제이므로 전문가들과 교류하시면서 각자의 관점을 세우실 수 있을 것입니다.

이 모든 기술적 동인을 종합하면, 저희 엔터프라이즈 MAP에서 GPU당 광학 컨텐츠 수요가 2028년까지 1.3~1.5배 증가할 것으로 계산됩니다. 2030년으로 가면 그 숫자가 훨씬 훨씬 더 높아질 잠재력이 있다고 봅니다. 그 증가의 상당 부분은 스케일업 기회가 빠르게 커지는 데서 나오며, 이는 박스 안의 다음 증분 기회로 이어집니다.

스케일업은 새로운 고객군을 대상으로 하는 저희의 새 포토닉스 MAP의 기회도 크게 키웁니다. 저희는 co-packaged optics(CPO)와 near-package optics(NPO)라는 새로운 세대의 기술을 위해 광학을 박스 안으로 가져가고 있습니다. 이 기술들은 스케일아웃에서 시작할 가능성이 크지만, 스케일업이 기회의 크기를 극적으로 늘린다는 것은 분명합니다. 광학 스케일업은 지수적 채택 곡선을 그릴 가능성이 큰 신기술이어서 예측하기 어려운 타이밍 문제를 낳습니다. 저희 가정과 고객과의 논의 및 합의에 기반할 때, 저희는 2030년까지 $100억 규모의 MAP을 만들 기회가 있다고 봅니다.

본질적으로 박스 안의 새로운 광학 기능들이 Corning 패시브 포토닉스가 빛을 관리할 기회를 만듭니다. 역사적으로 저희는 박스 안 컨텐츠가 전혀 없었습니다. 여기서 벌어지는 일은, 지연시간·페이스플레이트 밀도·전력·신뢰성의 개선 가능성 때문에 고객들이 플러거블에서 벗어나 CPO와 NPO로 옮겨갈 기회를 찾고 있다는 것입니다. 이 다이어그램에서 보시듯 빛의 생성, 변조, 인코딩된 광신호의 전달이 이제 실리콘 포토닉스 광엔진에서 박스 안으로 들어옵니다. 노란색으로 표시된 모든 것이 잠재적 Corning 컨텐츠이며, 이전에는 박스 안에 존재하지 않던 것입니다. 이것이 빛을 이동시키고 관리하는 데 필요한 Corning 패시브 포토닉스를 공급할 기회를 만듭니다.

많은 정보를 함께 짚었습니다. 분명히 이것은 5월 투자자 행사에서 공유한 전체 발표의 크게 축약된 버전입니다. 아직 보지 않으셨다면 웹사이트에서 전체 발표를 확인하시기를 권합니다.

Ed에게 넘기기 전에 오늘 남기고 싶은 핵심을 정리하겠습니다. 저희는 2030/40 Springboard 계획의 진전을 보여주는 훌륭한 2분기를 냈습니다. 저희는 연환산 매출 런레이트를 2026년 말 $200억, 2028년 말 $300억, 2030년 말 $400억으로 키울 계획입니다. 저희는 가속 성장의 새 국면에 진입하고 있습니다. 2026년 4분기부터 2030년 4분기까지 매출 CAGR 19%를 달성하는 동시에 이익을 매출보다 빠르게 키우고, 투자자본이익률을 크게 높이며 잉여현금흐름을 상당히 늘릴 것으로 기대합니다. 전사적으로 성장을 예상하며 특히 엔터프라이즈 네트워크와 포토닉스 MAP의 기회가 두드러집니다. 엔터프라이즈에서는 AI 데이터센터 클러스터 크기가 스케일아웃에서 커지고 광학 스케일업이 자리 잡으면서 강한 성장을 확보할 것으로 기대합니다. 새 포토닉스 MAP에서는 2030년까지 $100억 매출원을 구축할 계획입니다. 저희는 업계 리더들과의 관계를 계속 심화하고 있으며 가장 최근은 Amazon과 NVIDIA입니다. 이러한 장기 파트너십이 저희의 비범한 성장 기회를 뒷받침합니다.

분명히 저희는 회사로서 매우 흥미로운 시기를 살고 있습니다. 저희는 개별 MAP이 중요한 마일스톤에 도달할 때 심층적으로 다루며 투자자를 위해 자주 업데이트하는 Springboard 방식을 계속할 계획입니다. 향후 몇 년에 걸쳐 회사를 두 배로 키우는 여정에서 진전을 이룰 때마다 업데이트해 드리기를 기대합니다. 이 여정을 함께해 주셔서 정말 기쁩니다. 그럼 Ed에게 넘기겠습니다. Ed?

고맙습니다 Wendell. 여러분 안녕하십니까. 저희 강한 2분기 실적에 매우 만족합니다. 저희는 재무 프로필을 계속 개선하면서 또 한 번 두 자릿수 전년동기 매출 성장을 냈습니다.

2분기 전년동기 대비 매출은 17% 성장한 $47.4억이었습니다. EPS는 30% 증가한 주당 $0.78이었으며 둘 다 가이던스 범위를 상회했습니다. 영업이익률은 190bp 성장한 20.9%였습니다. ROIC는 180bp 상승한 14.9%였습니다. 잉여현금흐름은 $14.2억을 냈습니다.

세그먼트로 넘어가 광통신부터 말씀드리면, 매출은 $20.7억으로 전년동기 대비 32% 증가했습니다. 순이익은 $4.38억으로 전년동기 대비 77% 증가했습니다. 이 세그먼트는 2분기에 매출 대비 세후순이익(NPAT) 비율 21%로 기록적인 수익성을 냈습니다.

엔터프라이즈 매출은 Gen AI 혁신 제품에 대한 지속적인 강한 수요에 힘입어 전년동기 대비 65% 성장했습니다. 주문이 가속되고 있습니다. 엔터프라이즈 매출 중 AI 데이터센터 관련 부분은 이번 분기에 거의 두 배가 되었습니다.

캐리어 매출은 2분기에 전년동기 대비 1% 성장했습니다. 더 장기적으로 캐리어에서는 fiber-to-the-home 배치와 데이터센터 인터커넥트에 힘입어 mid-single digit 매출 성장을 기대합니다. 광통신 전반에서 저희는 핵심 고객 기반 전반에 걸쳐 전략적 계약을 계속 확대하고 강화하고 있으며, 이는 차세대 AI 및 브로드밴드 인프라의 핵심 공급자로서 Corning의 위치를 강화합니다.

글라스 이노베이션으로 넘어가면 2분기 매출은 $14.6억으로 전년동기 대비 $2천만, 1% 증가했으며 주로 디스플레이 유리 매출 증가가 견인했습니다. 순이익은 $3.54억으로 전년동기 대비 9% 증가했습니다.

메모리 가격의 영향에 대해 질문을 많이 받았습니다. 연간 기준으로 저희는 메모리 가격이 핸드셋 시장에 영향을 미쳐 유닛이 mid-teens 퍼센트 감소할 것으로 예상합니다. 이러한 역풍에도 불구하고 저희는 혁신 제품에 대한 강한 수요와 시장의 프리미엄 세그먼트에서의 위치에 힘입어 Gorilla Glass 매출이 전방시장을 상회할 것으로 예상합니다. 상반기에도 이러한 동학을 확인했습니다. 시장이 하락하는 상황에서도 유리세라믹이나 폴더블 디스플레이용 제품처럼 기기당 컨텐츠를 늘리는 저희 More Corning 전략이 긍정적인 차이를 만듭니다.

디스플레이 시장에서는 메모리 가격의 영향이 덜 유의미할 것으로 예상됩니다. 실제로 부품 원가가 오르면서 TV 브랜드와 패널 제조사들이 더 비싸고 큰 사이즈의 TV로 이동하고 있으며, 이는 Gen 10.5 유리에서 강한 위치를 가진 Corning에 유리합니다. 어드밴스드 옵틱스에서는 첨단 메모리에 대한 강한 수요가 칩 제조사와 반도체 장비 공급사로부터의 장기 수요를 뒷받침할 것으로 예상합니다.

자동차 세그먼트에서 2분기 매출은 $4.71억으로 전년동기 대비 2% 증가했습니다. 순이익 $8,200만은 전년동기 대비 4% 증가했습니다. 자동차 시장向 매출은 More Corning 컨텐츠에 힘입어 2% 증가해, 2% 감소한 글로벌 자동차 시장을 상회했습니다. 디젤 매출은 북미 Class 8 수주 개선에 힘입어 전년동기 대비 3%, 순차 13% 성장했습니다. 앞을 내다보면 저희는 More Corning 컨텐츠 전략에 계속 집중합니다. Corning에 우호적인 구조적 추세가 그대로 유지되어 더 크고 고해상도인 차량 내 디스플레이와 새로운 배출가스 제어 제품의 채택을 이끌 것으로 예상합니다.

태양광에서 2분기 매출은 $4.38억으로 전년동기 대비 $2.07억, 90% 증가했습니다. 이 세그먼트는 $700만의 순손실을 보고했습니다. 2분기에 예상대로 저희 태양광 웨이퍼 공장이 영구 전력 시스템으로 전환하면서 생산 장비를 수리하고 업그레이드하는 연장 정비 셧다운을 거치며 1분기 대비 $3천만의 추가 비용이 발생했습니다. 고객 수요는 MAP 전반에서 강합니다. 저희는 3분기부터 매출과 이익이 개선될 것으로 예상합니다.

사업 전반에서 저희는 폴리실리콘, 웨이퍼, 모듈에 대한 장기 고객 커미트먼트를 계속 확보하고 있습니다. 미국산 태양광 제품에 대한 시장 선호가 계속 강해지고 있으며, 이는 지속적인 통상·세제 정책 전개와 국내 제조를 촉진하는 다른 정부 이니셔티브에 의해 뒷받침됩니다. Corning은 미국에 기반을 둔 유일한 폴리실리콘·웨이퍼 제조사이므로 이 영역에서 좋은 위치에 있으며, 태양광 사업을 전사 평균을 상회하는 수익성을 갖춘 $30억 매출원으로 키우는 궤도를 확고히 유지하고 있습니다.

라이프사이언스 및 신성장 사업 매출은 라이프사이언스 리서치 사업의 강한 성과에 힘입어 순차 8% 증가했고 순이익은 순차 13% 증가했습니다.

전망으로 넘어가면, 3분기에 저희는 매출이 전년동기 대비 약 16% 성장해 $49억~$50억 범위가 되고, 코어 EPS가 전년동기 대비 약 28% 성장해 $0.85~$0.89 범위가 될 것으로 예상합니다. 태양광 사업에서는 3분기부터 매출과 이익이 개선될 것으로 예상합니다.

CapEx는 3분기와 4분기로 투자 런레이트를 늘려 Wendell이 방금 설명한 광통신의 매력적인 성장 계획을 뒷받침하기 위해 연간 약 $20억을 투자할 것으로 예상합니다. 연간 기준으로 저희는 고객과 함께 성장 기회에 계속 투자하면서도 전년 대비 유의미하게 더 많은 잉여현금흐름을 창출하는 궤도를 유지하고 있습니다.

Q&A로 넘어가기 전에 잠시 Springboard 계획으로 돌아가겠습니다. 여러분의 투자 판단을 돕기 위해 저희가 내부 계획을 고신뢰 계획으로 어떻게 변환하는지 다시 말씀드리겠습니다. 저희 내부 Springboard 계획은 연환산 매출 런레이트를 2026년 말 $200억, 2028년 말 $300억, 2030년 말 $400억으로 키우고 이익이 매출보다 빠르게 성장하는 것입니다. 저희 고신뢰 계획은 매출 연환산 런레이트를 2028년 말 $270억, 2030년 말 $350억으로 키우는 것입니다. 흥미롭게도 어느 경우든 저희는 2030년 말까지 회사 규모를 두 배로 키울 것으로 기대합니다. 내부 계획을 달성하면 2026년 4분기부터 2030년 4분기까지 매출 런레이트가 두 배가 됩니다. 고신뢰 계획은 2025년 4분기부터 2030년 4분기까지 런레이트를 두 배로 만듭니다.

두 계획이 어떻게 작동하는지 다시 말씀드리면, 저희 내부 계획은 각 MAP과 함께 운영하는 전략계획 프로세스의 산출물입니다. 이것이 저희의 실제 사업계획입니다. 저희는 이 계획을 기준으로 목표와 보상을 설정합니다. 고신뢰 계획에 이르기 위해 저희는 내부 계획을 가져와 추가로 리스크 조정합니다. 전사 차원에서 저희는 거시경제 둔화, 정부 정책 변화, 다수 secular 추세의 타이밍, 관련 혁신의 채택 속도를 포함한 요인들에 대해 확률적으로 조정하려 합니다. 저희가 조정하는 가장 중요한 영역 중 하나는 네트워크 스케일업의 타이밍입니다. 이것은 엔터프라이즈와 포토닉스 양쪽에 영향을 줍니다. AI 팩토리로의 광학 스케일업 채택은 중대한 기술적 변화입니다. 기회의 전체 크기는 극적이지만 타이밍을 짚는 것은 어렵습니다. 저희는 매달 이에 대해 더 똑똑해질 것입니다. Springboard 내내 그래 왔듯 저희는 투자자 여러분이 두 계획 모두에 대해 추적하는 데 도움이 되는 업데이트와 마일스톤을 제공하겠습니다.

전반적으로 저희는 고수익 미래 성장을 위한 훌륭한 출발점을 갖고 있습니다. 오늘 공유한 2026년 2분기 실적을 2023년 4분기 Springboard 출발점과 비교하면 저희는 매출을 45% 늘렸고, 영업이익률을 460bp 개선했으며, EPS를 100% 성장시켰고, ROIC를 610bp 확장했습니다. 저희는 매우 강한 재무 프로필에서 운영하고 있으며 그 재무 프로필이 여기서 더 개선될 것으로 기대합니다.

저희 계획은 2026년 4분기부터 2030년 4분기까지 매출을 19% CAGR로 성장시키는 것입니다. 저희가 모든 성장을 확보하기 위해 계속 투자하는 와중에도 영업이익률 20% 이상에서 운영하는 것을 기대하셔도 됩니다. 영업이익률을 어떻게 생각하고 있는지에 대해서는 올해 후반에 다시 와서 업데이트해 드리겠습니다. 저희는 EPS를 매출보다 빠르게 성장시켜 왔고 그것이 계속될 것으로 기대합니다. ROIC를 약 15%로 크게 개선했으며 계획 사이클 동안 high teens까지 계속 개선할 것으로 기대합니다. 그리고 가장 중요하게는 잉여현금흐름이 크게 성장할 것으로 기대합니다.

통상 저희가 유기적으로 투자할 때는 상당한 자본을 선투입하며, 이는 매출과 잉여현금흐름이 나타나기 전에 리스크를 진다는 뜻입니다. Springboard의 일환으로 저희는 장기계약으로 핵심 고객 관계를 심화해 확장의 리스크와 비용을 고객과 더 적절히 분담하고 있습니다. 그 결과는 매력적일 것이며, 더 높은 매출을 확보하기 위해 투자하는 와중에도 잉여현금흐름이 성장할 것으로 기대합니다.

전반적으로 저희는 재무 프로필을 한층 더 개선하는 설득력 있는 새 계획을 제시했습니다. 방금 공유한 2분기의 성과와 핵심 마일스톤 진전은 저희가 강하게 출발했음을 보여주며, 이 중대한 가치 창출 기회에 대해 계속 업데이트해 드리기를 기대합니다. 그럼 Q&A를 위해 Chris에게 넘기겠습니다.

Q. 안녕하십니까, 훌륭한 실적입니다. Wendell, Ed, 하반기 성장 기대치, 특히 3분기 가이드를 놓고 볼 때 4분기에 대해 파고들고 싶습니다. 램프업 중인 광통신 캐파가 개선되고 있고, 말씀하신 태양광 시설 전환도 2분기에 제 역할을 한 것으로 보입니다. 연말 $50억 출구 런레이트를 가정하면 왜 4분기 성장이 그렇게 제한적입니까? 다른 시장에서 저희가 생각해야 할 무언가가 있습니까? 감사합니다.

A. Ed Schlesinger(CFO): 감사합니다 Asiya. 우선 공유해 드린 대로 저희는 향후 4년 정도에 걸쳐 $200억 런레이트에서 $300억, $400억으로 가기 위해 다음 계획 사이클을 관통하며 현재 런레이트에서 매출을 크게 계속 늘릴 것으로 기대합니다. 3분기에 저희 가이드는 올해 말로 제시한 그 $200억을 한 분기 정도 일찍 실제로 달성할 수 있음을 시사하며, 그 다음부터 계속 성장할 것으로 기대합니다. 가장 중요한 것은, 저희가 전년동기 대비 mid-teens, 대략 15% 정도의 성장률로 성장해 왔다는 점입니다. 저희는 그 성장률이 가속되기 시작하는 것을 보고 있고, 올해 말부터 계획 사이클 종료까지 성장률이 실제로 20%에 가깝게 가속될 것으로 기대합니다. 저희 CAGR은 19%입니다. 저희가 다른 MAP과 관련해 무언가 구체적인 것을 시사하고 있다고 생각하지 않습니다. 성장의 상당 부분은 공유한 대로 엔터프라이즈와 포토닉스에서 나올 것이고, 태양광도 현재 수준에서 성장할 것으로 확실히 기대합니다.

A. Wendell Weeks(회장 겸 CEO): 평소처럼 좀 더 단순하게 말씀드리면, 저희는 5월에 4분기까지 $200억 런레이트에 도달한다고 제시했습니다. 저희 성장률이 그저 더 좋아지고 있습니다. 한 분기 일찍 달성할 수 있을 것으로 보입니다. 저희는 5월에 막 상향한 Springboard 계획을 또다시 재상향하고 싶지 않았습니다. 4분기 가이드를 갱신해 제공할 때 그렇게 하겠습니다. 그동안 내포된 메시지는 없습니다.

FQ. 감사합니다. 광통신 마진에 대해 하나만 더 여쭙겠습니다. 하반기에 잘 램프될 것으로 보입니다. 수요를 맞추기 위해 캐파도 램프되고 있기를 바랍니다. 특히 AI 쪽에서 주문이 가속되는 것으로 보입니다. 광통신의 마진과 순이익률을 어떻게 생각해야 하는지 도와주시면 좋겠습니다. 감사합니다.

A. Ed Schlesinger(CFO): 네, 감사합니다 Asiya. 지난 분기에 저희는 20%에 도달했습니다. 이번 분기에는 20%를 넘었고, 이는 Springboard 계획을 처음 시작했을 때에서 상당한 개선입니다. 저희는 광통신에서 계속 좋은 성장을 볼 것이라 생각합니다. 마진 확장도 분명히 볼 수 있습니다.

Q. 안녕하십니까. 방금 상당히 큰 폭으로 다시 정리해 주신 점 감사드리면서 투자자의 날 업데이트에 대해 여쭙고 싶습니다. 명확히 하기 위해, 두 달 전 대비 지금 바뀐 것이 있습니까? 특히 포토닉스와 스케일업을 생각하면 이에 대한 공급망 준비 상태와 잠재적 지연에 관한 업계의 논의가 많았습니다. 포토닉스가 잠재적으로 내년에 10억 달러 이상의 사업이 될 수 있다는 점을 재확인하시는 것으로 보입니다. 그에 대한 가시성을 여전히 갖고 계십니까? 그리고 오늘 두 달 전과 다르게 특징지을 만한 것이 있습니까?

A. Wendell Weeks(회장 겸 CEO): 저희에게서 들으시는 것은 5월에 공유한 근본적 믿음에 어떤 변화도 없다는 것입니다. 네, 모든 것이 언제 시작되는지 정확한 타이밍에 대해 업계의 추측이 많았습니다. 그건 충분히 그럴 만합니다. 다만 이해하셔야 할 것은, 저희가 Springboard 계획을 제시할 때 서로 다른 타이밍과 서로 다른 컨텐츠 기회의 확률을 조정해 반영한다는 점입니다. 저희가 하는 일은 서로 다른 제품군과 타이밍이 어떻게 전개될 수 있는지를 이해한 상태에서 그 판단의 집합을 기초로 삼는 것입니다. 저희는 실질적인 변화를 보지 못합니다.

실제 생태계 안에서는 바깥에 있는 사람들에게 보이는 것보다 드라마가 훨씬 적습니다. 저희는 $100억 규모의 새 포토닉스 플랫폼을 구축하고, 전체 AI에 중요한 새 기술 노드인 스케일업을 들여오는 꾸준한 작업을 하고 있으며, 거기가 저희에게 가장 큰 기회입니다. 그저 생태계 안에서 보면 추측되는 것보다 변화가 훨씬 적습니다. 안에 있는 우리 모두는 다른 부품 공급사와 칩 동향에 무슨 일이 생기든 스케일업을 여전히 구현하기 위해 어떤 트레이드오프를 할 수 있는지 알고 있기 때문입니다. 이해가 되십니까, Josh?

분명히 하자면 저희는 포토닉스에 대해 내년 수치를 가이드한 적이 없습니다. 저희는 더 장기적인 $100억을 드렸습니다. 차트와 성장률을 드렸지만 포토닉스에 대한 구체적인 숫자는 아직 제공하지 않았습니다. 하신 10억 달러 포토닉스 분석은 이해합니다. 그 숫자에 어떻게 도달하시는지 압니다. 저희는 분기마다 업데이트할 것이고, 2030-2040 계획에서 발표한 장기 포토닉스 계획을 드리고 있습니다.

Q. 안녕하십니까. 감사합니다. 장기계약(LTA)으로 커버되는 광통신 사업의 비중이 궁금했습니다. 지금은 어떤 모습이고 1년 후에는 어떤 모습일지 궁금합니다. 그리고 LTA에 속하지 않은 고객에 대해서는 광통신 사업에서 가격에 더 공격적이실 것이라고 가정합니다. 지금 그것이 어디쯤 와 있는지, 어떤 수준의 가격 인상을 하고 계신지 궁금합니다. 어떤 관점이든 좋겠습니다. 대단히 감사합니다.

A. Wendell Weeks(회장 겸 CEO): 질문 감사합니다 George. 저희가 체결하는 장기계약의 양을 계속 늘릴 것으로 기대하셔도 됩니다. 저희의 모든 중요한 캐파 확장은 그런 유형의 계약으로 뒷받침되기 때문입니다. 고객이 원하는 저희 역량의 엄청나게 강한 성장에 대해 리스크와 보상을 적절히 분담하려 하기 때문입니다. 그것은 꾸준히 늘어나는 흐름이 될 것입니다. 어떤 때는 고객이 공개하고 싶어 해서 저희가 발표합니다. 어떤 때는 아닙니다. 그 흐름은 계속되고 있고, 점점 더 많은 고객이 저희에게서 점점 더 많은 것을 원하며 저희가 해야 할 투자를 뒷받침하기 위해 약정할 의향이 있습니다. 그것이 질문의 첫 부분입니다. George, 두 번째 질문으로 넘어가기 전에 만족스럽게 답했습니까?

FQ. 네. 이것이 전체 광통신 사업에서 작은 부분인지 큰 부분인지가 궁금합니다. 빵 상자보다 큽니까, 작습니까? 주실 수 있는 게 있습니까?

A. Wendell Weeks(회장 겸 CEO): 이것은 저희 광통신 사업의 압도적 다수(lion's share)가 될 것입니다. 주요 캐파 확장은 리스크와 보상을 적절히 분담하는 이 계약들로 뒷받침될 것이라고 말씀드릴 때, 저희 성장 속도를 감안하면 산술적으로 그것이 전체 광통신 사업의 압도적 부분이 될 수밖에 없다는 뜻입니다. 이해가 되십니까?

FQ. 네, 이해됩니다. 그럼 가격은요?

A. Wendell Weeks(회장 겸 CEO): 이제 가격을 다루겠습니다. George, 질문의 두 번째 부분을 잊지 않았습니다. Ed가 방금 짚어드린 것은 광통신 매출이 약 30% 증가하고 순이익이 거의 80% 증가했다는 것입니다. 극적으로 개선되는 수익성을 보고 계십니다. 그런데 저희가 그것을 해내는 방식은 단순히 베어파이버 가격을 올리는 것이 아닙니다. 가격은 더 높지만 그것이 그 수익성 개선을 이끄는 방식은 정말 아닙니다. 저희는 광섬유·케이블·커넥티비티의 혁신을 제공해 고객의 비용을 극적으로 줄이거나 배치 속도를 높이거나 네트워크의 신뢰성을 높임으로써 가치를 창출합니다. 저희가 혁신으로 고객에게 가치를 창출하면 저희는 그 혁신 가치의 일부를 갖게 되고, 그것이 여러분이 보시는 이 정말 유의미한 수익성 증가를 이끄는 것입니다. 저는 그것이 계속될 것으로 기대합니다.

질문에 내포된 것은 수요 대비 공급이 얼마나 되느냐는 질문이기도 합니다. 저희는 더 만들 수 있으면 더 팔 수 있는 부러운 상황을 계속 유지하고 있습니다. 특히 가장 혁신적인 제품을 더 만들 수 있다면 말입니다. 저희가 아주 오래전에 시작한 이 새로운 고밀도 제품군에 대해 점점 더 커지는 수요만 보고 있고, 그 채택률이 분명히 늘고 가속되고 있습니다.

Q. 대단히 감사합니다. 3분기 가이던스의 구성 요소에 대해 조금 더 파고들 수 있는지 궁금했습니다. 연결 기준 중간값에서 3분기 가이드에 일정 부분 감속이 내포되어 있고, 재가속에 대한 장기 스토리의 긍정적인 부분은 모두 들었습니다. 2분기는 분명히 매우 강한 광통신 엔터프라이즈 강세가 뒷받침했습니다. 질문은 정말로, 그 강세가 계속될 것으로 기대하십니까? Wendell께서 2분기에 Gen AI 관련 매출이 잠재적으로 두 배가 됐다고 언급하신 것 같습니다. 그것이 3분기, 4분기에도 지속될 것으로 기대하는 추세입니까? 아니면 3분기에 약간의 미달을 만드는 다른 구성 요소들이 있습니까?

A. Ed Schlesinger(CFO): 네. 안녕하세요 Wamsi. 질문 감사합니다. 저희 3분기 가이드는 성장의 어떤 감속도 시사하려는 의도가 아닙니다. 2분기에 있었던 것과 유사한 전년동기 성장률을 시사하려는 것입니다. 그리고 장기적으로 공유한 대로 저희는 그 성장률이 실제로 가속될 것으로 기대합니다. 전체적으로 그렇게 생각하시면 됩니다. 그리고 분명히 엔터프라이즈 성장이 3분기로 가면서 그것의 중요한 구성 요소입니다.

FQ. Ed, 3분기를 생각할 때 특정한 이유로 계절성을 하회할 전방시장이 있습니까? 그리고 이것도 함께 여쭙겠습니다. 1분기에서 2분기로 엔터프라이즈 매출을 대략 $3억 늘리셨는데 순이익률에서는 영업레버리지가 많이 보이지 않았습니다. 그 정도 매출 증가에서 얻을 수 있는 레버리지를 상쇄한 요인이 무엇이었습니까? 대단히 감사합니다.

A. Ed Schlesinger(CFO): 네. 질문의 첫 부분에 대해서는, 준비발언에서 공유한 대로 정상적인 계절성만큼 성장하지 않을 영역은 메모리의 영향을 받을 수 있는 것들, 예를 들어 핸드셋 시장 전반이 상반기보다 유의미하게 약할 것이라고 말씀드리겠습니다. 저희는 기기당 컨텐츠를 더 많이 팔기 때문에 그 시장을 상회할 것입니다만, 분명히 영향이 있을 수 있습니다. 자동차 시장은 상대적으로 조용한 상태를 유지하고 있지만 계절성에 큰 영향을 준다고 보지는 않습니다. 다만 그것들은 2분기에 보신 것과 유사한 동학입니다.

마진에 대해서는, 특히 광통신에 대한 Wendell의 마진 설명이 저희 관점에서 정말 설득력 있다고 생각하며, 저희가 성장하고 신규 혁신 제품을 더 팔면서 더 많은 가치를 확보할 수 있게 됨에 따라 그 마진이 계속 올라갈 것으로 기대합니다. Corning의 전사 영업이익률도 저희가 성장하면서 계속 확장되고 있습니다.

Q. 안녕하십니까, 질문 감사합니다. 몇 가지 가정이 있다는 것은 압니다만, 3분기 가이드로 대략적인 계산을 해보면 총이익률과 영업이익률 모두 상당히 좋은 상승과 그에 따른 증분 마진의 개선이 내포됩니다. 첫째, 방향성으로 그것이 맞습니까? 둘째, 맞다면 3분기로의 그 도약을 이끄는 구성 요소는 무엇이며, 준비발언에서 영업이익률 목표를 20% 이상으로 유지하신 점을 감안할 때 그 지속 가능성을 어떻게 생각해야 합니까? 조금 더 풀어보고 싶습니다. 감사합니다.

A. Ed Schlesinger(CFO): Joe, 평가가 맞다고 생각합니다. 한 가지 짚을 것은 저희가 태양광 사업의 이익과 수익성이 2분기에서 3분기로 개선될 것으로 기대한다는 점입니다. 그곳의 제조 성과를 개선하는 이 사이클을 지나왔기 때문입니다. 그것이 확실한 동인입니다. 더 넓게는, 5월 IR 행사로 거슬러 올라가도 저희는 몇 년 전에 설정한 20% 영업이익률 목표에 있거나 그 이상일 것으로 기대합니다. 저희는 새 목표를 설정하지 않았습니다. 올해 후반에 다시 와서 그에 대해 조금 이야기하겠습니다.

고려할 점은, 저희가 여전히 태양광 사업을 램프하고 있어서 그것이 완전히 끝나지 않았고 따라서 수익성이 계속 개선될 것이라는 점입니다. 그것을 확인하고 싶습니다. 그것이 조금 더 뒤로 지나가기를 원합니다. 또 저희는 네트워크의 스케일업과 포토닉스가 본격화되는 것을 보면서 매우 큰 포토닉스 사업을 구축해야 하고, 그것도 계속 확인하고 싶습니다. 저희는 수익성에 대해 매우 좋게 느끼고 있습니다만, 목표를 바꾸기 전에 경험을 조금 더 쌓고 싶습니다.

Q. 감사합니다. 잠시 캐리어 사업에 대해 여쭙겠습니다. 작년에 램프되던 신규 고객들과 관련해 단순히 비교 기저가 어려웠던 것의 반영입니까? 아니면 엔터프라이즈로의 물량 재배분입니까? 여전히 mid-single digit 성장이라는 말씀과 이번 분기 실적 사이의 관계를 조금 이해하고 싶습니다. 그리고 이에 더해, 일부 회선 보강이나 신규 장거리 용량 추가에 대한 증분 투자 이야기가 많았습니다. 그에 대한 참여 여부에 대한 코멘트가 있으면 좋겠습니다. 감사합니다.

A. Wendell Weeks(회장 겸 CEO): 이번 분기에 보시는 것은 단순한 고객 타이밍입니다. 2026년 상반기를 2025년 상반기와 비교해 보시면 캐리어 매출이 약 17% 증가했습니다. 약 2억 5천만 달러입니다. 캐리어가 일하는 방식이 그렇습니다. 특정 고객과 저희가 하고 있는 일의 타이밍에서 어떤 프로젝트가 언제 일어나느냐의 문제입니다. 저희는 캐리어에서 수요가 늘지 않는 어떤 것도 보고 있지 않습니다. 언급하신 DCI에서도 그렇고 fiber to the home에서도 그렇습니다. 그것은 계속 좋은 성장률이 될 것입니다. 질문에 답이 됐습니까, 아니면 후속 질문이 있으십니까?

FQ. 네. Verizon과 Google과의 논의, 즉 새로 가동되는 증분 프로젝트들이 있었는데, 그것들에 참여할 수 있는 것을 일종의 추가 성장 기회로 보십니까?

A. Wendell Weeks(회장 겸 CEO): 저는 그것을 방금 엔터프라이즈에서 말씀드린 것과 같은 범주에 넣겠습니다. 고객들이 저희 신제품군을 정말로 원합니다. 저희가 할 수 있는 만큼 최대한으로 말입니다. 그런 모든 새로운 기회는 거의 항상 저희에게 먼저 옵니다. 저희에게는 상당한 수요가 있고, 저희가 하려는 것은 수십 년간 지속될 훌륭한 고객 프랜차이즈를 계속 구축할 수 있도록 포지셔닝하는 것입니다. 그것이 저희에게 혁신하고 가치를 창출할 기회를 주고, 투자자 여러분께는 장기적인 연금 같은 흐름을 기대할 기회를 줍니다. 그것이 저희의 고객 선택을 이끄는 경향이 있습니다.

Q. 질문 받아주셔서 감사합니다. 좋은 질문은 대부분 이미 나왔으니 후속 질문 두 개를 드리겠습니다. Wendell부터 시작하면, 반도체 제조를 미국으로 가져오려는 노력이 커지고 있습니다. 저희에게는 원재료 웨이퍼 제조사가 있습니다. 예전 Hemlock 말입니다. 그 맥락에서, 수익성으로 가는 경로가 더 명확하고 미국산이라는 흐름에도 맞는 전자급(electronic grade)에 폴리실리콘을 더 많이 배분하지 않는 이유가 궁금합니다. 후속 질문이 하나 있습니다.

A. Wendell Weeks(회장 겸 CEO): 지적하신 대로 저희는 제품군에서 점점 더 많은 부분을, 특히 최고급 반도체용 폴리의 양을 앞으로 늘릴 것으로 기대합니다. 그것은 계속할 것입니다. 다만 전체 매출 믹스에서 비중으로 보면 태양광이 물량 면에서 훨씬 큽니다. 조언이 좋다고 생각하며, 저희가 최고급 반도체용 폴리에서 참여를 계속 늘릴 것으로 기대하셔도 됩니다.

FQ. 알겠습니다. 그것이 태양광 부문의 수익성 개선에도 도움이 되겠군요. 두 번째 질문은, 광통신과 관련해 주신 모든 세부 사항 정말 감사합니다. 공급망 전체에 적용할 수 있는 많은 통찰을 주셨습니다. 제가 알고 싶은 것은 스케일업과 FAU(fiber array unit)가 이미 Springboard에 어느 정도 반영되어 있는가입니다. 아주 자세히 들어가 주셨는데 그중 얼마나가 Springboard 프로그램에 반영돼 있는지 조금 혼란스럽습니다.

A. Wendell Weeks(회장 겸 CEO): 혼란이 어디서 오는지 충분히 이해합니다. 저희에게는 페이스플레이트까지 광섬유를 전달하는 것이 엔터프라이즈이고, 그것은 스케일업과 함께 잠재적으로 엄청난 증가입니다. 그리고 저희가 포토닉스라고 부르는 것은 페이스플레이트 안쪽에 있는 것이며, 여러 가지 중에서도 말씀하신 FAU 하네스가 바로 그것입니다. 그것이 저희가 $100억으로 보시는 그 포토닉스 숫자, 그 포토닉스 MAP에 넣고 있는 것입니다. FAU는 그 일부입니다. 그 포토닉스 MAP 안에는 그것 말고도 훨씬 많은 컨텐츠가 있습니다. 그것을 이해하는 가장 좋은 방법은 제가 보여드린 다이어그램에서 노란색 전부가 잠재적 Corning 컨텐츠라는 것이며, 그것이 그 안의 다양한 제품군을 잘 보여줄 것입니다.

FQ. $100억 기준 가정에는 슬라이드 26에서 노란색으로 강조된 기회 일부가 포함되어 있다는 것이군요. 상방이 있을 수도 있고, 아니면 이것은 그냥 기준 가정이고 채택 기울기는 모르는 것입니까?

A. Wendell Weeks(회장 겸 CEO): 네, 많은 것이 그에 달려 있습니다. 여기서 가장 큰 동인은, 제대로 된 질문을 하고 계신데, 포트 중 몇 퍼센트가 광학이냐는 것입니다. 그 다음은 AI 팩토리에서 광학 스케일업이 얼마나 성공하느냐입니다. 그 동학에서 스케일업에는 두 부분이 생기는데, 그래서 저희가 그토록 면밀히 지켜보는 것입니다. 엔터프라이즈 제품의 극적인 증가와 박스 안 포토닉스 제품의 극적인 증가 양쪽입니다. 그래서 제가 기술적 동인을 정확히 짚어드린 것입니다. 투자자로서 지켜보시고 사람들과 이야기하며 관점을 세우실 수 있도록 말입니다. 그 질문들에 대한 답이 저희가 GPU 성장률보다 얼마나 더 빠르게 성장하는지를 결정하기 때문입니다.