LIFE · 실적/컨콜 리뷰

Marvell Technology, Inc. FY2Q27

2026-08-27 · AMC · 검증 요약 및 전문 번역

컨콜/IR 개요

항목	내용
🏦 기업	Marvell Technology, Inc. (MRVL) [S3, lines 6-8]
💵 시가총액	Nasdaq 기준 [S3, lines 13-13]
📈 주가 (PER)	정규장·시간외 주가 / PER 미제공 [S3, lines 11-14]
🕐 이벤트 시각	FY2Q27 실적발표 [S3, lines 9-10]

기업 개요

■ 기업 설명 - Marvell은 데이터 인프라용 반도체 솔루션을 공급하는 기업임 [S1, lines 27-27]

■ 사업부 설명 - 데이터센터 포트폴리오 매출은 FY2Q27에 YoY 46% 성장했고 커넥티비티와 커스텀 사업이 성장축임 [S1, lines 33-33]

재무 하이라이트

GAAP

지표	실제	YoY	컨센/가이드	판정
매출	$2.739bn [S1, lines 23-29]	YoY +37% [S1, lines 23-33]	종전 가이던스 중간값 대비 +$39mn [S1, lines 29-29]	사상 최대 매출을 기록함 [S1, lines 23-29]

Non-GAAP

지표	실제	YoY	컨센/가이드	판정
희석 EPS	$0.94 [S1, lines 25-31]	회사 발표치 [S1, lines 25-31]	비-GAAP 순이익 $865.9mn [S1, lines 31-31]	GAAP EPS $0.33 대비 높음 [S1, lines 25-31]

가이던스

지표	종전 → 신규	판정
FY3Q27 매출	신규 $3.150bn ±5% [S1, lines 35-37]	FY2Q27 $2.739bn 대비 중간값 약 +15%임 [S1, lines 29-29; S1, lines 35-37]

경영진 코멘트

■ FY2Q27 $2.739bn — 데이터센터 매출 성장 가속을 확인함 [S1, lines 23-33] - AI 관련 bookings가 매우 견조해 FY2027·FY2028 매출 전망을 재차 상향했음 [S1, lines 33-33] ■ FY3Q27 $3.150bn — 매출 가이던스를 제시함 [S1, lines 35-45] - 커스텀의 강한 램프업이 3분기 마진 프로파일에 반영된다고 설명함 [S2, 00:53:53-00:53:58; S2, 00:53:58-00:54:04]

Q&A

Q. (Morgan Stanley, Joe Moore) 구리 기반 스케일업 성과는 광 솔루션으로 이어지는가? - Teralynx 아키텍처에서 traction과 성공을 확인했음 [S2, 00:40:12-00:40:28] - 옵틱스 결합이 본격화되면 스위칭 SAM이 거의 두 배로 늘 수 있다고 봄 [S2, 00:42:29-00:42:40]

Q. (Melius Research, Ben Reitzes) 대형 커스텀 계약의 실적 기여 시점은? - 대부분이 내년 전망에 이미 반영돼 큰 추가 영향은 FY2029 이후라고 설명함 [S2, 00:44:13-00:44:25] - 해당 기회의 절대 규모를 매우 큰 수치라고 표현했음 [S2, 00:44:30-00:44:36]

직전 4개 분기 대비 톤 변화

비교 시점	회사 발언	투자 해석
FY2Q27 현재 [S1, lines 14-29]	데이터센터 성장과 AI bookings를 근거로 FY2027·FY2028 전망을 다시 높였음 [S1, lines 33-33]	투자 해석: 전망 상향의 직접 근거로 강한 AI 관련 bookings가 제시됐음 [S1, lines 33-33]

출처

[Marvell IR, 2026-08-27] Marvell FY2Q27 Earnings Release — https://investor.marvell.com/news-events/press-releases/detail/1031/marvell-technology-inc-reports-second-quarter-of-fiscal-year-2027-financial-results
[StockNow, 2026-08-27] Marvell Technology, Inc. FY2Q27 Earnings Call full transcript — https://app.stocknow.ai/earnings_call/189192
[Nasdaq/StockNow, 2026-08-27] MRVL market and event header — https://api.nasdaq.com/api/quote/MRVL/info?assetclass=stocks
[Notion reference, 2026-05-28] DELL FY1Q27 Earnings Call — https://invincible-anteater-74c.notion.site/DELL-FY1Q27-Earnings-Call-3a64f294b3b58028a975f2837ae22e52

Source ledger / 출처 ID 맵

ID	출처 항목	이 예제의 정확 로케이터
S1	[Marvell IR, 2026-08-27] Marvell FY2Q27 Earnings Release — https://investor.marvell.com/news-events/press-releases/detail/1031/marvell-technology-inc-reports-second-quarter-of-fiscal-year-2027-financial-results	lines 1-10900
S2	[StockNow, 2026-08-27] Marvell Technology, Inc. FY2Q27 Earnings Call full transcript — https://app.stocknow.ai/earnings_call/189192	00:00:00-00:56:27
S3	[Nasdaq/StockNow, 2026-08-27] MRVL market and event header — https://api.nasdaq.com/api/quote/MRVL/info?assetclass=stocks	lines 1-14

준비 발언 전문 번역

Operator 00:00:00-00:00:09

안녕하십니까. 마벨 테크놀로지 인코퍼레이티드의 2027회계연도 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

Operator 00:00:09-00:00:12

현재 모든 참가자는 청취 전용 모드로 진행되고 있습니다.

Operator 00:00:12-00:00:19

컨퍼런스 진행 중 오퍼레이터의 도움이 필요하신 경우, 전화 키패드에서 별표(*) 0번을 눌러 주시기 바랍니다.

Operator 00:00:19-00:00:23

공식 발표 이후 질의응답 시간이 이어질 예정입니다.

Operator 00:00:23-00:00:26

본 행사는 녹음되고 있음을 알려드립니다.

Operator 00:00:26-00:00:33

이제 컨퍼런스를 투자자 관계(IR) 담당 수석부사장 로스 시무어 님께 넘기겠습니다.

Operator 00:00:33-00:00:35

감사합니다. 시작하셔도 됩니다.

Ross Seymour · SVP of Investor Relations · Deutsche Bank 00:00:35-00:00:37

감사합니다. 여러분, 안녕하십니까.

Ross Seymour · SVP of Investor Relations · Deutsche Bank 00:00:37-00:00:41

마벨의 2027회계연도 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

Ross Seymour · SVP of Investor Relations · Deutsche Bank 00:00:41-00:00:52

오늘 저와 함께 마벨의 이사회 의장 겸 CEO인 맷 머피, CFO 댄 던, 사장 겸 COO 크리스 쿠프만스, 그리고 데이터센터 그룹 사장 산딥 바라티가 참석했습니다.

Ross Seymour · SVP of Investor Relations · Deutsche Bank 00:00:52-00:01:06

오늘 말씀드리는 일부 내용에는 미래예측진술이 포함되어 있으며, 이는 중대한 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있어 실제 결과가 경영진의 현재 기대와 실질적으로 달라질 수 있음을 다시 한 번 알려드립니다.

Ross Seymour · SVP of Investor Relations · Deutsche Bank 00:01:06-00:01:22

오늘 SEC에 제출하고 당사 웹사이트에 게시한 실적 보도자료에 포함된 주의 문구 및 위험 요인과, 가장 최근의 8-K, 10-K, 10-Q 및 당사가 수시로 SEC에 제출하는 기타 문서를 검토해 주시기 바랍니다.

Ross Seymour · SVP of Investor Relations · Deutsche Bank 00:01:22-00:01:25

당사는 이러한 미래예측진술을 업데이트할 의무나 의도를 갖고 있지 않습니다.

Ross Seymour · SVP of Investor Relations · Deutsche Bank 00:01:25-00:01:29

오늘 콜에서는 일부 비GAAP 재무지표를 언급할 예정입니다.

Ross Seymour · SVP of Investor Relations · Deutsche Bank 00:01:29-00:01:36

GAAP 재무지표와 비GAAP 재무지표 간 조정표는 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다.

Ross Seymour · SVP of Investor Relations · Deutsche Bank 00:01:36-00:01:38

이제 분기에 대한 코멘트를 위해 맷에게 콜을 넘기겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:01:38-00:01:43

맷? 고마워요, 로스. 여러분, 안녕하십니까.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:01:43-00:01:50

실적과 향후 전망을 말씀드리기 전에, 지난 분기 동안 있었던 경영진 인사 변동 두 가지를 간단히 말씀드리고자 합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:01:50-00:01:53

먼저, 빌럼 마인티스가 6월 중순 마벨의 CFO 자리에서 물러났습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:01:53-00:02:04

저는 빌럼이 지난 10년간 회사에 몸담으며 마벨의 변화를 이끌어 오는 과정에서 보여준 흔들림 없는 판단, 리더십, 그리고 지칠 줄 모르는 헌신에 깊이 감사드리며, 가족과 더 많은 시간을 보내고자 하는 그의 뜻 또한 크게 존중합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:02:04-00:02:10

원활한 인수인계를 위해, 저희는 동시에 댄 던을 신임 CFO로 맞이하게 되었습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:02:10-00:02:17

댄은 반도체 및 엔터프라이즈 테크놀로지 기업 전반에서 30년이 넘는 기간 동안 재무 분야 고위 직책을 맡아온 경험을 보유하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:02:17-00:02:29

가장 최근에는 마벨의 이사회 이사로 재직한 바 있는 댄은, 저희 사업과 전략에 대한 깊은 이해는 물론, 마벨 앞에 놓인 의미 있는 성장 기회에 대한 남다른 통찰을 갖춘 상태로 이 역할을 맡게 되었습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:02:29-00:02:33

둘째로, 7월에는 투자자 관계(IR) 리더십 전환을 시작했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:02:33-00:02:39

마벨에서 8년간 근무한 아시시 사란은 2027년 4월에 회사에서 은퇴할 예정입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:02:39-00:02:45

아시시의 리더십과 긴밀한 협업, 그리고 마벨에 대한 수많은 기여에 대해 제가 개인적으로 감사의 말씀을 드리고자 합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:02:45-00:02:52

또한 적임 후임자를 찾는 데 도움을 주는 것을 포함해, 이번 전환을 계획하는 과정에서 그가 보여준 세심함과 배려에도 감사드립니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:02:52-00:03:00

이와 관련해, 도이치뱅크에서 25년 이상 반도체 산업을 담당했던 로스 시모어를 영입하게 되어 매우 기쁘게 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:03:00-00:03:03

댄과 로스, 두 분 모두 환영합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:03:03-00:03:06

이제 실적과 향후 전망으로 넘어가겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:03:06-00:03:18

2027 회계연도 2분기에 마벨은 27억 3,900만 달러의 사상 최대 매출을 기록했으며, 이는 전 분기 대비 13%, 전년 동기 대비 37% 성장한 수치입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:03:18-00:03:25

매출과 비GAAP 주당순이익 0.94달러 모두 가이던스 중간값을 상회했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:03:25-00:03:35

지난 실적 발표 콜에서 저희는 올해 회계연도 3분기와 4분기의 전 분기 대비 매출 성장 기대치를, 기존의 한 자릿수 후반대 성장 전망에서 두 자릿수 성장으로 상향 조정한 바 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:03:35-00:03:42

이후에도 전망은 계속 강화되었고, 이제 하반기에는 매출 성장이 더욱 가속화될 것으로 예상합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:03:42-00:03:56

이러한 강세는 2027 회계연도 3분기 가이던스에 반영되어 있으며, 저희는 전체 회사 매출이 중간값 기준 31억 5,000만 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 이는 전 분기 대비 15% 성장, 전년 동기 대비 50%를 넘는 성장에 해당합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:03:56-00:04:02

4분기에는 전 분기 대비와 전년 동기 대비 모두에서 성장이 더욱 가속화될 것으로 예상합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:04:02-00:04:17

그 결과, 2027 회계연도 마벨의 연간 매출은 전년 대비 약 45% 성장해 약 120억 달러에 이를 것으로 예상하며, 이는 불과 한 분기 전 제시했던 약 115억 달러 전망치에서 상향된 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:04:17-00:04:28

매출 전망 상향은 계속해서 데이터센터 사업이 주도하고 있으며, 이 사업은 올해 회계연도에 약 60% 성장할 것으로 예상합니다. 이는 기존의 약 50% 성장 예상치에서 상향된 수치입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:04:28-00:04:31

중요한 점은 이러한 성장이 특정 부문에 국한되지 않고 폭넓게 나타나고 있다는 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:04:31-00:04:38

인터커넥트가 계속해서 성장을 이끌고 있으며, 커스텀 사업은 하반기에 의미 있게 램프업될 것으로 예상합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:04:38-00:04:43

커뮤니케이션 및 기타 최종 시장의 경우, 전반적인 추세는 대체로 예상했던 방향대로 유지되고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:04:43-00:04:52

이들 사업은 분기별로 통상적인 변동성이 있음에도 불구하고, 현재로서는 2027 회계연도 성장률이 저희의 10% 목표에 근접할 것으로 예상하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:04:52-00:05:03

2028 회계연도를 내다보면, 총수요는 계속 가속화되고 있으며 업계 전반의 광범위한 제약에도 불구하고 운영팀이 추가 공급 물량을 확보하는 데 탁월한 성과를 내고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:05:03-00:05:14

그 결과, 이제 2028 회계연도에 마벨의 데이터센터 매출이 전년 대비 60%를 상회하는 성장세를 보일 것으로 예상하며, 이는 데이터센터의 핵심 사업 전반에서 견조한 성장이 뒷받침할 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:05:14-00:05:18

여기에는 지난 분기에 말씀드린 대로 커스텀 사업이 두 배 이상 성장하는 것도 포함됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:05:18-00:05:28

10월 6일 뉴욕에서 열리는 인베스터 데이에서 장기 성장의 구체적 동인에 대해 더 심도 있게 설명드릴 예정이지만, 오늘의 핵심 메시지는 분명합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:05:28-00:05:33

데이터센터 사업의 강세는 기존의 저희 예상치를 계속해서 상회하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:05:33-00:05:44

이를 종합하면, 이제 2028 회계연도 매출을 약 180억 달러로 예상하며, 불과 한 분기 전 제시했던 165억 달러 전망 대비 15억 달러 상향 조정된 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:05:44-00:05:50

중요한 점은 매출 기반이 크게 확대되고 있음에도 성장률이 오히려 가속화되고 있다는 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:05:50-00:05:58

이제 2028 회계연도 매출은 전년 대비 약 50% 성장할 것으로 예상하며, 이는 기존 전망의 약 45% 대비 상향된 수준입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:05:58-00:06:03

그럼 이제 데이터센터부터 시작해 현재 사업 상황에 대한 구체적인 설명을 드리겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:06:03-00:06:13

데이터센터 최종 시장에서는 2분기 매출이 21억7,000만 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 전분기 대비 18% 성장, 전년 동기 대비 46% 성장에 해당합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:06:13-00:06:23

전분기 대비 및 전년 동기 대비 성장률 모두 데이터센터 매출이 전분기 대비 11%, 전년 동기 대비 27% 증가했던 1 회계분기보다 가속화되었습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:06:23-00:06:33

다가오는 3 회계분기에도 이러한 가속이 이어질 것으로 예상하며, 데이터센터 매출은 전분기 대비 20%를 상회하고 전년 동기 대비로는 약 75% 성장할 것으로 전망합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:06:33-00:06:38

AI 수요가 저희 제품에 대해 계속 증가함에 따라, 이러한 성장의 동인은 여전히 매우 폭넓게 나타나고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:06:38-00:06:45

인터커넥트, 스위칭, 커스텀을 포함한 데이터센터 각 사업 전반에서 강한 호재가 나타나고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:06:45-00:06:52

인터커넥트와 스위칭 제품 모두에 대한 견조한 수요에 힘입어, 커넥티비티는 AI 성능을 구현하는 데 계속해서 핵심적인 요소로 자리하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:06:52-00:06:57

지금까지 이들 사업의 가장 큰 성장 동인은 스케일아웃 애플리케이션용 수요였습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:06:57-00:07:06

이 영역에서 마벨의 시장 선도 제품군인 광 DSP, 스위칭, 브로드밴드 아날로그 컴포넌트는 계속해서 의미 있는 수요를 보이고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:07:06-00:07:17

광 DSP 측면에서는 800G 수요가 여전히 강한 가운데 1.6T 사업이 빠르게 램프업되고 있으며, 이러한 추세는 2028 회계연도에 더욱 가속화될 것으로 예상합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:07:17-00:07:26

스케일아웃 스위칭 부문에서 저희 사업은 고객 기반이 확대되는 가운데 51.2T 제품의 강력한 램프업에 힘입어 올해 매출이 2배 이상 성장할 전망으로, 계획대로 순항하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:07:26-00:07:34

브로드밴드 아날로그 부문에서는 업계 선도 TIA와 드라이버에 대한 수요가 계속해서 기대치를 상회하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:07:34-00:07:44

스케일아웃을 넘어, 하이퍼스케일러들이 여러 데이터센터에 걸쳐 확장되는 훨씬 더 큰 AI 클러스터를 구축함에 따라 이러한 커넥티비티 강점이 더 넓은 영역으로 확대될 것으로 예상합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:07:44-00:07:54

이전 콜에서 말씀드렸듯이, 이러한 스케일어크로스 네트워크의 총 대역폭 요구사항은 현재 프런트엔드 DCI 네트워크 대비 10배 이상으로 전망됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:07:54-00:08:07

마벨은 코히어런트 DSP 기반 1.6T ZR 및 ZR+ DCI 모듈 분야의 리더십을 바탕으로 이 기회를 공략하기에 최적의 위치에 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:08:07-00:08:14

마지막으로, 스케일업 네트워킹과 AI 인프라의 채택이 마벨에 막대한 규모의 새로운 TAM을 창출할 것으로 계속해서 기대하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:08:14-00:08:23

스케일업 도메인은 훨씬 더 크게 확장될 것으로 예상되며, 이에 따라 높은 대역폭의 인터커넥트가 고 라딕스, 저지연 스위치와 긴밀하게 결합되어야 합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:08:23-00:08:39

고객들은 초기에는 스케일업 네트워킹에 구리(동) 인터커넥트를 적용하고 있지만, 클러스터 규모가 커질수록 구리의 전송 거리와 대역폭 한계가 점점 더 고객을 광 인터커넥트로, 그리고 목적 설계된 UALink, ESUN, NVLink 스케일업 스위치로 이끌고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:08:39-00:08:46

그 결과, 차세대 스케일업 광 인터커넥트 및 스위칭 기술에서 업계를 선도하기 위해 공격적으로 투자하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:08:46-00:08:53

인터커넥트 측면에서는 플러그어블 모듈이 스케일아웃 네트워크의 주된 폼팩터로 남아 있으며, 이는 바뀌지 않을 것으로 봅니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:08:53-00:09:02

다만 스케일업 네트워크가 요구하는 훨씬 더 높은 대역폭 밀도는 광을 XPU와 스위치에 훨씬 더 가깝게 배치하는 방식이 가장 적합합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:09:02-00:09:15

스케일업 네트워크에서 구리에서 광으로의 전환은 두 기술이 공존하는 가운데 수년이 걸릴 것으로 예상되지만, 고객들은 이르면 내년부터 스케일업 광 도입을 공격적으로 계획하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:09:15-00:09:34

이 전환의 초기 단계인 만큼 고객들은 NPO와 CPO 패키징 옵션을 포함해 다양한 잠재 솔루션을 폭넓게 검토하고 있으며, 두 옵션 모두 첨단 실리콘 포토닉스를 활용하는 한편 변조기 기술로는 MZM, EAM, MRM 등 3가지가 함께 고려되고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:09:34-00:09:40

이러한 선택지들은 비용, 전력, 기술 성숙도 측면에서 각각 다른 고려사항이 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:09:40-00:09:55

중요하게도, 변조 기술 전반에 걸친 폭넓은 광 포트폴리오와 브로드밴드 아날로그 TIA 및 드라이버의 완전한 지원을 바탕으로, 마벨은 고객이 요구에 가장 부합하는 광 기반 스케일업 아키텍처로 전환하도록 돕는 데 독보적인 위치에 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:09:55-00:10:02

마벨이 개발한 솔루션의 전 범위는 다양한 고객군에서 설계 활동이 가속화되는 모습으로 나타나고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:10:02-00:10:09

CPO에서의 지속적인 성과에 더해, 여러 고객에서 NPO 솔루션 채택도 강하게 확대되고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:10:09-00:10:22

그 결과, 2028 회계연도 스케일업 광 매출 전망은 기존 예상 대비 의미 있게 상향되었으며, 마벨은 AI 인프라에서 NPO를 가능하게 하는 최대 기업 중 하나로 자리매김하게 될 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:10:22-00:10:26

스케일업 스위칭으로 넘어가면, 유사한 모멘텀을 확인하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:10:26-00:10:37

마벨은 자체 개발한 UAL 및 ESUN 스위치와, NVLink Fusion을 중심으로 한 엔비디아와의 확대된 파트너십을 통해 목적 설계된 세 가지 스케일업 프로토콜 모두를 지원할 수 있는 독보적인 위치에 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:10:37-00:10:47

당사의 스케일업 스위치는 대형 라딕스(radix) 스위치 실리콘을 수십 년간 개발해 온 경험과, 당사 내부의 동급 최고 수준 고성능 SerDes 기술을 결합해 구현됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:10:47-00:10:56

스케일업 네트워크에서 광과 스위칭의 긴밀한 결합은, 두 기술 모두에서 시장 선도적 입지를 보유한 당사에 또 하나의 중요한 차별화 요소를 제공합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:10:56-00:11:07

이를 통해 고객에게 탁월한 성능과 신뢰성을 제공하는 동시에 출시 기간을 단축할 수 있도록 설계된, 고도로 최적화된 스케일업 솔루션을 제공할 수 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:11:07-00:11:20

그 결과, 스케일업 TAM의 예상 규모를 감안할 때 각 논의가 제품 수명 기간 기준 수십억 달러의 매출 기회를 의미하는 가운데, 당사는 스케일업 스위치 포트폴리오 전반에서 티어 1 고객들과 여러 건의 심층 논의를 진행하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:11:20-00:11:34

종합적으로, AI 아키텍처가 스케일아웃, 스케일어크로스, 스케일업 영역 전반에서 지속적으로 더 높은 성능을 요구함에 따라 네트워킹 수요가 계속해서 가속화되고 확대되는 점에 대해 당사는 매우 기대하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:11:34-00:11:38

좋습니다. 이제 데이터센터 최종 시장 내에서의 커스텀 비즈니스로 넘어가겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:11:38-00:11:43

앞서 말씀드렸듯이, 올해 하반기에는 커스텀 수요가 크게 가속화되는 모습을 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:11:43-00:11:52

당사는 이 비즈니스가 2028 회계연도에 전년 대비 두 배 이상 성장하고, 2029 회계연도에는 성장세가 크게 더 가속화될 것이라고 확신합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:11:52-00:11:56

이러한 성장은 당사의 XPU 및 XPU-어태치드(연결) 제품 모두에 의해 견인될 것으로 예상합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:11:56-00:12:02

XPU 분야에서는 여러 하이퍼스케일러에서 현재 세대 및 차세대 프로그램 전반에 걸쳐 계속해서 견조한 진전을 이루고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:12:02-00:12:09

XPU 어태치 분야에서는 CXL과 커스텀 넥스트 모두에 대한 수요 증가의 수혜를 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:12:09-00:12:18

더 장기적으로는, 하이퍼스케일 고객들과의 견조한 설계 활동이 지속되는 가운데 당사의 커스텀 비즈니스가 앞으로도 강한 매출 성장을 이어갈 것으로 예상합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:12:18-00:12:30

이러한 모멘텀의 가장 최근 사례는 지난주 당사가 제출한 8-K로, 커스텀 실리콘의 최대 채택자 중 한 곳인 핵심 하이퍼스케일러와의 확대된 상업적 계약 및 이에 수반된 워런트를 공시했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:12:30-00:12:42

해당 워런트 계약에는 지난 몇 년간 마벨이 수주해 현재 수행 중인 커스텀 프로그램, 신규 디자인 윈, 그리고 향후 잠재 프로그램이 포함됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:12:42-00:12:49

이 워런트 구조는 관계의 규모와 장기적 잠재력을 반영하며, 협업이 확대됨에 따라 공동의 이해관계를 한층 더 정렬해 줍니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:12:49-00:13:03

이는 AI 추론 가속기, 스토리지 컨트롤러, 네트워크 인터페이스 컨트롤러, 메모리 인터페이스 컨트롤러, 니어 메모리 컴퓨트 등 TPU 생태계에 연결되는 프로그램을 포함해, 폭넓은 커스텀 실리콘 프로그램을 포괄합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:13:03-00:13:10

당사는 차세대 AI 인프라를 구현하기 위해 이 고객과 앞으로도 긴밀히 협력해 나가기를 기대합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:13:10-00:13:18

이처럼 연결 제품군이 확대되고 이번 계약의 규모가 커졌다는 점은, 마벨이 개척해 온 XPU-어태치드 카테고리에 대한 중요한 검증을 제공합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:13:18-00:13:24

또한 이 제품 카테고리의 활용 사례와 어태치 비율이 계속 확대되는 점을 매우 고무적으로 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:13:24-00:13:34

이들 제품은 마벨의 풍부한 IP 포트폴리오를 기반으로 구축되며, AI 데이터센터 전체의 성능과 효율을 크게 개선하도록 설계된 특화 기능을 수행합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:13:34-00:13:46

이는 연결성, 컴퓨트, 메모리 기술 분야에서 마벨의 리더십을 다시 한 번 강하게 확인해 주는 것이며, 이러한 기술들이 고객이 더 진보된 AI 인프라를 설계할 수 있도록 하는 데 점점 더 중요한 역할을 하고 있음을 보여줍니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:13:46-00:13:57

신규 워런트 계약의 영향과 관련해서는, 2028회계연도까지 해당 계약이 적용되는 프로그램에서 발생하는 매출이 우리가 이전에 제시한 커스텀 매출 목표 전체에 이미 반영되어 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:13:57-00:14:10

2029회계연도 이후를 보면, 이번 계약은 여러 추가 프로그램과 함께 해당 기간에 커스텀 비즈니스를 훨씬 더 큰 규모로 성장시킬 수 있는 우리의 역량에 대해 한층 더 큰 자신감을 갖게 해줍니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:14:10-00:14:18

다가오는 인베스터 데이에서 커스텀 비즈니스의 장기적인 추이에 대해 더 많은 세부 내용을 공유드리겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:14:18-00:14:28

통신 및 기타 최종 시장으로 넘어가면, 2분기 매출은 5억6,800만 달러로 전분기 대비 3% 감소했으며 전년 동기 대비 10% 증가했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:14:28-00:14:34

향후에는 이 부문 내 사업 구성의 특성상 분기 기준 매출이 다소 들쭉날쭉할 것으로 예상합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:14:34-00:14:46

3회계분기에는 전분기 대비 및 전년 동기 대비 모두 매출이 10%대 초중반 수준으로 감소할 것으로 예상하며, 이후 4분기에는 전분기 대비 견조한 회복이 이어질 것으로 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:14:46-00:14:51

요약하면, 전 사업 전반의 모멘텀은 여전히 매우 강합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:14:51-00:14:55

단기적으로 이러한 강세는 우리의 전망치를 큰 폭으로 상향한 데 반영되어 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:14:55-00:15:09

불과 한 분기 전에 제시했던 기대치와 비교하면, 2027회계연도 매출 전망은 약 5억 달러, 2028회계연도 전망은 약 15억 달러 상향했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:15:09-00:15:15

이처럼 상향된 전망의 중심에는 데이터센터 사업이 있으며, 이 분야의 성장은 계속해서 가속화되는 동시에 저변이 확대되고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:15:15-00:15:27

2027회계연도 데이터센터 매출 성장률 전망을 기존 50%에서 약 60%로 상향했으며, 2028회계연도에는 추가적인 가속 가능성도 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:15:27-00:15:41

연결성 부문에서는 광학 DSP 등 영역에서 강세가 지속되는 가운데, 브로드밴드 아날로그 TIA와 드라이버 전반의 큰 폭 성장, DCI 모듈의 규모 확대, 스케일아웃 스위칭의 규모 확대도 확인하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:15:41-00:15:49

이 세 가지 사업은 모두 지난 분기에 강조했던 연환산 10억 달러 매출 런레이트를 향한 궤도에 있거나 그보다 앞서 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:15:49-00:15:53

스케일업 기회는 여전히 막대하며, 대부분은 아직 앞으로 남아 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:15:53-00:16:03

마벨은 NPO 및 CPO 광 인터커넥트로의 전환과, 목적형 스케일업 스위치 채택에 대해 최적의 포지셔닝을 갖추고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:16:03-00:16:09

XPU와 XPU-어태치드를 모두 포함한 커스텀 비즈니스 역시 단기와 장기 모두에서 강한 성장 궤도에 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:16:09-00:16:22

지난주 제출한 8-K는 핵심 하이퍼스케일러와의 관계 범위가 확대되었음을 부각시키며, 진행 중인 AI 인프라 구축 과정에서 커스텀 실리콘이 수행할 역할이 점점 더 중요해질 것이라는 우리의 확신을 더욱 강화합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:16:22-00:16:32

10월 6일 뉴욕에서 열리는 인베스터 데이에서 마벨의 장기 성장 기회에 대해 더 많은 내용을 공유드릴 예정이며, 많은 분들을 그 자리에서 뵙기를 기대합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:16:32-00:16:39

그럼 이제 최근 실적과 전망에 대한 보다 자세한 내용을 위해 댄에게 말씀을 넘기겠습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:16:39-00:16:42

감사합니다, 맷. 여러분, 안녕하십니까.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:16:42-00:16:50

재무 내용을 말씀드리기 전에, 이번이 제가 마벨의 CFO로서 처음 참여하는 실적 발표 콜인 만큼 세 가지를 잠시 말씀드리고자 합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:16:50-00:17:00

제가 마벨에 합류한 이유, CFO로서 이루고자 하는 바, 그리고 그것이 궁극적으로 주주 여러분께 어떤 의미가 되어야 한다고 생각하는지입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:17:00-00:17:05

첫째, 저는 이 회사에 놀라운 성장 잠재력이 있다고 믿기 때문에 마벨에 합류했습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:17:05-00:17:19

마벨은 의도적으로 구축해 온 폭넓고 다양한 역량을 바탕으로 AI 인프라의 미래를 가능하게 하는 데 이상적으로 정렬된, 독보적인 변곡점에 와 있다고 생각합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:17:19-00:17:27

둘째, CFO로서의 제 목표는 제가 매우 큰 기회가 될 것으로 예상하는 시장 기회를 포착할 수 있도록 마벨이 효율적이고 효과적으로 규모를 확장하는 데 기여하는 것입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:17:27-00:17:38

회사는 엄격한 실행 규율의 강한 역사를 갖고 있으며, 성장을 뒷받침하기 위해 자본을 전략적으로 배분하는 과정에서도 그 엄정함을 유지하는 것이 무엇보다 중요할 것입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:17:38-00:17:45

셋째, 저는 그 성장이 주주 여러분을 위한 의미 있는 가치 창출로 이어질 것이라고 기대합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:17:45-00:18:00

앞으로의 성장 기회는 그 ‘질’이 함께 뒷받침되어야 한다는 점을 인식하고 있으며, 저는 영업이익률 확대, 현금흐름 성장, 그리고 매력적인 주주 수익률 제고에 강하게 집중해 나갈 계획입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:18:00-00:18:05

그럼 2027 회계연도 2분기 재무 실적을 말씀드리겠습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:18:05-00:18:13

매출은 27억3,900만 달러로, 전년 동기 대비 37% 증가했고 전 분기 대비 13% 증가했습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:18:13-00:18:22

데이터센터가 당사의 가장 큰 최종 시장이었으며, 총매출의 79%를 차지했고 전년 동기 대비 46% 성장했습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:18:22-00:18:25

GAAP 기준 매출총이익률은 53.1%였습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:18:25-00:18:32

비GAAP 기준 매출총이익률은 58.9%로, 당사 가이던스의 중간값을 소폭 상회했습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:18:32-00:18:47

영업비용으로 넘어가겠습니다. GAAP 기준 영업비용은 9억9,600만 달러로, 주식기반보상, 인수한 무형자산 상각, 구조조정 비용, 그리고 인수 관련 비용을 포함합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:18:47-00:18:53

비GAAP 기준 영업비용은 6억1,100만 달러로, 당사 가이던스를 소폭 웃돌았습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:18:53-00:19:00

GAAP 기준 영업이익률은 16.8%였고, 비GAAP 기준 영업이익률은 36.6%였습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:19:00-00:19:13

비GAAP 기준 영업이익률은 전년 동기 대비 180bp, 전 분기 대비 160bp 확대되었으며, 이는 당사 모델의 유의미한 영업 레버리지를 보여줍니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:19:13-00:19:18

2분기 GAAP 기준 희석주당순이익(EPS)은 0.33달러였습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:19:18-00:19:27

비GAAP 기준 희석주당순이익(EPS)은 0.94달러로, 당사 가이던스 중간값을 1센트 상회했으며 전년 동기 대비 40% 증가했습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:19:27-00:19:29

이제 대차대조표상의 현금흐름으로 넘어가겠습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:19:29-00:19:44

2분기 영업활동 현금흐름은 6억600만 달러로, 전 분기 대비 소폭 감소했는데, 이는 주로 마벨의 향후 성장을 지원하기 위해 공급업체에 지급한 생산능력 선급금이 증가한 영향입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:19:44-00:19:51

2분기 말 재고자산은 13억6,000만 달러로, 전 분기 대비 소폭 감소했습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:19:51-00:20:02

당사는 분기 중 지속적인 자본 환원 프로그램을 통해 보통주 2억 달러를 자사주 매입했으며, 현금배당으로 주주에게 5,400만 달러를 환원했습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:20:02-00:20:16

2분기 말 총부채는 49억6,000만 달러였으며, 총부채/EBITDA 배수는 1.32배, 순부채/EBITDA 배수는 0.27배였습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:20:16-00:20:21

2027회계연도 3분기 가이던스로 넘어가겠습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:20:21-00:20:26

매출은 31억5,000만 달러(±5%)로 전망합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:20:26-00:20:33

GAAP 기준 매출총이익률은 52.9%~53.9%로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:20:33-00:20:41

비GAAP 기준 매출총이익률은 57.5%~58.5%로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:20:41-00:20:57

어느 분기든 매출 수준과 제품 믹스는 매출총이익률을 좌우하는 핵심 요인이며, 당사의 커스텀 비즈니스가 예상대로 가속화되면서 2027회계연도 3분기에는 전 분기 대비 역풍 요인이 발생할 것으로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:20:57-00:21:04

현재로서는 2027회계연도 4분기에도 매출총이익률을 이 범위에서 유지할 것으로 보고 있습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:21:04-00:21:16

2027회계연도 3분기 GAAP 기준 영업비용은 약 10억1,500만 달러, 비GAAP 기준 영업비용은 약 6억5,500만 달러로 전망합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:21:16-00:21:24

부채 이자를 포함한 GAAP 기준 기타수익 및 비용은 약 8,600만 달러의 비용으로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:21:24-00:21:34

비GAAP 기준으로도 부채 이자를 포함한 기타수익 및 비용은 약 3,600만 달러의 비용으로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:21:34-00:21:38

비GAAP 기준 세율은 11%로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:21:38-00:21:49

향후를 보면, 매출 및 이익 전망이 크게 증가한 점을 감안할 때 2028회계연도 비GAAP 기준 세율은 약 13%로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:21:49-00:22:03

기본 가중평균 유통주식수는 약 9억 주, 희석 가중평균 유통주식수는 약 9억2,100만 주로 예상하며, 두 수치 모두 2분기와 대체로 비슷한 수준입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:22:03-00:22:09

GAAP 기준 희석주당순이익(EPS)은 0.48달러~0.58달러로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:22:09-00:22:16

비GAAP 기준 희석주당순이익(EPS)은 1.05달러~1.15달러로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:22:16-00:22:26

앞으로도 당사는 향후 수년간 의미 있는 매출 성장을 견인하는 동시에 영업 레버리지를 제공하기 위해 사업에 대한 투자를 지속할 계획입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:22:26-00:22:43

2027회계연도에는 비GAAP 기준 영업비용을 약 25억5,000만 달러로 예상하며, 이는 기존 예상치인 24억5,000만 달러를 소폭 상회하는 수준입니다. 이는 현재 저희가 보고 있는 매출 기회가 크게 확대되었음을 반영한 것입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:22:43-00:22:49

중요하게도, 매출은 영업비용보다 훨씬 더 빠른 속도로 계속 성장할 것으로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:22:49-00:23:04

그 결과, 상당한 영업 레버리지가 나타날 것으로 예상하며, 비GAAP 기준 영업이익률은 이번 회계연도 4분기에 당사의 장기 목표 범위인 38%~40%에 진입할 가능성이 높습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:23:04-00:23:15

2028회계연도를 내다보면, 현재로서는 비GAAP 기준 영업비용 증가율이(%) 매출 증가율의 대략 절반 수준에 그칠 것으로 예상합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:23:15-00:23:32

이는 확대되는 기회 영역에 맞춰 투자를 지속하는 동시에, 연중 경과에 따라 당사의 목표 비GAAP 기준 영업이익률 38%~40%의 상단을 달성할 수 있도록 영업 레버리지를 계속 창출한다는 의미입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:23:32-00:23:43

현금 사용으로 넘어가겠습니다. 저희가 확보한 디자인 윈(design win)과 지속적인 고객 수요에 대한 자신감을 바탕으로, 성장을 뒷받침하기 위해 추가 생산능력을 공격적으로 확보하고 있습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:23:43-00:23:55

지난 분기에 제공드린 가이던스와 일관되게, 2027회계연도에 공급업체에 약 10억 달러 규모의 생산능력 선지급금을 집행할 계획을 그대로 유지하고 있습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:23:55-00:24:04

참고로, 이러한 선지급금은 향후 원자재 구매 대금에서 차감 적용될 예정이며, 당사의 견고한 재무상태표와 탄탄한 영업현금흐름을 통해 조달될 것입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:24:04-00:24:10

동시에, 희석을 관리하기 위해 자사주 매입도 지속할 계획입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:24:10-00:24:12

이제 제가 처음 말씀드린 부분으로 다시 돌아가겠습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:24:12-00:24:17

저는 마벨에 합류한 이유가, 이 회사 앞에 탁월한 기회가 있다고 믿었기 때문입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:24:17-00:24:31

이제 CFO 역할을 맡게 되면서, 당사의 기술 포트폴리오가 지닌 놀라운 경쟁력과 고객과의 깊은 관계, 그리고 상당한 장기 성장 잠재력에 대해 더욱 확신하게 되었습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:24:31-00:24:47

앞으로 저희의 과제는, 그 기회를 포착하기 위해 회사를 효율적으로 규모 확장하는 과정에서 규율 있게 실행하고, 성장이 마진 확대, 강한 현금흐름, 그리고 주주 여러분께 매력적인 수익으로 이어지도록 하는 것입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:24:47-00:25:00

회사의 중요한 전환점에서 마벨의 CFO를 맡게 되어 영광이며, 앞으로 보이는 엄청난 기회를 실현하기 위해 맷과 나머지 팀과 함께 일하게 되기를 기대합니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:25:00-00:25:03

그럼 이제 Q&A를 시작하겠습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:25:03-00:25:07

오퍼레이터, 라인을 열고 안내 사항을 공지해 주시기 바랍니다.

Operator 00:25:07-00:25:11

감사합니다. 이제 질의응답 세션을 진행하겠습니다.

Operator 00:25:11-00:25:17

질문을 하시려면 전화 키패드에서 별표(*) 1번을 눌러 주십시오.

Operator 00:25:17-00:25:21

확인음이 들리면 질문 대기열에 등록된 것입니다.

Operator 00:25:21-00:25:26

대기열에서 질문을 취소하시려면 별표(*) 2번을 누르실 수 있습니다.

Operator 00:25:26-00:25:31

시간 관계상 질문은 한 가지로만 제한해 주시기 바랍니다.

Operator 00:25:31-00:25:35

추가 질문이 있으시면 대기열에 다시 들어가 주십시오.

Operator 00:25:35-00:25:46

지금부터 질문자 명단을 정리하기 위해 잠시만 진행을 멈추겠습니다.

Q&A 전문 번역

Operator 00:25:46-00:25:50

첫 번째 질문은 바클레이즈의 톰 오말리 님께서 해주시겠습니다.

Operator 00:25:50-00:25:53

질문해 주시기 바랍니다. 안녕하세요, 여러분.

Tom O'Malley · Analyst · Barclays 00:25:53-00:25:54

질문 기회를 주셔서 감사합니다.

Tom O'Malley · Analyst · Barclays 00:25:54-00:25:56

감사드리고, 좋은 실적 축하드립니다.

Tom O'Malley · Analyst · Barclays 00:25:56-00:25:59

먼저 구글과 관련된 워런트에 대해 여쭙고 싶습니다.

Tom O'Malley · Analyst · Barclays 00:25:59-00:26:03

말씀하신 대로 수년에 걸쳐 매우 견고한 관계를 구축해 오셨는데요.

Tom O'Malley · Analyst · Barclays 00:26:03-00:26:06

그 매출에 어떤 요인이 기여하고 있는지 조금만 부연 설명을 해주시면 좋겠습니다.

Tom O'Malley · Analyst · Barclays 00:26:06-00:26:14

물론 인퍼런스 가속기가 있고, 또 XPU 어태치에 대해서도 많이 말씀하셨는데, 업계에서 정의하는 기준을 사실상 여러분이 처음 제시하신 부분이기도 하잖습니까.

Tom O'Malley · Analyst · Barclays 00:26:14-00:26:18

그래서 그쪽에서는 어떤 XPU 어태치가 특히 기대되시는지 궁금합니다.

Tom O'Malley · Analyst · Barclays 00:26:18-00:26:26

또 인퍼런스 가속기와 그에 붙는(어태치되는) 구성에서 각각의 기여 비중이 어느 정도인지, 가능하신 범위에서 색깔을 좀 주실 수 있을까요?

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:26:26-00:26:27

네, 좋습니다. 톰, 질문 감사합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:26:27-00:26:28

오랜만에 말씀 나누게 되어 반갑습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:26:28-00:26:30

말씀하신 요지를 잘 짚어주셨습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:26:30-00:26:34

마벨로서는 매우 흥미로운 시기입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:26:34-00:26:38

이번 협업과 워런트는 의미가 큽니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:26:38-00:26:43

저희에게 열려 있는 기회의 규모만 봐도 그 점을 확인하실 수 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:26:43-00:26:45

말씀하신 대로, 몇 가지는 제가 확인 차원에서 말씀드리겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:26:45-00:26:48

첫째로, 매우 광범위합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:26:48-00:26:52

여러 제품과 제품 라인에 걸쳐 있어 매우 고무적입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:26:52-00:27:02

말씀하신 대로 추론 가속기를 포함하고, 스토리지 컨트롤러, NIC, 메모리 인터페이스 컨트롤러, 니어 메모리 컴퓨트 등 다양한 제품군이 포함됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:27:02-00:27:11

맞습니다. 저희는 몇 년 전에 이른바 XPU 어태치 카테고리가 무엇인지 정의한 바 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:27:11-00:27:19

사실 2025년 6월 커스텀 실리콘 이벤트에서 그에 대해 꽤 상세하게 설명드린 바 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:27:19-00:27:27

지금까지의 저희 전망치는 대체로 보수적이었고, 즉 그 기회는 계속해서 더 크고 더 중요해지고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:27:27-00:27:35

그래서 톰, 여기에는 매우 폭넓은 제품군이 포함돼 있고, 저희가 어디에서 협업할 수 있는지와 어디에서 기여할 것인지 측면에서도 매우 광범위합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:27:35-00:27:41

현재로서는 그중 어느 하나를 특정해 말씀드리지는 않겠습니다만, 전체적으로 보면 이들이 무엇을 의미하는지 확인하실 수 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:27:41-00:27:56

전체 기회 규모를 보면 마벨에겐 그야말로 막대하고, 향후 6년 반 동안 달성될 수 있는 최고 성능의 관점에서도 판도를 바꿀 수준입니다.

Operator 00:27:56-00:28:01

감사합니다. 다음 질문은 JP모건의 할런 서 님께서 해주시겠습니다.

Operator 00:28:01-00:28:04

질문해 주시기 바랍니다.

Harlan Sur · Analyst · JP Morgan 00:28:04-00:28:10

네, 안녕하십니까. 질문 기회 주셔서 감사드리고, 댄과 로스 두 분 팀 합류도 환영합니다.

Harlan Sur · Analyst · JP Morgan 00:28:10-00:28:30

맷, 7월 말에 체결하신 구글 상업 프로그램을 보면, 모든 마일스톤을 달성할 경우 6년 누적 매출이 1,200억 달러이며 이를 단순 연환산하면 구글 XPU 연계 커스텀 ASIC만으로 연간 매출이 약 185억 달러가 된다는 의미가 맞습니까?

Harlan Sur · Analyst · JP Morgan 00:28:30-00:28:43

저는 그게 FY 2028 또는 달력 기준 2027년에 반영되기 시작할 것으로 봤는데, 가이던스를 보면 2027년 달력 기준으로도 커스텀 매출이 여전히 약 50억~60억 달러 수준인 것으로 보입니다.

Harlan Sur · Analyst · JP Morgan 00:28:43-00:28:48

혹시 이 상업 계약과 연계된 일부 대형 프로그램들이 후반부에 더 많이 몰려 있는 구조일 수도 있겠습니다.

Harlan Sur · Analyst · JP Morgan 00:28:48-00:28:59

어쩌면 더 적절한 질문은, 팀에서 이전에 FY 2029 또는 달력 기준 2028년에 커스텀 매출 100억~110억 달러를 목표로 제시한 바가 있는데요.

Harlan Sur · Analyst · JP Morgan 00:28:59-00:29:08

구글 상업 계약과 그에 수반되는 신규 프로그램들을 반영하면, 그 수치는 지금 어떻게 보십니까?

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:29:08-00:29:11

네. 좋은 질문입니다, 할런. 감사합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:29:11-00:29:23

먼저 말씀하신 대로입니다. 내년까지를 보면, 이번 워런트와 관련해 발생할 매출은 저희 수치에 이미 반영해 두었습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:29:23-00:29:27

그 이유는 이런 프로그램들 중 일부가 분명히 이미 진행 중이거나 이미 시작됐기 때문입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:29:27-00:29:38

하지만 저희 앞에 놓인 프로그램들, 즉 현재 실행 중이거나 이제 막 생산을 시작하는 것들은 2029 회계연도에 훨씬 더 유의미하게 기여할 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:29:38-00:29:43

참고로 내년에 대해 제가 말씀드린 전부는, 커스텀이 두 배를 훨씬 넘게 증가할 거라는 점입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:29:43-00:29:49

그래서 제가 상한을 정해 둔 것도 아니고, 정확한 규모를 산정해 말씀드린 것도 아니지만, 내년에는 두 배를 훨씬 넘게 증가할 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:29:49-00:30:01

그리고 2029 회계연도로 시선을 돌려 보면, 지난 콜에서 제가 2029 회계연도 커스텀 매출이 100억 달러 플러스 정도가 될 것이라고 말씀드렸는데, 참고로 그건 새로운 숫자가 아닙니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:30:01-00:30:09

그 수치는 2025년 6월에 저희가 제시했던 것이고, 2024년 4월에도 커스텀 매출을 80억~100억 달러 범위로 이야기한 바 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:30:09-00:30:13

즉, 그 그림이 어떻게 될 수 있는지에 대해서는 저희가 일관된 관점을 가져왔습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:30:13-00:30:28

이번 고객과의 이 기회는 커스텀에서의 저희 매출 기회를 크게, 크게 확대해 주며, 그 일부는 2029년에 시작될 가능성도 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:30:28-00:30:41

오늘 이 자리에서 규모를 구체적으로 말씀드리지는 않겠지만, 할런, 곧 있을 인베스터 데이를 감안하시면, 마벨 팀은 애널리스트/투자자 데이에서 항상 매우 철저하게 준비해 설명드린다는 점을 전제로 보셔도 됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:30:41-00:30:50

따라서 매출이 어떻게 전개되는지에 대해 2029 회계연도뿐 아니라, 사실상 이번 10년의 끝까지를 내다보는 매우 탄탄하고 상세한 리뷰를 기대하셔도 됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:30:50-00:31:01

저희도 이를 모두에게 소개하게 되어 기대가 크고, 그 과정에서 방금 체결한 워런트의 규모를, 커스텀에서 진행 중인 다른 흥미로운 프로그램들과 함께 맥락 속에서 더 잘 이해하실 수 있도록 도와드릴 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:31:01-00:31:04

그래서 괜찮으시다면, 그 부분은 조금만 기다려 주시면 좋겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:31:04-00:31:05

추가로 말씀드릴 내용이 더 있을 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:31:05-00:31:11

하지만 분명히 커스텀 부문에서는 2029 회계연도 및 그 이후 수치에 상방 여지가 상당히 크게 반영돼 있습니다.

Harlan Sur · Analyst · JP Morgan 00:31:11-00:31:13

네, 당연하죠. 기대하겠습니다.

Harlan Sur · Analyst · JP Morgan 00:31:13-00:31:17

감사합니다, 맷. 네, 별말씀을요.

Operator 00:31:17-00:31:21

다음 질문은 뱅크오브아메리카 증권의 비벡 아르야 님께서 해주시겠습니다.

Vivek Arya · Analyst · Bank of America Securities 00:31:21-00:31:27

질문해 주시기 바랍니다. 질문 감사드리고, 댄과 로스에게도 행운을 빕니다.

Vivek Arya · Analyst · Bank of America Securities 00:31:27-00:31:36

맷, 내년에 시작할 계획인 또 다른 대형 XPU 프로그램에 대해 업데이트를 좀 부탁드리고 싶습니다.

Vivek Arya · Analyst · Bank of America Securities 00:31:36-00:31:43

제 이해로는 내년 가정치가 6억 달러나 7억 달러 정도로 꽤 보수적인데요, 그 부분에 대해 업데이트를 부탁드리고 싶습니다.

Vivek Arya · Analyst · Bank of America Securities 00:31:43-00:31:47

그 프로그램은 시간이 지나면서 어떤 기회가 있습니까?

Vivek Arya · Analyst · Bank of America Securities 00:31:47-00:31:58

그 하이퍼스케일러는 경쟁사들처럼 이제 막 자기들의 XPU 유형을 본격적으로 시작하는 단계이기 때문에, 저는 그들이 현재 규모보다 훨씬 더 크게 그 XPU 프로그램을 키우고 싶어 할 거라고 봅니다.

Vivek Arya · Analyst · Bank of America Securities 00:31:58-00:32:02

그래서 현재 진행 상황이 어떤지 업데이트를 좀 부탁드립니다.

Vivek Arya · Analyst · Bank of America Securities 00:32:02-00:32:09

이게 시간이 지나면서 귀사에 정말 의미 있는 규모의 프로그램이 될 수 있을까요?

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:32:09-00:32:17

네, 비벡님 감사합니다. 내년 커스텀 쪽이 ‘더블 플러스’ 수준으로 잡혀 있는 점에 대해 저희는 매우 고무적으로 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:32:17-00:32:20

그 신규 프로그램도 분명히 그 일부입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:32:20-00:32:26

저희는 진척이 나올 때마다, 매우 보수적이고 현실적인 관점에서 이를 평가해 왔다고 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:32:26-00:32:38

저희는 분기마다 설계 실행뿐 아니라 공급 관련 상업 조건과, 그 기회의 범위를 어떻게 잡을지까지 포함해 계속 진전을 내고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:32:38-00:32:51

그 부분도 계속 더 좋아지고 있습니다. 그래서 정확한 수치를 말씀드리진 않겠지만, 지난번 콜에서 말씀드린 내년 15억 달러 증액을 보시면, 큰 틀에서 그 증액은 다양한 영역에 걸쳐 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:32:51-00:32:54

그중 일부는 내년 커스텀에서 나옵니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:32:54-00:33:08

또 이 건과 관련해 질문이 하나 더 나오겠지만, 내년 전망 상향에서 가장 의미 있는 부분은 스케일업 광통신, 스위칭 및 기타 영역에서 나옵니다. 다만 비벡님, 커스텀도 분명히 그 일부입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:33:08-00:33:23

몇 년 전으로 거슬러 올라가 저희가 그 기회 규모를 산정할 때도, 저희는 그것이 마벨이 보유한 가장 큰 매출 기회 중 하나일 거라고 계속 말씀드렸고, 지금도 그 점은 변함이 없습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:33:23-00:33:28

저희는 이 프로젝트의 전망에 대해 매우 고무적으로 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:33:28-00:33:39

추가로 말씀드릴 내용은 더 있겠지만, 분명 계획대로 진행되고 있고, 내년에 대해서도 그리고 그다음 해 이후로의 추가 반영에 대해서도 매우 자신 있게 보고 있습니다.

Operator 00:33:39-00:33:44

감사합니다. 다음 질문은 웰스파고의 애런 레이커스님께서 해주시겠습니다.

Aaron Rakers · Analyst · Wells Fargo 00:33:44-00:33:52

질문해 주시기 바랍니다. 네, 질문 기회 주셔서 감사하고, 댄과 로스 두 분도 환영합니다.

Aaron Rakers · Analyst · Wells Fargo 00:33:52-00:34:07

방금 질문에 조금 더 이어서 여쭙고 싶은데요, 맷, CXL에서 아키텍처 관점으로 어떤 흐름을 보고 계신지, 그리고 그게 어떻게 진화하고 있는지 말씀해 주실 수 있을까요? 물론 스트럭테라 제품과도 관련이 있을 텐데, 그 주변으로 생태계가 더 넓어지는 것처럼 보입니다.

Aaron Rakers · Analyst · Wells Fargo 00:34:07-00:34:18

그리고 비슷하게 아키텍처 관점에서, 방금 언급하신 스케일업 옵틱스와, 이전에 제시하셨던 셀레스티얼 AI 관련 수치들에 대해서도 업데이트가 있을까요?

Aaron Rakers · Analyst · Wells Fargo 00:34:18-00:34:21

초기 목표 대비 진행 상황이 어떻게 되었나요?

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:34:21-00:34:31

감사합니다. 네, 좋습니다. CXL부터 말씀드린 다음 스케일업 옵틱스에 대해 이야기하겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:34:31-00:34:42

CXL과 관련해서는, 저희가 수년간 내부적으로 투자해 온 부분이 크게 진화해 왔고, 몇 가지 이유로 지금은 ‘대박’으로 판명되고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:34:42-00:34:52

아시다시피, 이는 처음에는 서버 중심의 전통적인 컴퓨트 중심 메모리 아키텍처로 시작했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:34:52-00:35:00

그런데 저희가 그동안 해온 모든 투자가 메모리 확장과 추론(inferencing)에 딱 이상적이라는 것이 확인되고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:35:00-00:35:09

참고로, 현재 이 기술이 서로 다른 아키텍처를 가진 여러 하이퍼스케일러에 매우 대규모 물량으로 구축되고 있는 것을 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:35:09-00:35:12

하나는 추론(inferencing) 수요 자체가 이를 필요로 한다는 점입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:35:12-00:35:28

또 하나는, 현재 메모리 공급 부족이 있는 상황의 결과로 고객들이 이 유형의 기술을 더 많이 활용하도록 계획을 수정하고 조정하고 있다는 점입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:35:28-00:35:30

이 흐름은 계속해서 강한 상방 편향을 보이고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:35:30-00:35:35

실제로 지난 몇 분기 동안 이 분야에서 추가적인 디자인 윈(design win)도 확보했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:35:35-00:35:41

이 내용은 인베스터 데이에서 모두 정리해 말씀드리겠지만, Aaron, 그 기회 규모가 엄청납니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:35:41-00:35:53

약 5년 전 저희가 방향 전환을 하면서 여러 신기술에 대해 내부 유기적 투자에 본격적으로 속도를 냈던 것이, 그중에서도 이 분야에서 확실히 결실을 맺고 있는 사례라고 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:35:53-00:36:04

매우 고무적이며, 인베스터 데이 발표 자료에서 메모리 확장에 대한 매우 포괄적인 섹션을 보시게 될 것으로 예상하셔도 좋습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:36:04-00:36:10

스케일업 옵틱스와 관련해서도, 이 분야가 저희에게 가장 흥미로운 영역 중 하나로 전개되고 있다고 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:36:10-00:36:24

지난 분기에는 Celestial AI의 CPO 포토닉 패브릭 솔루션을 보유하고 있다고 설명드렸는데, 참고로 그 규모가 내년 기준 약 1억5,000만 달러 정도였습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:36:24-00:36:31

그리고 그 솔루션을 포함한 전체 스케일업 옵틱스는 카테고리 기준으로 약 3억 달러라고 말씀드린 바 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:36:31-00:36:32

참고로 여기에 NPO도 포함됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:36:32-00:36:43

준비 발언에서 말씀드렸듯이, 이 모든 것을 합친 스케일업 옵틱스는 지난 분기에 제가 말씀드린 수치보다도 더 빠르게 가속화되고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:36:43-00:36:50

Aaron, 내년에 저희가 제시한 15억 달러 상향의 중요한 동력 중 하나도 바로 그 영역에서 나오고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:36:50-00:36:52

단일한 한 가지에만 의존하는 구조가 아닙니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:36:52-00:36:57

제가 강조드리고 싶은 점은 CPO가 분명히 핵심 축이라는 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:36:57-00:36:59

내년은 물론이고 그 다음 해에도 그럴 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:36:59-00:37:11

다만 지금 훨씬 더 빠른 속도로 전개되고 있는 기회 풀을 보면, 저희가 진행 중인 CPO 프로그램과 병행해서 NPO에 대한 기회가 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:37:11-00:37:17

NPO에서는 저희가 확보한 다양한 디자인 윈과 파트너들을 통해 참여하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:37:17-00:37:39

그중 일부는 실리콘게르마늄 기반의 브로드밴드 아날로그 제품, 즉 TIA와 드라이버로, 저희가 상당한 시장점유율과 탑재 비중을 보유하고 있고, 또한 몇 년 전부터 개발해 왔으며 OFC에서 여러 해에 걸쳐 공개해 온, 저희가 ‘라이트 엔진’이라고 부르는 자체 내재 개발 NPO 솔루션도 포함됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:37:39-00:37:42

아론, 이런 것들을 카테고리로 묶어서 보면, 저희는 이것이 바로 사업을 바라보는 방식이라고 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:37:42-00:37:47

물론 Celestial과 Photonic Fabric은 그중 핵심적인 부분입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:37:47-00:37:54

다만 제가 강조드리고 싶은 점은, 이것은 ‘또는(or)’의 관계가 아니라 ‘그리고(and)’의 관계라는 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:37:54-00:38:02

사람들이 예전에 ‘800G DSP가 있고, 그다음 1.6T로 넘어가면 전부 그냥 한 번에 전환될 거다’라고 생각했던 것과 약간 비슷합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:38:02-00:38:04

이제는 더 이상 그렇게 작동하지 않습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:38:04-00:38:09

저희 고객들은 각기 다른 아키텍처를 추진하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:38:09-00:38:16

그리고 여러 가지 서로 다른 솔루션을 동시에 구현할 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:38:16-00:38:25

저희는 이를 ‘그리고(and)’로 보고 ‘또는(or)’로 보지 않으며, 내년 저희 스케일업 옵틱스 기회의 규모는 불과 한 분기 전 생각했던 것보다 훨씬 더 크다고 봅니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:38:25-00:38:33

그 다음 해의 규모는, Celestial을 검토하던 작년만 해도 제가 상상조차 하기 어려웠던 수준으로 훨씬 더 커질 것이라고 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:38:33-00:38:55

마지막으로, 저희가 제공하는 솔루션 관점에서 말씀드리면, 스위칭 로드맵은 전력 질주 수준으로 추진하고 있고, UAL과 ESUN을 포함한 저희 스위치에 광 솔루션을 결합하는 동시에, XPU/GPU 측면에서도 고객들과 매끄럽게 통합하고 아키텍처를 함께 설계할 수 있도록 하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:38:55-00:39:17

이 모든 것을 합쳐서, 저희가 제공할 수 있는 엔드투엔드 링크와 전체 솔루션, 그리고 제조·R&D 역량의 규모, 패키징, 변조기 기술, 실리콘 포토닉스 등 저희가 보유한 다양한 기술과 그 분야에서의 10년 경험까지 고려하면, 이는 매우 큰 기회이며 Marvell은 여기에 참여하기에 매우 독보적인 위치에 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:39:17-00:39:19

저희는 Celestial 팀에 대해 이보다 더 만족할 수 없습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:39:19-00:39:21

그들은 잘 통합되었습니다. 그들은 프로그램의 핵심 구성원입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:39:21-00:39:26

이는 Marvell에게 전체적으로 훨씬 더 큰 사업이 될 것입니다.

Operator 00:39:26-00:39:32

감사합니다. 감사합니다, 매트. 다음 질문은 모건스탠리의 조 무어님께서 해주시겠습니다.

Operator 00:39:32-00:39:36

질문해 주시기 바랍니다. 감사합니다.

Joe Moore · Analyst · Morgan Stanley 00:39:36-00:39:42

비슷한 맥락에서, 구리 기반 스케일업에서의 진행 상황에 대해 말씀해 주실 수 있을까요?

Joe Moore · Analyst · Morgan Stanley 00:39:42-00:39:46

세 가지 프로토콜 전반에서의 성공을 언급하셨는데요.

Joe Moore · Analyst · Morgan Stanley 00:39:46-00:39:49

구리 기반 스케일업이 광(옵티컬)로 전환해 가는 과정에서, 구리 스케일업을 어떻게 보고 계신가요?

Joe Moore · Analyst · Morgan Stanley 00:39:49-00:39:58

그 초기 성공들이 광(옵티컬)에서 하시는 일의 기반이 되는 건가요, 아니면 그건 별개의 두 가지 의사결정인가요?

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:39:58-00:40:12

네. 고마워요, 조. 말씀하신 건 스위칭 관점에서의 이야기죠? 즉, 우리가 그런 전기식/구리 솔루션을 구현해 나갈 때, 그 성과가 광으로 넘어갈 때 어떻게 이어지느냐는 부분 말입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:40:12-00:40:28

몇 가지가 있습니다. 하나는 이더넷 측면에서, 저희는 테랄링크스(Teralynx) 아키텍처로 매우 좋은 견인력과 성과를 보고 있는데, 이는 2021년에 저희가 이노비움(Innovium)이라는 회사를 인수하면서 확보한 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:40:28-00:40:30

그 사업은 상당한 탄력을 받고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:40:30-00:40:32

고객 기반도 확대했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:40:32-00:40:40

그쪽에서 유의미한 매출을 만들고 있고, 이러한 솔루션을 대량으로 공급할 수 있다는 점을 시장에 입증했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:40:40-00:40:45

그리고 그 성과는 조, 스케일아웃으로도 매우 자연스럽게 이어집니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:40:45-00:40:52

실제로 100T에서도, 저희 스케일아웃 솔루션이 스케일업에도 적용 가능하다는 것을 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:40:52-00:40:56

이는 광(옵틱) 여부와는 무관하게 독립적으로 추진하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:40:56-00:41:01

UAL도 마찬가지입니다. 저희는 UAL 스위칭에 공격적으로 투자하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:41:01-00:41:09

그 제품 개발도 순조롭게 진행 중이고, 그 영역에서도 어떤 전기식 또는 구리 기반 솔루션이든 충분히 대응할 수 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:41:09-00:41:21

다만 고객들이 정말로 보고 싶어하는 것은—그래서 제가 이 부분에 시간을 쓰는 건데요—그런 것들은 모두 훌륭하지만, 현 시점에서 고객들은 저희가 이미 해냈기 때문에 이런 매우 복잡한 스위칭 제품을 제공할 수 있다는 점을 신뢰하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:41:21-00:41:22

참고로, 그건 결코 쉬운 일이 아닙니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:41:22-00:41:34

대형이면서 매우 복잡한 이더넷 스위치를 시도했다가 실패한 회사들이 많았고, SerDes 성능과 속도가 올라갈수록 난이도는 더 높아지고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:41:34-00:41:49

하지만 그 다음 단계는, 조, 광(옵틱) 측면에서 NPO부터 시작해 CPO의 완전 통합까지, 실행 가능한 설득력 있고 명확한 로드맵을 신뢰성 있게 수행할 수 있음을 보여줘야 한다는 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:41:49-00:42:07

물론 앞으로 몇 년 동안 구리 측면에서도 기회가 생기고 저희가 가져갈 부분이 있겠지만, 장기적으로 저희가 정말 이기는 이유는 고객들이 찾는 바로 그것, 즉 엔드투엔드를 전 구간에서 실행할 수 있다고 고객들을 설득하기 때문이라고 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:42:07-00:42:17

결국 특히 스케일업에서는 링크의 양 끝단을 모두 갖춰야 하고, 그 양쪽과 그 사이 전 구간에 대해 그 일을 해낼 수 있는 파트너가 있다는 점을 신뢰해야 합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:42:17-00:42:22

현 시점에서 포인트 솔루션만으로는, 저희는 충분하지 않다고 봅니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:42:22-00:42:24

정말로 엔드투엔드 포트폴리오가 필요합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:42:24-00:42:27

참고로, 저희가 고객들로부터 듣는 얘기가 바로 그겁니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:42:27-00:42:29

기존 실리콘으로도 충분히 잘 될 겁니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:42:29-00:42:40

아주 잘 될 거예요. 다만 앞으로 몇 년에 걸쳐 옵틱스 어태치가 본격화되면 그 부분이 더 기대됩니다. 왜냐하면 붙일 수 있는 어태치 관점에서 보면 스위칭의 SAM이 사실상 거의 두 배로 늘어나기 때문입니다.

Operator 00:42:40-00:42:47

감사합니다. 다음 질문은 Melius Research의 벤 라이트지스님께서 해주시겠습니다.

Operator 00:42:47-00:42:51

질문해 주시죠. 안녕하세요, 여러분.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:42:51-00:42:55

질문 감사합니다. 댄, 로스 안녕하세요.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:42:55-00:42:58

안녕하세요, 맷. 구글 딜로 다시 돌아가서 여쭤보고 싶습니다.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:42:58-00:43:07

다들 이 부분을 좀 이해하느라 고심하고 있는 것 같고, 곧 훌륭한 애널리스트 데이가 있다는 것도 압니다. 그러니 너무 뭐라고 하진 말아주세요.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:43:07-00:43:17

FY 2027 기준으로, 여러 해에 걸친 1,200억 달러를 보면 연간 약 180억 달러 정도입니다.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:43:17-00:43:22

1,200억 달러를 6.5로 나누면요.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:43:22-00:43:27

매년 FY 2028의 마벨 한 회사를 하나씩 더하는 것과 비슷한 규모입니다.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:43:27-00:43:41

이미 가이던스에 반영된 부분 대비 얼마나 추가분인지 저희가 알 수는 없다는 점은 이해하지만, 이로 인해 추가적으로 FY 2029나 FY 2030에 큰 폭의 점프업이 생긴다고 봐야 하나요?

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:43:41-00:43:57

숫자가 워낙 크고 애널리스트 데이에서 말씀해 주실 거란 것도 알지만, 저희는 그 이후 연도들을 어느 정도까지 상향해 봐야 하는지, 그리고 마진도 비슷한 수준인지가 궁금합니다.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:43:57-00:44:02

조금만 더 힌트를 주신다면, 저희 입장에서는 애널리스트 데이 전까지 어떻게 해석해서 다뤄야 할지, 아니면 그냥 기다리는 게 맞을지 조언을 부탁드립니다.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:44:02-00:44:05

그러면 정말 도움이 되겠습니다. 감사합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:44:05-00:44:09

네. 벤, 안녕하세요. 감사합니다. 참고로, 충분히 타당한 질문입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:44:09-00:44:13

이 규모를 보면, 말씀하신 계산은 틀리지 않았습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:44:13-00:44:25

제가 말씀드리는 내용으로부터 결론지을 수 있는 것은, 대부분이 이미 내년에는 반영되어 있기 때문에 큰 영향은 2029년 이후에 나타난다는 점입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:44:25-00:44:30

그러니까 전체 성과와 전체 기회를 그대로 놓고 보면, 말씀하신 대로입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:44:30-00:44:36

정말 엄청난 숫자입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:44:36-00:44:43

제가 말씀드리고 싶은 건, 다만 이를 맥락에 맞게 설명하고 아마도 결과 범위(시나리오)를 몇 가지 보여드리기 위해서라도 애널리스트 데이가 필요하다는 점입니다. 여러분도 이해하시리라 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:44:43-00:44:55

하지만 그 기간을 전제로 보시면, 커스텀 쪽에서는 지금까지 누구도 모델링해 온 것보다 전반적인 커스텀 규모가 훨씬 더 커질 거라고 보셔야 합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:44:55-00:45:02

저희가 80억~100억 달러 수준까지도 할 수 있느냐에 대해서는 수년간 의구심이 있었던 것으로 압니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:45:02-00:45:14

이로 인해 투자자분들께서는 저희가 여기서만이 아니라, 고객 기반 전반에 걸쳐 꽤 큰 규모의 프로그램 묶음을 확보했다는 점에서 안도감을 가지실 수 있을 거라고 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:45:14-00:45:20

마진 측면에서는, 전반적으로 말씀드리면 이는 커스텀 비즈니스이고 저희는 커스텀에 대한 재무 모델을 갖고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:45:20-00:45:23

표준 및 머천트 제품에 대해서도 저희는 재무 모델을 갖고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:45:23-00:45:27

그 모델과 대체로 부합할 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:45:27-00:45:40

다만 규모가 상당합니다. 오늘은 이를 수치로 말씀드릴 수는 없지만, 2029 회계연도 이후부터는 커스텀 수치와 관련해 워런트 이전에 여러분이 기존에 모델링해 오셨던 것보다 확실히 더 높아질 것이라고 보셔야 합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:45:40-00:45:46

얼마나 큰지는, 결과 범위를 기꺼이 보여드리겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:45:46-00:45:52

하지만 마벨이 어디에 있었는지를 놓고 보면, 벤, 저희는 작년에 80억 달러 규모의 회사였습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:45:52-00:45:54

그런데 올해는 모두를 120억 달러로 보게 만들었습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:45:54-00:45:58

그해도 아직 끝나지 않았고, 내년에는 180억 달러입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:45:58-00:46:09

전체 성과 기준으로 대략적인 계산을 해보면, 그 프로그램들이 모두 최대 성능으로 현실화될 경우 회사 규모가 믿기 어려울 정도로 크게 한 단계 도약하게 됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:46:09-00:46:22

하지만 제가 보기에는, 이것이 도움이 되는 점은 저희가 고객 기반 전반에 걸쳐 중요한 협업을 진행하고 있기 때문에, 마벨이 전반적으로 참여하고 있는 기회의 규모 자체를 보여준다는 것입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:46:22-00:46:30

이번 건은 규모와 지분 측면이 수반된 워런트가 있어서, 공시가 필요했다는 점에서 조금 특이합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:46:30-00:46:41

다만 지난 몇 년간 보셨듯이, 저희는 AI 시장의 다른 주요 업체들과 매우 전략적인 파트너십을 맺어왔고, 그중 일부는 공개적으로 진행했고 일부는 자체적으로만 진행하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:46:41-00:46:52

지금 제가 말씀드릴 수 있는 핵심은, 마벨이 현재 시장에서 어떤 위치에 있는지에 대한 상당한 검증이라는 점이고, TPU 생태계, 그 TPU 생태계의 일원이 된 것을 매우 영광스럽게 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:46:52-00:46:54

어떻게 전개되는지 지켜보겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:46:54-00:46:56

좋습니다. 일단 지금은 이 정도면 충분하길 바랍니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:46:56-00:47:01

인베스터 데이를 위해 약간의 화력을 아껴두고 싶습니다.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:47:01-00:47:05

아니요, 감사합니다. 그렇게 말씀해 주셔서 감사하고요, 그 딜 성사도 축하드립니다.

Ben Reitzes · Analyst · Melius Research 00:47:05-00:47:07

곧 뵙겠습니다. 네.

Operator 00:47:07-00:47:12

감사합니다, 벤. 다음 질문은 C.J.님께서 해주시겠습니다.

Operator 00:47:12-00:47:16

캔터 피츠제럴드의 뮤즈님입니다. 질문 부탁드립니다.

C.J. Muse · Analyst · Cantor Fitzgerald 00:47:16-00:47:18

네, 안녕하세요. 질문 기회 주셔서 감사합니다.

C.J. Muse · Analyst · Cantor Fitzgerald 00:47:18-00:47:30

어젯밤 엔비디아 실적 발표에서 특히 흥미로웠던 부분 중 하나는, 비용 제약이 있는 환경에서 AI 데이터센터 성능을 내기 위해 컴퓨트, 네트워킹, 메모리가 서로 대체 가능하다는 점에 대한 젠슨의 견해였다고 생각합니다.

C.J. Muse · Analyst · Cantor Fitzgerald 00:47:30-00:47:41

이 세 영역 전반에 걸친 방대한 경험과 전문성을 고려할 때, 특히 현재 메모리 가격 수준을 감안하면 이런 환경이 귀사의 신규 디자인 윈을 어떻게 뒷받침하고 있습니까?

C.J. Muse · Analyst · Cantor Fitzgerald 00:47:41-00:47:52

메모리 컨트롤러나 쇼어라인을 높이기 위한 커스텀 HBM에 초점이 맞춰져 있는 건가요, 아니면 XPU 측면에서도 강세를 이끌고 있나요?

C.J. Muse · Analyst · Cantor Fitzgerald 00:47:52-00:47:54

그 부분에 대한 의견을 듣고 싶습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:47:54-00:47:56

감사합니다. 네. 고맙습니다, C.J.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:47:56-00:48:00

아니요, 우선 저도 같은 점을 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:48:00-00:48:03

그분들이 말씀하신 내용과 제 생각이 거의 완전히 일치합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:48:03-00:48:19

가장 큰 틀에서 말씀드리면, 시장의 역동적인 특성과 저희가 보고 있는 몇 가지 제약—일부는 공급 제약이고, 일부는 전력 제약이며, 일부는 아키텍처 제약—을 감안할 때, 이런 상호 대체 가능성에 대한 요구는 분명히 존재합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:48:19-00:48:43

마벨에서 커스텀 및 세미커스텀 설계를 매우 빠르게 실행하거나 제품을 수정하거나 변화하는 아키텍처에 맞춰 적응할 수 있는 저희 역량은 핵심 역량입니다. 2021년 인베스터 데이 때부터 빠른 커스터마이징을 기반으로 비즈니스를 구축해 왔고, 이런 유연성은 회사의 DNA에 자리 잡아 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:48:43-00:48:51

당시 저희는 네트워크의 모든 홉이 언젠가는 일정 수준의 커스터마이징을 갖게 될 것이고, 그 대상이 단지 가속기만은 아닐 것이라고 말씀드렸습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:48:51-00:48:53

그리고 5년이 지난 지금, 그 말이 그대로 전개되고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:48:53-00:49:01

CXL과 메모리 확장은 고객들이 매우 빠르게 적응하고 있는 한 가지 사례입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:49:01-00:49:10

또 다른 기회로는 예를 들어 인퍼런스 최적화가 있는데, 이는 워런트에도 언급됐던 내용이지만 시장의 흐름이기도 합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:49:10-00:49:15

AI 인퍼런스 가속기 역시 시장에서 보이는 또 다른 트렌드입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:49:15-00:49:29

결국 기업들은 모두 성능을 어떻게 극대화할지, 그리고 생성되는 토큰 대비 비용과 성능을 어떻게 극대화할지를 고민하고 있다고 생각합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:49:29-00:49:32

지금은 수익화의 시대에 들어섰기 때문에, 이런 부분들이 정말 중요합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:49:32-00:49:38

매우 빠르게 트레이닝에서 인퍼런스로 넘어갔고, 이제는 기업들이 이를 수익화하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:49:38-00:49:41

활동이 크게 증가하고 있는 것이 보이는데, 커스텀 쪽만의 이야기는 아닙니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:49:41-00:49:59

앞서 CPO, NPO, 그리고 광학과 구리 관련해서 나눴던 논의가 있죠. 다시 말씀드리지만, 기업들이 가장 경쟁력 있는 솔루션을 확보하기 위해 우리가 그동안 보지 못했던 속도로 아키텍처를 설계하고 있어서, 이 모든 것이 매우 빠르게 움직이고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:49:59-00:50:02

CJ, 여러 측면에서 마벨은 그 흐름에 정확히 들어맞습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:50:02-00:50:17

단순히 ‘우리 커스텀 매출’만이 아니라, 우리가 제공하는 기반 솔루션들, 즉 컴퓨트에 포함되는 네트워킹과 스토리지, 메모리까지 포함한 이야기입니다.

Operator 00:50:17-00:50:22

감사합니다. 다음 질문은 골드만삭스의 제임스 슈나이더 님께서 해주시겠습니다.

Operator 00:50:22-00:50:25

질문해 주시죠.

James Schneider · Analyst · Goldman Sachs 00:50:25-00:50:27

안녕하세요. 질문 기회 주셔서 감사합니다.

James Schneider · Analyst · Goldman Sachs 00:50:27-00:50:33

커넥티비티의 예상 성장률 측면에서 간단히 업데이트를 좀 해주실 수 있을지 궁금합니다.

James Schneider · Analyst · Goldman Sachs 00:50:33-00:50:40

지난 분기였던 것 같은데요, 맷, 이번 회계연도와 다음 회계연도 모두에 대해 그 성장률을 설명해 주셨습니다.

James Schneider · Analyst · Goldman Sachs 00:50:40-00:50:44

추가적인 강세를 감안했을 때, 현재 그 수치가 어디쯤으로 보고 있는지 업데이트해 주실 수 있을까요?

James Schneider · Analyst · Goldman Sachs 00:50:44-00:50:51

지금은 그 하위 세그먼트가 대부분을 이끄는 것처럼 들립니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:50:51-00:51:03

네, 고마워요, 짐. 제가 말씀드린 대로, 올해 5억 달러, 내년 15억 달러로 상향된 부분은 전반적으로 광범위하게 나타나는 흐름으로 보시면 됩니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:51:03-00:51:12

커넥티비티가 분명히 동인이고요. 여기서 커넥티비티는 더 넓은 의미로 말씀드리는 건데, 그 아래에서 저희가 스케일업 옵틱스에 대해 시간을 들여 말씀드렸기 때문입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:51:12-00:51:15

그게 한 축이고, 저희 NPO와 CPO, 그리고 SiGe 제품들입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:51:15-00:51:23

하지만 그뿐만 아니라, 스케일아웃용 트랜시버 시장과 그 세그먼트로 들어가는 광학 DSP도 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:51:23-00:51:27

이는 우리가 이전에 이야기했던 성장률 대비 상향된 수준입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:51:27-00:51:30

그래서 그 내용이 올해 5억 달러와 내년 15억 달러에 포함돼 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:51:30-00:51:36

그 사업은 계속해서 말 그대로 불이 붙어 있을 정도로 뜨겁고, 저희도 그쪽에서 실행을 아주 잘하고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:51:36-00:51:49

그리고 더 넓은 커넥티비티 세그먼트 안에는 저희 스위칭 사업도 있습니다. 이 사업의 전망은 올해 더 높은 쪽으로 기울고 있으며, 지난 분기 업데이트에서 말씀드린 것처럼 내년 전망도 마찬가지입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:51:49-00:51:56

사실상 그 세 가지에 더해, 제 표현으로는 커스텀까지 포함해서 모두 이전에 저희가 예상했던 수준보다 상향되고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:51:56-00:51:58

다만 짐, 저희는 전반적으로 광범위한 강세를 정말로 보고 있습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:51:58-00:52:04

전망을 보면 거의 모든 제품 라인에 걸쳐 있다고 생각하고요, 다만 제가 특히 강조하고 싶은 것들이 방금 말씀드린 몇 가지입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:52:04-00:52:11

그리고 말씀하신 대로 커넥티비티는 더 큰 바스켓이고, 15억 달러 상향분을 감안한 순 기준으로 보면 아마도 가장 큰 기여 요인일 겁니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:52:11-00:52:21

제가 방금 언급한 하위 구성 요소들, 즉 스케일아웃, 스케일업, 그리고 스위칭을 모두 놓고 보면요.

Operator 00:52:21-00:52:28

감사합니다. 감사합니다. 그리고 오늘 마지막 질문은 니드햄 앤드 컴퍼니의 퀸 볼턴 님께서 해주시겠습니다.

Quinn Bolton · Analyst · Needham & Company 00:52:28-00:52:32

질문 부탁드립니다. 끼워 넣어 주셔서 감사합니다.

Quinn Bolton · Analyst · Needham & Company 00:52:32-00:52:36

맷, 단기 가이던스 부분으로 다시 돌아가서 하나 여쭙고 싶습니다.

Quinn Bolton · Analyst · Needham & Company 00:52:36-00:52:41

데이터센터 부문에서 순차 기준 20% 이상 상향 가이던스를 주신 것으로 이해했습니다.

Quinn Bolton · Analyst · Needham & Company 00:52:41-00:52:59

그런데 마진이 전분기 대비 90bp 하락하는 것으로 나오는 상황에서, 데이터센터 내에서 커스텀이 가장 빠르게 성장하는 세그먼트라서 낮은 마진을 끌어내리는 건지, 아니면 데이터센터 내부에서 다른 믹스 요인이 있어서 10월 분기 가이던스의 90bp 하락(죄송합니다, 90bp 낮아진 가이던스)을 설명하는 건지 궁금합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:52:59-00:53:04

감사합니다. 네, 물론입니다. 감사합니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:53:04-00:53:09

제가 먼저 물꼬를 트겠지만, 여러분이 이 콜에서 댄을 너무 봐주고 계셔서요, 댄이 코멘트하도록 하겠습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:53:09-00:53:10

댄이 새 CFO입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:53:10-00:53:14

원래 댄에게 질문을 하셔야 하는데, 지금은 제게만 질문을 하고 계십니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:53:14-00:53:18

농담은 그만하고요, 수치에서 그 흐름이 분명히 보입니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:53:18-00:53:24

더 강한 3분기 가이던스는 훨씬 더 강한 4분기 가이던스를 시사했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:53:24-00:53:28

저희는 커스텀이 하반기에 의미 있게 램프업된다고 말씀드렸습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:53:28-00:53:30

제가 그렇게 말했고, 댄도 그렇게 말했습니다.

Matt Murphy · Chairman and CEO · Marvell Technology 00:53:30-00:53:41

댄, 마진에 대해 그리고 그 흐름이 어떻게 전개될 것으로 보는지, 또 저희가 성장해 가는 과정에서 내년까지도 어떻게 보시는지 몇 가지 코멘트해 주시겠어요?

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:53:41-00:53:46

감사합니다. 네, 알겠습니다. 바로 말씀드리면, 저희는 회사의 실적이 분명히 잘 나오고 있다고 보고 있습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:53:46-00:53:53

2분기에 가속이 나타났고, 이어서 3분기에도 가속이 있었고, 4분기에도 가속이 이어지는 모습입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:53:53-00:53:58

말씀하신 대로 3분기 가속화 스토리의 한 부분은 제품 믹스가 핵심 동인입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:53:58-00:54:04

커스텀에서 강한 램프업이 있었고, 그 결과가 마진 프로파일에서 그대로 나타나는 것을 보실 수 있습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:54:04-00:54:09

놀랄 일은 아닙니다. 저희는 커스텀 램프업을 꽤 오래전부터 시그널링해 왔습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:54:09-00:54:21

4분기로 시야를 옮겨 보면, 그 강세를 바탕으로 연간 120억 달러 목표를 반영할 경우 매출 관점에서 더 큰 폭의 스텝업, 훨씬 더 큰 폭의 스텝업을 시그널링하고 있습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:54:21-00:54:25

4분기의 그 스텝업은 특정 부문에 국한되지 않고 전반에 걸쳐 나타납니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:54:25-00:54:31

커스텀뿐만 아니라 커넥티비티에서도 보이고, 통신(Comm) 및 기타 부문의 반등에서도 보입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:54:31-00:54:42

즉 전반적으로 폭넓은 실적입니다. 전체를 종합해 보면, 4분기 매출총이익률은 3분기와 같은 목표 범위로 보고 있습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:54:42-00:54:52

올해 하반기를 출발점으로 삼아 2028 회계연도로 들어가면서 모습이 어떨지를 생각해 보면, 그 전반적인 강세가 계속됩니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:54:52-00:55:02

올해 말로 갈수록 쌓이는 모멘텀을 내년으로 이어가며, 커스텀 전반에서 그렇고 커넥티비티 전반에서도 그렇습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:02-00:55:04

사업의 모든 부문이 더 높아집니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:04-00:55:08

상승하고 있습니다. 매출총이익률은 최종 제품 믹스에 달려 있습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:08-00:55:15

제 초기 관점으로는 내년 매출총이익률은 올해 마무리 시점과 유사한 범위, 같은 범위에 있을 것으로 봅니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:15-00:55:20

즉 올해 하반기와 2028 회계연도도 같은 범위입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:20-00:55:22

그래서 저희는 회사의 성과에 대해 긍정적으로 보고 있습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:22-00:55:24

저희는 이 회사에서 성장을 추진해 나갈 것입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:24-00:55:26

그리고 이를 규율 있게 해 나갈 것입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:26-00:55:30

또한 견조한 마진을 제공하겠습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:30-00:55:37

다만 그 마진 프로파일을 생각해 보면, 영업이익률에는 여전히 상당한 레버리지 여지가 내재되어 있습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:37-00:55:39

3분기에 그 흐름이 나타날 것입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:39-00:55:46

올해 말 기준으로 38%~40%인 당사의 장기 목표 모델 범위에 진입하는 모습을 보시게 될 것입니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:46-00:55:57

FY28으로 진행해 가면서 그 범위의 상단을 달성하는 모습을 보여드릴 것이며, 향후 몇 주 내 애널리스트 데이에서 이 장기 목표 모델을 재설정하겠습니다.

Dan Durn · CFO · Marvell Technology 00:55:57-00:56:03

따라서 저희는 회사의 실적과 전반적으로 광범위하게 나타나는 강세에 대해 긍정적으로 보고 있습니다.

Operator 00:56:03-00:56:09

감사합니다, 댄. 감사합니다. 신사숙녀 여러분, 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다.

Operator 00:56:09-00:56:12

이상으로 오늘 컨퍼런스콜을 마치겠습니다.

Operator 00:56:12-00:56:27

연결을 종료하셔도 되며, 좋은 하루 보내시기 바랍니다.