Operator 00:00:00-00:00:02
안녕하십니까. 잠시만 기다려 주셔서 감사합니다.
LIFE · 실적/컨콜 리뷰
IREN Limited FY4Q26
컨콜/IR 개요
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 🏦 기업 | IREN Limited (IREN) [S3, lines 6-8] |
| 💵 시가총액 | Nasdaq 기준 [S3, lines 13-13] |
| 📈 주가 (PER) | 정규장·시간외 주가 / PER 미제공 [S3, lines 11-14] |
| 🕐 이벤트 시각 | FY4Q26 실적발표 [S3, lines 9-10] |
기업 개요
■ 기업 설명 - IREN은 AI 학습·추론용 데이터센터·컴퓨트·소프트웨어를 제공하는 수직통합 AI Cloud 플랫폼임 [S1, lines 117-119]
■ 사업부 설명 - AI Cloud Services와 Bitcoin Mining 매출을 병행하면서 사이트를 AI Cloud 용도로 전환 중임 [S1, lines 56-89]
재무 하이라이트
GAAP
| 지표 | 실제 | YoY | 컨센/가이드 | 판정 |
|---|---|---|---|---|
| FY2026 매출 | $707.0mn [S1, lines 56-73] | 전년 $501.0mn 대비 증가 [S1, lines 56-73] | 회사 발표치 [S1, lines 56-73] | AI Cloud 매출이 약 8배 증가함 [S1, lines 86-88] |
Non-GAAP
| 지표 | 실제 | YoY | 컨센/가이드 | 판정 |
|---|---|---|---|---|
| FY2026 조정 EBITDA | $245.7mn [S1, lines 74-81] | 전년 $269.7mn 대비 감소 [S1, lines 74-81] | 회사 발표치 [S1, lines 74-81] | 선행 플랫폼 투자로 Q4 수익성이 낮아짐 [S1, lines 88-89] |
가이던스
| 지표 | 종전 → 신규 | 판정 |
|---|---|---|
| 계약 ARR | $4bn [S1, lines 23-30] | 현재 운영 ARR $1bn과 현재 계약 ARR $4bn을 병기함 [S1, lines 23-30] |
경영진 코멘트
■ 2026 $4bn ARR — 용량이 대체로 판매 완료 상태임 [S1, lines 23-30] - 2027 용량도 상당 부분에 대해 신규 고객과 후기 단계 협상을 진행 중임 [S1, lines 25-27] ■ FY2027 CapEx $25-30bn — 2026 구축과 2027 데이터센터 선행투자를 포함함 [S2, 00:29:13-00:29:22; S2, 00:29:22-00:29:32; S2, 00:29:32-00:29:47] - 신규 액체냉각 시설의 GPU CapEx는 다음 해 자본계획에 포함될 예정임 [S2, 00:29:47-00:29:58; S2, 00:29:58-00:30:10]
Q&A
Q. (Goldman Sachs, Michael Ng) Mirantis가 컴퓨트 상용화를 어떻게 촉진하는가? - 소규모 AI 개발사와 엔터프라이즈 고객이 요구하는 오케스트레이션 계층을 제공함 [S2, 00:26:55-00:27:07; S2, 00:27:07-00:27:16] - 예약형 클러스터뿐 아니라 온디맨드 컴퓨트 제공 가능성도 열어줌 [S2, 00:27:22-00:27:35]
Q. (Macquarie, Paul Golding) 액체냉각 전환은 확인된 수요에 기반한 것인가? - 고객 수요가 의사결정을 견인한다고 답변함 [S2, 00:32:22-00:32:41] - 미래 워크로드가 액체냉각 GPU로 이동할 것으로 보고 포트폴리오 믹스에 반영함 [S2, 00:32:41-00:32:57; S2, 00:32:57-00:33:06]
직전 4개 분기 대비 톤 변화
| 비교 시점 | 회사 발언 | 투자 해석 |
|---|---|---|
| FY4Q26 현재 [S1, lines 56-89] | Bitcoin Mining 자산 손상을 감수하면서 AI Cloud 전환과 5GW 초과 파이프라인을 전면화했음 [S1, lines 38-45; S1, lines 86-89] | 투자 해석: 회사가 계약 ARR·MW당 가격·자금조달 계획을 핵심 지표로 제시했음 [S1, lines 23-32; S1, lines 47-52] |
출처
- [IREN IR, 2026-08-27] IREN FY2026 Results — https://irisenergy.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/iren-reports-fy26-results
- [StockNow, 2026-08-27] IREN Limited FY4Q26 Earnings Call full transcript — https://app.stocknow.ai/earnings_call/177340
- [Nasdaq/StockNow, 2026-08-27] IREN market and event header — https://api.nasdaq.com/api/quote/IREN/info?assetclass=stocks
- [Notion reference, 2026-05-28] DELL FY1Q27 Earnings Call — https://invincible-anteater-74c.notion.site/DELL-FY1Q27-Earnings-Call-3a64f294b3b58028a975f2837ae22e52
Source ledger / 출처 ID 맵
| ID | 출처 항목 | 이 예제의 정확 로케이터 |
|---|---|---|
| S1 | [IREN IR, 2026-08-27] IREN FY2026 Results — https://irisenergy.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/iren-reports-fy26-results | lines 1-300 |
| S2 | [StockNow, 2026-08-27] IREN Limited FY4Q26 Earnings Call full transcript — https://app.stocknow.ai/earnings_call/177340 | 00:00:00-01:04:09 |
| S3 | [Nasdaq/StockNow, 2026-08-27] IREN market and event header — https://api.nasdaq.com/api/quote/IREN/info?assetclass=stocks | lines 1-14 |
준비 발언 전문 번역
Operator 00:00:02-00:00:07
IREN 2026 회계연도 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다.
Operator 00:00:07-00:00:12
현재 모든 참가자분들은 청취 전용 모드로 설정되어 있습니다.
Operator 00:00:12-00:00:16
발표자들의 발표가 끝난 후 질의응답 시간이 진행될 예정입니다.
Operator 00:00:16-00:00:21
질의응답 시간에 질문하시려면 전화기에서 별표(*) 11번을 눌러 주셔야 합니다.
Operator 00:00:21-00:00:25
그러면 손들기가 완료되었다는 자동 안내 메시지가 들리실 것입니다.
Operator 00:00:25-00:00:29
질문을 철회하시려면 별표(*) 11번을 다시 눌러 주시기 바랍니다.
Operator 00:00:29-00:00:33
오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다.
Operator 00:00:33-00:00:39
이제 오늘 첫 번째 발표자인 IREN 투자자관계(IR) 부사장 마이크 파워에게 진행을 넘기겠습니다.
Operator 00:00:39-00:00:43
말씀하시죠. 감사합니다. 오퍼레이터님, 감사합니다.
Mike Power · VP of Investor Relations · IREN 00:00:43-00:00:47
안녕하십니까. IREN의 2026 회계연도 실적 발표에 오신 것을 환영합니다.
Mike Power · VP of Investor Relations · IREN 00:00:47-00:00:57
저는 투자자관계(IR) 부사장 마이크 파워이며, 오늘 통화에는 공동 창업자 겸 공동 CEO인 다니엘 로버츠, CFO 앤서니 루이스, 그리고 최고사업책임자(CCO) 켄트 드레이퍼가 함께하고 있습니다.
Mike Power · VP of Investor Relations · IREN 00:00:57-00:01:02
시작하기에 앞서, 본 컨퍼런스콜은 프레젠테이션과 함께 실시간 웹캐스트로 송출되고 있음을 알려드립니다.
Mike Power · VP of Investor Relations · IREN 00:01:02-00:01:08
전화로 접속하신 분들은 준비된 말씀을 마친 뒤 진행자를 통해 질문하실 수 있습니다.
Mike Power · VP of Investor Relations · IREN 00:01:08-00:01:14
또한, 오늘 통화에서 언급되는 일부 진술은 미래예측진술에 해당할 수 있음을 다시 한번 말씀드립니다.
Mike Power · VP of Investor Relations · IREN 00:01:14-00:01:23
이러한 진술은 현재의 기대와 가정에 근거하며, 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다.
Mike Power · VP of Investor Relations · IREN 00:01:23-00:01:31
관련하여 더 자세한 내용은 동반된 프레젠테이션의 슬라이드 2와 당사의 SEC 제출 서류를 참고해 주시기 바랍니다.
Mike Power · VP of Investor Relations · IREN 00:01:31-00:01:38
그럼, 다니엘 로버츠에게 통화를 넘기겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:01:38-00:01:42
감사합니다, 마이크. 그리고 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:01:42-00:01:47
윌과 저는 아주 단순한 관찰에서 이 사업을 시작했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:01:47-00:01:50
디지털 세계는 거의 즉시 규모를 확장할 수 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:01:50-00:01:52
하지만 물리적 세계는 그렇지 않습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:01:52-00:01:59
전력, 토지, 데이터센터 같은 것들은 인허가를 받고, 자금을 조달하고, 건설하는 데 수년이 걸립니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:01:59-00:02:06
올해는 이것이 더 이상 가설에 그치지 않고, 업계 전체를 규정하는 핵심 제약으로 자리 잡은 해였습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:02:06-00:02:20
화면의 차트를 보면, OpenRouter가 추적하는 8개 모델 전반에서 대규모 언어 모델의 주간 토큰 사용량이 8개월 만에 거의 17배 증가했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:02:20-00:02:25
이 모든 토큰은 물리적 인프라 위에서 돌아갑니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:02:25-00:02:33
리드타임이 3년에 달하는 인프라로는 그런 형태로 형성되는 수요를 충족시키기가 매우 어렵습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:02:33-00:02:36
이는 사이클의 끝이 아니라 시작입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:02:36-00:02:40
더 저렴한 컴퓨팅이 기존 것들을 더 효율적으로 만들지는 않습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:02:40-00:02:43
대신 새로운 것들이 경제성을 갖게 만듭니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:02:43-00:02:49
인프라는 애플리케이션을 가능하게 합니다. 애플리케이션은 더 많은 인프라에 대한 수요를 만들어냅니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:02:49-00:02:56
역사적으로 모든 인프라 확장은 이런 방식으로 작동해 왔고, 이것이 구조적인 괴리이며, 그 간극은 더 벌어지고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:02:56-00:03:02
이런 배경 속에서 저희가 어떻게 갖춰져 있는지 설명드리겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:03:02-00:03:06
저희는 아래에서 위로 세 개의 레이어에 걸쳐 사업을 운영하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:03:06-00:03:13
우선 데이터센터, 토지, 전력, 변전소, 냉각입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:03:13-00:03:18
어쩌면 구축이 가장 어려운 레이어이고, 부족 현상이 여기서부터 시작됩니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:03:18-00:03:28
그다음은 데이터센터 안에 들어가는 컴퓨트, GPU, 스토리지, 네트워킹이고, 마지막으로 그 위의 소프트웨어입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:03:28-00:03:32
관리형 서비스와 엔터프라이즈 지원입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:03:32-00:03:35
저희에게는 미란티스가 바로 그 영역을 담당합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:03:35-00:03:40
바로 오늘, 미란티스가 엔비디아 인증 하이퍼바이저의 첫 지정 기업으로 선정됐습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:03:40-00:03:46
이제 하드웨어뿐만 아니라 소프트웨어 계층에서도 엔비디아 검증을 확보했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:03:46-00:03:51
왜 세 가지를 모두 소유하느냐고요? 각 계층이 그 아래 계층의 가치를 더 높여주기 때문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:03:51-00:04:01
전력망 연결은 그 위에 데이터센터가 있으면 더 가치가 있고, 그 안에 GPU가 들어가면 또 더 가치가 커지며, 고객을 둘러싼 서비스까지 더해지면 가치가 한층 더 올라갑니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:04:01-00:04:05
이 시장의 대부분은 그 계층들 중 최소 하나를 임대합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:04:05-00:04:08
저희는 전체 스택을 보유하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:04:08-00:04:13
올해가 어떻게 진행됐는지 말씀드리겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:04:13-00:04:17
오퍼레이터님, 하이라이트로 바로 넘어가 주세요.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:04:17-00:04:24
감사합니다. 이번 업데이트에서 핵심적으로 가져가실 내용은 네 가지이며, 조금 뒤에 더 자세한 내용이 나오기 때문에 빠르게 말씀드리겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:04:24-00:04:46
첫째, 고객입니다. 코히어, 프로메테우스, 퍼플렉시티, 피겨 AI, 팔.ai, 힉스필드 AI를 포함한 신규 멀티클라우드 계약, 그리고 별도로 아직 공개할 수는 없지만 업계를 선도하는 프런티어 AI 연구소 한 곳과의 계약이 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:04:46-00:04:58
둘째, 매출입니다. 2026년 용량에 대해 현재 40억 달러의 ARR이 계약되어 있으며, 그중 10억 달러는 이미 오늘 기준으로 운영 중입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:04:58-00:05:10
여기에는 2027년에 확대될 것으로 예상되는 매출, 예를 들어 저희 엔비디아 클라우드 계약과 관련된 7억 달러의 ARR은 포함되어 있지 않습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:05:10-00:05:23
셋째, 이행입니다. Horizon 1을 이번 달 마이크로소프트에 인도했으며, 이는 50MW 규모 배치 4건 중 첫 번째입니다. Horizon 2부터 4까지는 12월 분기를 목표로 하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:05:23-00:05:30
마지막으로, 자금 조달입니다. 지난 3개월 동안 GPU 금융조달 65억 달러를 확보했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:05:30-00:05:47
선급금을 포함하면 관련 GPU CapEx의 100%를 초과해 자금이 조달된 것이고, 그중 28억 달러는 투자등급 오프테이크 없이도 조달됐으며 금리는 한 자릿수로 책정됐습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:05:47-00:05:54
먼저 고객부터 말씀드리겠습니다. 다른 모든 것은 고객으로부터 따라 나오기 때문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:05:54-00:05:58
저희 2026년 용량은 대부분 매진된 상태입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:05:58-00:06:06
지금 저희가 받는 질문은 모두 2027년과 2028년에 관한 것입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:06-00:06:10
저희는 향후 용량에 대해서도 의도적으로 계약을 이어가고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:10-00:06:15
모든 계약 기회는 세 가지 기준으로 평가합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:15-00:06:22
첫째, 이 거래 상대방이 플랫폼에 어떤 고객과 무엇을 더해 주는가입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:22-00:06:25
매출뿐 아니라 전략적 가치입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:25-00:06:27
둘째, 경제성은 어떻습니까?
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:27-00:06:31
가격, 선지급, 계약 기간 등입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:31-00:06:37
셋째, 장기적으로 매니지드 서비스와 소프트웨어 측면에서 어떤 기회를 열어줄 수 있습니까?
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:37-00:06:44
저희가 이제 꽤 오랫동안 말씀드려 왔듯이, 이 시장에서 병목은 계약을 체결하는 것이 아닙니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:44-00:06:51
GPU를 실제로 가동 상태로 올리는 것이 병목입니다. 또한 이제는 GPU 자금을 조달하기 위해 투자등급 오프테이크가 더 이상 필요하지도 않습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:51-00:06:58
저희는 화제성 발표를 쫓는 것이 아니라, 이 사업을 장기적으로 어디에 두고 싶은지에 대해 의사결정을 하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:06:58-00:07:01
계약을 체결하면 말씀드리겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:07:01-00:07:15
저희는 2027년 용량의 상당 부분을 놓고 다양한 신규 고객들과 막바지 단계의 논의를 진행 중이며, 고객과 자금조달 모두에서 2028년 관련 논의도 본격적으로 진행되고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:07:15-00:07:25
장기적으로는 AI 생태계 전반에 걸쳐 IREN과 마스터 서비스 계약을 체결한 고객들로 구성된, 깊고 다각화된 고객 기반을 계속 구축해 나가고자 합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:07:25-00:07:27
저희가 구축하는 모든 메가와트는 희소합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:07:27-00:07:36
새로운 클러스터가 가동되기 전마다, 기존 고객과 신규 고객 모두로부터 수요가 있기를 원합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:07:36-00:07:44
어느 한 고객, 어느 한 협상, 혹은 가격 사이클의 어느 한 지점에 의존하지 않도록 말입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:07:44-00:07:50
현재 플랫폼에 올라와 있는 고객은 다음과 같습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:07:50-00:07:57
앞서 말씀드렸듯이, 핵심은 선도적 프런티어 AI 연구소와 체결한 새로운 다년 계약입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:07:57-00:07:59
명확히 말씀드리면, 이는 신규 계약입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:07:59-00:08:07
이는 프로메테우스와는 별개의 건이며, 프로메테우스는 저희가 7월에 발표했던 ‘익명의 AI 개발사’가 이제는 실명을 공개할 수 있게 된 대상입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:08:07-00:08:12
전 세계에서 AI 인프라를 가장 정교하게 구매하는 고객들이 계속해서 저희를 선택하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:08:12-00:08:15
이는 또한 저희 전략이 효과를 내고 있음을 보여줍니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:08:15-00:08:23
저희는 즉각적인 수요를 가진 대형 고객이 규모 확대로 가는 가장 빠른 길이었기 때문에, 처음에는 집중된 형태로 시작했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:08:23-00:08:27
플랫폼이 성장함에 따라 저희는 의도적으로 고객군을 넓혀 왔습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:08:27-00:08:36
하이퍼스케일러, 엔터프라이즈, AI 개발자, 이제는 최전선(프론티어) 연구소까지, 학습과 추론 전 영역에 걸쳐서요.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:08:36-00:08:41
하지만 솔직히 말씀드리면, 저희가 가장 중요하게 보는 부분은 세 번째 항목입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:08:41-00:08:43
기존 고객들이 계속해서 다시 찾아오고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:08:43-00:08:49
Together AI와 Fireworks AI는 모두 계약을 갱신했고, 더 나아가 규모도 확대했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:08:49-00:08:57
신규 로고는 수요를 입증하고, 반면 갱신은 지속적인 제공 역량과 지속적인 실행력을 계속해서 입증합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:08:57-00:09:07
고객사에 한 번 배포가 이뤄지면, 저희는 사이트, GPU 세대, 서비스 수준 전반에 걸쳐 고객과 함께 성장합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:09:07-00:09:20
저희와 계약을 체결하고 함께 성장하고 있는 고객을 보면, Prometheus와 Figure AI는 물리적 세계, 로보틱스, 현실 세계의 자동화를 위한 제품을 만들고 있으며, 이를 위해 저희의 컴퓨팅을 계약해 사용하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:09:20-00:09:23
AI는 대화를 훨씬 넘어서는 방향으로 빠르게 확장되고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:09:23-00:09:25
이 부분은 저희가 계속해서 강조해 드리는 내용입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:09:25-00:09:35
오늘의 사용량만으로는 이 시장 규모를 산정할 수 없고, 바로 그 점 때문에 시장은 구조적으로 컴퓨트가 부족한 상황에 계속해서 직면하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:09:35-00:09:40
이제 가격으로 넘어가겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:09:40-00:09:42
가격은 크게 움직였습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:09:42-00:09:48
3년 계약 가격은 11월 이후 약 125% 상승했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:09:48-00:09:51
5년 계약은 약 70% 상승했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:09:51-00:10:01
최근 3년 계약은 IT 부하 기준 메가와트당 2,000만 달러를 상회하는 수준으로 가격이 형성되고 있으며, 컴퓨트 투자금은 약 2년 내 회수되는 구조입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:10:01-00:10:07
현재 진행 중인 논의는 메가와트당 약 2,500만 달러 수준에서 이뤄지고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:10:07-00:10:15
최근 고객사 선지급금이 GPU 자본적지출(CapEx)의 45%~55%를 충당하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:10:15-00:10:19
그 배경은 무엇일까요? 시장이 타이트해졌다는 점은 분명합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:10:19-00:10:28
하지만 저희가 어떤 고객과 계약을 맺고 있는지, 딜이 어떻게 구조화되는지, 그리고 Mirantis가 지속적으로 확장하고 있는 매니지드 서비스에서 무엇을 추가로 얹는지도 영향을 미치고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:10:28-00:10:35
여기에 더해, 계약 기간이 더 짧은 상품과 온디맨드 수요는 시간이 지나면서 추가적인 업사이드로 작용할 수 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:10:35-00:10:38
참고로 ‘메가와트당 매출’은 일종의 약칭입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:10:38-00:10:46
저희는 총수익률 전체를 봅니다. 가격, 계약 기간, 선지급, 가동률, 고객의 질, 그리고 확장 기회까지 모두 고려합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:10:46-00:10:51
저희가 하지 않는 일을 분명히 말씀드리면, 스팟 가격의 타이밍을 맞추려고 용량을 묵혀두는 일은 하지 않습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:10:51-00:10:57
저희는 필요하다고 판단하는 바에 따라 고객 기반과 플랫폼을 구축하기 위해 용량을 배분합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:10:57-00:11:09
가격은 그에 따라 결정됩니다. 고객과, 저희가 구축하고 있는 것에 맞춰서요.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:11:09-00:11:20
목표는 대략 2026년에 IT 부하 300메가와트를 공급하고, 2027년에 추가로 0.5기가와트를 더하는 것입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:11:20-00:11:38
그렇게 되면 2027년 총 설비용량 기준으로 플랫폼이 약 1.2기가와트 수준이 되며, 텍사스, 브리티시컬럼비아, 오클라호마, 남호주, 스페인 전역에서 계속 건설을 진행하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:11:38-00:11:45
현재 오늘 기준으로, 저희의 가동 중인 현장 전반에 걸쳐 4,000명 이상이 투입돼 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:11:45-00:11:52
현재까지 그 가장 좋은 사례는 Horizon 1입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:11:52-00:11:57
앞서 발표드린 대로 Horizon 1은 마이크로소프트에 인도됐습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:11:57-00:12:08
차일드리스(Childress)에서 진행되는 50메가와트 규모 액체냉각 배치 4건 중 첫 번째이며, GB200 NVL72 기준으로 엔비디아 Exemplar Cloud 지위를 획득했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:12:08-00:12:20
이는 단지 외형만 짓는 것이 아니라, 전체 플랫폼—하드웨어, 네트워킹, 소프트웨어—를 통합하고 운영할 수 있음을 입증하기 때문에 중요합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:12:20-00:12:23
인도 자체도 중요하지만, 템플릿은 그보다 더 중요합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:12:23-00:12:32
모든 Horizon은 동일한 설계, 동일한 공급망, 동일한 현장 팀을 사용하며, 각 단계는 직전 단계에서 얻은 교훈을 반영합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:12:32-00:12:37
Horizon 2는 현재 시운전(commissioning)을 향해 진행 중입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:12:37-00:12:40
3와 4는 공사가 막바지 단계에 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:12:40-00:12:46
세 곳 모두 12월 분기 인도를 목표로 하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:12:46-00:12:49
이러한 접근 방식은 모든 사이트에서 동일하게 적용되고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:12:49-00:13:00
2026년에 대해 간단히 말씀드리면, 차일드리스에서는 공랭식 홀(air-cooled halls)에서 리트로핏 작업과 GPU 설치를 병행해 진행하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:00-00:13:04
매켄지에서는 첫 두 개 건물 전반에 걸쳐 GPU 랙 설치가 진행되고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:04-00:13:11
프린스 조지에서는 공랭식 설비가 이제 완전히 시운전(커미셔닝)을 마쳤고, 액랭식 설치가 진행 중입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:11-00:13:17
남아 있는 해당 용량 전부는 12월 분기 인도를 목표로 하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:17-00:13:23
이어서 2027년 계획입니다. 스위트워터 1 건설은 현재 한창 진행 중입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:23-00:13:26
첫 번째 건물 공사가 올라가고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:26-00:13:30
주 변전소 공사가 진행 중입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:30-00:13:35
차일드리스에서는 호라이즌 5와 6의 토목 공사가 이제 움직이기 시작했고 진행 중입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:35-00:13:41
공랭식 전환 250메가와트도 추가로 진행되고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:41-00:13:53
또 캐널 플랫츠와 관련해 말씀드릴 점은, 저희가 이제 그 전체를 GB300용 액랭으로 전환하기로 결정했으며, 이는 이미 보유하고 있는 사이트에서 전력을 통해 더 큰 가치를 창출하게 될 것입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:53-00:13:59
그 이후로는 파이프라인이 다시 한 단계 더 커집니다. 2028년입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:13:59-00:14:06
미국의 스위트워터 2와 카이오와, 호주 사우스오스트레일리아주의 번디, 그리고 스페인의 바다호스입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:14:06-00:14:13
대략 300메가와트 규모로, 이번 분기에 저희가 클로징한 노스트럼 사이트 포트폴리오의 대표 프로젝트입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:14:13-00:14:29
전체적으로 보면 5기가와트 이상을 발표했으며, 그 뒤에는 멀티 기가와트 규모의 개발 파이프라인이 뒷받침되고 있습니다. 여기에는 텍사스의 추가 전력도 포함되는데, 더 엄격해진 계통 연계(interconnection) 절차가 실체가 있고 충분한 자본을 갖춘 프로젝트에 유리하게 작용할 것입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:14:29-00:14:36
설계에 대해서도 한 말씀 드리겠습니다. 요즘 저희가 많이 받기 시작한 질문에 대한 답이 되기 때문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:14:36-00:14:43
이 업계에 대해 저희가 듣는 약세 시나리오는 AI 데이터센터가 10년마다 다시 지어야 한다는 것입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:14:43-00:14:47
저희는 올해, 저희의 경우는 그렇게 되지 않도록 하는 데 집중해 왔습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:14:47-00:14:55
스위트워터 1은 스위트워터 2, 카이오와, 번디, 그리고 그 이후 프로젝트들의 레퍼런스 설계가 되고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:14:55-00:15:01
공통 레이아웃, 공통 장비, 더 많은 모듈화와 프리팹(prefab)입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:15:01-00:15:10
각 프로젝트는 제로에서 시작하는 대신 직전 프로젝트의 교훈을 이어받고 있으며, 설계는 연속적인 GPU 세대를 염두에 두고 구축되어 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:15:10-00:15:20
진화하는 냉각 방식, 800볼트 DC를 포함해, 이 모든 것은 엔비디아와의 협업을 통해 개발되었습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:15:20-00:15:27
컴퓨팅은 건물보다 더 빠르게 변한다는 것을 알고 있으며, 저희 시설은 그 변화에 적응할 수 있도록 설계되어 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:15:27-00:15:31
또한 이미 보유하고 있는 자산에서 더 많은 가치를 끌어내고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:15:31-00:15:36
저희 기존 부지에는 현재의 구축 계획을 넘어서는 여유 전력이 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:15:36-00:15:44
그 여유분은 신규 그리드 용량 없이도 더 많은 GPU와 더 많은 매출을 뒷받침할 수 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:15:44-00:15:49
신규 그리드 용량은 이 산업 전체에서 가장 희소한 투입 요소입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:15:49-00:15:54
그리드 용량이 필요 없는 매출은 사실상 가장 질 높은 성장이라고 할 수 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:15:54-00:16:02
먼저 2027년에 맥켄지, 캐널 플랫츠, 프린스 조지에 신규 액체 냉각 설치를 진행합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:16:02-00:16:14
시간이 지나면서 GPU 전력 소모를 평탄화해주는 엔비디아 맥스 LPS 같은 도구를 활용하면, 동일한 전기적 한도(엔벌로프) 내에서 더 많은 컴퓨트를 안전하게 운영할 수 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:16:14-00:16:20
이 모든 것은 사람 없이는 일어나지 않습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:16:20-00:16:33
FY26에 저희 인원은 거의 3배로 늘었는데, 미란티스와 노스트럼을 통해 합류한 수백 명의 동료들을 포함하며, FY27에도 다시 비슷한 성장을 예상합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:16:33-00:16:42
개발, 제품, 마케팅, 혁신, 정보보안 전반에 걸쳐 C-레벨 임원 5명을 선임했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:16:42-00:16:49
엔비디아, AWS, 오라클, 구글, 그리고 기타 선도 데이터센터 운영사 출신 인재들입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:16:49-00:16:53
매출에 앞서 조직을 구축하는 것은 분명 의도적으로 진행하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:16:53-00:16:59
수익을 내기 전에 비용이 들지만, 저희는 그 방향으로 가고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:16:59-00:17:06
앤서니에게 넘기기 전에 마지막으로, 이러한 성장을 어떻게 자금 조달하고 있는지 말씀드리겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:17:06-00:17:13
먼저 GPU 금융부터인데, 이제 신용 스펙트럼 양쪽 모두에서 모델이 입증됐기 때문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:17:13-00:17:23
마이크로소프트 계약의 경우, 가중평균 약 6%로 36억 달러 규모의 투자등급 GPU 금융을 조달했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:17:23-00:17:31
고객 선지급금과 함께 이를 통해 관련 GPU 자본적 지출(CapEx)의 약 96%를 조달했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:17:31-00:17:33
여기서부터가 정말 흥미롭습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:17:33-00:17:44
비투자등급 구축, 즉 AI 생태계의 나머지 영역을 위해서는 28억 달러 규모의 장비 금융을 막 마무리했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:17:44-00:17:53
여기에는 블루 아울 캐피털과 핌코가 운용하는 펀드가 주도한, 맥켄지(Mackenzie) 관련 24억 달러 규모의 연 9% 고정금리 자금이 포함됩니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:17:53-00:18:03
선순위 담보사채와 함께한 지연 인출(Delayed Draw) 기간대출로, 해당 GPU 자본적 지출(CapEx)의 90%를 조달합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:18:03-00:18:14
최근 계약에서 45%~55%의 선지급금을 더하면, 총 조달 규모는 기초가 되는 GPU 비용을 크게 상회합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:18:14-00:18:23
이는 좋은 일입니다. 그 초과분이 이제 동일한 구축과 향후 구축에서 데이터센터 자본적 지출(CapEx)을 뒷받침하는 데 도움이 되고 있기 때문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:18:23-00:18:38
현재까지 데이터센터 자본적 지출(CapEx) 측면에서 말씀드리면, 저희는 의도적으로 데이터센터의 100%를 무담보로 유지해 왔습니다. 이는 적절한 시점에 금융 조달을 할 수 있는, 계속 성장하는 자산 기반입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:18:38-00:18:43
이어서 앤서니가 이 자금이 계획과 실적을 어떻게 뒷받침하는지 설명드리겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:18:43-00:18:50
감사합니다, 앤서니. 댄도 감사합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:18:50-00:18:59
여러분, 안녕하십니까. 지난 12개월 동안 저희는 약 190억 달러의 자금을 확보했습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:18:59-00:19:08
고객 선지급금, GPU 금융, 전환사채로 약 160억 달러, 그리고 약 30억 달러의 자기자본이 포함됩니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:19:08-00:19:15
이 자금의 대부분은 현금이거나 아직 인출되지 않은 상태여서, 저희에게는 상당한 여력이 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:19:15-00:19:21
FY27에는 자본적 지출(CapEx)을 약 250억~300억 달러로 가이던스하고 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:19:21-00:19:39
이 추정치에는 계약된 마이크로소프트 용량의 인도, 2026년 ARR을 달성하기 위한 기타 구축, 그리고 2027년 한 해(달력 연도) 동안 예정된 공랭식 구축을 위한 GPU 및 데이터센터 자본적 지출(CapEx)이 포함됩니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:19:39-00:19:55
또한 2027년 하반기(달력 연도)에 인도될 차일드리스(Childress)와 스위트워터 원(Sweetwater One)의 신규 액랭식 데이터센터 용량과, 2028년 이후를 위한 초기 단계 투자도 지원할 것입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:19:55-00:20:11
물론 연간 실제 자본적 지출(CapEx)은 최종 원가 산정, 건설 일정, GPU 및 장기 리드타임(Long Lead) 품목의 납기, 전반적인 계약 환경, 전반적인 자금조달 환경 등 다양한 요인에 따라 달라질 수 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:20:11-00:20:27
해당 자본적 지출(CapEx) 추정치 범위 내에서, 진행 중인 구축과 신규 구축을 위한 데이터센터 및 GPU 자본적 지출(CapEx) 필요 규모는 약 15%~20% 증가할 것으로 예상하며, 궁극적으로는 매출 증가가 그 증가폭을 상회할 것으로 기대하고 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:20:27-00:20:32
자금조달 계획과 관련해서는 앞서 언급했듯이, 저희는 출발점이 매우 탄탄합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:20:32-00:20:40
기존 현금과 확정된 GPU 금융, 그리고 선지급금이 약 140억 달러입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:20:40-00:20:56
여기에는 6월 30일 기준 재무상태표상의 현금 76억 달러가 포함되며, 그중 17억 달러는 제한 현금(restricted)입니다. 이 17억 달러의 대부분은 마이크로소프트 GPU 자본적 지출(CapEx)을 조달하기 위해 별도로 확보해 둔 금액입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:20:56-00:21:13
저희는 GPU 자본적 지출(CapEx) 수요를 지원하기 위해 GPU 금융과 선지급금을 추가로 대략 80억 달러 더 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이는 최근 계약에서 확인되는 견조한 선지급금 수준과, 댄이 언급한 GPU 금융 시장의 확대를 감안한 것입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:21:13-00:21:20
나머지 필요 자금은 데이터센터 금융, 영업현금흐름, 그리고 회사 차원의 기타 재원을 통해 충당할 것으로 예상합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:21:20-00:21:29
데이터센터 금융과 관련해서는 댄이 말씀드린 바와 같이, Horizons 1부터 4까지를 포함해 현재 저희의 전체 데이터센터 포트폴리오는 담보 설정이 전혀 되어 있지 않습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:21:29-00:21:35
따라서 자산금융(Asset finance)을 조달할 수 있는 기초자산 규모가 상당하고, 또 확대되고 있다는 점은 분명합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:21:35-00:21:46
GPU 금융 시장의 확대와 매력적인 고객 선지급금(prepayments)과 더불어, 저희는 플랫폼의 빠른 성장을 뒷받침하기 위해 자금조달 노력을 확대할 수 있는 유리한 위치에 있다고 보고 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:21:46-00:21:51
이제 4분기 실적과 전망으로 넘어가겠습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:21:51-00:21:57
이번 분기 실적은 AI 클라우드로의 전환이 지속되고 있음을 계속해서 반영하고 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:21:57-00:22:06
6월 분기 매출은 1억 3,720만 달러였으며, 여기에는 AI 클라우드 매출 7,050만 달러가 포함됩니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:22:06-00:22:18
이는 GPU 설치에 앞서 채굴 하드웨어를 폐기(decommission)한 영향으로 전 분기 대비 760만 달러 감소한 수치이며, AI 클라우드 성장으로 일부 상쇄되었습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:22:18-00:22:28
매출원가도 660만 달러 감소했는데, 이는 주로 채굴 활동 축소로 전력 사용량이 줄어든 데 따른 것입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:22:28-00:22:52
분기 순손실은 6억 8,400만 달러였으며, 이는 비현금성 손상차손 4억 5,040만 달러가 큰 비중을 차지했고(대부분 채굴 하드웨어 폐기와 관련), 여기에 매각예정으로 보유 중인 채굴 하드웨어의 공정가치가 1억 210만 달러 감소한 영향이 더해진 결과입니다. 두 항목 모두 기존 사이트를 AI 클라우드로 전환하는 과정에서 발생하는 비용을 반영합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:22:52-00:23:00
현재 저희는 채굴 운영이 2026년 12월 말까지 사실상 폐기될 것으로 예상하고 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:23:00-00:23:20
향후 기간의 유의미한 매출 성장에 앞서 영업·마케팅, 연구개발(R&D), 개발, 사이트, 클라우드 운영 및 기타 기능 전반에 걸쳐 성장 투자를 지속함에 따라, 1분기 현금 SG&A는 전 분기 대비 순차적으로 약 4,000만~5,000만 달러 증가할 것으로 예상합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:23:20-00:23:23
이어서 ARR로 넘어가겠습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:23:23-00:23:28
저희는 4분기를 ARR 대략 5억 달러 수준에서 마무리했습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:23:28-00:23:37
마이크로소프트가 Horizon 1을 검수(acceptance)한 이후 현재는 10억 달러이며, 이는 9월 분기 말까지 유지될 것입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:23:37-00:23:47
이미 계약이 체결되어 있고 Horizons 2부터 4의 인도를 포함하는 12월 분기 말 기준 ARR은 40억 달러를 상회할 것으로 예상합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:23:47-00:23:58
12월 물량의 상당 부분은 분기 말에 늦게 가동될 것으로 예상되므로, 보고되는 매출 효과는 주로 3월 분기에 반영될 것입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:23:58-00:24:02
이상으로 댄에게 다시 넘기겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:24:02-00:24:28
감사합니다, 앤서니. 마무리로 슬라이드 한 장만 보겠습니다. 2026년 물량은 현재 ARR 40억 달러가 계약된 상태로 대부분 판매 완료(sold out)되었습니다. 2027년 및 그 이후는 저희에게 계획적으로 확보해 둔 성장 여력(runway)입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:24:28-00:24:36
이는 저희가 더 넓은 고객 기반과, 물론 더 풍부한 서비스 믹스로 계속 전환해 나가고 있는 용량입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:24:36-00:24:42
메가와트당 매출은 구조적인 수요와 사이트 최적화 모두에 힘입어 상승하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:24:42-00:24:54
그 40억 달러는 저희가 확보한 5기가와트(+) 규모의 전력망(grid) 접속권 포트폴리오 중 10%도 안 되는 물량에서 나온 것입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:24:54-00:25:00
8년 전, 저희는 디지털 수요와 물리적 공급 간의 격차를 해결하겠다는 목표로 시작했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:25:00-00:25:02
이제 그 격차가 현실화됐다고 말씀드려도 무방할 것 같습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:25:02-00:25:13
저희는 전력을 보유하고, 토지를 보유하고, 데이터센터를 보유하고, 컴퓨트를 보유하고, 소프트웨어를 보유하고 있으며, 이를 제공하고 운영할 인력도 갖추고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:25:13-00:25:16
윌과 저에게는, 이것은 이제 시작에 불과합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:25:16-00:25:21
오퍼레이터, 질의응답을 위해 회선을 열어주시겠습니까?
Operator 00:25:21-00:25:29
질문을 하시려면 전화기에서 별표(*) 1 1을 누르신 뒤, 성함이 호명될 때까지 기다려 주시기 바랍니다.
Operator 00:25:29-00:25:33
질문을 철회하시려면 별표(*) 1 1을 다시 눌러 주시기 바랍니다.
Q&A 전문 번역
Operator 00:25:33-00:25:37
첫 번째 질문을 받겠습니다.
Operator 00:25:37-00:25:41
첫 번째 질문은 골드만삭스의 마이클 응 님으로부터 들어왔습니다.
Operator 00:25:41-00:25:45
마이크, 말씀해 주세요. 회선 열려 있습니다.
Michael Ng · Managing Director of Global Investment Research · Goldman Sachs 00:25:45-00:25:49
안녕하세요, 오후 인사드립니다. 질문 두 가지가 있습니다.
Michael Ng · Managing Director of Global Investment Research · Goldman Sachs 00:25:49-00:25:59
첫째, 미란티스(Mirantis)에 대해 조금 더 말씀해 주실 수 있을지, 그리고 그것이 귀사의 컴퓨트 상용화를 어떻게 촉진하는지 궁금합니다.
Michael Ng · Managing Director of Global Investment Research · Goldman Sachs 00:25:59-00:26:08
미란티스가 현재 체결됐거나 협상 중인 어떤 딜에서든 사용됐거나, 혹은 성사에 도움이 되었나요?
Michael Ng · Managing Director of Global Investment Research · Goldman Sachs 00:26:08-00:26:16
장기적으로는 미란티스를 활용해 오픈라우터(OpenRouter) 같은 마켓 애그리게이터(aggregator)에 일부 용량을 판매하는 데 도움을 받을 계획이 있으신가요?
Michael Ng · Managing Director of Global Investment Research · Goldman Sachs 00:26:16-00:26:17
간단히 추가 질문이 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:26:17-00:26:21
감사합니다. 네, 제가 답변드리겠습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:26:21-00:26:34
질문 감사합니다. 미란티스 서비스 오퍼링과 관련해서는, 현재 저희 비즈니스에 도움이 되는 요소가 몇 가지 있다고 봅니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:26:34-00:26:41
첫째로, 말씀하신 대로 사실상 새로운 고객군을 저희가 확보할 수 있게 해줍니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:26:41-00:26:55
앞서도 충분히 말씀드렸듯이, 매우 큰 하이퍼스케일러 또는 프론티어 AI 랩 고객들은 일반적으로 베어메탈(bare metal) 형태로 컴퓨트를 가져가는 것을 선호합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:26:55-00:27:07
하지만 더 작은 AI 개발사나 랩, 엔터프라이즈 고객들은 베어메탈(bare metal) 컴퓨트 위에 제공되는 오케스트레이션 레이어를 갖추는 것을 중요하게 여깁니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:27:07-00:27:16
이 오케스트레이션 레이어와 관련된 미란티스 서비스 오퍼링은 해당 시장 영역을 저희가 공략할 수 있도록 여는 데 도움이 될 수 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:27:16-00:27:22
게다가 저희가 컴퓨트를 다른 방식으로 제공할 수 있는 역량도 갖추게 해줍니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:27:22-00:27:35
예약형 매니지드 서비스 클러스터를 제공할 수 있을 뿐 아니라, 예를 들어 온디맨드(on-demand) 컴퓨트를 제공할 수 있는 가능성도 열어줍니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:27:35-00:28:03
오케스트레이션 레이어 자체 외에도, 미란티스는 클라우드 컴퓨팅 분야에서 엔터프라이즈 고객을 오랫동안 지원해 온 탄탄한 실적이 있으며, 엔터프라이즈 지원, 모니터링, 배포 역량을 포함한 여러 전문성을 보유하고 있어 저희가 플랫폼을 더 빠르게 수익화하고 매우 높은 수준의 고객 서비스를 지속 제공하는 데 도움이 됩니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:28:03-00:28:10
이런 부분들이 미란티스가 저희 기존 플랫폼에 더해주는 가치입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:28:10-00:28:25
좋습니다. 감사합니다, 캠. 죄송하지만 한 가지 덧붙이면, 오늘 발표로 인해 저희는 이제 엔비디아(NVIDIA)로부터 네오클라우드(Neocloud) 인증을 받은 유일한 하이퍼바이저가 된 것으로 알고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:28:25-00:28:33
그 수직적 통합, 즉 풀스택이 실시간으로 구현되고 있습니다.
Michael Ng · Managing Director of Global Investment Research · Goldman Sachs 00:28:33-00:28:43
감사합니다, 다니엘. 내년 설비투자(CapEx) 전망인 250억~300억 달러에 대해 추가로 여쭙고 싶습니다.
Michael Ng · Managing Director of Global Investment Research · Goldman Sachs 00:28:43-00:28:54
그 금액이 내년에 계약할 것으로 예상하시는 800MW를 지원하기 위한 것인가요, 아니면 내년 이후까지 포함하는 건가요?
Michael Ng · Managing Director of Global Investment Research · Goldman Sachs 00:28:54-00:29:10
앞서 말씀하신 것으로 이해되는 현금, GPU 선지급 및 기타 부채 조달로 구성된 140억 달러 외에 추가 자금 조달 계획도 설명해 주실 수 있을까요?
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:29:10-00:29:13
네. 질문 감사합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:29:13-00:29:22
첫 번째 질문부터 말씀드리면, 250억~300억 달러는 명백히 2027년 6월까지의 회계연도를 커버합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:29:22-00:29:32
여기에는 40억 달러 ARR 목표에 기여하는 2026년 구축(디플로이먼트)에 필요한 모든 설비투자(CapEx) 요건이 포함됩니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:29:32-00:29:47
또한 2027년 달력연도 중에 순차적으로 진행될 것으로 예상되는 공랭식(air-cooled) 구축의 잔여분에 대한 예상 데이터센터 CapEx와 GPU CapEx를 포함합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:29:47-00:29:58
아울러 2027년 달력연도 하반기의 액체 냉각(liquid cool) 구축에 필요한 CapEx의 상당 부분도 포함합니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:29:58-00:30:10
다만 이러한 신규 액체 냉각 시설의 GPU 컴퓨트에 필요한 CapEx는 포함되어 있지 않으며, 이는 다음 해의 자본 계획에 포함될 예정입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:30:10-00:30:17
자금 조달 측면에서는, 말씀드렸던 140억 달러는 당연히 확보되어 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:30:17-00:30:23
추가로 GPU 관련 CapEx가 약 80억 달러로 추정된다는 점도 말씀드렸습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:30:23-00:30:30
이는 250억~300억 달러에 포함된 GPU 구축을 뒷받침할 것입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:30:30-00:30:40
물론 저희는 선지급을 동반한 자금 조달 환경이 매우 견조하다는 점을 확인해 왔고, 이것이 당연히 그 80억 달러 수치에 기여하고 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:30:40-00:30:45
GPU 금융(자금 조달)에서도 분명히 강한 여건을 확인하고 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:30:45-00:30:58
다니엘이 최근 거래들에서 저희가 확인한 결과를 말씀드렸지만, 시장에서는 투자등급과 투기등급(비투자등급) 고객 모두를 대상으로 한 다른 거래들도 분명히 있었습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:30:58-00:31:16
또한 엔비디아가 세계 최대 자본 배분자 6곳과 함께, 자산군으로서의 AI 컴퓨트에 대한 추가 금융 지원을 위해 JV와 파트너십을 발표한 최근 발표도 있었습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:31:16-00:31:24
그에 더해, 저희는 현재 1~4호를 상당 부분 구축해 두었고 연중에 걸쳐 인도하고 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:31:24-00:31:35
그 자산에는 현재 담보가 설정되어 있지 않으며, 이 밖에도 자산담보형 조달과 기타 그룹 차원의 이니셔티브를 포함한 여러 방안을 검토하고 있습니다.
Michael Ng · Managing Director of Global Investment Research · Goldman Sachs 00:31:35-00:31:39
좋습니다. 설명해 주셔서 감사합니다.
Operator 00:31:39-00:31:44
감사합니다. 이제 다음 질문을 받겠습니다.
Operator 00:31:44-00:31:47
다음 질문은 맥쿼리의 폴 골딩 님께서 주시겠습니다.
Operator 00:31:47-00:31:51
폴 님, 말씀해 주시죠. 연결되어 있습니다.
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:31:51-00:31:56
질문 받는 시간 주셔서 정말 감사하고, 큰 진전 이뤄내신 것 축하드립니다.
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:31:56-00:32:04
먼저 브리티시컬럼비아에서의 액체 냉각 전환에 대해 여쭙고 싶은데요, 그 의사결정 과정을 조금 더 풀어서 설명해 주실 수 있을까요?
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:32:04-00:32:21
여유 전력이 있는 것으로 들리고, 분명히 매출 기회도 있을 텐데, 그에 대한 상대적 수익률을 어떻게 보고 계신지, 그리고 이것이 실제로 확인된 수요에 기반한 유기적 결정인지, 아니면 투기적인 판단인지 궁금합니다.
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:32:21-00:32:22
그리고 후속 질문이 하나 더 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:32:22-00:32:41
감사합니다. 폴 님, 핵심적으로는 저희가 보고 있는 수요가 이를 견인하고 있고, 브리티시컬럼비아의 액체 냉각 환경에 매우 효과적인 설계를 저희가 보유하고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:32:41-00:32:57
고객들이 점점 미래 워크로드를 염두에 두기 시작하면서, 시간이 지날수록 대다수 고객이 액체 냉각 GPU로 전환할 것으로 저희는 보고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:32:57-00:33:06
저희는 포트폴리오 내 믹스 측면에서도 이를 분명히 반영하고 있습니다.
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:33:06-00:33:08
좋습니다. 정말 감사합니다, 켄트.
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:33:08-00:33:17
앤서니가 컴퓨트 비용 상승분이 매출 증가로 충분히 상쇄되고도 남는다고 언급했는데요.
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:33:17-00:33:51
컴퓨트 비용이 계속 상승하는 상황을 감안할 때, 선지급과 그동안 진행하신 자금 조달에서 발생한 초과 유동성을 일부 활용해 데이터센터 구축에 배분할지, 아니면 컴퓨트 가격의 상승 추세를 고려해 더 장기물의 컴퓨트 구매로 배분할지(혹은 다소 투기적인 관점에서), 그 계산과 내부적인 사고 과정 및 전략이 어떻게 되는지 궁금합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:33:51-00:33:57
감사합니다. 네, 간단히 말씀드리면 저희는 둘 다 하고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:33:57-00:34:03
다니엘이 언급했듯이, 스택의 모든 계층이 필요합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:34:03-00:34:09
컴퓨트를 판매하려면 데이터센터 수용 용량을 갖추고 있어야 합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:34:09-00:34:19
저희는 업계에서 수요가 극도로 강한 반면, 그 수요를 충족할 수 있는 가용 용량은 부족한 상황이 계속되고 있다고 보고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:34:19-00:34:22
저희는 데이터센터 공간을 계속 구축해 나갈 것입니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:34:22-00:34:37
또한 시간에 걸쳐 컴퓨트 구매를 계속 진행하고, 그 위에 소프트웨어 레이어도 계속 추가해 주소가능 시장을 확대하고 시간이 지날수록 더 나은 경제성을 확보해 나가겠습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:34:37-00:34:46
저희는 투기적 성격의 구매와 고객 계약에 연동될 수 있는 구매가 혼재된 형태가 될 것으로 예상합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:34:46-00:34:55
다만 다니엘이 말했듯이, 이 업계에서는 계약이 동인이 아닙니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:34:55-00:34:59
핵심은 컴퓨트를 온라인으로 올리는 것입니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:34:59-00:35:04
그 부분이 저희가 사업의 실행 측면에서 매우 집중하고 있는 지점입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:35:04-00:35:13
그리고 켄트님, 폴에게 드릴 말씀으로 매출과 관련된 귀하의 CapEx 질문에 한 가지 덧붙이자면, 앞서 앤서니 루이스가 말씀드린 내용에 조금 더 보태는 설명이 될 것 같습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:35:13-00:35:26
그래서 한 걸음 물러나서 이 매출과 CapEx 간의 트레이드오프를 보면, 지금 저희가 발표하고 있는 계약과 메가와트당 가격은 상당히 이전에 주문했던 GPU와 관련이 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:35:26-00:35:34
따라서 이는 해당 GPU들에 대한 CapEx 인플레이션을 넘어서는 자연스러운 가격 상승을 반영하고 있다고도 볼 수 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:35:34-00:35:48
물론 향후 세대의 GPU는 비용이 오르고 있지만, 오늘 저희가 발표한 메가와트당 매출에는 그 비용 증가분을 반드시 반영해 지불할 필요는 없었습니다. 대상이 구세대 GPU이기 때문인데요, 이게 의미가 통한다면요.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:35:48-00:35:51
다만 저희의 CapEx 필요에는 조금 더 미묘한 요소가 있습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:35:51-00:36:07
즉, FY27에 총 CapEx를 250억~300억 달러로 가이던스했지만, 이를 의도적으로 세분화하거나, 온라인으로 들어오는 IT 부하의 특정 메가와트 수치에 귀속시키지는 않았습니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:36:07-00:36:14
현실적으로 데이터센터 CapEx는 인도 시점보다 1~2년 앞서 집행되기 때문입니다.
Anthony Lewis · CFO · IREN 00:36:14-00:36:19
변전소와 철골 공사가 그렇습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:36:19-00:36:25
어느 해든 그해의 믹스는 결국 그해에 인도하는 물량과 다음 해를 위해 건설하는 물량이 무엇인지에 의해 결정됩니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:36:25-00:36:32
그래서 저희는 데이터센터 CapEx를 어떻게 시차를 두고 집행할지, 그리고 데이터센터 CapEx를 어떻게 조달할지에 대해 검토하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:36:32-00:36:41
발표에서 말씀드렸듯이, 현재 저희 데이터센터 포트폴리오는 100% 담보 설정이 없는 상태이며, 이는 향후 기회를 만들어 줍니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:36:41-00:37:01
그리고 GPU의 50%에 해당하는 선급금을 받고 있다면, 이는 대략 데이터센터 전체의 100%에 해당하는 것과 비슷한데, 데이터센터와 GPU를 포함한 총원가 기준으로 GPU가 대략 3분의 2를 차지하기 때문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:37:01-00:37:14
또한 GPU를 이미 90% 수준으로 연내 금융조달하고 있다면, 시간이 지날수록 이를 조달하는 데 자기자본이 상대적으로 거의 필요 없는, 이런 자금 조달 플라이휠이 형성되고 있음을 보실 수 있을 겁니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:37:14-00:37:17
다만 여기에 저희의 성장하는 목표를 함께 고려해야 합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:37:17-00:37:23
저희는 과거보다 더 빠른 속도로 구축하고 있어서, 그에 따른 자금 수요도 계속 늘어나고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:37:23-00:37:32
하지만 어떤 시점이든 저희가 활용 가능한 자금 조달을 최적화하는 방식으로 성장에 대한 유연성을 갖고 있습니다.
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:37:32-00:37:34
좋은 설명이었습니다, 댄. 정말 감사합니다.
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:37:34-00:37:38
그리고 그에 이어서, 가능하다면 간단한 운영 관련 질문 하나만 슬쩍 드려도 될까요?
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:37:38-00:37:46
컴퓨트가 3분의 2, 데이터센터 CapEx가 나머지라는 구도에서, 컴퓨트 비용이 올라가면서 그 비중이 조금이라도 변하고 있나요?
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:37:46-00:37:56
아니면 노동시장 타이트함이나 데이터센터 건설 측의 다른 투입비용 때문에 그 관계가 비교적 안정적으로 유지되고 있나요?
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:37:56-00:38:00
감사합니다. 아니요, 상당히 안정적으로 유지되고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:38:00-00:38:05
여러 구성 요소 전반에서 인플레이션과 비용이 계속 소폭씩 올라가는 것은 보고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:38:05-00:38:13
그래서 중요한 수준에서 보면 그 비율은 비교적 일관되게 유지된다고 보시면 될 것 같습니다.
Paul Golding · Senior Analyst · Macquarie Capital 00:38:13-00:38:16
좋습니다. 두 분 모두 감사합니다.
Operator 00:38:16-00:38:25
감사합니다. 이제 다음 질문으로 넘어가겠습니다. 다음 질문은 캔터 피츠제럴드의 브렛 노블라우흐님께서 주셨습니다.
Operator 00:38:25-00:38:29
브렛님, 말씀해 주시죠. 연결되어 있습니다.
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:38:29-00:38:31
여러분, 이번 분기 실적 축하드립니다.
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:38:31-00:38:37
2026년 수요 트렌드, 그리고 확실히 2027년과 2028년까지도 수요가 보이는 점이 고무적입니다.
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:38:37-00:38:40
호라이즌 1 구축과 관련해서 궁금한 점이 있습니다.
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:38:40-00:38:42
최근에 PUE가 더 낮은 딜들을 많이 봤는데요.
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:38:42-00:38:54
여러분이 앞으로 가동을 앞두고 있는 다른 사이트들, 또는 2027년과 2028년에 가동될 다른 건물들에서도 PUE를 더 낮출 수 있게 해주는 설계 변경이 있는지 보고 계신가요?
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:38:54-00:39:01
아니면 마이크로소프트 딜에서의 그 PUE는 어느 정도 고정적이라고 봐야 할까요?
Kent Draper · CCO · IREN 00:39:01-00:39:13
PUE가 완전히 고정적인 것은 아니지만, 대체로 데이터센터가 운영되는 주변(환경) 조건의 성격에 크게 좌우됩니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:39:13-00:39:26
앞서도 말씀드렸듯이, 저희는 고효율 폐루프(Closed-loop) 액체 냉각 시스템을 사용하고 있고, 그 결과 업계 전반 대비 매우 효율적인 PUE를 달성하고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:39:26-00:39:47
시간이 지나면서 일부 추가적인 개선도 보고 있으며, 그중 일부는 엔비디아의 DGX 슈퍼POD 레퍼런스 아키텍처 같은 요소에서 비롯됩니다. 엔비디아는 컴퓨팅 성능을 희생하지 않으면서도 칩을 더 높은 온도에서 운영할 수 있는 방법을 검토해 왔습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:39:47-00:39:55
이를 통해 전체 메가와트 중 더 많은 비중을 IT 부하에 배분하고, 냉각에 쓰이는 비중은 줄일 수 있게 됩니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:39:55-00:40:04
다만 이런 것들은 근본적으로 큰 폭의 장기 하락을 이끄는 요인이라기보다는, 주변적인 개선에 가깝습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:40:04-00:40:09
덧붙이자면, 저희가 대외적으로 제시해 온 대표 PUE는 의도적으로 보수적으로 잡아 왔습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:40:09-00:40:21
이에 관한 주제로 별도의 슬라이드를 자료에 넣기도 했는데, 현재의 구축 계획을 넘어서는 여유 전력이 있고, 그중 일부는 시간이 지나며 이 PUE를 최적화하는 것과도 관련이 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:40:21-00:40:30
현실적으로는, 1년 평균 PUE는 필요한 최대 PUE보다 상당히 낮습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:40:30-00:40:36
그래서 몇 가지 작은 조정만으로도 전력 용량이 꽤 많이 확보될 수 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:40:36-00:40:45
여기에 더해 엔비디아 DGX 슈퍼POD 기회도 있고, 다른 곳들에서는 전력 관리 도구를 활용해 메가와트를 오버서브스크라이브(초과 할당)하는 방식도 쓰고 있는 것으로 알고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:40:45-00:40:49
그 범위 안에는 유연성이 상당히 큽니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:40:49-00:40:55
지금까지는 단순하게 가져갔습니다. 총 용량 300메가와트에 IT 부하 200메가와트입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:40:55-00:41:04
또 오늘 말씀드리는 바와 같이, 포트폴리오 전반에서 그 여유 전력의 일부를 추가로 확보할 수 있는 기회가 꽤 있습니다.
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:41:04-00:41:14
좋습니다. 준비된 발언과 보도자료에서 가격 관련 코멘트가 꽤 강하게 나온 것 같아서, 그 부분을 조금만 후속 질문드리고 싶습니다.
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:41:14-00:41:17
지금까지는 미화 2,000만 달러 규모의 딜을 보고 계시거나 계약하셨다는 말씀이셨는데요.
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:41:17-00:41:20
이제는 대략 미화 2,500만 달러 수준인 거죠.
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:41:20-00:41:34
그게 어떤 기간 기준인지 명확히 말씀해 주실 수 있을까요? 그리고 그 수준이 일회성인지, 아니면 고객들과의 전체 대화에서 보시는 평균적인 수준이 그 정도의 범위라고 봐야 하는지도요.
Kent Draper · CCO · IREN 00:41:34-00:41:42
아니요, 현재 고객들과 진행 중인 실질적인 대화 전반에서 일관되게 그렇게 보고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:41:42-00:41:44
여기에는 여러 가지 요소가 반영됩니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:41:44-00:41:54
다니엘 로버츠가 말씀드린 것처럼, 저희는 계약 기간, 선지급 여부, 고객의 성격, 그리고 시간 경과에 따른 예상 성장 수요 등을 봅니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:41:54-00:42:00
다만 현재 저희가 보고 있는 가격 수준은 비교적 일관적입니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:42:00-00:42:10
단기 물량(메가와트)을 놓고 경쟁이 매우 치열해지면서, 가격은 계속 우상향 추세를 보이고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:42:10-00:42:21
저희가 제시한 수치들은 시간이 지날수록 상승 압력이 있는 가운데, 현재 시장이 어느 수준에 있는지를 잘 보여주는 지표라고 확신합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:42:21-00:42:26
분명히 말씀드리면, 이는 2년짜리도 아니고 스팟(단기) 용량도 아닌, 3~5년 계약입니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:42:26-00:42:39
단기 분기 손익계산서(P&L)를 최적화하려는 목적이라면 스팟 온디맨드로 판매하는 데 상당한 기회가 있고, 이는 향후 포트폴리오 접근의 일환으로 저희가 검토해볼 수도 있는 부분입니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:42:39-00:43:08
하지만 현재로서는 고객 기반을 구축하고, AI 생태계 전반으로 고객을 다변화하며, 더 장기 계약을 확보하고, 그 계약들에 다시 매우 가산적인 금융조달을 붙이는 것이 정말 중요하다고 보고 있습니다. 그리고 시간이 지나면, 그런 성과가 저희가 온디맨드나 더 단기 계약에도 일부 참여할 수 있는 여지를 만들어 줄 것이고, 미란티스와 기타 역량을 활용한 소프트웨어를 도입해 더 높은 매출 프로파일을 만들어갈 수 있을 것입니다.
Brett Knoblauch · Managing Director · Cantor Fitzgerald 00:43:08-00:43:10
감사합니다, 여러분. 고맙습니다.
Operator 00:43:10-00:43:18
감사합니다. 이제 컴퍼스 포인트의 마이클 도너번님으로부터 다음 질문을 받겠습니다.
Operator 00:43:18-00:43:22
마이클님, 말씀해 주시죠. 연결되어 있습니다.
Michael Donovan · Senior Research Analyst · Compass Point Research & Trading 00:43:22-00:43:25
안녕하세요. 질문 받으셔서 감사합니다.
Michael Donovan · Senior Research Analyst · Compass Point Research & Trading 00:43:25-00:43:39
IT 메가와트당 매출 2,000만~2,500만 달러로 다시 돌아가서요, 미국에서 보시는 경제성이 스페인과 호주에서의 초기 논의에서 보시는 것과 비교해 어떻습니까?
Kent Draper · CCO · IREN 00:43:39-00:43:48
저는 매우 일관적이라고 봅니다. 결국 컴퓨트는 상당 부분 글로벌 시장이기 때문입니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:43:48-00:44:14
북미에서 컴퓨트를 이용하는 고객들 중 상당수는 해외에 기반을 두고 있고, 그 결과 컴퓨트에 대해 진정한 글로벌 시장이 형성됩니다. 또한 예를 들어 소버린 AI 같은 이슈와 관련해서는, 일부 다른 지역에서는 추가적인 희소성 요인이 있다고도 볼 수 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:44:14-00:44:25
그래서 북미에서 저희가 보고 있는 가격은 글로벌 여건을 매우 잘 반영하고 있다고 생각합니다.
Michael Donovan · Senior Research Analyst · Compass Point Research & Trading 00:44:25-00:44:28
감사합니다. 가능하다면 한 가지 더 후속 질문 드리겠습니다.
Michael Donovan · Senior Research Analyst · Compass Point Research & Trading 00:44:28-00:44:32
노스트럼 인수에 대해 확인하고 싶습니다.
Michael Donovan · Senior Research Analyst · Compass Point Research & Trading 00:44:32-00:44:37
제 이해로는 대략 490메가와트를 가져온 것으로 알고 있는데요.
Michael Donovan · Senior Research Analyst · Compass Point Research & Trading 00:44:37-00:44:44
사전 준비 발언에서 바다호스가 대략 300메가와트라고 말씀하셨습니다.
Michael Donovan · Senior Research Analyst · Compass Point Research & Trading 00:44:44-00:44:54
그 차이에 해당하는 190메가와트는 몇 군데 서로 다른 사이트에 걸쳐 있는 건가요, 아니면 그 부분을 어떻게 이해하면 될까요?
Kent Draper · CCO · IREN 00:44:54-00:45:02
네. 스페인 포트폴리오에는 저희가 용량을 확보해 둔 다른 개발 사이트들이 여러 곳 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:45:02-00:45:17
다만 오늘은 포트폴리오 내에서 가장 빠른 시점에 구축이 가능한 데다 규모도 가장 큰 핵심 사이트인 바다호스에 집중해서 말씀드렸습니다.
Michael Donovan · Senior Research Analyst · Compass Point Research & Trading 00:45:17-00:45:21
감사합니다. 진전 축하드립니다.
Operator 00:45:21-00:45:30
감사합니다. 다음 질문으로 넘어가기 전에 안내드립니다. 지금 질문을 원하시면 별표 1번을 두 번 눌러 주십시오.
Operator 00:45:30-00:45:33
다음은 B. 라일리 시큐리티스의 닉 자일스님입니다.
Operator 00:45:33-00:45:36
질문해 주시겠습니다.
Operator 00:45:36-00:45:39
닉님, 연결되었습니다.
Nick Giles · Senior Research Analyst · B. Riley Securities 00:45:39-00:45:43
네, 감사합니다, 오퍼레이터님. 여러분, 안녕하세요.
Nick Giles · Senior Research Analyst · B. Riley Securities 00:45:43-00:45:46
텍사스 관련해서 한 가지 여쭤보고 싶습니다.
Nick Giles · Senior Research Analyst · B. Riley Securities 00:45:46-00:45:59
재미있는 주제는 아니라는 걸 알지만, 이미 그쪽에 대규모로 통전된 사이트 두 곳을 보유하고 계신 상황에서, 이런 여러 상황 변화가 상업적 관점에서 어떤 부분을 가능하게 했는지 간단히 짚어주실 수 있을지 궁금합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:45:59-00:46:12
감사합니다. 안녕하세요. 말씀하신 ‘상황 변화’라는 게 애벗 주지사의 지시를 의미하시는 건가요, 아니면 닉님이 보시기에 다른 특정한 요인이 있을까요?
Nick Giles · Senior Research Analyst · B. Riley Securities 00:46:12-00:46:26
네, 켄트님, 맞습니다. 그 지시요. 그리고 그쪽의 초기 단계 사이트들에 대한 불확실성이 있는 만큼, 잠재적인 딜들이 귀사 쪽으로 더 기울게 만들었을 가능성이 있는지 궁금합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:46:26-00:46:47
네, 애벗 주지사의 지시와 관련해서는, 그 지시가 무엇을 겨냥하고 있는지 보면 투명성, 전력망 신뢰성, 물 사용량, 지역사회에 대한 영향 같은 이슈들을 다루고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:46:47-00:46:54
이런 부분들은 저희가 첫날부터 특별히 중점을 두어 왔고, 항상 중요하게 생각해 온 사항들입니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:46:54-00:47:01
예를 들어 차일드리스(Childress)의 경우, 저희가 해당 프로젝트에 필요한 모든 전력망 업그레이드 비용을 부담했습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:47:01-00:47:18
아시다시피 저희는 그곳의 주요 도심에서 수 마일 떨어진 곳에 위치해 있어 주거 인접 지역이 없고, 운영 측면에서 이웃이나 지역사회에 영향을 주지 않습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:47:18-00:47:28
또한 고효율 폐쇄형 순환(클로즈드 루프) 수랭 시스템을 사용하고 있어, 시간이 지남에 따라 지속적으로 소요되는 물 사용량이 매우 적습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:47:28-00:47:40
저희가 사이트와 포트폴리오를 구축하면서 해 온 모든 것들이 애벗 주지사가 지시에서 언급한 내용과 부합한다고 생각합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:47:40-00:47:47
그런 의미에서, 저희는 시장 내 추가적인 투명성이 오히려 환영할 만한 일이라고 봅니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:47:47-00:48:05
말씀하신 것처럼, 저희는 텍사스에 이미 전력 인가가 완료된(가동 중인) 매우 큰 사이트 두 곳을 보유하고 있고, 이는 앞으로 나아가면서 제가 앞서 말씀드린 그런 여건들뿐만 아니라 전반적으로 저희에게 매우 유리한 포지션을 만들어 준다고 생각합니다.
Nick Giles · Senior Research Analyst · B. Riley Securities 00:48:05-00:48:07
네, 감사합니다, 켄트. 도움이 됐습니다.
Nick Giles · Senior Research Analyst · B. Riley Securities 00:48:07-00:48:19
추가 질문으로, 초기에는 계약된 용량이 있다가 이후에 일정 기간 독점권을 포함한 확장 옵션이 붙어 있는 형태의 딜을 많이 봤는데요.
Nick Giles · Senior Research Analyst · B. Riley Securities 00:48:19-00:48:34
IREN이 그런 확장 옵션을 포함한 사례가 있었는지는 기억이 잘 안 나는데, 향후 딜에서 그런 옵션을 고려하고 계신지, 아니면 의도적으로 그런 옵션은 피해 오신 건가요?
Kent Draper · CCO · IREN 00:48:34-00:48:39
네. 과거에는 의도적으로 그런 방식은 피해 왔습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:48:39-00:48:45
다만 각 고객사와의 맞춤형 논의 과정에서 당연히 다뤄지는 부분이긴 합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:48:45-00:48:57
이번 콜에서 앞서 다니엘이 다시 설명드린 저희 투자 논지(테시스)에서 짐작하실 수 있듯이, 저희는 향후 인프라와 컴퓨트에서 매우 큰 가치를 보고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:48:57-00:49:03
그래서 그에 대한 옵션을 누군가에게 내어주려면, 그에 상응하는 보상을 받아야 합니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:49:03-00:49:07
결국 핵심은 그 역학관계로 귀결됩니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:49:07-00:49:20
그리고 앞서 말씀드린 것처럼, 보통은 저희가 보는 가치가 상대방이 보는 가치보다 더 크다고 보기 때문에, 그동안은 전반적으로 그런 옵션은 피해 왔습니다.
Nick Giles · Senior Research Analyst · B. Riley Securities 00:49:20-00:49:26
알겠습니다. 여러분 감사합니다. 계속 잘 부탁드립니다.
Operator 00:49:26-00:49:32
감사합니다. 다음 질문은 H.C. 웨인라이트 앤 컴퍼니의 마이크 콜로니스님께서 해주시겠습니다.
Operator 00:49:32-00:49:34
마이크님, 말씀해 주십시오.
Operator 00:49:34-00:49:38
회선 열려 있습니다. 안녕하세요, 댄 그리고 팀 여러분.
Mike Colonnese · Head of Crypto and Digital Infrastructure Equity Research · H.C. Wainwright 00:49:38-00:49:44
질문 기회 주셔서 감사드리고, AI 클라우드 사업 전반에서 강한 모멘텀이 이어지고 있는 점 축하드립니다.
Mike Colonnese · Head of Crypto and Digital Infrastructure Equity Research · H.C. Wainwright 00:49:44-00:49:51
저는 한 가지입니다. 향후 계약되지 않은 용량을 어떻게 배분할 계획이신지에 대해 좀 더 구체적으로 설명을 듣고 싶습니다.
Mike Colonnese · Head of Crypto and Digital Infrastructure Equity Research · H.C. Wainwright 00:49:51-00:50:04
특히 2027년을 향해 가는 과정에서 가장 주력해 공략하고자 하는 고객 세그먼트가 어디인지, 그리고 더 큰 고객 계약과 더 작은 고객 계약을 평가할 때 가격과 금융비용(조달비용) 간 균형을 어떻게 보고 계신지도 궁금합니다.
Mike Colonnese · Head of Crypto and Digital Infrastructure Equity Research · H.C. Wainwright 00:50:04-00:50:09
이번 인수를 통해 밸류체인에서 조금 더 상단에서 수익화를 추진하시는 느낌이 있습니다.
Mike Colonnese · Head of Crypto and Digital Infrastructure Equity Research · H.C. Wainwright 00:50:09-00:50:15
이런 딜들을 어떤 기준으로 평가하고 계신지 감을 잡아보려는 질문입니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:50:15-00:50:23
네, 실적 개요 측면에서 앞서 댄이 저희가 검토하는 요소들 상당 부분을 언급한 것 같습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:50:23-00:50:32
저희는 고객의 유형, 고객이 속한 산업, 그리고 시간 경과에 따른 계획된 성장률 등을 살펴봅니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:50:32-00:50:40
고객 믹스에서 보셨겠지만, 저희 고객 구성은 컴퓨팅의 직접 최종 사용자 쪽으로 이동해 왔습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:50:40-00:50:54
현재는 AI 네이티브 영역의 추가 고객사들을 비롯해, 선도적인 대형 프런티어 AI 연구소, 그리고 물리적 인프라 관련 AI 개발사들도 일부 새롭게 포함됐습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:50:54-00:51:00
섹터 전반에서 매우 매력적인 프로파일을 가진 사례들을 많이 보고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:51:00-00:51:07
저희는 댄이 언급했듯이, 시간에 걸쳐 고객 기반을 다변화하는 것을 목표로 해 왔습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:51:07-00:51:18
포트폴리오 내에는 매력적인 장기 계약들이 폭넓게 갖춰져 있고, 이는 앞으로 매우 매력적인 경제성을 확보할 수 있는 기반이 되어 주고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:51:18-00:51:45
그 결과, 리저브 계약처럼 추가적인 경제성을 창출하는 단기 판매를 할지, 온디맨드 컴퓨팅의 실제 제공을 확대할지, 매니지드 서비스 제공을 할지 아니면 베어메탈 중심으로 갈지 등, 다양한 수익화 방식들을 검토할 수 있는 추가적인 유연성이 생깁니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:51:45-00:52:06
현재 저희가 처한 포지션의 좋은 점 중 하나는 이런 여러 영역 전반에서 선택지가 있다는 것이고, 특히 서브 인베스트먼트 등급 거래상대방에 대한 금융 시장이 발전하고 있다는 점인데, 이는 저희가 늘 발전할 것으로 예상해 왔던 부분이며, 지금은 그에 대한 확실한 증거를 실제로 보고 있습니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:52:06-00:52:14
이는 다양한 고객 유형 전반에서 여전히 매우 매력적인 조건으로 자금 조달을 계속 받을 수 있다는 의미입니다.
Kent Draper · CCO · IREN 00:52:14-00:52:27
향후 플랫폼을 다양한 방식으로 수익화하고, 시간에 따라 추가적인 경제성을 확보할 수 있다는 전망에 대해 저희는 매우 기대가 큽니다.
Mike Colonnese · Head of Crypto and Digital Infrastructure Equity Research · H.C. Wainwright 00:52:27-00:52:31
켄트, 유용한 설명 감사합니다.
Operator 00:52:31-00:52:38
감사합니다. 이제 BTIG의 벤 소머스 님으로부터 다음 질문을 받겠습니다.
Operator 00:52:38-00:52:39
벤, 질문 부탁드립니다.
Operator 00:52:39-00:52:42
회선이 열려 있습니다. 안녕하세요.
Ben Sommers · Equity Research Associate · BTIG 00:52:42-00:52:44
네, 제 질문을 받아주셔서 감사합니다.
Ben Sommers · Equity Research Associate · BTIG 00:52:44-00:52:49
2027년과 2028년에 대해 저희가 진행 중인 논의와 관련해 조금 여쭤보고 싶습니다.
Ben Sommers · Equity Research Associate · BTIG 00:52:49-00:53:08
지금은 아주 단기간 물량을 적극적으로 탐색하지 않는다는 점은 이해가 되는데요. 고객들이 3~5년 계약 기간 구간과 관련해 어떤 이야기를 하고 있는지, 그 범위 안에서 대부분의 고객이 어디로 향하고 있다고 보시는지, 그리고 여러분 관점에서 이상적인 기간이 있다면 어느 정도인지 궁금합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:08-00:53:09
제가 답변드릴게요, 켄트.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:09-00:53:13
더 장기적인 논의가 시작되는 것 같다고 봅니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:13-00:53:18
아니, 죄송합니다. 3~5년보다 더 장기 쪽에 대한 논의가요.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:18-00:53:20
이게 균형인 거죠, 맞나요?
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:20-00:53:23
저희는 사실상 포트폴리오처럼 운용하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:23-00:53:32
마이크로소프트 같은 앵커 테넌트가 6% GPU 금융을 통해 규모, 계약 기간, 그리고 저렴한 자본을 제공해 줍니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:32-00:53:41
반면, 더 넓은 시장의 AI 개발사들은 약간 더 높은 가격, 좋은 선지급금, 그리고 성장의 상당 부분이 어디에서 나오는지를 제공해 줍니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:41-00:53:43
저희는 유연성을 유지하고자 합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:43-00:53:53
결국 신규 고객 계약을 평가하는 프레임워크는, 오늘 콜에서 말씀드린 대로, 상대방이 누구이며 무엇을 더해 주느냐입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:53-00:53:57
경제성은 어떤지, 그리고 장기적으로 무엇을 열어주는지도 봅니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:57-00:53:58
네, 분명 트레이드오프가 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:53:58-00:54:04
투자등급 앵커는 6% 자금을 가져다주고, 비투자등급은 9%입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:54:04-00:54:09
그 부분만 보면 투자등급이 유리해 보이지만, 가격을 보기 시작하면 얘기가 달라집니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:54:09-00:54:14
GPU 설비투자(CapEx)의 약 50%를 선지급금으로 조달하는 부분을 보기 시작하면요.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:54:14-00:54:18
저희로서는 그 선지급금이 아마 가장 기대되는 부분입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:54:18-00:54:28
이미 90% 금융을 받고 있는 상황에서, 이들이 GPU 설비투자(CapEx)의 절반을 선지급으로 대주고 있다는 건 꽤 명확한 신호를 보내는 겁니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:54:28-00:54:30
단순히 용량을 계약하는 문제만이 아닙니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:54:30-00:54:41
이들이 저희의 구축을 위한 자금 조달까지 시작하고 있고, 그게 프레젠테이션의 어떤 가격 차트보다도 수요에 대해 많은 걸 말해준다고 봅니다.
Ben Sommers · Equity Research Associate · BTIG 00:54:41-00:54:44
큰 도움이 됐습니다. 그럼 하나만 더 여쭤봐도 될까요?
Ben Sommers · Equity Research Associate · BTIG 00:54:44-00:54:49
잠재적인 데이터센터 금융과 관련해 초기 논의가 있었는지, 혹시 조금이라도 공유해 주실 수 있을까요?
Ben Sommers · Equity Research Associate · BTIG 00:54:49-00:54:57
장기적으로 그쪽을 추진할 수 있다고 말씀하셨던 걸로 아는데, 그와 관련해 지금까지 어떤 초기 대화를 하셨는지 여쭙고 싶었습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:54:57-00:55:01
네. 초기 논의는 많이 진행 중이고, 하나가 성사되면 알려드리겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:55:01-00:55:03
다만 저희도 바쁘게 움직이고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:55:03-00:55:07
고객 측에서도 진행되는 일이 많고, GPU 금융 쪽에서도 많은 일이 진행돼 왔습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:55:07-00:55:10
그게 더 손쉬운 과제(우선순위가 높은 과제)였습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:55:10-00:55:23
앞서 말씀드린 대로, 저희는 기본적으로 설비가 준공(가동 개시)되는 시점에 맞춰 리파이낸싱을 검토할 계획인데, 더 나은 금융 조건을 받기 위해서는 운영이 안정화될 때까지 기다리는 것이 합리적일 수 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:55:23-00:55:31
데이터센터는 준공되는 시점에 맞춰 자금 조달을 추진하겠지만, 경우에 따라서는 준공 전에 선제적으로 조달하는 방안도 검토하겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:55:31-00:55:43
저희가 가진 과제이자, 수직계열화되어 있다는 점에서의 기회는 준공 시점으로부터 몇 년 전부터 시작되는 단계적 GPU 설비투자(CapEx)가 있다는 점입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:55:43-00:55:55
죄송합니다, GPU가 아니라 데이터센터 설비투자(CapEx)입니다. 준공 시점으로부터 몇 년 전부터 시작되는데, 철강을 주문해야 하고 변압기도 주문해야 하고, 리드타임이 긴 품목들을 대거 발주해야 하기 때문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:55:55-00:56:13
물론 그 결제 마일스톤의 상당 부분은 후반에 집중돼 있지만, 준공에 앞서 CapEx는 발생합니다. 그리고 그 자금을 효율적으로 조달할 방법을 찾는 것이 저희가 5기가와트까지 매우 빠르게 확장하는 데 핵심이며, 파이프라인에 그 뒤로 쌓여 있는 그 이상의 물량은 말할 것도 없습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:56:13-00:56:15
그게 저희에게 가장 큰 돌파구입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:56:15-00:56:17
고객들은 실제로 존재합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:56:17-00:56:20
이제는 그 점을 누구도 부정하지 않는다고 생각합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:56:20-00:56:27
저희에게 중요한 것은 자본 플라이휠을 어떻게 효율적으로 굴리고 관리해서, 시장 수요를 충족할 수 있는 위치에 서느냐입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:56:27-00:56:30
왜냐하면 저희는 정말, 정말 독보적인 위치에 있기 때문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:56:30-00:56:45
8년 전부터 시작하면서 토지와 전력을 모두 선점했고, 팀과 전문성, 파트너십을 구축했으며, 엔비디아와의 협업을 통해 이런 것들을 구축하고 운영해 왔고, 자본 효율성은 다음 단계의 큰 돌파구에서 매우 중요한 부분입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:56:45-00:56:48
GPU 설비투자(CapEx) 효율화는 이제 달성했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:56:48-00:56:56
객관적으로 보면, 오늘 저희가 공개한 데이터와 실제로 성사시킨 건들이 효율적이며, 앞으로는 더 좋아질 겁니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:56:56-00:57:04
데이터센터 측면에서는 그게 다음 개척 영역이고, 저희는 이를 추진하고 있으며 매우 기대하고 있습니다.
Ben Sommers · Equity Research Associate · BTIG 00:57:04-00:57:08
정말 도움이 많이 됐습니다. 질문 받아주셔서 감사합니다.
Operator 00:57:08-00:57:15
감사합니다. 이제 캐나코드 제뉴이티의 조지프 바피 님으로부터 다음 질문을 받겠습니다.
Operator 00:57:15-00:57:19
조지프 님, 말씀해 주세요. 연결되어 있습니다.
Joseph Vafi · Senior FinTech and Digital Assets Analyst · Canaccord Genuity 00:57:19-00:57:22
안녕하세요, 여러분. 좋은 아침입니다. 좋은 오후입니다.
Joseph Vafi · Senior FinTech and Digital Assets Analyst · Canaccord Genuity 00:57:22-00:57:24
그동안의 진전 정말 축하드립니다.
Joseph Vafi · Senior FinTech and Digital Assets Analyst · Canaccord Genuity 00:57:24-00:57:29
댄, 말씀하신 것처럼, 그리고 당연히 전력은 여전히 가장 큰 제약 요인으로 남아 있습니다.
Joseph Vafi · Senior FinTech and Digital Assets Analyst · Canaccord Genuity 00:57:29-00:57:33
저희는 지금 이 콜에 함께하고 있고, 자금조달과 관련해서도 많은 논의를 하고 있습니다.
Joseph Vafi · Senior FinTech and Digital Assets Analyst · Canaccord Genuity 00:57:33-00:57:44
물론 여러분은 활용할 수 있는 자원이 많지만, 이 산업은 규모가 큰 만큼 현재 시장에서도 많은 사람들이 활발하게 자금조달을 진행하고 있습니다.
Joseph Vafi · Senior FinTech and Digital Assets Analyst · Canaccord Genuity 00:57:44-00:58:10
앤서니나 댄께서 자금조달 환경에 대한 큰 그림 차원의 의견을 좀 주실 수 있을까요? 즉, 업계가 이 속도로 더 광범위한 구축을 계속 자금조달해 나갈 수 있는지에 대한 지속가능성, 그와 관련해 우려되는 부분이 있는지, 그리고 IREN이 사업의 다양한 구성 요소를 바탕으로 어떤 측면에서 강점을 가질 수 있는지요.
Joseph Vafi · Senior FinTech and Digital Assets Analyst · Canaccord Genuity 00:58:10-00:58:16
그리고 간단히 후속 질문 하나 더 드리겠습니다. 좋습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:58:16-00:58:22
질문 감사합니다. 지금 시점에서 몇 가지 기본적인 요소는 이미 언급드린 것 같습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:58:22-00:58:27
시장 진화는 GPU 자금조달 쪽에서 나타나고 있다고 보고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:58:27-00:58:40
처음에는 사모 크레딧 주도의 상품으로 시작해서 수익률이 10%대 중반 수준이었는데, 지금은 투자등급 기준 자본조달비용이 6%대 수준까지 내려왔습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:58:40-00:58:47
또한 GPU 자금조달에 참여하는 자본 풀도 분명히 확대되는 모습을 보이고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:58:47-00:58:52
즉, 사모와 공모 시장 모두에서, 투자등급과 비투자등급 모두에서요.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:58:52-00:59:08
이는 모두 긍정적입니다. 앞서 말씀드린 것처럼, 엔비디아가 전 세계 최대 규모의 자금 배분자 6곳과 함께 발표한 대형 발표 같은 추가 고려 요소들도 있었고, 이는 시장에 더 많은 지원을 제공할 것입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:59:08-00:59:17
또 선지급(prepayment)에 대해서도 말씀드렸는데, 이는 전체 자금조달 여력 측면에서 분명히 중요한 부분입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:59:17-00:59:28
데이터센터 자금조달 시장도 구축을 위한 인프라를 뒷받침하기 위해 진화하고 있으며, 하이일드와 투자등급 영역 모두에서 그런 흐름이 나타나고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:59:28-00:59:49
자본시장에서는 기술 분야에서 나타난 이 근본적인 전환과 그에 따라 필요한 투자, 그리고 궁극적으로 실현될 수익에 대한 확신이 매우 강합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:59:49-00:59:55
결국 그 확신이 자본을 끌어들이고, 앞으로도 계속 자본을 끌어들일 것이라고 생각합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 00:59:55-01:00:11
물론 저희는 시장 상황에 따라 계획을 지속적으로 발전시켜야 하고, 시장 환경은 오르내릴 수 있는 만큼, 그 환경에 맞춰 기민하고 유연하게 대응하면서 계획을 적절히 조정해 나가야 합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:00:11-01:00:16
조, 이 질문은 저희도 자주 받습니다. 즉, 자금조달이 이 자산군의 성장 속도를 따라갈 수 있느냐는 질문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:00:16-01:00:18
그럼 실제로 어떤 일이 있었는지 한번 보겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:00:18-01:00:29
12개월 전만 해도 GPU 자금조달은 자산군으로서 거의 존재하지 않았는데, 지난 3개월 동안 신용 스펙트럼 양 끝단에서 총 65억 달러를 조달했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:00:29-01:00:32
이건 저희가 자금조달에서 운이 좋았다는 얘기가 아닙니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:00:32-01:00:36
시장이 형성되고 있다는 뜻입니다. 시장은 언제나 같은 방식으로 만들어집니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:00:36-01:00:38
부동산 금융을 한번 떠올려 보시죠.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:00:38-01:00:42
임차인이 이미 계약된 오피스 타워가 담보대출을 받을 수 있느냐고 묻는 사람은 없습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:00:42-01:00:51
건설금융, 장기대출, 기관자금 등 이를 위한 자본구조(캐피털 스택)가 이미 갖춰져 있는데, 현금흐름이 계약으로 확정돼 있고 담보가 실물로 존재하기 때문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:00:51-01:01:05
부동산에서는 그 스택을 만드는 데 수년, 아마 10년 가까이 걸렸지만, AI 인프라에서는 같은 요소들, 즉 유형자산, 계약된 매출, 기관급 거래상대방이 있기 때문에 몇 달과 몇 분기 만에 빠르게 형성되고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:01:05-01:01:09
블루 아울 캐피털과 핌코는 조연급 플레이어가 아닙니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:01:09-01:01:17
이들은 전 세계에서 가장 큰 인프라 대출기관들이고, 이제 저희에 대해 인수심사(언더라이팅)를 마쳤으며, 그곳 최고위 레벨과도 긴밀히 논의하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:01:17-01:01:33
사실 이 비유는 오히려 약간 과소평가하는 면이 있는데, 수십 년 임대에 수익률이 몇 퍼센트 수준인 건물과 달리, 저희 계약은 대략 2년 정도에 이 컴퓨트 투자금을 회수하게 해 주고, 고객이 CapEx의 절반을 선지급하기도 합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:01:33-01:01:41
그래서 대주들은 매우 짧은 기간 안에 원금 회수가 가능하다는 점을 확인할 수 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:01:41-01:01:43
부동산 금융은 그런 경제성을 가져본 적이 없습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:01:43-01:01:48
새로운 신흥 시장이 나타날 때마다 수요가 진짜라면 자금은 따라오게 마련이라고 생각합니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:01:48-01:01:54
철도든 통신이든 부동산이든 전력이든 늘 그랬습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:01:54-01:01:59
수요가 실재하느냐는 측면에서는 고객들이 그걸 증명하고 있다고 봅니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:01:59-01:02:00
선지급으로 증명하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:02:00-01:02:07
자신들의 최종 시장과 실적, 매출, 그리고 고객 시장에서의 견인력으로도 증명하고 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:02:07-01:02:14
아직 GPU나 데이터센터만큼 본격적으로 시작되고 발전하지 않은 층이 있습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:02:14-01:02:24
다만 전통적인 관점에서 보면 데이터센터 쪽이 오히려 더 쉽습니다. 부동산 및 실물 인프라와 더 가깝게 맞닿아 있고, 그쪽에는 자금도 있기 때문입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:02:24-01:02:33
저희도 그 점을 알고 있고, 이제 저희가 실행 버튼만 누르기를 기다리고 있습니다. 향후 몇 달 동안 그 부분을 더 면밀히 살펴보겠습니다.
Joseph Vafi · Senior FinTech and Digital Assets Analyst · Canaccord Genuity 01:02:33-01:02:39
좋습니다. 그 전화 주신 분께 감사드리고요, 댄과 앤서니도 감사합니다. 정말 감사드립니다.
Operator 01:02:39-01:02:43
감사합니다. 오늘은 이것으로 마지막 질문까지 모두 받았습니다.
Operator 01:02:43-01:02:49
이제 마무리 말씀을 위해 컨퍼런스를 댄에게 다시 넘기겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:02:49-01:02:54
감사합니다, 오퍼레이터. 참석해 주신 여러분 모두 감사드립니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:02:54-01:03:02
FY26를 간단히 요약하면, ARR 40억 달러를 계약했고 그중 10억 달러는 현재 운영 중입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:03:02-01:03:06
호라이즌 1은 마이크로소프트에 납품을 완료했습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:03:06-01:03:15
방금도 충분히 말씀드렸듯이, 신용 스펙트럼의 양 끝단 모두에서 효율적으로 작동하는 자금 조달 모델입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:03:15-01:03:23
이 모든 성과는 현재 저희가 보유한 플랫폼의 일부에 불과한 규모로 이뤄낸 것입니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:03:23-01:03:37
전 세계의 IREN 팀과, 최근 몇 달 동안 미란티스, 노스트럼을 비롯해 시장의 다양한 더 넓은 플레이어들과 함께 새롭게 합류해 주신 모든 분들께 감사 인사를 드리고 싶습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:03:37-01:03:38
지금 하시는 대로 계속해 주세요.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:03:37-01:03:47
계획은 변하지 않습니다. 저희는 계속해서 캐파를 공급하고, 이를 지속 가능한 고객 관계로 계속 전환해 나가며, 규율 있게 계속 자금을 조달하겠습니다.
Daniel Roberts · Co-Founder and Co-CEO · Iris Energy 01:03:47-01:03:54
감사합니다, 여러분. 다음 실적 발표에서 뵙겠습니다.
Operator 01:03:54-01:04:09
오늘 컨퍼런스에 참여해 주셔서 감사드리며, 이것으로 프로그램을 마치겠습니다.