| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 🏦 기업 | VNET Group, Inc. (Nasdaq: VNET) [S1, p.1 lines 3-4] |
| 💵 시가총액 | 제공 자료 미기재 [S1, p.1 lines 1-4] |
| 📈 주가 (PER) | 제공 자료 미기재 [S1, p.1 lines 1-4] |
| 🕐 이벤트 시각 | 2026-08-18 08:00 ET [S1, p.4 lines 1-4; S3, lines 101-101] |
■ 기업 설명
■ 사업부 설명
| 지표 | 실제 | YoY | 컨센/가이드 | 판정 |
|---|---|---|---|---|
| 순매출 | RMB2.78bn [S1, p.1 lines 3-4] | +14.2% [S1, p.1 lines 3-4] | 제공 자료 미기재 [S1, p.1 lines 3-4] | wholesale IDC 성장으로 증가했음 [S1, p.2 lines 1-4] |
| 귀속 순손실 | RMB135.6mn 손실 [S1, p.2 lines 1-4; S1, p.3 lines 1-4] | 전년 RMB11.9mn 손실 [S1, p.2 lines 1-4; S1, p.3 lines 1-4] | 제공 자료 미기재 [S1, p.2 lines 1-4] | 금융상품 공정가치 변동 손실 RMB47.1mn이 주된 확대 요인이었음 [S1, p.3 lines 1-4] |
| 지표 | 실제 | YoY | 컨센/가이드 | 판정 |
|---|---|---|---|---|
| 조정 EBITDA | RMB918.3mn [S1, p.1 lines 3-4] | +25.4% [S1, p.1 lines 3-4] | 제공 자료 미기재 [S1, p.1 lines 3-4] | 마진은 33.0%로 전년 30.1% 대비 2.9%p 상승했음 [S1, p.1 lines 3-4] |
| 조정 순이익 | RMB7.4mn [S1, p.1 lines 3-4] | 전년 RMB53.6mn 손실 [S1, p.1 lines 3-4] | 제공 자료 미기재 [S1, p.1 lines 3-4] | 흑자 전환했음 [S1, p.1 lines 3-4] |
| 지표 | 종전 → 신규 | 판정 |
|---|---|---|
| FY2026 순매출 | RMB11.5bn~RMB11.8bn → RMB11.5bn~RMB11.8bn [S1, p.4 lines 1-4] | 유지함 [S1, p.4 lines 1-4] |
| FY2026 조정 EBITDA | RMB3.55bn~RMB3.75bn → RMB3.55bn~RMB3.75bn [S1, p.4 lines 1-4] | 유지함 [S1, p.4 lines 1-4] |
| FY2026 설비투자 | RMB10bn~RMB12bn → RMB10bn~RMB12bn [S1, p.4 lines 1-4] | 유지함 [S1, p.4 lines 1-4] |
■ 862MW 2026년 상반기 신규 수주 [S2, 00:03:00-00:17:02] — wholesale IDC 성장 가시성 강화함
■ 585MW 향후 12개월 인도 [S2, 00:03:00-00:17:02] — 2H26 333MW와 1H27 252MW로 배분됨
Q. (Goldman Sachs, Timothy Zhao) wholesale 고객 move-in 속도와 해외 CapEx 원칙은 무엇인가? [S2, 00:30:13-00:31:10]
- Q2 move-in 속도는 안정적이었고 2H26에는 1H26보다 소폭 빨라질 것으로 예상함 [S2, 00:32:49-00:33:36].
- 해외 500MW 예약 자원은 주문을 먼저 확보한 뒤 개발하는 보수적 원칙을 적용한다고 답변함 [S2, 00:35:14-00:36:15].
Q. (UBS, Sara Wang) 862MW 수주 집중과 향후 고객 다변화 방향은 무엇인가? [S2, 00:46:00-00:46:29]
- 상반기 862MW 중 510MW는 한 인터넷 기업, Q2 345MW는 다른 선도 컴퓨팅 기업과 체결했음 [S2, 00:47:23-00:47:53].
- hyperscaler 외 AI 모델 기업·고성장 AI 기업·각 산업 선도기업으로 고객 기반을 넓히겠다고 답변함 [S2, 00:48:23-00:48:59].
| 비교 시점 | 회사 발언 | 투자 해석 |
|---|---|---|
| 2Q26 [S1, p.1 lines 3-4] | wholesale 수주 862MW와 예약 355MW를 기반으로 2026~2028년 인도 일정을 제시했음 [S2, 00:03:00-00:17:02] | 투자 해석: 수주 확대보다 2H26 333MW 인도와 73.9% 가동률의 동시 개선이 매출 전환 속도의 핵심 확인 지표임 [S2, 00:03:00-00:17:02; S1, p.3 lines 1-4] |
| ID | 출처 항목 | 이 예제의 정확 로케이터 |
|---|---|---|
| S1 | [VNET IR, 2026-08-18] VNET Reports Unaudited Second Quarter 2026 Financial Results — https://ir.vnet.com/ | PDF p.1 lines 1-1000, PDF p.2 lines 1-1000, PDF p.3 lines 1-1000, PDF p.4 lines 1-1000, PDF p.6 lines 1-1000 |
| S2 | [StockAnalysis/Quartr, 2026-08-18] VNET Group (VNET) Q2 2026 Earnings Call Transcript — https://stockanalysis.com/stocks/vnet/transcripts/651573-q2-2026/ | transcript 00:00:00-00:58:28 |
| S3 | [StockAnalysis/Quartr, 2026-08-18] VNET Group (VNET) Q2 2026 Earnings Call Transcript — https://stockanalysis.com/stocks/vnet/transcripts/651573-q2-2026/ | lines 101-101 |
안녕하세요, 신사숙녀 여러분. VNET Group, Incorporated의 2분기 2026 실적 컨퍼런스콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 경영진의 준비된 발언 후 질의응답 시간이 진행됩니다. 중국어 회선은 듣기 전용 모드입니다. 질문을 원하시면 영어 라인을 통해 전화하십시오. 우리 경영진의 참가자로는 Mr. Wen Teng 순환 회장 운영 재무 담당 SVP Peter Zhang 샤론 리우(Sharon Liu) 부사장 회사 투자자 관계 부문 수석 관리자 Julia Jiang 주마 부사장. 오늘 전화회의는 녹음되고 있으니 참고하시기 바랍니다. 이제 통화를 오늘 첫 번째 발언자 Mr. Ms.에게 넘기겠습니다. 줄리아 지앙. 계속하세요.
감사합니다, 운영자님. 안녕하세요 여러분. 2분기 2026 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 우리의 수익 발표는 오늘 일찍 배포되었으며, 우리 웹사이트와 뉴스 서비스에서 사본을 찾아보실 수 있습니다. 오늘 통화에는 미국의 세이프 하버(Safe Harbor) 조항에 따른 미래 예측 진술이 포함되어 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 1995의 증권민사소송개혁법. 미래 예측 진술에는 실제 결과가 현재 기대와 크게 다를 수 있는 위험과 불확실성이 포함될 수 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에 대한 자세한 논의는 당사의 최신 연례 보고서와 SEC에 제출된 기타 문서를 참조하십시오. VNET은 관련 법률에 따라 요구되는 경우를 제외하고 미래 예측 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한 VNET의 수익 보도 자료와 이번 컨퍼런스에는 감사되지 않은 GAAP 및 비GAAP 재무 측정 공개가 포함되어 있습니다. VNET 수익 보도 자료에는 감사되지 않은 비GAAP 측정값과 감사되지 않은 GAAP 측정값의 통합이 포함되어 있습니다. 이번 전화 회의에서 언급한 요약 프레젠테이션은 IR 웹사이트 ir.vnet.com에서 확인하고 다운로드할 수 있습니다. 다음으로, 이번 분기에 준비된 Mr. Mr.의 발언을 neolink.AI가 제공하는 텍스트 음성 변환 기술을 활용하여 전달할 예정임을 알려드립니다. 순환 회장인 Wen Teng 씨와 운영 재무 담당 SVP인 Peter Zhang입니다. 운영팀이 직접 Q&A 세션에 참여합니다. 또한 이 회의는 녹화되고 있습니다. 이번 컨퍼런스 콜의 웹캐스트는 당사 웹사이트 ir.vnet.com에서도 볼 수 있습니다. 이제 오늘의 발표를 시작해 보겠습니다. 씨. 텡, 어서 가세요.
좋은 아침, 좋은 저녁입니다 여러분. 오늘 통화에 참여해 주셔서 감사합니다. 2026 2분기 주요 성과에 대한 개요부터 시작하겠습니다. 우리는 업계 최고의 역량, 전략적으로 위치한 자원 보유량 및 강력한 실행력을 활용하여 급증하는 AI 기반 수요를 계속 활용하면서 또 다른 견고한 분기를 보냈습니다. 2분기에 우리는 345 MW를 기여한 도매 IDC 사업의 성장 가속화에 힘입어 신규 수주에서 총 347 MW를 확보했습니다. 지난 분기 수익 결과에 공개된 517 MW의 주문과 함께 당사의 도매 IDC 사업은 2026에서 현재까지 총 862 MW의 신규 주문을 확보했습니다. 6월 30, 2026 현재 당사의 서비스 도매 용량은 전년 대비 49.4% 증가하여 1,007 MW로 처음으로 1 GW를 넘어섰습니다. 한편 고객이 활용하는 도매 용량은 전년 대비 45.5% 증가하여 744 MW로 증가하여 활용률은 73.9%로 상승했습니다. 우리의 소매 IDC 사업은 AI 중심 수요 증가에 힘입어 계속 순조롭게 진행되었습니다. 캐비닛당 소매 MRR은 2분기에 RMB 9,799로 증가했으며, 소매 가동률은 64.5%에서 안정적으로 유지되었습니다. 재정적 측면에서 우리의 총 순수익은 2분기에 전년 동기 대비 14.2% 증가한 RMB 2.78 billion를 기록했습니다. 도매 수익은 여전히 핵심 성장 동력으로 남아 있으며 전년 대비 29.3% 증가한 RMB 1.10 billion에 도달했습니다. 2분기 조정 EBITDA는 전년 대비 25.4% 증가하여 RMB 918.3 million로 증가했으며, 이는 주로 도매 IDC 사업에 기인합니다. 우리는 운영 및 재무 성과 외에도 이번 분기 동안 다음 두 가지 전략적 이니셔티브에서 의미 있는 진전을 이루었습니다. 첫째, 제로탄소 신에너지 기술 분야의 글로벌 리더인 CATL과의 전략적 협력을 지속적으로 발전시켰습니다. 우리는 3계층 통합 컴퓨팅 에너지 생태계를 공동으로 개발하기 위한 전략적 협력 계약을 체결했습니다. 자세한 내용은 곧 공유하겠습니다. 둘째, 우리는 주요 지역 전반에 걸쳐 전략적 자원 비축량을 지속적으로 강화했습니다. 2분기 말까지 중국 본토의 총 생산 능력은 3.5GW를 초과했습니다. 또한, 약 500MW 규모의 해외자원을 확보하였습니다. 중요한 자원에 대한 우리의 적극적인 투자는 향후 용량 확장에 대한 유연성을 제공하여 증가하는 수요를 포착할 수 있게 해줍니다. 이러한 전략적 이니셔티브는 우리의 경쟁력을 더욱 강화하고 장기적인 성장을 지원합니다. 이제 당사의 사업 성과에 대해 좀 더 자세히 안내해 드리겠습니다. 새로운 주문으로 넘어가면 슬라이드 5가 승리합니다. 우리의 신뢰할 수 있는 프리미엄 서비스는 지속적으로 고객의 신뢰를 얻고 시장 점유율을 확보하고 있습니다. 마지막 수익 보고에 이어 우리는 2분기에 베이징 지역의 데이터 센터를 위한 선도적인 클라우드 서비스 제공업체로부터 새로운 345 MW 도매 주문을 수주했습니다. 이번 수주는 고성능 데이터 센터 역량과 진화하는 AI 인프라 요구 사항을 지원하는 능력에 대한 고객의 신뢰가 높아지고 있음을 반영합니다. 또한, AI 관련 수요에 힘입어 해당 분기 동안 IT 서비스, 지역 서비스 및 금융 서비스 부문 고객으로부터 여러 소매 데이터 센터에 걸쳐 총 약 2 MW에 달하는 신규 소매 주문을 확보했습니다. 전체적으로 우리는 방금 언급한 345 MW와 지난번에 발표한 517 MW를 포함하여 2026에서 현재까지 총 862 MW에 달하는 4개의 도매 주문을 확보했습니다. 우리는 깊이와 내구성이 향상됨에 따라 고객 요구에 대한 강력한 추진력을 계속해서 확인하고 있습니다. 고객은 단기 용량 구축을 가속화할 뿐만 아니라 중장기 확장 계획을 지원하기 위해 예약 계약을 통해 용량을 사전 확보하기 시작했습니다. 2분기 말 기준으로 당사 예약은 355 MW에 이르렀고, 총 주문 및 예약 건수는 1.2 GW를 넘었습니다. 이는 확장 관련 수요의 강점과 지속 가능성을 입증하고 향후 성장 및 단계적 납품 일정에 대한 더 큰 가시성을 제공합니다. 한편, 우리는 2026에서 약 287 MW, 2027에서 345 MW, 2028 이상에서 230 MW가 배송될 것으로 예상하는 등 이러한 주문에 대해 잘 구성된 배송 일정을 수립했습니다. 이러한 대규모 주문을 확보하는 것은 고객이 우리의 실행 능력과 시장 출시 속도에 대한 신뢰를 입증하는 것입니다. 이러한 새로운 주문과 엄격한 배송 로드맵은 고품질 장기 계약 수익 기반을 바탕으로 미래 수익 성장의 가시성과 예측 가능성을 향상시킵니다. 슬라이드 7을 참조하세요. 분기 말 현재 도매 IDC 수익 중 90% 이상이 반복적으로 발생했습니다. 우리의 총 용량 약정은 단기 만료가 최소화되고 가중 평균 남은 임대 기간이 7년인 유리한 성숙도 프로필의 이점을 누리고 있습니다. 이러한 장기적인 고객 약속은 지속적인 수익 성장을 위한 예측 가능하고 탄력적인 기반을 제공합니다. AI의 급속한 발전은 IDC 산업 전반에 걸쳐 지속적으로 상당한 성장을 주도하고 있습니다. AI 모델이 점점 더 정교해지고 AI 애플리케이션이 산업 전반에 걸쳐 지속적으로 확장됨에 따라 선도적인 인터넷 기업, 대규모 클라우드 서비스 제공업체 및 AI 기반 기업은 고성능 컴퓨팅 인프라에 대한 투자를 가속화하고 있습니다. 공급 측면에서도 업계는 구조적 변화를 겪고 있다. 전력 요구 사항 증가, 프로젝트 개발 주기 연장, 건설 복잡성 증가로 인해 확보된 전력 자원, 입증된 대규모 납품 역량, 복잡한 IDC 프로젝트를 실행하기 위한 기술 전문성을 갖춘 IDC 운영자의 수요가 집중되고 있습니다. 차별화된 리소스 포트폴리오, 확립된 AI 인프라 역량, 주요 고객과의 깊은 관계를 통해 우리는 신뢰할 수 있는 인프라 파트너 역할을 하고 AI의 지속적인 확장으로 창출되는 장기적인 성장 기회를 포착할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 이제 슬라이드 8의 도매 사업을 시작으로 IDC 비즈니스 업데이트를 자세히 살펴보겠습니다. 당사의 도매 사업은 지속적으로 성장하여 용량과 서비스가 전년 대비 49.4%만큼 증가하여 1,007 MW로 처음으로 1 GW 이정표를 넘어섰습니다. 활용 용량은 전년 동기 대비 45.5% 증가하여 744 MW로 증가했으며, 활용률은 73.9%였으며, 이는 주로 N-HB 캠퍼스 03 및 N-OR 캠퍼스 01에서의 고객의 빠른 입주에 기인합니다. 우리의 성숙한 용량 가동률도 상대적으로 높은 수준인 92.5%에 도달했습니다. 도매 용량 성장 파이프라인에 대한 업데이트를 보려면 슬라이드 9로 넘어가겠습니다. 6월 30, 2026 기준으로 당사의 도매 자원 용량은 총 4 GW를 넘어 이전 분기보다 약 1.5 GW 증가했습니다. 주로 이번 분기에 확보한 토지 은행에 힘입어 고객 수요는 용량 포트폴리오 전반에 걸쳐 강세를 유지했습니다. 서비스 용량은 1,007 MW로 증가했으며 96.3%는 이미 고객에 의해 약속되었습니다. 한편, 건설 중인 용량은 94.2%의 사전 약속 비율로 585 MW로 증가하여 향후 배송에 대한 강력한 가시성을 제공했습니다. 이 용량 중 약 1.1GW는 주로 베이징 지역의 향후 개발을 위해 보유됩니다. 이러한 자원의 규모와 전략적 집중을 통해 우리는 효율적으로 확장하고 고객 요구에 유연하게 대응할 수 있습니다. 새로 확보한 토지 은행은 중국 본토의 주요 전략적 위치에 걸쳐 908 MW, 해외 시장에서 478 MW를 통해 이 용량의 약 1.4 GW를 지원하여 국내 및 국제 확장을 모두 지원할 수 있는 상당한 유연성을 제공합니다. 이 다양한 리소스 포트폴리오는 다년간의 명확한 성장 활주로를 제공할 뿐만 아니라 AI 기반 수요가 지속적으로 가속화됨에 따라 규모에 맞는 용량을 제공할 수 있는 능력을 강화합니다. 슬라이드 10에서 소매 IDC 사업으로 이동합니다. 우리의 소매 사업은 2분기에 순조롭게 진행되었습니다. 서비스 중인 소매 용량은 50,081 cabinets였으며, 6월 말 기준 가동률은 64.5%에서 안정적으로 유지되었습니다. 소매 캐비닛당 MRR은 이번 분기에 RMB 9,799로 증가했습니다. 슬라이드 11의 다음 12 months에 대한 배송 계획을 살펴보겠습니다. 우리는 하반기에 올해 납품의 대부분을 집중시키는 납품 계획에 맞춰 2026의 상반기에 117 MW를 납품했습니다. 우리는 현재 6개의 데이터 센터를 건설 중입니다. 그 중 5개는 광역 베이징 지역에, 1개는 양쯔강 삼각주에 있습니다. 우리는 다음 12 months에 걸쳐 585 MW 용량을 제공할 계획이며, 2026 하반기에는 약 333 MW, 2027 상반기에는 약 252 MW를 제공할 계획입니다. 향후 배송의 대부분은 도매 고객의 강력하고 지속적인 수요를 지원하기 위해 용량을 확장하고 있는 Ulanqab IDC 캠퍼스에서 나올 것입니다. 이 제공 계획은 향후 분기 동안 지속적인 용량 및 매출 성장에 대한 명확한 가시성을 제공합니다. 이제 앞서 말씀드린 CATL과의 전략적 협력 협약에 대해 좀 더 자세히 말씀드리고자 합니다. 슬라이드 12로 넘겨주세요. 이번 계약에 따라 VNET과 CATL은 대규모 컴퓨팅 인프라 개발 및 운영에 대한 VNET의 리더십과 탄소 제로 신에너지 기술에 대한 CATL의 전문 지식을 시너지 효과적으로 결합하여 컴퓨팅 에너지 통합을 심화하기 위한 파트너십을 구축할 예정입니다. 차세대 디지털 에너지 인프라를 전 세계적으로 구축하고 녹색 직류 및 직접 녹색 전원 연결 기술을 활용한다는 목표로 양 당사자는 기가와트 규모의 컴퓨팅 에너지 시설, 분산 컴퓨팅 에너지 네트워크 및 탄소 제로 토큰 생태계로 구성된 3계층 통합 컴퓨팅 에너지 생태계를 공동으로 개발할 계획입니다. 우리는 상호 보완적인 강점을 결합하고 기술, 인프라, 공급망 전반에 걸쳐 협력을 심화함으로써 통합 컴퓨팅 에너지 시스템의 혁신을 공동으로 추진할 것입니다. 우리는 함께 지능형 시대의 차세대 디지털 에너지 인프라에 기여하는 것을 목표로 합니다. 결론을 내리기 전에 앞으로 일어날 일에 대해 몇 마디 말씀드리겠습니다. CATL과의 이번 파트너십은 우리의 핵심 경쟁력을 더욱 강화하고 미래 성장에 새로운 추진력을 불어넣을 것입니다. 더 중요한 것은 이는 AI 시대 디지털 에너지 인프라의 표준 설정자이자 업계 리더가 되겠다는 우리의 장기적인 약속을 반영한다는 것입니다. 이러한 전략적 협력을 바탕으로 우리는 4분기에 향후 운영 전략과 시장 전망을 제시할 계획입니다. 결론적으로, 우리의 2분기 성과는 우리 사업 전반에 걸친 지속적인 발전을 반영합니다. 앞으로도 우리는 계속해서 실행 역량을 강화하고, 고성능, 대규모 데이터 센터를 확장하고, 자원 보유량에 전략적으로 투자하여 경쟁력을 강화하고 성장 기회를 포착할 것입니다. 우리는 성장 궤도에 대해 확신을 갖고 있으며 주주들을 위해 지속 가능한 장기적 가치를 창출하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 이제 운영 및 재무 성과에 대한 추가 논의를 위해 운영 재무 담당 SVP인 Peter에게 전화를 인계하겠습니다. 감사합니다.
좋은 아침, 좋은 저녁입니다 여러분. 재무 성과에 대한 자세한 논의를 시작하기 전에, 달리 명시하지 않는 한 오늘 우리가 제시하는 모든 재무는 2026 2분기에 대한 것이며 인민폐 기준입니다. 또한 달리 명시하지 않는 한 제가 검토하는 모든 성장률은 전년 대비 기준입니다. 2분기에도 우리는 고품질 개발에 계속 집중했습니다. 우리의 총 순수익은 주로 도매 사업의 급속한 성장에 힘입어 14.2%에서 RMB 2.78 billion로 증가했습니다. 조정된 현금 총 이익은 9.4%만큼 증가하여 RMB 1.16 billion를 기록했고, 조정 EBITDA도 전년 대비 25.4%만큼 증가하여 RMB 918.3 million를 기록했습니다. 조정 순이익은 RMB 7.4 million에 도달하여 작년 같은 기간의 조정 순이익에서 전환을 기록했습니다. 우리의 최고 도매 수익을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 당사의 주요 수익 성장 동인은 주로 N-HB 캠퍼스 03 및 N-OR 캠퍼스 02A의 활동에 기인하여 2분기에 29.3%에서 RMB 1.10 billion로 증가했습니다. 이번 분기에 도매 수익이 다시 소매 수익을 넘어섰고, 총 수익의 39.8%를 차지했으며 도매 서비스에 대한 수요 증가를 더욱 강조했습니다. 2분기 소매 수익은 9.1% 증가하여 RMB 1.05 billion로 증가했습니다. 2분기에 당사의 비IDC 비즈니스 수익은 1.1%에서 RMB 628.4 million로 증가했습니다. 2분기에도 지속적인 효율성 향상 활동에 힘입어 견고한 마진을 유지했습니다. 조정된 현금 총마진은 작년 같은 기간 43.6%에서 41.8%로 소폭 감소했는데, 이는 주로 고객의 유틸리티 비용 증가에 기인합니다. 조정 EBITDA 마진은 작년 같은 기간의 30.1%에 비해 33.0%로 증가했습니다. 유동성으로 나아가면서 우리는 견고하고 건강한 유동성을 유지했습니다. 순 영업 현금 유입은 2026 상반기 동안 RMB 391.8 million에 도달했습니다. 자본 거래 및 기타 일회성 항목과 관련된 소득세에 대한 RMB 389.7 million의 영향을 제외하면 상반기 순 영업 현금 유입은 RMB 781.5 million가 됩니다. 총 현금 및 현금 등가물, 제한된 현금 및 단기 투자가 6월 30, 2026 기준 RMB 7.21 billion에 도달하는 등 당사의 현금 상태는 여전히 견고합니다. 부채구조를 살펴보겠습니다. 우리는 부채 관리에 대한 신중한 접근 방식을 유지했습니다. 6월 30, 2026 기준으로 조정된 지난 분기 연간 EBITDA 비율에 대한 순 부채는 4.6x이고 조정된 지난 분기 연간 EBITDA 비율에 대한 총 부채는 6.4x였으며 둘 다 건강한 수준을 유지하고 있습니다. 조정된 지난 분기 연간 EBITDA 대 이자보상비율은 5.6x였습니다. 우리는 부채 상환의 안정성을 보장하기 위해 부채 및 전략 관리에서 장기 부채 만기 계획을 최우선으로 생각합니다. 현재 2026에서 2028까지 만기가 도래하는 회사의 단기 및 중기 부채는 총 부채의 40.8%를 구성합니다. CapEx 지출로 전환하면, 당사의 CapEx는 2026 상반기에 RMB 3.55 billion였으며, 이는 주로 용량 확장 및 도매 데이터 센터 프로젝트 건설에 대한 지속적인 전략적 투자를 반영했습니다. 우리는 2026 전체 연도에 대한 CapEx가 RMB 10 billion-RMB 12 billion 범위에 있을 것으로 계속 기대하며, 이는 주로 2026에서 450 MW-500 MW의 계획된 납품을 지원하기 위한 것입니다. 이제 2026에 대한 연간 지침으로 이동합니다. 도매 IDC 고객의 강력한 수요와 2026 전반에 걸쳐 지속적인 운영 효율성 향상이 계속 기대됨에 따라 우리의 전망은 이전에 제공한 추정치와 변함이 없습니다. 우리는 예상되는 총 순수익에 대한 지침을 RMB 11.5 billion-RMB 11.8 billion 범위, 전년 동기 대비 15.6%-18.6% 증가, 조정 EBITDA 범위 RMB 3.55 billion-RMB 3.75 billion, a를 반복합니다. 19.2%-25.9%의 전년 대비 증가. 요약하자면, 우리는 전략적 이니셔티브 전반에 걸쳐 지속적인 실행력과 의미 있는 진전을 반영하는 견실한 2분기 결과를 전달했습니다. 앞으로도 우리는 AI 시대의 장기적인 기회를 포착하기 위해 핵심 역량 강화, 전략적 협력 심화, 인프라 자원 확장에 계속 집중할 것입니다. 우리는 지속 가능한 고품질 성장을 제공하고 주주를 위한 장기적인 가치를 창출하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 이것으로 오늘 우리가 준비한 발언을 마칩니다. 이제 질문을 받을 준비가 되었습니다.
감사합니다. 이제 질의응답 시간을 시작하겠습니다. 질문을 하고 싶으시면 전화로 별표 1을 누르고 이름이 알려질 때까지 기다리세요. 요청을 취소하려면 별표 2번을 눌러주세요. 스피커폰을 사용 중이라면 수화기를 들고 질문하십시오. 오늘 통화에 참석한 모든 참가자의 이익을 위해 경영진에게 영어로 질문한 후 중국어로 다시 질문해 주시기 바랍니다. 오늘 첫 번째 질문은 Morgan Stanley의 Tom Tang에게서 나왔습니다. 계속하세요.
질문할 기회를 주신 경영진에게 감사드리며, 이번 분기에 대규모 수주를 성사시킨 것을 축하드립니다. 질문은 하나뿐입니다. 주요 지역의 전반적인 공급 및 수요 상황에 대한 업데이트를 제공해 주시겠습니까? 가격 역학에 대한 업데이트된 전망이 있다면?
[영어 이외의 콘텐츠]
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질문해주셔서 감사합니다. 수요와 관련하여 전반적인 컴퓨팅 수요가 꾸준히 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 주로 AI 훈련과 추론 모두에 대한 수요에 기여합니다. 여러 조직에 따르면 시장은 여전히 성장할 여지가 있으며 AI 중심의 스마트 컴퓨팅 부문이 특히 빠르게 성장하고 있습니다. 증가하는 수요는 주로 주요 지역에서 고용량, 고밀도 캐비닛 리소스를 조달하는 선도적인 인터넷 회사에 의해 주도됩니다. 2026에서는 여러 주요 업체가 주로 East Data, West Computing Initiative의 국가 허브에 집중된 기가와트 수준에서 입찰을 할 것으로 예상됩니다.
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공급 측면에서 볼 때, 국가 데이터 센터 용량은 계속해서 확장되고 있습니다. 그러나 업계는 뚜렷한 구조적 불일치를 보이고 있다. 총 용량이 항상 고성능 스마트 컴퓨팅 리소스의 효과적인 공급으로 해석되는 것은 아닙니다.
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이 부문은 현재 긴밀한 균형을 이루고 있습니다. 효과적인 컴퓨팅 용량의 출시는 전력 가용성, 칩 공급망 및 기타 실제 병목 현상으로 인해 제한됩니다. 여러 업계 분석가들은 이러한 구조적 불균형이 2028 정도까지 지속될 것으로 예상했습니다.
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엔드투엔드 역량을 갖춘 최고 수준의 플레이어인 우리에게 이는 확실히 지속적인 순풍을 불러일으킬 것입니다.
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가격 책정에 있어 기존 프로젝트는 합의된 계약 요율을 따릅니다. 새로운 프로젝트의 경우 가격 책정에는 동일한 지역의 동종 요금, 건설 비용, 자원 부족, 경쟁 환경 및 목표 수익률이 고려됩니다.
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감사합니다.
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엄청난. 제 질문에 응해주신 경영진에게 감사드립니다. 두 가지 질문이 있습니다. 하나는 2분기와 현재 분기의 이동 속도에 관한 것입니다. 경영진이 어떤 색상을 공유할 수 있는지 궁금합니다. 전체 도매 IDC 수익이 2분기에 예상보다 약간 약한 것을 보았기 때문입니다. 그것이 초기 분기의 이동 속도 때문인지, 그리고 3분기에 대한 추세는 어떻습니까? 두 번째 질문은 CapEx 전망에 관한 것입니다. 매우 강력한 수주 성과와 향후 몇 년간 매우 강력한 주문 납품 계획을 고려하여 해외 계획도 발표하셨습니다. 내년 CapEx 전망, 특히 해외 프로젝트에 대해 어떤 색깔을 공유할 수 있는지 궁금합니다. 일정, 납품 속도 및 단위 경제성에 대한 전반적인 견해에 대해 어떤 색깔을 공유할 수 있습니까?
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텡 웬(Teng Wen)입니다. 도매 고객의 이동 속도에 관한 첫 번째 질문을 드리겠습니다. 우리는 실제로 Q2에서 매우 꾸준한 이동 속도를 유지하고 있으며 그 추진력을 유지할 것입니다. 솔직히 말하면, 이동 속도는 여러 요인의 결과이며, 칩 공급 외에도 고객이 모델을 얼마나 빨리 반복하고 프로젝트를 얼마나 빨리 진행하는지와 관련된 요인도 있습니다. 전반적으로 올해 하반기에는 상반기에 비해 다소 빠른 속도로 움직일 것으로 예상됩니다.
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그냥 빨리 추가하세요. 우리는 이제 국내 생산 칩의 생산량이 빠르게 증가하는 시대에 살고 있습니다. 2026의 하반기 생산능력은 상당히 명확해졌고, 이 생산능력의 공개를 보게 될 것입니다. 그것은 확실히 우리의 이동 속도를 더 높일 것입니다.
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저는 피터입니다. 두 번째 질문을 받겠습니다. CapEx에서 본질적으로 우리의 논리는 CapEx가 수요와 실제 배송을 중심으로 이루어진다는 것입니다. 우리는 일반적으로 연간 정량적 납품 목표가 있으면 2026에 대한 연간 CapEx를 공개합니다. 이것이 우리의 CapEx 계획입니다. 해외개발에 나섰습니다. 앞서 언급했듯이 500 MW 예약 리소스가 있습니다. 전반적으로 우리는 이러한 리소스를 개발할 때 신중한 접근 방식을 유지할 것입니다. 우리는 명령을 따라야 합니다. 이러한 리소스를 개발하기 전에 먼저 주문을 받아야 합니다.
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샤론이에요. CapEx 계획에 빠르게 추가하세요. Peter가 이미 언급한 것처럼 국내 제품에 대한 CapEx는 납품 일정 및 국내 IDC의 전체 단위 경제와 밀접하게 연결될 것입니다. 즉, 킬로와트당은 안정적입니다. 전반적으로 수익 보고서에서 언급했듯이 우리는 CapEx에 대한 높은 가시성을 제공하는 강력한 주문 파이프라인과 우수한 고객 유지율을 보유하고 있습니다. 공개한 바와 같이, 당사는 500MW에 가까운 해외 비축 자원을 보유하고 있으며, 이러한 자원을 일괄 제공할 계획입니다. 해외는 건설비가 상대적으로 높은 점을 감안해 해외지출을 엄격히 유지할 예정이다. 처음에는 자체 자금만 사용하여 토지를 취득하고 고객으로부터 확정 주문을 받거나 확보한 경우에만 기계 및 전기 설비를 시작합니다.
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다음 질문은 Bank of America Securities의 Daley Li님이 보내주신 질문입니다. 계속하세요.
안녕하세요, 경영진입니다. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 여기에 두 가지 질문이 있습니다. 하나는 해외 진출에 대한 후속 조치를 취하고 싶다는 것입니다. 이번 분기에 우리는 상당히 강력한 자원을 확보했습니다. 해외 전략과 향후 2~3년 동안 어떤 국가나 지역에 초점을 맞춰야 하는지, 전반적인 개발 파이프라인과 향후 수익 규모에 대해 더 자세히 알려 주시겠어요? 두 번째 질문은 CATL 협력에 관한 것입니다. 또한 미래의 새 주주인 CATL과의 협력에 대해서도 발표했습니다. Shandong Hi-Speed와의 거래 및 진행 상황을 업데이트해 주시겠습니까? 그리고 앞으로 더욱 세부적인 협력 관계에 대해 더 자세히 말씀해 주시겠습니까?
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텡 웬(Teng Wen)입니다. 첫 번째 질문을 받겠습니다. Peter와 Sharon이 이미 다루었으므로 해외 자원 개발에 관한 전반적인 전략에 대해 간단히 추가하고 싶습니다. 네, 당신 말이 맞아요. VNET은 최근 새로운 해외 예약 자원의 500 MW를 추가했습니다. 회사의 핵심은 고객이 해외로 나갈 때 고객의 요구에 지속적으로 대응하는 것입니다. 우리는 이러한 요구에 부응하고 해외 프로젝트를 추진할 것입니다. 첫 번째 프로젝트는 동남아시아에서 진행될 예정이다. 우리는 그곳에서의 입지를 강화하는 동시에 글로벌 입지를 확대하기 위해 중동과 유럽에서의 기회도 평가하고 있습니다.
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CATL의 투자 및 구체적인 협업 업데이트에 대한 두 번째 질문입니다.
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오늘 우리는 CATL과 공동 보도자료를 발표했습니다. 우리는 이미 전면적인 전략적 파트너십을 구축했습니다. 급증하는 AI 수요를 잡아내겠습니다. 글로벌 에너지와 AI 혁명이 융합되면서 컴퓨팅과 에너지의 통합은 디지털 성장과 탈탄소화의 핵심 동인이 되었습니다. 우리는 이 분야에서 엄청난 기회를 봅니다.
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우리의 협력은 세 가지 영역에 집중될 것입니다. 우리는 3계층 통합 아키텍처 또는 생태계를 출시할 계획입니다. 첫 번째는 기가와트 규모의 컴퓨팅 에너지 시설입니다. 두 번째는 분산 컴퓨팅 및 에너지 네트워크 구축입니다. 세 번째, 탄소 제로 토큰 생태계를 구축하세요.
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목표는 국가적, 궁극적으로는 글로벌 네트워크를 구축하고 AI 시대 디지털 에너지 인프라의 결정적인 주체가 되는 것입니다.
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우리는 이번 협업에서 시너지 효과를 보고 있으며, 더 확실한 진전이 있으면 더 많은 진전을 공개할 것이며 적시에 이를 시장에 공개할 것입니다.
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다음 질문은 UBS의 Sara Wang님으로부터 왔습니다. 계속하세요.
질문할 기회를 주셔서 감사합니다. 다시 한 번 매우 좋은 결과를 축하드립니다. 질문이 하나 있습니다. 2분기 신규 예약 건수가 매우 강세인데 한 고객에게 집중되어 있는 것으로 나타났습니다. 특별한 이유가 있는지, 아니면 앞으로 고객 믹스를 어떻게 생각해야 할지 궁금합니다. 신흥 AI 리더들로부터 상당한 규모의 주문 승리 가능성이 있다고 보십니까?
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질문해주셔서 감사합니다. 귀하께서 말씀하신 바와 같이 우리는 상반기 누적 862 MW 신규 주문을 체결했습니다. 구체적으로는 선도적인 인터넷 기업과 510 MW 수주를 체결했다. Q2에서 우리는 또 다른 주요 컴퓨팅 기업과 345 MW 신규 주문을 체결했습니다.
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고객 믹스 측면에서는 하이퍼스케일러는 물론 선도적인 인터넷 기업과의 협업을 심화하는 한편, 고객 기반도 적극적으로 발굴 또는 확대해 더 많은 AI 모델 기업은 물론 AI 산업의 고성장 기업, 다양한 버티컬의 선도 기업으로 확대하고 있다. 따라서 앞으로도 도매 고객의 고객 믹스를 지속적으로 조정하여 보다 다양한 고객 기반을 추구할 것입니다.
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다음 질문은 Citi의 Yining Li님이 보내주신 질문입니다. 계속하세요.
안녕하세요. 이런 질문을 할 수 있는 기회를 주셔서 감사드리며, 다시 한 번 회사 설립을 축하드립니다. 내 질문은 OpEx 측면에 관한 것입니다. 이번 분기에 매우 좋은 OpEx 실적을 기록했기 때문에 이 수준의 비용 효율성이 앞으로도 지속 가능한지 궁금합니다. 아니면 회사에서 비용 측면에 대한 다른 지침을 갖고 있나요? 그게 내 유일한 질문이에요.
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질문해주셔서 감사합니다. 저는 피터입니다. 비용 절감은 우리의 지속적인 주제였으며 이미 Q2에서 깔끔한 결과를 확인했습니다. 장기적으로는 규모의 경제를 활용하여 전체 운영 비용을 절감할 것이라고 생각합니다. 구체적으로는 인원 통제 등의 조치를 지속적으로 추진해 회사 내 AI 도구의 효율성을 극대화할 예정이다. 이러한 이니셔티브를 통해 얻을 수 있는 구체적인 이점에 대해 적시에 시장에 공개할 것입니다.
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다음 질문은 Nomura의 Ethan Zhang님의 질문입니다. 계속하세요.
좋아요, 경영진에게 감사드립니다. 결과를 축하드립니다. 두 가지 질문이 있습니다. 첫째, 2분기에 약 1.5 GW의 새로운 자원이나 토지 은행을 추가했다는 점에 주목했습니다. 국내에는 900 MW 정도가 있습니다. 위치가 어디인지 궁금합니다. 전원 공급 장치 및 정부 승인에 대해 더 많은 색상을 공유해 주실 수 있나요? 두 번째 질문은 금융에 관한 것입니다. Q2의 현금 총 마진이 분기 대비 약간 감소했다는 점에 주목했습니다. 그것에 대해 조금 더 자세히 설명해 주시겠습니까?
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질문해주셔서 감사합니다. 첫 번째 질문의 경우 Q2에 중국의 900 MW 새 리소스를 추가했습니다. 그들은 주로 내몽골과 중국 동부 지역에 위치하고 있습니다.
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향후 3년 동안 회사는 내몽고, 특히 Ulanqab 지역에서 계속해서 새로운 자원을 확보할 것입니다.
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저는 피터입니다. 특히 매출총이익과 순차적 하락에 관해 두 번째 질문을 드리겠습니다. 두 가지 이유가 있습니다. 첫째, Q2의 유틸리티 사용량이 Q1의 유틸리티 사용량보다 훨씬 높았습니다. 우리는 총 마진에 영향을 미치는 통과 메커니즘을 채택하고 있기 때문입니다. 두 번째 이유는 Q1에서 일회성 이익을 얻었기 때문입니다. 이 두 가지가 합쳐져 매출총이익에 영향을 미쳤습니다.
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다음 질문은 CICC의 Mingran Li님이 보내주신 질문입니다. 계속하세요.
제 질문에 응해주셔서 진심으로 감사드리며 좋은 결과를 얻은 것을 축하드립니다. 질문은 하나뿐입니다. 우리는 올해 상반기에도 고객 수요가 매우 강세를 유지했으며 현재 약 355MW의 예약 용량을 보유하고 있음을 확인했습니다. 경영진이 예약된 용량을 주문으로 전환하는 데 일반적으로 걸리는 시간을 공유할 수 있습니까? 현재 파이프라인 유형과 진행 중인 논의를 토대로 볼 때, 하반기에 추가로 대규모 용량 예약이 이뤄질 가능성이 있나요?
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질문해주셔서 감사합니다. 텡 웬(Teng Wen)입니다. 주문 및 예약 용량은 일반적으로 동일한 판매 계약에 포함됩니다. 주문은 고객이 공식적으로 약속한 용량입니다. 예약된 용량은 성장을 지원하기 위해 동일한 사이트에 사전 고정된 향후 확장 리소스입니다. 역사적으로 모든 고객 예약은 확정 주문으로 전환되어 전환 확실성이 높은 고품질 백로그가 되었습니다. 350 MW의 실제 시기는 각 고객의 배포 일정에 따라 다르며 프로젝트가 진행됨에 따라 일괄적으로 발생합니다. 당사는 후속 분기별 보고서에서 실제 주문 전환을 공개할 것입니다. 감사합니다.