The Williams Companies 2Q26

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 JP Morgan Securities LLC의 Jeremy Tonet 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

안녕. 좋은 아침이에요.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

좋은 아침이에요, 제레미.

A. John Porter (CFO, Williams)

아침.

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

이 시점에서 설정된 기회를 어떻게 볼 수 있는지, 그리고 거래가 어떻게 실현될 수 있는지에 대한 비하인드 백로그에 대해 좀 더 이야기할 수 있는지 궁금합니다. 하나의 하이퍼스케일러를 다루는 경우 다른 하이퍼스케일러와도 거래할 수 있는지 궁금합니다. 비슷한 규모의 다른 사람들과 대화 중이거나 각 하이퍼스케일러가 여기에서 자체 솔루션 공급자를 선택하고 있습니까?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

응. 고마워요, 제레미. 나는 우리 프로젝트와 우리가 제공할 수 있는 것에 대한 상업적 관심이 계속 강화되는 것을 보고 있다고 말하고 싶습니다. 소크라테스가 예산 내에서 시간에 맞춰 온라인으로 추가 지원을 받을 것이라고 생각합니다. 다시 한 번 해당 팀과 이 프로젝트에서 우리를 지원하는 수많은 파트너에게 큰 감사를 드립니다. 저는 그리드 용량 제공에 대한 도전과 이 정말 중요한 인프라를 개발하는 방법에 대한 우려를 계속해서 보아왔기 때문에 데이터 센터 프로젝트에 매우 맞춤화된 인프라를 제공하는 우리의 솔루션이 점점 더 추진력을 얻고 있다고 생각합니다. 우리는 여러 다른 상대방과 대화를 진행하고 있습니다. 우리는 지금부터 연말 사이에 추가 프로젝트를 상용화할 것으로 예상하고 있습니다.

저는 모두가 다음 발표에 대해 기대하고 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 팀은 또한 우리가 10년 말과 그 이후에도 꾸준한 성장을 유지할 수 있도록 프로젝트 상용화 속도를 매우 훌륭하게 수행하고 있습니다. 소크라테스가 좋은 예입니다. 방금 해당 프로젝트를 수행한 직원들은 다음 현장으로 이동하여 작업을 더욱 강화할 것입니다. 상업적인 추진력에 대응하는 동시에 프로젝트를 올바른 방식으로 단계적으로 추진할 수 있도록 신중하게 생각합니다. 다시 한 번 계속 지켜봐 주시기 바랍니다. 하지만 우리의 백로그는 계속해서 강력하고 첫 번째 기본 고객을 넘어 여러 고객의 지원을 받고 있습니다.

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

알았어요. 확인하자면, 한 주요 하이퍼스케일러와 사업을 하면서 다른 주요 하이퍼스케일러와 계약하는 상업적 협상이 불가능하다고 생각하시나요?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

아뇨. 보세요, 우리는 큰 회사예요. 우리는 미국의 모든 비즈니스에 에너지 인프라 솔루션을 제공하고 싶습니다. 나는 우리가 그렇게 하는 방법을 알고 있다고 생각합니다. 우리는 그리드의 유틸리티와 성장을 지원하고 싶습니다. 우리는 국가로서 차세대 기술 경쟁에서 승리할 수 있도록 데이터 센터와 기술 회사가 에너지에 접근할 수 있도록 지원하고 싶습니다. 아니요, 우리는 고객과 나누는 논의를 어느 한쪽에만 국한되어야 하는 것으로 보지 않습니다.

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

알았어요. 매우 도움이 됩니다. 감사해요. 가능하다면 Transco 확장만큼 우리에게 더 많은 측면이 여전히 잠재력이 있다는 것을 보고 있는지 궁금합니다. 아니면 그것이 더 많은 역할을 하고 더 작은 부품이 있다고 생각하십니까? Analyst Day에서 발표한 것과 같은 대규모 프로젝트를 생각해보면 재고가 얼마나 됩니까?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

미안해, 제레미. 거기서 우리랑 헤어지려고 했어. 반복해 주실 수 있나요?

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

네, 오늘 우리가 본 것처럼 대규모 Transco 프로젝트가 결실을 맺을 가능성이 있습니다.

Q. Larry Larsen (COO, Williams)

응. 고마워요, 제레미. 래리 라슨입니다. 그렇습니다. 우리는 Transco의 전 영역에 걸쳐 고객과 계속해서 훌륭한 토론을 벌이고 있습니다. 우리는 남동부 공급 강화가 진행되면서 현재 진행 중인 프로젝트를 훌륭하게 수행하고 있습니다. Power Express의 규모가 커지는 것을 보았습니다. Analyst Day에서 우리가 이야기한 백로그에 대해 생각해 보면 엄청난 기회가 있습니다. 나는 이전에 우리가 백로그에서 작업해 온 많은 프로젝트가 Transco와 관련되어 있다는 점을 강조했습니다. 저는 Delta Access가 걸프 지역의 대규모 프로젝트에 대한 훌륭한 첫 번째 단계라고 생각합니다. 우리는 대서양 중부 및 남동부 전역의 추가 수요 반응을 계속해서 검토하고 있습니다. 우리는 계속해서 노력하고 있습니다.

이는 유틸리티 고객이 프로젝트 수요와 시기를 확고히 하는 방법을 모색할 때 속도를 조절하는 문제일 뿐입니다. 우리는 백로그에 있는 것들이 합리적인 속도로 상용화되는 것을 계속해서 볼 수 있기를 바랍니다.

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

엄청난. 매우 감사합니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 BMO Capital Markets의 Ameet Thakkar 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Ameet Thakkar (Analyst, BMO Capital Markets)

안녕. 좋은 아침이에요. 오늘의 모든 진전과 업데이트를 축하드립니다. 감사합니다. 저는 이제 Momentum을 통해 Woodside LNG 거래와 Line 200으로 돌아갈 생각이었습니다. Line 200 용량 중 Transco LEG와 현재 Momentum에서 공급할 수 있는 용량이 얼마나 될 것이라고 생각하시나요?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

Line 200은 분명히 Gillis에서 유래되었으며 Gillis에 대해 많이 들어보셨을 것입니다. 중요한 공급 지점입니다. Momentum이 구축하여 운영 중인 NG3 파이프라인과 LEG 시스템 모두 Gillis 지역에 공급됩니다. 제공하는 다른 여러 파이프라인이 있습니다. 그 복도를 서쪽에서 동쪽으로 가로지르는 가장 크고 중요한 간선 시스템이 트랜스코(Transco) 시스템입니다. 이 파이프는 Gillis의 Transco에 연결되며, 이는 Delta Access 프로젝트가 이륙하여 루이지애나 전역에서 동쪽으로 이동하고, 도중에 발전소에 서비스를 제공하고, 심지어 루이지애나 전역에서 더 동쪽에 있는 LNG와 미시시피 강 회랑의 전력 수요까지 공급할 것이라고 언급한 것을 포함하여 다양한 고객을 위한 공급원입니다. 이는 실제로 루이지애나 전역의 동맥과 도로 전체를 확장하는 것입니다.

Line 200이 시작되면 분명히 Haynesville은 해당 지역의 주요 공급 지점이 될 것입니다. 이는 다시 우리가 전통적인 발자국의 성장을 생각하는 이유이지만 Momentum 발자국의 성장은 수요 고객으로부터 발생할 모든 Gillis 공급 풀을 제공하는 데 정말 중요할 것입니다. 또한 우리는 Woodside에서 라인 200에 대해 가장 저렴하고 가장 풍부한 공급을 소싱할 것입니다. 인수 또는 지불 관점에서 프로젝트가 완전히 구독되었습니다. 이제 LNG 고객과 파트너를 지원할 수 있는 최저 비용의 공급품을 찾을 수 있는지 확인하는 것이 중요합니다. 그것이 초점이 될 것입니다.

Larry는 측면에 좀 더 많은 색상을 부여할 수 있습니다. 이는 팀이 기본적으로 추가 용량을 확보하고 도중에 전력 부하에 대한 측면을 구축할 수 있었던 Line 200의 확장입니다. 래리, 그것에 대해 더 공유하고 싶은 것이 있는지는 모르겠습니다.

Q. Larry Larsen (COO, Williams)

추가할 수 있습니다. 기본적으로 복도의 증가하는 전력 수요를 충족하기 위해 Lake Charles로 바로 연결되는 7마일 확장입니다. Line 200에 대해 생각해 보면 정말 대단한 성공 사례입니다. 이는 실제로 루이지애나 LNG를 중심으로 정박되어 있었습니다. 전력 및 산업 부하 모두에서 루이지애나 전역의 성장을 볼 때 이 인프라를 갖추는 것이 중요하며 이는 우리에게 더 많은 기회를 창출할 것입니다. 이 기회를 파악하고 계속해서 규모를 확대하고 앞으로 이러한 시설에 추가 투자할 수 있는 방법을 찾는 상업 팀의 훌륭한 작업입니다.

Q. Ameet Thakkar (Analyst, BMO Capital Markets)

Power Innovation JV에 대해 간단한 관리 질문 하나만 해도 될까요? 슬라이드 35에서 이 내용을 다시 발표하셨을 때 53억 4천만 달러가 예상 JV 프로젝트 자본의 69%를 지원한다는 것을 나타냈습니다. 나는 그것이 90억 달러에 가까운 것을 의미한다고 생각합니다. 슬라이드 30에서 생각하는 96억 달러와 이를 어떻게 조화시킬 수 있을까요? 자본화 이자와 같은 특정 항목은 제외된다는 것을 알고 있지만 이는 자본화 이자에 비해 꽤 큰 델타처럼 보였습니다. 우리가 그것을 연결하도록 도와줄 수 있다면.

A. John Porter (CFO, Williams)

나는 자본화 된 관심이 그것의 가장 큰 구성 요소라고 생각합니다. 파트너십의 관점에서 비현금입니다.

Q. Ameet Thakkar (Analyst, BMO Capital Markets)

매우 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Goldman Sachs의 John Mackay의 질문입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. John Mackay (Analyst, Goldman Sachs)

안녕하세요, 팀. 시간 내주셔서 감사합니다. 당신이 이것에 대해 조금 언급했지만 나는 단지 다시 살펴보고 싶었습니다. 다음 BTM 프로젝트에 자금을 지원하는 측면에서 John은 귀하가 구성한 20억 달러에 도달한 다음 더 광범위하게 증분 자금 옵션에 대해 안내할 수 있는지 궁금합니다. Blackstone이 확장되어 더 많은 종류의 자산이 유입되는 기존 JV를 생각해 볼 수 있습니까? 다음 것은 다른 구조가 될 수 있습니까? 어쩌면 몇 가지 옵션을 안내해 드릴 수도 있습니다. 감사해요.

A. John Porter (CFO, Williams)

질문 주셔서 감사합니다, 존. 나는 내 의견에서 지금부터 연말까지 단기 전력 혁신 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 현재 20억 달러가 넘는 자금을 확보한 것 같다고 말했습니다. 이는 우리가 프레젠테이션에서 인용한 3.75x 레버리지 수치를 실제로 활용하는 것입니다. 이는 1년 전체에 걸쳐 모멘텀 기여도를 정규화하는 것입니다. 이는 기본 케이스 예측에서 기대할 수 있는 약 3개월의 모멘텀 기여도입니다. HSR을 통과하고 마감하며 기본적으로 2026년에 약 3개월간 기여하면 연말에 대략 3.9x에 도달하게 됩니다. 다시 한번 말씀드리지만, 우리는 정규화된 1년 모멘텀 레버리지 수치인 3.75x에 더 중점을 두고 있습니다.

실제로 이는 3.75x와 4x 사이의 계산일 뿐입니다. 이전에 논의한 것처럼 레버리지 4x에 대한 내부 상한선입니다. 3.5x -4x는 우리가 작업하는 범위입니다. 4x는 어렵고 빠른 숫자가 아닙니다. 때때로 우리는 짧은 시간 동안 그것을 검토하는 것에 대해 이야기했습니다. 그것은 항상 선택 사항입니다. 우리는 항상 상황을 조금 더 뜨겁게 만들 수 있는 잠재력을 살펴볼 수 있습니다. 일반적으로 이전에 말했듯이 이 레버리지 문제는 실제로 2026년과 2027년의 문제일 뿐입니다. 나는 JV와 관련하여 생각하고 Chad는 그것이 환상적인 플랫폼이라고 언급했습니다. 우리는 올해 모든 잠재적 당사자를 조사하고 비즈니스에 대한 근면을 강화하기 위해 매우 열심히 일한 매우 경쟁적인 프로세스에 실제로 투자하는 데 많은 시간을 보냈습니다.

우리는 미래에 파트너를 데려오고 싶다면 이전이 가능하고 일을 훨씬 더 효율적으로 만들 수 있는 프로세스에 많은 투자를 했다고 생각합니다. 나는 우리가 훨씬 더 빠른 시간 내에 프로세스를 실행하고 비슷한 종류의 매력적인 결과를 얻을 수 있을 것이라고 생각합니다. 하지만 일반적으로 내 생각에는 이러한 각 거래가 고유한 별도의 파트너십이 될 수 있다고 생각합니다. 각 파트너십이 다소 독특한 방식으로 기회의 가격을 책정해야 한다고 생각하기 때문입니다.

즉, Chad가 언급했듯이 우리는 Blackstone, KKR, Apollo와 현재 형성하고 있는 파트너십을 좋아합니다. 테이블에는 아주 가까운 사람들도 있었습니다. 우리는 이 시장에서 진정한 깊이, 이 시장에서 엄청난 깊이를 갖고 있다고 느낍니다. 그게 우리가 하고 싶은 일이라면 빨리 할 수 ​​있을 것 같고, 계속해서 매우 긍정적인 결과를 얻을 수 있을 것이라고 생각합니다. 내 의견에서 언급했듯이 이것은입니다. 구조는 실제로 이러한 프로젝트의 수익을 향상시킵니다. 우리가 원하는 방식이라면 계속해서 꽤 매력적인 옵션이 될 것이라고 생각합니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

존, 당신이 언급한 20억 달러는 연말까지라고 말씀드리고 싶습니다. 2026년이라고 부르세요. 2027년에는 수익이 계속 증가함에 따라 추가 생산 능력을 확보하게 됩니다. 다시 말하지만, 우리는 꽤 건전한 백로그를 보유하고 있으므로 해당 용량을 사용한 다음 추가 합작 투자가 적합한지 여부를 평가할 수 있습니다. 당신은 또한 2028년에 많은 성장이 시작될 것이라고 지적했습니다. 우리는 최초의 전력 JV의 규모로 즉시 상용화된 것, 즉각적으로 가까운 시일 내에 볼 수 있는 것을 해결하고 있습니다.

Q. John Mackay (Analyst, Goldman Sachs)

그 모든 색깔에 감사드립니다. 정말 명확합니다. 두 번째는 Delta Access에 대해 물어보고 싶었습니다. 그것은 큰 프로젝트입니다. 내 질문은 '이것이 Momentum의 일부로 제공됩니까?'입니다. 이것은 일종의 그들의 측면에서 시작되었으며 당신은 그것을 선택하고 있습니다. 이를 살펴보고 반환 프로필 측면에서 기대할 수 있는 내용을 살펴보세요. 감사합니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

응. 고마워요, 존. 나는 이것이 우리가 전력 및 LNG 측면 모두에서 이 분야의 상대방과 적극적으로 협력해 온 영역이었다고 말하고 싶습니다. 우리는 한동안 시장에서 일해 왔습니다. 우리는 분명히 Momentum 팀을 오랫동안 알고 있었습니다. 제가 준비한 발언에서 언급했는데, 거기에서 좋은 관계를 얻었습니다. 그 팀은 프로젝트를 상업화하고 결합된 플랫폼 내에서 매우 잘 맞는 방식으로 Transco의 발자국을 따라 고객을 지원하기 위해 우리가 할 수 있는 일을 훌륭하게 수행했습니다. 우리는 루이지애나의 고객을 위해 우리 둘 중 어느 누구도 스스로 할 수 있었던 것보다 더 나은 솔루션을 실제로 함께 만들어 실제로 만들어낸 것에 대해 정말 기쁘게 생각합니다. 그런 면에서는 긍정적인 부분이 많다고 생각해요.

Q. John Mackay (Analyst, Goldman Sachs)

시간 내주셔서 감사합니다. 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Jefferies의 Julien Dumoulin-Smith 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Julien Dumoulin-Smith (Analyst, Jefferies)

안녕, 좋은 아침이야, 팀. 정말 감사합니다. 감사합니다. 가능하다면 여기서 처음으로 쉬운 일이 될 수도 있습니다. 거래의 일부로 발행되는 주식에 대한 락업에 대해 어떻게 생각하시나요?

Q. Rob Wingo (EVP of Corporate Strategic Development, Williams)

네, 롭 윙고예요. 내가 가져갈게. 전통적인 락업 대신, 우리는 180일 동안 주식을 공개할 것입니다. 그리고 해당 주식이 공개되면 기본적으로 일일 평균 거래량의 작은 비율로 거래를 제한하는 거래 제한이 적용됩니다. 우리는 이번 거래의 결과로 인해 주식에 부정적인 압력이 가해지지 않는다고 봅니다.

Q. Julien Dumoulin-Smith (Analyst, Jefferies)

엄청난. 알았어, 훌륭해. 감사합니다. 둘째, 가능하다면 Power Innovation에 대해 생각할 때 아마도 조금 말씀하셨을 것입니다. 그러나 여기서 좀 더 직설적으로 말하면 여기에서 여러분 앞에 있는 거래에 효과적으로 자금을 조달한 것입니다. 몇 주 전 최근 자금 조달로 얻은 수익금, 이를 전력 혁신 기회에 다시 투입하는 적시성에 대해 어떻게 생각해야 할까요? 그리고/또는 솔직히 귀하가 거래와 별도로 오늘 여기에서 FID할 몇 가지 기회를 바로 앞에 설명했다는 것을 알고 있습니다. 전력 혁신의 적시성과 가능한 범위 및 규모. 기회가 점점 빨라지는 것 같습니다. 여러분은 선제적으로 디레버리지를 하고 있습니다. 이것은 당신이 가진 기회의 흐름에 대한 흥미로운 신호인 것처럼 보입니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

응. 고마워요, 줄리앙. 먼저 시작하고 John이 원하는 색상을 제공하도록 하겠습니다. 내 생각엔 우리가 그의 의견과 내 의견을 지침으로 삼으려고 노력하고 있는 것 같아요. 지금부터 연말까지 우리의 역량이 어느 정도인지 알 수 있습니다. 이제 6개월밖에 남지 않았습니다. 그보다 훨씬 적게 남은 셈이죠. 이제 1년이 5개월 남았습니다. 아직 발표되거나 상용화되지 않은 프로젝트, 새로운 프로젝트를 계속 진행하려면 상당한 양의 용량이 필요합니다. 지원되는 수익금의 나머지 부분에 대해 생각해 볼 수 있습니다. 우리는 2028년에 실제로 성장이 시작되기 전에 2027년이 수익에 비해 자본 관점에서 약간 높은 워터마크가 될 것이라고 이야기했습니다.

훨씬 더 낙관적인 사례에 대한 가능성은 항상 있지만 John이 언급했듯이 그와 팀은 여기에 구조를 설정했으며 필요한 경우 다시 돌아갈 수 있고 규모를 더 늘릴 수 있다고 생각합니다. 우리는 자신있게 달성할 수 있다고 생각하는 속도로 페어웨이 중앙에 있다는 사실에 정말 기분이 좋습니다. 더 많은 일을 해야 한다면 더 많은 일을 할 수 있는 솔루션이 있습니다. 존, 추가하고 싶은 말 있나요?

A. John Porter (CFO, Williams)

별로. 우리는 이 기회 세트 측면에서 우리가 보고 있는 것과 보조를 맞출 수 있는 자금 조달 계획을 가지고 있는지 확인하기 위해 노력해 왔습니다. 이는 매우 놀랍고 엄청난 것입니다. 올해 지금까지 우리가 해온 일을 토대로 볼 때, 제가 2월에 다시 언급했듯이 꽤 엄청난 더 큰 기회를 얻을 수 있다면 우리는 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다. PPA에 등록하는 순간, 우리는 해당 PPA에 할당될 장비에 대한 자본을 채워야 합니다. 응. 연말에 다가올 현재 보유하고 있는 용량과 더 큰 기회에서 볼 수 있는 초기 자본의 일부에 대해 정말 기분이 좋습니다.

Q. Julien Dumoulin-Smith (Analyst, Jefferies)

알았어요. 여기에 작은 뉘앙스가 있습니다. 특히 여기서 모듈성을 사용하는 Meadowview를 통해 이러한 일부 작업의 타임라인을 실제로 가속화할 수 있는 능력이 있습니까? 그리고/또는 이러한 사이트 중 일부를 귀하가 발표한 기존 사이트보다 훨씬 더 크게 확장할 수도 있습니까?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

응. 내 생각엔 래리가 좋은 말을 한 것 같아. 우리는 이전 프로젝트에서 얻은 교훈을 바탕으로 모든 다음 프로젝트를 최적화할 것입니다. 일반적으로 우리는 고객뿐만 아니라 장비 납품 일정에 맞춰 프로젝트를 조정하고 있습니다. 그들은 달성해야 할 자체 장비와 시설 건설이 많이 있습니다. 우리는 항상 일정보다 앞당겨지도록 노력할 것이지만, 또한 가능한 한 최적이 되도록 투자와 전달을 형성하기를 원할 것입니다. 제 생각에는 유틸리티 규모의 발전소를 18개월 안에 정말 잘 전달할 수 있을 것 같습니다. 고객으로부터 자산을 인도받은 시점부터 유틸리티 규모의 발전소를 납품한 지 실제로는 14개월에 가까웠습니다.

농담이지만 팀원들에게 저는 1990년대 아이라고 말합니다. 브루스 윌리스가 업스트림 시추공 그룹과 함께 소행성으로 날아가서 지구를 구하기 위해 소행성에 핵폭탄을 뚫은 이후로 우리는 그런 종류의 처형을 본 적이 없습니다. 나는 우리가 계속해서 놀라운 성과를 보게 될 것이라고 생각합니다. 우리는 또한 품질을 제공하고 항상 이를 제공할 수 있도록 노력할 것입니다.

Q. Julien Dumoulin-Smith (Analyst, Jefferies)

고마워요.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Truist의 Gabe Daoud 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Gabe Daoud (Analyst, Truist)

고마워요, 운영자님. 안녕하세요, 여러분. 시간 내주셔서 감사합니다. 아마도 BTM 노력의 속도에 대한 또 다른 질문이 있을 것으로 예상됩니다. 올해 소크라테스가 서비스를 시작하면 또 다른 프로젝트가 상용화될 것으로 들리므로 한 번에 5개를 다시 실행하도록 하겠습니다. 동시에 5개 이상의 프로젝트를 가속화하고 실행하거나 실행하는 능력에 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 고려해야 할 사항이 있습니까? 나는 이들의 자본 재활용성이 매우 빠르다는 것을 알고 있지만, 우리가 고려해야 할 추가 장비 부족이 있거나 한 번에 5개 이상의 프로젝트를 실행하는 능력에 영향을 미칠 수 있는 인재 측면에 어떤 것이 있습니까?

Q. Larry Larsen (COO, Williams)

응. 좋은 질문입니다. 래리입니다. 이전에 강조한 것처럼 결국 우리는 고객의 요구 사항과 높은 품질을 충족하는 프로젝트를 제공하고 예산과 일정을 모두 충족할 수 있기를 원합니다. 우리는 다음 프로젝트를 살펴볼 때 우리 팀이 가지고 있는 역량에 대해 생각하면서 이를 계속 염두에 둘 것입니다. 터빈만이 아닙니다. 우리는 백로그를 지원할 수 있도록 터빈을 잠갔지만 이는 공장의 나머지 부분이며 우리 팀은 이러한 모든 부분을 하나로 모을 수 있는 놀라운 일을 해냈습니다.

반드시 속도가 필요한 것은 아니지만 장비가 들어오는 시기는 우리가 이러한 프로젝트의 상용화를 생각할 때 실제로 속도를 설정하게 될 것입니다. 나는 당신이 이번 10년의 남은 기간 동안 그런 종류의 균등하게 확산되는 것을 보게 될 것이라고 생각합니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

나는 우리가 규모를 확대하고 있다고 말하고 싶습니다. Larry와 전체 팀은 재능을 추가하고 훨씬 더 큰 프로젝트를 제공할 수 있는 역량을 확장해 왔다고 John은 말했습니다. Power Innovation 팀은 약 2년 전에 공식적으로 시작되었습니다. 우리는 몇 년 동안 더 큰 성장 주기를 예상하여 규모 확장을 위해 노력해 왔습니다. 이는 지난 6~12개월 동안 정말 가속화되었습니다. 그렇습니다. 더 많은 일을 할 수 있는 능력이 증가할 것입니다. 솔직히, 우리가 구축한 플랫폼의 힘, 특히 다음 2년 주기를 통과하면서 우리가 가지고 있는 확장된 용량에 대해 생각한다면, 우리는 투자할 수 있는 용량이 훨씬 더 많아질 것입니다. 우리는 조직이 우리가 준비한 것보다 더 빠르게 실행하는 것이 아니라 적절하게 속도를 높일 수 있도록 준비하고 있지만 그렇습니다. 우리는 이 프로세스를 통해 확장하고 있습니다.

Q. Gabe Daoud (Analyst, Truist)

알았어요. 좋아요. 매우 명확하고 도움이 됩니다. 고마워요. 그렇다면 내 후속 조치는 10년 동안 Haynesville 공급에 대해 분명히 낙관적일 것이며 어쩌면 그 이후에도 가능할 것이라고 생각합니다. 귀하의 Northeast G&P 사업에 대한 업데이트된 생각을 얻을 수 있는지 궁금합니다. 일부 소규모 E&P는 단기적으로 2027년과 2028년에 성장할 가능성이 있다고 밝혔습니다. 혹시 현장에서 보고 있는 내용에 대한 업데이트를 얻을 수 있을지 궁금합니다. 고마워요.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

우리는 일부 플레이어가 해당 공간으로 이동하여 임대를 받는 것을 계속 보고 있으며 활동 수준을 보게 되어 기쁘게 생각합니다. John이 자신의 의견에서 언급했듯이 우리의 전망을 볼 때 우리는 북동부의 성장에 대해 다소 보수적이었지만 가격 책정 및 활동을 지원하는 데 도움이 될 지역 안팎에서 많은 수요를 보고 있습니다. 나는 그 측면에서 분명히 상승 가능성이 있다고 생각합니다. 단기적으로 우리는 G&P 분야의 총 성장에 대해 상당히 보수적이었습니다. 우리는 지난 분기에 이것을 보았지만 풍부한 양과 풍부한 가스 영역 중 일부에서 약간의 성과를 보였습니다. 나는 지금 우리가 가지고 있는 것보다 더 많은 상승 잠재력이 있다고 생각하지만, 우리는 지금 다소 보수적이었습니다.

Q. Gabe Daoud (Analyst, Truist)

알았어요. 이해했다. 고마워요.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 UBS의 Manav Gupta 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Manav Gupta (Analyst, UBS)

좋은 아침이에요. 마나브입니다. 저는 빨리 이해하고 싶었습니다. 2026년에 대한 지침이 높아졌는데 이는 매우 긍정적입니다. 당신이 우리를 도와줄 수 있다면 무엇이 당신을 중간지점이나 최저치 대비 85억 달러 가이던스의 최고치로 이끌 수 있습니까?

A. John Porter (CFO, Williams)

2026년 지침과 우리가 가지고 있는 범위에 대한 질문에 대해 Manav에게 감사드립니다. 아직 8월 초이고, 아직 한 해 동안 해야 할 일들이 꽤 많이 남아 있습니다. 이것이 우리가 연중 현 시점에서 상당히 보수적인 자세를 유지하려고 노력하는 이유 중 일부입니다. 우리는 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 상황에 대해 항상 이야기합니다. 우선 허리케인 시즌이 시작되고 여름 내내 휘발유 가격이 꽤 약세를 보이고 있습니다. 낙관주의에 대해 계속해서 약간의 주의를 기울이고 있지만, 영향을 미칠 수 있는 것 중 일부는 허리케인 시즌의 종류, 겨울로 접어들면서 여기 가격에 어떤 일이 발생하는지, 장비 활동의 전반적인 수준이 될 것이라고 생각합니다.

Sequence와 같은 것들은 분명히 때때로 매우 환상적인 초겨울 결과를 얻을 수 있지만, 이러한 지침 업데이트를 수행할 때 우리가 기대하는 것은 아닙니다. 다시 말하지만, 모든 프로젝트가 잘 진행되고 있습니다. 소크라테스의 2단계는 잘 진행되고 있습니다. 우리는 그것이 제 시간에 온라인으로 제공된다고 가정하고 있습니다. 초기 서비스 지급금 중 일부는 분할 상환됩니다. 꽤 상당한 현금 지불이기는 하지만 계약 기간 동안 상각되므로 서비스 기간 동안 큰 손실이 발생하지 않습니다.

Q. Manav Gupta (Analyst, UBS)

완벽한. 두 번째 빠른 후속 조치입니다. 죄송합니다. 2027년에 5개의 전송 프로젝트가 예정되어 있다고 생각합니다. 진행 상황에 대한 업데이트를 받을 수 있습니까? 제가 특히 관심을 갖고 있는 두 가지는 남동부 공급 강화와 북동부 공급 강화입니다. 거기에서 업데이트를 얻을 수 있다면 말이죠. 감사합니다.

Q. Larry Larsen (COO, Williams)

네, 마나브, 이쪽은 래리예요. 질문해주셔서 감사합니다. 네, 2027년에 진행될 프로젝트는 정말 잘 진행되고 있습니다. 우리는 건설 중인 남동부 공급 강화를 가지고 있습니다. 우리는 여전히 2027년 초에 시작될 수 있는 파이프라인 부문에 대한 초기 서비스를 제공하고 3분기를 목표로 전체 서비스를 제공할 것이라고 믿습니다. NESE, 우리는 건설 초기 작업 중 일부를 시작했지만, 일부 압축에 들어가면서 올해 말에 실제 작업이 시작되고 해상 건설은 대부분 2027년에 완료될 것입니다. 해당 프로젝트는 시간과 예산에 따라 추세를 보이고 있습니다. 네, 현재 모든 프로젝트가 훌륭하게 진행되고 있는 것 같아요. 우리 팀은 현재 많은 활동을 통해 관리하고 있습니다.

우리는 동부 해안의 비가 많이 내리는 날씨를 헤쳐나갔고, 이로 인해 팀이 파이프라인 건설을 시작하면서 몇 가지 어려움을 겪었습니다. 그들은 그것을 정말 잘 해냈고 현 시점에서는 어떤 영향도 보지 못했습니다.

Q. Manav Gupta (Analyst, UBS)

매우 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 이것으로 통화의 Q&A 부분을 마칩니다. 이제 마무리 발언을 위해 사장 겸 CEO인 Chad Zamarin에게 넘기겠습니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

엄청난. 참여해 주시고 활발한 Q&A에 참여해주셔서 다시 한번 감사드립니다. Williams에 관심을 가져주셔서 진심으로 감사드리며, 곧 만나뵙기를 기대합니다. 감사합니다. 좋은 하루 보내세요.

FQ. Operator

오늘 컨퍼런스에 참여해 주셔서 감사합니다. 이것으로 프로그램이 종료됩니다. 이제 연결을 끊을 수 있습니다.

Operator

안녕하세요 여러분, Williams 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 회의는 녹화되고 있습니다. 지금은 개회사와 소개를 위해 투자자 관계 이사인 Caroline Sardella 여사에게 통화를 인계하고 싶습니다. 계속하세요.

Caroline Sardella (Director of Investor Relations, Williams)

고마워요, 좋은 아침이에요, 여러분. 우리와 함께 해주시고 Williams에 관심을 가져주셔서 감사합니다. 어제 오후, 우리는 수익 보도 자료와 사장 겸 최고 경영자(CEO)인 Chad Zamarin과 최고 재무 책임자(CFO)인 John Porter가 오늘 아침에 여러분에게 연설할 프레젠테이션을 발표했습니다. 오늘 통화에는 최고 운영 책임자(COO)인 Larry Larsen과 기업 전략 개발 담당 부사장인 Rob Wingo도 참석했습니다. 당사의 프레젠테이션 자료에는 미래예측 진술과 관련된 면책조항이 포함되어 있습니다. 본 면책조항은 당사 발언에 있어 중요하고 필수적인 부분이므로 검토하시기 바랍니다. 또한 프레젠테이션 자료에는 일반적으로 인정되는 회계 원칙에 따라 조정된 비GAAP 기준도 포함되어 있습니다. 이러한 조정 일정은 오늘 발표자료 뒷면에 나와 있습니다. 그러면 Chad에게 넘겨주겠습니다.

Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

고마워요, 캐롤라인. 이는 사업 전반에 걸쳐 강력한 실행력과 의미 있는 성장을 통해 Williams의 또 다른 성과입니다. 저는 전력 혁신 사업의 놀라운 이정표를 인식하는 것부터 시작하고 싶습니다. 지난 주, 우리는 Socrates 1단계의 서비스 개시를 달성하여 상용화 후 18개월 이내에 유틸리티 규모 200MW의 전력을 고객에게 제공했습니다. 이것이 미국이 차세대 기술 경쟁에서 승리하는 방법입니다. 이를 가능하게 하기 위해 노력한 Williams 팀과 놀라운 엔지니어링, 장비 및 건설 파트너 그룹에 큰 감사를 드립니다. 우리는 연말 이전에 소크라테스의 다음 단계를 제공하기 위해 계속해서 노력하고 있으며 그 이후에는 더 많은 프로젝트가 진행될 예정입니다.

소크라테스 1단계가 기한과 예산 내에서 완료되면서 우리는 제공 능력을 입증했으며 향후 전력 혁신 프로젝트의 상용화 및 확장을 진전시킬 수 있는 좋은 위치에 있습니다. Transco에서는 펜실베이니아와 뉴저지의 주거용, 상업용 및 전력 수요를 충족하는 두 가지 파이프라인 확장인 Leidy Access 및 Garden Connector 프로젝트에 대한 고객 계약을 체결했습니다. 우리는 또한 Transco Power Express 프로젝트의 규모를 더욱 확대했습니다. 이는 현재 버지니아의 부하 증가, 전력 수요 및 데이터 센터 성장에 부응하기 위해 Transco의 하루 8억 입방피트 확장을 의미합니다. 또한 팀은 Line 200의 확장을 상용화했는데, 이는 Williams가 Woodside LNG 터미널에 서비스를 제공하기 위해 Gillis에서 건설하고 있는 3.1Bcf/일 전송 파이프라인입니다.

Line 200의 확장에는 루이지애나 주 레이크 찰스 지역의 증가하는 전력 수요를 충족하기 위한 새로운 측면이 포함되어 있으며 Woodside 파트너십의 좋은 장점입니다. 2분기에는 Blackstone과의 Power Innovation 파이낸싱 합작 투자와 Momentum Midstream의 전략적 인수 등 두 가지 전략적 거래도 실행했습니다. 잠시 후에 John이 더 많은 정보를 제공하도록 하겠지만, 우리의 자금 조달 JV가 단기 전력 혁신 프로젝트의 급속한 성장과 지속적인 상용화를 계속할 수 있게 해주는 유연한 저비용 자산 소스를 창출한다는 점을 강조하고 싶습니다. 훌륭한 결과를 달성하고 이 흥미로운 비즈니스를 지원한 Williams 팀과 Blackstone 팀, 주요 파트너인 Apollo와 KKR에게 축하를 전하고 싶습니다. 수익 발표에서 언급한 바와 같이 우리는 Momentum Midstream의 매우 전략적인 인수를 발표했습니다.

이번 추가 인수는 Haynesville Gathering 및 Transco Gulf Coast 파이프라인 입지를 보완하고 가장 빠르게 성장하고 가장 큰 천연가스 수요 통로와 연결된 가장 중요한 천연가스 성장 분지에서의 입지를 강화합니다. Momentum의 한 회계 분기 소유 가정과 기본 비즈니스 전반의 성과 개선으로 인해 우리는 2026년 전체 EBITDA 지침을 중간 시점에 2억 달러 인상하고 있으며, 이전에 발표한 10% 이상의 복합 연간 성장 목표에 비해 2030년까지 장기 EBITDA 성장률 목표를 11%+ 복합 연간 성장률로 높이고 있습니다. 마찬가지로 중요한 점은 EBITDA 대비 부채 비율이 3.75배로 예상되는 레버리지로 단기 투자 역량을 유지하고 있다는 점입니다. 이를 통해 추가 단기 전력 및 파이프라인 프로젝트 실행 능력이 유지됩니다. Williams는 실제로 모든 실린더에서 발사하고 있습니다.

이제 저는 John에게 전화를 걸어 Power Innovation 파이낸싱 JV에 대해 이야기하고 분기별 재무 결과에 대한 개요를 제공하겠습니다. John이 작업을 마친 후 다시 돌아와 Momentum 인수에 대한 추가 정보를 제공하고 인수와 함께 발표할 두 가지 흥미로운 파이프라인 확장 프로젝트를 강조하겠습니다. 남자?

John Porter (CFO, Williams)

고마워요, 채드. Power Innovation 합작 투자에 관해 잠시 시간을 보내게 되어 기쁘게 생각합니다. 이는 우리가 독특한 성장 기회를 통해 어떻게 주주 가치를 향상시키고 있는지 보여주는 중요한 예입니다. 또한 이번 합작 투자가 매력적인 만큼, 전력 혁신 사업에서 실질적인 추가 성장을 추진하려는 기대가 없었다면 우리는 전혀 이 일을 하지 못했을 것이라는 점을 강조하는 것이 중요하다고 생각합니다. 이번 합작투자가 창출하는 가치에 대해 이야기해보겠습니다. 첫째, 우리의 고품질 전력 혁신 사업은 Williams의 운영권, 주요 의사 결정 권한 및 상승 여력 참여를 유지하면서 매우 효율적인 자기 자본 소스를 유치했습니다. 합작 투자는 예상되는 총 성장 자본 지출의 49%에 대한 44억 달러와 Williams에 대한 추가 고려 사항인 9억 달러를 포함하여 53억 4천만 달러의 약정 자본을 제공합니다.

중요한 것은 해당 자본이 6.35%의 매력적인 자기자본비용으로 제공된다는 점입니다. 이는 우리가 구축하고 있는 플랫폼의 가치를 희석시키지 않고 이러한 단기 전력 혁신 프로젝트에 자금을 조달할 수 있는 매우 효율적인 방법입니다. 둘째, 9억 달러의 추가 고려 사항은 현재 진행 중인 5개 전력 혁신 프로젝트 전반에 걸쳐 우리의 강력한 프로젝트 수익을 크게 향상시킵니다. 이 합작 투자가 프로젝트 수익을 향상시키는 방법을 설명하는 다양한 방법으로, 기본 계약의 기본 기간 동안 투자 자본에 대한 배수에 미치는 영향은 매우 놀랍습니다. 구체적으로, Williams가 이들 5개 프로젝트에서 총 투자 자본에 대해 보게 될 총 현금 흐름의 비율을 살펴보면, 그 비율은 합작 투자를 통해 약 56% 향상됩니다.

다시 말하지만, 이는 계약의 기본 기간 동안만 적용되며 기본 기간 내에서 그리고 그 이상으로 발전할 것으로 예상되는 상승 여력은 전혀 포함되지 않습니다. 또한 합작 투자에는 2033년부터 남은 파트너 투자 잔액에 대한 매력적인 매수 옵션이 포함됩니다. 제가 시작한 곳으로 돌아갑니다. 완전한 지분 처리는 전력 혁신 사업의 예상되는 지속적인 성장을 위한 즉각적인 대차대조표 역량을 창출합니다. 프레젠테이션 뒷부분에서 업데이트된 2026년 지침을 다룰 때 해당 역량에 대해 안내해 드리겠습니다. 그럼 이제 2분기 재무 성과를 간단히 살펴보겠습니다. 우리는 2026년 2분기 EBITDA가 2025년 대비 6% 증가했고 현재는 연초 대비 10% 증가하면서 2026년까지 강력한 출발을 이어갔습니다.

작년 18억 달러에서 올해 19억 2천만 달러로 연결되는 당사의 전반적인 재무 성과는 5,600만 달러 또는 약 6% 개선된 송배전 및 걸프 사업 부문에 의해 지속적으로 주도되고 있습니다. 이 부문의 성장은 최근 걸프 지역 확장 프로젝트의 결합된 효과를 반영하여 23% 성장한 걸프 지역 비즈니스에 의해 주도되었습니다. 또한 천연가스 저장 사업이 23% 증가했으며 Transco 및 Mountain West Pipeline의 확장 프로젝트를 통해 성장했습니다. 북동부 G&P 사업은 주로 풍부한 가스 지역의 성장으로 인해 3,900만 달러(8%) 성장했습니다. 서부 지역은 루이지애나 에너지 게이트웨이 파이프라인을 포함한 Haynesville 투자를 통해 1,800만 달러 또는 약 5% 성장했습니다. 우리의 순차 마케팅 사업은 작년보다 약간 나은 성과를 거두었지만 2분기에는 계절적으로 이 사업에 대한 기회가 더 낮았습니다.

마지막으로, 업스트림 비즈니스를 포함하는 다른 부문은 주로 2026년 1월에 마감된 업스트림 Haynesville 자산의 매각으로 인해 약 1,400만 달러 감소했습니다. 다시 말하지만, 2분기 EBITDA는 2025년 대비 6% 증가했고 현재는 연초 대비 10% 증가하면서 2026년까지 강력한 출발을 이어가고 있습니다. 이제 Momentum Midstream의 전략적 인수에 대해 논의하기 위해 다시 Chad에게 넘겨보겠습니다.

Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

고마워요, 존. 슬라이드 6을 보면서 저는 Haynesville 분지의 중요성을 강조하는 것부터 시작하고 싶습니다. 이는 특히 Gulf Coast Transco 발자국을 따라 LNG 수출 증가를 공급하기 위해 단기적인 천연 가스 요구에 응답하는 데 있어 미국에서 가장 중요한 단일 공급 분지가 될 것이기 때문입니다. 향후 10년 동안 Haynesville은 하루 10Bcf 이상 성장할 것으로 예상되며, LNG 수출은 현재보다 두 배로 증가할 것으로 예상됩니다. 결합된 Williams와 Momentum 자산은 우리나라에서 가장 빠르게 성장하는 공급 유역과 가장 빠르게 성장하는 수요 통로를 연결하는 중추를 형성할 것입니다. 이 결합을 통해 우리는 걸프만 연안 통로를 따라 있는 최대 가스 전송 파이프라인 시스템인 Transco와 연결된 Haynesville 가스의 최대 수집업체로서의 입지를 확고히 했습니다.

우리의 선도적인 걸프 연안 천연가스 저장 시스템과 Woodside LNG와의 파트너십을 포함하여 루이지애나 걸프 연안을 따라 있는 모든 LNG 수출 시설과의 관계를 결합하여 Williams는 미국 천연가스 공급을 프리미엄 국내 및 국제 시장에 연결하는 가장 통합된 기능 세트를 제공합니다. 슬라이드 7에서는 Momentum 인수를 통해 텍사스 동부와 루이지애나 지역의 입지가 미국 천연가스 공급 성장의 다음 지평으로 급부상하고 있는 지역으로 크게 확장되었음을 알 수 있습니다. Momentum의 입지는 Western Haynesville의 빠르게 성장하는 Shelby Trough로 범위를 확장합니다. 그곳에서 믿을 수 없을 만큼 깊은 업스트림 재고, 고품질 헌신적인 고객의 강력한 기반 및 신규 고객 성장을 위한 큰 기회를 볼 수 있습니다. 우리는 Haynesville 설치 공간에 약 6Bcf/일의 수집 용량과 4Bcf/일 이상의 인수 또는 지불 파이프라인 용량을 추가합니다.

기존 핵심 비즈니스 구성의 페어웨이에 꼭 맞는 수익 창출 및 수령 또는 지불 수익의 균형 잡힌 조합으로 55억 달러 규모의 인수는 35억 달러의 현금 및 부채와 20억 달러의 자기자본으로 자금을 조달하고 있습니다. 우리는 약 8.5배의 매력적인 인수 배수로 거래 증가를 예상하고 있으며, 이는 성장과 시너지 효과가 모두 실현됨에 따라 시간이 지남에 따라 빠르게 압축될 것으로 예상됩니다. Williams와 Momentum의 결합은 우리가 함께 모은 기존 자산에 대해 흥미롭고 걸프만 지역의 고객에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 잠금을 해제하는 새로운 기회에 대해 더욱 흥미로울 것입니다. 인수와 함께 두 가지 전략적 확장 프로젝트를 발표합니다. 첫 번째 프로젝트인 Shelby Connector는 Momentum 수집 시스템의 설치 공간을 확장하여 Williams Louisiana Energy Gateway(LEG 시스템)에 연결하는 대구경 파이프라인 확장입니다.

두 번째 프로젝트인 Delta Access는 Momentum과 Williams 결합 시스템에서 Transco 통로를 따라 LNG 및 전력 고객까지 이어지는 대규모 송전 프로젝트입니다. 슬라이드 8에서는 이러한 전략적 확장 프로젝트를 강조합니다. Shelby 커넥터는 2028년 상반기 예상 서비스 날짜와 함께 초기 고객 약정 용량이 하루 최대 7억 5천만 입방피트인 Momentum 시스템의 공간에 도달하기 위한 LEG 시스템의 확장을 나타냅니다. 파이프라인 용량을 하루 최대 15억 입방피트로 두 배로 늘려 Shelby 커넥터를 더욱 확장할 수 있는 잠재력이 있습니다. 이 프로젝트는 향후 10년간 천연가스 공급에서 가장 빠르게 성장하는 지역 중 하나가 될 것으로 예상되는 Shelby Trough를 LEG 시스템을 통해 루이지애나주 길리스에 있는 Transco에 연결합니다.

Gillis에서 우리는 Transco 통로를 따라 완전히 계약된 송전 파이프라인인 Delta Access Pipeline Project를 추가하고 있으며 초기 용량은 2.25Bcf/일이고 서비스 개시일은 2029년 초입니다. Delta Access는 최대 3.5Bcf/일까지 확장 가능하며 루이지애나 걸프 해안을 따라 LNG와 전력 수요를 모두 대표하는 고객의 용량 약정에 의해 뒷받침됩니다. 요약하자면, Momentum 인수는 매력적인 성장과 매우 ​​전략적인 시너지 효과로 인해 시간이 지남에 따라 압축될 매력적인 배수로 증가하는 추가 거래입니다. Williams와 Momentum의 결합 플랫폼은 가장 중요한 걸프 연안 공급 유역은 물론 Transco 파이프라인 및 걸프 연안 천연가스 저장 통로를 따라 고수익 확장 프로젝트를 위한 발판 역할을 할 것입니다. 마무리하기 전에 John에게 다시 전달하여 향상된 성장 전망에 대해 논의하겠습니다.

John Porter (CFO, Williams)

고마워요, 채드. 소크라테스 프로젝트에 대한 우리의 강력한 상반기 재무 성과와 실행은 전체 연도 전망을 업데이트하는 데 자신감을 줍니다. 2026년 전체 조정 EBITDA의 경우 기존 사업은 올해 초에 논의한 지침 프레임워크의 상위 절반을 향해 계속 추적하고 있습니다. 또한, 증가하는 Momentum 인수로 인해 EBITDA가 증가하여 연간 전망이 83억~85억 달러로 늘어났습니다. 또한 Power Innovation JV의 효과와 Momentum 거래의 증가를 반영하여 EPS 및 AFFO에 대한 수정된 지침을 제공했습니다. 레버리지 측면에서 우리는 연말 레버리지가 약 3.9배가 될 것으로 예상하지만 중요한 것은 여기에는 Momentum의 3개월 기여 가정만 포함된다는 것입니다.

1년 실행률 기준으로 레버리지는 약 3.75배가 됩니다. 이는 올해 남은 기간 동안 추가 전력 혁신 프로젝트를 추가해야 하는 추가 용량의 양을 생각하는 올바른 방법입니다. 3.75배 레버리지는 내부 4배 레버리지 한도에 비해 추가로 20억 달러를 초과하는 추가 용량을 제공합니다. 이는 매력적이고 상대적으로 쉬운 일로 남을 미래의 전력 혁신 기회에 대해 파트너를 데려오는 것을 고려하지 않은 것입니다. 그러나 가장 중요한 것은 이전에 논의한 것처럼 대차대조표 레버리지 부족이 2028년 이후에 예상되는 역사적인 수익 성장 이전인 2026년과 2027년에 주로 문제가 된다는 것입니다. 또한 우리는 오늘 발표한 프로젝트에 대한 초기 지출을 주로 반영하기 위해 성장 CapEx 지침을 업데이트했습니다.

전반적으로 우리는 기본 비즈니스의 성과에 고무되어 있으며 Momentum 인수, 프로젝트 포트폴리오 전반에 걸쳐 지속적인 강력한 실행 및 새로운 비즈니스의 지속적인 상용화에 대해 기쁘게 생각합니다. 우리는 단기적으로 추가적인 전력 혁신 기회에 자금을 지원할 수 있는 유연성을 갖추고 있다고 생각합니다. 이제 우리가 2월에 제시한 장기 성장 목표를 향한 진전에 대한 최신 생각을 살펴보겠습니다. 기억하시겠지만, 2월에 처음 발표한 내용은 2025년부터 2030년까지 EBITDA 및 EPS에 대해 10% + CAGR이었습니다. 당시 우리는 현재 계약 사업 장부가 약 8% CAGR 추정치를 지원한다고 말했습니다. 그러다가 5월에 우리는 8%를 약 9%로 높이는 추가 프로젝트를 발표했습니다. 이제 우리가 오늘 발표한 다른 프로젝트뿐만 아니라 Momentum 거래를 계층화한 후 우리는 목표를 11% 이상까지 높일 수 있다는 확신을 갖게 되었습니다.

또한, 우리의 장기 계획에서는 현재 프로젝트 백로그에 대한 지속적인 강력한 프로젝트 실행과 함께 새로운 기회를 확보하고 기존 비즈니스에서 더 많은 가치를 창출하는 것을 가정하여 이 새로운 목표를 초과할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 계속 지켜봐 주시기 바랍니다. 그걸로 다시 Chad에게 넘기겠습니다.

Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

고마워요, 존. 저는 다시 한 번 뛰어난 분기 실적을 달성한 Williams 팀에 축하와 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 저는 Momentum Midstream 팀이 Williams 가족이 된 것을 진심으로 환영하고 싶습니다. 실제로 우리가 Momentum 팀과 파트너십을 맺은 것은 이번이 두 번째입니다. 10여년 전에 함께 협력하여 현재 Northeast Marcellus 및 Utica 시스템의 주요 부분이 된 핵심 자산을 구축하고 성장시켰기 때문입니다. 저는 개인적으로 Frank Tsuru, Brant Baird, Bill Pritchard 및 모든 것을 올바른 방식으로 구축하고 다음 세대를 위해 우리나라에 봉사할 중요한 인프라를 개발한 Momentum 팀 전체에 감사를 표하고 싶습니다. 훌륭한 인재와 전략적 인프라를 결합하는 것이 우리가 세계적으로 증가하는 에너지 수요를 충족하는 방법입니다.

전 세계 친구와 동맹국에 대한 LNG 수출에 연료를 공급하여 미국 산업 확장의 부활을 가능하게 하고, 위대한 국가 전체의 가정, 기업 및 AI 혁명에 힘을 실어줍니다. 물론 우리 직원들의 헌신과 강력한 파트너십 없이는 우리의 어떤 진전도 이루어지지 않습니다. Williams를 변함없이 신뢰해 주시는 직원, 고객, 파트너, 투자자 여러분께 감사드립니다. 이제 질문을 위한 줄을 열겠습니다.

FQ. Operator

감사합니다. 이번에는 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. 질문하려면 전화기에서 별 하나 하나를 누르고 이름이 알려질 때까지 기다려야 합니다. 질문을 철회하려면 별표를 하나 더 누르세요. 하나의 질문과 하나의 후속 질문으로 제한하십시오. Q&A 명단을 작성하는 동안 잠시 기다려 주십시오. 첫 번째 질문은 Wells Fargo의 Praneeth Satish 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Praneeth Satish (Analyst, Wells Fargo)

감사해요. 좋은 아침입니다, 여러분. John, 귀하의 의견으로 돌아가면 여기의 EBITDA CAGR이 5년 EBITDA CAGR 10%에서 11%로 증가했습니다. Momentum과 Delta Access의 EBITDA를 단순히 계층화하면 수학적으로 해당 프로젝트만으로도 CAGR에 200bp를 추가하여 최대 12%까지 올릴 수 있을 것 같습니다. 어느 정도 보수성을 포함하는 11% 목표입니까, 아니면 예측에서 고려해야 할 다른 종류의 역풍, 풋 및 테이크가 있습니까?

A. John Porter (CFO, Williams)

고마워요, 프라니스. 질문해주셔서 감사합니다. 네, 제가 댓글에서 말했듯이 우리는 11%를 초과할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 2월에 말했듯이 플러스는 플러스입니다. 좀 더 구체적으로 설명하자면, 우리가 논의하고 있는 이 11%는 실제로 우리가 2월에 제공한 8%와 5월에 제공한 9%에 대한 업데이트 역할을 합니다. 특히, 우리는 기존 계약된 비즈니스 장부를 계속 중심으로 하는 숫자에 대해 실제로 이야기하고 있습니다. 우리는 추가적인 전력 또는 파이프 프로젝트의 상용화를 제외하고 있습니다. 이는 전력 측면과 파이프 프로젝트 모두에서 우리가 갖고 있는 광범위한 잔고를 알고 있는 것입니다.

나는 또한 오늘날 EBITDA가 20억 달러가 넘는 북동부를 포함하여 우리가 작업하고 있는 사업의 다른 모든 부분에 걸쳐 어느 정도 보수주의를 계속 유지하고 있다고 말하고 싶습니다. 우리는 일부 영역의 성장을 모델링하는 방법에 대해 계속 보수적입니다.

Q. Praneeth Satish (Analyst, Wells Fargo)

알았어요. 감사해요. 기어를 Momentum으로 전환할 수도 있습니다. 귀하가 확인한 유기적 프로젝트인 Delta Access 외에 Momentum에서 얻을 것으로 기대하는 구체적인 운영 또는 비용 시너지 효과가 있습니까? 그렇다면 이를 정량화하는 데 도움을 줄 수 있습니까? 거래에 대한 설명을 하자면 인수 배수 8.5배는 Momentum의 통합 EBITDA를 기준으로 계산된 것입니까, 아니면 Williams의 35% 지분을 반영한 순 지분을 기준으로 한 것입니까? 감사해요.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

고마워요, 프라니스. 여긴 차드예요. 우선, 우리는 그 시너지 효과가 무엇인지 아직 정량화하지 않을 것이라고 말하고 싶습니다. 두 회사의 발자국과 겹치는 부분을 살펴보면 절대적으로 운영상의 시너지 효과가 있을 것이라고 생각합니다. 더욱 중요한 것은 우리가 앞으로 보게 될 LNG 수요의 두 배 이상을 충족시키는 데 있어서 우리나라의 가장 중요한 성장 영역이 될 것으로 예상되는 것에 대해 이야기하고 있다는 것입니다. 현재 우리의 LNG 수출 용량은 하루에 약 18Bcf에 달합니다. 예측 모델은 10년 후에 40Bcf를 넘어설 것으로 나타났습니다. Haynesville은 이에 대응해야 할 것이며, Haynesville에 대해 알아야 할 또 다른 중요 사항은 이곳이 전통적인 핵심 지역이었던 곳에서 많은 양의 가스를 생산해 왔다는 것입니다.

우리는 재고가 서쪽으로 이동하는 것을 보고 있으며 이 통합된 공간이 성장을 위해 요구되는 것의 중심에 실제로 있을 것으로 기대합니다. 운영상의 시너지 효과를 볼 수 있을 뿐만 아니라 기존의 헌신적인 고객뿐만 아니라 우리가 시작할 새로운 프로젝트에서도 상당한 성장을 기대합니다. 내 생각에 그것은 인수 배수를 지원하는 데 도움이 됩니다. 당신 말이 맞습니다. 배수는 통합 EBITDA를 기준으로 합니다. 비지배지분이 일부 있습니다. NG3의 합작 투자 구조인 주요 비지배 지분이 있다고 말씀하셨는데요. 그 순 효과에도 불구하고 이는 우리가 내년 예상 성과를 보고 있는 방식의 약 9배에 해당합니다. 다시 말하지만, 이 자산이 비즈니스 내에서 계속 성장함에 따라 시간이 지남에 따라 압축될 것으로 예상됩니다.

Q. Praneeth Satish (Analyst, Wells Fargo)

엄청난. 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 JP Morgan Securities LLC의 Jeremy Tonet 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

안녕. 좋은 아침이에요.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

좋은 아침이에요, 제레미.

A. John Porter (CFO, Williams)

아침.

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

이 시점에서 설정된 기회를 어떻게 볼 수 있는지, 그리고 거래가 어떻게 실현될 수 있는지에 대한 비하인드 백로그에 대해 좀 더 이야기할 수 있는지 궁금합니다. 하나의 하이퍼스케일러를 다루는 경우 다른 하이퍼스케일러와도 거래할 수 있는지 궁금합니다. 비슷한 규모의 다른 사람들과 대화 중이거나 각 하이퍼스케일러가 여기에서 자체 솔루션 공급자를 선택하고 있습니까?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

응. 고마워요, 제레미. 나는 우리 프로젝트와 우리가 제공할 수 있는 것에 대한 상업적 관심이 계속 강화되는 것을 보고 있다고 말하고 싶습니다. 소크라테스가 예산 내에서 시간에 맞춰 온라인으로 추가 지원을 받을 것이라고 생각합니다. 다시 한 번 해당 팀과 이 프로젝트에서 우리를 지원하는 수많은 파트너에게 큰 감사를 드립니다. 저는 그리드 용량 제공에 대한 도전과 이 정말 중요한 인프라를 개발하는 방법에 대한 우려를 계속해서 보아왔기 때문에 데이터 센터 프로젝트에 매우 맞춤화된 인프라를 제공하는 우리의 솔루션이 점점 더 추진력을 얻고 있다고 생각합니다. 우리는 여러 다른 상대방과 대화를 진행하고 있습니다. 우리는 지금부터 연말 사이에 추가 프로젝트를 상용화할 것으로 예상하고 있습니다.

저는 모두가 다음 발표에 대해 기대하고 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 팀은 또한 우리가 10년 말과 그 이후에도 꾸준한 성장을 유지할 수 있도록 프로젝트 상용화 속도를 매우 훌륭하게 수행하고 있습니다. 소크라테스가 좋은 예입니다. 방금 해당 프로젝트를 수행한 직원들은 다음 현장으로 이동하여 작업을 더욱 강화할 것입니다. 상업적인 추진력에 대응하는 동시에 프로젝트를 올바른 방식으로 단계적으로 추진할 수 있도록 신중하게 생각합니다. 다시 한 번 계속 지켜봐 주시기 바랍니다. 하지만 우리의 백로그는 계속해서 강력하고 첫 번째 기본 고객을 넘어 여러 고객의 지원을 받고 있습니다.

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

알았어요. 확인하자면, 한 주요 하이퍼스케일러와 사업을 하면서 다른 주요 하이퍼스케일러와 계약하는 상업적 협상이 불가능하다고 생각하시나요?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

아뇨. 보세요, 우리는 큰 회사예요. 우리는 미국의 모든 비즈니스에 에너지 인프라 솔루션을 제공하고 싶습니다. 나는 우리가 그렇게 하는 방법을 알고 있다고 생각합니다. 우리는 그리드의 유틸리티와 성장을 지원하고 싶습니다. 우리는 국가로서 차세대 기술 경쟁에서 승리할 수 있도록 데이터 센터와 기술 회사가 에너지에 접근할 수 있도록 지원하고 싶습니다. 아니요, 우리는 고객과 나누는 논의를 어느 한쪽에만 국한되어야 하는 것으로 보지 않습니다.

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

알았어요. 매우 도움이 됩니다. 감사해요. 가능하다면 Transco 확장만큼 우리에게 더 많은 측면이 여전히 잠재력이 있다는 것을 보고 있는지 궁금합니다. 아니면 그것이 더 많은 역할을 하고 더 작은 부품이 있다고 생각하십니까? Analyst Day에서 발표한 것과 같은 대규모 프로젝트를 생각해보면 재고가 얼마나 됩니까?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

미안해, 제레미. 거기서 우리랑 헤어지려고 했어. 반복해 주실 수 있나요?

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

네, 오늘 우리가 본 것처럼 대규모 Transco 프로젝트가 결실을 맺을 가능성이 있습니다.

Q. Larry Larsen (COO, Williams)

응. 고마워요, 제레미. 래리 라슨입니다. 그렇습니다. 우리는 Transco의 전 영역에 걸쳐 고객과 계속해서 훌륭한 토론을 벌이고 있습니다. 우리는 남동부 공급 강화가 진행되면서 현재 진행 중인 프로젝트를 훌륭하게 수행하고 있습니다. Power Express의 규모가 커지는 것을 보았습니다. Analyst Day에서 우리가 이야기한 백로그에 대해 생각해 보면 엄청난 기회가 있습니다. 나는 이전에 우리가 백로그에서 작업해 온 많은 프로젝트가 Transco와 관련되어 있다는 점을 강조했습니다. 저는 Delta Access가 걸프 지역의 대규모 프로젝트에 대한 훌륭한 첫 번째 단계라고 생각합니다. 우리는 대서양 중부 및 남동부 전역의 추가 수요 반응을 계속해서 검토하고 있습니다. 우리는 계속해서 노력하고 있습니다.

이는 유틸리티 고객이 프로젝트 수요와 시기를 확고히 하는 방법을 모색할 때 속도를 조절하는 문제일 뿐입니다. 우리는 백로그에 있는 것들이 합리적인 속도로 상용화되는 것을 계속해서 볼 수 있기를 바랍니다.

Q. Jeremy Tonet (Analyst, JPMorgan Securities LLC)

엄청난. 매우 감사합니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Citi의 Spiro Dounis 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Spiro Dounis (Analyst, Citi)

고마워요, 운영자님. 좋은 아침입니다, 여러분. 저는 전력혁신부터 시작하고 싶습니다. 여러분이 보게 될 다음 프로젝트 물결에 대해 생각할 때 높은 수준의 호기심이 생길 것입니다. 여러분이 우리를 안내할 수 있다면 아마도 첫 번째 물결과 동일하거나 다르게 보일 수 있을 것입니다. 특히, 새로운 지리적 위치, 아마도 더 긴 계약 기간에 대해 생각해보세요. 새로운 고객이 나타나는 것을 볼 수 있을 것 같습니다. Chad, 당신은 이 프로젝트의 속도를 언급했습니다. 다음 프로젝트에 자본을 재활용하려는 계획을 이해하려고 노력합니다. 지난 18개월 동안 96억 달러 정도를 발표했습니다. 향후 12개월 동안 50억 달러 정도의 대부분을 할당할 수 있다고 생각하는 것이 미친 생각입니까?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

스피로, 고마워요. 좋은 질문입니다. 제 생각에는 당신이 그것에 대해 올바른 방식으로 생각하고 있다고 생각합니다. 다시 한 번 John과 전체 팀, Blackstone 및 그곳의 파트너에게 감사드립니다. 내 생각에 JV는 우리의 역량을 보존할 뿐만 아니라 그 자본을 다음 프로젝트 라운드에 재활용할 수 있게 해주는 훌륭한 도구입니다. 우리는 그것들이 계속해서 진화하는 것을 봅니다. 우리의 처음 5개 프로젝트는 속도를 달성한 훌륭한 예라고 생각하며 규모도 있습니다. 이는 확실히 우리가 대규모 전력 프로젝트에 대해 생각했던 것과 비교하면 큰 프로젝트입니다.

그들은 주로 규모와 유연성에 중점을 두고 있으며, 우리는 프로젝트가 프런트 엔드의 처음 5개 프로젝트처럼 속도라는 두 가지 요소를 모두 갖추도록 발전하는 것을 보고 있습니다. 또한 시간이 지남에 따라 계층화되고 규모가 커지고 심지어는 그리드 확장을 더 잘 최적화하고 솔직하게 지원하는 방법을 포함하는 하이브리드 프로젝트도 포함됩니다. 저는 여러분이 계속해서 프로젝트를 보게 될 것이라고 생각하며, 우리는 프로젝트를 빠르게 시작하고 실행할 수 있는 능력을 입증했습니다. 또한 시간이 지남에 따라 프로젝트를 더욱 확장할 수 있는 능력도 있다고 생각합니다. 보시다시피, 우리 프로젝트 중 일부는 시간이 지남에 따라 확장에 대한 단계별 접근 방식을 가지고 있다고 생각합니다. 지리학, 우리는 물건을 만들 수 있는 지원 장소가 있는 영역에 계속 초점을 맞추고 있습니다.

우리는 계속해서 우리의 발자국을 안내합니다. 또한 우리가 유타주 오하이오에 건물을 짓고 있는 곳이 어디인지 생각해보세요. 하지만 확실히 오클라호마, 텍사스, 루이지애나, 우리의 전체 발자국이라고 생각합니다. 또한 미국의 다른 지역보다 더 쉽게 건설되고 있는 주에 계속해서 우리의 초점이 맞춰질 것이라고 생각해보세요. 나는 그것이 우리의 주요 모델이라고 말하고 싶습니다. 속도에 관해서는 당신이 그것을 언급했습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 계속 지켜봐 주시기 바랍니다. 우리는 지금부터 연말 사이에 프로젝트의 추가 상용화가 기대됩니다. 저는 Blackstone과의 파트너십을 통해 이러한 자원을 매우 매력적인 프로젝트에 투입할 것이라는 점을 매우 빠르게 입증할 것이라고 생각합니다.

저는 이러한 프로젝트에 대한 용어를 생각합니다. 우리가 자체 전력을 가져오고 미터 뒤에 고립되어 있는 모델과 시간이 지남에 따라 더욱 최적화되고 맞춤형 전력 솔루션으로 발전하는 모델을 계속 검증함에 따라 계약 기간이 계속 연장되는 것을 보게 될 것입니다. 이것이 전체 생태계를 위한 필수 인프라 솔루션이 될 것이라고 인식하기 때문입니다.

Q. Spiro Dounis (Analyst, Citi)

알았어요. 듣기 좋네요, 채드. 두 번째는 아마도 이 주제를 고수하면서도 소크라테스에 더 초점을 맞추는 것입니다. 스타트업 프로세스가 어떻게 진행되었고 지금까지 어떻게 진행되고 있는지 알려주실 수 있나요? 나는 이 모든 것이 투자자 기반에서 우리에게 다소 새로운 것이며 여기서 실제로 개념 증명을 보려고 노력하는 맥락에서 묻습니다. 궁금한데, 예상대로 램프가 작동되고 있나요? 소크라테스에 대한 학습 내용을 나머지 각 스타트업에 적용하고 해당 일정을 가속화할 수 있는 능력이 있습니까?

Q. Larry Larsen (COO, Williams)

질문해주셔서 감사합니다. 래리입니다. 내가 해볼게. Chad가 말했듯이, 우리 팀과 그들이 시운전을 통해 고객과 모든 장비 제조업체 및 계약자와 긴밀하게 협력한 방식에 큰 찬사를 보냅니다. 시운전이 아주 잘 진행되었습니다. 우리는 작업 후 AI 로드가 의도한 대로 실제로 볼 수 있는지 확인하기 위해 실제 시작 전에 많은 로드 테스트를 수행했습니다. 그 테스트는 정말 순조롭게 진행되었습니다. 시운전 및 시동을 통해 항상 그랬듯이 우리는 필요한 대로 조정했습니다. 이번 주를 기준으로 우리는 시설에 첫 번째 전력을 공급하고 있으며 한 달 안에 전력량이 증가할 것으로 예상합니다. 지금까지는 너무 좋았습니다. 가까운 시일 내에 최대 용량으로 확장되는 것을 보게 되어 기쁩니다.

팀은 이러한 첫 번째 프로젝트를 통해 디자인과 커미셔닝 및 접근 방법에 대한 효율성을 지속적으로 학습하고 있습니다. 프로젝트의 이 시점에서 이것이 일종의 초기 서비스로 직접 변환될지 확신할 수 없습니다. 현재 우리의 다른 모든 프로젝트인 Aquila, Apollo 및 기타 프로젝트는 모두 소크라테스와 비슷하게 일정과 예산에 따라 추세를 보이고 있습니다. 나는 우리가 배운 교훈을 다음 프로젝트에 항상 활용하여 훨씬 더 효율적으로 만들 수 있기를 바랍니다.

Q. Spiro Dounis (Analyst, Citi)

언제나처럼 유용한 색상입니다. 고마워요, 여러분.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 BMO Capital Markets의 Ameet Thakkar 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Ameet Thakkar (Analyst, BMO Capital Markets)

안녕. 좋은 아침이에요. 오늘의 모든 진전과 업데이트를 축하드립니다. 감사합니다. 저는 이제 Momentum을 통해 Woodside LNG 거래와 Line 200으로 돌아갈 생각이었습니다. Line 200 용량 중 Transco LEG와 현재 Momentum에서 공급할 수 있는 용량이 얼마나 될 것이라고 생각하시나요?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

Line 200은 분명히 Gillis에서 유래되었으며 Gillis에 대해 많이 들어보셨을 것입니다. 중요한 공급 지점입니다. Momentum이 구축하여 운영 중인 NG3 파이프라인과 LEG 시스템 모두 Gillis 지역에 공급됩니다. 제공하는 다른 여러 파이프라인이 있습니다. 그 복도를 서쪽에서 동쪽으로 가로지르는 가장 크고 중요한 간선 시스템이 트랜스코(Transco) 시스템입니다. 이 파이프는 Gillis의 Transco에 연결되며, 이는 Delta Access 프로젝트가 이륙하여 루이지애나 전역에서 동쪽으로 이동하고, 도중에 발전소에 서비스를 제공하고, 심지어 루이지애나 전역에서 더 동쪽에 있는 LNG와 미시시피 강 회랑의 전력 수요까지 공급할 것이라고 언급한 것을 포함하여 다양한 고객을 위한 공급원입니다. 이는 실제로 루이지애나 전역의 동맥과 도로 전체를 확장하는 것입니다.

Line 200이 시작되면 분명히 Haynesville은 해당 지역의 주요 공급 지점이 될 것입니다. 이는 다시 우리가 전통적인 발자국의 성장을 생각하는 이유이지만 Momentum 발자국의 성장은 수요 고객으로부터 발생할 모든 Gillis 공급 풀을 제공하는 데 정말 중요할 것입니다. 또한 우리는 Woodside에서 라인 200에 대해 가장 저렴하고 가장 풍부한 공급을 소싱할 것입니다. 인수 또는 지불 관점에서 프로젝트가 완전히 구독되었습니다. 이제 LNG 고객과 파트너를 지원할 수 있는 최저 비용의 공급품을 찾을 수 있는지 확인하는 것이 중요합니다. 그것이 초점이 될 것입니다.

Larry는 측면에 좀 더 많은 색상을 부여할 수 있습니다. 이는 팀이 기본적으로 추가 용량을 확보하고 도중에 전력 부하에 대한 측면을 구축할 수 있었던 Line 200의 확장입니다. 래리, 그것에 대해 더 공유하고 싶은 것이 있는지는 모르겠습니다.

Q. Larry Larsen (COO, Williams)

추가할 수 있습니다. 기본적으로 복도의 증가하는 전력 수요를 충족하기 위해 Lake Charles로 바로 연결되는 7마일 확장입니다. Line 200에 대해 생각해 보면 정말 대단한 성공 사례입니다. 이는 실제로 루이지애나 LNG를 중심으로 정박되어 있었습니다. 전력 및 산업 부하 모두에서 루이지애나 전역의 성장을 볼 때 이 인프라를 갖추는 것이 중요하며 이는 우리에게 더 많은 기회를 창출할 것입니다. 이 기회를 파악하고 계속해서 규모를 확대하고 앞으로 이러한 시설에 추가 투자할 수 있는 방법을 찾는 상업 팀의 훌륭한 작업입니다.

Q. Ameet Thakkar (Analyst, BMO Capital Markets)

Power Innovation JV에 대해 간단한 관리 질문 하나만 해도 될까요? 슬라이드 35에서 이 내용을 다시 발표하셨을 때 53억 4천만 달러가 예상 JV 프로젝트 자본의 69%를 지원한다는 것을 나타냈습니다. 나는 그것이 90억 달러에 가까운 것을 의미한다고 생각합니다. 슬라이드 30에서 생각하는 96억 달러와 이를 어떻게 조화시킬 수 있을까요? 자본화 이자와 같은 특정 항목은 제외된다는 것을 알고 있지만 이는 자본화 이자에 비해 꽤 큰 델타처럼 보였습니다. 우리가 그것을 연결하도록 도와줄 수 있다면.

A. John Porter (CFO, Williams)

나는 자본화 된 관심이 그것의 가장 큰 구성 요소라고 생각합니다. 파트너십의 관점에서 비현금입니다.

Q. Ameet Thakkar (Analyst, BMO Capital Markets)

매우 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Goldman Sachs의 John Mackay의 질문입니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. John Mackay (Analyst, Goldman Sachs)

안녕하세요, 팀. 시간 내주셔서 감사합니다. 당신이 이것에 대해 조금 언급했지만 나는 단지 다시 살펴보고 싶었습니다. 다음 BTM 프로젝트에 자금을 지원하는 측면에서 John은 귀하가 구성한 20억 달러에 도달한 다음 더 광범위하게 증분 자금 옵션에 대해 안내할 수 있는지 궁금합니다. Blackstone이 확장되어 더 많은 종류의 자산이 유입되는 기존 JV를 생각해 볼 수 있습니까? 다음 것은 다른 구조가 될 수 있습니까? 어쩌면 몇 가지 옵션을 안내해 드릴 수도 있습니다. 감사해요.

A. John Porter (CFO, Williams)

질문 주셔서 감사합니다, 존. 나는 내 의견에서 지금부터 연말까지 단기 전력 혁신 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 현재 20억 달러가 넘는 자금을 확보한 것 같다고 말했습니다. 이는 우리가 프레젠테이션에서 인용한 3.75x 레버리지 수치를 실제로 활용하는 것입니다. 이는 1년 전체에 걸쳐 모멘텀 기여도를 정규화하는 것입니다. 이는 기본 케이스 예측에서 기대할 수 있는 약 3개월의 모멘텀 기여도입니다. HSR을 통과하고 마감하며 기본적으로 2026년에 약 3개월간 기여하면 연말에 대략 3.9x에 도달하게 됩니다. 다시 한번 말씀드리지만, 우리는 정규화된 1년 모멘텀 레버리지 수치인 3.75x에 더 중점을 두고 있습니다.

실제로 이는 3.75x와 4x 사이의 계산일 뿐입니다. 이전에 논의한 것처럼 레버리지 4x에 대한 내부 상한선입니다. 3.5x -4x는 우리가 작업하는 범위입니다. 4x는 어렵고 빠른 숫자가 아닙니다. 때때로 우리는 짧은 시간 동안 그것을 검토하는 것에 대해 이야기했습니다. 그것은 항상 선택 사항입니다. 우리는 항상 상황을 조금 더 뜨겁게 만들 수 있는 잠재력을 살펴볼 수 있습니다. 일반적으로 이전에 말했듯이 이 레버리지 문제는 실제로 2026년과 2027년의 문제일 뿐입니다. 나는 JV와 관련하여 생각하고 Chad는 그것이 환상적인 플랫폼이라고 언급했습니다. 우리는 올해 모든 잠재적 당사자를 조사하고 비즈니스에 대한 근면을 강화하기 위해 매우 열심히 일한 매우 경쟁적인 프로세스에 실제로 투자하는 데 많은 시간을 보냈습니다.

우리는 미래에 파트너를 데려오고 싶다면 이전이 가능하고 일을 훨씬 더 효율적으로 만들 수 있는 프로세스에 많은 투자를 했다고 생각합니다. 나는 우리가 훨씬 더 빠른 시간 내에 프로세스를 실행하고 비슷한 종류의 매력적인 결과를 얻을 수 있을 것이라고 생각합니다. 하지만 일반적으로 내 생각에는 이러한 각 거래가 고유한 별도의 파트너십이 될 수 있다고 생각합니다. 각 파트너십이 다소 독특한 방식으로 기회의 가격을 책정해야 한다고 생각하기 때문입니다.

즉, Chad가 언급했듯이 우리는 Blackstone, KKR, Apollo와 현재 형성하고 있는 파트너십을 좋아합니다. 테이블에는 아주 가까운 사람들도 있었습니다. 우리는 이 시장에서 진정한 깊이, 이 시장에서 엄청난 깊이를 갖고 있다고 느낍니다. 그게 우리가 하고 싶은 일이라면 빨리 할 수 ​​있을 것 같고, 계속해서 매우 긍정적인 결과를 얻을 수 있을 것이라고 생각합니다. 내 의견에서 언급했듯이 이것은입니다. 구조는 실제로 이러한 프로젝트의 수익을 향상시킵니다. 우리가 원하는 방식이라면 계속해서 꽤 매력적인 옵션이 될 것이라고 생각합니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

존, 당신이 언급한 20억 달러는 연말까지라고 말씀드리고 싶습니다. 2026년이라고 부르세요. 2027년에는 수익이 계속 증가함에 따라 추가 생산 능력을 확보하게 됩니다. 다시 말하지만, 우리는 꽤 건전한 백로그를 보유하고 있으므로 해당 용량을 사용한 다음 추가 합작 투자가 적합한지 여부를 평가할 수 있습니다. 당신은 또한 2028년에 많은 성장이 시작될 것이라고 지적했습니다. 우리는 최초의 전력 JV의 규모로 즉시 상용화된 것, 즉각적으로 가까운 시일 내에 볼 수 있는 것을 해결하고 있습니다.

Q. John Mackay (Analyst, Goldman Sachs)

그 모든 색깔에 감사드립니다. 정말 명확합니다. 두 번째는 Delta Access에 대해 물어보고 싶었습니다. 그것은 큰 프로젝트입니다. 내 질문은 '이것이 Momentum의 일부로 제공됩니까?'입니다. 이것은 일종의 그들의 측면에서 시작되었으며 당신은 그것을 선택하고 있습니다. 이를 살펴보고 반환 프로필 측면에서 기대할 수 있는 내용을 살펴보세요. 감사합니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

응. 고마워요, 존. 나는 이것이 우리가 전력 및 LNG 측면 모두에서 이 분야의 상대방과 적극적으로 협력해 온 영역이었다고 말하고 싶습니다. 우리는 한동안 시장에서 일해 왔습니다. 우리는 분명히 Momentum 팀을 오랫동안 알고 있었습니다. 제가 준비한 발언에서 언급했는데, 거기에서 좋은 관계를 얻었습니다. 그 팀은 프로젝트를 상업화하고 결합된 플랫폼 내에서 매우 잘 맞는 방식으로 Transco의 발자국을 따라 고객을 지원하기 위해 우리가 할 수 있는 일을 훌륭하게 수행했습니다. 우리는 루이지애나의 고객을 위해 우리 둘 중 어느 누구도 스스로 할 수 있었던 것보다 더 나은 솔루션을 실제로 함께 만들어 실제로 만들어낸 것에 대해 정말 기쁘게 생각합니다. 그런 면에서는 긍정적인 부분이 많다고 생각해요.

Q. John Mackay (Analyst, Goldman Sachs)

시간 내주셔서 감사합니다. 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 TD Cowen의 Jason Gabelman 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Jason Gabelman (Analyst, TD Cowen)

응. 제 질문에 응해주셔서 감사합니다. 가능하다면 Momentum 거래를 받아들이고 싶었습니다. 나는 당신이 9배 배수를 언급했다는 것을 알고 있지만, 우리는 Shelby Connector의 인수망과 Delta 확장 프로젝트를 살펴봐야 할 것 같습니다. 거래의 결과로 현재 얻고 있는 전체 기회에 대해 일종의 EBITDA 배수를 제공할 수 있는지 궁금합니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

응. 분명히 말하면, 우리가 말한 배수는 현재 실행 속도 배수이며, 여기에는 Shelby Connector, Delta Access에서 볼 수 있는 향후 성장, 플랫폼 내의 추가 성장에 대한 고려 사항이 포함되지 않습니다. 나는 그렇게 말하고 싶습니다. John Mackay가 질문을 해서 죄송합니다. 투자는 우리가 목표로 한 빌드 다중 범위 내에 정확히 들어맞습니다. 시간이 지남에 따라 배수를 더욱 압축할 수 있는 고수익, 매력적인 투자 프로젝트를 계속 보유하고 있음을 알게 될 것입니다. 집결 확장은 기존 플랫폼이 워낙 크기 때문에 수익이 매우 높을 것입니다. 높은 수익과 확장 프로젝트 수집을 보게 될 것입니다. 그러나 이를 다시 투자 자본 수익에 초점을 맞춘 파이프라인 프로젝트의 발판으로 볼 수도 있습니다.

우리 프로젝트는 우리가 목표로 삼았던 매력적인 빌드 배수에 적합할 것이며 시간이 지남에 따라 배수가 더욱 압축될 것입니다. 지금은 인수 배수를 현재 실행 속도 배수의 종류로 보고 프로젝트와 성장이 시작되는 것을 볼 때 시간이 지남에 따라 계속 압축되는 것을 보게 될 것입니다.

Q. Jason Gabelman (Analyst, TD Cowen)

알았어, 고마워. 나의 후속 조치는 더 광범위한 Transco 기회에 관한 것입니다. 이전 질문에서 다루었습니다. 이번 Transco 확장과 작년에 발표한 확장을 생각해 보면 둘 다 일부 M&A의 결과였습니다. 이는 백로그 내에서 여전히 사용할 수 있는 대규모 유기적 Transco 기회를 보십니까, 아니면 매력적인 성장을 실현하기 위해 이러한 종류의 외부 거래가 필요합니까?라는 자연스러운 질문으로 이어집니다. 감사해요.

Q. Larry Larsen (COO, Williams)

네, 래리예요. 내가 가져갈게. 예, 확실히 우리는 Transco에서 유기적인 기회를 봅니다. 우리는 앞서 언급한 논의를 계속하고 있습니다. 이를 촉진하기 위해 M&A 거래가 필요하지 않습니다. SESE 및 Power Express와 체결한 거래는 모두 유기적인 기회입니다. 이전 의견에서 언급했듯이 우리는 핵심 고객과 계속해서 훌륭한 토론을 벌이고 있습니다. 그 중 많은 부분이 대서양 중부와 남동부의 전력 수요에 의해 발생합니다. 그 중 많은 부분은 구축하려는 계획의 시기와 규모 및 일정에 관한 것입니다. 우리가 이야기하고 있는 대규모 프로젝트의 대부분은 2030년 이상의 기간에 해당됩니다. 이에 대한 규제 확실성과 시기를 정하는 데는 현재 약간의 시간이 걸립니다.

고객과 지속적으로 소통하고 의미 있는 프로젝트를 구성하는 것 외에 다른 요구 사항은 없습니다.

Q. Jason Gabelman (Analyst, TD Cowen)

괜찮은. 답변해주셔서 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Jefferies의 Julien Dumoulin-Smith 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Julien Dumoulin-Smith (Analyst, Jefferies)

안녕, 좋은 아침이야, 팀. 정말 감사합니다. 감사합니다. 가능하다면 여기서 처음으로 쉬운 일이 될 수도 있습니다. 거래의 일부로 발행되는 주식에 대한 락업에 대해 어떻게 생각하시나요?

Q. Rob Wingo (EVP of Corporate Strategic Development, Williams)

네, 롭 윙고예요. 내가 가져갈게. 전통적인 락업 대신, 우리는 180일 동안 주식을 공개할 것입니다. 그리고 해당 주식이 공개되면 기본적으로 일일 평균 거래량의 작은 비율로 거래를 제한하는 거래 제한이 적용됩니다. 우리는 이번 거래의 결과로 인해 주식에 부정적인 압력이 가해지지 않는다고 봅니다.

Q. Julien Dumoulin-Smith (Analyst, Jefferies)

엄청난. 알았어, 훌륭해. 감사합니다. 둘째, 가능하다면 Power Innovation에 대해 생각할 때 아마도 조금 말씀하셨을 것입니다. 그러나 여기서 좀 더 직설적으로 말하면 여기에서 여러분 앞에 있는 거래에 효과적으로 자금을 조달한 것입니다. 몇 주 전 최근 자금 조달로 얻은 수익금, 이를 전력 혁신 기회에 다시 투입하는 적시성에 대해 어떻게 생각해야 할까요? 그리고/또는 솔직히 귀하가 거래와 별도로 오늘 여기에서 FID할 몇 가지 기회를 바로 앞에 설명했다는 것을 알고 있습니다. 전력 혁신의 적시성과 가능한 범위 및 규모. 기회가 점점 빨라지는 것 같습니다. 여러분은 선제적으로 디레버리지를 하고 있습니다. 이것은 당신이 가진 기회의 흐름에 대한 흥미로운 신호인 것처럼 보입니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

응. 고마워요, 줄리앙. 먼저 시작하고 John이 원하는 색상을 제공하도록 하겠습니다. 내 생각엔 우리가 그의 의견과 내 의견을 지침으로 삼으려고 노력하고 있는 것 같아요. 지금부터 연말까지 우리의 역량이 어느 정도인지 알 수 있습니다. 이제 6개월밖에 남지 않았습니다. 그보다 훨씬 적게 남은 셈이죠. 이제 1년이 5개월 남았습니다. 아직 발표되거나 상용화되지 않은 프로젝트, 새로운 프로젝트를 계속 진행하려면 상당한 양의 용량이 필요합니다. 지원되는 수익금의 나머지 부분에 대해 생각해 볼 수 있습니다. 우리는 2028년에 실제로 성장이 시작되기 전에 2027년이 수익에 비해 자본 관점에서 약간 높은 워터마크가 될 것이라고 이야기했습니다.

훨씬 더 낙관적인 사례에 대한 가능성은 항상 있지만 John이 언급했듯이 그와 팀은 여기에 구조를 설정했으며 필요한 경우 다시 돌아갈 수 있고 규모를 더 늘릴 수 있다고 생각합니다. 우리는 자신있게 달성할 수 있다고 생각하는 속도로 페어웨이 중앙에 있다는 사실에 정말 기분이 좋습니다. 더 많은 일을 해야 한다면 더 많은 일을 할 수 있는 솔루션이 있습니다. 존, 추가하고 싶은 말 있나요?

A. John Porter (CFO, Williams)

별로. 우리는 이 기회 세트 측면에서 우리가 보고 있는 것과 보조를 맞출 수 있는 자금 조달 계획을 가지고 있는지 확인하기 위해 노력해 왔습니다. 이는 매우 놀랍고 엄청난 것입니다. 올해 지금까지 우리가 해온 일을 토대로 볼 때, 제가 2월에 다시 언급했듯이 꽤 엄청난 더 큰 기회를 얻을 수 있다면 우리는 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다. PPA에 등록하는 순간, 우리는 해당 PPA에 할당될 장비에 대한 자본을 채워야 합니다. 응. 연말에 다가올 현재 보유하고 있는 용량과 더 큰 기회에서 볼 수 있는 초기 자본의 일부에 대해 정말 기분이 좋습니다.

Q. Julien Dumoulin-Smith (Analyst, Jefferies)

알았어요. 여기에 작은 뉘앙스가 있습니다. 특히 여기서 모듈성을 사용하는 Meadowview를 통해 이러한 일부 작업의 타임라인을 실제로 가속화할 수 있는 능력이 있습니까? 그리고/또는 이러한 사이트 중 일부를 귀하가 발표한 기존 사이트보다 훨씬 더 크게 확장할 수도 있습니까?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

응. 내 생각엔 래리가 좋은 말을 한 것 같아. 우리는 이전 프로젝트에서 얻은 교훈을 바탕으로 모든 다음 프로젝트를 최적화할 것입니다. 일반적으로 우리는 고객뿐만 아니라 장비 납품 일정에 맞춰 프로젝트를 조정하고 있습니다. 그들은 달성해야 할 자체 장비와 시설 건설이 많이 있습니다. 우리는 항상 일정보다 앞당겨지도록 노력할 것이지만, 또한 가능한 한 최적이 되도록 투자와 전달을 형성하기를 원할 것입니다. 제 생각에는 유틸리티 규모의 발전소를 18개월 안에 정말 잘 전달할 수 있을 것 같습니다. 고객으로부터 자산을 인도받은 시점부터 유틸리티 규모의 발전소를 납품한 지 실제로는 14개월에 가까웠습니다.

농담이지만 팀원들에게 저는 1990년대 아이라고 말합니다. 브루스 윌리스가 업스트림 시추공 그룹과 함께 소행성으로 날아가서 지구를 구하기 위해 소행성에 핵폭탄을 뚫은 이후로 우리는 그런 종류의 처형을 본 적이 없습니다. 나는 우리가 계속해서 놀라운 성과를 보게 될 것이라고 생각합니다. 우리는 또한 품질을 제공하고 항상 이를 제공할 수 있도록 노력할 것입니다.

Q. Julien Dumoulin-Smith (Analyst, Jefferies)

고마워요.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 Truist의 Gabe Daoud 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Gabe Daoud (Analyst, Truist)

고마워요, 운영자님. 안녕하세요, 여러분. 시간 내주셔서 감사합니다. 아마도 BTM 노력의 속도에 대한 또 다른 질문이 있을 것으로 예상됩니다. 올해 소크라테스가 서비스를 시작하면 또 다른 프로젝트가 상용화될 것으로 들리므로 한 번에 5개를 다시 실행하도록 하겠습니다. 동시에 5개 이상의 프로젝트를 가속화하고 실행하거나 실행하는 능력에 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 고려해야 할 사항이 있습니까? 나는 이들의 자본 재활용성이 매우 빠르다는 것을 알고 있지만, 우리가 고려해야 할 추가 장비 부족이 있거나 한 번에 5개 이상의 프로젝트를 실행하는 능력에 영향을 미칠 수 있는 인재 측면에 어떤 것이 있습니까?

Q. Larry Larsen (COO, Williams)

응. 좋은 질문입니다. 래리입니다. 이전에 강조한 것처럼 결국 우리는 고객의 요구 사항과 높은 품질을 충족하는 프로젝트를 제공하고 예산과 일정을 모두 충족할 수 있기를 원합니다. 우리는 다음 프로젝트를 살펴볼 때 우리 팀이 가지고 있는 역량에 대해 생각하면서 이를 계속 염두에 둘 것입니다. 터빈만이 아닙니다. 우리는 백로그를 지원할 수 있도록 터빈을 잠갔지만 이는 공장의 나머지 부분이며 우리 팀은 이러한 모든 부분을 하나로 모을 수 있는 놀라운 일을 해냈습니다.

반드시 속도가 필요한 것은 아니지만 장비가 들어오는 시기는 우리가 이러한 프로젝트의 상용화를 생각할 때 실제로 속도를 설정하게 될 것입니다. 나는 당신이 이번 10년의 남은 기간 동안 그런 종류의 균등하게 확산되는 것을 보게 될 것이라고 생각합니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

나는 우리가 규모를 확대하고 있다고 말하고 싶습니다. Larry와 전체 팀은 재능을 추가하고 훨씬 더 큰 프로젝트를 제공할 수 있는 역량을 확장해 왔다고 John은 말했습니다. Power Innovation 팀은 약 2년 전에 공식적으로 시작되었습니다. 우리는 몇 년 동안 더 큰 성장 주기를 예상하여 규모 확장을 위해 노력해 왔습니다. 이는 지난 6~12개월 동안 정말 가속화되었습니다. 그렇습니다. 더 많은 일을 할 수 있는 능력이 증가할 것입니다. 솔직히, 우리가 구축한 플랫폼의 힘, 특히 다음 2년 주기를 통과하면서 우리가 가지고 있는 확장된 용량에 대해 생각한다면, 우리는 투자할 수 있는 용량이 훨씬 더 많아질 것입니다. 우리는 조직이 우리가 준비한 것보다 더 빠르게 실행하는 것이 아니라 적절하게 속도를 높일 수 있도록 준비하고 있지만 그렇습니다. 우리는 이 프로세스를 통해 확장하고 있습니다.

Q. Gabe Daoud (Analyst, Truist)

알았어요. 좋아요. 매우 명확하고 도움이 됩니다. 고마워요. 그렇다면 내 후속 조치는 10년 동안 Haynesville 공급에 대해 분명히 낙관적일 것이며 어쩌면 그 이후에도 가능할 것이라고 생각합니다. 귀하의 Northeast G&P 사업에 대한 업데이트된 생각을 얻을 수 있는지 궁금합니다. 일부 소규모 E&P는 단기적으로 2027년과 2028년에 성장할 가능성이 있다고 밝혔습니다. 혹시 현장에서 보고 있는 내용에 대한 업데이트를 얻을 수 있을지 궁금합니다. 고마워요.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

우리는 일부 플레이어가 해당 공간으로 이동하여 임대를 받는 것을 계속 보고 있으며 활동 수준을 보게 되어 기쁘게 생각합니다. John이 자신의 의견에서 언급했듯이 우리의 전망을 볼 때 우리는 북동부의 성장에 대해 다소 보수적이었지만 가격 책정 및 활동을 지원하는 데 도움이 될 지역 안팎에서 많은 수요를 보고 있습니다. 나는 그 측면에서 분명히 상승 가능성이 있다고 생각합니다. 단기적으로 우리는 G&P 분야의 총 성장에 대해 상당히 보수적이었습니다. 우리는 지난 분기에 이것을 보았지만 풍부한 양과 풍부한 가스 영역 중 일부에서 약간의 성과를 보였습니다. 나는 지금 우리가 가지고 있는 것보다 더 많은 상승 잠재력이 있다고 생각하지만, 우리는 지금 다소 보수적이었습니다.

Q. Gabe Daoud (Analyst, Truist)

알았어요. 이해했다. 고마워요.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 CIBC Capital Markets의 Robert Catellier 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Robert Catellier (Analyst, CIBC Capital Markets)

안녕하세요. 좋은 아침입니다. 여기서 잠시 Momentum Midstream으로 다시 돌아가고 싶었습니다. 당신은 거기에 있는 기회에 대해 아주 좋은 그림을 그렸습니다. 구체적으로 Momentum에 대한 EBITDA CAGR로 기대할 수 있는 내용으로 요약할 수 있는지, 그리고 해당 전망을 뒷받침하려면 어느 수준의 유역 생산 성장이 필요하다고 생각하시나요?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

응, 고마워요, 로버트. 내 말은, 내가 말하고 싶은 것은 우리가 솔직히 바닥으로 목표로 삼은 장기 성장률에 매우 초점을 맞추고 있다고 생각한다는 것입니다. 최소한 목표 성장률의 성장률을 충족하거나 초과하는 기회를 가져올 것으로 기대할 수 있습니다. 그렇지 않으면 성장이 희석될 것입니다. 내 생각에 우리는 CAGR이 무엇인지에 대해 오늘 정확한 정보를 제공하지는 않을 것입니다. 하지만 이것이 10년 말까지 우리의 성장률에 추가된다는 점은 말씀드릴 수 있습니다. 이것이 바로 우리가 집중할 사항이며, 장기적인 성장을 이룰 수 있는지 확인하는 것입니다.

Q. Robert Catellier (Analyst, CIBC Capital Markets)

응, 그게 질문의 요점이었어. 나는 그것이 당신의 장기적인 성장률을 희석시키지 않았는지 확인하고 싶었습니다. 그렇다면 두 번째 질문입니다. Power Innovation을 위한 JV 자금 조달과 분명히 미드스트림 및 파이프라인에 더 많은 자본 작업을 투입하면서 많은 거래가 이루어졌습니다. 귀하가 제공한 예측 범위 내에서 10년 말까지 다양한 비즈니스 부문 간의 균형을 어떻게 보고 계십니까? 현재 알고 있는 전력 사업 전체의 대략적인 비율은 어떻게 될까요?

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

네, John이 분석가의 날에 이 중 일부를 보여준 것 같습니다. 저는 앞으로 5년, 솔직히 말해서 10년이 파이프와 권력의 10년이 될 것이라고 생각했습니다. 우리는 우리나라의 파이프라인과 전력 인프라 관점을 따라잡고 따라잡아야 할 필요성을 계속해서 보게 될 것으로 기대합니다. 오늘날 우리 사업이 절반 파이프와 수집 및 처리에 관한 것이라고 생각하십니까? 수집과 처리가 정말 중요할 것입니다. 공급은 이러한 수요 증가에 대응해야 하지만, 필요한 대규모 인프라 구축은 비즈니스의 파이프 및 전력 측면이 될 것입니다.

10년이 끝날 때까지 그리고 우리가 매우 건강한 시점에 파이프라인 비즈니스를 지속적으로 성장시키는 것과 함께 전력 비즈니스가 신흥 및 성장하는 것에 대해 생각할 수 있습니다. 상대적인 전체 점유율로 수집 및 처리가 줄어들 것입니다. 절대적으로 축소되는 것이 아니라 다른 두 가지 더 빠른 성장 영역에 비해 상대적으로 축소됩니다. 내 생각에 John은 어느 시점에 좀 더 명확성을 제공하기 위해 해당 예측을 업데이트할 것입니다. Analyst Day에서 보여드린 내용으로 돌아가면, 시간이 지남에 따라 비즈니스 혼합뿐만 아니라 상대방, 신용에 대해 생각한다면 우리가 앞으로 나아갈 때 균형 잡힌 비즈니스가 될 것이라고 생각합니다.

Q. Robert Catellier (Analyst, CIBC Capital Markets)

훌륭한. 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 다음 질문은 UBS의 Manav Gupta 라인에서 나왔습니다. 이제 귀하의 회선이 열려 있습니다.

Q. Manav Gupta (Analyst, UBS)

좋은 아침이에요. 마나브입니다. 저는 빨리 이해하고 싶었습니다. 2026년에 대한 지침이 높아졌는데 이는 매우 긍정적입니다. 당신이 우리를 도와줄 수 있다면 무엇이 당신을 중간지점이나 최저치 대비 85억 달러 가이던스의 최고치로 이끌 수 있습니까?

A. John Porter (CFO, Williams)

2026년 지침과 우리가 가지고 있는 범위에 대한 질문에 대해 Manav에게 감사드립니다. 아직 8월 초이고, 아직 한 해 동안 해야 할 일들이 꽤 많이 남아 있습니다. 이것이 우리가 연중 현 시점에서 상당히 보수적인 자세를 유지하려고 노력하는 이유 중 일부입니다. 우리는 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 상황에 대해 항상 이야기합니다. 우선 허리케인 시즌이 시작되고 여름 내내 휘발유 가격이 꽤 약세를 보이고 있습니다. 낙관주의에 대해 계속해서 약간의 주의를 기울이고 있지만, 영향을 미칠 수 있는 것 중 일부는 허리케인 시즌의 종류, 겨울로 접어들면서 여기 가격에 어떤 일이 발생하는지, 장비 활동의 전반적인 수준이 될 것이라고 생각합니다.

Sequence와 같은 것들은 분명히 때때로 매우 환상적인 초겨울 결과를 얻을 수 있지만, 이러한 지침 업데이트를 수행할 때 우리가 기대하는 것은 아닙니다. 다시 말하지만, 모든 프로젝트가 잘 진행되고 있습니다. 소크라테스의 2단계는 잘 진행되고 있습니다. 우리는 그것이 제 시간에 온라인으로 제공된다고 가정하고 있습니다. 초기 서비스 지급금 중 일부는 분할 상환됩니다. 꽤 상당한 현금 지불이기는 하지만 계약 기간 동안 상각되므로 서비스 기간 동안 큰 손실이 발생하지 않습니다.

Q. Manav Gupta (Analyst, UBS)

완벽한. 두 번째 빠른 후속 조치입니다. 죄송합니다. 2027년에 5개의 전송 프로젝트가 예정되어 있다고 생각합니다. 진행 상황에 대한 업데이트를 받을 수 있습니까? 제가 특히 관심을 갖고 있는 두 가지는 남동부 공급 강화와 북동부 공급 강화입니다. 거기에서 업데이트를 얻을 수 있다면 말이죠. 감사합니다.

Q. Larry Larsen (COO, Williams)

네, 마나브, 이쪽은 래리예요. 질문해주셔서 감사합니다. 네, 2027년에 진행될 프로젝트는 정말 잘 진행되고 있습니다. 우리는 건설 중인 남동부 공급 강화를 가지고 있습니다. 우리는 여전히 2027년 초에 시작될 수 있는 파이프라인 부문에 대한 초기 서비스를 제공하고 3분기를 목표로 전체 서비스를 제공할 것이라고 믿습니다. NESE, 우리는 건설 초기 작업 중 일부를 시작했지만, 일부 압축에 들어가면서 올해 말에 실제 작업이 시작되고 해상 건설은 대부분 2027년에 완료될 것입니다. 해당 프로젝트는 시간과 예산에 따라 추세를 보이고 있습니다. 네, 현재 모든 프로젝트가 훌륭하게 진행되고 있는 것 같아요. 우리 팀은 현재 많은 활동을 통해 관리하고 있습니다.

우리는 동부 해안의 비가 많이 내리는 날씨를 헤쳐나갔고, 이로 인해 팀이 파이프라인 건설을 시작하면서 몇 가지 어려움을 겪었습니다. 그들은 그것을 정말 잘 해냈고 현 시점에서는 어떤 영향도 보지 못했습니다.

Q. Manav Gupta (Analyst, UBS)

매우 감사합니다.

FQ. Operator

감사합니다. 이것으로 통화의 Q&A 부분을 마칩니다. 이제 마무리 발언을 위해 사장 겸 CEO인 Chad Zamarin에게 넘기겠습니다.

A. Chad Zamarin (President and CEO, Williams)

엄청난. 참여해 주시고 활발한 Q&A에 참여해주셔서 다시 한번 감사드립니다. Williams에 관심을 가져주셔서 진심으로 감사드리며, 곧 만나뵙기를 기대합니다. 감사합니다. 좋은 하루 보내세요.

FQ. Operator

오늘 컨퍼런스에 참여해 주셔서 감사합니다. 이것으로 프로그램이 종료됩니다. 이제 연결을 끊을 수 있습니다.