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여러분, 안녕하세요. Oracle Corporation의 2027 회계연도 1분기 실적 발표 전화회의에 오신 것을 환영합니다. 이 통화가 녹음되고 있음을 다시 알려드립니다. 오늘 질문이 있으시면 전화기 키패드에서 별표 1번을 눌러 주십시오. 질문은 한 분당 하나로 제한해 주십시오. 이제 컨퍼런스를 투자자관계 책임자인 Ken Bond 씨에게 넘기겠습니다. 말씀해 주십시오.
LIFE · 실적/컨콜 리뷰
Oracle FY1Q27
$ORCL FY1Q27 실적 리뷰 — OCI 121% 성장에도 현금·마진 검증 전 관망 필요함
1페이지 요약
투자 판정
- 관망 — Q1 FY27 매출 $19.345bn과 비GAAP EPS $1.92가 컨센서스를 각각 1.12%, 10.34% 상회했고 OCI 매출도 121% 성장했으나, FCF -$5bn·gross margin 하락과 발표 다음 정규장 SPY 대비 -2.59%p가 반대 증거임. 2026-12-14 Q2 발표에서 매출 성장 30% 이상·cloud 성장 65% 이상·비GAAP EPS $1.85 이상과 비GAAP 영업이익률 약 42% 유지가 함께 확인되면 사자 전환을 검토하고, 매출 성장 30% 또는 cloud 성장 65% 미달이면 팔자 쪽으로 재평가함. [ORCL-S4][ORCL-S5][ORCL-S11][ORCL-ORCL-1Y-20260912][ORCL-SPY-1Y-20260912]
핵심 3줄
- 매출보다 EPS의 컨센서스 상회 폭이 컸음
- 매출 $19.345bn, YoY +30%, 컨센서스 $19.130bn 대비 +1.12%였음. [ORCL-S4][ORCL-S11]
- 비GAAP EPS $1.92, YoY +30%, 컨센서스 $1.74 대비 +10.34%였음. [ORCL-S4][ORCL-S11]
- OCI와 RPO 전환이 FY27 성장의 중심으로 이동함
- OCI 매출 $7.388bn, YoY +121%였고 RPO는 $664bn, 전년 대비 +$209bn이었음. [ORCL-S4]
- 경영진은 RPO 약 절반이 향후 36개월 동안 매출로 전환될 것으로 기대했음. [ORCL-S5]
- 이익 성장과 현금 부담이 동시에 확대됨
- 비GAAP 영업이익 $8.151bn, YoY +31%, 영업이익률 약 42%였으나 gross margin은 데이터센터 ramp와 인프라 믹스로 하락했음. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- Q1 OCF $23bn에도 CapEx $28bn으로 FCF는 -$5bn이었음. [ORCL-S4]
실적 스코어카드
단위는 USD이며, Q1 FY27 종료일은 2026-08-31임. 매출·사업부 매출은 GAAP, EPS·영업이익은 비GAAP, RPO는 회사 정의 운영지표 기준임.
| 지표 | Actual | YoY | QoQ | Consensus | Surprise | 기존 Guide |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 총매출 | $19.345bn | +30% | $19.184bn → $19.345bn | $19.130bn | +1.12% | 성장 +27~29% |
| 비GAAP 희석 EPS | $1.92 | +30% | 번들 미수록 | $1.74 | +10.34% | $1.72~$1.76 |
| Cloud 매출 | $11.607bn | +62% | $9.913bn → $11.607bn | 번들 미수록 | 미산출 | 성장 +58~64% |
| OCI/IaaS 매출 | $7.388bn | +121% | $5.787bn → $7.388bn | 번들 미수록 | 미산출 | 미제시 |
| RPO | $664bn | +$209bn | +$26bn | 번들 미수록 | 미산출 | 미제시 |
QoQ는 공식 supplemental table 또는 경영진이 직접 제시한 비교만 적었으며, 비GAAP EPS QoQ와 미확보 컨센서스·surprise는 새로 계산하지 않았음. [ORCL-S4][ORCL-S5][ORCL-S10][ORCL-S11]
이번 분기의 진짜 변화
- OCI 성장률이 Q4 FY26의 93%에서 Q1 FY27의 121%로 가속함 — Q1에 AI capacity 850MW와 GPU 300,000개 이상을 고객에게 인도한 공급 확대가 동반됐음. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- RPO가 계약 축적에서 매출 전환 국면으로 진입함 — Q1 RPO 순증 $26bn과 함께 약 절반의 36개월 전환 전망이 제시됐으나, 신규 RPO 대부분의 매출·CapEx 영향은 FY28 이후로 설명됐음. [ORCL-S5]
- 인프라 믹스가 gross margin을 낮춰도 비용 효율화가 영업이익률을 방어함 — 비GAAP 영업이익률은 약 42%로 유지됐고 경영진은 gross margin보다 영업이익률을 가치 창출의 핵심 지표로 지목했음. [ORCL-S5]
- 현금흐름의 크기보다 조달 구조가 중요해짐 — OCF에는 고객 선급금이 기여했고, $28bn gross CapEx 대비 net cash CapEx는 $18bn이었으며 $20bn ATM 증자도 Q1에 완료했음. [ORCL-S5]
- SaaS는 두 자릿수 성장했지만 기존 software는 감소함 — SaaS $4.219bn, YoY +10%였고 software 매출 $5.550bn은 -3%로 cloud 전환의 상쇄 구조가 이어졌음. [ORCL-S4]
가이던스
| 대상 | Prior | Current | Consensus | Derived implication |
|---|---|---|---|---|
| FY27 총매출 | $90bn | 최소 $90bn | 번들 미수록 | $90bn 하한이 명시됐으나 변경률은 deterministic fact 미등록으로 미산출함 |
| FY27 비GAAP EPS | $8.05 | $8.10 | 번들 미수록 | 상향 방향은 확인되나 변경액·변경률은 새로 계산하지 않았음 |
| Q2 FY27 총매출 성장 | 신규 분기라 prior 없음 | +30~34% | 번들 미수록 | 중값·내재 매출은 deterministic fact 미등록으로 미산출함 |
| Q2 FY27 cloud 성장 | 신규 분기라 prior 없음 | +65~71% | 번들 미수록 | 중값은 미산출함 |
| Q2 FY27 비GAAP EPS | 신규 분기라 prior 없음 | $1.85~$1.93 | 번들 미수록 | 중값은 미산출함 |
- Q1 prior guide → actual은 총매출 성장과 EPS가 상단을 넘고 cloud 성장은 범위 안이었음 — 총매출 성장 +27~29% → +30%, cloud 성장 +58~64% → +62%, 비GAAP EPS $1.72~$1.76 → $1.92였음. [ORCL-S4][ORCL-S10]
- FY27 prior → current는 매출 $90bn → 최소 $90bn, 비GAAP EPS $8.05 → $8.10이었음. [ORCL-S4][ORCL-S10]
- Consensus → derived implication은 공란 처리함 — Q2·FY27 유효 컨센서스와 guidance midpoint·implied remaining lineage가 번들에 없어 산출하지 않았음.
주가 반응
발표는 2026-09-10 미국 정규장 종료 후였음. 발표 당일 after-market 스냅숏은 18:38 ET $159.3942, 정규장 종가 대비 +4.22%였고, 아래 기간 수익률은 2026-09-11 정규장 종가까지임. [ORCL-S14]
| 구간 | ORCL | SPY | 벤치마크 대비 |
|---|---|---|---|
| 1D, 09-10 → 09-11 | -1.74% | +0.85% | -2.59%p |
| 1W, 09-04 → 09-11 | -5.35% | -0.77% | -4.58%p |
| 1M, 08-12 → 09-11 | -1.96% | -1.06% | -0.90%p |
| 3M, 06-11 → 09-11 | -18.37% | +3.60% | -21.97%p |
| YTD, 01-02 → 09-11 | -23.21% | +11.87% | -35.08%p |
- 확인된 동시 사실은 실적 beat·연간 EPS 가이드 상향·OCI 성장과 FCF 적자·gross margin 하락임. [ORCL-S4][ORCL-S5][ORCL-S11]
- 초기 after-market 상승 뒤 다음 정규장에서 SPY 대비 하락한 흐름은 현금·마진 부담이 숫자 beat를 상쇄한 것으로 해석할 수 있으나, 인과가 직접 확인된 것은 아님. [ORCL-S14][ORCL-ORCL-1Y-20260912][ORCL-SPY-1Y-20260912]
다음 체크포인트
- 2026년 10월 Investor Day — FY27 CapEx $90~95bn, net cash CapEx 최대 $70bn과 gross margin 경로의 정량 보강 여부 확인 필요함. [ORCL-S5]
- 2026-12-14 Q2 FY27 발표 — 총매출 성장 +30~34%, cloud 성장 +65~71%, 비GAAP EPS $1.85~$1.93 달성 여부 확인 필요함. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- Q2 비GAAP 영업이익률 약 42% — 인프라 믹스 확대 속에서도 Q1 수준 방어 여부 확인 필요함. [ORCL-S5]
- FY27 net cash CapEx $70bn 이하 — 고객 선급금·BYOH·공급자 금융이 Oracle 현금 투입을 제한하는지 확인 필요함. [ORCL-S5]
- RPO 약 절반의 36개월 전환 경로 — OCI 성장 가속과 함께 전환 전망이 유지되는지 확인 필요함. [ORCL-S5]
딥다이브
사전 핵심 논쟁과 판정
- AI 인프라 수요보다 capacity 전환이 핵심 논쟁이었고 결과는 통과에 가까움 — OCI +121%, AI capacity 850MW, GPU 300,000개 이상 인도와 RPO $664bn이 공급 전환을 확인시켰음. 다만 대형 캠퍼스 permitting·전력 조달은 계속 실행 변수임. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- 성장이 현금으로 이어지는지에 대한 판정은 미통과임 — OCF $23bn에도 gross CapEx $28bn으로 FCF -$5bn이었고 경영진은 positive FCF 복귀 시점을 제시하지 않았음. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- SaaS가 AI로 재가속하는지에 대한 판정은 혼합임 — SaaS +10%, Fusion +14%, industry applications 20% 초과였으나 NetSuite는 전년도 느린 의사결정의 영향이 남았다고 설명했음. [ORCL-S5]
- 실적 확인과 시장 반응의 정합성은 혼합임 — EPS·매출은 컨센서스를 상회했으나 1D 정규장 수익률은 -1.74%, SPY 대비 -2.59%p였음. [ORCL-S4][ORCL-S11][ORCL-ORCL-1Y-20260912][ORCL-SPY-1Y-20260912]
분기 실적 상세
- Top line은 인프라가 견인함 — 총매출 $19.345bn, cloud $11.607bn, OCI $7.388bn, SaaS $4.219bn이었고 각각 YoY +30%, +62%, +121%, +10%였음. 반면 software $5.550bn은 -3%였음. [ORCL-S4]
- 영업이익은 매출과 비슷하게 늘었으나 기준별 차이가 컸음 — GAAP 영업이익 $6.728bn·margin 35%, 비GAAP 영업이익 $8.151bn·margin 42%였음. [ORCL-S4]
- EPS는 이익 증가와 함께 희석주식 증가도 반영함 — GAAP EPS $1.56, 비GAAP EPS $1.92였고 희석 가중평균 주식수는 3.000bn으로 전년 2.909bn 대비 공시 성장률 +3%였음. [ORCL-S4]
- 현금은 영업유입보다 투자가 더 컸음 — OCF $23.103bn, CapEx $28.499bn, 회사 정의 FCF -$5.396bn이었음. [ORCL-S4]
업종별 KPI와 사업부·지역·제품
- RPO는 $664bn으로 매출 가시성은 확대됐으나 기간 구조를 함께 봐야 함 — 전년 대비 +$209bn, Q4 대비 +$26bn이었고 경영진은 약 절반이 향후 36개월에 전환된다고 기대했음. 신규 RPO 대부분은 FY28 이후 매출·CapEx에 영향을 준다고 설명했음. cRPO·ARR·NRR/NDR은 검토 자료에 별도 공시되지 않았음. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- Cloud mix는 OCI 쏠림이 강해짐 — cloud $11.607bn 중 OCI $7.388bn이 +121%, SaaS $4.219bn이 +10%였음. Fusion +14%, industry applications 20% 초과였음. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- OCI 공급 KPI가 수요의 실현 가능성을 보강함 — Q1 850MW, GPU 300,000개 이상을 인도했고 GPU utilization은 97.9%였음. 갱신 대상 GPU capacity는 기존 계약 대비 20% premium으로 갱신 또는 재판매됐음. [ORCL-S5]
- Multicloud database가 두 번째 성장축으로 확인됨 — 매출 +353%, 고객 수 +180%, 70개 region·119개 availability zone을 제시했음. [ORCL-S5]
- AI application 사용량은 실제 production 지표로 확대됨 — embedded AI 사용 150mn회 초과·QoQ +42%, production agent 실행 3.5mn회 초과·QoQ 거의 두 배, production agent 2,300개 초과·QoQ +90%, Fusion token 900bn개였음. [ORCL-S5]
- 미공시 KPI는 추정하지 않았음 — cRPO, ARR, NRR/NDR, ACV/TCV, large-customer count, deal duration, hosting cost는 검토 자료에 독립 수치가 없어 Actual로 채우지 않았음. [ORCL-S4][ORCL-S5]
가이던스 및 내재 가정
- Q2 가이던스는 Q1 성장 가속의 지속을 전제함 — 총매출 +30~34%, cloud +65~71%, 비GAAP EPS $1.85~$1.93이며 전년 Q2 Ampere 일회성 이익을 제외한 비교 기준임. [ORCL-S4]
- FY27 가이던스는 총매출 최소 $90bn과 비GAAP EPS $8.10임 — prior 총매출 $90bn·EPS $8.05에서 매출 하한 표현과 EPS가 상향됐음. [ORCL-S4][ORCL-S10]
- 내재 운영 가정은 RPO 전환·capacity 인도·비용 효율화임 — OCI는 FY27 잔여 기간에 더 가속할 것으로 기대했고, RPO 약 절반의 36개월 전환과 Q1 수준의 operating leverage를 근거로 제시했음. [ORCL-S5]
- 현금 가정은 gross CapEx와 Oracle cash outlay의 분리임 — FY27 CapEx $90~95bn, net cash CapEx 최대 $70bn을 유지했음. Q2·FY27 컨센서스와 implied remaining 계산 사실은 번들에 없어 산출하지 않았음. [ORCL-S5]
실적의 질
- GAAP와 비GAAP의 영업이익 차이는 $1.423bn 조정임 — 비GAAP에서 제외한 항목은 SBC $1.127bn, 무형자산상각 $0.202bn, 구조조정·기타 $0.094bn이었음. 회사는 SBC와 무형자산상각이 향후에도 재발한다고 명시했음. [ORCL-S4]
- EPS 품질은 조정 항목과 희석을 함께 봐야 함 — GAAP EPS $1.56 대비 비GAAP EPS $1.92였고, 희석주식 수는 전년 대비 공시 성장률 +3%였음. [ORCL-S4]
- OCF는 $23.103bn으로 강했으나 고객 선급금 영향이 포함됐음 — significant financing component가 있는 고객 선급금 $11.363bn이 OCF에 포함됐고, gross CapEx $28.499bn에서 회사 정의 net cash outlay $17.966bn으로 연결됐음. OCF를 반복 가능한 영업수익성으로 전부 간주하면 안 됨. [ORCL-S4]
- FCF는 -$5.396bn으로 회계이익과 반대 방향이었음 — 대규모 데이터센터 투자가 원인이며 Q1 $20bn ATM 증자 완료로 자본 조달도 병행됐음. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- 전년 EPS 비교에는 세금 일회성이 존재함 — Q1 FY26 GAAP 세금에는 OBBBA 관련 순세금비용 $0.958bn이 포함됐고 비GAAP 비교에서 제외됐음. Q1 FY27 조정표에는 별도 equity fair-value gain이 없으며, Q2 guide 비교는 전년 Ampere gain을 제외했음. 자본화 R&D는 검토 자료에서 별도 공시되지 않았음. [ORCL-S4]
경영진 코멘트와 톤 변화
- CFO Hilary Maxson의 핵심 톤은 ‘acceleration’이었음 — Q1 총매출이 사상 처음 Q4보다 증가했고 OCI·RPO 전환·trailing operating-income growth가 동시에 가속한다고 강조했음. [ORCL-S5]
- Co-CEO Clay Magouyrk는 capacity와 pricing에 강한 자신감을 보였음 — 97.9% utilization과 갱신 capacity의 20% premium을 근거로 공급 확대와 수익성을 낙관했음. [ORCL-S5]
- 낙관 속 제한 표현도 분명했음 — positive FCF 복귀 시점은 제시하지 않았고 gross margin의 올해 step-down 및 향후 수년 뒤 flattening만 언급했으며 정량 gross-margin guide는 Investor Day로 미뤘음. [ORCL-S5]
- 프로젝트 지연 위험은 부인보다 분산 관리로 설명했음 — New Mexico·Wisconsin이 FY27 매출·EPS guide에 영향을 주지 않는다고 했지만 permitting·grid 협의와 대형 인프라 공사의 복잡성은 인정했음. [ORCL-S5]
주요 Q&A
- Brad Zelnick(Deutsche Bank) — CapEx peak와 positive FCF 시점
- 질문 의도: FY27·FY28 이후에도 경쟁사처럼 투자가 늘 수 있는지와 FCF 회복 시점을 확인하려는 질문이었음.
- 경영진 답변: customer prepay·BYOH·공급자 금융으로 성장과 Oracle CapEx를 분리할 수 있고 각 프로젝트는 ramp 직후 post-tax EBITDA 대비 약 100%의 FCF conversion을 보인다고 답했으나, 회사 전체 positive FCF 시점은 제시하지 않았음. [ORCL-S5]
- 투자 함의: 프로젝트 unit economics보다 추가 성장투자 선택과 자금조달 속도가 consolidated FCF 전환 시점을 좌우함.
- Siti Panigrahi(Mizuho) — New Mexico·Wisconsin 지연 위험
- 질문 의도: 주요 데이터센터 지연이 FY27 $90bn 매출 guide를 훼손할 수 있는지 확인하려는 질문이었음.
- 경영진 답변: Q1 850MW는 해당 대형 부지 없이 인도됐고 두 사이트는 FY27 가이드에 영향을 주지 않으며 여러 부지와 backup option으로 위험을 분산한다고 답했음. [ORCL-S5]
- 투자 함의: 단일 캠퍼스 리스크는 낮아졌으나 permit·전력·공정 지연의 포트폴리오 합산 위험은 남아 있음.
- Mark Moerdler(Bernstein) — RPO의 capital funding 구조
- 질문 의도: 신규 RPO가 CapEx와 margin에 어떤 방식으로 연결되는지 확인하려는 질문이었음.
- 경영진 답변: ‘CapEx가 필요 없다’가 아니라 ‘Oracle의 추가 cash가 필요 없다’는 의미라고 정정하고 supplier financing, customer-owned hardware, customer prepayment의 세 구조를 설명했음. [ORCL-S5]
- 투자 함의: RPO의 자본 효율성은 headline CapEx보다 net cash outlay·선급금·금융 분류를 함께 봐야 함.
- John DiFucci(Guggenheim Securities) — gross margin 하락과 operating margin
- 질문 의도: 데이터센터 ramp와 인프라 믹스가 margin에 미치는 지속 기간을 확인하려는 질문이었음.
- 경영진 답변: pricing·input cost를 보는 gross margin도 중요하지만 가치 창출 기준은 operating margin이며, gross margin은 올해 step-down 후 향후 수년간 ramp가 끝나면 flatten될 수 있다고 답했음. 구체적 수치는 제시하지 않았음. [ORCL-S5]
- 투자 함의: 42% operating margin 방어가 투자 논리의 핵심이며 gross-margin 저점 시기는 아직 미정임.
냅킨 매쓰와 밸류에이션
- 비GAAP EPS surprise = ($1.92 ÷ $1.74 - 1) × 100 = +10.34%임 — 입력은 Q1 FY27 Actual과 2026-09-08 pre-announcement consensus이며, headline 이익 beat가 매출 beat보다 컸다는 의미임. [ORCL-S4][ORCL-S11]
- 매출 surprise = ($19.345bn ÷ $19.130bn - 1) × 100 = +1.12%임 — 입력은 동일 기간 Actual과 consensus이며, 이익 상회가 단순 매출 상회만으로 설명되지는 않는다는 의미임. [ORCL-S4][ORCL-S11]
- 1D SPY 상대수익률 = -1.74% - (+0.85%) = -2.59%p임 — 입력은 2026-09-10·11 정규장 종가 기반 저장 수익률이며, 숫자 beat에도 다음 정규장에서 상대 약세였다는 의미임. [ORCL-ORCL-1Y-20260912][ORCL-SPY-1Y-20260912]
- 밸류에이션 multiple과 scenario price는 미산출함 — 번들에 해당 deterministic derived fact와 lineage가 없어 임의 계산하지 않았음.
Bull / Base / Bear 시나리오
- Bull — 2026-12-14 Q2에서 총매출 성장 34%, cloud 성장 71%, 비GAAP EPS $1.93에 가까운 상단 실적과 약 42% operating margin 방어가 확인되는 경우임. RPO 전환 가속이 gross-margin 희석보다 큰 operating leverage로 이어지는 경로임. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- Base — Q2가 총매출 +30~34%, cloud +65~71%, EPS $1.85~$1.93 범위 안에 들고 FY27 revenue 최소 $90bn·EPS $8.10이 유지되는 경우임. gross margin은 낮아지지만 net cash CapEx 최대 $70bn 안에서 관리되는 경로임. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- Bear — Q2 총매출 30% 또는 cloud 65% 미달, operating margin 42% 하회, FY27 net cash CapEx $70bn 초과 중 하나가 나타나는 경우임. capacity·조달·mix 부담이 RPO 전환 효과를 앞서는 경로임. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- 시나리오별 목표주가·수익률은 제시하지 않았음 — valuation_multiple·scenario_price derived fact가 번들에 없음.
투자 아이디어와 반대 근거
- 상승 근거는 OCI 공급 실현과 RPO 전환의 동시 가속임 — OCI +121%, 850MW·GPU 300,000개 이상 인도, utilization 97.9%, RPO $664bn이 수요와 공급 양쪽을 확인함. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- 두 번째 상승 근거는 Q1 guide 이행과 FY27 EPS 상향임 — Q1 매출 성장과 EPS가 prior guide 상단을 넘었고 FY27 비GAAP EPS는 $8.10으로 제시됐음. [ORCL-S4][ORCL-S10]
- 반대 근거는 현금흐름과 margin의 시차임 — FCF -$5.396bn, gross margin 하락, positive FCF 시점 미제시로 이익 성장이 주주 현금흐름으로 전환되는 시점이 불확실함. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- 두 번째 반대 근거는 RPO headline의 duration과 financing임 — 약 절반만 36개월 내 매출 전환되고 신규 계약 대부분은 FY28 이후 영향을 주며, customer prepay·BYOH·supplier financing이 gross CapEx와 cash outlay를 분리함. [ORCL-S5]
- 시장 반대 증거도 남아 있음 — 발표 다음 정규장 ORCL -1.74%, SPY 대비 -2.59%p였고 3M 상대수익률은 -21.97%p였음. [ORCL-ORCL-1Y-20260912][ORCL-SPY-1Y-20260912]
리스크, 트리거, 다음 분기 체크리스트
- 성장 리스크: 2026-12-14 Q2 총매출 성장 30% 또는 cloud 성장 65% 미달 시 FY27 가속 논리가 약해짐. [ORCL-S4][ORCL-S5]
- margin 리스크: Q2 비GAAP operating margin이 약 42%를 하회하면서 gross margin 추가 하락이 확인되면 비용 효율화 상쇄 논리가 약해짐. [ORCL-S5]
- 현금 리스크: FY27 net cash CapEx가 $70bn을 초과하거나 positive FCF 복귀 시점이 2026년 10월 Investor Day에도 제시되지 않으면 자본집약도 할인 요인이 커짐. [ORCL-S5]
- 실행 리스크: New Mexico·Wisconsin의 permit·grid 진행이 FY28 capacity schedule에 영향을 주는지 Investor Day와 Q2 call에서 확인 필요함. [ORCL-S5]
- 전환 트리거: Q2 guide 하단 이상, operating margin 약 42% 유지, FY27 net cash CapEx $70bn 이하가 함께 확인되면 사자 전환을 검토함. 반대로 매출·cloud guide 하단 미달이면 팔자 재평가함.
출처와 방법론
- [ORCL-S4] Oracle, “Oracle Announces Q1 Results Driven by Triple Digit Growth in Cloud Infrastructure Revenues,” Oracle Investor Relations, 2026-09-10, PDF pp.1~7의 headline·results·guidance·GAAP/non-GAAP reconciliation·cash flow·supplemental revenue table임.
- [ORCL-S5] “Oracle Q1 FY2027 complete transcript,” MarketBeat / Quartr, 2026-09-10, #presentation 00:01:43~00:51:06의 prepared remarks와 선별 Q&A임.
- [ORCL-S10] Oracle Q4 FY26 prior-guidance release exhibit, SEC EDGAR, 2026-06-10, “Guidance for Q1 FY 2027”와 “Guidance for Full FY 2027”임.
- [ORCL-S11] “Oracle Earnings Preview Q1 FY2027,” tastylive, 2026-09-08, article bullets의 pre-announcement EPS·revenue consensus snapshot임.
- [ORCL-S14] “ORCL reaction snapshot captured 2026-09-10,” fetch_reaction.py, 2026-09-10 18:38 ET, aftermarket_price locator임.
- [ORCL-ORCL-1Y-20260912] ORCL one-year daily regular-session history, Yahoo Finance chart API, 2026-09-12 capture, 2026-01-02~2026-09-11 daily close locators임.
- [ORCL-SPY-1Y-20260912] SPY one-year daily regular-session history, Yahoo Finance chart API, 2026-09-12 capture, 2026-01-02~2026-09-11 daily close locators임.
- Actual은 회사 공식 발표, Consensus는 2026-09-08 pre-announcement snapshot, Guidance는 발행일·대상 기간·basis가 확인된 공식 자료, 시장수익률·surprise는 bundle의 deterministic derived fact만 사용했음. Q2·FY27 consensus, guidance midpoint, implied remaining, valuation multiple, scenario price는 저장 lineage가 없어 산출하지 않았음.
- 시장 반응 requirement는 2026-09-12 기준 reaction window open 상태임. 발표 당일 after-market과 2026-09-11 정규장까지를 분리했고, full transcript는 본문에 싣지 않고 투자 판단에 필요한 Q&A만 요약했음.
준비 발언 전문 번역
Ken Bond SVP of Investor Relations
고맙습니다, Miriam. 여러분, 안녕하세요. Oracle의 2027 회계연도 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화에는 최고경영자(CEO) Mike Sicilia, 최고경영자(CEO) Clay Magouyrk, 최고재무책임자(CFO) Hilary Maxson이 참석했습니다. 재무 결과, 표, 보충 재무 지표 및 가이던스를 포함한 보도자료 사본은 현재 당사 투자자관계 웹사이트에서 확인할 수 있습니다. 이번 통화에서 사용할 슬라이드 자료와 GAAP-비GAAP 조정표도 웹사이트에서 확인할 수 있습니다. 다시 말씀드리면, 오늘 논의에는 미래예측진술이 포함되며 당사 사업과 관련된 몇 가지 중요한 요인도 논의할 것입니다. 이러한 미래예측진술에는 실제 결과가 오늘 말씀드리는 내용과 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 따릅니다.
Ken Bond SVP of Investor Relations
따라서 이러한 미래예측진술에 과도하게 의존하지 않도록 주의를 당부드리며, 최신 보고서인 10-K와 10-Q 및 해당되는 수정본을 검토하시기 바랍니다. 마지막으로, 새로운 정보나 향후 사건을 반영해 당사의 결과 또는 이러한 미래예측진술을 수정할 의무를 당사는 부담하지 않습니다. 질문을 받기 전에 준비 발언을 몇 가지 먼저 말씀드리겠습니다. 이제 통화를 Hilary에게 넘기겠습니다.
Hilary Maxson CFO
고마워요, Ken. 여러분, 안녕하세요. 오늘 여러분과 함께하게 되어 기쁩니다. Ken이 말한 것처럼 웹사이트와 웹캐스트에서 실적 슬라이드 자료를 보며 제 발언을 따라가실 수 있습니다. 이번 분기를 한 단어로 설명한다면 ‘가속’이라고 생각합니다. 회사 전반의 실행이 가속화되고 있으며, 이는 매출과 이익의 결과로 이어지고 있습니다. 1분기는 클라우드 인프라와 클라우드 애플리케이션 사업 모두의 강세에 힘입은 또 하나의 기록적인 분기였습니다. 총매출은 사상 최대인 193억 달러로, 미국 달러 기준 전년 대비 30% 증가했습니다. 1분기 총매출이 순차적으로 증가한 것은 처음이며, 이는 규모 있는 인프라 구축에서 지속적으로 진전하고 있다는 중요한 신호입니다. 역사적으로는 기록적인 4분기 뒤에 더 약한 1분기가 이어졌습니다.
Hilary Maxson CFO
하지만 인프라에서 데이터베이스, 소프트웨어에 이르기까지 전체 기술 스택에서 가속화하고 있기 때문에 더 이상 그렇지 않습니다. 1분기 클라우드 인프라 매출은 74억 달러로 121% 증가했습니다. 이는 컴퓨팅과 데이터베이스 서비스에 대한 수요 환경이 계속 강한 가운데, 기록적인 수준의 신규 메가와트 용량을 온라인에 투입한 강력한 실행을 반영합니다. 클라우드 애플리케이션은 10% 증가했으며 Fusion과 산업별 애플리케이션은 그보다 훨씬 높은 성장세를 보였습니다. Mike와 Clay가 잠시 후 이 사업들에 대해 더 자세히 설명할 것입니다. 비GAAP 영업이익은 강력한 매출 증가와 영업 레버리지의 효과에 힘입어 미국 달러 기준 31% 증가한 82억 달러를 기록했습니다. 데이터센터 증설과 인프라 매출 가속화의 영향으로 매출총이익률은 예상대로 하락했습니다. 그러나 단순화 및 효율화 조치와 관련된 운영비 절감 및 강력한 영업 레버리지가 이번 분기에 이를 상쇄했습니다.
Hilary Maxson CFO
결과적으로 분기 비GAAP 영업이익률은 42%로 대체로 보합을 유지했습니다. 그 결과 비GAAP 주당순이익(EPS)은 미국 달러 기준 +30% 증가한 1.92달러로, 이번 분기에 크게 늘었습니다. 재무 하이라이트에서 마지막으로 말씀드릴 점은 잔여수행의무(RPO)가 4분기보다 260억 달러 증가했다는 것입니다. 여기에는 두 가지 일이 일어나고 있습니다. 첫째, 향후 매출을 뒷받침하기 위해 분기 중에도 RPO를 계속 늘렸습니다. 신규 계약의 대다수는 선불 또는 자체 하드웨어 제공(bring your own hardware), 혹은 이와 유사한 방식이었기 때문에 Oracle의 추가 자본이 필요하지 않습니다. 또한 이 신규 RPO는 2028 회계연도 이후까지 당사의 CapEx나 매출에 영향을 주지 않습니다. 둘째, 이번 분기에 RPO가 매출로 강하게 전환되기 시작하면서 클라우드 인프라 실적을 견인했습니다.
Hilary Maxson CFO
여기에는 RPO가 매출과 영업이익으로 전환되는 강한 변곡점을 보여주는 슬라이드를 몇 장 추가했습니다. 먼저 클라우드 인프라 매출입니다. 이번 분기 성장률이 +121%라고 이미 말씀드렸고, 이는 +93%였던 4분기 이후의 수치입니다. 더 많은 RPO를 매출로 전환함에 따라 2027 회계연도 남은 기간에도 가속화가 계속될 것으로 예상합니다. 이제 향후 36개월 동안 RPO의 약 절반이 매출로 전환될 것으로 예상합니다. 다음으로, 놀랄 일은 아니지만 클라우드 인프라가 가속화되고 점점 더 큰 기여원이 되면서 전체 회사 매출도 가속화되는 모습을 볼 수 있습니다. 여기서는 최근 12개월 기준으로 표시했으며, 클라우드 인프라의 가속화로 1분기 성장률이 4분기보다 5%포인트 높아졌습니다. 마지막으로 최근 12개월 기준 영업이익 성장률도 4분기와 1분기 사이에 16%에서 21%로 비슷하게 크게 가속화되었습니다.
Hilary Maxson CFO
이제 재무상태표와 현금흐름을 말씀드리겠습니다. 1분기 영업활동 현금흐름은 사상 최대인 230억 달러로, 강한 수요를 배경으로 한 강력한 실행과 고객 선불금 회수를 다시 한번 반영했습니다. 이번 분기 CapEx는 280억 달러였으며, 이에 따라 잉여현금흐름은 마이너스 50억 달러가 되었습니다. 선불금을 차감한 순현금 CapEx는 이번 분기에 180억 달러였습니다. 참고로 CapEx는 연중 선형적으로 집행되지 않습니다. 연간 CapEx는 900억~950억 달러, 순현금 CapEx는 700억 달러 이하로 계속 예상하고 있습니다. 마지막으로, 앞서 공시한 200억 달러 규모의 시장가격(at-the-market) 주식 발행을 1분기 중 전액 완료했다고 발표하게 되어 매우 기쁩니다.
Hilary Maxson CFO
이제 통화를 Mike에게 넘기고, 이어서 Clay가 클라우드 애플리케이션 및 인프라 사업에 대해 더 자세히 설명하도록 하겠습니다.
Mike Sicilia Co-CEO
고마워요, Hilary. 애플리케이션 사업에 대한 추가 설명부터 시작하겠습니다. 고객들의 인식 속에서 애플리케이션 스위트가 가진 힘을 계속 확인하고 있습니다. 고객들은 이제 에이전트와 애플리케이션을 매끄럽게 결합해 사업을 운영하는, 신뢰할 수 있고 완전한 솔루션에 투자하고 있습니다. AI의 도입은 패키지 애플리케이션을 대체하는 것이 아니라 가속하는 요소입니다. 따라서 모든 산업과 지역에서, 어떤 규모의 조직을 위해서든 비즈니스 프로세스를 운영해 온 수십 년의 경험과 전문성을 바탕으로 고객의 성공을 돕는 방법을 이해하고 있습니다. AI가 등장하기 전에도 애플리케이션 스위트는 이미 효과를 입증했습니다. 표준화되고 효율적인 비즈니스 프로세스를 통한 엔드투엔드 자동화가 일회성 맞춤형 솔루션보다 훨씬 효과적이라는 것이 입증되었기 때문에 기업들은 이익률을 높일 수 있었습니다.
Mike Sicilia Co-CEO
하지만 이를 위해서는 조직이 시스템에 설계된 워크플로와 프로세스를 따라야 했고, 많은 조직이 기능·팀·지역 전반에서 이를 일관되게 수행하는 데 어려움을 겪었습니다. AI는 이러한 역학을 바꿉니다. 모든 직원에게 시스템이 요구하는 방식 그대로 프로세스를 탐색하고 실행하도록 요구하는 대신, AI 에이전트가 조직이 정립한 워크플로와 비즈니스 규칙을 사용해 작업을 수행할 수 있습니다. 그러면 직원은 에이전트를 감독하고, 예외를 해결하며, 가장 중요한 영역에 인간의 판단을 적용하는 역할로 전환됩니다. 적용형 AI를 수십 년간 축적한 정교한 비즈니스 규칙, 규제 준수, 보안 모델, 데이터 모델 및 고객 구성과 결합함으로써, 고객은 데이터를 안전하게 보호하고 운영상의 가드레일을 유지하면서 AI의 가치를 지속적으로 실현할 수 있습니다. 이를 통해 조직은 그 어느 때보다 쉽게 애플리케이션 스위트의 힘을 활용할 수 있습니다. 우리는 이 새로운 패러다임이 고객에게 훨씬 더 빠른 투자수익률(ROI)을 제공할 잠재력에 대해 매우 확신합니다.
Mike Sicilia Co-CEO
10월 AI World에서 고객이 Oracle 애플리케이션을 더 빠르고 간단하게, 그리고 훨씬 낮은 비용으로 배포하는 방식을 재정의할 새로운 에이전틱 AI 가속기를 공개할 예정입니다. Oracle 및 고객 팀과 함께 작업하면서 AI 에이전트가 전례 없는 규모로 구현을 자동화하고 오케스트레이션해 SaaS 배포 기간을 수년에서 수개월로, 수개월에서 수주로 단축할 것입니다. 이 모든 요소가 함께 작동하는 힘이야말로 애플리케이션 사업의 성장이 앞으로 계속 높아질 것이라는 제 믿음을 굳건히 합니다. 1분기에는 방금 설명한 수요 환경에 힘입어 여러 SaaS 제품에서 강력한 분기를 보냈습니다. 전체 SaaS 사업은 10% 성장했고 Fusion은 14% 성장했습니다. Oracle Health 사업은 계속 가속화되었으며, 별도로 언급하지는 않지만 산업별 애플리케이션은 1분기에 20%를 초과해 성장했습니다.
Mike Sicilia Co-CEO
지난 분기에도 말씀드렸듯이 NetSuite는 지난 회계연도에 일부 의사결정 주기가 느려졌고, 그 결과 성장률이 다른 사업보다 다소 낮습니다. 다만 잠시 후 설명드릴 흥미로운 신제품이 현재 정식 출시되어 있습니다. 이제 이번 분기의 훨씬 긴 목록 가운데 몇몇 고객 사례를 말씀드리겠습니다. Uber Technologies, Stanford University, 일본의 Mitsubishi UFJ Bank는 모두 Fusion을 실제 가동했거나 사용을 확대했습니다. Pye-Barker Fire & Safety는 업종별 애플리케이션부터 Fusion Agentic Applications를 포함한 Fusion까지 Oracle의 완전한 애플리케이션 제품군을 선택했습니다. Johnson Controls, Saudi National Bank, 4,500만 명 이상에게 헬스케어 솔루션을 제공하는 GuideWell Mutual Holding Corporation, 그리고 말레이시아 국영 에너지 기업 PETRONAS도 이번 분기에 더 나은 성과를 내기 위해 각각 Fusion Agentic Applications를 추가했습니다. 이제 이번 분기의 임베디드 AI 사용량과 진전에 관한 몇 가지 수치를 말씀드리겠습니다.
Mike Sicilia Co-CEO
고객들은 이번 분기에 당사의 임베디드 AI 기능을 1억 5,000만 회 이상 사용했으며, 사용량은 순차적으로 42% 증가했습니다. 당사의 AI 에이전트는 이번 분기에 프로덕션 환경에서 350만 회 이상 실행되었고, 전분기 대비 거의 두 배로 늘었습니다. 고객들은 2,300개가 넘는 AI 에이전트를 프로덕션 환경에서 운영하고 있으며, 이는 전분기 대비 90% 증가한 수치입니다. 전반적으로 Fusion만 놓고 보면, 이번 분기 프로덕션 AI 사용량은 9,000억 개의 토큰을 소비했습니다. 고객들이 당사의 Fusion 애플리케이션과 애플리케이션 스택에 내장된 AI를 매일 사용하고 있다고 말해도 무방하다고 생각합니다.
Mike Sicilia Co-CEO
NetSuite로 넘어가면, NetSuite Next라는 새로운 AI 기반 제품의 정식 출시를 발표합니다. 이는 고객들이 매일 의존하는 워크플로 전반에 AI가 주입된, 더 단순하고 강력한 에이전틱 경험을 제공합니다. 도입하기가 더 쉽고 첫날부터 생산성이 높으며, 고객이 성장할수록 더 큰 가치를 제공합니다.
Mike Sicilia Co-CEO
또한 고객이 원하는 선도적인 AI 어시스턴트, ChatGPT와 Claude를 포함해, 자신의 NetSuite 데이터에 안전하게 연결할 수 있도록 하는 NetSuite AI Connector Service는 NetSuite 전체 역사상 가장 빠르게 도입된 기능 중 하나가 되었으며, 이미 10,000곳이 넘는 고객이 사용하고 있습니다. 퍼스널 케어 기업 Every Man Jack는 이 서비스만으로도 연간 35만 달러와 약 5,000시간의 업무를 절감할 것으로 추산합니다. 이번 달 Oracle Health and Life Sciences 고객 행사에서 당사는 세계적 수준의 외부 연사 라인업과 함께 완전히 새로운 에이전틱 케어 관리 시스템을 선보일 예정입니다. 이 시스템은 단순한 EHR을 넘어 임상 연구와 진료 제공을 연결하고, 환자의 기록 관리 부담을 줄이며, AI를 사용자 인터페이스로 활용해 의료 제공자가 컴퓨터 시스템이 아니라 가장 중요한 대상인 환자에게 집중하도록 자신의 면허 범위에서 최상의 진료를 수행할 수 있게 합니다. 이보다 더 중요한 AI 사명은 많지 않습니다.
Mike Sicilia Co-CEO
더 나은 진료 제공을 돕는 동시에 의료 제공자가 가장 중요한 대상인 환자에게 집중할 수 있도록 해줍니다. Oracle의 AI 제품에 대한 증거는 확고하며, 앞으로의 기회에 대해서도 여전히 자신감을 갖고 있습니다. 그럼 이제 Clay에게 넘기겠습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
알겠습니다. 고마워요, Mike. OCI는 고객에게 필요한 용량을 제공하며 계속 빠르게 성장하고 있습니다. 4분기 말 이후 고객에게 850메가와트의 AI 용량과 30만 개가 넘는 GPU를 제공했습니다. 1분기 인도량은 4분기 전체 인도량의 거의 3배이며, 지난 회계연도에 인도한 총 용량의 73%에 해당합니다. 이는 데이터센터 설계부터 공급망과 제조, 설치 및 운영에 이르기까지 인프라의 모든 측면에 수년간 투자해 온 결과입니다. 고객 수요는 이러한 투자를 계속 뒷받침하고 있습니다. 1분기에 Oracle의 추가 자본을 요구하지 않고 300억 달러가 넘는 추가 AI 계약을 체결했습니다. 대규모 멀티테넌트 플릿을 운영할 수 있는 능력은 여전히 중요한 강점입니다. 1분기 GPU 가동률은 97.9%로 여전히 매우 높습니다. GPU의 수명과 가치는 계속해서 인상적입니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
1분기에 갱신 시점이 도래한 모든 GPU 가운데 해당 용량은 이전 계약보다 20% 높은 프리미엄으로 갱신되거나 재판매되었습니다. 해당 GPU의 대부분은 4년 이상 된 것입니다. 당사가 배치하고 있는 AI 용량은 유용한 수명이 길고 가치가 계속 상승한다고 보고 있습니다. Abilene은 계속해서 놀라운 속도로 인도하고 있습니다. 1분기에 그곳에서 131,000개의 GPU를 인도했는데, 4분기 물량의 1.9배입니다. 총 8개 캠퍼스 건물 중 6개가 고객에게 인도되었으며, 이는 618메가와트이자 총 용량의 75%를 차지합니다. 고객 인수 절차는 불과 24시간으로 단축되었으며, 이는 시스템이 고객 워크로드를 수행할 준비가 된 상태로 도착한다는 것을 보여줍니다. 최근 출시된 GPT-6 Astra는 Abilene의 당사 사이트에서 학습되었습니다. Shackelford는 다음 기가와트 규모 캠퍼스로, 순조롭게 진행되고 있습니다. NVIDIA Vera Rubin 시스템은 하드웨어 품질, 제조 수율 및 성능 전반에서 예상보다 더 나은 성과를 내고 있습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
2분기에 첫 Vera Rubin 시스템을 고객에게 인도할 예정입니다. 당사의 Database Cloud 사업도 빠르게 성장하고 있습니다. 멀티클라우드 데이터베이스 매출은 전년 대비 353% 증가했고, 멀티클라우드 고객은 전년 대비 180% 증가했습니다. 계획했던 Azure 및 AWS 리전별 풋프린트 확장을 완료해 멀티클라우드 데이터베이스 리전 70곳과 가용 영역 119곳에 도달했습니다. 이를 통해 고객은 자신이 선택한 클라우드에서 애플리케이션 및 데이터와 나란히 Oracle AI Database를 일관된 방식으로 실행할 수 있습니다. Oracle Interconnect for AWS도 정식 출시했습니다. 이번 출시로 OCI는 모든 하이퍼스케일러와 데이터 전송 요금 없이 비공개 고속 연결을 갖추게 되었습니다. 이에 따라 고객이 분산 애플리케이션을 구축하고 클라우드 간 워크로드를 마이그레이션하기가 쉬워집니다. 생태계 전반에서 AI 혁신의 속도가 빨라지고 있습니다. OpenAI와의 관계를 확대해 Oracle Marketplace를 통해 OpenAI API 액세스, 업무용 ChatGPT 및 Codex를 제공하며, GPT-6 Astra도 포함됩니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
Gemini 모델을 Oracle의 엔터프라이즈 애플리케이션에 도입하고 있으며, 새로운 Grok 추론 모델, 멀티모달 모델 및 텍스트 음성 변환 모델을 출시했습니다. Nvidia, Qwen, Google, DeepSeek 등의 새로운 모델을 포함해 오픈 소스 모델 카탈로그도 계속 확대하고 있습니다. Quantinuum과 다년간의 파트너십을 발표해 OCI를 통해 Helios 양자 컴퓨터를 제공할 예정입니다. Helios는 미국 기반 OCI AI 데이터센터에서 운영되며, 엔터프라이즈·연구·AI 고객이 하이브리드 양자 및 AI 워크로드를 수행할 수 있게 합니다. Oracle APEX 26.1은 이러한 인프라, 데이터베이스 및 모델 기능을 애플리케이션 개발자에게 하나로 제공합니다. APEX는 이미 200만 개가 넘는 활성 애플리케이션을 실행하고 있으며, 매일 수천 개가 추가되고 있습니다. APEXlang은 APEX 애플리케이션을 구조화된 사람이 읽을 수 있는 애플리케이션 정의로 표현하는 새로운 기술로, 이를 소스 관리에 저장하고 검증하며 거버넌스를 적용할 수 있습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
AI 코딩 에이전트는 이러한 정의를 생성하고 수정하며, APEX 엔진은 엔터프라이즈 애플리케이션에 필요한 보안, 신뢰성 및 운영 제어 기능을 계속 제공합니다. 개발자는 유지보수가 어려운 불투명한 애플리케이션 코드의 단점 없이 생성형 개발의 속도를 얻습니다. Oracle AI Data Platform에도 같은 접근 방식을 적용하고 있습니다. 이제 AI Data Platform은 Codex 및 Cloud Code와 통합되어 개발자가 자신이 선호하는 코딩 환경에서 AI Data Platform의 데이터, 지식 및 기능을 활용할 수 있습니다. 또한 고급 MLOps 기능을 추가하고, 초기 출시 고객들과 비즈니스 지식 모델, 시맨틱 추론 엔진 및 심층 인사이트 에이전트를 개발하고 있습니다. 이러한 기능은 맥락, 시맨틱 및 거버넌스를 통해 AI를 기업의 의미 체계에 기반하게 합니다. 또한 이미 많은 고객이 가장 중요한 비즈니스 데이터를 관리하고 있는 Fusion Data Intelligence와 Oracle Analytics Cloud에 AI 기반 분석을 도입합니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
종합하면 1분기는 각 요소가 서로를 어떻게 강화하는지 보여줍니다. 불과 1년 전만 해도 불가능해 보였을 속도로 데이터센터 및 GPU 용량을 제공하고 있습니다. 고객들은 신규 계약을 체결하고, 더 높은 가격으로 용량을 갱신하며, 플릿을 거의 완전히 가동하고 있습니다. 모든 주요 클라우드에 Oracle AI Database를 배치하고 OCI에서 더 많은 독점 모델과 오픈 모델을 이용할 수 있게 하고 있습니다. 그런 다음 이러한 모델을 엔터프라이즈 데이터, 애플리케이션 및 개발자 워크플로에 연결합니다. 이러한 조합이 수요가 계속 증가하는 이유이며, 우리가 구축하는 기술의 장기적 가치에 대해 자신감을 유지하는 이유입니다. 그럼 Hilary에게 다시 넘기겠습니다.
Hilary Maxson CFO
고마워요, Clay. 2027년 2분기와 연간 가이던스로 마무리하겠습니다. 2분기 총매출은 미국 달러 기준 30%에서 34% 사이의 성장을 예상합니다. 이 중 클라우드 매출은 미국 달러 기준 65%에서 71% 사이의 성장을 예상합니다. Non-GAAP EPS는 1.85달러에서 1.93달러 사이로, 미국 달러 기준 21%에서 25% 증가할 것으로 예상하며, 이는 지난해 2분기에 인식한 Ampere 관련 이익을 제외한 수치입니다. 연간으로는 1분기에 보신 강한 실행력과 가속을 반영해 가이던스를 총매출 최소 900억 달러로 상향합니다. 이는 전년 대비 +34% 증가한 수치이며, Non-GAAP EPS는 8.10달러로 제시합니다. 마지막으로 제 쪽에서 작은 당부를 드리자면, 10월에 예정된 투자자의 날을 달력에 꼭 표시해 주시기 바랍니다.
Hilary Maxson CFO
그럼 Ken에게 실적발표 Q&A를 다시 넘기겠습니다.
Q&A 전문 번역
Operator
감사합니다. 질문하시려면 *1을 눌러 손을 들어 주십시오. 질문을 취소하려면 *1을 다시 누르십시오. 질문은 한 개로 제한해 주십시오. 최상의 음질을 위해 질문할 때 수화기를 들어 주시기 바랍니다. 로컬에서 음소거 상태라면 기기의 음소거를 해제해 주십시오. Q&A 질문자 명단을 취합하는 동안 잠시 기다려 주십시오. 첫 번째 질문은 Deutsche Bank의 Brad Zelnick님 라인에서 들어왔습니다. 연결되었습니다. 말씀해 주십시오.
Brad Zelnick Analyst
좋습니다. 정말 감사합니다. 우선 Ken, 이번이 마지막 실적발표라는 것을 알고 있기에 은퇴를 축하드리고 싶었습니다. 거의 20년 동안 투자 커뮤니티에 Oracle을 대표하는 얼굴이었고, 신뢰감 있고 높은 진정성을 갖고 그 역할을 수행해 오셨습니다. 정말 많이 그리울 것이라는 점을 잘 알고 있습니다.
Ken Bond SVP of Investor Relations
감사합니다.
Brad Zelnick Analyst
천만에요. 제 질문으로 들어가면, Oracle이 AI 인프라 분야에서 계속 소수의 시장 선도 기업 중 하나일 것으로 충분히 예상합니다. 회계연도 2027년과 2028년이 CapEx 정점의 해라고 말씀하셨습니다. 동시에 시장의 다른 기업들은 끝이 보이지 않는 듯 수천억 달러를 용량에 지출하고 있습니다. 다른 기업들이 지출을 멈추지 않는다면 Oracle이 향후 2년을 지나 지출을 늦출 가능성을 어떻게 생각해야 할까요? 회계연도 2028년 이후 더 높은 정점을 볼 수 있는 시나리오도 있습니까? 투자를 이끄는 요인은 무엇입니까? 이와 관련해 현재 백로그 상태를 감안할 때 회사가 언제 다시 플러스 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상해야 합니까? 감사합니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
고마워요, Brad. Clay입니다. 네 가지 질문이 있었던 것 같습니다. 제가 답하고 싶은 부분은 답한 다음, 어려운 일은 Hillary에게 맡기겠습니다. 지난 몇 분기 동안 말씀드렸듯이, 우리는 사업에 자금을 조달할 흥미로운 방법을 계속 찾고 있습니다. 사업 자금 조달 메커니즘 중 하나는 물론 자체 자본을 투입하는 것입니다. 다양한 공급업체 및 벤더와의 관계에 상당한 투자를 해왔고, 자본을 여러 방식으로 분산할 수 있는 ‘고객 자체 하드웨어 가져오기’를 비롯한 새로운 비즈니스 모델도 고안했습니다. Oracle이 CapEx로 지출하는 금액과 사업이 성장할 수 있는 방식을 직접 연결해서 생각하지 않도록, 두 가지를 구분해야 한다고 생각합니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
왜냐하면 우리 관점에서는 이 일을 수행하려면 여전히 자본이 필요하지만, 그 자본이 모두 Oracle 측에서 나올 필요는 없다고 보기 때문입니다. Oracle의 CapEx일 필요도 없습니다. 이것이 사업 성장의 제약이라고 보지 않습니다. AI 확장이 계속되는 가운데 우리가 개발 중인 비즈니스 모델이 계속 진화하고 있다는 뜻일 뿐이라고 생각합니다. Hillary, 다른 질문들에 대해 답해 주시겠습니까?
Hilary Maxson CFO
네, 그러죠. 다른 질문은 잉여현금흐름에 관한 것이었던 것 같습니다. 아직 구체적인 시점을 제시하지 않았고, 오늘 제시할 것으로도 예상하지 않습니다. 다만 말씀드리자면, 우리가 진행하는 각 프로젝트는 본질적으로 강한 잉여현금흐름 창출 프로젝트입니다. 램프업이 시작되면 곧이어 세후 EBITDA 대비 약 100% 수준의 잉여현금흐름 전환율을 창출합니다. 실제로 이 사업은 어느 시점이 되면 본질적으로 많은 잉여현금흐름을 내놓는, 이른바 ‘자기 자금 조달’ 사업이 됩니다. 시점은 제시하지 않았지만, 앞으로 몇 분기 동안 계속 램프업하는 과정에서 어떤 모습이 될지 보게 될 것입니다.
Hilary Maxson CFO
다시 말씀드리면, 현재 진행 중인 대규모 램프업이 지난 후에는 상당히 빠른 시점에 도달할 것으로 예상합니다. 여기서 유일한 결정 사항은 말씀하신 것처럼 추가 성장 CapEx에 관한 것이며, 사업을 성장시키기 위해 적절한 수준으로 계속 투입하고자 합니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
정말 감사합니다. Oracle AI World에서 여러분 모두를 뵙기를 기대합니다.
Operator
다음 질문은 Mizuho의 Siti Panigrahi님 라인에서 들어왔습니다. 연결되었습니다. 말씀해 주십시오.
Siti Panigrahi Analyst
좋습니다. 감사합니다. Ken, 저도 은퇴를 축하드리며 행운을 기원합니다. 분명 많이 그리울 것입니다. 질문으로 돌아가면, 뉴멕시코와 위스콘신의 잠재적인 데이터센터 지연에 대해 많은 추측이 있었지만 1분기 목표를 달성했고, 이제 2027년 연간 매출 가이던스도 최소 900억 달러로 상향했습니다. 두 부지가 현재 실제로 어느 단계에 있는지 업데이트해 주시겠습니까? 해당 데이터센터의 인도 일정에 위험이 있어 2027년 매출 전망에 위험을 초래할 수 있습니까? RPO를 계속 늘려가는 상황에서, 앞으로 이러한 성장을 지원하기 위해 용량을 확보하고 온라인으로 가동할 수 있는 능력에 대해 얼마나 확신하고 있습니까? 감사합니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
네. 고마워요, Siddhi. 알겠습니다. 구체적인 부분에 답하겠지만, 앞으로 나아가기 전에 맥락을 짚는 것이 중요하다고 생각합니다. 뉴멕시코와 위스콘신은 우리에게 매우 중요한 대형 부지이지만, 맥락을 이해하는 것이 중요합니다. 우리는 이 부지들이 각각 약 1기가와트 규모라고 말해 왔습니다. 방금 1분기에 850메가와트를 인도했습니다. 이는 보시다시피 Shackelford, 뉴멕시코, 위스콘신 또는 미시간 어느 곳도 1분기에 인도된 것이 아니라는 뜻입니다. 고객에게 용량을 제공하기 위해 미국 전역과 전 세계에서 크고 다양하며 폭넓은 데이터센터 개발을 진행하고 있습니다. 뉴멕시코와 위스콘신 같은 일부 부지는 분명 많은 관심을 받고 있고, 이에 대한 논의도 많습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
하지만 우리의 모든 달걀이 한 바구니에 담겨 있는 것은 아니라는 점을 사람들이 이해하는 것이 중요하다고 생각합니다. 다음으로 모두가 이해해야 할 점은 이러한 대형 부지를 건설할 때 모두가 한꺼번에 온라인으로 가동되는 것은 아니라는 것입니다. 예를 들어 1기가와트 규모의 부지가 있고 어느 해 1월부터 인도를 시작한다고 합시다. 1월에 1기가와트 용량을 한 번에 받는 것이 아닙니다. 여러 분기에 걸쳐 단계적으로 진행됩니다. 따라서 한 부지에서 계획 대비 지연이 발생한다고 해서 한 분기에 엄청난 충격이 발생하는 것은 아닙니다. 그리고 건설이나 대규모 인프라 개발 사업에 종사해 본 사람이라면 누구나 알겠지만, 모든 인도 항목을 100% 달성하는 데 계획을 의존한다면 우리는 그것을 부르는 말이 있습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
나쁜 계획이라고 부릅니다. 우리는 나쁜 계획을 세우지 않으려고 정말 열심히 합니다. 따라서 우리가 하는 일의 어려움과 복잡성을 분명히 알고 있으며, 모든 일이 항상 100% 순조롭게 진행될 것이라고 가정하지 않습니다. 그런 상황에 대비한 백업 옵션도 마련하고 있으며, 모든 일이 항상 정확히 제때 완료될 것이라고 계산하지도 않습니다. 이제 뉴멕시코와 위스콘신에 관한 구체적인 질문으로 넘어가겠습니다. 뉴멕시코는 흥미로운 입지입니다. 매우 순조롭게 진행되고 있습니다. 건설 측면에서 데이터센터는 확실히 계획대로 진행되고 있습니다. 현재 대기 허가를 취득하는 절차를 진행 중입니다. 그곳에 배치할 기술은 Bloom 연료전지이며, 현장 발전을 위해 우리가 선택할 수 있는 방법 중 환경 친화성이 단연 가장 높습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
물 사용량이 극히 적고, 사실상 다른 어떤 현장 발전 방식과 비교해도 배출량이 매우 낮습니다. 이 절차를 계속 진행하면서 현지 규제기관 및 Doña Ana County의 지역 주민들, 그리고 뉴멕시코의 모든 관계자와 협력해 나갈 수 있다고 확신합니다. 다만 절차를 진행 중인 것이며, 이와 같은 대형 프로젝트에서는 드문 일이 아니라고 생각합니다. 위스콘신에서는 현장 발전을 하지 않습니다. 전력망을 통해 에너지 역량을 설계하고 제공하기 위해 전반적으로 파트너들과 협력하고 있습니다. 하지만 다시 말씀드리면, 절차를 진행 중이고 복잡한 프로젝트입니다. 위스콘신에서도 데이터센터 인도는 실제로 매우 계획대로 진행되고 있으며 순조롭습니다. Public Service Commission, ATC 및 We Energies와 협력하면서 에너지 설계와 인도 계획의 여러 측면을 계속 발전시키고 있습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
하지만 두 부지 모두에 대해 매우 자신감을 갖고 있습니다. FY 2027 매출에 미치는 영향에 대한 질문에는, 이 두 부지 어느 것도 기존에 제시한 FY 2027 매출 또는 실적 가이던스에 영향을 주지 않는다고 답하겠습니다. 일부 부지는 일정보다 앞서고 일부 부지는 다른 곳보다 더 어렵지만, 우리는 모든 부지를 하나씩 진행합니다. 위험 관리 측면에서뿐 아니라, 자체 기대치를 설정하고 여러분에게 전달할 기대치를 정할 때 이를 고려하는 전망 계획도 마련되어 있습니다. 아, 그리고 마지막 부분입니다.
Siti Panigrahi Analyst
도움이 되었습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
알겠습니다. 마지막 질문은 ‘더 많은 용량을 온라인으로 가동하는 데 대해 어떻게 생각하느냐’인 것 같습니다. 우리는 매우 기대하고 있다고 생각합니다. 물론 환경은 계속 변합니다. 예전에는 제약이 GPU와 팹이었습니다. 그다음에는 전력 생산으로 제약이 이동했습니다. 데이터센터 제약도 있습니다. 하지만 세상은 넓고, 이 용량에 대한 수요는 많으며, 용량을 온라인으로 가동하기 위한 모든 경로를 추진하고 있습니다. 현재 RPO와 앞으로 예상되는 RPO 성장 모두를 계속 충족할 수 있는 능력에 대해 매우 기대하고 자신감을 갖고 있습니다.
Siti Panigrahi Analyst
정말 좋습니다, Taylor. 모든 사항을 명확히 설명해 주셔서 감사합니다.
Operator
다음 질문은 Barclays의 Raimo Lenschow님 라인에서 들어왔습니다. 연결되었습니다. 말씀해 주십시오.
Raimo Lenschow Analyst
감사합니다. 우선 Ken에게 행운을 빌고, Ken의 마지막 분기를 이렇게 훌륭한 분기로 만들어 준 팀에도 감사드립니다. 제 질문은 다시 데이터센터 측면입니다. 분명 부품 가격 인상에 대한 이야기가 많습니다. Clay, 계약 가격과 현물 가격 사이에서 가격 책정이 어떻게 변화하고 있는지 조금 설명해 주시겠습니까? 지난해 매출총이익률 성장에 대한 프레임워크를 제시했는데, 여전히 유효합니까? 현재 진행 중인 부품 가격의 역동적인 상황을 어떻게 생각해야 할까요? 감사합니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
물론입니다. 수요가 공급을 초과하는 세상에서는 일반적으로 가격이 내려가지 않고 올라갑니다. 순효과는 분명 비용이 더 늘어나지만, 그에 맞춰 더 높은 금액을 청구해 보상받아야 한다는 것입니다. 이러한 여러 사업 전반에서 그렇게 하고 있습니다. 이것이 매출총이익률에 영향을 줄 것으로 예상하지 않습니다. 이와 관련해 이전에 제시한 가이던스는 여전히 유효하다고 생각합니다. 다만 준비 발언에서 언급했듯이, 많은 사람이 다양한 하드웨어 자산의 유효 수명이 얼마나 되는지, 데이터센터와 그에 수반되는 전력 역량에 대한 수요가 어떻게 될지 매우 우려해 왔습니다. 저는 사실상 직업 경력 전체를 인프라 사업에서 보냈습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
Oracle에서만 이제 12년 동안 이 일을 해왔습니다. 지금까지 변하지 않은 한 가지는 데이터센터의 서버 측 컴퓨팅 수요가 계속 증가해 왔다는 점이며, 지금까지 우리가 보는 AI 사용 사례도 같은 양상이고, 다만 그 정도가 더 클 뿐이라는 사실입니다. 용량이 갱신 시점에 도달해 시장에 내놓았을 때 실제로 약 20% 더 높은 가격을 달성할 수 있다는 사실도 그렇습니다. 이 모든 것은 이 사업의 지속적인 수요, 성장, 그리고 수익성에 매우 긍정적인 신호입니다.
Raimo Lenschow Analyst
완벽합니다. 감사합니다.
Operator
다음 질문은 Bernstein의 Mark Moerdler 님이 하겠습니다. 연결되었습니다. 말씀해 주세요.
Mark Moerdler Analyst
질문을 받아 주셔서 대단히 감사합니다. Ken, 당신이 떠나게 되어 아쉽겠지만, 여행과 여러 할 일로 멋진 버킷리스트가 기다리고 있을 것이라 확신합니다. RPO에 초점을 맞추고 싶습니다. 추가적인 CapEx가 필요하지 않은 RPO 성장의 동인, 즉 선불 방식과 고객이 자체 칩을 가져오는 방식에 대해 더 자세히 설명해 주시겠습니까? AI 연구소입니까? 반도체 회사입니까, 아니면 소버린 수요입니까? 사실 한동안 소버린 클라우드에 대해 논의하지 않았고, 소버린 AI에 대해서는 전혀 이야기하지 않았습니다. OCI의 그 부분이 어떻게 진행되고 있는지, CapEx와 마진에 어떤 영향을 미칠지 설명해 주시겠습니까? 감사합니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
물론입니다. 먼저 한 가지를 명확히 한 다음 세부 내용으로 들어가겠습니다. 추가 CapEx가 필요하지 않다고 제가 말한 것은 아니며, Hilary와 저 모두 그렇게 말한 것 같지도 않습니다. 맞지요?
Mark Moerdler Analyst
맞습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
저는 회계사가 아니지만, 가끔 TV에서 회계사 역할을 맡기는 합니다. 저희가 말하려는 요지는 분명히 자본지출이 발생하지만, Oracle이 이를 위해 추가 현금을 마련하러 나갈 필요는 없다는 것입니다. 그렇다면 어떻게 하느냐는 질문이 생깁니다. 저희에게는 여러 가지 모델이 있습니다. 때로는 다양한 금융 약정을 통해 공급업체와 협력하여 고객이 저희에게 대금을 지불하는 시점에 맞춰 용량 비용을 지불할 수 있습니다. 이것이 한 가지 방식입니다. 또 다른 방식은 고객이 ‘하드웨어 비용은 제가 지불하되, 귀사의 운영 역량과 클라우드 인프라 기술 자산, 데이터센터를 활용해 실제로 AI 클러스터로 전환해 달라’고 하는 경우입니다. 세 번째 방식은 고객이 자금을 조달한 경우입니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
스타트업일 수도 있고 기존 기업일 수도 있는데, 고객이 ‘선불로 지불하고 싶다. 그러면 귀사가 현금을 먼저 투입해 CapEx에 비용을 지출할 필요가 없다’고 말하는 경우입니다. 따라서 저희는 그 목표를 달성하기 위한 여러 모델을 갖고 있습니다. 고객 유형과 수요가 나타나는 곳을 보면, 기반이 매우 넓습니다. 스타트업인지 가장 가치 높은 투자등급 기업인지와 관계가 없습니다. 현재 이 모델에 대한 이해가 형성되어 있으며, 자본에 대한 접근성과 이를 조달하는 다양한 방식이 제약 요인이라는 점을 인식하고 있습니다. 업계는 이를 가능한 한 효율적으로 배분하도록 적응하고 있습니다.
Clay Magouyrk Co-CEO
소버린 클라우드 질문에 관해 구체적으로 말씀드리면, 저희 Alloy 사업은 잘 진행되고 있습니다. 일본에 많은 파트너가 있고, 중동에도 훌륭한 파트너가 있습니다. 상업용 사업을 보다 소버린한 방식으로 추진하는 파트너도 있고, 보다 정부 중심의 소버린 클라우드를 추진하는 파트너도 있습니다. 이 사업은 계속 폭넓게 확장되고 있습니다. 수요가 매우 많습니다. 또한 실제로 AI와도 연결되어 있습니다. 이들 고객 중 다수에게 GPU 역량을 제공하고 있으며, 고객들은 이를 소버린 워크로드에 배치합니다. 물론 저희에게는 규모가 매우 크고 빠르게 성장하는 범용 클라우드 사업도 있으며, 이에 대해서는 상대적으로 많이 이야기하지 않습니다. 그러나 이 사업은 빠르게 성장하고 있고 성장률과 마진이 모두 우수합니다. 자본이 필요하기는 하지만, 이 거대한 AI 클러스터만큼 많지는 않습니다.
Mark Moerdler Analyst
감사합니다.
Operator
다음 질문은 Guggenheim Securities의 John DiFucci 님이 하겠습니다. 연결되었습니다. 말씀해 주세요.
John DiFucci Analyst
질문을 받아 주셔서 감사합니다. 저도 여기서 짧게 한마디 하겠습니다. 거의 30년 동안 Oracle을 담당해 왔고, Ken, 당신도 이곳에서 거의 20년을 보냈다고 생각합니다. 이 업계에서는 직업적 우정을 쌓는 것도 늘 좋지만, 그것이 개인적인 친구로 발전하면 더욱 좋습니다. 저는 당신을 그런 친구로 생각합니다. 무엇보다도 당신에게서 많은 것을 배웠습니다. 그저 감사하다는 말을 전하고 싶었습니다. Raimo가 말한 것처럼 팀이 좋은 분기를 보냈다니 기쁘지만, Ken에게는 그다지 기쁘지 않습니다. 저에게는 당신들이 최고의 아이디어이기 때문이고, 모든 것이 제 이야기이니까요. 제 질문은 Hilary에게 드리겠습니다. Hilary, 이번 분기에 매출총이익률이 상당히 하락했지만, 이번 분기에 가동을 시작한 용량이 매우 많았습니다.
John DiFucci Analyst
그전에 해당 계약들이 가동되기 시작하면서 많은 비용이 발생했지만 아직 매출은 많지 않았다고 생각합니다. 그럼에도 매출총이익률의 하락폭이 컸고, 이는 우리 모두가 투자자들과 이야기할 때 많이 언급하는 부분입니다. 말씀하신 것처럼 영업이익률은 전년 대비 소폭 상승하며 거의 보합이었습니다. 영업이익률이 순이익과 궁극적인 현금흐름에 가장 가까운 지표인 만큼 북극성이라는 점은 알고 있습니다. 앞으로 영업이익률에 더해 매출총이익률과 그 전체 생태계를 어떻게 생각해야 할까요?
Hilary Maxson CFO
물론입니다. 저에게 매출총이익률은 내부적으로나 외부적으로나 추적해야 할 중요한 지표입니다. 사실 저희가 가진 두 가지 사업 모델, 또는 세 가지 사업 모델 모두에서 사업의 건전성을 보여주는 지표이기 때문입니다. 가격을 책정할 수 있는가? 적절한 수준으로 가격을 책정하고 있는가? 투입 비용을 관리할 수 있는가? 저에게 매출총이익률은 항상 중요한 지표이며, 아마 투자자들이 재확인하고 싶어 하는 것보다 저희 내부에서 재확인하는 데 더 중요할 것입니다. 예를 들어 적절한 가격 모델이 없다면 매우 빠르게 변하는 지표입니다. 하지만 가치 창출, 즉 사업의 가치를 높이는 것에 대해 이야기할 때 제가 추적하고 싶은 궁극적인 지표는 영업이익률이라고 생각합니다. 말씀하신 매출총이익률의 경우 현재 여러 가지 일이 진행되고 있습니다.
Hilary Maxson CFO
데이터센터의 램프업이 진행 중이고, 동시에 사업 내 두 가지 사업 모델 전반에 걸친 조정이 있습니다. 소프트웨어는 매출총이익률이 훨씬 높은 사업이지만, 매출총이익률 아래에 더 높은 R&D 및 영업 비용이 발생합니다. 인프라는 매출총이익률이 더 낮은 사업이며, 이에 대해서는 저희가 이야기했고 수치도 제시했습니다. Clay가 이 사업의 상당 부분에 대한 기대치를 제시했습니다. 물론 데이터베이스가 아니라, AI 인프라와 클라우드 측면의 사업입니다. 이 사업은 본질적으로 R&D 및 영업 관련 비용이 훨씬 낮습니다. 적어도 Oracle과 같은 회사에서는 회사 전반에 걸쳐 이미 수행되었고 현재도 수행 중인 모든 R&D의 혜택을 효과적으로 얻을 수 있기 때문입니다.
Hilary Maxson CFO
따라서 시간이 지나면서 사업에서 어떻게 가치를 창출할지 지켜보는 데 있어서는 영업이익률이 저희가 볼 핵심 지표라고 생각합니다. 다시 말씀드리지만 매출총이익률도 지켜봐야 할 지표이지만, 가치와 연결된 영업이익률이 매우, 매우 중요합니다.
John DiFucci Analyst
감사합니다. 명확합니다. 저희도 그것에 초점을 맞추겠습니다. 대부분의 사람들이, 제 생각에 시장은 일반적으로 귀사의 매출총이익률을 과대 추정하고 영업이익률에 미칠 영향을 과소 추정합니다. 지금부터 매출총이익률이 계속 하락할 것으로 봐야 할지, 아니면 올해 남은 기간 동안 현재 수준 부근에서 안정될 것으로 봐야 할지 말씀하실 수 있습니까? 어떻게 생각해야 할까요?
Hilary Maxson CFO
네. 이미 말씀드렸듯이, 4분기에 올해 매출총이익률이 한 단계 하락할 것으로 예상한다고 언급했습니다. 하지만 저희가 제시한 EPS 가이던스를 보면 영업이익률 측면에서 무엇을 예상하는지 알 수 있습니다. 램프업을 마무리하는 향후 몇 년 동안에는 매출총이익률이 평탄화될 것으로 합리적으로 예상할 수 있다고 말씀드리겠습니다. 다만 오늘 특정 가이던스를 제시한 것은 아닙니다. 이 중 일부 내용은 10월로 예정된 Investor Day에서 더 자세히 말씀드리겠습니다.
John DiFucci Analyst
좋습니다. 오늘 밤 자세한 설명에 감사드립니다. 정말 도움이 되었습니다. 감사합니다.
Operator
다음 질문은 Jefferies의 Brent Thill 님이 하겠습니다. 연결되었습니다. 말씀해 주세요.
Brent Thill Analyst
Mike, SaaS가 두 자릿수 성장률을 보인 것은 반갑습니다. 향후 몇 년 동안 무엇을 보고 있는지 설명해 주실 수 있을까요? AI 때문에 업계 전반의 SaaS 사업이 타격을 받을 것이라는 우려가 있었지만, 귀사의 견해는 그렇지 않은 것 같습니다. 지속 가능한 두 자릿수 성장을 유지하는 측면에서 무엇을 보고 있는지 관점을 말씀해 주세요.
Mike Sicilia Co-CEO
네, 물론입니다. 질문 감사합니다. 저희 SaaS 사업을 이렇게 생각합니다. SaaS에서 매우 중요한 몇 가지 인접 영역이 있다고 생각하기 때문에 조금 더 넓은 범위로 말씀드리겠습니다. 첫째, 완전한 산업을 자동화하는 엔드투엔드 제품군을 제공한다는 점에서 매우 차별화된 제품을 갖고 있습니다. 의료, 소매, 통신, 건설 등이 있습니다. 이런 산업은 모두 나열하기 어려울 정도로 많으며, 저희는 수평적 애플리케이션과 수직적 애플리케이션을 보유하고 있습니다. 이번 분기의 두 가지 매우 큰 카테고리인 Fusion과 Industry 애플리케이션을 보면 모두 매우 양호하게 성장하고 있습니다. 고객이 이를 완전한 제품군이자 종합 패키지로 이용할 수 있다는 점은 수년간 Oracle의 차별화 요소였습니다.
Mike Sicilia Co-CEO
이제 여기에 워크플로에 AI를 내장하고, 고객이 받는 정기 애플리케이션 업데이트의 일부로 AI를 서비스 형태로 추가하는 것을 더합니다. Brent, 고객이 무언가를 사이드카로 덧붙이지 않고도 내장 AI에서 매우 빠르게 가치를 얻거나 AI의 ROI를 얻을 수 있는 훌륭한 방법이라고 생각합니다. 다음 단계는 Oracle Fusion Agentic Applications AI Studio입니다. 이를 통해 고객 및/또는 파트너가 동일한 플랫폼 내부에서 자체 AI 에이전트를 구축할 수 있습니다. 이는 다른 플랫폼이 아닙니다. 다른 컨트롤 플레인도 아닙니다.
Mike Sicilia Co-CEO
이는 애플리케이션이 실행되는 것과 동일한 컨트롤 플레인이자 동일한 플랫폼입니다. 따라서 고객 또는 파트너가 자체 에이전트를 구축할 수 있게 해주는 Oracle AI Agent Studio는 동일한 분기별 업데이트를 받고, 동일한 보안 패치를 적용받으며, 고객에게 완전한 서비스로 제공됩니다. 고객은 매우 복잡한 비즈니스 규칙 집합 위에, 고도로 차별화된 보안 모델 위에, 그리고 수년간 진화해 온 데이터 모델 위에 AI를 UI로 배치할 수 있습니다. 수평적 애플리케이션, 수직적 애플리케이션, Oracle AI Agent Studio를 결합하면 매우 매력적인 솔루션이라고 생각합니다.
Mike Sicilia Co-CEO
이것만으로 충분하지 않다면, 제가 말씀드린 다음 요소는 공개 예정인 AI 지원 go-live입니다. 많은 경우 저희는 매우 어려운 작업을 맡아 고객이 미션 크리티컬하고 산업 특화된 문제를 해결하도록 돕습니다. 때로는 이러한 go-live에 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 복잡하고 데이터 마이그레이션도 필요합니다. AI 덕분에 이러한 go-live를 크게 가속할 수 있게 되었으며, 현재까지 출시한 도구에 대한 입증 사례도 있습니다. Oracle AI World에서 더 많은 도구를 출시할 예정입니다. 예를 들어 Oracle Health 애플리케이션에서 복잡한 go-live가 수십 개월 후반대에서 한 자릿수 개월로 단축된 사례를 확인했습니다.
Mike Sicilia Co-CEO
Oracle NetSuite 애플리케이션에서는 초기 고객들이 이러한 AI 도구를 활용하면서 go-live까지 걸리는 기간이 두 자릿수 개월에서 한 자릿수 주로 단축된 사례를 확인했습니다. 이것이 두 가지 효과를 낸다고 생각합니다. 첫째, 고객이 그 어느 때보다 빠르게, 그리고 분명 더 낮은 비용으로 AI의 가치를 얻도록 돕습니다. 둘째, 이러한 매우 복잡한 산업 중 일부에서는 go-live와 연계된 램프가 있으며, 이를 통해 램프를 열고 수동 구현 단계에서보다 더 빠르게 매출을 인식할 수 있습니다.
Mike Sicilia Co-CEO
또 다른 매우 중요한 부분은 보도자료에서 언급했듯이, 저희가 애플리케이션을 실행하는 동일한 플랫폼의 일부인 Oracle AI Data Platform입니다. 이 플랫폼은 엔터프라이즈 온톨로지 생성을 자동화합니다. 매우 광범위하고 규모가 큰 애플리케이션 제품군으로 고객을 지원하고 있다는 점을 매우 영광스럽게 생각하지만, 다른 애플리케이션들도 있습니다. 고객이 실행 중인 애플리케이션을 가져와 엔터프라이즈 온톨로지를 자동화된 서비스로 생성한 뒤, 그 위에 Oracle AI Agent Studio를 계층화할 수 있습니다.
Mike Sicilia Co-CEO
이 모든 것을 종합하면, Brent, 시장의 다른 누구도 이 모든 것을 클라우드 서비스로 제공하고 있다고는 생각하지 않습니다. 특히 고도로 규제된 산업에서, 특히 저희와 같은 규모로 제공하는 곳은 없습니다. SaaS 사업에 관해 한 가지 더 말씀드리면, SaaS 사업은 IaaS 사업을 위한 훌륭한 리드 생성 사업이기도 합니다. SaaS 고객은 OCI도 구매합니다. 또한 Oracle이 아닌 다른 워크로드도 보유하고 있으며, 이를 OCI에서 활용하는 것을 매우 기꺼이 받아들입니다. SaaS 고객으로서 OCI의 성능과 확장성을 충분히 시험할 수 있습니다. 그 시점에는 본질적으로 OCI 사용자이기도 하기 때문입니다.
Mike Sicilia Co-CEO
저희는 SaaS 사업을 고객에게 제공하는 전체 솔루션 세트의 일부로 생각합니다. 이 솔루션 세트에 계속 투자하고 있습니다. go-live를 더 쉽게 만들고 고객이 AI를 구성하고 활용할 수 있도록 점점 더 많은 도구를 계속 추가하고 있습니다. 이러한 모든 이유로 애플리케이션 사업의 미래를 매우 낙관적으로 보고 있습니다.
Brent Thill Analyst
감사합니다, Mike.
Operator
마지막 질문은 Evercore ISI의 Kirk Materne 님이 하겠습니다. 연결되었습니다. 말씀해 주세요.
Kirk Materne Analyst
네. 대단히 감사합니다. Ken은 한 달 정도 후에 축하 인사를 직접 전하겠습니다. 아직 analyst day를 마쳐야 하니까요. Mike, AI 데이터 플랫폼을 언급하셨고 보도자료에도 포함하셨으니, 이 부분을 더 자세히 묻고 싶습니다. 고객이 자체 데이터에 대해 에이전트를 배치할 수 있도록 하는 중요한 방법인 것 같습니다. 이 사업 모델을 이해하는 데 도움을 주실 수 있을까요? Oracle Database나 OCI의 추가 사용량을 유도합니까, 아니면 독립적인 소프트웨어 매출 기회로 보십니까? 시간이 지나면서 이것이 재무에 어떤 영향을 미칠지 어떻게 생각해야 할지 궁금합니다. 감사합니다.
Mike Sicilia Co-CEO
네. 방금 답을 말씀하신 것 같습니다. 사업 모델은 이 모든 것이라고 생각합니다. 물론 비Oracle 작업을 100% 소비하는 모델로 운영할 수 있습니다. 이는 결코 Oracle Database나 Oracle 애플리케이션에만 특화된 것이 아닙니다. AI 데이터 플랫폼은 소스에 구애받지 않으며 모든 데이터 소스에서 온톨로지를 가져와 자동화할 수 있습니다. 실제로 현재 수백 개의 데이터 소스에 대해 이러한 자동화를 수행하고 있습니다. 따라서 AI 데이터 플랫폼만 순수하게 소비하는 경우든, 애플리케이션과 함께 사용하는 경우든, OCI와 함께 사용하는 경우든, 저희는 고객이 최선의 선택을 하거나 파트너가 자신에게 가장 적합한 선택을 하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 이것이 저희의 모든 사업에 실질적으로 도움이 된다고 생각합니다.
Mike Sicilia Co-CEO
또한 Oracle Database는 여전히 세계에서 미션 크리티컬 데이터가 가장 많이 맡겨지는 데이터 관리 주체일 것입니다. 온톨로지를 자동화하고 Oracle Database를 적어도 미션 크리티컬 데이터의 주요 공급원 중 하나로 활용할 수 있게 되면, 계속 성장하는 멀티클라우드 데이터베이스 사업도 확장할 수 있습니다. 고객들은 온프레미스의 Oracle Database를 클라우드로 매우 쉽게 이전하고 싶어 합니다. 모든 클라우드와 모든 리전에서 이를 이용할 수 있도록 계속 투자하고 있으며, AI Data Platform이 이러한 성장도 견인할 것으로 생각합니다.
Kirk Materne Analyst
귀사에 거대한 서비스 생태계가 있다는 것을 알고 있습니다. 고객이 데이터베이스를 통해 이전에는 노출할 수 없었던 기회와 요소를 이해하도록 돕기 위해, 이를 담당할 현장 파견 엔지니어를 배치할 계획입니까? go-to-market 측면도 있습니까?
Mike Sicilia Co-CEO
네, 물론입니다. 저희는 이미 고객사에 현장 파견 엔지니어를 배치하는 데 투자하고 있습니다. AI Data Platform에도 해당되고, Fusion Agentic Studio에도 해당됩니다. 두 플랫폼이 OCI의 단일 컨트롤 플레인에서 실행되는 결합 플랫폼이라고 보기 때문입니다. 따라서 그러한 서비스 제공이 필요하다고 생각하는 데는 의심의 여지가 없습니다. 실제로 고객이 가능한 한 빠르게 가동하도록 돕는 데 기여할 것이라고 생각합니다. 말씀드렸듯이 현재 일부 성공 사례를 주 단위로 측정하고 있습니다. 중규제가 심한 산업에서는 불과 1년 전만 해도 이런 일을 꿈꾸기 어려웠을 것입니다.
Ken Bond SVP of Investor Relations
네. 감사합니다, Mike. 다음 분기에 대해서는 2027 회계연도 2분기 실적이 2026년 12월 14일에 발표될 것으로 예상합니다. 죄송합니다. 날짜가 변경될 경우 공개적으로 발표하겠습니다. 이 컨퍼런스콜의 전화 재생은 저희 투자자관계 웹사이트에서 24시간 이용할 수 있습니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 이제 마무리 말씀을 위해 전화를 Miriam에게 돌리겠습니다.
Operator
감사합니다. 이것으로 오늘 컨퍼런스콜을 마치겠습니다. 오늘 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.